第09章 证券投资技术分析主要理论及方法

证券投资学李锦学沈阳工程学院E-mail：leezy888@163.com

第9章证券投资技术分析主要理论与方法第一节道氏理论道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为“反应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。但人们从未意识到那是完全简单的技术性的，那不是根据什么别的，是股市本身的行为（通常用指数来表达），而不是基本分析人士所依靠的商业统计材料。9.1.1道氏理论的基本思想和形成过程道氏理论的形成经历了几十年。1902年，在查尔斯·道去世以后,威廉姆·皮特·汉密尔顿(WilliamPeterHamilton)和罗伯特·雷亚(RobertRhea)继承了道氏理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。他们所著的《股市晴雨表》[1]、《道氏理论》[2]成为后人研究道氏理论的经典著作。值得一提的是，这一理论的创始者——查尔斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段——这是非常遗憾的一种观点。其实，“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。雷亚在所有相关著述中都强调,“道氏理论”在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论.根据定义,“道氏理论”是一种技术理论;换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法。9.1.2道氏理论的主要原理道氏理论有极其重要的三个假设，与人们平常所看到的技术分析理论的三大假设有相似的地方，不过，在这里，道氏理论更侧重于其市场涵义的理解。假设一：人为操作（Manipulation）——指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势（Secondaryreactions）也可能受到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势（Primarytrend）不会受到人为的操作。有人也许会说，庄家能操作证券的主要趋势。就短期而言，他如果不操作，这种适合操作的证券的内质也会受到他人的操作；就长期而言，公司基本面的变化不断创造出适合操作证券的条件。总的来说，公司的主要趋势仍是无法人为操作，只是证券换了不同的机构投资者和不同的操作条件而已。假设二：市场指数会反映每一条信息——每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会反映在上证指数与深圳指数或其他的什么指数每天的收盘价波动中；因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。在市场中，人们每天对于诸如财经政策、扩容、领导人讲话、机构违规、创业板等层出不尽的题材不断加以评估和判断，并不断将自己的心理因素反映到市场的决策中。因此，对大多数人来说市场总是看起来难以把握和理解。假设三：道氏理论是客观化的分析理论——成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。我可以再告诉大家一个秘密：市场中95%的投资者运用的是主观化操作，这95%的投资者绝大多数属于“七赔二平一赚”中的那“七赔”人士。道氏理论的五个“定理”定理一：道氏的三种走势(短期,中期,长期趋势)股票指数与任何市场都有三种趋势:短期趋势,持续数天至数个星期;中期趋势,持续数个星期至数个月;长期趋势,持续数个月至数年。任何市场中,这三种趋势必然同时存在,彼此的方向可能相反。定理二：主要走势主要走势(PrimaryMovements):主要走势代表整体的基本趋势,通常称为多头或空头市场,持续时间可能在一年以内,乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向,是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。定理三：主要的空头市场主要的空头市场(PrimaryBearMarkets):主要的空头市场是长期向下的走势,其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素,唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后,这种走势才会结束。空头市场会历经三个主要的阶段:第一阶段,市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格;第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退;第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压,不论价值如何,许多人急于求现至少一部分的股票。这项定义有几个层面需要理清。“重要的反弹”(次级的修正走势)是空头市场的特色,但不论是“工业指数”,或“运输指数”,都绝对不会穿越多头市场的顶部,两项指数也不会同时穿越前一个中期走势的高点。“不利的经济因素”是指(几乎毫无例外)政府行为的结果:干预性的立法,非常严肃的税务与贸易政策,不负责任的货币或(与)财政政策以及重要战争。定理四：主要的多头市场(也有三个主要的阶段)主要的多头市场(PrimaryBullMarkets)：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势,其中夹杂次级的折返走势,平均的持续期间长于两年。在此期间,由于经济情况好转与投机活动转盛,所以投资性与投机性的需求增加,并因此推高股票价格。多头市场有三个阶段:第一阶段,人们对于未来的景气恢复信心;第二阶段,股票对于已知的公司盈余改善产生反应;第三阶段,投机热潮转炽而股价明显膨涨--这阶段的股价上涨是基于期待与希望。定理五：次级折返走势次级折返走势(SecondReactions)：就此处的讨论来说,次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势,或空头市场中重要的上涨走势,持续的时间通常在三个星期至数个月;此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%至66%。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变,因为多头市场的初期走势,显然可能仅是空头市场的次级折返走势,相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。次级折返走势(修正走势;correction)是一种重要的中期走势,它是逆于主要趋势的重大折返走势。判断何者是逆于主要趋势的“重要”中期走势,这是“道氏理论”中最微秒与困难的一环;对于信用高度扩张的投机者来说,任何的误判都可能造成严重的财务后果。9.1.3道氏理论的局限性道氏理论更多的是理论上的叙述,可操作性比较差,原因在于道氏理论的结论都有落后于市场,信号太滞后.道氏理论对随时随地都有发生的小波动无能为力,它只能对大的形势的判断有较大的作用.此外,由于道氏理论已存在了近100年,对于今天来说,有些内容已过时,需要更新.在道氏理论之后出现了许多新的技术分析方法,在一定程度弥补了道氏理论的不足.第二节K线理论指利用K线形状及其组合情况，推测市场中多空双方力量对比，判断多空优劣及其性质的一种理论。主要内容一、K线的画法二、K线的种类三、K线研判技巧四、K线分析应注意的问题9.2.1K线的画法和基本形状这种图表源于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期货市场。由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛，加上这些蜡烛有黑白之分，因而也叫阴阳线图表。首先找到该日或某一周期的最高和最低价，垂直地连成一条直线。然后再找出当日或某一周期的开市和收市价，把这二个价位连接成一条狭长的长方柱体。假如当日或某一周期的收市价较开市价为高（即低开高收），以红色来表示，或在柱体上留白，称之为“阳线”。如果当日或某一周期的收市价较开市价为低（即高开低收），则以蓝色表示，又或是在住柱上涂黑色，这柱体就是“阴线”。上影线实体下影线最高价收盘价开盘价最低价阳线上影线实体下影线最高价开盘价收盘价最低价阴线一条K线记录的是某种股票某一时间段（如一天）的价格变动情况，把K线按时间顺序排列在一起，就组成了K线图。在短线分析中常用5分、15分、30分和60分K线图，日常分析中常用日线、周线和月线分析。9.2.2K线的种类（一）红线或大阳线此种图表示最高价与收盘价相同，最低价与开盘价一样，上下没有影线。表示强烈的涨势，股市呈现高潮，买方疯狂涌进，不限价买进。握有股票者，因看到买气的旺盛，不愿抛售，出现供不应求的状况。（二）长黑线或大阴线最高价与开盘价相同，最低价与收盘价一样，上下没有影线。一开始，卖方就占优势。市场处于低潮。握有股票者不限价疯狂抛出，造成恐慌心理。市场呈一面倒，直到收盘、价格始终下跌，表示强烈的跌势。（三）先跌后涨型一种带下影线的红实体。总体来讲，买方力量较大，但实体部分与下影线长短不同，买方与卖方力量对比不同。（1）实体部分比下影线长，买方实力很大。（2）实体部分与下影线相等，买卖双方交战激烈，但买方占主导地位，对买方有利。（3）实体部分比下影线短，买方优势不太大，如卖方次日全力反攻，则买方的实体很容易被攻占。（四）下跌抵抗型一种带下影线的黑实体，开盘价是最高价。（1）实体部分比影线长，卖方占了比较大的优势。（2）实体部分与影线同长，卖方仍占优势。（3）实体部分比影线短，卖方只占极少的优势。后市很可能买方会全力反攻，把小黑实体全部吃掉。（五）上升阻力型一种带上影线的红实体。开盘价即最低价。买方略胜一筹。具体情况仍应观察实体与影线的长短。（1）红实体比影线长，表示买方仍是市场的主导力量，后市继续看涨。（2）实体与影线同长，买方把价位上推，但卖方压力也在增加。二者交战结果，卖方把价位压回一半，买方具有优势。（3）实体比影线短，在高价位遇卖方的压力、卖方全面反击，买方受到严重考验。大多短线投资者纷纷获利回吐，如出现在高价区，则后市看跌。（六）先涨后跌型这是一种带上影线的黑实体。收盘价即是最低价。卖方占优势，并充分发挥力量，使买方陷入“套牢”的困境。（1）黑实体比影线长，表示买方把价位上推不多，卖方力量特别强大，局势对卖方有利。（2）黑实体与影线相等，买方把价位上推，但卖方力量更强，占据主动地位。卖方具有优势。（3）黑实体比影线短，卖方虽将价格下压，但优势较少，明日入市，买方力量可能再次反攻，黑实体很可能被攻占。（七）反转试探型（I）一种上下都带影线的红实体。反转信号。如在大涨之后出现，表示高档震荡，如成交量大增，后市可能下跌。如在大跌后出现，后市可能反弹。（1）上影线长于下影线之红实体：影线部分长于红实体表示买方力量受挫折。红实体长于影线部分表示买方虽受挫折，但仍占优势。（2）下影线长于上影线之红实体：红实体长于影线部分表示买方虽受挫折，仍居于主动地位。影线部分长于红实体表示买方尚需接受考验。（八）反转试探型（II）一种上下都带影线的黑实体。这也是一种反转试探。如在大跌之后出现，表示低档承接，行情可能反弹。如大涨之后出现，后市可能下跌。（九）十字线型一种只有上下影线，没有实体的图形。买方与卖方几乎势均力敌。上影线越长，表示卖压越重。下影线越长，表示买方旺盛。上下影线看似等长的十字线，可称为转机线，在高价位或低价位，意味着出现反转。（十）“┴”型又称空胜线，开盘价与收盘价相同。总体看卖方稍占优势，如在高价区，行情可能会下跌。“Ｔ”图形又称多胜线，开盘价与收盘价相同，局势对买方有利，如在低价区，行情将会回升。（十一）“一”型（四价合一）此形不常见，即开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位。只出现于交易非常冷清，全日交易只有一档价位成交。冷门股此类情形较易发生。如果在涨跌幅限制价位出现此线形，参照“光头光脚”线处理。9.2.3K线组合形态K线分析一般是指K线的组合形态分析。K线的组合形态远不止教科书中所列的11种，实际上比这多的多。按照一般的分类方法，K线组合形态可分为两类：反转组合形态和持续组合形态。锤形线上吊线金针探底高空上吊图示——锤形线和上吊线图例——锤形线图例——上吊线1锤形线和上吊线1）基本图形及形态特征2）市场含义锤形线：金针探底，空方疯狂的卖盘枯竭，多方顶住了卖压，反攻号角已经吹响；上吊线：高空吊颈，上攻力量穷尽，空方反扑开始，多方已经弹绝粮尽，空方上演漂亮的阻击战。图示——鲸吞形阳包阴阴包阳图例——牛市鲸吞形图例——熊市鲸吞形2鲸吞形

1）基本图形及形态特征2）市场含义牛市鲸吞形（下降趋势中）：成交量不大的阳包阴，第二天低开，受"缺口必补"及前日阳线鼓舞，买盘狂涌，多空平衡打破，下降趋势必将反转；熊市鲸吞形（上升趋势中）：与牛市鲸吞形正好相反。图示——孕育形珠胎暗结胎死腹中十字胎十字胎图例——牛市孕育形图例——熊市孕育形图例——十字胎3孕育形

1）基本图形及形态特征2）市场含义牛市孕育形：虽然已有明显的下降趋势，但长阴后的高开，空方阵营发生动摇，反转已经为期不远了。熊市孕育形：与牛市孕育形正好相反。3）孕育形的极端情况：十字胎是更强烈的反转信号。图示——倒锤线和射击之星倒锤线射击之星图例——倒锤线图例——射击之星4倒锤线和射击之星

1）基本图形及形态特征2）市场含义倒锤线：比牛市孕育形信号稍弱，长阴后反弹虽开始，但遭空方顽固阻击，低收。第二天的开盘是关键，若高开，空方信心必动摇，反手做多者加入，反转之势形成。射击之星：相反。图示——刺穿线和乌云盖顶刺穿线乌云盖顶图例——刺穿线图例——乌云盖顶5刺穿线和乌云盖顶

1）基本图形及形态特征2）市场含义刺穿线：长阴之后长阳，表明多空双方争夺十分激烈，最终多方胜出。长阳刺入长阴实体越多，反转信号越强。乌云盖顶：相反图示——早晨之星和黄昏之星早晨之星黄昏之星图例——早晨之星图例——黄昏之星6早晨之星和黄昏之星

1）基本图形及形态特征2）市场含义۝

早晨之星：参考倒锤线，但比倒锤线的市场含义更加明显。۝

黄昏之星：比射击之星的情况更糟糕，已经得到了验证。图示——三白兵和强弩之末红三兵强弩之末图示——三乌鸦图例——三红兵图例——强弩之末图例——三乌鸦7三白兵与三乌鸦1）基本图形及形态特征2）市场含义：红三兵：出现在底部，是强烈反转信号；出现在高位；应退出做空；强弩之末：比红三兵出现在高位的情形更加明确的反转信号。上升末期的三只乌鸦是底部红三兵的反面教材，是市场强烈的反转信号。图示——升降三法上升三法下降三法图例——上升三法图例——下降三法8上升三法和下降三法1）基本图形及形态特征2）市场含义：上升三法或下降三法在深沪市场中出现概率较高。升降三法是主力资金常用的操盘手法，多见于中大盘股、有市场号召力的股票、没有高度控盘的股票。9.3支撑压力

从对趋势的认识着手，应用支撑压力的分析方法，识别大势是继续维持原方向还是掉头反向。这些方法只提供参考意见。获得收益的前提是对投资分析方法的正确使用爱德华和麦吉1948年出版的《technicalanalysisofstocktrends》比较早从理论上对支撑压力进行完整的叙述9.3.1趋势分析趋势————价格波动的方向，证券市场运动方向若当前市场是上升（或下降）趋势，则价格的波动就是向上（或向下）运动不断出现的新的高价会使偶尔出现的小幅度下降黯然失色不断出现的新的低价会使投资者心情悲观失望人心涣散技术分析的二个假设明确说明价格的变化有趋势趋势的方向三种方向：上升方向（UpTrend）；下降方向(DownTrend)；水平方向(Sideway)价格波动形成“峰（peak）”和“谷（trough）”后面的峰和谷高于前面的峰和谷，就是上升方向后面的峰和谷低于前面的峰和谷，就是下降方向如果后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，趋势就是水平方向水平方向趋势是容易被投资者忽视的趋势的类型（级别）按道氏理论的分类，趋势分为3个类型主要趋势(PrimaryTrend)：趋势的主要方向，极力要弄清楚的目标。了解了主要趋势后才能做到顺势而为。主要趋势是价格波动的大方向，持续的时间一般比较长次要趋势(SecondaryTrend)：是对主要趋势的调整。局部调整和回撤的过程短暂趋势(NearTermTrend)：对次要趋势的调整3种趋势的最大区别是时间的长短和波动幅度的大小上的差异对于更复杂的价格波动过程，可以继续对短暂趋势进行再细分实际趋势图

9.3.2支撑线和压力线希望在大涨之前的低点买入，或者在涨势的中途回落的低点买入这些低点在哪里呢?肯定没有十全十美的答案支撑线和压力线会给一定的帮助支撑压力的概念及其简单判断支撑位support：当价格下降到某个价位附近时，价格停止下跌。这个阻止证券价格继续下降或暂时阻止价格继续下降的价格位置就是支撑线所在的位置压力位resistance：当价格上涨到某价位附近时，价格会停止上涨。这个阻止或暂时阻止价格继续上升的价位就是压力线所在的位置不要误解，认为只有在下跌行情中才有支撑线

支撑和压力的概念从一个“价格点”扩大成了一个“价格区域”，即，某个价格附近出现停顿最简单、常用的判断支撑压力位置的方法是，价格在前期的波动过程中所留下的局部的高点和低点，以及价格的成交密集区“成交密集区”是一个定性的说法。它所描述的是价格在波动过程中在某个特定的位置附近所持续的时间比较长，或者在这个特定位置出现的时候多，进而认为在这个特定位置附近的成交量比较多，交易比较活跃这个方法称为“目测法”，其意思是用“眼睛”简单地看一眼，就能对价格波动的关键点有初步的认识，并得到早期的结果

支撑线和压力线的作用

支撑线和压力线有被突破的可能支撑线和压力线有彻底阻止价格沿原方向变动的可能

支撑线和压力线的相互转化

支撑被突破，这个支撑将成为今后的压力；压力被突破，这个压力将成为今后的支撑支撑和压力的角色不是一成不变的。前提是被有效的足够强大的价格变动所突破

没有必要说明理由支撑线和压力线的确认和修正支撑线和压力线的重要性确认是主观判断价格在这个区域停留的时间长短；价格在这个区域伴随的成交量大小；支撑区域或压力区域发生的时间距离当前的远近价格停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑区域或压力区域对当前的影响就越大；反之就越小实际的和人工预测的支撑压力位实际支撑压力位是实际的证券价格被阻止的位置人为预测的支撑压力位是通过某些方法事先人为画出的位置，由投资者根据自己的“经验”得到尽量使这两种支撑压力的位置一致实际支撑压力位只有一个如何在众多的人为支撑压力线中选择出符合实际情况的那一个这个问题处理的体现使用者“技术水平”的高低

9.3.3趋势线、轨道线是最基本的和最初等的支撑压力线认识支撑压力，都应该从这3条线开始可以通过“眼睛”直接观察得到不一定需要“真正”的将直线画出来趋势线TrendLine趋势线是表现证券价格波动趋势的直线从趋势线的方向中，可以明确地看出价格波动的趋势在上升趋势中，将上升的低点连成一条直线，就得到上升趋势线在下降趋势中，将下降的高点连成一条直线，就得到下降趋势线

趋势线示意图下降趋势线和上升趋势线实例

趋势线的作用对价格今后的变动起约束作用。使价格总保持在这条趋势线的上方(上升趋势线)或下方(下降趋势线)对趋势线的突破是价格下一步的走势将要改变波动的方向（反转）的信号。越重要越有效的趋势线被突破，其反转的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互交换角度趋势线被突破后起相反作用

趋势线被突破后起相反作用实例

轨道线ChannelLine在得到了趋势线后，通过第一个峰（或谷）的高点（或低点），可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。两条平行线一起共同组成一个“轨道”，这就是市场中常说的上升和下降通道图中的轨道是示意图，现实中没有这么“规矩”的轨道轨道线示意图轨道线的突破对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是原来趋势加速的开始，即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭轨道线的作用一个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个通道里变动。如果通道上面的或下面的直线被突破，就将意味着价格将有一个大的变化另一个作用是提出趋势转向的预警。如果在一次波动中未触及到轨道线，离得很远就开始掉头，这往往是原有趋势将要改变的信号。因为，市场已经没有力量继续维护原有的上升或下降的规模了

轨道的宽窄

趋势的加速实例

宽窄的轨道线实例

9.3.4黄金分割线和百分比线两种支撑压力线是“水平方向”水平直线的支撑位或压力位固定为了弥补水平支撑压力线在时间上考虑的不周到，需要多画几条以供选择指望被提供的这几条中最终确有一条能对价格的波动起到支撑和压力的作用单点黄金分割线黄金数字0.2360.3820.5000.6180.8091.6182.0002.6184.2366.8540.3820.5000.6181.6182.0002.618最高点或最低点上升——使用大于1的数字下降——使用小于1的数字单点黄金分割线示意图单点黄金分割线的适用条件单点黄金分割线所针对的对象是经过了长时间上升或下降趋势的波动现象一定是“涨疯了”和“跌惨了”的时候波动的早期没有用处

4.236倍差不多是中国股票市场的“极限”90％的股票的上升幅度都在4.236倍之内从这个意义上讲，与国外股票市场相比，在我国市场波动的范围其实是比较小的单点黄金分割线的成功率比较高处在活跃程度很大的市场，容易出现错误单点黄金分割实例1单点黄金分割实例2单点黄金分割实例3单点黄金分割实例4单点黄金分割实例5单点黄金分割实例6百分比线、两点黄金分割线两点黄金分割线是百分比线的一个特特殊情况当价格持续涨到一定程度，向下回撤，回撤的位置很重要。百分比线也可以提供了几个价位先确定上涨开始的最低点和开始向下回落的最高点，得到两者之间的差，分别乘上几个特定的百分比数，就可以得到未来支撑位可能出现的位置。这些百分比数一共9个：1/8,1/4,3/8,1/2,5/8,3/4,7/8,1/3,2/31/2,1/3,2/3最重要两点黄金分割：数字为61.8％、50％和38.2％百分比线、两点黄金分割线画法

百分比线的适用条件和对象针对的对象是趋势的中途出现的反向运动属于计算开始回落和开始反弹的位置的方法回落是指在上升了一段时间后的下降过程，反弹是指在下降了一段时间后的上升过程。在英文中回落和反弹是同一个单词——Retracement。也叫做“回荡”或“回撤”使用百分比线必须假设，当前的市场波动是原来趋势的Retracement，而不是反转Reversal百分比线的原理百分比线考虑问题的出发点是多空双方力量对比的转化，以及人们在心理上对整数的分界点的重视

两个点黄金分割实例1两个点黄金分割实例2两个点黄金分割实例3黄金分割线中的主观因素主观因素体现在3个“选择”：第一，高点和低点的选择；第二，金分割数字和百分比数字的选择；第三，买卖行动中资金投入量比例的选择。

9.3.5扇形线、速度线和甘氏线这3种直线的共同特点是找到一点(一般是下降趋势的高点和上升趋势的低点)，然后以此点为基础，向后画出很多条射线(直线)。这些直线就是未来可能成为支撑线和压力线的直线本节所介绍的这3种支撑压力线，对使用者的“技术”要求比较高只介绍它们的画法和基本思想，以及构造上的原理，而不涉及更深入的内容扇形线和扇形原理

FanPrinciple以上升为例。在上升趋势中，先以两个低点画出第一条上升趋势线。如果价格向下回落，跌破了刚画出的第一条上升趋势线，则以新出现的低点与原来的第一个低点相连接，画出第二条上升趋势线。如果第两条趋势线又被向下突破，则同前面一样，用新的低点，与最初的低点相连接，画出第三条上升趋势线。这3条直线形如张开的扇子，扇形由此得名3条趋势线一经突破，则趋势将反转

扇形线示意图速度线SpeedLine找到上升或下降过程的最高点和最低点，将高垂直距离三等分。连接高点(在下降趋势中)与分界点，或连接低点(在上升趋势中)与1/3和2/3分界点，得到两条直线速度线一旦有新高或新低，则速度线将随之发生变动速度线一经被突破，其原来的支撑线和压力线的作用将相互变换位置在上升趋势向下调整之中，如果向下折返的程度突破了位于上方的2/3速度线，则价格将试探下方的1/3速度线。如果1/3速度线被突破，则价格将一泻而下，预示这一轮上升的结束第二，在下降趋势向上调整之中，结果类似速度线示意图甘氏线GannLine甘氏线分上升甘氏线和下降甘氏线两种，由WilliamD.Gann创立图中的每条直线都有一定的角度每条直线都有支撑和压力的功能最重要的是1×1、2×1和1×2首先找到一个点，然后以此点为起点，按照方式将各条直线直接画到图上

甘氏线示意图9.3.6使用支撑压力注意的问题支撑压力位是否会被突破

支撑压力位的真突破和假突破支撑线和压力线的多样性介绍的支撑压力的方法得到的这些位置仅仅是进行参考的价格位置，不能把它们当成万能的工具而完全依赖9.4形态理论价格移动的规律和两种规律反转突破形态——多重顶底形、头肩形和圆弧形三角形态、矩形形态、旗形和楔形喇叭形和菱形V形反转应用形态理论应该注意的问题案例分析：形态理论应用9.4.1

价格移动规律

和两种形态类型

价格移动方向由多空双方力量对比决定波动过程是不断地寻找平衡和打破平衡持续整理，保持平衡→打破平衡→寻找到新的平衡→再打破新的平衡→再寻找更新的平衡→……持续整理形态（ContinuationPatterns）反转突破形态（ReversalPatterns）反转突破形态最主要的特点是，形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相反1）股价原先必须确有趋势存在2）某条重要的支撑线或压力线的被突破，是反转形态突破的重要依据3）某个形态形成的时间越长，规模越大，则反转后带来的市场波动也越大4）交易量是向上突破的重要参考因素。向下突破时，交易量可能作用不大

持续整理形态形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相同持续整理形态与反转突破形态最大的区别是它所需要花费的时间比后者少实际中的形态有些是不容易区分的“这个形态究竟属于哪一类”经常是个问题

9.4.2

双重顶和双重底

Ｍ头和Ｗ底，反转突破形态在实际中出现得非常频繁颈线NeckLine测算功能反扑PullBack双重顶底补充说明

第一，两个顶点或底点的高度不要求完全相同第二，顶底的形态多样性第三，顶底成交量的差异第四，形态的规模第五，形态高度与之前的上升（或下降）趋势的波动幅度相比，不能过低也不能过高双重顶的实例

双重底的实例

双重顶和双重底同时出现

9.4.3

头肩顶和头肩底

出现得最多颈线形态高度测算功能头肩形的补充说明

第一，两个肩的高度可以不一样高第二，变形体——复合头肩形第三，头肩顶和头肩底对成交量的要求区别第四，形态的规模越大越重要第五，对颈线的反扑第六，头肩形可能是持续形态下降趋势中出现头肩顶，颈线向上倾斜；上升趋势中出现头肩底，颈线向下倾斜；与形态之前的价格波动的幅度相比，形成头肩形的价格的波动“区域”太小

头肩顶实例

头肩形的实例

头肩形作为持续形态的实例

9.4.4

三重顶和三重底

头肩形态的一种小的变形体直接应用头肩形的结论，识别三重顶底三重顶底更容易演变成持续形态，而不是反转形斜三峰和斜三谷

在出现三个从左到右高度依次是上升（下降）的峰（谷）之前，必须要出现一次“疯狂”的上升（下降）过程“疯狂”的上升，就是说这个上升的过程是几乎“直线性的”上升“疯狂”的下降过程，下降也是直线性的下降属于“瀑布式”的下降对于“疯狂”的要求不可少

三重顶的实例

三重底的实例

斜三峰的实例

斜三峰和斜三谷同时出现

9.4.5

圆弧形态

成交量是两头多，中间少圆弧边缘平台被突破圆弧形形成最初时的价位被突破突破后巨大的成交量圆弧被突破上升(或下降)的空间无法估量

巨大的圆弧底实例

圆弧顶的实例

9.4.6

反转形态的操作策略

只有形成了突破才能谈得上形态的完成，一系列的测算功能才能用得上如果真的到了能够确信反转成立的时候，往往价格已经变得很高或很低了如果不等反转被确信就采取行动，又有可能遭遇假突破或形态失败折中的方法——资金量

9.4.7

三角形

原有趋势暂时处于休整测算功能对称三角形

对称三角形的实例1对称三角形的实例2上升三角形下降三角形下降三角形看跌上升三角形看涨测算功能三角形补充说明三角形形态更适用于日线图形持续时间过于短的三角形可能是别的形态三角形形成过程中，从左到右成交量逐渐减少对称三角形上下