2023年个人理财考试辅导习题集答案解释完整版

2023年11月版《个人理财考试辅导习题集》答案解释2023年11月版《个人理财考试辅导习题集》已于2023年9月18日由中信出版社出版发行，由于时间关系书中只附有答案，未及对每道题的解题思绪及依据进行具体说明。为使考生在完毕练习题的同时，可以对知识点的掌握更加扎实，我们编写了“《个人理财考试辅导习题集》答案解释”，供大家做习题时对照参考。请尚未在诚迅金融培训网站.com注册“获赠习题集答案解释注册申请表”的考生尽快注册，以便及时收到各科答案解释，并请大家互相转告。关于公式与模型，为便于考生参考复习，我们编写了“《个人理财》公式与模型汇总”，附在“《个人理财考试辅导习题集》答案解释对于基础稍弱的考生：第一遍通读中国银行业从业人员资格认证办公室编写的银行业从业人员资格认证考试辅导教材《个人理财》（以下简称“教材”）时，要一方面阅读一下教材的编写说明和目录，了解整本教材的结构。阅读教材正文时要注意抓住重点，并把握知识点之间的结构关系。可以结合习题集每章前的知识要点提醒框架（也称“大括号”），对大括号里每一个知识要点对照教材进行学习，碰到较难的概念或者定量较多的部分，可暂时“知难而跳”，跳过障碍继续学习，并在障碍处留下记号。阅读教材过程中，对重点的概念、公式及模型建议用画圈及划线等方式标出。每章阅读后，回顾一遍大括号的框架和内容。这一遍要“把书读薄”。第二遍读书时，可以结合习题来学习。看一章书，做一章习题。做完题后，无论对错，结合答案解释重新理解相关的知识点。第一遍看书时碰到的障碍在这次看书做题时要结合相应习题进行理解。对于做题时不拟定的习题和做错的习题做个记号。做完每章习题后，可以有重点地再看一遍该章教材，重点细读前期做记号的部分和做题时犯错的知识点。习题集后配有两套模拟试题，需在两小时内安静地测试一下，一是模拟考试情景，二是对知识点进行综合理解练习。完毕以上三部曲后，要针对有关知识要点及自己不熟悉或容易做错的内容反复阅读教材，强化巩固。对于基础较好的考生：要争取得高分，在全面复习的基础上融会贯通。在阅读教材时，注意从大框架上理解整本教材的结构。对重点和难点部分做相应的标记。看完一遍书后开始做每章的习题，对于做错的习题，要仔细阅读教材和答案解释，弄清错误的因素。速度较快的考生，可以每道题至少做三遍，加深对知识点的理解和记忆。然后结合两套模拟试题，对全书的内容综合复习。诚迅金融培训研发部银行业考试研究组2023年9月第1章个人理财概述说明：在每道练习题答案解释之后的括号内，标有中国银行业从业人员资格认证办公室编写、2023年8月出版的银行业从业人员资格认证考试辅导材料《个人理财》中相应内容所在页码，以下各章同。从以往的考试经验来看，考题范围以考试大纲为准，不完全拘泥于教材内容，所以本习题集中也有部分内容在教材中没有直接的解释。（一）单选题1.答案A在经济增长放缓、处在收缩阶段时，个人和家庭应考虑增持防御性资产如储蓄产品、固定收益类产品等。故A选项符合题意，B、C、D选项不符合题意。（第13页）2.答案D在经济增长放缓、处在收缩阶段时，个人和家庭应考虑增持防御性资产如储蓄产品、固定收益类产品等，特别是买入对周期波动不敏感的行业的资产。（第13页）。房地产、建材、汽车等行业对经济周期很敏感，而像电力、公用事业等行业对经济周期的反映小得多。故D选项符合题意，A、B、C选项不符合题意。3.答案C当预期未来有通货膨胀时，为应付通货膨胀风险，个人和家庭应回避固定利率债券和其他固定收益产品，持有一些浮动利率资产、黄金、股票和外汇，以对自己的资产进行保值。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。（第13页）4.答案C一般来说，市场利率下降会引起债券类固定收益产品价格上升，股票价格上涨，房地产市场走高，外汇利率也许相对较高。因此，若预期市场利率下降，应增长固定收益证券、股票、外汇配置，减少银行存款。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。（第19~20页）5.答案B根据《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定，个人理财业务是建立在委托—代理关系基础之上的银行业务。故B选项符合题意，A、C、D选项不符合题意。（第2页）6.答案C假如就业率比较高，社会人才供不应求，预期未来家庭收入可通过努力劳动获得明显增长，那么个人理财策略可以偏于积极，更多地配置收益比较好的股票、房产等风险资产。若就业率不断走低，则应配置更多的国债、定期存款和活期存款等防御性资产。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。（第14页）7.答案C当一个经济体出现连续的国际收支顺差时，将会导致本币汇率升值，此时应增长储蓄、债券、股票、基金、房产的配置，减少外汇的配置。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。（第14~15页）8.答案B在经济增长比较快、处在扩张阶段时，个人和家庭应考虑增持成长性好的股票、房地产等资产，同时减少防御性低收益资产如储蓄产品等，以分享经济增长成果。故B选项符合题意，A、C、D选项不符合题意。（第13页）9.答案D综合理财服务可分为理财计划和私人银行业务两类，其中理财计划是商业银行针对特定目的客户群体进行的个人理财服务，而私人银行业务的服务对象重要是高净值客户，涉及的业务范围更加广泛，与理财计划相比，个性化服务的特色相对强一些。故D选项符合题意，A、B、C选项不符合题意。（第3页）10.答案A保证收益理财计划是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益，银行承担由此产生的投资风险；或银行按照约定条件向客户承诺最低收益并承担相关风险，其他投资收益由银行和客户按照协议约定分派，并共同承担相关投资风险的理财计划。该理财计划将向投资者支付5.25%的固定收益。因此，它是典型的保证收益理财计划，故A选项符合题意。保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划都属于非保证收益理财计划，它们不保证未来收益的大小。故B、C、D选项不符合题意。（第3~4页）11.答案B国家政府通常根据当前宏观经济形势，采用税收、预算、国债、财政补贴、转移支付等手段来调整财政收入与支出的规模与结构，以达成预期的财政政策目的，并对整个经济运营产生影响。税收、预算、财政补贴都属于财政政策工具，故A、C、D选项不符合题意。再贴现率属于货币政策工具，故B选项符合题意。（第10页）12.答案A下调法定存款准备金率是宽松的货币政策，有助于刺激投资需求增长、支持资产价格上升。故A选项说法对的。收入分派政策除了影响总体收入水平之外，还会直接影响经济体的收入分派结构。不同社会群体之间的收入差距加大时，私人银行业务的发展空间凸显。故B选项说法不对的。国家减少预算是悲观的财政政策，悲观的财政政策会克制投资需求，减少资产价格。故C选项说法不对的。在股市低迷时期，通过减少（而非提高）印花税可以减少交易成本，从而刺激股市反弹。故D选项说法不对的。（第10页）13.答案C保本浮动收益理财计划是指商业银行按照约定条件向客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际投资收益情况拟定客户实际收益的理财计划。保证收益理财计划向客户承诺支付固定收益，非保本浮动收益理财计划不保证本金安全。该理财计划保证支付本金，但不保证收益，是典型的保本浮动收益理财计划。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。（第4页）（二）多选题1.答案ACD理财顾问服务是指商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务。故A、C、D选项符合题意。商业银行个人理财业务分为理财顾问服务和综合理财服务两大类，私人银行业务和理财计划属于综合理财服务。故B、E选项不符合题意。（第2~3页）2.答案CD目前，我国利率尚未完全市场化，同时我国有关法律（《商业银行法》）明确规定商业银行不得从事证券经营和信托投资业务。故C、D选项符合题意。（第2页）。而资金业务、个人理财业务和贸易融资业务都是我国《商业银行法》明确规定商业银行可以从事的业务。故A、B、E选项不符合题意。（第173~174页）3.答案ABCDE对于个人而言，利率水平的变动会影响人们对投资收益的预期，从而影响其消费支出和投资决策的意愿。如，是把钱存入银行还是增长消费支出，是购买股票还是购买债券，是现在购买住宅还是将来攒够钱了再买等。利率水平的变动还会影响个人从银行获取的各种信贷的融资成本，投资机会成本的变化对投资决策往往也会产生非常重要的影响。故A、B、C、D、E选项均符合题意。（第19页）4.答案ABD影响投资理财的宏观经济政策涉及财政政策、货币政策、收入分派政策和税收政策。加大国债发行量是财政政策，减少印花税是税收政策，提高法定存款准备金率是货币政策。故A、B、D选项符合题意。（第10页）。养老保险制度和推行货币化分房是制度环境方面的内容，不属于宏观经济政策。故C、E选项不符合题意。（第16页）5.答案ACDE私人银行业务是一种向高净值客户提供的综合理财业务，故A选项说法对的。其不仅为客户提供投资理财产品，还涉及为客户进行个人理财，运用信托、保险、基金等金融工具维护客户资产在风险、流动和赚钱三者之间的精确平衡，同时也涉及与个人理财相关的一系列法律、财务、税务、财产继承、子女教育等专业顾问服务。故B选项说法不对的。私人银行业务的目的是通过全球性的财务征询及投资顾问，达成财富保值、增值、继承、捐赠等目的。故C选项说法对的。其核心是理财规划服务，和一般的理财业务相比，私人银行业务中产品和服务的比例小一些。故D、E选项说法对的。（第5页）（三）判断题1.答案F在经济增长放缓、处在收缩阶段时，个人和家庭应考虑增持防御性资产如储蓄产品、固定收益类产品等，特别是买入对周期波动不敏感的行业的资产，同时减少股票、房产等资产的配置，以规避经济波动带来的损失。（第13页）2.答案F商业银行个人理财业务按照管理运作方式不同，分为理财顾问服务和综合理财服务两大类。综合理财服务可进一步划分为理财计划和私人银行业务两类。（第2~3页）3.答案F假如物价水平是处在变动之中的状态，则名义利率不可以真实地反映资产的投资收益率。名义利率减去通货膨胀率得到的实际利率才可以反映理财产品的真实收益水平。（第13页）4.答案F假如预期未来家庭收入可通过努力劳动获得明显增长，那么个人理财策略可以偏于积极，更多地配置收益比较好的股票、房产等风险资产。但假如就业率不断走低，社会人才供过于求、失业人数不断增长，预期未来家庭收入存在不拟定性，那么个人理财策略可以偏于保守，更多配置防御性资产如储蓄产品等，以避免投资损失使家庭本来已经不佳的经济状况雪上加霜。（第14页）5.答案F在综合理财服务活动中，客户授权银行代表客户按照协议约定的投资方向和方式进行投资和资产管理，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式获取或承担。（第3页）第2章个人理财基础（一）单选题1.答案A系统性风险也称宏观风险，是指由于某种全局的因素而对所有投资产品收益都有产生作用的风险。市场风险属于系统性风险，它不会由于资产数量的增长而减少。故A选项符合题意。（第40页）。独特风险、特定公司风险都是非系统性风险，可以通过度散化投资来减少，故B、C、D选项不符合题意。2.答案B一定金额的本金按照复利计算若干期后的本利和称为复利终值。复利终值FVt＝PV（1＋r/m）mt。式中，PV为货币当前的价值，即现值；r表达影响金钱时间价值限度的波动要素，即利率；m表达一年内复利次数；t表达投资年数。本题中：复利终值FV2＝10,000×(1＋12%/4）4×2＝12,668（元），故B选项对的。（第34~36页）3.答案C李女士每年年末存入定额钞票属于期末钞票，求两年后的本利和是计算其终值。期末年金终值计算的公式为：FV＝（C/r）×[（1＋r）t－1]。式中，C表达年金额，r表达影响金钱时间价值限度的波动要素，即利率，t表达投资期数。故该笔投资2年后的本利和＝（10,000/10%）×[（1＋10%）2－1]＝21,000（元），故C选项对的。（第37页）（注：《个人理财》教材第37页③年金终值的公式FV＝（C/r）×[（1＋r）t-1]印刷错误，应为FV＝（C/r）×[（1＋r）t－1]。④期初年金终值的公式FV期初＝（C/r）×[（1＋r）t-1]（1+r）印刷错误，应为FV期初＝（C/r）×[（1＋r）t-1]（1+r）。）4.答案B张先生每年末存入的款项可以看作一笔年金，3年后还清债务所需的100万元是其终值。根据期末年金的计算公式：FV＝（C/r）×[（1＋r）t－1]，他每年存入的款项C＝FV×r/[（1＋r）t－1]＝1,000,000×10%/[（1＋10%）3－__________1]＝302,115（元），故B选项对的。5.答案B张先生以后5年每年末至少要收回的款项可以看作一笔年金，500,000元是其现值。根据期末年金计算公式，他每年末至少要收回的款项＝PV×r/[1－(1＋r)－t]＝500,000×10%/[1－(1＋10%)-5]＝131,899（元），故B选项对的。（第37页）6.答案C一定金额的本金按照单利计算若干期后的本利和称为单利终值。FVt＝PV×(1＋t×r)，r＝(FVt/PV－1)/t。本题中，年利率r＝(FVt/PV－1)/t＝(130,000/100,000－1)/6＝5%，故C选项对的。（第34~35页）7.答案C同样的年名义利率，不同的复利频率，将会得出不同的有效年利率。随着复利次数的增长，同一个年名义利率算出的有效年利率也会不断增长，但增长的速度会越来越慢。有效年利率EAR=⎡⎣1+(r/m)⎤⎦m−1。式中，m表达一年内复利次数。本题中，有效年利率()mEAR=⎡⎣1+r/m⎤⎦−1＝[1＋(10%／2)]2－1＝10.25%，故C选项对的。（第36页）（注：《个人理财》教材中第36页()m-1EAR=⎡⎣1+r/m⎤⎦印刷错误，应为()mEAR=⎡⎣1+r/m⎤⎦−1。）8.答案B多期中现值的计算公式为：PV＝FVt/(1＋r)t。本题计算过程如下：PV＝FVt/(1＋r)t＝133,100/(1＋10%)3＝100,000（元），故B选项对的。（第35~36页）9.答案A一定金额的本金按照复利计算若干期后的本利和称为复利终值。（第34页）。多期中复利终值的计算公式为：FVt＝PV×(1＋r)t，r＝(FVt/PV)1/t－1。式中，PV表达现值；r表达影响金钱时间价值限度的波动要素，即利率；t表达投资期数。本题计算过程如下：年收益率r＝(100/82.64)1/2－1＝10%，故A选项对的。（第36页）10.答案C一定金额的本金按照复利计算若干期后的本利和称为复利终值。（第34页）。多期中复利终值的计算公式为：FVt＝PV×(1＋r)t，t＝log(1＋r)(FVt/PV)。式中，PV表达现值；r表达影响金钱时间价值程度的波动要素，即利率；t表达投资期数。本题计算过程如下：时间t＝log(1+10%)(100/75.13)＝3（年），故C选项对的。（第36页）11.答案C年金现值的计算公式为：PVA0＝()nt=111tA+iΣ。式中，PVA0为年金现值，A为每次收付出款项的金额，i为利率，t为每笔收付额的计息期数，n为所有年金的计息期数。公式中的()nt=111t+iΣ称为年金现值系数，简记为PVIFAi,n，同样根据等比数列求和的计算原理，年金现值的计算公式为：PVIFAi,n＝[1－1/（1＋i）n]/i。本题计算过程如下：A＝PVA0/PVIFAi,n＝｛[100,000＋50,000/(1＋10%)]×10%｝/[1－1/(1＋10%)3]＝58,489（元），故C选项对的，A、B、D选项不对的。12.答案C预期收益率（盼望收益率）是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值。预期收益率E（Ri）＝（P1R1＋P2R2＋…＋PnRn）×100%＝ΣPiRi×100%。式中，Pi为投资也许的投资收益率，Ri为投资收益率也许发生的概率。本题计算过程如下：该理财产品的预期收益率＝－20%×25%＋10%×10%＋30%×35%＋50%×30%＝21.5%，故C选项对的。（第38~39页）13.答案B预期收益率（盼望收益率）是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值。投资组合的预期收益率计算公式为：pAABBR=WR+WR——————。式中，WA表达理财产品A在投资组合中的比例；WB表达理财产品B在投资组合中的比例；AR——表达理财产品A的预期收益率；BR——表达理财产品B的预期收益率。该投资组合的预期收益率＝10%×8/(8＋5)＋15%×5/(8＋5)＝11.9%，故B选项对的。14.答案C投资组合理论用收益率的方差来度量投资的风险。故A选项说法对的。预期收益率（盼望收益率）是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值。故组合的盼望收益率=0.5×10%+0.5×12%=11%，故B选项说法对的。协方差就是投资组合中每种金融资产的也许收益与其盼望收益之间的离差之积再乘以相应情况出现的概率后再进行相加，所得总和就是该投资组合的协方差，反映两种资产的互相关联限度，故D选项说法对的。投资组合的方差计算公式为：Var（组合）=W12σ12+2W1W2σ12+W22σ22。式中，W1表达1号理财产品在整个投资组合中的权重；W2表达2号理财产品在整个投资组合中的权重；σ1表达1号理财产品的方差；σ2表达2号理财产品的方差。本题计算过程如下：该投资组合的方差＝0.52×0.0772＋2×0.5×0.5×(－0.0032)＋0.52×0.0118＝0.02065，故C选项说法不对的。15.答案A有效年利率即投资期间内能带来回报的年收益率。随着复利次数的增长，同一个年名义利率算出的有效年利率也会不断增长，但增长的速度会越来越慢。故A选项符合题意，B、C、D选项不符合题意。（第36页）16.答案C预期收益率（盼望收益率）是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值。资产组合的预期收益率＝15%×1,000/（1,000＋2,000＋5,000）＋20%×2023/（1,000＋2,000＋5,000）＋10%×5000/（1,000＋2,000＋5,000）＝13.125%，故C选项对的。17.答案D预期收益率（盼望收益率）是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值。预期收益率（盼望收益率）E（Ri）＝（P1R1＋P2R2＋…＋PnRn）×100%＝PiRi100%Σ×＝20%×(－0.15)＋5%×0.20＋40%×0.30×35%×0.45＝0.2575。方差＝()2iiiΣP×⎡⎣R−ER⎤⎦＝20%×(－0.15－0.2575)2＋5%×(0.20－0.2575)2＋40%×(0.30－0.2575)2＋35%×(0.45－0.2575)2＝0.047069。式中，Ri为投资也许的投资收益率；Pi为投资收益率也许发生的概率。故D选项对的。（第39页）18.答案B协方差就是投资组合中每种金融资产的也许收益与其盼望收益之间的离差之积再乘以相应情况出现的概率后再进行相加，所得总和就是该投资组合的协方差。协方差计算公式为：()12,ABAABBσ=CovRR=P⎛⎜R−R⎞⎟⎛⎜R−R⎞⎟⎝⎠⎝⎠Σ————。式中，P表达投资收益率也许发生的概率；RA为理财产品A投资也许的投资收益率；RB为理财产品B投资也许的投资收益率；AR——为理财产品A的盼望收益率；BR——为理财产品B的盼望收益率。本题计算过程如下：A的盼望收益率0.2575，B的盼望收益率0.0475，协方差＝20%×(－0.15－0.2575)×(0.05－0.0475)＋5%×(0.20－0.2575)×(0.10－0.0475)＋40%×(0.30－0.2575)×(－0.05－0.0475)＋35%×(0.45－0.2575)×(0.15－0.0475)＝0.004894，故B选项对的。19.答案A相关系数等于两种金融资产的协方差除以两种金融资产的标准差的乘积。相关系数的计算公式为：()()12ov,rr,ABABABCRRρCoRRσσ==×。式中，ov(,)ABCRR为理财产品A和B的收益率的协方差；Aσ为理财产品A的标准差；Bσ为理财产品B的标准差。本题计算过程如下：协方差＝0.004894，第17题已经算出A产品的方差，则A产品的标准差＝0.047069＝0.216953。理财产品A和B的相关系数＝0.004894÷(0.216953×0.087285)＝0.2584，故A选项对的。20.答案C多期中终值的计算公式为：FVt＝PV×（1＋r）t。FV5＝100,000×（1＋10%）5＝161,051元，故C选项对的。（第35页）21.答案D就投资而言，风险是指资产收益率的不拟定性，通常可以用标准差和方差进行衡量。投资组合理论用收益率的方差来度量投资的风险。故D选项符合题意。（第39页）。算术平均收益率、几何平均收益率和盼望收益率都是对收益率大小的衡量，不能用来衡量投资的风险。故A、B、C选项不符合题意。22.答案A目前领取并进行投资的话，3年后的终值FVt＝PV（1＋r）t＝10,000×（1＋20%）3＝17,280元，大于15,000元，所以目前领取并进行投资更有利，故A选项说法对的，B、C、D选项说法不对的。（第35页）23.答案C投资组合理论用预期收益率（盼望收益率）来度量投资的预期收益水平。故C选项符合题意。（第38页）。收益率的方差和标准差是用来衡量投资的风险，不能描述投资人对投资回报的预期。故A、B选项不符合题意。收益率的算术平均是对历史收益率的平均，不能描述投资人对投资回报的预期。故D选项不符合题意。24.答案B组合的收益Σ==nipiiRWR1，（p表达组合，i表达单个资产），与各资产收益的相关性ijρ无关；组合的风险ΣΣΣΣΣ===≠==+ninjniijipijijiiijijijWWWWW111σ2σ2σ2ρσσ，与各资产收益的相关性ijρ有关，故B选项符合题意，A、C、D选项不符合题意。25.答案B年金是在某个特定的时段内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的钞票流。年金现值的公式为：PV＝（C/r）×[1－1/（1＋r）t]。本题中，PV＝（10,000/10%）×[1－1／（1＋10%）3]＝24,868.52元，故B选项对的。（第37页）26.答案B温和进取型的投资者一般是有一定的资产基础、一定的知识水平、风险承受能力较高的家庭，他们乐意承受一定的风险，追求较高的投资收益，但是又不会像非常进取型的人士过度冒险投资那些具有高度风险的投资工具。因此，他们往往选择开放式股票基金、大型蓝筹股票等适合长期持有，既可以有较高收益、风险也较低的产品。故A选项说法对的。非常保守型的投资者通常来说以步入退休阶段的老年人群，低收入家庭，家庭成员较多、社会承担较重的大家庭以及性格保守的客户为主，往往对于投资风险的承受能力很低，选择一项产品或投资工具首要考虑的是否可以保本，然后才考虑追求收益。因此，这类投资者往往选择国债、存款、保本型理财产品、投资连结保险、货币与债券基金等低风险、低收益的产品。故B选项说法不对的。温和保守型的投资者总体来说已经偏向保守，对风险的关注更甚于对收益的关心，更乐意选择风险较低而不是收益较高的产品，喜欢选择既保本又有较高收益机会的结构性理财产品，往往以临近退休的中老年人士为主。故C选项说法对的。非常进取型的客户一般是相对比较年轻、有专业知识技能、敢于冒险、社会承担较轻的人士，他们敢于投资股票、期权、期货、外汇、股权、艺术品等高风险、高收益的产品与投资工具。故D选项说法对的。（第31~32页）27.答案D生命周期理论指出，个人是在相称长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费的最佳配置。也就是说，一个人将综合考虑其即期收入、未来收入、以及可预期的开支、工作时间、退休时间等诸因素来决定目前的消费和储蓄，以使其消费水平在一生内保持相对平稳的水平，而不至于出现消费水平的大幅波动。故D选项符合题意，A、B、C选项不符合题意。（第22页）28.答案C家庭生命周期各阶段特性及财务状况：1）家庭形成期，储蓄随成员增长而下降，家庭支出承担大。2）家庭成长期，收入增长而支出稳定，在子女上大学前储蓄逐步增长。3）家庭成熟期，收入达成巅峰，支出可望减少，为准备退休金的黄金时期。4）家庭衰老期，大部分情况下支出大于收入，为耗用退休准备金阶段。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。（第22页）29.答案B家庭生命周期各阶段的理财重点：家庭形成期家庭成长期家庭成熟期家庭衰老期核心资产配置股票70%、债券10%、货币20%股票60%、债券30%、货币10%股票50%、债券40%、货币10%股票20%、债券60%、货币20%信贷运用信用卡、小额信贷房屋贷款、汽车贷款还清贷款无贷款或者反按揭家庭形成期至家庭衰老期，随户主年龄的增长，投资股票等风险资产的比重应逐步减少。故B选项符合题意。流动性需求在客户子女很小和客户年龄很大时较大，在这些阶段，流动性较好的存款和货币基金的比重可以高一些。故C选项不符合题意。由上表可以看出：家庭成长期应运用房屋贷款、汽车贷款等，故D选项不符合题意。家庭衰老期应无贷款或者反按揭，故A选项不符合题意。（第23页）30.答案D货币之所以具有时间价值，是由于：1）货币可以满足当前消费或用于投资而产生回报，货币占用品有机会成本；2）通货膨胀也许导致货币贬值；3）投资也许产生投资风险，需要提供风险补偿。故D选项符合题意，A、B、C选项不符合题意。（第34页）31.答案D投资的时间区间为投资持有期，而这期间的收益是持有期收益（HPR）。面值收益＝红利＋市值变化李先生期初投资：18×100＝1,800（元）年终股票市值：24×100＝2,400（元）钞票红利：0.30×100＝30（元）则持有期收益：30＋（2,400－1,800）＝630（元），故D选项对的。（第38页）32.答案C投资的时间区间为投资持有期，而这期间的收益是持有期收益（HPR）。面值收益＝红利＋市值变化持有期收益率（HPY），是指投资者在持有投资对象的一段时间内所获得的收益率，它等于这段时间内所获得的收益额与初始投资之间的比率。李先生期初投资：18×100＝1,800（元）年终股票市值为：21×100＝2,100（元）钞票红利：0.30×100＝30（元）持有期收益：30＋（2,100－1,800）＝330（元）持有期收益率：330／1800＝18.3%，故C选项对的。（第38页）33.答案C投资的时间区间为投资持有期，而这期间的收益是持有期收益（HPR）。面值收益=红利+市值变化持有期收益率（HPY），是指投资者在持有投资对象的一段时间内所获得的收益率，它等于这段时间内所获得的收益额与初始投资之间的比率。李先生期初投资：18×100＝1,800（元）钞票红利：0.30×100＝30（元）持有期收益：1,800×35%＝630（元）股票的市值变化：630－30＝600（元）年终股票价格：18＋（600／100）＝24（元），故C选项对的。（第38页）34.答案D用于保障家庭基本开支的费用一般可以选择银行活期、七天告知存款或半年以内定期存款方式，或者购买货币基金等流动性、安全性好的产品，绝不可用于进行股票或股票型基金的投资，否则，一旦出现投资亏损或被套，将极大地影响到家庭的正常生活。故D选项符合题意，A、B、C选项不符合题意。（第44页）35.答案D在金字塔型资产结构的客户资产中，存款、债券、货币基金、房产等低风险、低收益资产占50%左右，基金、理财产品、房产等中风险、中收益资产占30%左右，而高风险的股票、外汇、权证等资产比例最低，这种根据资产的风险度由低到高、占比越来越小的金字塔型结构的安全性、稳定性无疑是最佳的。故A选项说法对的。在哑铃型的资产结构中，低风险、低收益的储蓄债券资产与高风险、高收益的股票基金资产比例相称，占主导地位，而中风险、中收益的资产占比最低。这种结构两端大，中间弱，比较平衡，可以充足享受黄金投资周期的收益。故B选项说法对的。在纺锤型结构中，中风险、中收益的资产占主体地位，而高风险与低风险的资产两端占比较低，这种资产结构的安全性很高，很适合成熟市场。故C选项说法对的。梭镖型资产结构几乎没有什么低风险的保障资产与中风险的理性投资资产，几乎将所有的资产所有放在了高风险、高收益的投资市场与工具上，属于赌徒型的资产配置。毫无疑问，这种资产结构的稳定性差，风险度高，但是投资力度强，冲击力大，假如碰到黄金投资机遇，更能集中资源在短时间内博取很高的收益。故D选项说法不对的。（第45~46页）36.答案A一般说来，股票的收益率高于定期存款，流动性也高于定期存款。故A选项符合题意，B、C、D选项不符合题意。（二）多选题1.答案ABC年金是在某个特定的时段内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的钞票流。故A、B选项说法对的。（第36页）。年金额是指每次发生收支的金额。故C选项说法对的。年金期间是指相邻两次年金额间隔时间，年金时期是指整个年金收支的连续期，一般有若干个期间。故D、E选项说法不对的。2.答案ABCDE一个人将综合考虑其即期收入、未来收入，以及可预期的开支、工作时间、退休时间等诸因素来决定目前的消费和储蓄，以使其消费水平在一生内保持相对平稳的水平，而不至于出现消费水平的大幅波动。故A、B、C、D、E选项均符合题意。（第22页）3.答案AD假如某项投资是为了子女的教育或者父母的赡养，那么这笔资金就必须在保证安全性的前提下在特定期间内获得抱负的收益，这样的理财目的既缺少金额弹性又没有时间弹性，对理财工具的风险偏好较低。故A、D选项符合题意。相反，假如个人计划一笔资金用于未来购车、房产投资或出国旅游，则可以有较大的理财目的弹性，可根据收益状况来决定该笔资金的投资期限和投资的时机及档次。故B、C、E选项不符合题意。（第30页）4.答案ABCDE影响客户投资风险承受能力的因素涉及：（1）年龄；（2）资金的投资期限；（3）理财目的的弹性；（4）投资者主观的风险偏好；（5）学历与知识水平；（6）财富。故A、B、C、D、E选项均符合题意。（第29~30页）5.答案ACDE不同理财价值观的理财特点及投资建议如下表：后享受型先享受型购房型以子女为中心型理财特点储蓄率高储蓄率低…………理财目的退休规划目前消费购房规划教育金规划投资建议投资：平衡型基投资：单一指数投资：中短期比投资：中长期表金投资组合；保险：养老险或投资型保单型基金；保险：基本需求养老险较看好的基金；保险：短期储蓄险或房贷寿险现稳定基金；保险：子女教育基金由上表可以看出：后享受型投资者的理财目的是退休规划，故A选项说法对的。先享受型投资者的储蓄率较低，故B选项说法不对的。购房型投资者适合投资于中短期比较看好的基金，故C选项说法对的。以子女为中心型投资者适合投资于中长期表现稳定的基金，购买的保险产品应为子女教育基金，故D选项说法对的。先享受型投资者适合购买的保险产品为基本需求养老险，故E选项说法对的。（第28页）6.答案ABCD就投资而言，风险是指资产收益率的不拟定性，通常可以用标准差和方差进行衡量。故A选项说法对的。方差是一组数据偏离其均值的限度，方差越大，这组数据就越离散，数据的波动也就越大。故B选项说法对的。方差的开平方为标准差，即一组数据偏离其均值的平均距离。故C选项说法对的。变异系数描述的是获得单位的预期收益须承担的风险。变异系数越小，投资项目越优。故E选项说法不对的。变异系数＝标准差／预期收益率。故D选项说法对的。（第39页）7.答案ACD真实收益率（货币的纯时间价值）、通货膨胀率和风险报酬三部分构成了投资者的必要收益率，它是进行一项投资也许接受的最低收益率。故A、C、D选项符合题意。（第40页）。持有期收益率（HPY），是指投资者在持有投资对象的一段时间内所获得的收益率，它等于这段时间内所获得的收益额与初始投资之间的比率。故B选项不符合题意。预期收益率是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值，用来描述投资人对投资回报的预期。故E选项不符合题意。（第38页）8.答案ABCDE维持最佳资产投资组合，必须通过完整缜密的资产配置流程，内容包含投资目的规划、资产类别的选择、资产配置策略与比例配置、定期检视与动态分析调整等。故A、B、C、D、E选项均符合题意。（第43页）9.答案ABCD家庭投资前的钞票储备涉及以下几个方面：一是家庭基本生活支出储备金，通常占6~12个月的家庭生活费；二是用于不时之需和意外损失的家庭意外支出储备金，通常是家庭净资产的5%~10%；三是家庭短期债务储备金，重要涉及用于偿还信用卡透支额、短期个人借款、3~6个月的个人消费贷款月供款等；四是家庭短期必须支出，重要是短期内也许需要动用的买房买车款、结婚生子款、装修款、医疗住院款、旅游款等。故A、B、C、D选项符合题意。（第43页）。家庭可以用大额长期闲置资金来购买理财产品，故E选项不符合题意。（第44页）（三）判断题1.答案F当两种金融资产的收益没有线性相关性时，它们之间的协方差为零。第152.答案F投资组合的方差取决于组合中各种金融资产的方差以及金融资产之间的协方差。3.答案T“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”这句话的依据是多元化对于组合风险的作用的原理。4.答案F同一种投资工具的风险，可通过延长投资时间来减少，因此投资期限越长越可选择短期内风险较高的投资工具。（第30页）5.答案T评估个人风险承受能力时，可以采用定量分析方法中概率和收益的权衡法进行评估。其中，拟定／不拟定性偏好法是指，向客户展示两项选择，其一是拟定收益，其二是也许收益，让客户二选一，如：（A）1,000元的拟定收益，（B）50%的概率得到2,000元。风险厌恶者会选择（A），风险追求者倾向于选择（B）。（第33页）6.答案F风险承受能力的评估不是为了让金融理财师将自己的意见强加给客户，可接受的风险水平应当由客户自己来拟定，金融理财师的角色是帮助客户结识自我，以作出客观的评估和明智的决策。（第32页）7.答案F假如客户最关心本金的安全性和流动性，则该客户很也许是风险厌恶者；假如客户的重要目的是高收益，则该客户很也许是风险追求者。（第32~33页）8.答案T绝对风险承受能力由一个人投入到风险资产的财富金额来衡量，而相对风险承受能力由一个人投入到风险资产的财富比例来衡量。（第30~31页）9.答案F定性评估方法重要通过面对面的交谈来搜集客户的必要信息，但没有对所搜集的信息给予量化。这类信息的收集方式是不固定的，对这些信息的评估基于直觉和印象。定量评估方法通常采用有组织的形式（如调查问卷）来收集信息，进而可以将观测结果转化为某种形式的数值，用以判断客户的风险承受能力。（第32页）10.答案T一个人越是有着复杂的家庭结构，其所承担的社会责任也就越重，在收入来源单一的情况下，比如单亲家庭，就不会有高风险的理财偏好，也不宜从事高风险的投资，否则一旦失败将给家庭带来巨大的冲击。相反，对于家庭结构相对简朴的人来说，其所承担的社会责任与压力较小，可以尝试从事高风险的投资。（第30页）11.答案F退休终老期的财务支出除了平常养老费用外，最大的一块就是医疗保健支出，除了在中青年时期购买的健康保险能提供部分保障外，社会医疗保障与个人储备的积蓄也能为医疗提供部分费用。为了使老年有充足的健康保障，除了社保与商业保险外，还要为自己准备一个充足的医疗保障基金。（第27页）12.答案T每年的年金钞票的利息也具有时间价值，因此，年金终值和现值的计算通常采用复利的形式。（第37页）13.答案T预期收益率（盼望收益率）是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值。任何投资活动都是面向未来的，而投资收益是不拟定的、有风险的。为了对这种不拟定性进行衡量，便于比较和决策，我们用盼望收益或盼望收益率来描述投资人对投资回报的预期。（第38页）14.答案T在半强型有效市场中，证券价格充足反映了所有公开信息，涉及公司公布的财务报表和历史上的价格信息，基本面分析不能为投资者带来超额利润。（第41页）15.答案F投资者的投资策略的制定与市场是否有效有密切的关系。一般来说，假如相信市场无效，投资者将采用积极投资策略；假如相信市场有效，投资者将采用被动投资策略。（第41~42页）16.答案F技术分析是对股票历史信息如股价和交易量等进行研究，希望找出其波动周期的运动规律以期形成预测模型。基本面分析是运用公司的公开信息如赚钱和红利前景、未来利率的预期及公司风险的评估来决定适当的股票价格。（第42页）17.答案T资产配置是指依据所要达成的理财目的，按资产的风险最低与报酬最佳的原则，将资金有效地分派在不同类型的资产上，构建达成增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。（第42页）18.答案F在纺锤型资产结构中，中风险、中收益的资产占主体地位，而高风险与低风险的资产两端占比较低，这种资产结构的安全性很高，很适合成熟市场，而非赌徒型的资产配置。梭镖型资产结构几乎没有什么低风险的保障资产与中风险的理性投资资产，几乎将所有的资产所有放在了高风险、高收益的投资市场与工具上，属于赌徒型的资产配置。（第46页）19.答案T不同投资产品与工具在税收属性上还具有不同的特点，也会对个人投资的选择产生重要的影响。（第46页）第3章金融市场（一）单选题1.答案A回购是指在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原价或约定价格购回所卖证券，从而获得即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种以证券为质押品的质押贷款。故A选项符合题意，B、C、D选项不符合题意。（第55页）2.答案AI＝P×R×A/D，I为同业拆借利息，P为拆借利率，A为拆借期限的生息天数，D为一年的天数。题中，拆入利率＝9.9275%＋0.0725%＝10%，拆入到期利息＝1,000,000×10%×2/365＝548（元），故A选项对的。3.答案C货币市场是短期资金融通市场，资金融通期限通常在一年以内，故A选项说法对的。货币市场具有交易量大的特点。相对于居民和中小机构的借款和储蓄的零售市场而言，货币市场交易量很大，在某种意义上可以称为资金批发市场。故B选项说法对的。货币市场工具可以随时在市场上出售变现，从这个意义上说，它们经常作为机构和公司的流动性二级准备，故被称为准货币。故D选项说法对的。（第54页）。回购价格不仅与回购期限有关，还与回购证券的种类、交易对手的信用等有关，故C选项说法不对的。4.答案C实付贴钞票额＝汇票面额－汇票面额×实际贴现天数×月贴现利率÷30。题中，银行实付贴钞票额＝10,000－10,000×15×0.2%÷30＝9,990元，故C选项对的。5.答案C短期政府债券采用贴现方式发行，即投资者以低于面值的价格购买短期政府债券，到期时按面额偿还，面额和购买价之间的差额就是投资者的收益。故C选项符合题意。溢价方式发行的债券的发行价格高于面值，按面值发行是平价方式，故A、B、D选项不符合题意。6.答案B期货交易的重要制度：（1）保证金制度。在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%～10%）缴纳资金，用于结算和保证履约。故A选项不符合题意。（2）每日结算制度。又称“逐日盯市”制度。每日（而非每周）交易结束，交易所按当天结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，相应收应付的款项同时划转，相应增长或减少会员的结算准备金。故B选项符合题意。（3）持仓限额制度。交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。故D选项不符合题意。（4）大户报告制度。（5）强行平仓制度。当会员、客户违规时，交易所会对有关持仓实行强制平仓。强制平仓的几种情形：会员结算准备金余额小于零，并未能在规定期限内补足；持仓量超过其限仓规定；因违规受到交易所强行平仓处罚；根据交易所的紧急措施应予以强行平仓。故C选项不符合题意。（第64～65页）7.答案A看涨期权买方收益的公式：买方的收益＝P－X－C（假如P≥X）；买方的收益＝－C（假如P＜X）。C代表期权费，X代表执行价格，P代表行权时的市场价格。当P≥X时，P－X≥0，则买方收益≥0－C；当P＜X时，卖方收益＝－C。可见，不管标的价格如何，买方最大损失都不会超过期权费。故A选项符合题意，B、C、D选项不符合题意。（第66页）8.答案B看跌期权买方收益的公式：买方的收益＝－C（假如P＞X）；买方的收益＝X－P－C（假如P≤X）。C代表期权费，X代表执行价格，P代表行权时的市场价格。若投资者不赔不赚，即买方的收益为零：0＝X－P－C，则P＝X－C，故B选项符合题意，A、C、D选项不符合题意。（第67页）9.答案D直接标价法是以一定单位（如1或100）外国货币作为标准，折算成一定数额本国货币。在直接标价法下，外汇汇率下降，说明固定数额的外国货币能换取的本国货币数额比以前减少，外国货币币值下降，本国货币币值上升，间接标价法下的汇率上升。故A、B、C选项不符合题意。汇率是两国货币价值的比率，是一国货币单位兑换另一国货币单位的比率，也可以说是以一种货币来表达另一种货币的买卖价格，是两种货币的比价。汇率下降，外国货币与本国货币的比价下降。故D选项符合题意。10.答案C买入看涨期权，买方的收益＝P－X－C（假如P≥X），买方的收益＝－C（假如P＜X），其中，C代表期权费，X代表执行价格，P代表行权时的市场价格。根据收益计算公式，其潜在利润最大为无穷大，潜在损失最大为期权费，故A、B、D选项不符合题意。当P=X+C时，收益为0，达成盈亏平衡。故C选项符合题意。（第66页）11.答案A当市场利率等于息票率时，附息债券价格等于其面值，故A选项对的。12.答案B货币市场又称短期资金市场，是指专门融通短期资金和交易期限在一年以内（涉及一年）的有价证券市场。（第53页）。它涉及同业拆借市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、回购市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场。故B选项符合题意。（第54~55页）。资本市场是指提供长期（一年以上）资本融通和交易的市场，涉及股票市场、中长期债券市场和证券投资基金市场。故A、C选项不符合题意。银行中长期信贷市场提供的交易期限在一年以上，属于资本市场。故D选项不符合题意。（第53页）13.答案BLIBOR（LondonInterbankOfferedRate）指伦敦银行同业拆借利率。美联邦基准利率是第19U.S.FederalBenchmarkInterestRate；香港银行同业拆借利率是HIBOR（HongKongInterbankOfferedRate）；上海银行间同业拆放利率是SHIBOR（ShanghaiInterbankOfferedRate）。故B选项符合题意，A、C、D选项不符合题意。14.答案D金融期货合约是指协议双方批准在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。故D选项符合题意。（第64页）。金融期权合约事实上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约。故A选项不符合题意。（第65页）。互换是两个或两个以上当事人，按照商定条件，在约定的时间内，互相互换等值钞票流的合约，是通过银行进行的场外交易。故B选项不符合题意。（第68页）。金融远期合约是指双方约定在未来的某一拟定期间，按拟定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。它是非标准化合约，在柜台交易。故C选项不符合题意。（第63~64页）15.答案B金融期货交易市场是专门进行金融期货合约交易的场合，是有组织、有严格规章制度的金融期货交易所。（第64页）。芝加哥国际货币市场、伦敦国际金融期货交易所、新加坡国际货币期货交易所等是金融期货交易所。故A、C、D选项不符合题意。纽约股票交易所是股票交易所，而不是金融期货交易所。故B选项符合题意。16.答案B货币市场工具涉及政府发行的短期政府债券、商业票据、大额可转让定期存单以及货币市场共同基金等。故A、C、D选项不符合题意。（第54页）。资本市场是筹集长期资金的场合，交易对象重要涉及股票、债券和证券投资基金。故B选项符合题意。（第56页）17.答案C利率期货的基础资产是价格随市场利率波动的债券产品。利率期货交易运用了利率下降和上升导致债券类产品价格上升和下降这一原理，采用与其现货市场相反的方向买卖利率期货。故A选项说法对的。当预期利率要上扬时，持有金融债券的投资者应当进行利率期货合约的空头套期保值。故D选项说法对的。货币互换是将一种货币的本金和利息与另一种货币的等价本金和利息进行互换的金融互换。故B选项说法对的。股票指数期权是一种现货期权，故C选项说法不对的。18.答案C互换是两个或两个以上当事人，按照商定条件，在约定的时间内，互相互换等值钞票流的合约。故A选项说法对的。金融互换是通过银行进行的场外（而非场内）交易，故C选项说法不对的。（第68页）。利率互换是指不包含本金互换的两组利息钞票流之间的互换，货币互换是将一种货币的本金和利息与另一种货币的等价本金和利息进行互换。故B选项说法对的。货币互换中需要事先敲定汇率。故D选项说法对的。19.答案C投资者以价格P购买了债券，1*(1)(1)TtTtpBCB=rr=+++Σ。当P<B时，r>C；当P=B时，r=C，当P＞B时，r<C，故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。20.答案A在资金融通过程中，中介在资金供应者与资金需求者之间起着媒介或桥梁的作用。金融市场的中介大体分为两类：交易中介和服务中介。交易中介通过市场为买卖双方成交撮合，并从中收取佣金。涉及银行、有价证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司等。服务中介，自身不是金融机构，但却是金融市场上不可或缺的，如会计师事务所、律师事务所、投资顾问征询公司和证券评级机构等。深圳证券交易所属于交易中介，美国标准普尔公司、普华永道会计师事务所、天元律师事务所属于服务中介。故A选项符合题意。（第52页）21.答案C证券投资基金按收益凭证是否可赎回，分为开放式基金和封闭式基金。按法律地位的不同，可分为公司型基金和契约型基金。依据投资目的的不同，可划分为成长型基金、收入型（收益型）基金和平衡型基金。故A选项说法不对的。证券投资基金的特点：（1）规模经营。（2）分散投资。证券投资基金将巨额资金分散投到多种证券、资产和市场上，有效的资产组合最大限度地减少非系统风险（而非系统风险），故B选项说法不对的。（3）专业化管理。（4）费用低。故C选项说法对的。证券投资基金在运作机制上，一般是通过设立信托的方式进行投资运作，委托管理人（而非托管人）管理和运用资产，委托基金托管人保管基金资产。故D选项说法不对的。（第59~61页）22.答案D房地产的投资方式涉及：房地产购买、房地产租赁和房地产信托。故A、B、C选项不符合题意。（第76页）。申请房地产抵押贷款是一种融资方式，不属于房地产投资方式。故D选项符合题意23.答案D附息债券的定价公式为：(1)TrTPCAMr=×++。式中，C为每年支付的利息额，TrA为年金的现值系数，r为到期收益率，T为付息期数。则Σ=××+−+×+−=411008%(1)100(1)495trtr，解得r=9.56%，故D选项对的。24.答案D可转换债券兼有债权和股权的双重性质，持有人有权在规定的条件下将债券转换为股票。持有人享有是否行使转换的选择权。其承担的风险水平介于债券和股票之间。在可转换债券转换为股票之前，可转换债券持有人只享有利息，与债券类似。当转换成股票后，持有人才干成为公司股东，与其他股东一起分享公司的分红派息。故D选项符合题意，A、B、C选项不符合题意。25.答案B假如保证金比例为10%，杠杆比率就是10倍，则当价格变动1%时，投资者的盈亏就变动10%。故B选项符合题意，A、C、D选项不符合题意。26.答案C债券的收益重要来源于利息收益和价差收益，即收益=利息收益+价差收益。利息收益是债券投资者长期持有债券，按照债券票面利率定期获得的利息收入。价差收益是债券投资者买卖债券形成的价差收入或价差亏损，或在二级市场买入债券后一直持有到期，兑付实现的损益。故绝对收益＝3.2＋4＝7.2（元），故C选项对的。（第114页）27.答案C投资者A在整个过程中得到的钞票流如下（以1份债券为单位）时间钞票流（元）第1年100×8%＝8第2年100×8%＝8第3年100＋100×8%＝108设投资者A以价格P购买债券，则有233888100110%(110%)(110%)(110%)P=+++++++＝95.03元，故C选项对的。28.答案D保险的相关要素：（1）保险协议。保险协议是投保人与保险人约定保险权利义务关系的协议。故A选项说法对的。（2）投保人。投保人是指与保险人订立保险协议，并按照保险协议负有支付保险费义务的人。故B选项说法对的。（3）保险人。保险人是指与投保人订立保险协议，并承担补偿或者给付保险金责任的保险公司。故C选项说法对的。（4）保险费。（5）保险标的。（6）被保险人。被保险人是指其财产或者人身受保险协议保障，享有保险金请求权的人，投保人可认为被保险人。故D选项说法不对的。（第71页）29.答案C房地产租赁，是指投资者通过度期付款的方式获得住房，然后将它们租赁出去以获得收益。故A选项不符合题意。（第76页）。房地产投资信托基金（REITs）是在交易所上市、专门从事房地产经营活动的投资信托公司或集合信托投资计划。故C选项符合题意。房地产抵押贷款，是指银行向借款人发放的、以借款人自有房产作抵押的贷款。房地产按揭，是指由于购房者购房资金局限性，向银行提出以房产抵押的方式提前支付房款，购房者再每月返还银行本金及利息。故B、D选项不符合题意。30.答案A艺术品投资是一种中长期投资，其价值随着时间而提高。艺术品投资具有较大的风险，重要体现在：流通性差、保管难、价格波动较大。故A选项说法不对的，B、C、D选项说法对的。（第78页）31.答案D一般而言，古玩涉及玉器、陶瓷、古籍和古典家具、竹刻牙雕、文房四宝、钱币，有时也可外延至根雕、徽章、邮品、电话卡及一些民俗收藏品。古玩投资的特点是：（1）交易成本高、流动性低；（2）投资古玩要有鉴别能力；（3）价值一般较高，投资人要具有相称的经济实力。邮票的收藏和投资同收藏艺术品、古玩相比较，其特点是较为平民化，每个人都可以根据自己的财力进行投资。故D选项符合题意，A、B、C选项不符合题意。（第78~79页）32.答案A房地产投资的特点：（1）价值升值效应。很多情况下，房地产升值对房地产回报率的影响要大大高于年度净钞票流的影响，故A选项说法不对的。（2）财务杠杆效应。房地产投资的吸引力还来自于高财务杠杆率的使用。故B选项说法对的。（3）变现性相对较差。房地产投资品单位价值高，且无法转移，其流动性较弱，特别是在市场不景气时期变现难度更大。故D选项说法对的。（4）政策风险。房地产价值受政策环境、市场环境和法律环境等因素的影响较大。故C选项说法对的。（第77页）33.答案C公司型基金依据公司法组建，并依据公司章程经营基金资产。故A选项不符合题意。公司型基金自身是具有法人资格的股份有限公司。故B选项不符合题意。公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大经营决策发表自己的意见。故C选项符合题意。公司型基金具有法人资格，在需要扩大规模、增长资产时，可以向银行申请借款。故D选项不符合题意。（第60~61页）34.答案A外汇期权交易，又称为货币期权交易，事实上是一种期权合约交易，故C选项说法对的。卖方卖出的是期权合约，而不是外汇。故A选项说法不对的。买方有权在期权合约期内或到期日按商定的汇率买进或卖出商定数额的外汇，也可以选择不执行合约。按期权合约的执行日期的不同，货币期权又可分为美式期权和欧式期权。故B、D选项说法对的。35.答案B一般说来，在稳定的宏观环境下，股价和公司经营状况在长期呈正相关关系。故A选项说法对的。但在短期，股价和公司基本面情况的关系却极其复杂，呈现“随机游走”状态。故B选项说法不对的。在宏观环境变动的情况下，股票的风险性增强。故C选项说法对的。社会投机因素经常使股价过度增长，出现股市泡沫，一旦泡沫破灭，将对整个经济和投资者利益带来破坏性影响。故D选项说法对的。36.答案A短期政府债券收益率的计算方法：YVP365PM−=×。式中，Y为收益率，P为价格，V为面额，M为到期天数。则该国库券持有到期的年投资收益率＝（100－99）÷99×（365÷120）＝3.07%，故A选项对的。37.答案D按国际惯例，外报告价必须报至小数点后四位（小数点后第四位称为基点，0.0001为1个基点），故D选项符合题意。38.答案C外汇市场的交易可以分为三个层次，即商业银行与客户之间，商业银行同业之间和商业银行与中央银行之间的交易。在外汇市场上商业银行同业市场交易额占90%以上，它决定外汇汇率的高低。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。（第70页）39.答案A债券的到期收益率是债券投资者持有到期所获得的复利率，它等于使债券未来钞票流的折现值等于当前购买价格的折现率。当市场价格等于面值时，到期收益率等于票面利率。故A选项对的。40.答案C即期收益率也称为当期收益率，是年息票利息与债券价格的比值。即期收益率＝年息票利息／债券市场价格×100%＝8%×1,000÷900×100%＝8.9%，故C选项对的。41.答案B系统性风险，是指由于某种全局性的因素而对所有投资品收益都有产生作用的风险。具体涉及市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等。不可分散风险、通货膨胀风险属于系统性风险，不能通过资产组合来减少或规避。故A、C、D选项不符合题意。非系统性风险，是因个别特殊情况导致的风险，它与整个市场没有关联。（第40页）。证券投资基金可以通过有效的资产组合最大限度地减少非系统风险。故B选项符合题意。（第59页）42.答案C根据发行主体不同，债券可划分为政府债券、金融债券、公司债券和国际债券等。故A选项说法对的。按期限不同，债券可划分为短期债券、中期债券和长期债券等。故B选项说法对的。按利息的支付方式不同，债券可划分为附息债券、一次还本付息债券和贴现债券等。（第58页）。按债券性质可分为信用债券、不动产抵押债券、担保债券、收益债券、可转换公司债券、附新股认股权债券和可赎回债券等。故C选项说法不对的，D选项说法对的。43.答案C金融市场的功能可以从微观和宏观两个方面来考察。（1）微观经济功能：集聚功能、财富功能、避险功能和交易功能。集聚功能是指金融市场有引导众多分散的小额资金汇聚成投入社会再生产的资金集合功能，金融市场起着资金的“蓄水池”的作用。财富功能是指金融市场上销售的金融工具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径。（2）宏观经济功能：资源配置功能、调节功能和反映功能。资源配置功能是指金融市场通过将资源从运用效率低的部门转移到运用效率高的部门，使社会经济资源有效地配置在效率最高或效用最大的部门，实现稀缺资源的合理配置和有效运用。反映功能是指金融市场常被看做国民经济的“晴雨表”和“气象台”，它是国民经济景气度指标的重要信号系统。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。（第50~51页）44.答案D开放式基金随时面临赎回压力，须更注重流动性等风险管理，进行长期投资会受到一定限制，必须保存足够应付投资者随时赎回规定的钞票，不能将钞票所有用于长期投资。成长型基金重视基金的长期成长，强调为投资者带来经常性收益，成长型基金资产中，钞票持有量较小，大部分资金投资于资本市场。故D选项符合题意，A、B、C选项不符合题意。（第60～61页）。公募基金是按照募集方式不同对基金进行的划分，国际基金是按投资地区不同对基金进行的划分，两者都与资产中钞票持有量无必然联系。45.答案B证券投资基金按受益凭证是否可赎回，分为开放式基金和封闭式基金。封闭式基金的基金规模是固定额度，一般不能再增长发行，所募集到的资金可以所有用于投资。开放式基金的基金规模不固定，但有最低规模规定。开放式基金可以随时提出购买或赎回申请，投资者欲买入基金时，只有向基金管理公司或销售机构申购这一种渠道。证券投资基金按法律地位的不同，可分为公司型基金和契约型基金。公司型基金依据公司法组建，并依据公司章程经营基金资产。①、④、⑥是开放式基金的特点，②、③是封闭式基金的特点，⑤是公司型基金的特点，故B选项符合题意。（第60页）46.答案A金融期权按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同，可分为溢价期权、平价期权和折价期权。溢价期权是指假如期权立即执行，买方具有正的钞票流（这里暂不考虑期权费因素），该期权具有内在价值。故A选项符合题意。平价期权是指假如期权立即执行，买方的钞票流为零。折价期权是指假如期权立即执行，买方具有负的钞票流。货币期权，即买方有权在期权合约期内或到期日按商定的汇率买进或卖出商定数额的外汇，也可以选择不执行合约。故B、C、D选项不符合题意。47.答案D交易中介通过市场为买卖双方成交撮合，并从中收取佣金，涉及银行、有价证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司等。故D选项符合题意。服务中介，这类机构自身不是金融机构，但却是金融市场上不可或缺的，如会计师事务所、律师事务所、投资顾问征询公司和证券评级机构等。故A、B、C选项不符合题意。（第52页）48.答案C金融市场的客体是金融市场的交易对象，即金融工具。涉及货币头寸、同业拆借、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。故C选项符合题意。参与金融市场交易的当事人是金融市场的主体，涉及公司、政府及政府机构、金融机构和居民个人。故A、B选项不符合题意。金融市场的服务中介涉及会计师事务所、律师事务所、投资顾问征询公司和证券评级机构等。故D选项不符合题意。（第52页）49.答案D按基础资产的性质划分，金融期权可以分为现货期权和期货期权。现货期权是指以各种金融工具等标的资产自身作为期权合约的标的物的期权，如各种股票期权、股指期权、外汇期权和债券期权等。期货期权是指以各种金融期货合约作为期权合约的标的物的期权，如各种外汇期货期权、利率期货期权及股指期货期权。故D选项符合题意，A、B、C选项不符合题意。（第66页）50.答案C开放式基金的基金规模不固定，没有固定存续期限，投资者可以随时提出购买或赎回申请。开放式基随时面临赎回压力，须更注重流动性等风险管理，进行长期投资会受到一定限制。故C选项说法不对的，B、D选项说法对的。（第60页）。在我国，开放式基金一般采用网下发行方式，故A选项说法对的。51.答案B短期政府债券，也称为国库券，是指政府作为债券人，承诺一年内债务到期时偿还本息的有价证券。大额可转让定期存单（CDs）是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。（第55～56页）。定期存款是客户与银行约定存款期限，将暂时闲置的资金存入银行，在存款到期支取时，银行按存入日约定的利率计付利息的一种存款。在流动性方面，国库券＞大额可转让定期存单＞定期存款，故B选项符合题意。52.答案C当交易者预期某金融资产的市场价格将下跌时，可以选择卖出看涨期权，也可以选择买进看跌期权。故A选项说法不对的。若看涨期权的执行价格高于当前标的资产价格时执行该期权，会导致买入标的资产的价格高于当前标的资产的价格，形成亏损，因此应放弃行权。故B选项说法不对的。若看跌期权执行价格高于当前标的资产价格时，看跌期权持有者卖出标的资产的价格将高于当前标的资产的价格，获得收益。故C选项说法对的。看涨期权和看跌期权的区别在于权利性质不同，故D选项说法不对的。（第66～67页）53.答案D贴现率的计算方法：YVP360PM−=×。式中，Y为贴现率，P为价格，V为面额，M为到期天数。年贴现率＝(100－99)÷100×(360÷90)＝4%，故D选项对的。54.答案B一般来说，债券价格与到期收益率成反比。债券价格越高，从二级市场上买入债券的投资者所得到的实际收益率越低；反之则相反。债券的市场交易价格同市场利率成反比。市场利率上升，债券持有人变现债券的交易价格下降；反之则相反。故A选项不符合题意，B选项符合题意。（第59页）。贴现债券的定价公式是：P＝M/(1＋r)T。其中，P为债券价格；M为债券面值；r为贴现率；T为债券到期期限。根据公式可知，债券到期期间越长，债券价格越低。而债券面值越大，债券价格越高。故C、D选项不符合题意。55.答案D货币市场的特性：（1）低风险、低收益；（2）期限短，流动性高；（3）交易量大。故A、B、C选项不符合题意。（第54页）。资本市场是筹集长期资金的场合，筹集的资金大多用于固定资产的投资，故D选项符合题意。（第56页）56.答案C利率期货的基础资产是价格随市场利率波动的债券产品。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。57.答案C可转换债券的风险介于股权类产品和债权类产品之间，高于国债和储蓄产品。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。58.答案C由于赎回价格的存在，附有赎回权的债券的潜在资本增值有限。同时赎回债券增长了投资者的交易成本，从而减少了投资者收益率。为此，可赎回债券往往规定有赎回保护期，在保护期内，发行人不得行使赎回权。常见的赎回保护期是发行后的5～10年。故A、B选项说法对的，C选项说法不对的。由于发行人可以在利率下降时赎回债券，故发行人可以通过使用这项权利以更低的利率筹集资金。故D选项说法对的。（第115页）59.答案C对于可赎回债券，债券的发行人有权在债券到期日前将债券赎回。提前赎回收益率的计算公式如下：1(1)(1)tntntPIMii∗==+++Σ。式中，P是债券的市场价格，It是第t期利息支出，n是到提前赎回日的时期数，M∗是提前赎回价格，i是提前赎回收益率。提前赎回收益率＝（1,100＋1,000×10%）÷950×100%－1＝26.3%，故C选项对的。60.答案C投资型保险产品的保费中具有投资保费，这部分保费进入投资账户，由保险人的投资专家进行运作，收益归客户所有，保单持有人可以根据资金运用情况享受分红。故C选项说法对的，A、B、D选项说法不对的。（第73页）61.答案A由于股价指数的变动代表了整个股市价格变动方向和水平，而大多数股票价格的变动是与股价指数同方向的。这样，在股票现货市场和股指期货市场做相反的操作