第三章财务报表的盈利能力

第三章分析财务报表的主要财务指标

（四）盈利能力本节主要内容：营业毛利率主营业务利润率营业利润率营业净利润率净资产收益率总资产收益率一、盈利能力盈利能力，也指企业获得利润的能力，是企业全部收入和利得扣除全部成本费用和损失后的盈余，是企业生产经营活动取得的财务成果。盈利能力是衡量企业经营目标实现程度的重要指标，也是衡量企业经营效率高低的重要依据。企业的盈利能力越强，则给予投资者的回报也越高，企业价值就越大，同时盈利能力强，意味着企业现金流量多，企业的偿债能力也得到加强。

（一）营业毛利率

营业毛利率，也称销售毛利率，反映企业销售商品和提供劳务获得毛利的能力，通常，这个指标越高越好。

销售毛利率反映企业每一元营业收入中含有多少毛利额，可以判断企业的成本是否控制得当。换句话说，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。企业设置的标准值：0.15（15%）

二、计算和分析盈利能力指标

1、计算公式：

毛利润=营业收入-营业成本例如：XX公司在2014年的营业毛利为500万元，营业收入净额为2500万元，那么该公司的营业毛利润为：营业毛利润=500÷2500×100%=20%2、销售毛利率的影响因素及评价方法

影响因素：营业收入、营业成本

评价：销售毛利率反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。毛利率是公司产品经过市场竞争后的结果，是一个比较可信的指标。

从企业营销策略来看，没有足够大的毛利率是不能形成较大的盈利空间的。与同行业比较，如果公司的毛利率显著高于同业水平，说明公司产品附加值高，产品定价高，或公司存在成本上的优势，有竞争力。与历史数值比较，如果公司的毛利率显著提高，则可能是公司所在行业处于复苏时期，产品价格大幅上升。相反，如果公司毛利率显著降低，则可能是公司所在行业竞争激烈。

注意：通常来说，毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率一般相差不大。企业之间的存货计价和固定资产的折旧方法等会计处理的差异会影响营业成本，进而影响毛利率的计算，这一点应在企业间的横向比较时加以注意。计算2013年2012年销售毛利率。①2013年毛利润=88405.94-71603.51=16802.4②2013年销售毛利率=16802.4÷88405.94×100%=19%2012年同上。2013年销售毛利率=（88405.94-71603.51）÷88405.94×100%=19%2012年销售毛利率=（69642.9-58444.77）÷69642.9×100%=16.08%计算结果表明，A股份有限公司2013年度的销售毛利率比2012年度有所回升，这也是导致公司净利润增幅大于主营业务收入增幅的主要原因。（二）营业利润率营业利润率，是指企业的营业利润与营业收入净额的比率。反映企业在考虑营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力，是判断企业经营效率的一个重要指标。营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-期间费用（销售/管理/财务）-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益即，营业利润是指企业在缴纳所得税前获取的主营业务利润。例如：某公司2014年度的营业利润为400万元，销售收入净额为1500万元，那么该公司的营业利润为：营业利润率=400÷1500×100%=26%（三）主营业务净利率的含义主营业务利润率是反映企业主营业务的盈利能力的指标。例如：某公司2014年度的营业利润为1000万元，其中主营业务利润为800万元，销售收入净额为3500万元，那么该公司的营业利润为：主营业务利润率=800÷3500×100%=22.9%

（四）营业净利润率

营业净利润率，也叫销售净利率，净利润率。反映营业收入带来净利润的能力。这个指标越高，说明企业每销售出一元的产品所能创造的最终利润越高。

1、计算公式：反映企业每1元销售收入带来的净利润的多少。企业设置的标准值：0.1

2、营业净利率的影响因素及评价方法

影响因素：

◆营业收入和净利润营业成本、营业税金及附加、三项期间费用、资产减值损失、公允价值变动损益、投资收益，营业外收支及所得税。

评价：

销售净利率是企业销售的最终获利能力指标。比率越高，说明企业的获利能力越强。销售净利率与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，费用控制，提高盈利水平。

（五）净资产收益率的含义净资产收益率，也称净资产报酬率，所有者权益报酬率，表明所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益，它衡量了一个公司股东资本的使用效率，即股东投资企业的收益率。

计算公式：平均股东权益=（期初股东权益+期末股东权益）÷2例如：某公司2014年初所有者权益金额为500万元，年底所有者权益金额增加到800万元，税后净利为120万元。那么，该公司2013年度所有者权益报酬率的计算步骤为：①平均所有者权益=（500+800）÷2=650万元②所有者权益报酬率=120÷650×100%=18.46%

2、净资产收益率的影响因素及评价方法

为进一步分析净资产收益率变动的原因，可以将其分解成三个指标：即：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

即有三个因素影响净资产收益率：

1．每一元营业收入带来的净利润；

2．每一元总资产所产出的营业收入；

3．总资产与股东权益的比值。（同行比较时要特别注意）

（六）总资产收益率分析

1、总资产收益率的含义

总资产收益率反映企业总资产能够获得净利润的能力，是反映企业资产综合利用效果的指标。

计算公式如下：

平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）÷2与总资产报酬率的区别：

总资产报酬率=息税前利润÷平均资产总额×100%①总资产报酬率又称资产所得率。是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重耍指标。②总资产收益率是分析公司盈利能力时一个非常有用的比率，另一个衡量企业收益能力的指标。在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，并经常结合每股收益及净资产收益率等指标来进行判断。总结：总资产收益率是一个更为有效的指标。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。指标的意义：

总资产收益率是站在企业总体资产的角度上来衡量企业的盈利能力的，是对企业分配和管理资源效益的基本衡量。该指标越高越好。

该指标越高，表明资产利用效果越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高。总资产收益率相对净资产收益率指标的优势：1