第九章 通货膨胀与紧缩

第九章通货膨胀与紧缩

第一节通货膨胀概述

第二节通货膨胀的后果

第三节通胀成因

第四节通货膨胀的治理

第五节通货紧缩第一节通货膨胀概述定义度量类型一、定义《大英百科全书》：“不存在一个唯一的，普遍接受的关于通货膨胀的定义。”

弗里德曼：通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象，……如果货币数量增加的速度超过能够买到的商品和劳务增加的速度，就会发生通货膨胀。

凯恩斯：不宜把通货膨胀定义为货币的过度发行。在非充分就业的情况下，增加的货币会全部为产量的扩大所吸收，物价可保持不变。萨缪尔逊:一定时期内商品和生产要素价格总水平的持续、不断上涨。

琼·罗宾逊：由于生产成本增加而造成的物价上涨

考虑因素：纸币现象---纸币发行量超商品流通需要量价格现象-----是物价总水平普遍上涨货币购买力下降二、度量：物价指数表明一国或一地不同时期商品价格变动方向和变动程度的相对数∑p1q1

∑p0q1

p1──报告期商品价格p0──基期商品价格q1──报告期商品销售量（一）消费物价指数(CPI)反映零售商品市场和劳务费用涨跌。包括200多种商品和服务如食品、衣着、日用品等及房租、水电、交通、医疗、娱乐等劳务项目。特点:对商业循环较为敏感反映及时,易收集,直观反映消费者负担；范围窄(不包括国家消费．生产资料．进出口商品)；（二）零售指数(ＲＰＩ)与批发指数（ＷＰＩ）零售指数：从家庭支出角度反映消费品价格和劳务价格的变化对居民生活水平的影响．不如(ＣＰＩ)全面,不包括服务费用

批发指数：反映商品流通物价状况，涵盖面广，既包括消费品，又包括投资品，但不包括劳务费用。（三）国民生产总值平减指数(ＧＮＰＤeflator)

按当年价格计算的国民生产总值按固定价格计算的国民生产总值统计范围包括一切产品劳务，也包括进出口商品，能反映社会总物价水平的趋势；需收集大量资料。一年只能公布一次。统计系统不发达的国家甚至编不出该指数。×

１００（四）核心物价指数扣除能源、食品等价格后的物价指数（由于食品、能源价格变动主要由供求因素决定，受货币因素影响小，因而扣除了它们之后的核心物价指数更能反映真实的通胀状况）美国经济学家戈登（RobertJ.Gordon）1945年提出三、类型

隐蔽

2.表现形式

公开1.程度温和(爬行)<3-5%小跑步(中度)<10%疾驰>10%的两位数恶性>100%3.预期与否预期到的未预期到的4.产生原因需求拉上成本推进结构型混合型第二节通货膨胀的后果

一.收入分配效应收入从债权人手中转移到债务人手中；收入在固定支付合同的双方之间重新分配：固定工资者、以利息和租金为收入者、退休人员；以利润为收入者受益；政府是最大的受益者二、强制储蓄效应财政“债务货币化”-----政府通过发行货币，获得对一部分商品或劳务的支配权----用于投资-------强制增加全社会的储蓄总量。三、资产结构调整效应（财富分配效应）通货膨胀对家庭财富的影响主要取决于：资产与负债的数额资产中按不变价格与按可变价格偿还的部分所占的比重。

四、效率损失效应1.“皮鞋成本”(SHOELEATHER)２．“菜单成本”（MENUCOSTS）

（现金管理成本）五、经济增长效应（一）促进论

(二)促退论（三）中性论

（一）促进论商品价格的提高一般快于工资、利息、租金；延长工作时间,劳动投入增加实际利率下降，有利于投资、政府借款价格信号确切性降低；降低金融体系的效率；全面价格管制降低竞争性(二)促退论（三）中性论人们对通货膨胀的预期最终会中和它对经济的各种效应，正负效应会相互抵消。

六．恶性通货膨胀对社会政治的影响正常信用关系极度萎缩价格信号机制被破坏；流通秩序的紊乱，投机盛行；纸币流通制度不能维持；社会不安定和政局动荡第三节通胀成因

一、需求拉上（DEMANDPULL）型通货膨胀

过多的货币支出追逐在充分就业条件下可生产出来的有限的商品。货币主义学派认为通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象引起通货膨胀的是“货币数量的增长”

货币推动的根本原因：货币当局为追求某种最终目标而持续采取放松银根的政策持续的财政赤字,并增发货币，向央行借款或发行公债二、成本推进（COSTPUSH）：当成本即使在资源就业不足的时期也推动价格上升工资推进型：工会力量要求提高工资利润推进型：企业为追求利润制定垄断价格从供给或成本方面分析三、混合型通货膨胀（supply&demandmixedpush）通货膨胀从过度需求开始，物价上涨会促使工会要求提高工资，因而转化为成本(工资)推进的因素；通货膨胀从成本方面开始，加之需求和货币收入的增加，对通货膨胀推波助燃。拉中有推推中有拉四、结构性通货膨胀说工资刚性劳动生产率增长率不同两部门工资以同一比例上升物价总水平的普遍持续上升第四节通货膨胀的治理对策一、树立正确宏观经济政策

多重目标→单一目标大政府(干预过度)→小政府(适当干预)二．紧缩货币政策(Contractionarypolicies)是有效办法弗里德曼认为：“正因为过多地增加货币量是通货膨胀的唯一原因，所以，减少通货增长率是医治通货膨胀的唯一方法”紧缩中的“3C”战略Credibility可靠性Consistensy

坚定性Continiuty

连续性三、供给政策增加有效商品供给降低成本—减税减少消耗提高经济效益提高投入产出的比例

四、收入政策硬性冻结工资、物价政府指导：工资↑率≤社会劳动生产率↑幅度工会、企业自愿达成协定，共同遵守限度，政府以税收手段作为奖惩五、收入指数化Indexation

把意外的通货膨胀变成意料中的通货膨胀六、结构调整

总量不变，调整产业和产品结构，支持短缺商品的生产调整利率结构、信贷结构的货币政策调整支出项目及各项目数额的财政政策第五节通货紧缩

一、定义与特征二、影响三、成因四、治理(一)西方经济学关于通货紧缩的定义1.价格总水平下降2.货币数量减少（二）国内学者的争论单一要素论：物价持续↓二要素论：

①物价持续↓

②货币供应↓三要素论：

①物价持续↓

②MS↓③经济增长率↓（一）物价↓（二）MS持续↓或△MS↑<△GDP↑（三）经济增长缓慢甚至停滞；失业增加特征：三、影响（一）消极影响

1.对财富分配的影响财富从借入者手里转移到借出者手里不变价格的金融资产持有者获利最受打击的是企业工薪阶层失业

2.通货紧缩抑制投资实际利率提高,投资实际成本增加;投资预期收益下降;

3．使社会消费总量趋于下降价格效应:以更低的价格获得商品，消费增加收入效应:就业预期和工资收入下降，消费缩减两者相抵，对消费的影响是消极的。4．引发银行业的危机实际利率上升，从而增加债务人的负担，债务人若因经营困难不能按时还贷，将导致银行不良资产的比率上升。通货紧缩会降低资产抵押和担保的价值，银行被迫要求客户尽快偿还贷款-资产价格的进一步下跌、借款者净资产的进一步减少---银行不良资产的比率进一步上升借款者不愿借款、银行惜贷---信贷供给和需求的萎缩。

5．形成经济衰退----内生性和自我实施并不断加强一旦预期形成，恶性循环，螺旋式下降；经济衰退的加速器：系列企业破产，经济陷于萧条泥潭，难于自拔（二）积极影响有利于消费者和经济增长----在新技术条件下，劳动生产率提高，成本降低；消除生产能力过剩，导致企业重组和创新，促进新兴产业发展。（一）货币金融原因债务－通货紧缩论信贷过度扩张论货币供应收缩论本币升值论资产缩水论四、成因（二）非货币金融因素凯恩斯的有效需求不足理论；技术进步、开放市场和引入竞争；重复建设，生产能力过剩；投资消费预期变化

五、对策（一）

扩张性货币政策（二）

扩张性财政政策（三）转变增长方式，进行结构调整降低法定准备金率，扩大基础货币投放；降低存贷款利率水平，刺激投资与消费；放宽和增加消费信贷，刺激消费。通货再膨胀(reflation)政策保持适当的货币供给增长率:单一规则防止繁