后股改时代上市公司粉饰报表手法大揭秘

EvaluationWarning:ThedocumentwascreatedwithSpire.Docfor.NET.后股改时代上市公司粉饰报表手法大揭秘来源：新理财

作者：黄世忠

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郑朝晖简介：后后股改时时代，报报表粉饰饰动机增增加，报报表粉饰饰手法翻翻新，具具体包括括但不限限于股票票期权、炒炒股炒楼楼、资产产注入、权权证等金金融创新新、非公公开发行行及并购购重组等等；只有有对上市市公司的的利益输输送和会会计操纵纵加强监监管，才才能有效效地降低低股权分分置改革革的社会会成本，维维护我国国证券市市场健康康、稳步步发展至20066年，我我国股权权分置改改革基本本完成，所所取得的的成就令令世界瞩瞩目。自自20007年起起，我国国证券市市场已经经迈入后后股权分分置时代代。当非非流通股股股东成成为流通通股股东东之后，伴伴随着上上市公司司高管激激励机制制转变等等过程，上上市公司司报表粉粉饰的动动机将更更加强烈烈。于是是，加强强对上市市公司在在后股权权分置时时代报表表粉饰新新动向的的研究，对对于提高高证券监监管水平平，防范范审计失失败，以以及促使使上市公公司警钟钟长鸣等等方面，都都极具现现实意义义。股票期期权：诱诱发会计计机会主主义后股权权分置时时代，我我国上市市公司的的激励机机制如果果过分依依赖于股股票期权权，高管管人员就就有可能能利用报报表粉饰饰，调节节利润的的金额和和报告时时机，通通过虚高高的股价价实现财财富的不不公平分分配、转转移和输输送后股权权分置时时代的一一个重要要衍生品品是股权权激励。20006年初初，中国国证监会会发布了了《上市市公司股股权激励励管理办办法》（试试行），规规定已完完成股权权分置改改革的上上市公司司，可实实施股权权激励，建建立健全全激励与与约束机机制。据据不完全全统计，目目前有几几十家上上市公司司发布了了股权激激励方案案。可以以预计，以以股价表表现为基基础的股股票期权权，将与与以资历历职务为为基础的的年薪、以以财务业业绩为基基础的奖奖金、以以服务年年限为基基础的退退休福利利，一并并成为上上市公司司薪酬体体系的四四大要素素。20世世纪600年代以以来，股股票期权权已成为为美国上上市公司司高管人人员的主主要报酬酬方式，并并不断拉拉大高管管人员与与普通员员工之间间的报酬酬差距。股股票期权权曾一度度被誉为为美国激激励机制制的创举举，甚至至被称为为“自公公司制之之后资本本主义的的第二次次制度革革命”，许许多公司司治理专专家认为为这是有有效解决决委托代代理问题题的利器器。客观地地说，股股票期权权的推广广运用，在在美国上上世纪经经济的持持续高速速发展中中功不可可没。在在多数情情况下，这这种激励励机制通通过让高高管人员员分享剩剩余收益益，能够够有机地地协调经经营者与与所有者者之间的的利益关关系，激激励高管管人员创创造优异异的业绩绩。然而，股股票期权权的副作作用却是是人们始始料不及及的。授授予管理理者股票票期权的的本意是是让他们们关注企企业长期期效益，但但在整个个股市狂狂想症的的笼罩下下，每一一年的增增长都可可能相当当于过去去若干年年的努力力，这种种情况必必然令股股东和董董事会过过分迷信信股票期期权的激激励作用用，减少少对经营营者的监监督；而而经营者者本身也也必然更更加注重重短期利利益，尤尤其是当当股市短短期表现现和个人人期权利利益紧密密挂钩的的时候。也就是是说，股股票期权权可以是是激励源源泉，但但若缺乏乏强有力力的约束束机制，其其背后蕴蕴涵的巨巨大利益益驱动，足足以促使使上市公公司的高高管人员员采用激激进的会会计政策策，甚至至成为报报表粉饰饰的动因因。20002至至20003年美美国上市市公司集集中曝光光的财务务丑闻，很很大程度度上是由由股票期期权巨大大的财富富效应所所引发的的。所以以，我们们认为，在在承认股股票期权权激励先先进性的的同时，也也必须正正视股票票期权潜潜在的负负面影响响；否则则，以股股票期权权为核心心的激励励机制将将导致“薪薪酬—心心愁—新新仇”的的悲剧。首先，股股票期权权激励机机制的广广泛运用用，不仅仅加大了了高管人人员与普普通员工工之间的的报酬鸿鸿沟，而而且诱导导少数上上市公司司的高管管人员过过分关注注股票价价格的波波动，甚甚至不惜惜采取激激进的会会计政策策以抬高高股价。实实行股票票期权后后，上市市公司的的股票即即使发生生微小的的价格波波动，也也会直接接影响到到高管人人员所持持股票期期权的价价值。面面对这种种财富效效应，高高管人员员有可能能在行权权前通过过会计政政策选择择，提前前确认收收入、推推迟确认认斟酌性性支出如如研究开开发、广广告促销销等费用用，精心心调节行行权前后后的会计计利润，在在极端情情况下，甚甚至诉诸诸于会计计造假。其次，股股票期权权激励机机制有可可能滋生生“报喜喜不报忧忧”的氛氛围，使使高管人人员不能能及时、如如实地向向投资者者报告公公司的经经营状况况。如甲甲骨文（OOraccle）公公司的首首席执行行官劳伦伦斯•爱爱利森（LauurennceJ.EElliisonn），在在20001年行行使股票票期权赚赚取了77.066亿美元元后才准准许公司司发布业业绩预警警，从而而备受投投资者和和监管部部门的质质疑和责责难。最后，股股票期权权激励机机制可能能使董事事会将太太多时间间精力耗耗费在薪薪酬事务务，忽略略了对公公司财务务报告系系统真实实性和可可靠性的的监督。同同样是甲甲骨文公公司，其其董事会会20001年度度只召开开了5次次会议外外加3次次书面批批准，而而董事会会下属的的薪酬委委员会召召开的会会议和书书面批准准却达到到24次次。董事事会对财财务报告告疏于监监督，客客观上助助长了一一些高管管人员伪伪造账册册，掩盖盖真相，通通过股票票期权牟牟取暴利利。股市超超常规发发展：移移花接木木的温床床在我国国当前股股市超常常规的增增长的情情况下，应应当尤其其关注上上市公司司的盈利利质量；；在炒股股炒楼暴暴利的掩掩盖下，投投资者可可能会误误判上市市公司真真实的盈盈利能力力和发展展前景；；同时，后后股权分分置时代代，大股股东炒作作自己股股票可能能变得更更直接、更更容易了了对于我我国当前前股市超超常规的的增长，我我们认为为应当尤尤其关注注上市公公司的盈盈利质量量。在炒炒股炒楼楼暴利的的掩盖下下，投资资者可能能会误判判上市公公司真实实的盈利利能力和和发展前前景。两面针针（60002449）220077年初被被宣布立立案调查查，媒体体关注的的是价值值20亿亿元的440000万股中中信证券券低价转转让问题题。然而而，从两两面针的的财务报报表可以以看出，该该公司220044年发行行新股募募集到巨巨额资金金后，基基本上都都投入了了股市，而而自身的的牙膏主主业却是是亏损的的；歪打打正着的的是，如如今，这这些投资资给公司司带来了了巨额收收益。实际上上，楼市市与股市市的暴利利可能诱诱使上市市公司大大量资金金违规入入市。尽尽管炒楼楼炒股都都要经过过法定程程序，并并且因为为其投机机性，一一般将其其列为非非经常性性损益；；然而，一一些公司司为了掩掩饰其“不不务正业业”的投投资行为为，同时时也为了了粉饰其其主业收收益，很很可能会会效仿东东方电子子（详见见附文《东东方电子子：前车车之鉴》）进进行真金金白银的的作假，将将炒楼炒炒股收益益伪装成成主营收收益。同同时，不不少上市市公司的的主业已已俨然成成为房地地产开发发甚至是是证券经经营，而而这类上上市公司司的股票票现在都都是牛气气冲天，更更有一些些公司趁趁牛市将将占用的的上市公公司资金金偷偷摸摸摸地归归还了。..中国最最庞大的的下载资资料库(整理.版权归归原作者者所有))土如果您您不是在在网站下下载此资资料的,,不要要随意相相信.请访问问cnsshu,,加入入必必要时可可将此文文件解密密成可编编辑的ddoc或或pptt格式股市超超常规增增长还有有一个原原因是资资产注入入，包括括整体上上市和借借壳上市市。资产注注入使重重组股行行情如火火如荼，但但注入的的这些所所谓“优优质资产产”，其其稳定性性还优待待时间的的检验。在在以前，房房地产、证证券、金金融、保保险等资资产不见见得是好好资产，如如今都成成了香饽饽饽。现现在一些些上市公公司大股股东急着着将这类类资产注注入，很很大程度度上是希希望借助助目前证证券市场场对这类类“优质质资产”的的追逐和和吹捧，获获得“事事半功倍倍”的效效应：既既可从注注入资产产获取较较高的对对价，又又可以通通过二级级市场市市盈率的的放大作作用获取取巨额的的投资回回报。这种带带有浓厚厚功利主主义色彩彩的冲动动式资产产注入，尽尽管可在在短期内内迅速抬抬升上市市公司的的经营业业绩，但但也使上上市公司司面临着着更大的的系统性性风险。一一旦楼市市股市的的行情随随着宏观观经济周周期的变变化由升升转跌，持持有大量量房地产产、证券券等资产产的上市市公司，其其业绩将将出现大大幅下降降，这反反过来又又加剧了了楼市股股市的下下跌，甚甚至导致致连锁反反应。

与股股权分置置时代相相比，后后股权分分置时代代股东价价值最大大化就是是市值最最大化，以以前大股股东股权权不能流流通，大大股东只只能暗地地里与庄庄家合作作炒作自自己股票票，为股股票炒作作提供内内幕信息息及信息息发布支支持，当当然主要要是业绩绩支持。后后股权分分置之后后，大股股东炒作作自己股股票更直直接了、更更容易了了。台湾湾经验表表明，有有三分之之一的个个股有自自己做庄庄之嫌。公公司上市市之后，公公司不热热衷实业业赚钱，而而热衷炒炒股赚钱钱，炒别别人的股股票没有有信息优优势，炒炒自己股股票有地地利之便便。后股股权分置置之后，股股价会不不会受到到进一步步操纵还还不得而而知，但但有一点点是肯定定的，大大股东操操纵业绩绩的动机机将比股股权分置置时代强强烈得多多。对此，某某地证监监局局长长在一次次会议上上指出，股股改后大大股东成成为最大大的流通通股股东东，实施施操纵市市场行为为的幕后后主体将将可能由由原来的的庄家而而直接变变成上市市公司的的大股东东或实际际控制人人，他们们利用其其资金和和信息优优势更容容易操纵纵市场和和股价。经经济学家家吴晓求求也表示示，操纵纵市场的的主体现现在发生生了变化化；过去去是优势势资金的的拥有者者和信息息的拥有有者联合合起来，现现在就是是上市公公司的大大股东，因因为其股股票可流流通，而而且在股股权分置置改革的的特殊时时代，有有豁免权权，再加加上有信信息优势势，此时时原来两两个主体体变成现现在的一一个。这这些都需需要我们们警惕。同同时，吴吴晓求认认为，作作为机构构投资者者而言，很很难说他他是不是是庄家，因因为机构构投资者者只要符符合信息息披露规规则和投投资运作作规则就就是合法法的；至至于机构构投资者者多了之之后会不不会引起起大的波波动，还还有待于于观察。金融创创新：形形成利益益共同体体后股权权分置时时代，以以认股权权证为代代表的金金融创新新逐渐流流行；伴伴随金融融创新而而来的各各类衍生生品是有有价证券券，通过过发行此此些衍生生品可以以为上下下游厂商商甚至是是投资者者、职工工进行利利益输送送，从而而降低发发行人的的费用、提提高发行行人的收收入后股权权分置时时代还有有一个特特点，就就是权证证等金融融创新的的流行，其其中最有有代表性性的是认认股权证证。认股权权证发行行对象非非常广泛泛。假设设认股权权证市价价是5元元，而发发行价格格是1元元，这里里就有44元的发发行折价价，如果果将认股股权证发发给上下下游厂商商，则厂厂商可以以从认购购权证获获取差价价，并从从中受益益。如果果再达成成一个秘秘密“合合作”协协议，上上游厂商商折价供供应材料料，下游游厂商溢溢价购进进厂品，则则发行人人主业的的毛利率率会得到到提升，也也直接导导致每股股收益的的增加，而而每股收收益的增增长直接接带来股股价的上上涨，股股价上涨涨又带来来认股权权证价格格上扬，这这样上下下游厂商商从认股股权证中中获利更更丰，就就可以给给发行人人更多的的让利，发发行人的的收益因因此更上上一层楼楼，如此此良性循循环，达达到厂商商及战略略投资者者共赢目目的，最最终形成成不利于于证券市市场健康康发展的的利益共共同体。这给人人一个启启发，衍衍生品是是有价证证券，通通过发行行衍生品品为上下下游厂商商甚至是是投资者者、职工工进行利利益输送送，从而而降低发发行人的的费用、提提高发行行人的收收入。一一个最简简单的例例子，如如果发行行可转债债，票面面利率是是5%；；但发行行一般债债务，票票面利率率可能就就要6%%甚至更更多，因因为可转转债的价价值不但但在于其其固定收收益回报报，投资资者还持持有认股股权证，以以认股权权来降低低债券的的利息费费用。利用认认股权证证操纵利利润的典典型案例例当属美美国在线线（详见见附文《用用认股权权证来操操纵利润润》）。该该案例表表明，为为了使认认股权证证升值，权权证持有有人有时时可能诉诉诸于显显示公允允的交易易行为，为为权证发发行人输输送利润润，从而而营造双双赢格局局。然而而，其本本质属于于典型的的通过交交易设计计来操纵纵利润的的伎俩。非公开开发行：：利益输输送合法法化后股权权分置时时代最令令人担心心的，是是发行人人与发行行对象之之间的“共共谋”现现象，基基于监管管水平和和手段的的限制，要要发现此此类的利利益输送送十分困困难。比比如，要要小心战战略投资资者背后后可能隐隐藏的会会计游戏戏，因为为战略投投资者都都是上下下游公司司，如供供应商、销销售商定向增增发是一一个诱人人的馅饼饼。以中信信证券为为例，220066年6月月中国人人寿以每每股9..29元元独揽中中信证券券5亿股股增发。如如今，中中信证券券的股价价已为553元左左右，其其账面的的市值收收益率高高达4771%，446亿的的投资在在不到一一年内带带来了2219亿亿元的收收益。据据测算，自自去年以以来，参参与定向向增发，包包括上市市公司大大股东、基基金公司司、券商商等在内内的各类类机构共共获得的的市值收收益不下下8000亿元，收收益率大大都达到到1000%。目前定定向增发发主要有有三种对对象：控控股股东东、战略略投资者者及财务务投资者者。现在在，尽管管没有战战略投资资者配售售了，但但引进战战略投资资者方面面，仍然然是资本本运作高高手的重重头戏。所所以，我我们要小小心战略略投资者者背后可可能隐藏藏的会计计游戏，因因为战略略投资者者都是上上下游公公司，如如供应商商、销售售商。我们这这样设想想，某上上市公司司原来有有净资产产20亿亿元，引引进战略略投资者者10亿亿元，净净资产就就变为330亿元元；这些些净资产产折成330亿股股，然后后向股市市发行330亿股股，每股股10元元，发行行结束后后，该上上市公司司净资产产为3330亿元元；其中中，总股股本600亿股，每每股净资资产5..5元。可可以看出出，战略略投资者者1元钱钱的投入入转眼间间就变成成5.55元。当当然，世世界上没没有这么么便宜的的事，我我给了你你几十亿亿的好处处，你也也总得贡贡献一点点吧，怎怎么贡献献呢？我我们形成成一个战战略联盟盟（或者者是战略略投资者者吧）：：你作为为供应商商，保证证供货成成本要低低于市值值10个个百分点点，你作作为销售售商，保保证进货货成本高高于市值值10个个百分点点；这样样，我就就净得220个百百分点的的利润，如如果我每每年做出出1000亿元的的规模，我我就能赚赚20亿亿元。以以如此骄骄人的业业绩，我我保证可可以继续续向股民民以每股股20元元的价格格再发行行60亿亿股，这这12000亿元元的蛋糕糕可是很很诱人的的啊，上上市公司司不会亏亏待你们们这些战战略投资资者的!!可见，在在利益相相关方的的“战略略投资者者”式运运作下，只只要有题题材做掩掩护，有有资金作作支持，再再差的公公司也会会包装成成另一个个“东方方电子”式式的绩优优股，这这是后股股权分置置时代最最可怕的的财务陷陷阱之一一。目前证证券市场场及社会会大众更更关注的的是发行行人向发发行对象象的利益益输送问问题，而而忽视了了发行对对象反哺哺发行人人问题。不不管发行行对象是是控股股股东、战战略投资资者还是是财务投投资者，发发行对象象最关注注是股价价攀升，不不论是以以资产还还是以现现金认购购，发行行人及发发行对象象都会意意识到基基本面的的改善有有助股价价的拉升升。我们设设想一下下，持有有证券公公司股票票的上市市公司为为了反哺哺证券公公司，将将大量资资金存入入证券炒炒股。证证券公司司不但从从中赚取取佣金，还还可以通通过各种种方式要要求返还还利益给给证券公公司，如如暗地里里将大额额资产委委托给证证券公司司进行理理财，证证券公司司收取高高于市场场平均水水平的管管理费。上上市公司司以利益益输送方方式帮助助证券公公司做高高业绩也也不是没没有好处处的，因因为证券券公司的的业绩增增长在市市盈率的的作用下下，必定定带来股股价的上上涨，持持有其股股份的上上市公司司据此可可以获得得非常丰丰厚的投投资收益益。后股权权分置时时代最令令人担心心就是发发行人与与发行对对象之间间的“共共谋”现现象，基基于监管管水平和和监管手手段的限限制，要要发现类类似的利利益输送送是十分分困难的的。融资（不不论是权权益还是是债务融融资）中中的利益益输送和和利润操操纵问题题一直困困扰着监监管部门门。以安安然公司司为例，安安然向加加拿大帝帝国商业业银行、摩摩根、花花旗融资资，这些些顶级投投行见利利忘义，与与安然签签下能源源合同，以以购买安安然能源源名义将将资金汇汇给安然然，安然然以货款款入账。同同样地，这这些定向向增发的的财务投投资者在在低价认认购股票票之后，再再通过壳壳公司或或其他方方式将资资金以购购买产品品或劳务务的名义义间接汇汇入发行行人账户户，发行行人将实实质是融融资性现现金流入入记成经经营性现现金流入入，并贷贷记收入入或费用用，增加加主营收收益。丑丑闻曝光光后，截截至目前前有关安安然案件件的诉讼讼已使投投资者获获得了大大约700亿美元元的补偿偿，其中中加拿大大帝国商商业银行行、摩根根大通和和花旗集集团等机机构分别别向投资资者支付付了大约约20亿亿美元的的赔偿金金。如此此顶级投投行尚做做这样的的伎俩，中中国的券券商和基基金恐怕怕也难以以抵挡利利益诱惑惑而不合合谋。这这种双向向的利益益输送，目目前在中中国法律律框架下下犹如内内部交易易及操纵纵股价，非非常难以以定性，甚甚至只能能说是一一种败德德行为。目前，定定向增发发的利益益输送问问题已引引起市场场及监管管层关注注。某媒媒体20007年年4月221日报报道称，定定向增发发将出新新规则，孰孰高定价价原则将将斩断利利益输送送黑手；；不过，另另一家媒媒体20007年年4月226日又又报道称称，定向向增发政政策言变变尚早。并购重重组：“魔魔术”归归来？后股权权分置时时代还有有一个特特点是并并购支付付方式的的转变。研究显显示，长长期以来来，中国国上市公公司在收收购资产产或公司司时，约约80%%是以现现金作为为收购对对价支付付方式，其其他方式式则包括括承担债债务、资资产置换换股权等等。与此此同时，上上市公司司获得现现金的途途径主要要是增发发、配股股或银行行贷款、发发行可转转债。这这样，不不管用哪哪种方式式，上市市公司千千辛万苦苦筹措来来的宝贵贵现金往往往一次次性地、全全部用于于收购一一个公司司，从而而可能使使其再次次陷入资资金紧张张局面。因因为，上上市公司司一次增增发、配配股或可可转债和和下一次次增发、配配股或可可转债的的间隔时时间往往往较长，使使得获得得权益性性资本的的节奏太太慢；而而考虑到到企业财财务安全全性，债债务性融融资通常常都有一一定的规规模限制制，不能能任意扩扩张。股权分分置问题题解决后后，我们们预计上上市公司司将更多多地通过过发行股股份作为为对外收收购资产产的支付付方式进进行扩张张。20006年年8月，证证监会发发布了《上上市公司司收购管管理办法法》，并并购支付付手段和和财务安安排将多多样化，即即现金、股股权、债债权等多多种手段段的运用用，这为为收购兼兼并创造造了良好好条件，中中国将迎迎来新一一轮并购购高潮；；并且，自自20007年11月1日日起上市市公司开开始实施施新的会会计准则则，新准准则规定定同一控控制下的的合并应应当采用用权益结结合法，非非同一控控制下的的合并应应当采用用购买法法。应该说说，购并并重组不不仅为企企业提供供了“制制造盈利利”机会会，更给给了一些些上市公公司以清清洗报表表的机会会。于是是，投资资者不断断地看到到每逢并并购重组组之际，许许多创造造性的会会计手法法便纷纷纷登台亮亮相；有有时，上上市公司司的管理理当局甚甚至为了了进行利利润操纵纵而刻意意寻求合合并或重重组的机机会。美美国证监监会前主主席19998年年在纽约约大学所所作的“数数字游戏戏”中，曾曾将美国国上市公公司利用用收购兼兼并进行行盈余操操纵斥责责为“并并购魔术术”。中国最最庞大的的下载资资料库(整理.版权归归原作者者所有))土如果您您不是在在网站下下载此资资料的,,不要要随意相相信.请访问问cnsshu,,加入入必必要时可可将此文文件解密密成可编编辑的ddoc或或pptt格式国内外外的经验验表明，企企业合并并不论是是采用权权益结合合法还是是购买法法，都可可能导致致上市公公司在利利益驱动动下进行行会计操操纵。购买法法下的会会计操纵纵主要包包括以下下四种方方法：一是操操纵正在在进行中中的研究究开发项项目。在确认认被购买买方可辨辨认净资资产公允允价值时时，要分分别确认认被购买买方的资资产、负负债，根根据无形形资产准准则的规规定，企企业合并并时，可可以在购购买方账账上确认认“正在在进行中中的研究究开发项项目”，作作为无形形资产入入账。220022至20003年年美国曝曝光的财财务丑闻闻显示，一一些上市市公司合合并时往往往先确确认巨额额的“正正在进行行中研究究开发项项目”资资产，然然后以这这些研究究开发项项目不具具技术可可行性和和商业运运用前景景为由，一一次性予予以注销销，这样样可以在在合并当当期确认认巨额的的非经常常性支出出，以减减少合并并后计提提商誉减减值的压压力。二是操操纵重组组准备和和预计负负债。根据或或有事项项准则的的规定，企企业合并并时，可可以在购购买方账账上确认认“重组组准备”以以及“预预计负债债”等或或有负债债，负债债增加意意味着被被购买方方可辨认认净资产产减少，也也就是商商誉的增增加，由由于负债债转回可可以增加加以后年年度利润润，而商商誉减值值计提主主观性较较强，美美国的一一些公司司大量使使用“重重组准备备”等甜甜蜜罐准准备，在在以后年年度转回回，或将将合并后后被并购购企业发发生的日日常经营营费用冲冲减合并并时蓄意意多计提提的重组组准备和和预计负负债，以以此增加加并购买买后整个个企业集集团对外外报告的的经营业业绩。三是操操纵商誉誉和资产产减值。根据资资产减值值准则的的规定，商商誉不再再定期摊摊销，而而应定期期进行减减值测试试，由于于商誉减减值计提提非常有有弹性，可可提可不不提，所所以准则则规定商商誉减值值测试不不得转回回；但是是，购买买方在分分配合并并成本时时，可以以将商誉誉抬高，虚虚减资产产或虚增增负债，虚虚减资产产或虚增增负债会会形成秘秘密准备备，等到到以后期期间释放放，可以以说并购购会计魔魔法中，商商誉是魔魔头。此此外，美美国的一一些上市市公司还还经常在在企业合合并中滥滥用资产产减值。在在合并判判断即将将完成时时，购买买方往往往以“稳稳健主义义”和清清产核资资本为由由，要求求被购买买方大肆肆计提资资产减值值，从而而减少并并购后需需要结转转的销售售成本、需需要计提提的固定定资产折折旧和无无形资产产摊销。四是操操纵收入入和费用用确认时时点。在购买买法下，被被并购企企业购买买日后的的收入、成成本费用用和利润润才可并并入购买买方的报报表。这这意味着着，购买买日前被被并购企企业报告告再多的的利润也也与购买买方无关关。同样样地，购购买日前前被并购购企业报报表上体体现再多多的亏损损，也不不会影响响到购买买方的业业绩。因因此，不不少美国国上市公公司在并并购谈判判即将完完成之际际，要求求被并购购企业将将本应确确认的收收入推迟迟至购买买日后确确认，将将本应在在购买日日后确认认的成本本费用提提前至购购买日前前确认，从从而将被被并购企企业的利利润转移移至购买买日后确确认，从从而增加加购买日日合并报报表上所所体现的的经营业业绩。采采用这种种操纵手手法的典典型代表表当属泰泰科公司司和3CCom公公司（详详见附文文《并购购中的时时间大挪挪移》）。同样，权权益结合合法也容容易被少少数别有有用心的的上市公公司用来来操纵利利润。利利用权益益结合法法操纵利利润的主主要包括括以下两两种手法法：一是突突击进行行报表重重组与购买买法相反反，采用用权益结结合法反反映企业业合并时时，被合合并企业业在合并并日之前前的收入入、成本本费用和和净利润润也可以以纳入合合并方的的合并报报表，即即使是合合并日是是会计年年度的最最后一天天也是如如此。为为此，一一些陷入入困境（如如面临着着连续三三年亏损损或净资资产收益益率达不不到再融融资要求求）的上上市公司司，可能能以“资资产重组组”为明明，行“报报表重组组”之实实，在会会计年度度即将结结束前，突突击进行行同一控控制下的的企业合合并，向向集团公公司收购购其控制制的其他他非上市市公司，并并将被合合并的非非上市公公司全年年的利润润均纳入入上市公公司的合合并报表表，从而而逃脱其其股票被被终止上上市交易易的厄运运，或勉勉强维持持再融资资资格。二是处处置被低低估资产产在权益益结合法法下，被被合并企企业可辨辨认的资资产、负负债和净净资产均均继续沿沿用账面面价值，不不得按公公允价值值重新计计量，即即被合并并企业资资产、负负债和净净资产的的公允价价值与账账面价值值存在重重大差异异也是如如此。根根据这一一规定，采采用权益益结合法法反映企企业合并并的上市市公司往往往在合合并后，迅迅速处置置被合并并企业价价值被严严重低估估的资产产，据此此制造企企业合并并带来业业绩显著著提升的的假象。两种动动机：业业绩承诺诺与分析析师预期期还有两两个与股股权分置置改革相相关的因因素需要要特别关关注。一是业业绩承诺诺。这是是股改后后的近几几年比较较容易诱诱发财务务造假的的主因之之一，也也是20006至至20008年报报审计所所必须重重点关注注的事项项。不少少公司为为了保证证股改过过关，对对近三年年的业绩绩作了承承诺，或或承诺净净利润指指标，或或承诺净净资产收收益率指指标，有有的还承承诺分红红指标。如如果没有有完成这这些指标标，大股股东要付付出追加加送股等等代价，即即业绩承承诺没完完成就要要赔钱。为为避免赔赔钱，上上市公司司在大股股东的控控制下，在在权衡财财务作假假的成本本与收益益之后，如如果觉得得造假收收益大于于成本，上上市公司司要通过过各种会会计手段段虚增利利润以“兑兑现”承承诺，所所以注册册会计师师要高度度关注业业绩承诺诺的上市市公司近近向年业业绩是否否存在虚虚增或平平滑嫌疑疑。二是分分析师盈盈利预期期。这是是华尔街街报表粉粉饰的罪罪魁祸首首，中国国证券分分析师目目前还没没有这么么大的影影响力，但但分析师师在估值值与定价价的地位位越来越越重要，这这迫使上上市公司司的管理理层不得得不重视视分析师师的盈余余预期。为为了实现现所需的的价位，不不得不被被动配合合分析师师迎合其其预期的的盈利，分分析师也也借此提提高自己己的身价价，从而而给予业业绩配合合的上市市公司以以更高的的估价。当然，并并非所有有的因素素都使报报表粉饰饰进一步步加重，随随着整个个社会诚诚信度不不断提高高，监管管透明度度不管增增强，这这会导致致高管、注注册会计计师、保保荐人守守法意识识的提高高，道德德的提高高以及违违法成本本的加大大，会使使报表粉粉饰成本本增加，并并使报表表粉饰的的机会及及借口因因素减弱弱。（黄世世忠系厦厦门国家家会计学学院副院院长、教教授、博博士生导导师；郑郑朝晖系系厦门大大学在读读博士研研究生，供供职于上上海国家家会计学学院）（附文文）东方方电子：：前车之之鉴在上个个世纪990年代代的中国国证券市市场，一一度号称称中国第第一股的的东方电电子是何何等风光光：业绩绩连年翻翻番，股股价狂飙飙突进，不不仅是中中小投资资者追捧捧的对象象，而且且还是多多家机构构重仓持持有的股股票。东方电电子在股股市上创创造了一一个又一一个神话话。可在在这神话话前后，是是东方电电子自己己做庄，将将炒股收收益粉饰饰为主营营收入，形形成股价价与业绩绩轮番上上涨的“良良性循环环”。东方电电子上市市后，每每年初都都制定一一个年增增长速度度在500％以上上的发展展计划和和利润目目标，而而按公司司的实际际生产情情况，却却是不可可能完成成的。于于是，为为了实现现这一“不不可能完完成的任任务”，在在每年年年中和年年底，东东方电子子根据实实际完成成情况与与计划目目标的差差异，由由抛售股股票收入入来弥补补。为此此，公司司形成了了一个在在董事长长隋元柏柏指挥下下的由证证券部、财财务部和和经营销销售部门门协同合合作中国最最庞大的的下载资资料库(整理.版权归归原作者者所有))土如果您您不是在在网站下下载此资资料的,,不要要随意相相信.请访问问cnsshu,,加入入必必要时可可将此文文件解密密成可编编辑的ddoc或或pptt格式的“造假小小组”。其中，证证券部负负责抛售售股票提提供资金金。该公公司董秘秘高峰当当庭供述述，公司司从19998年年开始抛抛售持有有的内部部职工股股，一直直到20001年年8月份份，每年年抛售的的时间大大约都集集中在中中期报告告和年度度报告披披露前，每每次抛售售的数量量由公司司业绩的的需要而而定。隋隋元柏每每次告诉诉高峰需需要多少少资金，并并限定在在一定的的时间和和指定的的价位范范围内卖卖出；高高峰再给给证券部部的两名名工作人人员下指指令，在在证券公公司抛售售股票，并并将所得得收入转转入公司司在银行行的账户户。公司经经营销售售部门负负责伪造造合同与与发票。隋隋元柏指指使销售售部门人人员采取取修改客客户合同同、私刻刻客户印印章、向向客户索索要空白白合同与与粘贴复复印伪造造合同等等四种手手段，从从19997年开开始，先先后伪造造销售合合同12242份份，合同同金额117.229688亿元，虚虚开销售售发票220799张，金金额177.08823亿亿元；同同时为了了应付审审计，销销售部门门还伪造造客户的的函证。公司财财务部负负责拆分分资金和和做假账账。为掩掩盖资金金的真实实来源，财财务总监监、总会会计师方方跃等人人通过在在烟台某某银行南南大街分分理处设设立的东东方电子子户头、账账户，在在该行工工作人员员配合下下，中转转、拆分分由证券券公司所所得的收收入，并并根据伪伪造的客客户合同同、发票票，伪造造了15509份份银行进进账单，以以及相应应的对账账单，金金额共计计17..04775亿元元。为了把把假象做做得更真真实，隋隋元柏还还指使销销售部门门人员与与个别客客户串通通，通过过向客户户汇款，再再由客户户汇回的的方式，虚虚增销售售收入。（附文文）用认认股权证证来操纵纵利润20000年112月221日下下午，美美国在线线公司广广告经营营部总裁裁大卫MM.柯伯伯恩主持持了一次次别开生生面的年年度总结结及表彰彰大会，约约1000名广告告策划和和营销精精英看着着柯伯恩恩隆重授授予肯特特.卫克克福特和和捷森..伟特“金金星奖牌牌”，以以表彰他他们与采采购专家家网站（PPurcchassePrro.CCom）公公司做成成的一笔笔交易。柯柯伯恩赞赞扬这两两位营销销高手与与采购专专家网站站公司所所达成的的交易犹犹如“科科幻电影影”般精精彩。正正是由于于他们的的想象力力，使美美国在线线得以在在20000年以以9500万美元元的代价价换来了了3,0000万万美元的的广告和和商业收收益。