货币金融学第2章

第二章

金融体系概览

本章学习目标

为了研究金融市场和金融中介机构在整体经济中发挥的作用，我们需要了解它们的基本结构和运行方式。在本章中，我们将会介绍主要的金融中介机构、金融市场中交易的主要金融工具以及金融市场的监管机制。2.1金融市场的功能金融市场的基本功能是向居民、企业和政府提供资金融通服务，将资金从收大于支而拥有盈余的的经济体那里转移到收小于支出现短缺的经济主体手中。图2-1通过金融体系实现的资金流动2.2金融市场的结构按契约的性质按在发行和交易中的地位按金融工具交易的地点和场所按所交易金融工具期限长短债务市场一级市场场内交易市场货币市场股权市场二级市场场外交易市场资本市场一级市场(primarymarket)是筹集资金的公司或者政府机构将其新发行的证券出售给最初购买者的金融市场。二级市场(secondarymarket)是交易已发行证券的金融市场。如纽约证券交易所和纳斯达克。2.3金融市场工具2.3.1货币市场工具表2-1主要货币市场工具工具类型未偿付余额（10亿美元，年末）1980199020002008美国国库券2165276471060可转让银行定期存单（大额）31754310532385商业票据12255716191732联邦基金和证券回购协议64387.9768.22118.1美国国库券：由美国政府发行的短期债务工具，为联邦政府提供融资服务。流动性最强，几乎不存在违约风险。可转让银行定期存单：定期存单(CD)是银行向存款人发行的一种债务工具，它每年支付固定利息，并在到期按照原始购买价格还本。可转让银行定期存单是二级市场上出售的定期存单，是商业银行从公司、货币共同基金、慈善机构和政府机构获取资金的极其重要的渠道。商业票据：由大型银行和著名企业发行的短期债务工具。回购协议：实际上是一种短期贷款（其期限通常短于两周）。联邦基金：在联邦储备体系中拥有存款的银行之间的隔夜贷款。高联邦基金利率说明银行资金紧张，低联邦基金利率则表示银行信贷需求不旺。华尔街日报工具类型未偿付余额（10亿美元）1980199020002008公司股票（市值）160141461762719648住房抵押贷款11062886543612033公司债券366100822303703美国政府债券（长期证券的市场价值）407165321843621美国政府机构证券19343516168073州和地方政府债券31087011922225银行商业贷款45981810911605消费贷款355813536871商业和农业贷款35282912142526表2-2主要资本市场工具股票：对公司净收益和资产的权益求偿权。抵押贷款：是向购买房屋、土地或者其他不动产的居民或者企业提供的贷款，这些不动产或者土地本身充当贷款抵押品。公司债券：信用评级结果优异的公司发行的长期债券。美国政府债券：由美国财政部发行的、为联邦政府赤字提供融资的长期债务工具。资本市场中流动性最强的证券。美国政府机构债券：由政府全国抵押贷款协会、联邦农场信贷银行以及田纳西流域管理局等各种不同政府机构发行的长期债券。州和地方政府债券：也被称为市政债券，是由州和地方政府发行的，为建设学校、公路以及其他大型工程融资的长期债务工具。2.4金融市场的国际化外国债券：在境外发行并以发行国的货币计价的债券。欧洲债券：以发行国以外的货币计价的债券。欧洲货币：存放在货币发行国境外银行之中的外汇存款欧洲美元：最主要的欧洲货币，存放在美国境外的外国银行或美国银行境外分支机构里的美元存款。世界股票市场：金融新闻解读：股票市场及指数2.5金融中介机构的功能：间接融资如图2-1所示，资金可以沿上方的路线从贷款者流向借款者，这一过程被称为间接融资。a.降低交易成本，实现规模经济b.有助于降低投资者面临的风险c.解决信息不对称问题（交易发生前）逆向选择（交易发生后）道德风险2.6金融中介机构的类型表2-3金融中介机构主要的资产和负债金融中介机构可以分为三类：存款机构（银行）、契约型储蓄机构以及投资中介机构。表2-3描述了这三类金融中介机构的主要负债(资金来源)和资产(资金运用)。表2-4介绍美国金融中介机构的相对规模，它列示的是1980年、1990年、2000年和2008年年末的资产总额。表2-4主要金融机构及其资产总额2.7金融体系的监管表2-5美国金融体系中的主要监管机构政府对金融市场实施监管的原因主要包含两个方面：帮助投资者获取更多的信息政府监管可以减少金融市场上逆向选择和道德风险等问题的发生，帮助投资者获取更多的信息，从而提高金融市场的效率。保障金融中介机构的稳健运行准入限制信息披露对于资产和业务活动的限制存款保险对于竞争的限制利率管制

本章小结

金融市场的基本功能就是为资金从拥有富余资金的储蓄者那里转移到资金短缺的消费者手中提供融通渠道。金融市场可以分为债务市场和股权市场、一级市场和二级市场、交易所和场外市场以及货币和资本市场等。近年来，不断加深的国际化进程成为金融市场的重要发展趋势。

本章小结

金融中介机构是通过发行负债工