第八章国际财务管理

高级财务管理第八章国际财务管理主要内容：（一）国际财务管理的基本理论（二）外汇风险管理（三）国际企业筹资管理（四）国际企业投资管理（五）国际企业营运资金管理（六）国际企业税收管理高级财务管理（一）国际财务管理的基本理论一、国际财务管理的概念二、国际财务管理的发展三、国际财务管理的特点高级财务管理返回一、国际财务管理的概念1、世界财务管理2、比较财务管理3、跨国公司财务管理4、比较完善的概念（P261）高级财务管理返回二、国际财务管理的发展1、国际企业的迅猛发展2、财务管理基本原理在国际上广泛传播3、金融市场的不断完善和向国际化方面的拓展高级财务管理返回三、国际财务管理的特点1、理财环境更加复杂2、资金筹集具有更多的可选择性3、资金投入具有较高的风险性高级财务管理返回（二）外汇风险管理一、外汇与外汇汇率一、外汇风险的种类二、避免外汇风险的方式高级财务管理返回外汇的概念

外汇是一国持有的以外币表示的用以进行国际之间结算的支付手段。

外汇的内容：外国的钞票和硬币，以外币表示的债权债务证明高级财务管理返回外汇汇率

含义：又称汇率、汇价，是指一国货币单位兑换成另一国货币单位的比率或比价，是外汇买卖的折算标准。

标价方法

直接标价法

间接标价法高级财务管理返回直接标价法

含义：又称应付标价法，是以一定单位的外国货币为标准，折算为一定金额的本国货币的做法。高级财务管理返回间接标价法

含义：也称收进报价法，以一定数额的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币的标价方法。高级财务管理返回二、外汇风险的种类1、交易风险2、折算风险3、经济风险高级财务管理返回交易风险（1）定义：指企业因进行跨国交易而取得外币债权或承担外币债务时，由于交易发生日的汇率与结算日的汇率不一致，可能使收入或支出发生变动的风险。（2）具体表现：1）国际贸易信用买卖中的交易风险（表现）2）外汇借款和投资中的交易风险（表现）高级财务管理返回①出口业务：所收到的外汇贬值带来交易风险例：我国某公司向美国出口一批100万$的产品，将在三个月后收到美元货款，预计3个月后的汇率为1$=8.67RMB。但三个月后该公司收到100万$货款时，美元突然贬值，实际汇率为1$=8.58RMB。②进口业务：所支付的外汇升值带来交易风险例：我国某公司从美国进口一批100万$的产品，将在三个月后支付美元货款，预计3个月后的汇率为1$=8.67RMB。但三个月后该公司支付100万$货款时，美元突然升值，实际汇率为1$=8.78RMB。高级财务管理返回①外汇借款例：我国某公司从中国银行借入1000万欧元贷款，期限1年，利率为6%，到期一次还本付息。该公司没有欧元收入，需用人民币去购买还贷。预计1年后欧元的汇率为1欧元=7.83RMB。1年后还款时，欧元意外升值，汇率为1欧元=8.00RMB。②外汇投资例：我国某公司将暂时闲置的1000万欧元作为定期储蓄存入中国银行，期限为1个月，利率为6%，投资时预计1个月后欧元的汇率为1欧元=7.83RMB。当该公司到期收回投资本息时，欧元意外贬值，汇率为1欧元=7.60RMB。高级财务管理返回折算风险

折算风险又称会计风险，指企业把不同的外币余额，按一定的汇率折算为本国货币的过程中，由于交易发生日的汇率与折算日的汇率不一致，使会计账簿上的有关项目发生变动的风险。高级财务管理返回经济风险（1）定义：指由于汇率变动对企业的产销数量、价格、成本等产生的影响，从而使企业的收入或支出发生变动的风险。（2）决定因素：1）公司原材料和劳动力的来源市场和产品销售市场的市场结构；2）公司通过调整市场结构、产品结构和资源来减轻汇率变化影响的能力。高级财务管理返回二、避免外汇风险的方式1、交易风险的避险方式2、折算风险的避险方式3、经济风险的避险方式作业高级财务管理返回1、交易风险的避险方式（1）远期外汇交易保值（2）外汇期权交易保值高级财务管理返回远期外汇交易保值

远期外汇交易：是指交易双方达成交易后，按合同约定的日期和汇率进行交割的外汇买卖交易。例：某国际企业预计3个月后有2000万$的外汇净流入。该企业与银行签订了3个月远期外汇合约，3个月后以1$=8.67RMB的汇率卖出2000万$。分两种情况：①若三个月后美元汇率为1$=8.65RMB；②若三个月后美元汇率为1$=8.71RMB。高级财务管理返回外汇期权交易保值

外汇期权交易：指根据合约条件，权利的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率（即执行价格）向权利的卖方买进或卖出约定数额的外币，同时权力的买方也有权不执行上述买卖合约。例：某国际企业三个月后有2000万美元的外汇净流入，该企业购买了3个月的美元卖出期权，执行价格为1$=8.675RMB，期权费为每1美元0.03RMB。3个月到期时，有两种情况：①美元汇率为1$=8.65RMB；②美元汇率为1$=8.71RMB。高级财务管理返回2、折算风险的避险方式（1）调整外汇净受险资产（2）平衡资产与负债数额高级财务管理返回3、经济风险的避险方式（1）多元化生产（2）多元化销售（3）多元化采购（4）多元化融资（5）多元化投资高级财务管理返回作业某企业出口到英国的产品约在1个月后会收到10000英镑，目前有两种可能的预期：（1）下月英镑会贬值3%；（2）下月英镑会升值2%。第一种可能性发生的概率为70%，第二种可能性发生的概率为30%。当前英镑的汇率为1英镑=13.65人民币。该企业有以下三种保值方式：（1）1个月远期汇率为1英镑=13.60人民币；（2）英镑1个月的存款利率为0.7%，贷款利率为0.8%，1个月的人民币存款利率为0.2%，贷款利率为0.3%。（3）1个月英镑买入期权的执行价格为1英镑=13.55人民币，期权费为每1英镑0.05人民币。问题：该企业如何选择保值方式？高级财务管理返回国际企业税收管理一、相关概念二、国际双重征税的免除三、国际企业避税的方法高级财务管理返回相关概念1、国家税收管辖权居民税收管辖权

收入来源地税收管辖权2、国际税收协定：是指两个或两个以上的主权国家，为了协调相互之间的税收分配关系和处理税务方面的问题，通过谈判所签订的书面协议。高级财务管理返回国际双重征税的免除1、国际双重征税产生的原因2、国际双重征税的危害3、避免国际双重征税的方法高级财务管理返回产生的原因1）两国对同一纳税人的同一征税对象都按收入来源地税收管辖权征税2）两国对同一纳税人的同一征税对象都按居民收入管辖权征税3）一国按居民管辖权，另一国按来源地管辖权对同一纳税人的所得重复征税高级财务管理返回危害1、违背了税负公平原则2、大大加重了纳税人的负担高级财务管理返回避免国际双重征税的方法1）免税法2）扣除法3）抵免法高级财务管理返回免税法

含义：是指居住国对本国居民来自国外并已由外国政府征税的那部分所得，完全免于或部分免于课征本国所得税。具体计算方法：全额免税和累进免税例：某跨国纳税人某年度来自居住国（甲国）所得20000元，有来自非居住国（乙国）所得6000元。甲国税率：年所得不超过2万元的部分为20%，2万-2.5万的部分为25%，2.5万-3万的部分为30%，超过3万以上的部分为35%；乙国税率为30%的比例税率。采用两种方法，计算甲国应征税额。高级财务管理返回扣除法

含义：指居住国将本国居民在非居住国所得税税款视为一般费用在总应税所得中扣除，然后就扣除后的余额按本国税法征税。高级财务管理返回抵免法

含义：又称外国税收抵免，是指居住国对本国居民来自本国和外国所得征税时，允许纳税人将其在国外已缴纳的税款从本国应纳总税款中抵免。具体方法：全额抵免和