二信用风险计量

项目三

信用风险管理3.1信用风险识别3.2信用风险计量

3.3信用风险检测与报告

3.4信用风险控制3.2信用风险计量信用风险计量是现代信用风险管理的基础和关键环节。信用风险计量经历了专家判断法、信用评分模型、违约概率模型分析三个主要发展阶段《巴塞尔新资本协议》明确要求，商业银行的内部评级应基于二维评级体系：一维是客户评级；二维是债项评级1、客户信用评级的基本概念（掌握）（1）客户信用评级A、是商业银行对客户偿债能力和偿债意愿的计量和评价，反映客户违约风险的大小。B、评价主体是商业银行C、评价目标是客户违约风险D、评价结果是信用等级和违约概率（PD）E、功能：能够有效区分违约客户能够准确量化客户违约风险3.2.1客户信用评级3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

（2）违约的定义债务被视为违约的事件：A、商业银行认定，除非采取追索措施，如变现抵押品（若存在），借款人可能无法全额偿还对商业银行的债务；B、债务人对于商业银行的实质性信贷债务逾期90天以上（含90天）C、银行停止对贷款计息；D、银行冲销了贷款或计提了专项准备金；E、银行将贷款出售并相应承担了较大的经济损失；F、银行同意消极债务重组；G、银行将债务人列为破产企业或类似的状况；H、债务人申请破产、或已经破产、或处于类似状态，由此将不履行或延期偿还银行债务。（3）违约概率A、是指借款人在未来一定时期内发生违约的可能性。B、《巴塞尔新资本协议》中，违约概率被具体定义为借款人内部评级1年期违约概率与0.03%中的较高者。3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

C、违约概率的估计：单一借款人的违约概率某一信用等级所有借款人的违约概率D、与违约频率的区别违约频率是事后检验的结果，而违约概率是分析模型作出的事前预测（3）违约概率3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

2、客户信用评级的发展(了解)（1）专家判断法（专家系统）A、依赖高级信贷人员和信贷专家的经验、知识和技能，运用专业性分析工具，在分析评价各种关键要素基础上依据主观判断来综合评定信用风险的分析系统。B、主要考虑的因素：a.与借款人有关的因素声誉杠杆（资本负债比率）——杠杆比率高，违约概率高，风险也高收益波动性——收益波动性高则违约率高，风险也高b.与市场有关的因素经济周期——经济萧条时期，耐用消费品行业的企业容易出现违约，风险也高宏观经济政策——若政府对某些行业（如高耗能行业）采取限制发展的措施，那么这些行业的企业信用风险就会比较高利率水平——高利率不仅造成潜在借款人的整体违约风险提高，而且会促使借款人承担更高的风险3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

2、客户信用评级的发展(了解)（1）专家判断法（专家系统）C、5Cs系统 品德、资本、还款能力、抵押、经营环境D、5Ps系统个人因素、资金用途因素、还款来源因素、保障因素、企业前景因素E、骆驼系统（CAMEL）资本充足性、资产质量、管理水平、盈利水平、流动性F、专家系统的特点：将信贷专家的经验和判断力作为信用分析和决策的主要基础G、专家系统存在的问题：对信用风险的评估缺乏一致性，缺乏系统的理论支持以及难以实现对信用风险的准确计量3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

2、客户信用评级的发展(了解)（2）信用评分法A、是一种传统的信用风险量化模型，利用可观察到的借款人特征变量计算出一个数值（得分）来代表债务人的信用风险，并将借款人归类于不同的风险等级。可观察到的特征变量：3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

2、客户信用评级的发展(了解)（2）信用评分法B、信用评分模型的关键：在于特征变量的选择和各自权重的确定C、应用最广泛的信用评分模型：线性概率模型Logit模型Probit模型线性辨别模型D、运用信用评分模型进行信用风险分析的基本过程：a.模拟特定形式的函数关系式b.得出各相关因素的权重以体现其对这一类借款人违约的影响程度c.给予借款人相应评级并决定贷款与否E、信用评分模型存在的问题a.是一种向后看的模型，无法及时反映企业信用状况的变化b.商业银行需要相当长的时间才能建立起一个包括大多数企业历史数据的数据库c.无法提供客户违约概率的准确数值3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

3、法人客户评级模型（1）Altman的Z计分模型和ZETA模型Altman的Z计分模型A、认为影响借款人违约概率的因素有：流动性盈利性杠杆比率偿债能力活跃性B、计分函数 Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5Z低于1.81，企业存在很大的破产风险Z值越高，违约概率越低C、主要针对美国上市制造业企业3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

3、法人客户评级模型（1）Altman的Z计分模型和ZETA模型ZETA模型A、第二代Z计分模型B、将原模型考察指标由5个增加到7个X1——资产收益率指标X2——收益稳定性指标X3——偿债能力指标X4——盈利积累能力指标X5——流动性指标X6——资本程度化指标X7——规模指标C、主要针对公共或私有的非金融类公司3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

3、法人客户评级模型（2）RiskCalc模型A、在传统信用评分技术基础上发展起来的一种适用于非上市公司的违约概率模型B、核心：通过严格的步骤从客户信息中选择出最能预测违约的一组变量，经过适当变换后运用Logit/Probit回归技术预测客户的违约概率。C、是商业化统计分析模型的典型代表（3）CreditMonitor模型A、在Merton模型基础上发展起来的一种适用于上市公司的违约概率模型B、核心：把企业和银行的借贷关系视为期权买卖关系，借贷关系中的信用风险信息隐含在期权交易中C、企业向银行借款相当于持有一个基于企业资产价值的看涨期权C、主要针对公共或私有的非金融类公司3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

3、法人客户评级模型（4）KPMG风险中性定价模型A、核心：假设金融市场中的每个参与者都是风险中立者B、违约率==1-（1+国债收益率）/（1+债券收益率）（5）死亡率模型A、根据贷款或债券的历史违约数据，计算在未来一定持有期内不同信用等级的贷款或债券的违约概率，既死亡率B、通常分为边际死亡率和累计死亡率边际死亡率（MMR1）=等级为B的债券在发行第一年违约的总价值/处于发行第一年的等级为B的债券总价值累计死亡率（CMR）=1-SR1*SR2*….SRN3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

4、个人客户评分方法（掌握）3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

4、个人客户评分方法（掌握）（1）信用局评分常用模型：风险评分——预测消费者违约/坏账风险的大小收益评分——预测消费者开户后给商业银行带来潜在收益破产评分——预测消费者破产风险的大小其他信用特征评分（2）申请评分A、申请者提交信息（年龄、职业、学历、收入、住房状况、申请者在信用局的历史信用信息）B、对照商业银行类似申请者开户后的信用表现C、预测违约概率D、与商业银行可以接受的违约底线作比较E、拒绝或接受大部分申请评分模型根据客户提供的信息将他们区分为好客户与坏客户（3）行为评分被用来观察现有客户的行为，以掌握客户及时还款的可信度3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

5、客户评级/评分的验证（理解）主要内容

检验内部评级体系对客户违约风险的区分能力检验内部评级体系对违约概率等风险参数预测的准确性检验评级/评分结果及风险参数在商业银行信贷流程中的使用情况（1）客户违约风险区分能力的验证A、基本原理：运用多种数理分析方法检验评级系统对客户是否违约的判断准确性B、常用方法：CAP曲线与AR值

ROC曲线与A值

KS检验贝叶斯错误率信息值IVBrier得分3.2信用风险计量3.2.1客户信用评级

5、客户评级/评分的验证（理解）（2）违约概率预测准确性的验证A、基本原理：运用统计学中的假设检验，当实际违约发生情况超过给定阈值，则拒绝原假设，认为PD预测不准确B、常用方法：二项分布检验——检验给定年份某一等级PD预测准确性卡方分布检验——检验给定年份不同等级PD预测准确性正态分布检验——检验不同年份同一等级PD预测准确性扩展的交通灯检验——检验不同年份不同等级PD预测准确性3.2信用风险计量3.2.2债项评级（掌握）1、债项评级的基本概念（1）债项评级对交易本身的特定风险进行计量和评价，反映客户违约后债项损失大小其中，特定风险因素包括：抵押、优先性、产品类别、地区、行业等（2）债项评级与客户评级的关系客户评级和债项评级是反映信用风险水平的两个维度一个债务人只能有一个客户评级，而同一债务人的不同交易可能会有不同的债项评级（3）损失经济损失——折现率、成本会计损失——贷款本金、利息3.2信用风险计量3.2.2债项评级

1、债项评级的基本概念（4）违约风险暴露指债务人违约时的预期表内表外项目暴露总和若客户已违约——违约风险暴露为其违约时的债务账面价值若客户未违约——违约风险暴露为：表内项目——债务账面价值表外项目——已提取金额+信用转换系数*已承诺未提取金额（5）违约损失率=损失/违约风险暴露估计违约损失率的损失是经济损失，须以历史回收率为基础，参考至少7年、涵盖一个经济周期的数据3.2信用风险计量3.2.2债项评级

2、债项评级的方法

（1）影响违约损失率的因素3.2信用风险计量3.2.2债项评级

2、债项评级的方法（2）计量违约损失率方法A、市场价值法通过市场上类似资产的信用价差和违约概率推算违约损失率假设前提是市场能够及时有效反映债券发行企业的信用风险变化主要适用于已经在市场上发行并且可交易的大企业、政府、银行债券进一步细分为市场法和隐含市场法B、回收现金流法LGD（违约损失率）=1—回收率=1—（回收金额—回收成本）/违约风险暴露3.2信用风险计量3.2.2债项评级

3、贷款分类与债项评级（1）贷款分类A、信贷资产风险分类通常是指信贷分析和管理人员或监管当局的检查人员，综合能够获得的全部信息并运用最佳判断，根据信贷资产的风险程度对信贷资产质量作出评价B、需考虑的因素借款人的还款能力、还款记录、还款记录、还款意愿、贷款的担保、贷款偿还的法律责任等C、贷款的五级分类正常、关注、次级、可疑、损失D、在进行五级分类过程中，商业银行必须做到：a.建立健全内控制度，完善信贷规章、制度和方法b.建立有效的信贷组织管理体制c.实行审贷分离d.完善信贷档案管理制度，保证贷款档案的连续和完整e.改进管理信息系统，保证管理层能够及时获得有关贷款状况的重要信息f.督促借款人提供真实准确的财务信息3.2信用风险计量3.2.2债项评级

3、贷款分类与债项评级（2）贷款分类与债项评级的区别3.2信用风险计量3.2.3组合信用风险计量

1、违约相关性及其计量违约发生的原因主要有：A、债务人自身因素——经营管理不善、重大项目失败B、债务人所在行业或地区因素——原材料价格上涨、重大事件的发生C、宏观因素——GDP增长放缓、贷款利率上升、货币升值（1）相关系数A、线性相关ρ=Corr(X,Y)=COV(X,Y)/[STD(X)*STD(Y)]X、Y分别表示不同类型借款人的违约损失；Corr为简单相关系数

COV为协方差；STD为标准差线性相关系数具有线性不变性，而其最大的缺点在于仅能计量线性相关B、非线性相关通过秩相关系数和坎德尔系数进行计量a.秩相关系数采用两个变量的秩而不是变量本身来计量相关性，反映了不同变量排序的线性相关性(公式可参考P115)b.坎德尔系数通过两个变量之间变化的一致性反映两个变量之间的相关性（公式可参考P115）以上具有良好的数学性质，但缺点在于只能刻画两个变量之间的相关程度，却无法通过个变量的边缘分布刻画出两个变量的联合分布3.2信用风险计量3.2.3组合信用风险计量

1、违约相关性及其计量（2）连接函数把一个单变量概率密度函数连接成联合分布函数的函数最重要和最有用的结论是斯克拉定理（公式可参考P115）2、信用风险组织模型（1）良好的信用风险组织模型——包括组合中个资产违约风险的大小和总违约风险的大小（违约概率和违约损失率）等信用风险各方面的因素（2）信用风险模型的分类（根据原理的差异）3.2信用风险计量3.2.3组合信用风险计量

（2）信用风险模型的分类（根据原理的差异）3.2信用风险计量3.2.3组合信用风险计量

（3）应用比较广泛的模型A、CreditMetrics模型a.本质：是一个VaR模型b.目的：为了计算出一定置信水平下，一个信用资产组合在持有期限内可能发生的最大损失c.创新之处：解决了计算非交易性资产组合VaR这一难题d.基本原理：信用等级变化分析e.重要的输入数据：等级转移矩阵f.基本特点：从资产组合的角度来看信用风险g.模型认为：信用风险直接源自于借款人信用等级的变化，并假定信用评级是有效的h.模型达到了用传统的期望和标准差来衡量非交易性资产信用风险的目的，也可以在确定的置信水平上找到该信用工具的最大损失值，从而将VaR模型的方法引入到信用风险管理中来i.模型使用了信用工具边际风险贡献来反映单一信用工具对整个组合风险状况的作用3.2信用风险计量3.2.3组合信用风险计量

（3）应用比较广泛的模型B、CreditPortfolioView模型a.该模型直接将转移概率与宏观因素的关系模型化，然后通过不断加入宏观因素冲击来模拟转移概率的变化，得出模型中的一系列参数值b.可以看作是CreditMetrics模型的一个补充c.基本思想：等级转移矩阵中的每一项都表示借款人在一定期限内由一个信用等级转移到另一个信用等级的概率d.等级转移矩阵中，用PCD来表示借款人在期限内，信用等级由C变成违约的概率；用Yt表示宏观经济变量，则有：Pt=f(Yt)<0可以看出，违约率与宏观经济状态呈反向变动关系e.PCD取决于以下变量：宏观变量的历史数据对整个经济体系产生影响的冲击或改革仅影响单个宏观变量的冲击或改革f.该模型适用于投机类型的借款人3.2信用风险计量3.2.3组合信用风险计量

（3）应用比较广泛的模型C、CreditRisk模型a.该模型根据针对火灾险的财险精算原理，对贷款组合违约率进行分析的，并假设在组合中，每笔贷款只有违约和不违约两种方法b.贷款组合的违约率服从泊松分布c.相对于总的贷款组合，每一组被看作是一笔贷款，它们同时违约概率很小且相互独立；对于每一个组合，其违约率也服从泊松分布d.组合的损失分布会随组合中贷款笔数的增加而更加接近于正态分布4、组合压力测试（1）压力测试：是一种风险管理技术，用于评估特定事件或特定金融变量的变化对金融机构财务状况的潜在影响（2）压力测试早期主要用于市场风险管理，后来逐渐被用来补充信用风险模型的不足3.2信用风险计量3.2.3组合信用风险计量

（3）压力测试的功能：3.2信用风险计量3.2.3组合信用风险计量

（4）压力测试主要采用敏感性分析和情景分析方法（5）压力测试的弊与利功能：3.2信用风险计量3.2.4国家风险主权评级1、主要用来计量国家风险2、指各国直接或间接影响债务人履行其对外偿付义务的能力和意愿的测量与排名3、涉及一国政治、经济、文化、外交、国防等多方面的问题4、通常由专业评级机构或商业银行的专门人员来完成5、主权评级模型的的发展(了解)A、坎托和帕克CP模型——比较通用a.测量出主权风险评级中作为决定因素的8个变量人均收入、GDP增长、通货膨胀、财政平衡、外部平衡、外债、经济发展指标、违约史指标b.评级方程：SRi=a+b1Yi+b2GDPi+b3Infli+b4FBi+b5EBi+b6Edi+b

3.2信用风险计量3.2.4国家风险主权评级B、朱特勒和麦卡锡在上面的模型中增加了5个变量：a.利差变量b.金融部门潜在问题资产占GDP的百分比c.金融系统因政府而产生的或有负债与GDP之比d.私人部门信贷增长的变化率e.实际汇率变量C、亨得利新兴市场国家的评分方程SRi=a+b1Infli+b2EcDi+b3DHi+b4IRDi+b5RERi+ei可见，原PC模型的8个变量仅保留3个，5个新增变量有2个被引入IRDi——国家i对美国的利差RERi——国家i实际汇率的高估或低估主权评级比银行、公司评级都要困难，主要因为：A、国际信贷的规模比起国内公司、银行的规模都要小的多B、样本和数据过少而产生不确定性3.2信用风险计量3.2.5《巴塞尔新资本协议》下的信用风险量化（掌握）1、信用风险评级的分类A、外部评级专业评级机构对特定债务人的偿债能力和意愿的整体评估主要依靠专家定性分析评级对象：政府或大企业B、内部评级根据内部数据和标准对客户的信用风险和债项的交易风险进行评价，并据以估计违约概率和违约损失率，作为信用评级和分类管理的标准主要依靠定量分析评级对象：中小企业3.2信用风险计量3.2.5《巴塞尔新资本协议》下的信用风险量化2、评级方法（1）标准法A、基于商业银行资产的外部评级结果