怎样理解与分析企业财务报表识别假报表

如何理解和分析企业财务报表识别假报表摸清真实情况一、企业财务报表作假的动机和主要手法在社会信用秩序较差的环境下，企业财务报表作假几乎是一个普遍的现象。如何识别企业报表的真假是一个严峻的挑战。根据目前企业的一些作假手法以及贷款分析的目标，探讨如何尽可能地发现企业财务报表中的虚假问题，使我们对贷款的偿还风险有所降低，是这次交流的目的。企业财务报表作假的主要动机之一是逃税，这种作假的主要手段是少计收入少算利润，帐外有帐，帐外无帐。之二是为了对外宣传，树立形象，对外融资与合作，这种作假的主要手段是虚增资产，虚增收入，少计成本等。对于银行来讲第二种作假的危害最大，也是我们重点要解决的问题。根据企业作假的性质，可以简单区分为三种作假，一是根据会计准则，在可以变通的范围内，作一些变通，但不是离实际很远；二是作出基本的假象，编造一些凭证，为作假准备了一些依据，表面看是合理的；三是根本没有依据，帐务混乱，相应的，企业的假报表，从虚假程度上可以区分为，个别科目不规范、个别方面不实、严重不实等。报表虚假的主要内容有：1、虚增利润，如通过应收帐款虚增收入；根本未发生的收入，假造合同或签署假合同增加利润，未发生的投资收益，营业外收入等。2、虚减成本，如加大存货，将成本减少，少计成本或延迟计入成本，该计提的折旧不计提。3、虚减利润，主要是将已发生的销售不计入收入，而将可比的成本仍然计入成本，发生的现金收入不入帐，成本照记。4、虚增资产，如虚增往来款，对土地、房产、无形等资产进行不可靠的评估，虚增资产和权益。5、虚假重组，虚假投资，借款不入帐。6、不遵循基本的会计原则胡乱记帐如帐表不符帐帐不符帐实不符等企业财务报表作假的具体手段多种多样以下是上市公司中作假招数的列举：招数一销售给控股股东和非控股子公司招数二在不同控股程度子公司间的安排销售招数三上市公司溢价采购控股子公司产品及劳务形成固定资产招数四变更销售收入确认方式招数五不同成本费用项目之间的分类变化招数六变通广告费用与商标使用费招数七利息费用资本化招数八所得税返还款的确认期间作弊招数九通过内部转移价格规避增值税招数十资产溢价转让提高当期收益招数十一以不良实物资产对外投资招数十二调节股权投资比率招数十三折旧和摊销年限自我调节招数十四控制资产减值准备的提取和冲回二、分析财务报表的目的和思路应该说，对企业财务报表的真实情况要了解清楚是可能的。但是，主要的问题不在这里，问题是企业是否配合，我们是否有足够的时间和精力，是否有必要花费足够的时间来查实。我们不是审计师，目的也不同，我们要解决的问题是，如果企业可以在适当的程度上，可以和我们配合我们可以花费的时间是2-3天，我们如何进行财务报表的分析和调查，才能发现有无重大的虚假，我们如何才能基本能把握住企业的基本情况。进一步来说，对于银行信贷人员，对企业财务报表分析的基本目标是判断企业的真实偿债能力，在上述约束条件下，总的思路是：第一步通过阅读财务报表，对企业的经营状况和偿债能力有一个初步的印象和判断。第二步通过把握重点、期间比较、指标分析、行业对比等方法，找出重点和疑点。第三步顺藤摸瓜，通过资料对比、帐务核查、实地查看等方法，对企业财务状况的真实性进行分析和调查，以进一步对企业的偿债能力作出判断。为了对企业的财务报表进行分析，以下是需要首先进行分析和判断并予以高度注意的：1、财务报表的主体。不少企业建立了比较复杂的股权关系，拥有不少企业，从企业的经营和其他角度看，企业可以在其相关企业间进行资金调度与资金安排，使得我们在分析企业的财务报表时会遇上比较复杂的关系，因此，对于财务报表的主体必须要搞清楚，即该报表是哪一个企业其他相关企业与该企业的关系，如法律上是否为一个主体，实际上是怎样一种关系等，应该搞清。楚。2财务报表的口径。财务报表分为合并报表、非合并报表。一定要搞清楚报表的口径，搞清报表是否全面地反映了评估主体的全部完整的资产、负债和损益内容。是否存在应合并而未合并的情况，或重复记帐的情况，是否存在连续几年的报表中，各年度报表之间汇表口径不统一的问题，是否存在集团合并报表却没有包括某些下属企业，或母公司报表中却没有包括某些投资等的情况。一般来讲，银行在对企业进行评价时，应该索要合并的财务报表，同时索要母公司的报表能够合并的企业，都是企业可以控制的。因而其资金也是可被相互调动的，存在企业将资金调度以后逃废银行债务的可能。对于银行来讲，可能这是目前比较大的风险。3、财务报表的审计情况。即是否审计，由哪家审计机构进行的审计。这样，我们可以对企业财务报表的真实性可以有一个初步的判断。原则上，我们应要求被评企业提供经审计的财务报表，但在进行评估时，并不完全依赖审计的结果，评估人员在评估过程中，应对报表中的有关问题进行独立分析研究、核查、作出独立判断。4、对于规范化的企业，如上市股份公司、大型国企、连续稳定经营的企业等，其报表中的问题相对少些，问题的性质与下述企业可能有所不同；而对于私人企业、民营企业、经营历史较短而经营变化较大的企业，报表中的问题就可能较多，评估人员应给予更多的关注。5、或有负债－主要是企业对外提供的担保情况，担保的性质，是否是有紧密业务联系的单位间担保，或是人情担保，可能的话应了解被担保单位的情况。从总体情况看，或有负债过高对企业是一种潜在的风险。现实中的例子很多，因为不负责任的担保，在最终被判执行时把企业拖垮。三、对企业财务报表的基本认识总体认识一：企业财务报表是一个有机的整体，各个报表之间是有机联系的具有比较明确的勾稽关系。企业如果只是在一个方面作假，通过分析是可以发现的，这是不高明的作假。即使是这样，也需要我们对财务报表之间的关系有比较清晰的认识和了解。同时也需要对有关行业特点有一定的了解，否则，可能就无从下手如果作假者明白上述道理，其作假就会充分考虑到这些关系，就会进一步作假。这时，仅靠分析财务报表就很难发现企业的真实情况，至多可以发现一些疑点或重点。这就需要进一步进行调查和核实，才能找到比较可靠的证据，才能掌握企业的真实情况。总体认识二：财务报表是企业一个阶段经营活动的结果，应与企业的经营活动密切相关。如果发现企业的经营活动方面的资料与财务报表之间有明显的差异，说明财务报表虚假的可能性较大。企业的经营活动很多，如扩大生产经营规模、新建生产设施、进行对外投资、进行新产品开发、增资扩股、加大广告宣传、增加融资等等。在了解企业内部工作总结和工作计划的基础上企业的主要经营活动应该有一个把握，将之与企业的财务报表进行对比，是可以发现有关问题的。1、企业财务报表及各科目的认识（1）各项资产的理解资产按照流动性分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产与递延资产等。流动资产一般是指企业可以或准备在一年内或者超过一年的一个经营周期内转化为货币或被销售或被耗用的资产。首先是货币资金。这个科目最易理解，货币资金包括现金和存款。短期投资，一般包括短期股票投资、短期债券投资、短期其他投资、短期投资要求有较高的流动性和安全性，有一定的盈利性。短期投资应按照市价与成本孰低的原则计提跌价准备。企业进行短期投资一般有三种情况，一是有闲置的资金，努力运用，增加收入；二是挪用信贷资金进行投机，三是被迫进行的，如抵债、关系投资等。对短期投资的形成要关注。要注意是否有把长期投资放在短期投资科目内，故意提高短期偿债能力。应收票据，是指企业因销售商品、产品、提供劳务等而收到的商业汇票，包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。我国目前主要是银行承兑汇票，应收票据是未到期和未贴现的，要搞清是银行承兑汇票还是商业承兑汇票，银行承兑汇票的风险较小，流动性较高，而商业承兑汇票的风险较大。应收股利、应收利息，应收股利是企业因股权投资而应收取的现金股利和应收其他单位的利润。应收利息是指企业因债权投资而应收取的利息。应收利息只核算购入的分期付息，到期还本的债券的应收利息，到期还本付息的长期债券应收的利息，在长期债权投资科目核算。应收帐款是指因销售商品产品或提供劳务而形成的债权。等等。（2）各项负债的理解流动负债是指将在一年内或者超过一年的一个经营周期内偿还的债务。主要包括短期借款、应付票据、应付帐款、预收帐款、应付工资、福利费、股利、应交税金、其他应付款、预提费用一年内到期的长期负债和其他流动负债等等等（3）权益的理解（4）损益表的认识（5）现金流量表的认识现金流量对于衡量企业经营状况是否良好，是否有足够的现金偿还债务以及资产的变现能力等具有重要作用，但很多小企业没有编制现金流量表。2、财务报表间关系的认识（1）财务报表间的基本关系A资产总计=各项资产之和B资产=负债+权益C主营业务收入折扣与折让=主营业务收入净额D主营业务收入净额主营业务成本主营业务税金及附加=主营业务利润E主营业务利润+其他业务利润营业费用管理费用财务费用=营业利润F利润总额=营业利润+投资收益+补贴收入+营业外收入营业外支出G利润总额所得税少数股东损益=净利润H经营活动产生的现金流量净额=经营活动产生的现金流入量经营活动产生的现金流出量I经营活动产生的现金流量净额+投资活动产生的现金流量净额+筹资活动产生的现金流量额+汇率变动（2）期间变化资产负债表中，期初各项资产与期末各项资产之间的变化应是企业各项经营活动的逻辑化的结果，而且应与有关收入、负债、权益有比较合理的关系。A、权益的变化权益是企业偿还贷款的重要基础，企业在争取贷款时，故意把权益增大的可能性很大，银行必须高度关心，权益增长的基本原因有以下几个：如增资扩股、评估资产增加资本公积、未分配利润等，未分配利润将资产负债表与利润表联系起来，搞清企业的权益是否属实，可以从这个角度进行入手进行分析。B．总资产的变化总资产增加的原因：一是权益的增加；二是通过增加借款、增加拖欠款，从而使资产能够增加；三是虚增往来款从而虚增固定资产、在建工程、应收帐款等。C、应收帐款的变化应收帐款是企业的重要资产，而且可以反映企业的经营是否正常，也与销售收入的真实性有密切关系，因此对该项资产的变动必须引起高度重视。D、销售收入工业企业的销售收入主要取决于产量，这与企业的生产能力有关系，与生产能力的利用有关系、与企业产品结构有关系、与新产品的开发有关系，也与产品的价格有关系。销售收入与存货、应收帐款、固定资产等有密切的关系、销售收入的变化也与这些因素有密切关系。（3）流量与存量的关系资产负债表内的各科目记载的是存量。存量是某个时点上的数据，在这个时点上它是多少。随着时间的变化，存量会发生变化。如存货，在某个时点上是600万元，但可能过不了一天，存货就发生了变化，如变为700万元。各项资产都有这个特性，只不过有些变化较慢，如固定资产如果不新增固定资产，其原值不变，但折旧在计提，固定资产净值在变化，但变化幅度较小。流量是指在一个时期内发生的财务指标，如销售收入，它是一周、一个月、半年或一年内累计的，在某个时点上无法计算。（4）几个重点关系的认识A销售收入与税金关系我们都知道，大部分企业都要交纳增值税或交纳营业税，在企业经营方式没有明显改变的情况下，企业交纳的税款与销售收入之间是有一定的比例关系的。因而可以从这个角度来分析企业的销售收入是否虚增。B利润与所得税的关系企业应交纳所得税，除了享受所得税优惠政策外，企业应交纳24%的所得税.当然，对外参股投资收益是不交所得税的。因此，根据我国的税法、所得税与利润总额及税后利润之间有一定的比例关系。因而，可以通过对所得税与利润总额及税后利润之间的关系，简单判断企业有无虚假的利润。C经营活动产生的现金流入量与销售收入应收帐款的关系正常情况下，经营活动产生的现金流入量应接近于销售收入、应收帐款的增加额，如果出入很大，可以再看预付帐款是否增加很多，出入仍较大，就应引起高度关注，值得我们怀疑，应继续搞清原因。D固定资产的增加固定资产的增加是企业扩大生产规模的重要方式，也是银行衡量企业实力和进行财产抵押的主要资产。固定资产增加的主要原因有：通过企业自身进行建设形成的，如去年为在建工程，今年转为固定资产。通过买进而增加固定资产，通过资产评估增加固定资产，通过实物资产入股增加固定资产等等。固定资产的增加应与企业的经营计划相关，如扩大生产规模，增加经营领域改进办公条件等。如果没有明显的相关计划、固定资产的增加就可能是虚假的，或者是没有盈利性的。四、从财务指标上把握企业的偿债能力对企业基本情况的把握，主要通过以下指标进行，因此，这些指标所涉及的财务数据应该高度关注。1、规模如资产总计、固定资产原值等、销售收入等。对企业这种总体规模指标的印象，是我们分析一个企业的起点。如资产在1000万元左右、5000万元左右、1亿元左右、5亿元左右等。销售收入在500万元左右、3000万元左右、6000万元左右、2亿元左右等等。不同的企业规模，其经营的模式可能会有很大的不同，企业作假的方式也会有一定的差别。同时企业的偿债能力也会有很大的区分，可以据此将企业划分为小型企业、中型企业、大型企业、特大型企业等。根据前面的分析，中小企业财务报表作假的手段一般不高明，甚至表都不平，而大型企业的作假手段比较高明，需要花费较大的时间才能核查清楚。2、对企业资产结构与质量的分析资产结构与质量－要点是资产中的存货、应收帐款、其他应收款、应收票据在建工程无形资产与摊销等。存货：包括原材料、在产品、产成品、原材料存在超期贬值问题；产成品的比重过高，则企业存货周转就低，产品积压，销售存在问题。应收帐款：是企业偿还债务的主要资金来源，其流动性要优于存货。因为它是一个明确的可以变现的金额，而不像存货那样具有某种不确定性，要具体分析应收帐款的分布结构，时间长短以及是否被当作借款抵押。如果应收帐款集中在少数几个客户中，风险就可能比较大。超过1年以上的应收帐款也存在较大风险。其他应收款：应了解清楚其他应收款的性质，根据具体情况分析其风险性大小。在建工程：主要是在建工程的规模，今后变化趋势。此外有一种情况需要特别注意，目前仍有个别企业，其生产报表和基建报表分别编制，在进行评估时，企业一般提供的是生产报表。从生产报表看，债务状况、财务构成均很理想，实际上是未考虑基建部分，借款均由基建发生，如果不考虑基建报表，将使企业的在建工程，长期借款等数额不实。这种情况必须了解企业的在建工程情况，合理判断报表中是否完全包含了基建内容，如果没有包括，则应进行合并处理。无形资产与摊销：在某些企业，无形资产占资产比重可能会较大，应分析其每年的摊销额这一部分虽构成企业的经营成本，但为非付现成本，与折旧一样，资金仍保留在企业使用。3、对企业经营效率的分析A销售利润率=销售利润/销售收入或销售成本率=销售成本/销售收入B总资产周转率=销售收入/平均资产总计C应收帐款周转率=销售收入/应收帐款，与经营结算方式有关，但同行业在一定程度上可比D固定资产周转率=销售收入/固定资产E存货周转率=销售成本/存货，与管理水平有关，但变化不应过大F流动资产周转率=销售收入/流动资产3、对企业盈利能力的分析A、销售盈利能力。销售利润率=销售利润/销售收入该指标反映企业主营业务的盈利能力。一般来说，该指标越高越好，该指标与行业有着密切的关系，应在行业内部进行比较。该指标也是反映企业真实竞争力的重要指标，但是，也要注意过高的销售利润率存在虚假的可能。B、总资产盈利能力。总资产盈利率=利润总额+利息支出/平均资产总额该指标反映企业运用全部资产的获利能力，指标值越高，表明资产的利用效率越高，否则相反。C、总资本盈利能力。总资本盈利能力=利润总额+利息支出/净资产+长期债务+短期债务该指标反映企业总资本的获利能力，一般应高于社会平均投资收益率，可以银行同期贷款利率作为参考值，如果出现过高，如高于20%可能就存在虚假的可能。D、净资产盈利能力。净资产收益率=税后利润/净资产额该指标反映企业股东权益的收益水平，其值越高，说明投资带来的收益越高。一般来说，该指标值应高于社会平均投资收益率，可以银行同期贷款利率作为参考值。否则，投资者投入的资本在某种意义上意味着减值，如果出现过高，如高于20%可能就存在虚假的可能。该指标也是考核企业盈利的核心指标，一般来说，利润最大化及股东财富最大化是现代企业的最主要目标，实现这些目标无不与净资产收益率有着正向直接关系。E、现金收入比。经营活动产生的现金流入量/销售收入该指标反映企业销售收入的实际到帐情况，即反映企业的销售收入实现质量正常情况是在95%左右，如果偏差过大，应引起关注，虽然不一定是虚假报表，但存在风险。F、现金流量。经营性现金流量（销售商品提供劳务收到的现金）、现金流量净额（经营活动产生的现金流量净额+分得股利或利润所收到的现金+取得债券利息收入所收到的现金）等一是分析企业的现金流量规模，二是分析企业销售收入及利润的实现质量。可以看出企业报表的虚假，特别是小企业。G投资收益、营业外收支。企业利润是否主要来源于主业，还是来源于投资收益，主营业务利润占利润总额的比重；投资收益率情况等4、财务构成分析A全部资本化比率=长期债务+短期债务/长期债务+短期债务+净资产该指标反映企业的全部资本中，通过借贷等方式筹措的资本所占比例。一般来说，该指标过高，表明企业债务负担过高，当企业收益下降时，很有可能发生利息支付、债务偿还等困难。但该指标过低，则表明企业未能充分利用财务杠杆，财务政策偏于保守。但从控制企业财务风险角度讲，该指标越低越好。一般情况下不应超过50%，30%以下较为理想。B负债比率=负债总额/资产总额该指标与习惯使用的股东权益比率之间存在如下关系：股东权益比率=1-负债比率负债比率反映企业全部资产中，多大比例是负债而来，多大比例是属于股东的（股东权益比率），是评价企业财务状况、偿债能力和衡量企业在清算时债权人利益保护程度的重要指标。一般不应超过70%。40%左右较为理想。5、对企业偿债能力的分析A流动比率=流动资产/流动负债该指标反映企业对短期负债的支付能力。该指标一般应高于120%，150%以上较为理想。在考虑该指标的同时，往往还应考虑速动比率。速动比率是指流动资产中的货币资金和能快速变现为现金的流动资产与流动负债之比。B速动比率=（流动资产－存货）/流动负债该指标一般不应低于100%，130%以上较为理想。C利息倍数=税息、折旧及摊销前收益/总利息支出（EBITDA/利息支出E-EarningsB-beforeI-interestT-TaxesD-DepreciationA-Amortization）反映企业支付利息的能力。一般应高于3倍，6倍以上较为理想。D偿债倍数1=（利润总额+利息支出+折旧+摊销）（EBITDA）/长短期债务余额该指标反映企业对全部债务的偿还能力。一般应高于30%，50%以上较为理想。E偿债倍数2=经营活动产生的现金流量净额/长短期债务余额该指标变化的区间很大，一般难以简单根据指标的高低作出是否虚假的判断。决定企业偿债能力的指标中有三个是非常重要的，一是全部资本化比率或负债比率，二是净资产收益率、三是偿债倍数。五、找出重点和疑点的基本方法作为银行信贷人员，在对待财务报表的真实性方面与审计不同。我们希望看到企业的真实情况，但并不需要对所有的帐目进行审查。因此，银行信贷人员只要抓住重点，对于我们希望了解清楚的方面作出重点的分析就可以了。而且通过重点分析，可以比较容易发现企业财务报表是否存在重大的虚假方面。1、重点分析法重点分析就是根据每个企业的特点，把握住银行希望了解的重点。重点分析，就是抓住主要矛盾，对于财务报表中影响最大的科目进行重点追踪和关注，一般的原则是，占企业资产规模比重较大的科目是重点，如其他应收帐款占比较大、固定资产占比较大等。重点分析法只是提示我们应关注的焦点，并不能解决财务报表的真实性问题。（1）关于收入、利润一般来讲，对于正常经营的工业企业来讲，财务分析的重点是企业的销售和盈利。因为只有正常的经营才是还贷的根本保证。在这方面，我们可以根据以下基本关系进行分析：R=P*Q，企业的产品价格基本是随行就市的，产品价格的波动是正常的，但一般来讲波动不会太大，企业的产量受制于企业的生产能力、市场的容量、企业的竞争力。因此，对于企业的销售收入，我们可以根据企业的生产能力进行基本的分析，判断其真实性。收入的不真实有两种可能，一是虚增收入，一种是虚减收入。一般来讲，在向银行报送的报表中，企业虚增收入的可能性较大。从企业的生产能力可以分析出企业的最大收入，作为判断企业是否虚增收入的一个标准。这其实是一个常识，如果出现明显的违背常识的情况，就应作为一个疑点和重点。（2）关于负债主要的问题是有无漏记重大的债务，如银行借款等。2、期间对比法主要是找出年度间变化较大的科目，作为调查和分析的重点与疑点，如应收帐款、其他应收帐款是否增长迅速，在建工程、固定资产是否有明显变化，无形资产的变化，短期投资与长期投资的变化等。通过比率变化也可以看出一些问题。对于负债方，也要进行对比，如权益是否发生重大变化、应付帐款是否明显增加等。对于利润表也应进行类似的分析。如销售收入、管理费用、营业外收入等。3、行业对比法从行业来看，可以参考的指标主要有：销售成本率、销售利润率、应收帐款周转率、总资产周转率、固定资产周转率、总资产报酬率、净资产收益率、流动比率、速动比率等指标。参见财政部、工行、上市公司的行业统计数据。通过行业对比，发现特异的指标，如销售利润率过高，就要分析原因，如是否有虚减成本、虚增收入的情况，或者确实是企业成本较低，如工业企业总资产周转率在0.4左右。4、指标对比法（参见第四部分）六、现场调查核对财务报表1、要求企业提供真实情况作为银行，首先应要求企业提供真实的报表。因为我们作为贷款方，企业需要银行的贷款，如果企业不能提供真实的报表，就说明企业信誉不高，一旦银行发现企业隐瞒重大的真实情况，应该与这样的客户少打交道，银行应向企业说明这一观点，以此来促使企业提供仅可能真实的财务报表。2、现场调查核对财务报表主要科目的核查分为三类：一是通过现场可以观测的，二是需要现场查看并索取凭证的，三是主要通过凭证验证和抽样调查的。通过前面的分析我们可以首先抓住重点和重大疑点进行相关科目的核查对于销售收入如果发现增加较大就应作为重点销售收入的核查可以通过审查销售合同收入明细帐一段时期的银行对帐单来核查对于疑点要一查到底通过它来对企业财务报表是否存在虚假虚假的程度性质作出区分进而对偿债能力作出判断。对于固定资产在建工程土地等无形资产可以通过实地查看来粗估如有疑问可以要求企业提供相关的所有权凭证来核实。对于应收帐款其他应收款可以查看明细帐然后通过抽查的方式进行核实如向企业要有关客户的电话直接了解情况对于其他应收款也可以通过类似的方式核实。对于存货要实地查看当前的存货查看仓库查看一段时间的出入料和产品单据。查帐要求表与总帐明细帐凭证实物或权属证明合同证书等一致企业解释不清有矛盾或者不愿让看的都是我们怀疑的依据。流动资金合理占用额与贷款需求额的测定如何根据企业生产经营的特点，科学合理地测定企业流动资金占用额，并以此为基础，确定不同时期流动资金贷款的合理需求额，以提高资金使用效率。与此对应，金融机构此时需要根据企业的贷款申请，审核企业流动资金贷款要求是否合理，判断贷款风险大小，从而为流动资金贷款决策提供依据。简便实用的企业流动资金合理占用额与流动资金贷款合理需求额的测定方法流动资金的含义与测定公式本文所述流动资金是指企业在生产经营过程中占用的流动资产上的资金，其在数量上等于流动资产总额。流动资金测定公式如下：1．计划年度流动资金合理占用额＝计划年销售收入÷基期流动资金周转速度＝计划年销售收入÷（基期年销售收入÷基期流动资金平均占用额）2．计划年度流动资金贷款合理需求额＝计划年度流动资金合理占用额×基期流动资产短期贷款比率＝计划年度流动资金合理占用额×（基期短期借款平均占用额÷基期流动资产平均占用额）＝计划年销售收入×（基期短期借款平均占用额÷基期年销售收入）＝计划年销售收入×基期销售贷款比率3．计划年度短期借款增减变动额＝计划年度流动资金贷款合理需求额--上年末短期借款余额若该数＞0，表示需要增加相应数额的贷款；若该数＝0，表示不需要增加贷款；若该数＜0，表示需要归还相应数额的贷款。上述公式中：1）计划年销售收入可从企业预算中取得；2）基期年销售收入可从企业基期年度的损益表中取得；3）基期流动资金平均占用额＝基期流动资产平均占用额＝（基期初流动资产合计＋基期末流动资产合计）÷2有关数据可从企业基期年度的资产负债表中取得；4）基期短期借款平均占用额＝（基期初短期借款余额＋基期末短期借款余额）÷2有关数据可从企业基期年度的资产负债表中取得；5）基期销售贷款比率＝基期短期借款平均占用额÷基期年销售收入应用中需注意的有关问题1．在实际应用过程中，为促进企业降低不合理资金占用，加速流动资金周转，提高资金使用效率，对“公式1”中“基期流动资金平均占用额”可根据企业实际情况，按1?8％的比例进行压缩，这样测算出来的结果更能考核企业的管理水平。2．企业在测算时，不仅要将“基期流动资金周转速度”、“基期销售贷款比率”等主要指标多测算几年，以真实反映本企业指标的发展变化趋势和历史先进水平，还要了解国内、国际同行业先进水平，这样便于企业知己知彼，明确目标，通过加强管理，提高资金周转速度来降低资金使用成本，提高经济效益。

3．金融机构可以据此合理测定企业流动资金贷款规模，判断贷款是否合理及风险大小。如果通过测算，上述“公式3”的结果为正数，则应该考虑给企业提供必要的流动资金贷款，反之，结果为负数，不仅应拒绝企业不合理的贷款要求，而且要收回相应数额的贷款。4．关于判断企业是否挪用流动资金贷款的一点说明。根据笔者多年的工作体会，下列公式可以参考。企业短期借款全部余额≤存货＋金融机构允许的应收账款＋预付账款＋货币资金＋合理的待摊费用。如符合上述公式，一般来说则表明企业流动资金占用比较合理，没有挪用流动资金贷款；反之，则说明企业挪用了流动资金贷款。资金挪用的具体去向，可以通过分析企业现金流量表，或从资产负债表流动资产其他项目如短期投资、不合理的待摊费用，非流动资产项目如长期投资、固定资产、无形资产等项目中找原因。此外，为防止企业多头开户，多头贷款，金融机构如能建立企业贷款主办银行制度，对于防范金融风险是十分有益的。贷款增长适度性的量化分析：基于企业融资需求的视角针传统信贷运行分析方法存在不足。要进一步完善基层央行信贷运行分析体系，应重点从定量分析和需求分析着手，研究新的分析手段和方法。建立企业外部融资需求规模测度理论框架，在此基础上对样本企业贷款增长的适度性进行了量化分析。一、贷款增长适度性“定量分析”的基本思路银行贷款作为一种间接融资，其基本用途是为满足微观主体在生产、投资和消费过程中产生的融资需求。就此而言，贷款增长是否偏快，应主要考虑这种增长是否与实体经济正常合理的融资需求相适应。以工业企业为例，作为生产性部门，工业企业筹资的主要目的应是为了满足生产经营的需要；换言之，工业企业正常合理的融资需求应与企业产销规模基本匹配。如果工业企业融资量远远低于其产销规模，表明工业贷款投入不足，企业正常合理的融资需求难以得到满足；反之，如果工业企业融资量大大超越其产销规模，则表明贷款增长与实体经济相脱离，部分企业贷款可能未进入实质生产领域或被移用他处。因此，如果以企业产销规模为参照指标，并借助一定的计量方法，就可以测算出样本企业一定时期内与产销相匹配的融资需求规模，再与企业同期实际融资量相比较，就可以对企业融资规模的适度性作出“量化”的判断，进而为贷款增势判断提供更为有力的支撑，这是本文的基本切入点。二、企业融资需求规模测算的基本框架如前所述，以工业企业为例，要对企业贷款增长的适度性进行定量分析，首先要对企业与产销相匹配的融资需求进行测算。具体而言，影响工业企业生产性融资需求的因素主要包括三个方面：（1）投资性资金需求。主要表现为固定资产的增加，如：企业为扩大再生产、更新设备、扩建厂房等形成的资金需求。（2）流动资金需求。主要表现为流动资产的增加，如：企业增加原材料库存、应收账款上升等，都会导致企业流动资金需求上升。（3）流动负债的变动。流动负债的增加，如企业应付账款、预收账款等上升，会相应减少企业外部融资需求，反之亦然。因此，如果用简化的公式表示，则有：企业生产性资金需求=投资性资金需求+流动资金需求-流动负债增加额由于以上计算结果为企业生产性资金需求的总规模，要确定企业的外部融资需求规模，还应剔除企业内部筹资额。事实上，在现实当中企业内部筹资渠道较为复杂，在报表中难以全面反映，本文使用了企业上年留存利润作为替代指标，则有：企业外部融资需求=企业生产性资金需求-上年留存利润根据以上框架，首先选定企业与产销变动密切相关的一系列财务指标作为“指标库”，运用一定的计量分析方法，观察较长时期内各个指标与企业产销变动的相关程度，就可以大致测算出企业与产销相匹配的生产性资金需求，然后剔除内部筹资因素（即上年留存利润），就可以得出一定时期内的外部融资需求规模，从而为企业贷款增长的适度性分析提供判断依据。这里值得注意的是，企业产销变动具体反映在多项指标当中，但也有一些指标的变动尽管形成资金需求，但却与企业产销关联度不大，比如：某企业大量投资股票，会导致“短期投资”增加，但这种资金需求与企业产销没有直接关系，而是属于企业的一种投资或投机行为。因此，从外部融资需求与产销相匹配的角度分析，本文在测算中选择性地使用了资产负债表中与产销关联度较高的部分指标。三、工业企业融资需求规模的测算过程1．测算方法的选择。目前，测算企业资金需求量的方法主要有趋势分析法、销售收入资金率法以及资金习性法等。趋势分析法是利用企业资金需求量的历史趋势来进行推算，其应用有两个前提：一是假定事物发展变化的趋势已掌握，并将持续到预测期；第二是假定相关财务变量虽有变化，但不会改变总体趋势。这种方法较为简便，但在市场经济环境千变万化的情况下，准确性欠佳。销售收入资金率法是假定资产、负债、收入、成本与销售额存在稳定的百分比关系，根据不同阶段的销售额来确定企业的资金需求量。其局限性主要是假设资产、负债、收入、成本与销售额的比例关系相对固定，但这一假定经常不符合普遍存在的事实，难以动态反映企业资金需求的变化趋势。资金习性法则是按企业资金变动与产销量变动之间的依存关系，根据资金数量与产销量关系的规律测算资金需要量。将企业资金分为不变资金和变动资金，其中不变资金是企业维持正常运作和经营管理所产生的基本的资金需求，变动资金则是随着企业产销规模的扩大而新增的资金需求，其数学模型为线性关系，即y=a+bx，其中Y为资金需求量、a为不变资金、b为变动资金、x为销售收入，运用回归模型，利用历史资料即可确定a、b参数。该方法既对企业资金各项目之间的历史变化关系进行了量化，又可以利用模型同时考虑不变资金和可变资金两个方面，实用性较好，它也是目前运用较为普遍的资金需求测算方法。本文采用的即资金习性法。2．工业企业生产性资金需求的测算。（1）样本数据的采集。由于测算的质量和效果在很大程度上取决于企业财务数据的历史延续性、真实性和及时性，因此对数据的收集要求较高。本文采用了中国人民银行工业景气监测浙江省500户监测企业数据作为样本，在时间序列数据的质量和跨度等方面都有较好的保证。（2）测算指标的选择。如前所述，从企业融资需求与产销规模相匹配的角度出发，并综合考虑工业景气监测数据的可得性以及连续性，除“销售收入”作为模型估计的参照指标外，本文选择了以下9项指标进行模型测算：①影响流动资金需求的指标。选择了流动资产科目下的“货币资金”、“应收账款”、“存货”、“预付账款”等四项指标。②影响投资性资金需求的指标。选择了固定资产科目下的“在建工程”指标。③流动负债类指标，选择了“应付费用”、“应付账款”、“应付票据”、“预收账款”等四项指标。这些指标均与企业产销密切相关。（3）模型的估计及参数计算。本文使用了1996—2006年浙江省500户工业监测企业的月度数据，并将上述指标值分别与企业产品销售收入进行模型估计（具体过程略），具体参数见表一。

表一：企业生产资金需求量回归直线方程（Y=a+bx）模型参数表

由此得出企业生产性资金需求量的测算方程为：Y=a+bx=231．0596+0．136598×x，其中x为企业当年销售收入。（4）企业外部融资需求规模的测算结果。利用上述模型参数的估计结果，本文对2001—2006年浙江省500户工业监测企业外部融资需求规模进行了测算，具体结果见表二。表二：2001-2006年500户工业监测企业外部融资需求测算表

四、结论通过以上分析，可以得出以下几点结论：1．本文测算的企业外部融资需求与产销变动相关性较强。从表二数据看，随着产品销售收入的逐年递增，样本企业外部融资需求规模呈现稳定增长态势，表明两者的相关性较强2．以2003年为拐点，样本企业实际银行借款与外部融资需求测算值的差额逐年扩大。2001、2002年，样本企业银行借款反而要低于外部融资需求规模。由此也可看出，2001、2002年样本企业贷款供给相对不足，而2003年贷款增长尽管同样存在偏快现象，但企业贷款规模与融资需求规模测算值却是最为接近的一个年度。3．2006年样本企业银行借款与外部融资需求的差额达到近年来的最高点。从存量看，当年样本企业外部融资需求的理论测算值为595．8亿元，而同期企业银行借款余额为702．2亿元，两者差额为106．4亿元，占企业银行借款的15%；从增量看，当年样本企业外部融资需求测算值比上年增加了57．9亿元，而当年银行借款新增108．1亿元，两者差额为50．2亿元，占当年银行借款新增额的46．4%。换言之，从2006年度测算情况看，样本企业银行借款存量中的15%、增量中的46%超越了其正常合理的融资需