第16章宏观经济政策实践(西方经济学宏观部分 高鸿业主编)

第16章宏观经济政策实践第16章宏观经济政策实践16.1经济政策目标16.2财政政策16.3货币政策16.4宏观经济政策及理论的演变16.1经济政策目标经济政策

——国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。

——是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。充分就业物价稳定经济持续均衡增长国际收支平衡四大目标内在矛盾16.1.1充分就业广义——指一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。狭义——指劳动这一要素的充分就业。非自愿失业：愿意参加工作却找不到工作自愿失业：工人不接受现行工资水平而失业摩擦失业：短期、局部性失业结构性失业：经济结构变化造成的失业周期性失业：经济萧条时需求下降造成的失业失业分类通常用失业状况来衡量是否充分就业自然失业：正常情况下，不可避免的失业。自然失业率：在没有货币因素干扰下，让劳动市场和商品市场自发实现AD=AS均衡时的失业率。是一国经济的最低失业率。代表最高的可以被维持的就业水平和一国经济的潜在产出水平。实际失业率总是围绕自然失业率上下波动。充分就业：仅存在自然失业。(4%-6%)美国1900-2000年间失业率美国2000-2011年的失业率奥巴马：在2016年前创造100万个制造业工作岗位罗姆尼：创造1200万个就业岗位16.1.2价格稳定价格稳定的含义：——指价格总水平的相对稳定；

——不是指每种商品价格固定不变；

——轻微的通货膨胀（2%-4%）。价格总水平的表达：常用价格指数消费物价指数（CPI）生产者价格指数（PPI）GDP折算指数(平减指数)

2011年2012年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月1.62.12.73.23.63.63.63.83.93.53.432.92.92.7美国2011-2012年3月CPI我国CPI走势图16.1.3经济持续均衡增长通常用一定时期内实际GDP年均增长率来衡量。

GDP年增长率=报告期GDP

基期GDP经济增长

——是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。X100%-116.1.4国际收支平衡国际收支：一国在一定时期内从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系。收入大于支出为顺差、收入小于支出为逆差。顺差与逆差都会影响国内就业水平、价格水平及经济增长。平衡国际收支：既无顺差又无逆差。我国2005-2011年国际贸易顺差规模四个目标之间的矛盾（1）充分就业不利于物价稳定（过度刺激总需求）（2）充分就业不利于国际收支平衡（逆差压力）（3）经济增长不利于物价稳定（4）物价稳定与国际收支平衡之间存在矛盾（逆差压力）

总结：四个目标很难完全统一，应据经济形势确定不同时期的各个目标次序。16.2财政政策16.2.1财政的构成与政策工具16.2.2自动稳定与斟酌使用16.2.3功能财政和预算盈余16.2.4赤字与公债16.2.1财政的构成与政策工具财政收入与支出

政府收入：税收T、公债

政府支出：政府购买G、转移支付TR宏观财政政策税收政策政府支出政策政府支出的构成政府购买G国防开支机关公用品政府雇员报酬公共工程开支转移支付TR政府支出社会福利保险失业补助和救济金对农业的补贴公债的利息支付政府收入的构成政府收入税收T中央政府的债务（国债）公债地方政府的债务财产税所得税流转税累退税累进税比例税16.2.2自动稳定与斟酌使用自动稳定器：亦称内在稳定器。指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通货膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无需政府采取任何行动。政府税收的自动变化政府支出的自动变化农产品价格维持制度

财政的自动稳定功能来自三项财政制度：自动抑制经济波动减震功能政府税收的自动调节作用经济萧条时：

经济过热时：

y↓T↓yd

↑C↑AD↑从而抑制经济衰退y

↑T↑yd

↓C↓AD↓从而抑制经济过度膨胀政府支出的自动调节作用经济萧条时：失业率↑

TR↑

C↑

AD↑

从而抑制经济的过度衰退经济过热时：失业率↓

TR

↓

C↓

AD↓

从而抑制经济的过度膨胀农产品价格维持制度的作用经济衰退时：P↓农产品价格补贴↑C↑AD↑

进而抑制经济过度萎缩经济过热时：P↑农产品价格补贴↓C

↓

AD↓

进而抑制社会总需求各种自动稳定器的作用毕竟有限，只是对经济波动的第一道防线。政府要审时度势，主动采取一些财政政策，变动支出水平G或税收T以稳定总需求AD水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。斟酌使用的财政政策即权衡性的财政政策斟酌使用的财政政策财政政策的应用紧缩型财政政策：增加税收、削减政府开支等扩张型财政政策：削减税收、增加政府开支等补偿型财政政策：交替使用紧缩型财政政策和扩张型财政政策斟酌使用？逆风而行！时滞性——认识AD的变化、斟酌调整财政政策以及乘数作用的发挥，都需要时间。不确定性——实施政策过程中的不确定性可能导致失误。“挤出效应”——G

↑

，

r

↑

，

i

↓

。财政政策的局限性当政策发挥作用时，经济已经接近充分就业，这使政策冲击经济，产生通货膨胀或失业。t3t0t1t20Y时间没有政府干预的GDPY*有政府干预的GDP政策效应时滞要求政府干预经济时要具体分析波动是长久性的还是暂时性的。•暂时的波动经济会自动恢复，不必采取政策措施。财政预算预算盈余预算平衡预算赤字功能财政

——需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。——在衰退时，扩张，增加预算赤字；——在繁荣时，紧缩，增加盈余16.2.3功能财政和预算盈余BS=T-G-TR<0BS=T-G-TR=0

BS=T-G-TR>0年度平衡预算周期平衡预算扩张使赤字增加，但赤字增加不一定是扩张引起的；紧缩使盈余增加，但盈余增加不一定是紧缩引起的；BS*=ty*-G-TR充分就业预算盈余：实际预算盈余BS=ty-G-TR从BS*判断应实行什么政策：（BS*－BS）＞0→（GDP*－GDP）＞0→经济萧条，应实行扩张性政策。从BS*判断已经实行了什么政策：BS*增加→t（税率）增加→实行的是紧缩性政策16.2.4赤字与公债在经济萧条时，若增加G，减少T，就必然会出现财政赤字。弥补赤字的办法——发行公债。公债是政府对公众的债务，或公众对政府的债权。债权人是公众，政府代表公众，自己欠自己的不构成负担；若政权稳定，用新债还旧债，不会引起信用危机；若债务用于发展经济，GDP↑，则政府有能力偿还债务。“公债哲学”美国华尔街上有一个显示美国国债总额的时钟，近期美国欠债又有新突破，国债总额接近10.2万亿美元（10.2兆美元），平均每个家庭分担的债务总额达到8.6万美元。（2009年1月）美国国债钟设立于1989年，由纽约商人西摩尔·德斯特赞助安装。2012年1月为15.2万亿美元

•思考：公债是否一定是负担？

•债务是否可以承受，不能只看债务绝对量，而要看

GDP的规模：债务－收入比率即：

国债负担率＝债务／名义GDP•国际通行标准也即马约对加入欧共体国家规定的控制线是60％以内。

•债务—收入比率表明，减少公债负担的途径有两条，一是缩减政府预算赤字，二是增加GDP。16.3货币政策16.3.1商业银行和中央银行16.3.2存款创造和货币供给16.3.3货币政策及其工具16.3.1商业银行和中央银行银行制度：中央银行与商业银行

金融体系中央银行商业银行储蓄和贷款协会信用协会保险公司私人养老基金等金融中介机构商业银行主要业务信用中介（吸储放贷）支付中介（委托业务）创造信用流通工具职能负债业务资产业务中间业务短期贷款票据贴现抵押贷款主要职能中央银行代理国库提供资金国际金融业务货币政策金融监管国家的银行发行的银行银行的银行为商业银行提供贷款集中保管存款准备金办理全国结算业务政府企业家庭政府预算支出非现金结算存款准备金再贴现公开市场操作信用现额规定最后的贷款者外汇黄金管理货币的发行银行的银行政府的银行发行的银行中央银行商业银行和其他金融机构银行或金融体系16.3.2存款创造和货币供给存款创造货币供给模型货币供给量的定义

——由央行、商业银行和非银行公众共同决定的货币总存量。商业银行的货币创造1、活期存款、存款准备金、法定准备金2、商业银行的存款派生过程（货币创造）假定：银行客户会将其一切货币收入以活期存款形式存入银行。今有甲客户将1000万元存入开户银行。存款准备金准备金：银行为保证储户提款需要的现金存量。只留下储蓄的一部分作为准备金的银行制度称为部分准备金制度。法定准备率法定准备金(R

)：央行以法律形式规定的商业银行所吸收的存款D中必须保持的最低限度的准备金。超额准备金(Re)

=

实际准备金–

法定准备金超额准备率：re=

法定准备率：rd=RDReD存款创造（派生）过程

原始存款

1000准备金200企业1贷800存入800银行乙准备金160企业2贷640存入640银行丙准备金128企业3贷512存入512银行丁准备金102.4

……贷409.6

银行甲求各银行的派生存款总和：

1000+800+640+512+……=1000(1+0.8+0.82+0.83+……+0.8n-1)=1000/(1-0.8)=5000万元D=

D

派生存款总和

R

原始活期存款

rd

法定准备率

1/rd

称为货币创造乘数，通常用km

表示。Rrd=1rdR×D=R/rd

是最简单的货币供给量模型此模型中，影响货币供给量的因素为：（1）原始活期存款

R（2）货币创造乘数km货币供应量及其影响因素

——简单的货币供给模型km=1rd货币创造乘数

——货币供给模型的扩展货币创造乘数

km=

1/rd当商业银行有超额准备金时(超额准备率

re)

货币创造乘数

km=

1/(rd+re

)

当客户持有现金时(现金–存款比率

rc

)

货币创造乘数

km=

1/(rd+re+rc

)

货币供给概念的扩大

——基础货币和货币乘数原始存款基础货币RH商业银行的准备金总额+非银行部门持有的通货基础货币

H=

Cu+

Rd+Re

Rd

法定准备金

Re

超额准备金

Cu

非银行部门持有的通货

更完善的货币供给模型用M表示货币供给量

M=Cu+D,

H=Cu+Rd+Re

则，货币创造乘数为：

货币供给量Cu/D

+D/D

Cu

Drc

+1rc

+rd

+

rerc

+1rc

+rd

+re×

HM==D

DRdRe++MH=16.3.3货币政策及其工具货币政策

——通过控制货币供应量

M来调节利率r，从而对投资i以及整个经济产生影响。

再贴现率

公开市场业务

法定准备率其他政策工具货币政策工具货币政策的传导机制公开市场业务再贴现率法定准备率其它工具货币供给量

M经济增长稳定物价政策工具调控对象最终目标MriADy再贴现率——是中央银行向商业银行贷款时的利息率。调整再贴现率经济萧条时(AD<AS)再贴现率↓M

↑r↓AD↑经济膨胀时(AD>AS)再贴现率↑M

↓i

↓AD↓i

↑r↑公开市场业务公开市场业务

——中央银行在金融市场上公开买卖政府债劵以控制货币供给

M和利率

r的行为。经济萧条时(AD<AS)买进债券M

↑r↓AD↑经济膨胀时(AD>AS)卖出债券M

↓i

↓AD↓i

↑r↑变动法定准备率经济萧条时(AD<AS)法定准备率↓M

↑r↓AD↑经济膨胀时(AD>AS)法定准备率↑M

↓i

↓AD↓i

↑r↑资金回笼迄今为止，央行共调准45次，其中35次为上调，10次为下调：

2010.1.18——2011.6.20期间，连续12次上调存款准备金率0.5个百分点，直接冻结银行4.2万亿资金；2012年3次连续下调，现在为(大型金融机构)20.50%、(中小金融机构)16.5%，释放约1.2万-1.5万亿资金。16.4宏观经济政策理论的演变新古典综合派货币主义供给学派理性预期学说新凯恩斯主义实质：有时强调政府干预有时强调经济自由！两种对峙的理论体系凯恩斯主义新古典主义凯恩斯革命新古典综合派（汉森、萨缪尔森）后凯恩斯主义者和新凯恩斯主义者货币主义（弗里德曼）理性预期学派（卢卡斯）一、宏观经济政策目标l.宏观经济政策的主要目标是(多)

A.充分就业B.物价稳定

C.经济增长D.国际收支平衡1、宏观经济的主要目标之间具有冲突性。（判断）2、充分就业和物价稳定是一致的，两个目标一定可以同时实现。（判断）二、自动稳定器与斟酌使用10.不能视为自动稳定器的是（单）A.失业救济B.累进税C.社会保障D.国防开支15.下列叙述中正确的是(单)A.内在稳定器能部分地抵消经济波动B.内在稳定器无法缓解失业C.内在稳定器可以完全抵消任何经济波动D.以上都不对17.以下财政政策中彻底反周期波动的是(单)

A.经济衰退时增加政府开支削减税收

B.经济高涨时增加政府开支削减税收C.经济高涨时增加政府开支提高税收D.经济衰退时减少政府开支削减税收14.经济处于严重衰退时,适当的经济政策应当是(单)

A.减少政府支出B.降低利息率C.使本国货币升值D.提高利息率16.经济处于通货膨胀时，适当的经济政策应当是(单)

A.降低法定准备率B.降低利息率C.减少税收D.减少政府支出

8.扩张性财政政策的本质是(单)A.货币供给扩张B.政府规模扩大C.物价更稳定D.增加GDP9.紧缩性财政政策的本质是(单)A.货币供给紧缩B.政府规模缩小C.实现物价稳定D.减少GDP20.要实施扩张型的财政政策，可采取的措施是（多）A.提高税率B.减少政府购买C.增加财政转移支付D.增加政府购买三、功能财政和预算盈余4、内在稳定器与斟酌使用的财政政策的作用效果是相同的。（判断）6、凯恩斯功能财政思想的内涵是财政预算收支平衡。（判断）4.下列哪种情况最能判断财政政策方向的依据是（单）

A．税率的高低B.政府预算盈余大小C.充分就业预算盈余变动D.转移支付的比例11.与财政盈余对均衡GDP水平的影响效果相同的是（）A.储蓄减少B.储蓄增加C.消费增加D.投资增加四、货币创造7．基础货币是指（单）

A．商业银行准备金B.活期存款C.非银行部门持有的通货D.商业银行的准备金总额和非银行部门持有的通货23.货币乘数大小与以下(单)变量有关。

A.法定准备率B.超额准备率C.现