黄金珠宝电商行业数据专题分析报告：11月大盘增长提速黄金、培育钻延续快增

内容目录1、大盘1月淘抖京东同32～36、2210-1增长提速 51.1淘系：1月同增5、2210-1增长提速，黄金、人工宝石延续快增51.2抖音：1月珠宝销售额.3-1.1亿元，同13～52% 2、培育钻：线上持续高增，婚庆需求先行 72.1淘系京东：1月同增48、221-1增速较3Q22放缓 7格局：3Q22以来集中度提升 8品牌：1月品牌现分化 93、天然钻：疫情反复压制消费10-1月降幅收窄 103.1淘系：1月同降4、2210-1降幅收窄 格局：克徕帝R销售额1Q22以来稳定前三 品牌：克徕帝ebers增长提速 124、天然/培育钻价格：培育钻价格总体企稳EX指数12月止跌企稳 12培育钻：全球培育钻价格延续自9月中旬以来总体企稳态势 12天然钻EX成品钻价格指数12月以来止跌企稳1月一克拉PI指数降3.1、降幅环比收窄 145、黄金1月淘系增长提速，头部品牌格局稳定 15淘系：1月同增9、环比10月增长提速，格局稳定 15格局：头部品牌排名稳定 16金价跟踪1月以来美国衰退预期升温、金价上行 166、行情回顾：黄金珠宝获益政策利好、板块估值1月以来提升13%至18倍，培育钻估值处2022年3分位 176.1培育钻石1月板块跌.05，估值回落48至2022年3分位 176.2黄金珠宝1月板块涨2.36，当前估值处历史9分位 187、风险分析 20培育钻石 20黄金珠宝 21图表目录图表1：淘系抖京东珠宝月度销售额（百万元） 5图表2：淘系珠宝品类月度销售额及同比 6图表3：淘系珠宝分品类销售均价 6图表4：抖音珠宝品类月销售额及均价 6图表5：抖音珠宝品牌格局 6图表6：淘系培育钻石首饰月度销额及同比 7图表7：淘系和京东培育钻石成交均价 7图表8：淘系培育钻石首饰销售额渗透率 8图表9：京东培育钻石首饰销售额渗透率 8图表10：淘系培育钻石品牌格局 8图表1：京东培育钻石品牌局 9图表12：重点培育钻石品牌淘系、京东销售额及同比（万元 10图表13：淘系钻石首饰月度销售额及同比 图表14：淘系钻石首饰品牌格局 图表15：天然钻石品牌淘系销售额及同比（万元） 12图表16：0.-0.69拉D裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度） 13图表17：0.-0.9克拉TP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度） 13图表18：0.-0.89拉D裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度） 13图表19：0.-0.9克拉TP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度） 13图表20：0.-0.99拉D裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度） 14图表21：0.-0.9克拉TP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度） 14图表22：1-1.49克拉D裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度） 14图表23：1-1.49克拉TP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度） 14图表24：1.-1.99拉D裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度） 14图表25：1.-1.9克拉TP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度） 14图表26：EX价格指数 15图表27：中国钻石价格指数（人民币计价，以221年7月1日为基点10）....................................................................................................................15图表28：淘系黄金首饰月度销售额及同比 15图表29：淘系黄金首饰品牌格局 16图表30：上海金交所黄金现货价格、伦敦现货黄金价格（/克、美/盎司）....................................................................................................................17图表31：1月培育钻石板块涨跌幅 17图表32：1月培育钻石板块涨跌幅走势 17图表33：1月各板块涨跌幅） 18图表34：1月培育钻石个股涨跌幅 18图表35：培育钻石板块市盈率变化T） 18图表36：1月黄金珠宝板块涨跌幅 19图表37：1月黄金珠宝板块涨跌幅走势 19图表38：1月各板块涨跌幅） 19图表39：1月黄金珠宝个股涨跌幅 20图表40：黄金珠宝板块市盈率变化T） 201、大盘：1月淘系抖音京东同比3%～3%、22101增长提速1月淘抖京合计销售额101-104亿元，同32～36，较10月的同比0.2～7.5增长提；2210-1淘系抖音京东合计销售额140-145亿元，同22～26，较3Q22同2～4增长提。分平台看淘系1月销售（包括钻石首饰、人工宝石、黄金首饰K金四个子类目58亿元，同25，较10月的8增长提，2210-1总销售额78亿元同20，较3Q22的14增长提；抖音1月销售额8.3-1.1亿元1月同比13～52，22101销售额138-194亿元同-21%-1，较3Q22同降21-31降幅收窄京东1月珠销售额35亿元、同53，10-1月同47、较3Q22的5提速。1月抖音销售额占同期淘系的14-19，占淘京东的9-12。图表1：淘系抖京东珠宝月度销售额（百万元）

京东抖音京东抖音淘系淘系抖音京东同比（右轴）0 0 0 0 0 -%来源：魔镜数据，飞瓜数据，1.1淘系：1月同增2、22M101增长提速，黄金、人工宝石延续快增淘系黄金首钻石首K金首人工宝石1月合计销售额58亿元、同25，2210-1同20，较3Q22的14增长提。分品类看，黄金首/钻石首/K金/人工宝石销售额分别为48/2.7/6.50.9亿元，同39/-44/-1/47，较10月增长提/降幅扩/降幅收/增速放；2210-1合计销售同比分别34/-38/-2/62，较3Q22的同36/-44/2/12增速放/降幅收/同比下/增速放。均价方面1月淘系黄/钻石/K金销均价分别为482314/09元/件，整体客单价较低，线上销售以小克重饰品为主，而非大克重手镯、金条、大克拉钻戒。人工宝石类目均价为1500元，主要系新锐培育钻石品牌布局线上。品类结构上以黄金首饰为主、其次为K金，钻石级人工宝石占比较小1月黄金首/钻石首/K金/人工宝石销售额占比83/5/1/2。图表2：淘系珠宝品类月度销售额及同比 图表3：淘系珠宝分品销售均价00000000

yy-%-%

600500400300200100221-021-222-222-422-622-822-022-222-222-422-622-822-022-222-222-422-622-822-0黄金首饰均价 钻石首饰均价K金均价 人工宝石均价来源：魔镜数据， 来源：魔镜数据，1.2抖音：1月珠宝销售额8.31.1亿元，同13～52%抖音1月珠宝品类GV8.3-1.1亿元同13～52；2210-合计GV13.8-19.4亿元，同-21～1，较3Q2的同降21-31降幅收。均价方面1月抖音珠宝均价000元较10的69元提升。202年1-7月月度均总体在200-400元波，自8月以来逐月提。图表4：抖音珠宝品类月销售额及均价销售额（亿元）均价（元，右轴）2 ,销售额（亿元）均价（元，右轴）0 ,08 6 4 2 0 0图表5：抖音珠宝品牌格局

来源：飞瓜数据，抖音珠宝品牌格局方面，集中度指标5、10均显著高于淘系，主要系前五名品牌集中度更高3Q21以来品牌格局波动较大，但无趋势性变化，2210-1的5、10分别为56/78。排名上，中国黄金稳定第一名，其余品牌波动较大。3Q214Q211Q222Q223Q2222M1011品牌市占率品牌市占率品牌市占率品牌市占率品牌市占率品牌市占率1中国黄金18.6%中国黄金25.0%中国黄金19.3%中国黄金17.%中国黄金16.1%中国黄金21.1%2周六福13.3%周大生7.8%周大生10.6%周大生11.2%天使之泪11.1%天使之泪14.3%3周大生9.4%老庙4.4%潮宏基7.3%天使之泪6.8%周大福6.7%周大生7.5%4老庙7.0%天使之泪3.7%老庙5.8%潮宏基6.2%周大生5.0%潮宏基7.5%5天使之泪3.1%潮宏基3.5%周大福5.1%老庙3.9%潮宏基5.0%ER6.0%6佐卡伊2.9%YSTAL2.5%天使之泪4.8%周大福2.6%赛菲尔3.7%CIGALONG5.3%7ALLOVE2.5%行金银中2.1%珈白丽2.5%暖言2.2%IGALOG3.6%赛菲尔4.5%8阮仕珍珠2.1%珈白丽1.9%暖言2.4%周百福2.2%AKOYA2.5%AKOYA4.5%9潮宏基1.9%周大福1.8%环佩玎当1.9%玉掌门2.0%周生生2.2%曼卡龙4.1%10环佩玎当1.7%佐卡伊1.6%周生生1.3%环佩玎当1.6%鸣钻国际1.9%周大福3.3%51.3%44.5%48.2%41.8%44.0%56.5%1062.3%54.3%61.2%56.0%57.8%78.3%来源：飞瓜数据，2、培育钻：线上持续高增，婚庆需求先行2.1淘系京东：1月同增48、22M0-1增速较Q22放缓1月淘系京东培育钻销售额0.9亿元、同增48、较10月的81增速放缓2210-1淘系京销售额18亿元，同163，较322的19%增速放。培育钻石1月淘系销售额0.8亿元、同45，较10月的79有所放、总体延续高；2210-1淘系销售额18亿元，同62，较3Q22的12放缓。1月京东销售额235万元、同295、较10月的199增长提。2210-1京东销售额42万元，同21，较3Q22的339增速放缓。1月京东培育钻销售额占同期淘系的3、体量较。1月京东均为2636元，淘系为1560元京东销售规模体量较小、随各品牌促销活动差异，月度均价波动较大近一年淘系/京东培育钻成交均价分别为1546/1461元，两者差异不。1月抖音培育钻销售额330-608万元、体量尚较、略高于京。图表6：淘系培育钻石首饰月度销售额及同比 图表7：淘系和京培育钻成交均价2086420

京东淘系京东淘系 淘系京东同比（右轴）

1,00900800700600500400300200100221-021-222-222-422-622-822-022-222-222-422-622-822-022-222-222-422-622-822-0淘系均价 京东均价来源：魔镜数据， 来源：魔镜数据，淘系培育钻石1月占淘系钻石首饰销售额的渗透率4，较10的35%下降1T，自21年8月以来整体呈上升趋。京东1月培育钻销售额渗透率9，较10月3T，总体渗透与淘系仍存差距。淘系京东1月培育钻渗透率23、较10月-9T。图表8：淘系培育钻石首饰销售额渗透率 图表9：京东培育钻石首饰销售额渗透率4%3%3%2%2%1%1%5%0%

5.5.

3%2%2%1%1%5%0% 来源：魔镜数据， 来源：魔镜数据，格局：3Q2以来集中度提升图表10：淘系培育钻石品牌格

培育钻石线上格局方面2020年来集中度逐步下行2年7月开始有所提，2021年5和10分别较20年下降9T/7T至30/42.5，2Q22进一步下降至2/33.5，3Q22提至31/40，22101进一步提升至37/48。排名方面，前十名品牌排名变动较大，培育钻石淘系品牌集中度低于黄金首饰及钻石首，以新兴品牌为主。2210-品牌淘系市占率淘均品牌淘系市占率淘均品牌淘系市占率淘均品牌淘系市占率淘均品牌淘系市占率淘均品牌淘系市占率淘均1一一1.85%小光7.50%6Vkc8.26%小光9.13%5vkc14.32%vkc14.69%2梵蕊钻石9.60%一星一钻7.30%一星一钻4.58%凯丽希3.85%1魔心之光8.65%魔心之光13.60%3DiamFoun7.43%凯希6.15%0新钻4.00%一一3.35%祥瑞3.19%ic2.88%94凯丽希6.85%1273魔心之光4.62%小白光3.79%爵泊3.09%利奥星钻2.58%瀚韵珠宝2.77%5赫圣2.74%莎罗4.25%莎罗3.68%莎罗2.99%小光2.38%foundry2.74%6万钻2.65%梵钻3.57%0foundry2.62%DiamFoun2.57%莎罗1.92%利星2.73%7米钻2.1%DiamFoun3.22%Other2.60%新钻2.44%莎罗1.75%凯希2.60%8Other1.97%Other2.26%rmatch2.59%汇源2.20%亿源1.66%莎罗2.36%9Yifanjeell1.91%汇源1.83%凯希2.46%4亿源2.05%艾妃1.62%ichen1.86%益梵1.86%莎蒂罗纳1.78%暮初珠宝1.82%致爱一生1.80%誓言日記1.61%other1.85%CR538.5%29.8%24.3%22.4%31.1%36.7%CR49.0%42.5%36.4%33.5%39.7%48.1%来源：魔镜数据，图表1：京东培育钻石品牌格局

京东格局方，与淘系有较大差异，排名靠前的小白光燮乐、晨诠、youngsong、周梵生等。其中210-1小白贡献了京东培育钻品类35%的的销售额。集中度上，不考虑9月芮、1月小白销售额波的影响，京东培育钻集中度总体低于淘系。4Q211Q222Q223Q22101M22品牌京东市占率京东均价品牌京东市占率京东均价品牌京东市占率京东均价品牌京东市占率京东均价品牌京东市占率京东均价1燮乐7.4%322燮乐3.1%381晨诠爱6.70%7761df/vai75.0%42020小白光34.6%13312热允2.7%1548晨诠爱1.6%8124燮乐4.20%382燮乐7.5%2919燮乐16.4%40023晨诠爱2.3%4052小白光0.7%13290小白光1.60%2634小白光2.8%6140晨诠爱3.3%75294小白光1.0%7796热允0.5%15448周梵生0.40%4813晨诠爱1.2%5484youngong0.3%3845谜盒0.5%1387周梵生0.5%14630谜盒0.30%1432周梵生0.4%3974周梵生0.3%663313.8%6.4%13.2%87.0%54.8%来源：魔镜数据，品牌：1月品牌表现分化小白光1月淘系销售额32万元，京东19万元，合计销售额1万元线上产品以婚嫁戒指为主淘系热销产品G/GI定制钻石（50分-1克拉，1克拉F/G色裸钻价格1.6-2万元抖音1月销售额25-500万、人工宝石类目排名第。凯丽希1月淘系京东销售额52万，其中1月淘系销售额2万元、同-48；销量537件，均价7469元。线上产品以婚嫁为主淘系1月热销产品六爪钻石戒指定系、销售额183万元，占店铺总销售额46。1克拉大戒指价格1.5-3万，中1克拉/1裸钻2.7万元（赠戒托。抖音暂无销售。aondFoundry旗下品牌I芮：1月淘京东销售额451万、2210-1同比增3，其中1月淘销售额450万元，月销量48件，均价10268元，销售同比8、2210-1同比增3。京东1月销售额1万元。线上产以婚嫁为，淘热销产品为I六爪钻戒梵高星月钻（GI证书），分别占10月店铺总销售的12、2，均均为1万元1克拉大小的裸钻价格在1.5-2.5万元。抖音暂无销售。曼卡龙旗下Onhne慕璨：1月淘系销售额35万元、销量82件1月热销产品小方糖锁骨链小灯泡项链，销量分别为46/8件，均价4026元/5395元，占店铺总销售的54/13。1克拉-G色/S裸钻价格2.5-3.2万元抖音暂无销售。豫园股份旗露璨1月淘系销售额1万元，销量3件，均价136元。热销产光系列18K金公主方钻戒、裸钻钻戒定制、钻戒一克拉求婚结婚K金销售额3.8万元、2.3万、1.9万元，占店铺总销售额的9/6/5。1克拉/S的白钻裸钻价格在1.5-1.6万元（赠戒托。近30天（1月12日-12月1日）抖音小店销售额100-250万元。国机精工旗下黛诺EIO：10月开设天猫旗舰店1月销售额59万元、环增269，销量69件环增103，均价8550元。热销产品GI圆形裸钻定制公主方祖母绿吊坠、水滴形钻，销售额29/20万元，销量2/25件，占店铺总销售的49/34。1克拉D色/S圆钻戒33万元，蛋型32万。抖音暂无销售。超钻1月淘系销售额7万元，销量24件，均价2717元。热销产品50/30分四爪钻戒、花涌设计师定制款群镶钻销售额分别为2.5/1.3万元销量4/3件，分别占店铺总销售额的38/20。1克拉/S的裸钻价格在1.5-1.6万元（赠戒托）。Bis&lcir波琳克琳：郑州华晶旗下品牌1月淘系销售额10万元、同477。2210-1淘系销售额10万元，同180，较3Q22的175%增长提。1克拉/2裸钻（送18K金钻戒）价格1.5万元。图表12：重培育钻石品牌淘、京销售额及同比（元）品牌平台销售额（万元）YOY22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-111Q222Q223Q2222M1011iamondoundy/VAI芮爱淘系797914335493077015013650450131%10%16%3%京东1512880.21----合计72155142450451--435%3%小白光淘系10313919233858946630415213223372228%1043%48%68%京东241728343739574324139----合计1281502103666235033432091552475257%125%35%59%凯丽希淘系12821015617226966911411015239%39%40%86%京东0.20.40.80.90.91.30.01----合计172270679214210152-39%40%86%慕璨（曼卡龙）淘系1734743835----黛诺（国机精工）淘系1659----露璨（豫园股份）淘系92198412861841----波琳克琳（郑州华晶）淘系0.5240.47310.2140110--175%180%超钻淘系23122122424139372277---367%JKappines淘系202116131215141478146%43%32%莎蒂罗纳淘系7789405955481021581578316261%34%69%莎蒂罗淘系1661913717913314415114616121521310%9%8%汇亿源淘系2418242221292294121222175%30%42%亿铂利淘系2418181617172217172016-17%20%钻玺淘系1349717572213050162323763%246%255%老兵钻石汇淘系493099876920141826%87%84%梵蕊钻石淘系4311711166621198%31%97%燮乐京东17895185838354430---453%晨诠爱京东5348101064310---529%合计（淘系+京东）7576917681245123017221343982235989415562%72%26%45%来源：魔镜数据，3、天然钻：疫情反复压制消、101月降幅收窄3.1淘系：1月同降4、22M101降幅收窄钻石首饰1月淘系销售额2.7亿元，同44，较10月同-27降幅扩；2210-1淘系销售额4.3亿元，同-8，较3Q22的-44降幅收。图表13：淘系钻石首饰月度销售额及同比销售额销售yy销售额销售yy百万0 0 0 0 0 0 -%0 -%来源：魔镜数据，格局：克徕帝R销售额Q22以来稳前三图表14：淘系钻石首饰品牌格

钻石首饰线上格局方面2210-1的5/10为27/37，集中度2021年以来呈逐步下滑趋。排名上2022年来克徕帝R稳定于前。202020211Q222Q223Q2222M1011品牌市占率淘系均价品牌市占率淘系均价品牌市占率淘系均价品牌市占率淘系均价品牌市占率淘系均价品牌市占率淘系均价1佐卡伊13.5%1139莱绅通灵11.3%441214.6%286911.0%582610.9%374克徕帝9.9%3472Ido6.2%264210.3%2952克徕帝8.4%3029克徕帝8.8%4231克徕帝6.0%4117.7%49434.0%5580Ido7.3%2683Ido7.8%2996Ido6.0%3249钻石严选5.6%530钻石严选3.7%4034曼卡龙3.6%435克徕帝4.9%3747钻石严选3.6%5332莱绅通灵3.0%3798Ido3.7%322喜钻2.8%5865纯瑞3.2%1111宝矿3.1%3120宝矿2.4%3066钻严2.6%5307acquiecer2.9%695莱通2.5%3536喜钻3.0%1932佐伊2.4%871佐伊2.3%841喜钻2.5%5246熊卷2.8%150acquiecer2.4%6567鸣钻国际2.9%1630克拉恋人2.2%514莱绅通灵2.0%3261宝石矿工2.5%2843喜钻2.7%591宝石矿工2.3%2868宝石矿工2.5%2890钻石严选2.0%2935喜钻2.0%4001佐卡伊2.2%1345佐卡伊2.5%450熊猫卷卷2.2%1569克徕帝2.5%4032喜钻1.7%4144芷芯1.7%386芷芯1.8%396宝石矿工2.5%353纯定制1.9%22710il&co2.2%1100Pingxy1.1%329Pingxy1.6%320Pingxy1.7%311纯定制1.8%456Ido1.8%355CR530.5%36.9%36.8%31.3%29.1%26.61%CR1043.6%46.3%46.4%42.0%41.4%37.16%来源：魔镜数据，品牌：克徕帝、ebeers增长提速R：1月淘系销售额232万元，同降6%；2210-1淘系销售额3419万元，同-62，较3Q22的-2降幅扩。旗舰店销额排名前五的产品均为婚嫁相关，热销产品有LVE雪吻5分求婚钻、LVE系列雪心印记简约款求婚钻戒、DIG爱的悸动求婚钻戒，均价分别为5662元5955元、9682元，销售额分别占总销售额的21、13、1。主流分数段为5-10分/1，单价格3300-4500元（LE雪吻5分求婚钻戒1月均价562元、主要系热销为男女戒组合，而非单品。1克裸钻价格8-1万元。Ido：1月淘系销售额635万元，同降84；2210-1淘系销售额818万元，同-85，较3Q22的-9降幅扩。旗舰店前五销售产品有3件日常佩戴相关2件婚嫁相关，热销产品有eyove系列18K金钻石求婚订婚钻戒ound系列18K金钻石项、星芒系列18K金钻石项、estny系列18K金钻石求婚订婚钻，均价分别为10699元、2699元3399元、599元，销售额分别占总销售额的10、9、8、6。1克拉裸钻价格8-9万。克徕帝1月淘系销售额3933万元，同72；2210-1淘系销售额4785万元，同53，3Q22为同比-60。旗舰店前五销售产品均为婚嫁相关（钻戒）50分钻戒产品价格1.3-1.5万元。1克拉裸钻价格5.3-5.8ebeers：1月淘系销售额256万元，同增48；2210-1淘系销售额424万元，同19，较Q22的15增速放，旗舰店前五销售产品均为日常佩戴相关，热销产品有nchantedLotus莲花红绳手链、donsoseuster白金钻，均价分别为000元18000元，销售额分别占总销售额的14、7。1克裸钻价格10-12万元。曼卡龙1月淘系销售额82万元，比-27；2210-1淘系销售额134万元，同-3。旗舰店销售产品均为日常佩戴相关热销产品有指爱针18K金钻石项，均价为4990元，销售额占总销售额的45。1克裸钻价格6-7万元。图表15：天然钻石品牌淘系销售额及同比（万元）销售额（万元）YOY220122022203220422052206220722082209221022111Q222Q223Q222M10-114428410022731854215222042701255516071037238295%43%32%62%Ido27652586130711661720160574310485171826355%41%79%85%克徕帝150717523258153316562440143515921268852393395%44%60%53%ebees9122013512018916019151023216825636%46%155%119%曼卡龙17243731236107299680885282508%93%452%3%来源：魔镜数据，4、天然培育钻价格：培育钻价格总体企稳，EX指数12月止跌企稳培育钻全球培育钻价格延续自9月中旬以来总体企稳态势全球培育钻价格延续自9月中旬以来总体企稳态势1月克拉T、大克拉、D及TP小钻价格不同程度回升12月以来截至8日，小钻均价总体延续回升态势0.70.89拉D自1月初以来已连续六周回升、累计涨8；此外1月初以来11.49克拉D均价累计回升9。折扣1月克拉T、大小钻折扣均有回升12月截至8日0.70.89克拉小钻、大克拉TP折扣回升1月1克拉D折扣下滑TP折扣回升12月截至8日，TP及D折扣均下滑。1月1149、1.5.99大拉D折扣回升TP折扣下限回升、上限下滑12月截至8日1.49、1.51.9克拉D折扣下滑TP折扣回升。1月0.50.69、.70.89小克拉D及TP上下限折扣均回升12月截至8日0.50.9克拉D及TP折扣下滑0.70.89克拉D及TP折扣回升。价格1月克拉T、大克拉C、小钻价格不同程度回升12月截至8日小钻均价总体延续回升态势1月克拉D均价累计跌4，TP累计涨5；12月截至8日，克拉D均价进一步跌5，TP累计跌13。1月11.49拉D及TP均价分别累计上涨8/下跌1，12月截至8日，D价格进一步回升1、TP价格略回升0.2。1月初以来D均价累计回升9。月1.51.9克拉/TP价格分别累计上涨3/下跌3；12月截至8日，D均价下跌4、TP价格略回升0.1。1月.50.9克拉D及TP分别回升0.1/2，0.70.89克拉D及TP回升6/2；12月截至8日0.50.69克拉D及TP回升7/2，0.70.89克拉D回升2、TP下滑2。图表1：05-069克拉VD裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度）

图表17：0.5-.69克拉TP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，）（周度）限 7限 7177237308681281982792999169229291.61.31.01.71.31.21.71.41.11.88)8)8)8)8)9)9)9)

上限 下限71上限 下限7177237308681281982792999169229291.61.31.01.71.31.21.71.41.11.87)8)8)9)9)10)LGeal注：培育钻定价模式为锚定天然钻价格，如相对天然钻价格的95%、即为天然钻价格的5%，下同。图表1：07-089克拉VD裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度）

LGeal图表19：0.7-.89克拉TP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，）（周度）上限 下限71上限 下限7177237308681281982792999169229291.61.31.01.71.31.21.71.41.11.88)8)8)8)8)9)9)9)

上限 下限71上限 下限7177237308681281982792999169229291.61.31.01.71.31.21.71.41.11.87)8)8)9)9)10)LGeal LGeal图表2：09-099克拉VD裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度）

图表21：0.9-.99克拉TP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，）（周度）上限 下限71上限 下限7177237308681281982792999169229291.61.31.01.71.31.21.71.41.11.88)8)8)8)9)9)9)9)

7)上限 下限71上限 下限7177237308681281982792999169229291.61.31.01.71.31.21.71.41.11.88)8)9)9)10)LGeal LGeal图表2：-1.9克拉VD裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度）

图表2：1-1.9克拉TP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，）（周度）上限 下限71上限 下限7177237308681281982792999169229291.61.31.01.71.31.21.71.41.11.88)8)8)8)8)9)9)9)9)9)

8)上限 下限71上限 下限7177237308681281982792999169229291.61.31.01.71.31.21.71.41.11.88)8)8)9)9)9)9)9)LGeal LGeal图表2：15-199克拉VD裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣）（周度）

图表25：1.5-.99克拉TP裸钻批发价上限、下限717727177237308681281982792999169229291.61.31.01.71.31.21.71.41.11.8上限 下限71上限 下限7177237308681281982792999169229291.61.31.01.71.31.21.71.41.11.88)8)8)8)8)9)9)9)9)9)

7)7)8)8)9)9)10)

上限 下限LGeal LGeal天然钻：IX成品钻价指数12月以来止跌企稳，1月一克拉I指数降3.1、降幅环比收窄根据apaport，1月一克拉PI价格指数下降3.1，较10月的降3.6%降幅略收窄，其中小钻表现优于带证书的大钻。EX指数1月累计跌2.6、较10月-1.9降幅扩大。自3月初开始下跌以来4月5月、6月7月、8月9月、10月分别累计跌2.1、0.69、1.18、2.05、2.1、2.35、1.9。1月和2月有大幅提升，分别5.67/4.14。月以来截至12日X指数总体企稳，累计跌0.03、降幅较1月明显收。根据上海钻石交易所，截至12月2日，各分数段钻石价格指数呈下跌趋势，自1月初以来累计跌5。图表26：X价格指数 图表2：中国钻石价格指数（人民币计价，以201年7月1日为基点100） IEX 来源：上海钻石交易所，5、黄金：1月淘系增长提，头部品牌格局稳定淘系：1月同增3、环比0月增长提，格局稳定黄金首饰1月淘系销售额48亿元、同39，较10月的18增长提速；2210-1销售额0亿元，同34，较3Q22的36增速总体持平、延续快。图表28：淘系黄金首饰月度销售额及同比销售额（亿元）销售额yy销售额（亿元）销售额yy0 0 0 -%来源：魔镜数据，格局：头部品排名稳定图表29：淘系黄金首饰品牌格

线上格局方面，头部品牌排名稳定，集中度2020年来总体呈提升趋。周大福、周大生稳定于前五名。集中度方面2210-1的5、10分别为30、44。202020211Q222Q223Q2222M1011品牌淘系市率淘均品牌淘系市率淘均品牌淘系市率淘均品牌淘系市率淘均品牌淘系市率淘均品牌淘系市率淘均1周大福8.4%436周大福12.7%351周大福13.3%489周大福9.8%946周大福10.6%937紫金8.0%71512周生生6.2%717周生生6.6%180周生生7.1%1547周生生7.4%194周生生4.7%181周大生6.9%23133珍爱妮丝4.8%992周大生4.9%160菜百4.7%3828紫金6.0%374中国黄金4.1%226曼卡龙5.7%68844周大生3.7%112菜百4.3%357周大生3.7%1256周大生4.1%159周大生2.8%141周大福4.9%9925菜百2.9%346潮宏基3.4%154潮宏基3.6%1531菜百4.1%644菜百2.7%493金大生4.7%51736蜜汐2.8%117六珠3.1%137周福3.5%998曼龙3.7%489周福2.5%114周生4.0%14917中国黄金2.8%129克徕帝2.9%171六福珠宝3.3%854周六福3.6%152六福珠宝2.0%114cbai/菜百2.6%52078潮宏基2.7%171老庙2.6%165中国黄金3.1%2324中国黄金3.2%279潮宏基1.9%140中国黄金2.5%28569六福珠宝2.3%489周六福2.4%116克徕帝2.7%847六福珠宝3.0%234紫金1.8%1974老庙2.4%253010周六福1.9%129佐卡伊2.0%178老庙2.4%1713潮宏基2.8%174老庙1.6%175梦金园2.4%443726.0%31.9%32.4%31.4%24.9%30.27%038.4%44.9%47.3%47.7%34.7%44.30%来源：魔镜数据，金价跟：1月以来美国衰退预期升温、金价上行月上海金交所金价累计涨4、伦敦现货黄金累计涨7，国际金价走势相同金价上涨主要系美国衰退预期升，在明年利率端下行速率快于通胀端的情况下，实际利率综合水位预计将有所回、提振金价，当前金价处上行通。月截至9日，上海金交所金价累计跌0.4，伦敦现货黄金累计涨2。图表30：上海金交所黄金现货价格、伦敦现货黄金价格（/克、美/盎司）40404040303030303030302222-10422-20422-30422-40422-50422-60422-70422-80422-90422-00422-10422-20422-10422-20422-30422-40422-50422-60422-70422-80422-90422-00422-10422-204

210200190180170160150上海金交所黄金现:收盘:Au9995 伦敦现货黄金:以美元计价6、行情回：黄金珠宝获益政策利好、板块估值1月以来提升1至18倍，培育钻估值处2022年%分位6.1培育钻石：1月板块跌0.0，估值回落8至2022年3分位1月上证综指、深证成指、沪深300分别涨8.91%、涨6.84%、涨9.81，培育钻石板跌0.05，跑输沪深3009.86T。板块对比来，培育钻石处行业下游。个股方面，黄河旋风