优酷高管解读三季度财报

优酷高管解读三季度财报

财报发布后，优酷管理层召开了电话会议，回答分析师的提问，与会高管包括优酷首席执行官古永锵和首席财务官刘德乐。以下为分析师问答环节主要内容：PiperJaffray分析师吉恩•蒙斯特：预计明年内容成本占营收的比例会如何变化？刘德乐：考虑到内容市场竞争激烈，内容价格仍在不断上涨，我们预计明年内容成本所占比例将比今年更高。另一方面，我们预计营收仍将强劲增长。至于具体比例，我们仍需密切关注竞争态势。古永锵：从战略上来说，我们相信高内容成本可以将规模较小的竞争对手挤出市场，从而使内容成本在中期稳定下来。高盛分析师凯瑟琳•梁：第四季度优酷的营收预期与广告市场形势有关么？预计明年毛利润率将如何变化？古永锵：我们认为广告市场环境仍然很积极正面，例如央视和一些卫视广告拍卖的结果都很喜人，去年我们第三、第四季度营收增长非常强劲，在这一基础上，我们仍预测今年第四季度能实现90-100%增长。刘德乐：我们仍致力于夺取市场份额，因此近期利润率会有一些波动，明年的话，我们的利润率应该能逐季提高，到明年下半年，利润率应该会明显高于目前水平。麦格理证券分析师邵炯：优酷向第三方广告代理支付多少佣金？刘德乐：第三季度给第三方广告公司的佣金占品牌广告收入的18%左右。邵炯：优酷的现金流报表中包含1.9亿无形资产，其中多少是将于2012年播放的视频？多少会留到2013年？刘德乐：约80%将于2012年播放，很少一部分会留到2014年，其余都是2013年的。邵炯：去年同期内容成本占营收的比例多大？刘德乐：去年占27%，尽管调整了摊销方法，但今年比例没变。SIG分析师赵春明：优酷带宽成本环比增幅较大，预计今后几个季度情况如何？刘德乐：带宽成本增长是流量增长的表现，我们的总视频浏览量增加了22%，用户在线时长增长24%，带宽成本环比增长超过30%，预计今后几个季度带宽成本将继续增长，因为我们在渗透率、用户访问频率和在线时长方面都有增长。盈利水平通常都会滞后于流量增长，但流量增长对于日后的收入增长和利润率提高都至关重要。我们还增加了高清视频服务，目前高清视频占总流量增长的15%。古永锵：我们2011年的内容组合显著好于2010年，再加上在技术上的投资，我们实现了上述22%和24%的增长，这相当强劲。2012年我们已经采购了许多具有特色的专业内容，今后仍有流量增长空间。赵春明：第三季度优酷有多少广告客户？其平均花费是多少？刘德乐：第三季度每个客户的平均花费约100万元，去年则是76.1万，广告客户数增加了44%，今年第三季度达到296家，而去年是206家。野村证券分析师金永：优酷广告收入的构成情况如何？是否80%的收入都来自前20%的大客户？刘德乐：我们的运营模式与电视行业颇为相似，约60%收入来自前五十大客户，其中约30%的收入来自前二十大客户。金永：向竞争对手转授权独家内容的话，可以收回多少成本？这方面与六个月前相比有何变化？刘德乐：没有多少变化，转授权收入占总营收的比例还很低，仅占4%左右，对我们来说没有战略意义。基本上我们只会把内容转授权给没有竞争关系的平台，比如移动服务运营商、网络电视或规模很小的网站。分析师：优酷的广告收入主要来自哪些行业的客户？古永锵：作为一家互联网电视平台，我们的广告客户有些来自电视广告客户，有些属于互联网广告客户。前者包含快速消费品、食品饮料、药品和美容保健等行业，后者则包括IT、电信、汽车和互联网服务等，贡献占到近一半。分析师：电子商务公司的投入占优酷广告收入多大比例？电商泡沫是否会影响贵公司第四季度或明年的业务？古永锵：无论是电子商务还是其他互联网服务公司，我们的策略是只与大品牌公司合作，事实上电商领域许多公司谋求在优酷平台上做广告，但遭到拒绝。电商类广告占我们总收入的比例只是个位数，而且都是淘宝、凡客和京东等著名品牌所投放的。分析师：管理层刚才提到有些小规模竞争对手可能因内容成本过高而被挤出市场，那么业界排行前五的公司是否会受影响？古永锵：我们的业绩表明我们将继续领先，并最终赢得竞争。我们认为网络视频行业受规模效益和网络效应驱动，如果无法达到一定规模以在中期弥补成本投入的话，竞争对手的投资决心将会受挫。过去一两年来，我们看到其他互联网公司进入视频行业，随后又退出，明年还会有其他网站走过此种周期。未来资产分析师温天立：优酷第三季度的股权激励开支大增，这是一次性的情况吗？刘德乐：股权激励是长期性的，我们为员工特别是作出关键贡献者提供激励，股权激励开支预计仍会增加，当然这会随着股价波动而变化。温天立：前面提到广告佣金是18%，明年这一比例将如何变化？刘德乐：现在的18%已较去年下降一个百分点，明年将会继续下降，随着我们的品牌知名度和议价能力提高，我们计划每年将这一比例降低1-2%。华控汇金分析师候天：最近的卫视“限娱令”对网络视频业有何影响？古永锵：根据这一监管政策，各卫视的节目构成将会变化，娱乐节目所占比例将会下降，而其他两大类——电视连续剧和新闻节目将会增加，由于我们与各合作伙伴关系密切，我们的视频构成也会朝着这个方向略有变动。不过，这可以用网络自制节目栏目来弥补，我们已在积极考虑如何去做。总的来说，我不认为该政策对网络视频业有显著影响。候天：第三季度优酷有无提高广告价格？这方面有何计划或政策？古永锵：我们通常在年初根据各类广告位的利用率决定定价，再加上整体电视广告市场形式，明年的定价政策将在今后几个月里制定。巴克莱资本分析师阿丽西亚•雅普：过去几个月里，你们的一些竞争对手成功融资，另一些开始更积极的打造内容库，这对竞争态势有何影响？古永锵：总的来说，我们的营收和流量增长速度都超过竞争对手，无论是129%的净营收同比增长率，还是22-24%的流量增长率等数据来看，我们的用户、品牌和营收都更加领先。雅普：优酷第四季度的广告收入有无考虑季节性因素影响？优酷通常哪个季度业务收入较强？古永锵：就整个网络广告业来说，第一季度通常属于淡季，至于其他三个季度孰高孰低，主要取决于客户的行业构成。第三季度往往要高一些，因为常有大型体育赛事，第三季度优酷广告营收大增129%，而且是在去年增长139%的基础上作出的——去年有世界杯因素，这让我们很有信心。麦格理证券分析师邵炯：央视上周的广告招标会结果喜人，优酷是否也会据此提高广告价格？古永锵：关于电视广告指标，我希望大家不仅要关注央视——当然央视也是个重要指标，可一些顶级卫视的情况也值得关注，总的来说其市场份额也越来越高。我们看到湖南卫视、江苏卫视和安徽卫视的广告招标情况也很积极，纷纷实现双位数增长，分析电视广告市场时，我们观察包括央视和一流卫视等电视台。由于这些数据刚刚出炉，我们的广告价位政策通常在年初确定，目前还无法公布。邵炯：第三季度优酷来自用户原创内容(UGC)的流量和收入分别是多少？古永锵：流量方面占30-33%，至于收入很难如此统计，因为广告客户购买广告位时主要是根据广告位置和视频内容。刘德乐：不过我们确实会在用户原创内容中投放5秒全屏广告、弹出广告等广告形式，广告客户还可以赞助拍客和草根挑战等节目。我们现在还向各种非高端品牌提供用户原创内容中的广告位，包括多个国内服饰品牌。从这些性价比很高的内容中，我们大约获得了20%收入。《关于2010-2011年度：中国电子商务系列研究报告定制的通知》作为国内专业电子商务研究机构，包括B2B领域的阿里巴巴、网盛生意宝、中国制造网、慧聪网、环球资源、金银岛、一达通、敦煌网等企业；B2C领域的京东商城、当当网、卓越亚马逊、新蛋中国、红孩子、凡客诚品(VANCL)、麦考林(麦网)、库巴购物网、苏宁易购、淘宝网、拍拍网、eBay易趣网、乐酷天、百度有啊、乐淘网、银泰网、珂兰钻石网等；支付领域的支付宝、财付通、环迅支付、百付宝、银联电子支付、快钱、易宝支付等；还有移动电子商务领域的中科聚盟、新网互联、汇海科技、亿美软通、天下互联、新网互联、用友伟库等，以及团购领域的拉手网、美团网、F团、窝窝团、阿丫团、24券、爱帮网、糯米网、腾讯“QQ”团、酷团网、大众点评网、淘宝“聚划算”等电子商务各领域典型企业，均为中心的重点研究与监测对象。据不完全统计：逾500家专注报道电商的媒体记者已注册为中心“特约记者”，第一时间密切关注引用本中心报告；累计5余万家电子商务及相关企业长期订阅、并引用报告数据；报告影响力辐射2000万家中小企业、5千万网购用户；并屡获包括国家统计局、商务部、工信部、工商总局、发改委、国新办、央行、海关总署在内的多部委引用、认可；累计不少于600家平面媒体独立报道，1000家各类门户、新闻网站转载，网络转载逾14，000，000篇；另有至少1亿股民、500家以上VC/PE作为重要投资、决策、评估的参考依据