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行业分析的基本方法国信证券专题培训系列阳振华0行业分析的目标与路径1要解决什么问题2通过什么方法去解决宏观分析国家政策与国际形势行业分析结构与供需公司分析盈利与增长公司定价流量与贴现0-1行业分析在证券分析中的位置行业特点（例）劳动密集型：主要成本在人工制鞋资金密集型：资金成本钢铁，地产技术密集型：研究开发费用生物医药软件行业特点与影响因素（例氮肥）原材料：成本60%为能源不同地区使用原材料不一样交通的影响产品销售范围：半径约300公里政策支持力度1-1-1垄断企业的特点竞争度：无竞争集中度：完全集中产品差异性：无差异进出门槛：相当高经营特点：无动力，不思进取绝大部份是政府控制1-1-2寡头垄断企业的特点竞争度：有限竞争集中度：相对集中产品差异性：有差异进出门槛：相当高经营特点：有一定主动性1-1-3垄断竞争企业的特点竞争度：竞争激烈集中度：集中较高产品差异性：差异较大进出门槛：有一定门槛经营特点：主动性极强1-1-4完全竞争的特点竞争度：过度竞争集中度：极度分散产品差异性：差异大进出门槛：无门槛1-3行业与经济周期1-3-0经济周期产生原因经济发展总是螺旋式上升的它像是一个机器，如果各个部份协同运行，那么就会进入良性发展。但是，在运行中各行业或者地区总会不平衡，当某个行业或者地区出现问题时，就像机器中某个零件出了问题，此时，就需要停下来进行维修与调整。周期就是这样产生的！1-3-1增长性行业的特点与经济周期关系：完全不相关产品需求：强劲上升典型行业：软件，新能源，1-3-2周期性行业特点与经济周期关系：完全相关产品需求：与经济周期同步升跌典型行业：钢铁，有色，煤，水泥1-3-3防御性行业的特点与经济周期关系：关系不大产品需求：平稳并相对固定典型行业：食品饮料，高速，公用事业2-1技术技术进步会导致产品单位成本不断下降（电

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