华菱钢铁股份有限公司投资分析报告

精选精选可编辑可编辑湖南华菱钢铁股份投资分析报告一、华菱钢铁公司简介〔一〕19994291050023019997月520230万股〔其中2460万股〕12523020230万股于199983202342023年度非公开发行募集资12.27625,47.50万元对华菱湘钢进展241,93694.52。512PCPC钢绞线、生铁、焦炭、焦化副产品、耐火制品、水泥、水渣等。其中有12种产品分别获国家、冶金行业、省优质产品称号。高线盘条和矿用钢丝被评为湖南省名牌产品，均已通过国家产品质日本、欧洲、韩国。目前，华菱湘钢正在进展一轮构造调整，大力推动优钢的升级，单一线棒2023370亿元，nniKoz司哲罚善交名耕：LtdPUnniKoz司哲罚善交名耕：LtdPULCO.,交扁斯=II总司在■国女土中国43(K«Haooaicrra塗■捲怕;an胡隔肯云沖市黃心区溝關罰有省衣四出乏m咽自为齿益：匕璧廷韭垸0^31-099529183015対陌qlMMM法Aft*：啻輛——吧工总耐：公司系经湖南省人民政府湘政函[1999]58号文批准，由湖南华菱钢铁集团有限责任公司为主发起人，联合长沙矿冶争论院、张家界冶金宾馆、湖南冶金投资公司、中国冶金进出口湖南发起设立。经中国证券监视治理委员会〔以下简称中国证监会〕证监发行字[1999]75号文件批准，公司于1999年7月5日向社会公开发行人民币一般股〔A股〕20,000万股。股票发行后，公司注册资本为人民币 125,230万元，并经湖南省工商行政治理局核准登记，企业法人营业执照注册号4300001003378。2023916日，中华人民共和国商务部〔“国家商务部”〕〔商资批[2023]2065号〕文件批准公司变更为外商投资股份制企业，2023年9月20日经湖南省工商行政治理局办妥工商登记变更手续。目前，企业法人营业执照注册号为 430000400001078。20235月第五次股东大会〔1999年年会〕1999125,230万股为根底，向全体股东每10股送2股红股及派现金红利0.50元人民币〔含税〕，同时以资本公100.5156,537.50万元。经中国证监会证监发行字〔2023〕742023320,000176,537.5[2023]1142023716日发200,000万元，期限5202368日转股后摘牌。2023916日，国家商务部〔[2023]2065号〕2023920日已经湖南省工商20231227日以非公开发行股票的方式向公520,000,000股，华菱集团以现金认263,484,00050.67%；安赛乐—米塔尔以现金认购256,516,00049.33%20231231日，公司注册资本总额273,765.0025万元。〔二〕华菱钢铁公司的生产工艺和水平〔国家组织统一联合〔国家实行核定公司经营的出口商品除外〕；经营本企业的加工贸易和补偿贸易业务；对外投其是在与国外进口中高档特钢产品的竞争中处于确定劣势。〔三〕华菱钢铁公司的经营状况钢铁行业的经营环境与上半年相比可能会有所好转，但不会发生根本变化。面对困难的外部环755789758392亿元。1、连续坚持减债降负，挖潜增效。加强资金集中治理，提高资金使用效率，严控资本性支出，加强应收账款治理，降低资产负债水平。成立进口矿选购中心，集中三钢进口矿石选购，份额，加大战略客户的维护和开发力度。加大产品技术创力度、加强质量治理，瞄准高端装2、创营销体制，改善营销模式。以销定产和以产促销相结合，确保实现下半年产品销售增量目标，为产品构造调整和明年产销增量布局制造条件；3、把降低库存作为运营治理的核心工作。通过实行压缩库存量，推动生产、选购、销售、物流等环节改进治理，亲热协作，刚性连接，提升营运资本使用效率，改善企业盈利力量；4债降负、挖潜增效挂钩，按月考评按月度发放薪酬的薪酬治理方案。通过搞活鼓励，充分调动员工乐观性。今年上半年，国家GDP增速放缓、钢铁行业持续低迷、下游需求持续疲软。面对严峻的经营形势，公司坚持两眼向内、加强运营治理，乐观推动减债降负、挖潜增效措施，较上年末有息56.41-4剧变化，钢材销售价格消灭大幅下滑，而主要原材料价格的下跌滞后于钢材价格下滑，钢材本钱的下降小于钢材价格的下降，公司主要产品毛利率下滑，导致公司效益下滑。上半年共产铁709万72969532313.84亿元。二、华菱钢铁公司所属行业分析华菱钢铁公司的产品主要为特别钢铁生产和销售行业特别8010/司内或不同公司间的专业化改组或针对一条生产线按集中生产某类特钢产品的流程工艺进展专1992民经济传统产业的现代化升级改造兴高技术产业以及国防现代化建设的进展不仅有力拉动1、模具钢、重点满足大模块外表处理、六面光机加工、预硬化、调质处理。2、钛合金、高温合金、重点开发等温锻件、盘、环、叶片、模锻件、挤压型材，如飞机机身框架构造件、内燃机动力叶片等，焊接型材、冷弯型材，大力进展高精度冷轧板带、管、焊管、银亮材，外表无缺陷以及金属制品。3MCPTRIP相变诱导塑RPC//虽有较大的潜在市场需求和缺口。但就全球范围来讲，生产力量已消灭过剩入世后，已成为国外综上，中国特钢企业尽管所处市场环境较好，但要想在市场上取得有利的竞争地位，必需大力提高产品档次，提升产品质量以满足市场对特钢产品越来越高的要求，且可考虑向上游整猎取利润。三、公司治理构造分析〔一〕股权构造分析202312月31273,765.0025万元，总股本273,765.002592,856.087590,393.912590,515.0025万股。注册资本构成状况如下：coffisi-Otrls■■coffisi-Otrls■■n―“—万畳—加非汞玄區一万在一厅妥一四-JTR一万甘-3TJE一乂—万蛰—7—砧-775C謂0惑7JRJUE日!?盏三3StnMwn^KUTiyrsJSKOTla方鱼aS:tLffK0Z1SO75«-7T5cm-7T30J5.K-7T8一斫n—万盟—万■JR公司与华菱集团之间的产权和掌握关系包括：湖南华菱钢铁集团有限责任公司是1997年底由湖南三大钢铁企业一一湘潭钢铁集团、 涟源钢铁集团、湖南衡阳钢管〔集团〕联合组建的大型企业集团，作为省属国有企业，由省国资委授权经营，下辖湘潭钢铁集团、涟源钢铁集团、湖南衡阳钢管〔集团〕、长沙铜铝材、湖南华菱钢铁股份、湖南华菱信息等十余家直接或间接控股的子公司。 华人员1.2万人，组建11年来，围绕“做大做强“的目标，华菱集团通过深化改革，创治理，加强资本运营，推动构造优化和产业升级，实现了持续协调的跨越式进展。钢的生产力量由 1997年25020231,2002361,112万吨，进入全国10555033.261.33,600万元上升30.4198420231,1121,008万吨，实50361.330.438％、63％和62％，13100/全部其他冶金产品及以上产品生产、加工和经销中使用的全部产品和材料的生产、加工和经销，以及与上述目标直接或间接相关-米塔尔由原安赛乐及米塔尔钢铁集团合并而来。米塔尔钢铁集团前身为伊斯帕特国际公司〔IspatInternationalN.V.〕，20231217LNM控股公司〔LNMHoldingN.V.〕AC3032,15楼，Hofplein20,在纽约证券交易所〔NYSE〕〔MT〕和阿姆斯特丹泛欧期货交易所〔Euronext〕〔股票代码：MT〕20234月，米塔尔又以现金和股票方式合并了美国国际钢铁〔ISG〕。202393日，米塔尔钢铁公司被安赛乐---米塔尔〔公司注册号：B102468〕-米塔尔〔公司注册号：B82.454〕-米塔尔〔公司注册号：B102468〕变更为安赛乐-米塔尔〔公司注册号：B82.454〕2023126日在国家商务部备案。安赛乐-米塔尔DRI生产商，并在美国和法国设有两处先进的研发设施。〔二〕董事、监事及高级治理人员简介1、董事会董事长:李效伟先生,男,现年47岁,高级经济师,中南财经大学工业企业治理专业、中国社科院争论生院企业治理专业毕业。历任湖南省冶金工业厅 〔集团公司〕,,,,,华菱钢铁集团有限责任公司董事长、菱管线股份董事长。

,湖南华副董事长:,男,58岁,大学文化,高级经济师,业,历任涟源钢铁公司副总经理、总工程师、总经理。现任湖南华菱钢铁集团有限责任公司副董,,:,男,54岁,,焦化分厂副,,,,,湖南华菱钢,〔集团〕执行董事、总经理。现任湖南华菱钢铁集团有限责任公司总经理华菱管线股份总经理。

,湖南,男,55岁,大学文化,,〔〕,科技规划进展部主任。现任湖南华菱钢铁集团有限责任公司董事,湖南华菱管线股份副总经理。,男,37岁,大学文化,高级工程师,1982历任湘钢第一炼钢厂平炉车间技术员、副主任、主任 ,转炉筹备组副组长,其次炼钢厂副厂长、厂长,湘钢副经理、经理。现任湖南华菱钢铁集团有限责任公司,湘潭钢铁集团执行董事、总经理。,男,37岁,大学文化,厂、长沙铜铝材厂技术员,冷凝管车间总工程师、车间副主任、质检处副处长、厂长助理、厂长。现任湖南华菱钢铁集团有限责任公司董事铝材执行董事、总经理。

,长沙铜董事:谭久均先生,男,42岁,,湖,,湖南华菱钢铁集团有限责任公司财务部主任。现任湖南华菱管线股份财务总监,财务部主任。2、监事会:,男,50岁,,,〔〕,人事劳资教育部主任。现任湖南华菱钢铁集团有限责任公司党组成员、纪检组长兼人事部主任。45岁,大学文化,,湘,,,湘钢党委书记助理、党委副书记、纪委书记。现任湘潭钢铁集团党委副书记、纪委书记。监事:,男,45岁,,〔〕二轧车,,涟钢力达实业公司党,,,涟钢党委办公室主任。现任监事:周宏达先生,男,52岁,高中文化,2883士、一营三连排长、司令部参谋、一营副营长、二营营长、团参谋长、副团长、团长,衡阳钢管〔〕监事:李松青先生,男,现年33岁,大专文化,会计师。历任湖南铁合金厂、省冶金企业集团公,限责任公司财务部副主任。〔三〕组织构造分析2023架和推动集团内部资源整合工作。此次两大事业部合并是对前一阶段工作的深化和连续。公司精选湖南华菱钢铁股份四、经营业绩分析〔一〕生产经营一般状况公司从事线材、无缝钢管、中小型材的专业化生产与销售最大的钢管、线材和螺纹钢生产基地。公司产品品种齐全

，是我国中南地区，市场掩盖面广,有七大类八十多个品种五千多种规格，其中十九种产品获国家银质奖、原冶金部实物质量金奖，各项指标均到达国际先进水平。〔二〕年销售总额和利润总额状况经湖南开元会计师事务所开元所19961998年经营业绩状况如下：

035号审计报告公司单位:人民币万元199819971996年度452651437263370826684536966465513利润总额459914684145963净利润308143138430796注:33％。可编辑精选精选可编辑可编辑〔三〕发行人业务收入19961998:产品品种1998年度1997年度1996年度〔％〕〔％〕〔％〕1、线材7964117.599443521.609973126.892、无缝钢管7023415.527173816.416841218.453、一般型材13071728.8822267050.9216160743.58437860.83152463.4935400.955、带钢335097.4246865.6526320.716、其他13476429.7884881.93349049.42合计452651100437263100370826100五、公司风险投资〔一〕经营风险公司生产经营过程中可能存在以下风险因素:1、原材料供给及价格风险公司生产所用原辅材料,主要是铁水、废钢、铁合金、石灰、氧气、管坯、轧辊、重油、燃料等。其中铁水、氧气全部由发起人供给,其余原辅材料需要从其他厂家购入,原材料、关心原材料价格变化对公司生产本钱有直接影响。由于市场、运输等缘由导致的,,国际市场的各种变化也可能影响公司生产经营。2、能源供给风险公司生产所需的水、电、风、汽,除自供部格外均由发起人供给。在能源供应日益紧急的状况,公司水、电、风、汽的供给受外界影响也呈现肯定的波动可能对生产经营产生肯定的影响。3,,公,4、交通运输制约,195km,33台,660辆,11台,606辆,,,,5、产品、产业构造相对集中的风险,,,对公司回避和平衡风险较为不利。6、产品外销及外汇风险公司有局部产品出口,,,平。7、公司产品生产和销售无任何补贴。8、融资力量的局限性,资金市场融资本钱,在肯定程度上也将影响公司的经营效果。9、公司经营根本上不受自然条件的限制。〔二〕行业风险1、产业政策限制,1,今后我国,,可能影响公司的规模进展。2、环保限制公司发起人“三废”排放已到达国家规定的排放标准 ,其中原衡阳钢管厂是原冶金部命名的“清洁工厂”。但随着国家对环保工作要求的提高保护上的投入将会增加。3、行业内部竞争

,公司在环境1998220.4万吨,192.6,,,国内钢材市,,,,可能对公司产品销售和销售价格带来肯定影响。4、相关行业影响公司的进展不同程度地依靠石化、电力、机械、煤炭、铁路运输、汽车,这些行业的进展和生产本钱的变化可能给公司的经营带来肯定的影响。〔三〕市场风险1、商业周期影响公司属于直接影响国民经济的重要原材料根底产业,公司的进展与社会经济景气程度严密相关。在商业周期变化过程中,公司产品销售可能消灭波动起伏进而给公司的经营效益带来影响。2、市场不够兴旺或存在市场分割的状况我国市场尚处于进展的初级阶段,钢材市场人为分割现象仍旧存在。公司产品市场以中南地,,大。但随着短缺品种生产规模的增加,公司将面临自身产品向其他区域扩张和守住已有市场的双重压力。3、主要出口国和地区经济、政治稳定性的影响,,响。4、市场变化影响优质线材、无缝钢管是我国钢铁工业中急需进展的短缺品种,,;,,,出口前景看好。但市场变化亦会使生产厂,,,从而对公司生产销售带来影响。〔四〕政策风险变化,都将对公司经营效果构成影响。公司产品最终效劳于石化、电力、交通、能源、汽车、机械及房地产等国民经济主导产业。国家宏观经济政策及产业政策的调整,都将直接或间接影响公,,,将对公司的经营效益构成肯定的影响。〔五〕兼并风险公司本次发行后将兼并相关企业,被兼并企业财务、运营状况将直接影响公,:1、债务风险,,由此将增,2、协同整合风险公司实施兼并后,由于兼并和被兼并企业治理架构及体制不同等缘由,短期内兼并协同效应,存在兼并协同整合风险。3、经营风险,,影响预期目标的实现。4、人事、劳资风险公司实施兼并后,对被兼并企业进展的人事调整、职工就业分流以及福利、社会保障问题的,,〔六〕股市风险股票投资是投资行为中风险较大的一种。国际国内政治经济形势 ,发行公司,,,,,投资者的,,,投资者在,应对股市风险有充分了解。〔七〕其它风险,83.846,,并在工厂场地租赁、房屋租赁、原辅材料供给等方面与公司存在关联交易,主要发起人可能利用其控股,,中小股东权益维护存在控股风险。六、公司经营状况、财务状况简介〔一〕报2023-09-3 2023-06-32023-03-32023-12-32023-09-30

0 1 1 0期财务指标-1,355.42-0.8456 -0.4326 -0.2365 0.0237 -0.0581、人益3.55002.3156-0.0437

-21.11%-7.53%-105.92%

3.96002.31980.3693

4.17002.32530.5654

4.40002.32350.8019

4.50002.50420.7385营1.547025.67%1.05800.35801.4240现

1.2310净资产-1,763.88收-23.84-10.91 -5.68 0.53 -1.28%益销售---5.5182.180.440.264624839

-1,701.962.29%-21.49%-16.46%-18.34%

-4.04 -4.4780.87 81.110.47 0.520.27 0.33〔万元〕32262331595143

0.1082.340.610.427378869

-0.3180.340.560.32566342438377119759143874-267702

-85.23%-14.87%87.12%-1,467.84

550087853989366-138803

177554310637116-75843

243240174222118448-100820

25980714068376888-17075加：3831

-70.02%

3490

1454

66596

12777、人益1329

28.78%

506

112

121292

1032减：550-266923减：3735

126.05%-1,538.9927.38%

104-1384003244

71-758022302

1211783561043

243-162862932净-254999润

-1,369.21%

-130464 -71324

7014

-17356资产负债 万元〕流动2230803资产长期投资固定4291986资产无385006形

-24.74% 2389168 2746665-5.45%4322861438073653.14%387294389566

36653274444362390843

29642754539335251412资产及其、丿他资产资产6994628-11.71%719795076279308596916总

7922024计流动5046672-4.14%503616152906686031504负

5264624债长期701144-35.60%7846188958461046470负

1088760债负5748164-9.68%582121161870067078429债

6364464东1069651 -21.19% 1195422 1256138 1326931 1357173权、人益6994628、人益

-11.71% 7197950 7627930现金及现金等价物净增加状况〔万元〕252950

8596916 7922024654942期末余额货币资金----654942的期初余额现金等价物

263130余额现金等价物--的期初余额现金及现金--等价物

-401993 391812〔二〕主营业务收入分析主营产品构成〔百万〕名称占总收入比例收入同比变化本钱毛利率同比变化棒材21.16%6827.83-15.51%6563.843.87%-3.76%其他5.93%1911.85-18.73%1727.769.63%3.08%钢管12.12%3910.610.36%3698.485.42%-2.47%热轧板卷19.50%6292.62-15.15%6354.12-0.98%-1.82%带钢0.14%46.68-6.56%49.45-5.92%-9.44%宽厚板20.90%6743.17-21.16%6793.49-0.75%-2.85%线材10.06%3246.28-13.52%3143.623.16%-5.26%冷轧板卷6.07%1956.89-5.41%1998.31-2.12%-4.09%其他〔补充〕4.11%其他〔补充〕4.11%1326.38■■1283.523.23%■■年报摘要历史数2023~20232023~2023利润表摘要报告期2023-12-312023-12-312023-12-312023-12-31利润总额8,355.73万元-253,667.00万元5,844.95万元113,264.00万元营业利润-100,820.00万元-252,966.00万元5,783.63万元114,271.00万元净利润7,312.84万元-274,039.00万元10,377.70万元109,044.00万元其它利润----0万元--投资收益66,596.30万元17,012.10万元12,924.60万元-554.75万元所得税1,042.88万元20,372.20万元-4,532.75万元4,220.15万元财务费用118,448.00万元105,281.00万元86,475.10万元111,120.00万元营业外支出12,116.80万元2,962.55万元2,220.70万元2,156.35万元资产负债表摘要报告期2023-12-312023-12-312023-12-312023-12-31总资产8,596,920.00万元7,471,590.00万元6,435,470.00万元5,066,100.00万元流淌资产3,665,330.00万元2,375,980.00万元1,575,50