资金的时间价值及车辆的经济评价

第七节资金的时间价值及车辆的经济评价

一、资金的时间价值

对于今天的$10,000和5年后的

$10,000,你将选择哪一个呢？考虑的因素：（1）社会经济发展状况，物价指数CPI；（2）银行利率水平；（3）投资渠道和收益情况等。2.技术术语

(1)收益：指净现金流量,即现金流入量减去现金流出量.它尚未扣除投资的资本成本.表现方式：l）收益的数额如一辆从事营运的汽车,一年内净收入5万元,5万元就是这辆汽车的收益数额.2）收益率

收益数额对投资数额的比率.它表明每元投资所得的收益.

收益率=收益/资本

（2）现值通常以字母P表示.它是指发生在（或折算为）某一特定时间序

列起点的现金流量.

（3）终值:终值也称未来值或将来值,通常以字母F表示.是指发生在（或

折算为）某一特定时间序列终点的现金流量.

（4）等额序列值

通常以字母A表示.是指发生在（或折算为）某一特定时间序列各时间期末（不包括零期）并且金额大小相等的现金流量序列,也常称年金.（5）不等额序列值通常以字母At表示.是指发生在某一特定时间序列各时间期未,并且金额大小不一定相等的现金流量序列.若现金流量从第二期起逐期等差递增（或减）,则称为等差序列值.若现金流量从第二期起按某一固定比例递增（或减）,则称为等比序列值(或几何序列值).（6）折现率

折现率通常用字母i表示.在经济分析中如果不作其他说明,一般指年利率或收益率.（7）时间

这里的时间是指在等值计算中计算时间价值的期数,通常以年来计.3．资金时间价值的计算公式(1)现值与终值的变换公式1）已知现值P、折现率i、时间n,求终值F,即有n期末的终值F与现值P的关系为:式中（1十i）n称终值系数,记为（F／P,I,n）,其值可查表求得.这种系数符号内,斜线上的符号表示未知数,斜线下的符号表示已知数.系数符号（F／P,I,n）,表示已知P,I,n求F2）已知终值F、折现率i、时间n，求现值P，即有现值P与n期末的终值F的关系为：式中：1／(1十i）n称为一次支付现值系数,简称贴现系数.系数符号（P／F,i,n）,表示已知F,i,n,求P.P与F的关系如图所示.

（2）年金与终值的变换公式1）已知每年有一个现金流量A（年金）,折现率为i,求在n年内积累的资金总量F,即年金A与终值F的关系为:简记为F=A·（F／A,i,n）

[(1＋i)n一1]/i称为等额序列组值系数.

系数符号(F／A,i,n）,表了已知A,i,n,求F

2）为在n年内积累资金F、收益率为i,求每年的积累资金A.即已知终值F,折现率为i,时间n,求年金A则有:i/[(1＋i)n一1]称为等额序列偿债基金系数.

3)年金与现值的变换公式

1）投资金额为p,收益率为I,要求在n年内全部收回投资,求每年应收问的资金A:式中：i(1十i)n／[(1＋i)n一1]称为等额序列现值系数.

2）已知收益率为i,为在n年内每年回收A元,求现值P,则有:P=A×[(1＋i)n一1/[i(1十i)n]]简记为A(P/A,i,N)A与P的关系如图所示.

各公式及系数列于下表,各系数值通过查表取得.4.计算举例

例1:某单位欲购置一辆汽车从事营运业务.该车辆的剩余使用寿命为6年,购置全价为65000元.据预测,车辆每年的总费用支出为30000元,每年总收入为50000元.假定折现率10％,试在将车辆的购置全价折算为剩余使用期限内的年金的前提下,估算该车每年的净年金收入.

解：已知折现率为10%，时间为6年，现值为

65000元。由现值折算成年金为:A=65000×（A／P,10％,6）

=65000×0.22961=14925元

(A／P,10％,6)可通过查表取得,为0.22961.

故该车的净年金收入为:50000-30000元-14925元=5075元

例2:某单位欲购置一辆汽个从事营运业务.该车辆的剩余使用年限为6年,购置全价为65000元.该车辆在使用过程中年耗油费为15000元,年维护费用为1000元,管理费用为14000元,折现率为10％,试估算该车辆的现值成本.解：已知折现率为10%，时间为6年。车辆每年所需费用合计为

15000+1000十14000=30000元即年全A=30000元由年金折算成现值为

P=30000×（P／A,10％,6)=30000×0.43526=130578元由于购置车辆时,一次性投资的资金为65000元,故车辆的现值成本为：

65000+130578=195578元二、车辆的经济评价1.主要内容

车辆经济评价是评价车辆选型办案的重点内容之一,进行车辆经济评价需要测算车辆的寿命周期费用.车辆寿命周期费用可分为两部分.(1)投资费(又称原始费,购置费）(2)使用费(又称维持费)2.车辆经济评价的方法

(1)投资回收期法,通过分析计算不同车辆的投资回收期来综合考虑车辆的选型,投资回收期T的计算公式为:式中:K——车辆投资总额；

r——车辆残值；

R——车辆年净收益；

d—-车辆年折旧额。

其他条件相同的情况下,选择投资回收期最短的车辆为最佳车辆的选型方案.

T=(K-r)/(R-d)(2)车辆年平均费用法根据不同的车辆提出各选方案,计算出年平均费用,以最小年平均费用的选购方案,作为优选车辆设备的购置办案.它适用于各个车辆在每年的维修费不同,使用费用不同时,进行的经济评价.车辆年平均寿命费用Cy的计算公式如下:

其中：I—车辆购置费用（基本投资）；

Te一车辆的经济使用寿命（年限）；

Ci—车辆在第i年的使用费用总额。Cy=(1+∑Ci)/Te（3）综合效率指计算车辆寿命周组输出和输入的综合经济效益,根据综合经济效益最大的原则,选择和评价车辆.车辆综合效率