2023年中央电大财务报表分析网上作业全部答案

万科A偿债能力分析一、万科Ａ偿债能力分析公司的偿债能力是指公司用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。公司有无支付钞票的能力和偿还债务能力，是公司能否生存和健康发展的关键。(一）短期偿债能力分析1.流动比率2０23年年末流动性比率＝＝＝1.７620２3年年末流动性比率＝==1.9220２3年年末流动性比率==／＝1.５9分析:万科所在的房地产业202３的平均流动比率为１.84,说明与同类公司相比,万科2０23的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时,万科202３的流动比率比2０23大幅度提高,说明万科在２0２3的财务风险有所下降，偿债能力增强。但2０23呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，公司的财务状况不稳定。2.速动比率2０23年年末速动比率:=＝=０．４3２023年年末速动比率:===０.５9２０2３年年末速动比率:＝=（-)/=0.５6分析：万科所在的房地产业2023的平均速动比率为0.5７，可见万科在2023的速动比率与同行业相称。同时,万科在２023的速动比率比２0２３大有提高,说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。２023，速动比率又稍有下降,说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。3、钞票比率２０23年的钞票比率=（货币资金＋交易性金融资产）/流动负债＝／=3０．95%2023年的钞票比率=(+74047１)/=33.8％2023年的钞票比率=/=29．17％分析：从数据看,万科的钞票比率上升后下降，从２023的3０.95上升到２023的３3．8，说明公司的即刻变现能力增强,但2023又下降到2９.１７,说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的重要因素。(二）长期偿债能力分析1．资产负债率2０23年年末资产负债率＝=＝0．674２02３年年末资产负债率＝＝=0.6７02０2３年年末资产负债率＝=0／２＝0.７4７分析:万科所在的房地产业２023的平均资产负债率为0.56,万科近三年的资产负债率略高于同行业水平,说明万科的资本结构较为合理,偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外,２０2３的负债水平比2023略有下降,财务上趋向稳健。2０23,资产负债率上升说明偿债能力变弱。２．负债权益比２0２３年年末负债权益比:=＝=２.072０23年年末负债权益比:＝==2.03２023年年末负债权益比:==0/=２.95分析：万科所在的房地产业２０23的平均负债权益比为1.1０。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致，２０23万科的负债权益比大幅度升高,说明公司充足发挥了负债带来的财务杠杆效应。。3.利息保障倍数2023年年末利息保障倍数:=＝＝10．622023年年末利息保障倍数：＝＝=16．022０23年年末利息保障倍数:===2４.68分析:万科所在的房地产业2０23的平均利息保障倍数为3．２３倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明公司支付利息和履行债务契约的能力强,存在的财务风险较少。已获利息倍数越大,说明偿债能力越强，从上可知,已获利息倍数呈上升趋势,万科的长期偿债能力增强。总结:万科房地产的流动比率低，说明其缺少短期偿债能力。钞票流量比列逐年增高,说明其当期偿债能力在逐渐增强,资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大，其支付利息的能力较强。万科Ａ营运能力分析一、万科股份有限公司营运能力分析营运能力体现了公司运用资产的能力，资产运用效率高，则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力:1、万科股份有限公司营运能力指标分析（1）存货周转率存货成本20２3年存货周转率=＝=０.3280存货平均余额存货成本2023年存货周转率==＝０．3922存货平均余额存货成本2023年存货周转率=＝=0．2６９２存货平均余额存货对公司经营活动变化具有特殊的敏感性,控制失败会导致成本过度,作为万科的重要资产，存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大,存货规模增长速度大于其销售增长的速度,因此存货的周转率逐年下降(见表1)。若该指标过小,则发生跌价损失的风险较大,但万科的销售规模也保持了较快的增长,在业务量扩大时，存货量是充足货源的必要保证,且存货中拟开发产品和已竣工产品比重下降,在建开发产品比重大幅上升，存货结构更加合理。因此，存货周转率的波动幅度在正常范围,但仍应提高存货管理水平和资产运用效率,注重获取优质项目，加快项目的开发速度，提高资金运用效率,充足发挥规模效应,保持适度的增长速度。表1万科股份有限公司2023-2０23年存货周转率年份202320232023存货周转率0.328０0.３9220.2６92应收账款周转率销售收入2023年应收账款周转率=＝=4６.23平均应收账款.８销售收入２02３年应收账款周转率===59.75平均应收账款.2销售收入２0２3年应收账款周转率===43.96平均应收账款相对于2023年来说2023年万科的应收账款周转率有大幅提高(见表2),因素是主营业务的大幅上升，而20２3年受房地产市场调控影响略有下降.表2万科股份有限公司20２3-202３年应收账款周转率年份202３2０232０23应收账款周转率46.2359.７54３．96流动资产周转率销售收入２023年流动资产周转率=＝=0.３924平均流动资产销售收入2023年流动产资周转率＝==０.４01０平均流动资产销售收入２０23年流动资产周转率===0.３02０平均流动资产0流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低,该指标(见图3)近年的下降趋势重要是由于存货周转率的下降,但其毛利率,应收账款和固定资产运用率的提高使其下降幅度较小,万科要提高总资产周转率，必须改善存货的管理。表3万科股份有限公司20２３-2０2３年流动资产周转率年份2０２3202３2０23流动资产周转率0.50.４０1００.3020总的来说，万科的资产营运能力较强，特别是其应收账款的营运能力非常优秀，堪称行业典范。但近年来的土地储备和在建工程的增多,存货管理效率下降较为明显，因此导致了总资产管理效率减少,管理层应关注存货的管理。此外,２023年经济危机对HYPERLIＮK""房地产行业带来了一定的冲击，但万科在行业内的成长性比较好，其抵御风险能力的作用下，使得公司目前发展比较稳定。2、万科公司股份有限公司目前存在的问题及对策（1）资金需求的压力日益增大。为了满足未来的资金需求,建议万科继续加快销售，增长经营活动钞票流入,充足运用财务杠杆，积极寻找战略合作机会,并进一步开拓融资渠道。（2)钞票流的管理。万科有关获得钞票能力和钞票周转能力的指标都不令人满意，而钞票如同一个公司的血液,缺少钞票流会使一个蓬勃发展的公司陷入瘫痪。因此，在看到公司优秀的赚钱能力的同时，也要提醒万科高度重视公司钞票的管理。（3）存货的管理。万科拥有数额巨大的存货量，这既是未来发展的保障，又是万科风险的重要来源，从目前万科管理现状来看，建议进一步优化存货管理结构,适度控制存货数量。此外,股权结构分散,获得的支持力度有限。3、万科公司股份有限公司未来展望房地产行业存在两个主线特点:一方面，住宅兼有社会和投资属性，是生活必需品和改善生活质量的重要元素,也投资获利的载体。另一方面，中国正处在城市化进程中,居民的购买力稳步增长,住房货币化改革的进一步进一步和购房信贷业务的健康发展将推动住宅需求长期连续增长。中国经济中房地产行业属于增长型行业，发展空间大，数量庞大的中国人口中有能力买商品房的人数在上升,发明了巨大的需求量。并且随着市场的日益成熟,消费者的房地产开发商品牌意识必将逐步提高,一方面万科以软性服务著称,正好迎合了中高档房产消费者的需求,另一方面万科品牌形象十分丰富，为进一步塑造和强化品牌也发明了条件。20２3年初楼市宏观调控,万科的“拐点论”被业界惊为天人；２023年楼市春天,万科在土地市场上似乎无所作为；2023年初宏观调控再至，万科悄悄开始了其进军二三线城市的战略部署。在2023年地产公司意外经历了“量价齐升”的“不差钱”好年景后，万科的转型是众多地产商中的先行者。二、整体公司营运能力分析中存在的问题及相关建议1、营运能力分析中存在的问题上述这四个比率都是在分析公司营运能力时常用的指标，但在具体实务操作中,这些指标的计算口径，计算方法存在着种种局限性,在此基础上展开的公司经营能力分析，必须考虑到这些限制，做到心中有数。(1)由于现行应收账款周转次数计算公式只是简朴地将赊销收入与应收账款平均余额相比,没有考虑到实际收回的赊销贷款与应收账款余额的内在联系,在特定的条件下,计算出的结果与事实显然不公开发表的会计资料很少标明赊销数字,所以往往就用销售总额来取代赊销净额,这样的计算会高估应收账款的周转率或缩短应收账款的回收天数。(2)总资产周转率的计算中,现行计算公式拿销售收入与公司平均资产总额直接相比。但在公司资产中,有一部分是与公司销售收入的形成没有必然联系的,如公司的投资数额。这些账户的存在会歪曲公司总资产周转率而使其比实际要低，也即实际周转率要比计算所显示的要好。(3)缺少对无形资产等长期资产的具体评价。公司资产营运能力状况评价指标体系中，基本指标是流动资产周转率、总资产周转率,其修正指标也只是对流动资产和总资产营运方面的补充。虽然增设了不良资产比率、资产损失比率等指标来评价公司的不良资产和潜在损失,但缺少对固定资产、无形资产使用效果的分析、评价,忽视了这些资产对公司长期发展的影响，其评价的最终结果容易导致公司的短期行为。公司总资产中除了平常周转使用的流动资产外,还应涉及无形资产等重要的资产。公司的商标权、专利权、专有技术、品牌等无形资产是公司长期发展过程中，通过经营管理和技术创新形成的重要经济资源,并且已经成为２1世纪资产管理的重点。但由于计价的困难,使这些资产在账面上难以全面反映;此外由于无形资产对公司经济效益的影响具有长期性、不拟定性的特点,因此,在对公司资产营运能力进行评价时,应使眼前利益与长期利益的评价并重,充足考虑无形资产在公司经营中的重要作用。(４)缺少对人力资源有效运用的评价。广义的营运能力分析应是公司各项经济资源营运效率的分析,涉及对人力资源运用的评价分析。而知识经济时代的公司劳动主体是智力劳动，智力劳动的知识价值确认、计量、记录和报告,应当是现代财务会计的重要内容。因此对公司营运能力的评价应具有一定的前瞻性，充足考虑我国经济转型时期的特殊情况,全面兼顾人力资源的投资对开发新技术、开拓新市场上的重大作用,有助于对的引导公司逐步形成技术进步机制和知识创新机制,合理拟定公司经营方向。2、对公司营运能力分析的创新指标建议目前,由于公司外部环境的变化,以会计为基础的传统业绩评价体系受到了质疑,实务界和学术界都在对此总是进行着不懈的研究。近几年来，业绩评价的一个显著趋势就是在业绩评价指标体系中引入非财务评价指标。经常使用的非财务指标重要涉及：顾客满意度;产品和服务的质量;战略目的,如完毕一项并购或项目的关键部分,公司重组和管理层交接;公司潜在发展能力,如员工满意度和保持力、员工培训、团队精神，管理有效性或公共责任；创新能力,如研发投资及其结果、新产品开发能力;技术目的；市场份额。归纳起来,对公司业绩评价体系进行改革重要有以下三方面的因素:公司外部环境的变化带来巨大的竞争压力、财务评价指标自身存在局限性、传统业绩评价体系无法满足管理创新对信息的需要。（一）员工满意度和保持力员工关系着公司的成功运营和成长。流程、系统、计算机和外来顾问都可以作为辅助工具,并也许对其有所帮助,但使公司运转的核心最终还是公司的员工。员工推动客户关系，他们负责创新与提出新的理念。员工运营公司,他们与合作伙伴共同促进公司的成功。员工的工作成效是公司成功的核心要素。但是长期以来,很多中国的公司在雇佣员工时,往往只关注低廉的人力成本,而忽视了员工的生产效率。并且，很多公司都要承担以各种方式保证人们就业的社会责任。因此他们不得不为工作中的浪费和低效买单。随着社会的发展,这种态度需要加以改变。拥有低成本和对中国市场的了解已不再足以赢得竞争。中国的公司此后必须更加着重于使其员工更有效、更积极、更富有发明性地从事各自的工作。只有员工满意度和保持力得到保证,公司的管理才会显得更加方便和有效，整个公司的营运能力优势就突显了,这样对公司在市场上的竞争是相称有利的。(二）管理的有效性随着人类的进步和组织的发展,管理所起的作用越来越大。概括起来说,管理的重要性重要表现在以下两个方面:第一,管理使组织发挥正常功能。管理,是一切组织正常发挥作用的前提，任何一个有组织的集体活动,不管其性质如何,都只有在管理者对它加以管理的条件下，才干按照所规定的方向进行。第二，管理的作用还表现在实现组织目的上。在现实生活中,我们经常可以看到这种情况,有的亏损公司仅仅由于换了一个精明强干、善于管理的厂长,不久扭亏为盈;有些公司尽管拥有较为先进的设备和技术,却没有发挥其应有的作用;而有些公司尽管物质技术条件较差，却可以凭借科学的管理，充足发挥其潜力,反而能更胜一筹,从而在剧烈的社会竞争中取得优势。通过有效地管理,可以放大组织系统的整体功能。由于有效地管理,会使组织系统的整体功能大于组织因素各自功能的简朴相加之和，起到放大组织系统的整体功能的作用。所以，一个公司的管理有效性对整个公司组织的营运能力来说至关重要,公司应当把握其管理的有效性,并且重视这一指标的分析。（三)市场占有率市场占有率,也可称为“市场份额”是公司在运作的市场上所占有的比例。在西方,当一个公司获得市场２５%的占有率时,一般就被认为控制了市场。市场占有率对公司至关重要,一方面它是反映公司经营业绩最关键的指标之一,另一方面它是公司市场地位最直观的体现。市场占有率对公司很重要，但其含金量对公司来说则更为重要。市场占有率并不是公司追求的目的,而是公司为达成目的所采用的手段。很多公司在“先市场后效益”、“先规模后效益”的误导下,变成了市场占有率的奴隶。所以，把握适度的市场份额,分析市场份额,才不会使公司自身的行动目的过于麻木,影响了公司自身的经营业绩,以至于影响了外界对公司自身的营运能力的评价,使公司价值贬值，竞争力受到重大的影响,使公司蒙受损失。三、结论总之，在现在市场经济的不断完善下，能否对公司营运能力体系进行对的的分析，已成为一个公司在竞争中能否取得优势的重要因素,由于公司在生存和竞争的过程中必然会碰到很多内部或外部的问题。对于外部问题，有时决策者和管理者是不能左右的,但是内部问题，在大多情况下，很大限度上是取决于公司内部管理层的决策和管理方法上。就公司营运能力的提高，打造一个良好的营运体系,重要是“人”的问题。就拿我国目前一些公司来说，内部各个部门之间沟通不流畅就会阻碍营体系的正常运转，特别是在当今这个飞速发展的时代,错过一步就也许使公司在竞争中处在劣势。所以,要使营运能力体系得到良好的发展和建立,一方面要解决的的拆除公司内部各部门的“墙”,再则就是在保持良好的营运能力的条件下，还要保证公司良好的偿债能力，将公司在经营过程中的财务风险降到最低水平。因此，一个良好的营运能力体系的建立、发展和运营,必然会符。同时,应收账款周转率(次数）计算公式中,分子是赊销净额，但在实际计算中,由于公司使公司在竞争和发展中顺利进行。万科A获利能力分析一、万科A获利能力分析赚钱能力关系投资者的回报,是债权人收回债权的主线保障,是公司至关重要的能力。1．营业收入分析营业收入是公司营销能力的综合反映，是获利能力的基础,也是公司发展的主线。从下表可见,珠江三角洲及长江三角洲地区是其利润的重要来源。公司初步形成了以长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地区为主,以其他区域经济中心城市为辅的“3+X”跨地区布局。以深圳和上海为核心的重点投资以及不断推动的二线城市扩张是保障业绩获得快速增长的重要因素。2023主营业务收入净利润比例结算面积比例珠江三角洲区域２7.03%3７．16%25.0８%长江三角洲区域32.38％36．46%26.0６%京津以及地区３２.01%18.７7％3６．３4%其他8．58%7.60%１2.5２％2.期间费用分析期间费用是公司减少成本的能力,与技术水平,产品设计,规模经济和对成本的管理水平密切相关。在营业费用增长率有所减少的３年间，销售增速仍保持上升态势,除市场销售向好外，还反映了销售管理水平有很大的提高。由下表可见,管理费用的增长幅度不小,良好的管理关固然是公司发展的核心,但也应进行适度的控制。由于房地产业需要大量资金作后盾,银行借款利息大量资本化的同时也存在大量的银行存款。因此,万科在存在大量借款的情况下,其财务费用却为负数,管理层应注意提高资金运用效率。各项目增长幅度表年份2023-20232０23-2０23２023-２０23主营业务利润57.01%３9.０4%56.79%营业费用６６．48%５5.99%41.83％管理费用43.１7%０.４8%４２.８2%3．主营业务利润及利润构成分析主营业务利润率分析:由下表可见,06-09年销售毛利率逐渐增长。07年根据市场供需两旺,房价稳步上升的变化以及对未来市场土地资源稀缺性的预期,公司调高了部分项目的售价,项目毛利率明显增长。０8年净资产收益率为近年来最高点，效益取得长足进步。其项目阶梯形的收入,具有稳定性和较强的抗风险能力,抹平了行业波动带来的影响。年份202３2023２０232023销售净利润8．36８．511.4512.7９销售毛利润20.09２2．５125.7５28.7２利润构成分析:由上表可见，万科主营业务利润呈上升趋势,其中房地产业务为其重要来源,毛利率保持稳定的增长态势,而物业管理业务获利能力有待加强。202３年后净利润的增长在很大限度上靠营业利润的增长,同时投资收益的比重下降趋势明显。营业外收支净额的比重逐渐减少。４.赚钱能力指标(1)资产报酬率和净资产报酬率。这两项指标呈上升趋势(见下表)。说明公司赚钱能力不断提高。年份20２3２0２３2023202３资产净利率4．６5％5.１3%5.65％6.14%净资产收益率11.31％11.5３%1４.26%1６.25％（２）经营指数与每股钞票流量。经营钞票净流量与净利润的比率反映了公司收益的质量。下表显示该指标波动幅度较大,说明钞票流缺少稳定性，存在较大的风险。这种不拟定性重要是由于增长存货所致，因此,万科应加强钞票流的管理，减少市场风险,提高运作效率，保证业务开展的灵活度。例如,0８年,加强对项目开发节奏的管理,加快销售,对不同的采用不同的租售策略，进一步消化现房库存,加快项目资金周转速度;０9年贯彻“钞票为王”的策略,调减全年开工和竣工计划，以减少钞票支出,都取得了不错的效果。年份２0232０232023２023经营指数０.62１.19-2.７30.34每股收益０7年的大幅下降是由于０6年实行了1０增10的股票股利政策,因此,实际股东的收益还是增长了。该指标一直保持较平稳的态势,在不断增资的情况下，仍能保持一定的每股收益,说明万科有较强的获利能力。09年行业平均每股钞票流量为0.40４。该指标偏低,重要是由于每年公积金转股使股本规模扩大,另一方面,反映了万科获取钞票能力偏低。年份2０23202320２32023每股钞票流量0.２6-1.０6０.4６0.2３总结:万科拥有较强的获利能力,且这种获利能力有很好的稳定性。在行业沧海桑田变化的十年,万科一直保持了很高的赚钱水平,除了市场强大需求外，说明其拥有很高的管理水平和决策能力,此外,规范、均好的价值观也是其长盛不衰的秘诀。万科Ａ财务报表综合分析一、万科基本情况介绍:万科公司股份有限公司成立于1984年５月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的公司之一。至２02３年１2月3１日止,公司总资产１05.6亿元,净资产4７.０1亿元。1９８8年12月,公司公开向社会发行股票２,８０0万股，集资人民币2，80０万元，资产及经营规模迅速扩大。1９91年1月29日本公司之Ａ股在深圳证券交易所挂牌交易。1９91年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1．2７亿元,公司开始跨地区发展。１９92年终,上海万科城市花园项目正式启动,大众住宅项目的开发被拟定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。１99３年3月，本公司发行4,500万股B股,该等股份于1993年5月2８日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,１35万港元，重要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年６月，公司增资配股募集资金人民币３.83亿元,重要投资于深圳住宅开发,推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2023年初,公司增资配股募集资金人民币6.25亿元,公司实力进一步增强。公司于2０２3年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2０23年6月,万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于１９88年介入房地产领域，1９９２年正式拟定大众住宅开发为核心业务，截止2023年终已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发,２023年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到1６个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌,并获得良好的投资回报。二.杜邦分析原理介绍杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系,是运用各重要财务比率指标间的内在联系，对公司财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示公司获利能力,资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的互相影响作用关系。杜邦分析法中涉及的几种重要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率＊权益乘数三.杜邦分析数据。杜邦分析法中涉及的几种重要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数

杜邦分析

总资产收益率０.7８78%X权益乘数1/(1-0.68)=资产总额／股东权益

=1/（1-资产负债率）

=1/（1－负债总额／资产总额）x100%

净资产收益率2．9４%

主营业务利润率1５.01１1%X总资产周转率0．０52５%=主营业务收入/平均资产总额ﻫ＝主营业务收入/(期末资产总额＋

期初资产总额)/２

期末:148，３95,955,7５7

期初:1