策略深度研究：11月A股估值提升但分化收敛上涨进入加速期

内容目录全球主要指数估值 7盈：深300体盈率11大上行 7净：要票数净率线涨 7史位：深300净历分数幅行 8A股整体：估值位于历史分位数25的位置 9A整估位数11大上升 9A估分程低个一性强 10A非融块值幅升个分度低 10主要指数：创业板估值中位数较主板上升幅度更小 11场体态：要数值分程对比 12深300数估值位历分数幅升17.......................................13证500数估中数升分化续敛 14证1000数估值幅高分度低 15业：值位数升度及板 16金仓：TOP00-OP40值有升 18行业估值：27个一级行业市盈率中位数历史分位数低于50.........................20级业盈数量堆50位以下 20级业对盈分布堆位 2119行内股化度过史值 21各行业估值数据一览 24游材：值位全上，炭业底升 24游业：国防和军工估中数降 27游费：服业值位创段高 29金板：地产业值位大提升 32TMT块：算与媒化处高位 34赛道估值：17个赛道估值均低于历史中枢 36各赛道估值数据一览 37免责声明 46图表目录图：球要票场盈对比 7图：球要票场净对比 8图：球要票场盈及位数 8图：球要票场净及位数 9图：2000至全部A市率位（TT） 10图：2000至全部A市率75位数25位数 10图：2000至全部A非融盈中数（TT） 11图：2000至全部A非融盈率75位÷25位数 11图：要数值平历分数 12图：要数值化度历分数 13图：205至沪深300盈中数 13图：205至沪深300部值化势 14图：207至中证500盈中数 14图：207至中证500部值化势 15图：205至中证1000盈中数 15图：205至中证1000部值化势 16图：200至创板盈中数（TT） 16图：200至创板块市率75位÷25位数 17图：200至创板对盈（业除以A市率位） 17图：通票基持最值最值差） 18图：通票基持量） 18图：金仓股TOP00对盈中数化 19图：金仓股TO200盈中数化 19图：金仓股TO200盈率75位数25位数 19图：金仓股TO300盈中数化 20图：金仓股TO300盈率75位数25位数 20图：金仓股TOP00盈中数 20图：金仓股TOP00盈率75位数25位数 20图：A各业盈中数其史位数 21图：A各业对盈及历分数 21图：行板内估分程及史位数 22图：前场各业值相估情（值标参市率） 23图：行业50位估总览 24图：200以来油化盈中数 24图：200以来油化业估分趋势 24图：200以有金市率位数 25图：200以有金行内值化势 25图：200以钢市率位数 25图：200以钢行内值化势 25图：200以来炭业盈中数 25图：200以来炭业估分趋势 25图：200以来础工业盈中数 26图：200以来础工业估分趋势 26图：200以来保业盈中数 26图：200以来保业估分趋势 26图：200以公事市率位数 26图：200以公事行内值化势 26图：200以轻制行市率位数 27图：200以轻制行内值化势 27图：200以交运行市率位数 27图：200以交运行内值化势 27图：200以国防和军工行市率位数 28图：200以国防和军工行内值化势 28图：200以来力备盈中数 28图：200以来力备业估分趋势 28图：200以机设市率位数 28图：200以机设行内值化势 28图：200以建材市率位数 29图：200以建材行内值化势 29图：200以来会务业盈中数 29图：200以来会务业估分趋势 29图：200以来容理业盈中数 30图：200以来容理业估分趋势 30图：200以食饮行市率位数 30图：200以食饮行内值化势 30图：200以医生市率位数 30图：200以医生行内值化势 30图：200以家电行市率位数 31图：200以家电行内值化势 31图：200以商贸行市率位数 31图：200以商贸行内值化势 31图：200以建装行市率位数 31图：200以建装行内值化势 31图：200以农牧市率位数 32图：200以农牧行内值化势 32图：200以汽行市率位数 32图：200以汽行内值化势 32图：200以银市率位数 33图：200以银内值化势 33图：200以非金市率位数 33图：200以非金行内值化势 33图：200以房产业盈中数 33图：200以房产业估分趋势 33图：200以综行市率位数 34图：200以综行内值化势 34图：200以计机盈中数 34图：200以计机业估分趋势 34图：200以电行市率位数 35图：200以电行内值化势 35图：200以通行市率位数 35图：200以通行内值化势 35图：200以传行市率位数 35图：200以传行内值化势 35图：A各道盈中数其史位数 36图：A各道对盈及历分数 36图：赛道50位估总览 37图：205以来CXO道盈中数 37图：205以来CXO道估分趋势 37图：205以来能道盈中数 38图：2015以来能道估分趋势 38图：2015以来新赛内盈中数 38图：2015以来新赛估分趋势 38图：2015以来力池道盈中数 39图：2015以来力池道估分趋势 39图：2015以来电道盈中数 39图：2015以来电道估分趋势 39图：2015以来业联赛内盈中数 40图：2015以来业联赛估分趋势 40图：2015以来工道盈中数 40图：2015以来工道估分趋势 40图：2015以来电赛内盈中数 41图：2015以来电赛估分趋势 41图：2015以来指赛内盈中数 41图：2015以来指赛估分趋势 41图：2015以来组赛内盈中数 42图：2015以来组赛估分趋势 42图：2015以来材赛内盈中数 42图：2015以来材赛估分趋势 42图：2015以来能车道盈中数 43图：2015以来能车道估分趋势 43图：2015以来疗务道盈中数 43图：2015以来疗务道估分趋势 43图：2015以来疗械道盈中数 44图：2015以来疗械道估分趋势 44图：2015以来美道盈中数 44图：2015以来美道估分趋势 44图：2015以来宇赛内盈中数 45图：2015以来宇赛估分趋势 45图：2015以来伏道盈中数 45图：2015以来伏道估分趋势 45全球主要指数估值市盈率：沪深300整体市盈率11月大幅上行横向比全球票市场面，德国DAX与日经225在全主要股指数中盈率倍数处在高水平相较之，沪深300指数恒生指市盈率低，估水处较位置止至2022年11最一交日盘,全主股市场中，深300指数盈率（整法）为11.3倍，普500市盈为21.5倍，道斯业为220，国CAC0盈为14.0，国DAX盈为304，生数为9.1，经225盈为274。图全球主要股票市场市盈率对比W理市净率：主要股票指数市净率全线上涨在全主要股指数市率统计中在统计间2022年11月期间沪深300与恒生数市净率上月上幅度较，但恒生数市净与沪深300市净指数依旧处于要股票场市净对比中偏低水。截至2022年11月最一个交易日盘，沪深300市净（整体）为13倍，普500市净为4.0倍，道斯业数净为6.1倍国CAC0为1.7倍国DAX为13.0生数为0.9，经225为12.9。图全球主要股票市场市净率对比W理历史分位数：沪深300市净率历史分位数大幅上行向看整法算的球票场PPE中深300数于史偏低水平。在市盈率历史分位数中，标普500、道琼斯工业估值走势上行，分别位于历分位点5和78，前为47和70。沪深300估本月行，位历史位点2值为15经225值幅降于史位点37值为90。图全球主要股票市场市盈率及分位数W理市率史位中深300净上分数续幅升深300、普50琼工指国CAC0国DA经225别于史位的9.，884，86.86.40.，452。图全球主要股票市场市净率及分位数W理A股整体：估值位于历史分位数25的位置A股整体估值中位数11月大幅上升从A股整体估值水平来看，A股整体估值中位数大幅上升。截止至2022年11月最后个交易收盘，全部A股市率（TT）中数为33.2倍（除负值下同值为31.3倍前值平于自2000以的2史位附近，值为16体值平历低平于200至2022年11最一个交日收盘整体史中枢42.27倍的置。根我们统的数据全部A股市率（TT中数阶性点在2020年8的466的置。图200年至今全部A股市盈率中位数（TM）Wd理A股估值分化程度降低，个股一致性增强从A估分情来看化度在11小下降股致增强前全部A股市率75分位和25分位的比值为3.2倍，值为3.10倍。前估值分程度处自2000年以的70历史位数附，前值为76，估值化程处历偏的置。图200年至今全部A股市盈率75分位数÷25分位数Wd理A股非金融板块估值大幅上升，个股分化度降低从剔金融后的A股整估值水来看，止至2022年11月最一个交日收盘部A非融盈（TT位为33.8倍值为32.1倍前值水平于自2000年以的2历史位数附，前值为18。剔金融后的A股值位略于部A的值。图200年至今全部A股非金融市盈率中位数（TM）Wd理剔金行后的A估分情来看前部A非融盈率75位数和25分位数的比值为2.98倍，前值为3.08倍。估值分化程度略低于全部。前值化度于自200以的69史位附，值为76。图200年至今全部A股非金融市盈率75分位数÷25分位数Wd理主要指数创业板估值中位数较主板上升幅更小2022年11A主宽指中业估中数主上幅更A股要基数中深300值位大提升17，A整显加上趋，计12各要数化会较11有加。市场整体状态：主要指数估值与分化程度对比截止至2022年11月最一个交日收盘，全部A股、金融A股、业板、沪深300、中证500和中证100指数市盈率中位数（TTM）分别为33.2倍、338倍、40.0倍、20.6倍23.9倍和31.1倍，于历史分数的25、2、17、2716和2置。图主要指数估值水平与历史分位数W理A股主要宽基指数估值中沪深300分化程度依旧居于高位，但已有所回落。截止至202年11最一交日盘部A股部金融A业指数、深300数证500数中证100数的75位和25位的值分为3.02.92.43.52.96和3.1于史位的69.68.、70.、828、63.和66.。图主要指数估值分化程度与历史分位数W理沪深300指数：估值中位数历史分位数大幅提升17止至202年11最一交日盘深300数市率位为20.6倍，值为18.6倍。于历史位数的2的位，前值为10，估中位数较月平深300数盈率75位和25位的值为3.7倍值为3.74倍。深300指数值分化度较上降低，目处于历分位数的83的置，值为88，值化于史高平。图205年至今沪深30市盈率中位数W理图205年至今沪深30内部估值分化趋势W理中证500指数：估值中位数回升，分化继续收敛止至202年11最一交日盘证500数市率位为23.9倍值为21.9于史位数16置值为7证500数盈率75位和25位的值为2.96倍值为3.06于史位的63置前为72分程较期敛。图207年至今中证50市盈率中位数W理图207年至今中证50内部估值分化趋势W理中证1000指数：估值大幅升高，分化度降低截止至202年11月最后一个交易日收盘，中证1000指数市盈率中位数为311倍值为29.8于史位数21置值为14证1000数盈率75位和25位的值为3.1值为3.6化度上月低目位历分数的6置前为78。图215年至今中证100市盈率中位数W理图215年至今中证100内部估值分化趋势W理创业板：估值中位数提升幅度不及主板截止至202年11月最后一个交易日收盘，创业板市盈率（TTM）中位数为400倍，前值为380倍。当前估值水平处于自2010年以来的1历史分位数附近。值为14。图210年至今创业板市盈率中位数（T）W理从创板估值化情况看，创板板块市盈率75分位和25分位的比值到了2.2值为2.49倍于自2010以的7史位位前为81。图210年至今创业板板块内市盈率75分位数÷25分位数W理从业板相全部A股值水平看，创板相对盈率（业板市率中位数以A市率位为120值为1.2于史位数2置值为22对值获超收益。图200年至今创业板相对市盈率（创业板除以A股市盈率中位数）W理基金重仓股：TOP100-TOP400估值均有上升在金三季普通股型持仓计中，通股票基金持保有规均值小下，通票基持最值最值差（处史等平。图普通股票型基金持仓最大值与最小值的差（） 图普通股票型基金持仓量（）料源d理 W理2022年11基重持中金仓股TOP00估水小高相对盈率小降低，前相对值处于史中水。在样中，我选取了股票基金中普通股型基金混合型金中的股混合基金、衡混合基金和活配置基金等4种主型基金截止至2022年11月最一个交日收盘，基重仓股TOP00当前盈率中数和相市盈率位数(基金仓股估值位数部A估中数)别为32.3和0.9前为31.5和1.0处于2010至的51和7史位处前为45和77。金仓股TOP00盈中数化

图基金重仓股TP00相对市盈率中位数变化料源d理 W理金仓股TO200值升部化度落止至2022年11最一个易日盘金仓股TO200盈中数和75位除以25位数别为34.6和3.处于2010至的5和8史位处。图基金重仓股TP00市盈率中位数变化 图基金重仓股TP00市盈率75分位数÷25分位数料源d理 W理金仓股TO300值幅升盈内分程势与值势向截至2022年11最一交日盘金仓股TO300盈中数相对盈中数别为333和3.处于200至的46和8史位处。图基金重仓股TP00市盈率中位数变化 图基金重仓股TP00市盈率75分位数÷25分位数料源d理 W理金仓股TO400值小升盈内分程降止至202年11最一交日盘金仓股TO400盈中数相市率位分为31.9和3.2处于2010至的3和79史位处。图基金重仓股TP00市盈率中位数 图基金重仓股TP00市盈率75分位数÷25分位数料源d理 W理行业估值：27个一级行业市盈率中位数历分位数低于50一级行业市盈率数量扎堆50分位数以下行内的盈中数看市率低占数行市率位大于50仅3个行市率位小于30占15量布堆位前会务业我统计自2000年1月4以的盈数中行市率第，时会务业史位居业盈历中数位第。止至2022年11月最后一个交易日收盘，从A股各行业市盈率中位数及其历史分位数点来看7一行历分数于史枢20一行市率位历分数于30。图A股各行业市盈率中位数及其历史分位数W理一级行业相对市盈率分布扎堆低位从业相对A股盈率（业市盈中位数以A股盈率中数）来，各行相估水差显著量布体线分们统的31一行业之中，18个一级行业的相对市盈率在历史中枢之下。4个一级行业高于90。社服务、国防和军工、汽、计算等四行相对估较高，行、钢、煤炭行相估较。图A股各行业相对市盈率及其历史分位数W理19个行业内部个股分化程度超过历史均值从市率75分位和25分位的比值看，多行业内估值分程度向历史枢拢19行的部化度过史值筑饰业化度高，历分数96。图各行业板块内部估值分化程度及历史分位数W理图当前市场及各行业估值及相对估值情况（估值指标均参考市盈率）W理各行业估值数据一览图格总行最值小与前以及50位所值细据见文。图各行业50分位数估值总览Wd理上游原材料：估值中位数全线上涨，煤炭行业触底回升截止至2022年11月最一个交日收盘，石石化、色金属钢铁、炭、础工保公事行的盈中数别为39.29.17.6.1、27.25.5和21.别于200以历分点的40.11.37.、0.5、11.16.和4.市率75位和25位的值为5.、25、2.71.2.92.6和1.9别于史位的90732120.39.、66.、745和114。图200年以来石油石化市盈率中位数 图200年以来石油石化行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来有色金属市盈率中位数 图200年以来有色金属行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来钢铁市盈率中位数 图200年以来钢铁行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来煤炭行业市盈率中位数 图200年以来煤炭行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来基础化工行业市盈率中位数 图200年以来基础化工行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来环保行业市盈率中位数 图200年以来环保行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来公用事业市盈率中位数 图200年以来公用事业行业内估值分化趋势料源d理 W理中游工业品：仅国防和军工估值中位数下降截止至2022年11月最一个交日收盘，轻制造、通运输国防和军工、电设、械备建材的盈中数别为25620.、72639.、36.4和213别于史位的16020.61.37.30.25.4和7.市率75位和25位的值别为243.52.、26、24和3.分位历分点的45.、914、40.53.36.和74.。图200年以来轻工制造行业市盈率中位数 图200年以来轻工制造行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来交通运输行业市盈率中位数 图200年以来交通运输行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来国防和军工行业市盈率中位数 图200年以来国防和军工行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来电力设备市盈率中位数 图200年以来电力设备行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来机械设备市盈率中位数 图200年以来机械设备行业内估值分化趋势料源d理 W理料源d理 W理下游消费品：社服行业估值中位数创阶段新高截止至2022年11月最一个交日收盘，社服务、容护理食品饮、医药物、家电器、贸零售建筑装、农林渔和汽的市盈中位数别为89.8、34.1、38.9、36.0、25.2、24.2、26.5、40.0和410，分别位于历史位的93.9.6、35.25.11.、173、36.28.和68.；盈率75位和25位的值别为4.2.2.12.52.3.3.、3.6和3.别于90.33.33.6996.980.96.765和656。图200年以来社会服务行业市盈率中位数 图200年以来社会服务行业内估值分化趋势料源d理 W理 料源d理 W理图200年以来食品饮料行业市盈率中位数 图200年以来食品饮料行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来医药生物市盈率中位数 图200年以来医药生物行业内估值分化趋势料源d理 W理料源d理 W理图200年以来商业贸易行业市盈率中位数 图200年以来商业贸易行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来建筑装饰行业市盈率中位数 图200年以来建筑装饰行业内估值分化趋势料源d理 W理料源d理 W理图200年以来汽车行业市盈率中位数 图200年以来汽车行业内估值分化趋势料源d理 W理大金融板块：房地产行业估值中位数大幅提升房地产行业估中位数幅提升且估值分程度有所上总体来大金融板块市盈率位数仍处在历史偏低水。截至2022年11月后个易日收盘银、银融房产综的盈中数别为5.、23.30.9和35.别于史分点的6.112.47.和142盈率75位数和25位的值为1.52.25.3和3.别于史位的71.14.、94.和23.。 料源d理 W理图200年以来非银金融市盈率中位数 图200年以来非银金融行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来房地产行业市盈率中位数 图200年以来房地产行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来综合行业市盈率中位数 图200年以来综合行业内估值分化趋势料源d理 W理TMT板块：计算机与传媒分化度处于高位TMT板块估值仍在低位，分化小幅上升，各行业内部估值分化程度依旧胶着，仍处于史偏高平。截至2022年11月最一个交日收，计机、电、通信和传媒行业的市盈率中位数分别为59.1、382、37.1和337，位于历史分点的55616.15.和162盈率75位和25位的值分别2.82.、2.5和4.0分位历分点的93.56.54.和927。图200年以来计算机市盈率中位数 图200年以来计算机行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来电子行业市盈率中位数 图200年以来电子行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来通信行业市盈率中位数 图200年以来通信行业内估值分化趋势料源d理 W理图200年以来传媒行业市盈率中位数 图200年以来传媒行业内估值分化趋势料源d理 W理赛道估值：17个赛道估值均低于历史中枢从道部市率位来，盈偏占少，业盈中数于45的占3个，而行业市盈率中位数小于30的占6个，目前储能指数在市盈率估值位数中居全道市率第一同储能指数历分位数赛股市率历史中位分位数一。截至2022年11月最后1个交日收盘从A股赛道股盈中数其史位散图看17道盈中数史位低于5012道盈中数史位低于0。图A股各赛道市盈率中位数及其历史分位数W理从市率75分位和25分位的比值看，多赛道内部值分化度居于高位。11个赛道的内部分化程度超过历史均值。3个赛道分化程度大于80，工业联指数化度高达史位数97.。图A股各赛道相对市盈率及其历史分位数W理各赛道估值数据一览图格总各道大最值当值及50位所值细据见文。图各赛道50分位数估值总览Wd理止至202年11最一交日CXO道前盈中数为432位于2015以历分点的8.值为9.盈率75位和25位的比为1.9位历分点的201前为23.3 。图215年以来CO赛道内市盈率中位数 图215年以来CO赛道内估值分化趋势料源d理 W理截止至202年11月最后一个交易日，储能赛道目前市盈率中位数为49.2，位于205以历分点的42.值为45.盈率75位和25位数比为2.6位历分点的786前值587。图215年以来储能赛道内市盈率中位数 图215年以储能赛道内估值分化趋势料源d理 W理截止至202年11月最后一个交易日，创新药赛道目前市盈率中位数为37.8，于2015以历分点的7.5值为4.盈率75位和25位数比为3.2位历分点的915前为83.。图215年以来创新药赛道内市盈率中位数 图215年以创新药赛道内估值分化趋势料源d理 W理止至202年11最一交日力池道前盈中数为27.3，于2015以历分点的7.5值为6.盈率75位和25位数比为2.8位历分点的719前为67.。 料源d理 W理截止至202年11月最后一个交易日，风电赛道目前市盈率中位数为26.1，位于205以历分点的38.值为35.盈率75位和25位数比为2.9位历分点的775前为86.。图215年以来风电赛道内市盈率中位数 图215年以风电赛道内估值分化趋势料源d理 W理截止至2022年11月最后一个交易日，工业互联网赛道目前市盈率中位数为40.5于2015以历分点的34.,值为24.盈率75位数和25位的值为4.5位历分点的97.前为99.。 料源d理 W理截止至2022年11月最后一个交易日，军工互联网赛道目前市盈率中位数为49.6于2015以历分点的23.,值为40.盈率75位数和25位的值为2.5位历分点的87.前为92.。图215年以来军工赛道内市盈率中位数 图215年以军工赛道内估值分化趋势料源d理 W理截止至202年11月最后一个交易日，锂电池赛道目前市盈率中位数为27.2，于2015以历分点的3.6,值为3.盈率75位和25位数比为2.7位历分点的579值为46.。 料源d理 W理截止至202年11月最后一个交易日，茅指数赛道目前市盈率中位数为32.7，位于205年以历史分位的15.,前值为2.2。市盈率75分位和25分位的值为2.6位历分点的49.,值为70.。图215年以来茅指数赛道内市盈率中位数 图215年以茅指数赛道内估值分化趋势料源d理 W理截止至202年11月最后一个交易日，宁组合赛道目前市盈率中位数为41.9，于2015以历分点的8.7值为8.盈率75位和25位数比为2.4位历分点的787值为73.。料源d理 W理截止至202年11月最后一个交易日，新材料赛道目前市盈率中位数为27.6，于2015以历分点的5.7值为5.盈率75位和25位数比为2.3位历分点的4.值为213。图215年以来新材料赛道内市盈率中位数 图215年以新材料赛道内估值分化趋势料源d理 W理止至202年11最一交日新源道前盈中数为30.1，于2015以历分点的0.9值为7.盈率75位和25位数比为2.6位历分点的651值为36.。料源d理 W理止至202年11最一交日疗务道前盈中数为48.1，于2015以历分点的2.2值为1.盈率75位和25位数比为1.8位历分点的577值为67.。图215年以来医疗服务赛道内市盈率中位数 图215年以医疗服务赛道内估值分化趋势料源d理 W理止至202年11最一交日疗械道前盈中数为31.3，于2015以历分点的11.,值为17.盈率75位和25位的值为1.5位历分点的34.,值为40.。图215年以来医疗器械赛道内市盈率中位数 图215年以医疗器械赛道内估值分化趋势料源d理 W理截止至202年11月最后一个交易日，医美赛道目前市盈率中位数为31.3，位于205以历分点的11.值为19.盈率75位和25位数比为1.6位历分点的348值为46.。图215年以来医美赛道内市盈率中位数 图215年以医美赛道内估值分化趋势料源d理 W理截止至202年11月最后一个交易日，元宇宙赛道目前市盈率中位数为29.4，于2015以历分点的3.2值为1.盈率75位和25位数比为2.1位历分点的7.值为5.。图215年以来元宇宙赛道内市盈率中位数 图215年以元宇宙赛道内估值分化趋势料源d理 W理截止至202年11月最后一个交易日，光伏赛道目前市盈率中位数为27.3，位于205以历分点的7.,值为6.4盈率75位和25位的值为2.5位历分点的71.,值为67.。图215年以来光伏赛道内市盈率中位数 图215年以光伏赛道内估值分化趋势料源d理 W理免责声明分析