机制设计理论(共105张PPT)

第四章机制设计理论第1页，共105页。有关的几个概念问题话说有一个古董商，他发现一个人用珍贵的茶碟做猫食碗，于是假装很喜爱这只猫，要从主人手里买下。猫主人不卖，为此古董商出了大价钱。成交之后，古董商装作不在意地说：“这个碟子它已经用惯了，就一块送给我吧。”猫主人不干了：“你知道用这个碟子，我已经卖出多少只猫了？”第2页，共105页。有关的几个概念问题信息不对称造成的劣势，几乎是每个人都要面临的困境，为了避免这样的困境，我们应该在行动之前，尽可能掌握有关信息。人类的知识、经验等，都是这样的“信息库”。第3页，共105页。有关的几个概念问题再来看一个故事：有一个卖草帽的人，有一天，他叫卖归来，到路边的一棵大树旁打起瞌睡。等他醒来的时候，发现身边的帽子都不见了。抬头一看，树上有很多猴子，而且每一只猴子的头上都有顶草帽。他想到猴子喜欢模仿人的动作，于是就把自己头上的帽子拿下来，扔到地上；猴子也学着他，将帽子纷纷扔到地上。于是卖帽子的人捡起地上的帽子，回家去了。

后来，他将此事告诉了他的儿子和孙子。很多年之后，他的孙子继承了卖帽子的家业。有一天，他也在大树旁睡着了，而帽子也同样被猴子拿走了。孙子想到爷爷告诉自己的办法，他拿下帽子扔到地上。可是猴子非但没照着做，还把他扔下的帽子也捡走了，临走时还说：“我爷爷早告诉我了，你这个老骗子会玩什么把戏。”第4页，共105页。有关的几个概念问题这两个故事告诉我们：我们并不一定知道未来将会面对什么问题，但是你掌握的信息越多，正确决策的可能就越大。在这里，信息是不对称的。

“囚徒困境”、“智猪博弈”、“斗鸡博弈”等各种博弈模型都有一个前提条件———博弈双方都有共同知识，即信息是对称的。第5页，共105页。有关的几个概念问题实际生活中，信息不对称的例子：人寿公司并不知道投保人真实的身体状况如何，只有投保人自己对自身健康状况才有最确切的了解。政府官员廉洁与否，一般的公民并不是非常清楚。求职者向公司投递简历，求职者的能力相对而言只有自己最清楚，公司并不完全了解。双方进行交易时，对交易商品的质量高低，自然是卖方比买方更加了解。第6页，共105页。有关的几个概念问题什么是信息？

--广义地说，所谓信息就是消息。对人类而言，人的五官生来就是为了感受信息的，它们是信息的接收器，它们所感受到的一切，都是信息。对称信息与非对称信息？私有信息？公共信息？第7页，共105页。有关的几个概念问题对称信息与非对称信息的概念对称信息：指的是在相互对应的市场参与者之间作对称分布的有关事件的知识或概率分布，也就是相互对应的市场参与者双方都了解对方的信息度量或经济环境。非对称信息：在相互对应的市场参与者之间不作对称分布的有关事件的知识或概率分布。第8页，共105页。有关的几个概念问题对称环境可分为三类：（1）市场参与双方都没有掌握有关信息的信息环境；（2）市场参与双方都具有不完全信息，但掌握度量一致或度量相似的信息环境；（3）市场参与者双方都拥有完全信息的环境。第9页，共105页。有关的几个概念问题私有信息与公共信息

--私有信息：通俗地讲，就是如果某一方所知道的信息而对方并不知道，这种信息就是拥有信息一方的私有信息。

--公共信息：如果一则信息是大家都知道的，或者是所有有关的人都知道的，它就叫做“公共信息”或者“公共知识”。第10页，共105页。有关的几个概念问题“私有信息”的存在，导致了“信息的不对称性”。“私有信息”掌握与否，是委托代理关系的重要概念。第11页，共105页。有关的几个概念问题在信息经济学中，一般把关于现存事实特征的私有信息，叫做“隐蔽特征”。在信息经济学中，这种未来别人难以判断或观察到的行为这种隐蔽信息，特别称为“隐蔽行为”。简而言之，隐蔽信息分为两大块：是事件（合同）前已经发生的和已经存在的有关事实，就叫做隐蔽特征；是事件（合同）后发生的有关事情，就叫做隐蔽行为。第12页，共105页。委托-代理理论委托代理理论是建立在非对称信息博弈论的基础上的。委托代理理论是过去30多年里契约理论最重要的发展之一。它是20世纪60年代末70年代初一些经济学家深入研究企业内部信息不对称和激励问题发展起来的。委托代理理论的中心任务是研究在利益相冲突和信息不对称的环境下，委托人如何设计最优契约激励代理人。第13页，共105页。委托-代理理论1、委托人—代理人2、委托—代理关系3、委托－代理均衡合同4、委托—代理的信息结构5、委托－代理关系的类型第14页，共105页。1、委托人—代理人一般的委托代理关系泛指在任何一种涉及不对称信息的交易（合同、协议）中参与者之间的经济关系。

--博弈中拥有私人信息的参与者称为“代理人”。

--不拥有私人信息的参与者称为“委托人”。也有文献把掌握信息多、处于信息优势的市场参加者称为代理人。掌握信息少、处于信息劣势的市场参加者称为委托人。“知情者”是代理人，“不知情者”是委托人。

第15页，共105页。2、委托—代理关系委托代理关系的确定只要在建立或签订合同（协议）前后，市场参加者双方掌握的信息不对称，这种经济关系都可以被认为是委托－代理关系。许多社会经济关系，都可以归结为委托代理关系：政府与企业股东与经理雇主与雇员消费者与厂家第16页，共105页。2、委托—代理关系注：委托—代理关系要与不对称信息相联系。同一种社会关系中可能包含有多种不同的委托-代理关系。第17页，共105页。2、委托—代理关系例：软件生产商与软件用户的关系，对于软件的生产成本、软件性能等方面的信息，生产商掌握的比用户多，生产商是代理人，用户是委托人，从这一方面来说是“用户委托生产商进行生产”。对于需求欲望、支付能力等方面的信息，用户掌握的比生产商多，从这一方面来说又是“生产商委托用户进行消费”。第18页，共105页。2、委托—代理关系构成委托—代理关系的基本条件：第一，市场中存在两个以上相互独立的个体，且双方都是在约束条件下的效用最大化者。第二，代理人与委托人都面临着市场的不确定性和风险，且他们二者之间所掌握的信息处于非对称状态。第三，代理人的私人信息影响委托人的利益（即收益）,即委托人不得不为代理人的决策或行为承担一定的风险。第19页，共105页。3、委托—代理均衡合同委托—代理均衡合同的概述：假定市场上某个资本家A希望聘请一个企业管理者B为其管理企业，B对生产成本、市场需求和劳动力供给等市场信息的掌握要比A详尽和全面，A与B之间构成委托——代理关系，A为委托人，B为代理人。A在建立和维护委托——代理关系的过程中，如何确立对A和B都有利的合同，是委托——代理人关系中的核心内容。第20页，共105页。3、委托—代理均衡合同A和B在对策过程中，将出现典型的对策问题，或者称为非对称信息的对策问题：（1）A采取什么行动要根据B的信息来判断，也就是说，A不仅需要了解B的信息，而且还需要了解B已经掌握A的什么信息。（2）B也一样，他不但要知道A的信息，并且需要了解A是否知道B已经掌握A的信息，或者需要了解A是否知道B已经知道A了解B的信息。第21页，共105页。3、委托—代理均衡合同在委托——代理关系中，代理人掌握委托人不了解的市场信息和私人信息。这样，委托人与代理人之间的讨价还价和相互退让，最终达成双方接受的合同，以及在这个合同约束之下的行为，事实上都可以看作是具有私人信息的局中人之间的对策以及对策均衡的结果。（也就是：处于信息优势与处于信息劣势的市场参加者之间展开对策的结果。）于是，我们将委托人与代理人之间达成的合同称为均衡合同，并且认为，均衡合同必须满足两个条件。第22页，共105页。3、委托—代理均衡合同构成委托—代理均衡合同的两个条件：激励相容约束条件：代理人以行动效用最大化原则选择具体的行动，代理人在获得预期效用最大化的同时，也保证使委托人预期收益最大化，即所谓的代理人激励相容约束条件；参与约束条件：在具有“自然”干涉下，代理人履行合同责任后所获得收益不能低于其期望收益，这是代理人参与约束条件。第23页，共105页。3、委托—代理均衡合同参与约束条件说明：代理人履行均衡合同后所获得收益不能低于某个预定收益额。或者说，代理人接受委托人合同的预算收益不能低于他在等成本约束条件下从其他委托人处获得的收益水平。激励相容条件说明：代理人以行为效用最大化原则选择具体的操作行动，代理人获得预期效用最大化的同时，也保证使委托人预期收益最大化。第24页，共105页。3、委托—代理均衡合同达成委托——代理的均衡合同，既要符合参与约束条件，也要满足激励相容条件。这两个条件同时也是激励机制设计应满足的两个原则。第25页，共105页。4、委托-代理的信息结构委托人-代理人对策的信息结构的概述：

委托人-代理人对策的信息结构为不完全、非对称信息环境。

第26页，共105页。4、委托—代理的信息结构三类纸牌对策：A:每个局中人得5张明牌（牌面朝上），并为此下赌注，握最大牌者胜。B:每人得5张牌，3张为明，2张为暗，在没有看各自底牌前下赌注，暗牌翻转后握最大牌者胜。C:与第二种情况基本相同，但只有局中人能够看他们各自的暗牌，然后下赌注，暗牌翻转后握最大牌者胜。第27页，共105页。4、委托—代理的信息结构三类纸牌的信息结构：A：完全（或完备）信息的情况B：不确定性或信息不完全性的情况C：不完全、非对称信息的情况私人信息是使第三类对策与其他两类对策有所区别的原因第28页，共105页。5、委托-代理关系的类型1、隐藏行动的道德风险模型签约时信息是对称的，签约后，代理人选择行动（如工作努力程度），“自然”选择“状态”，代理人的行动和环境状态一起决定某些结果，也就是说，结果是由代理人的行动和某些随即因素共同决定的。委托人需要解决的问题是如何使代理人选择对委托人最有利的行动。2、隐藏信息的道德风险模型签约时信息是对称的，签约后，“自然”选择“状态”，代理人可以观测到“自然“的选择，并据此选择行动。委托人需要解决的问题是如何使代理人在给定自然状态下选择对委托人最有利的行动。第29页，共105页。5、委托-代理关系的类型3、逆向选择模型签约时信息是不对称的，代理人拥有某些委托人不知道的信息（将这些信息称为代理人的“类型“）4、信号传递模型代理人知道自己的“类型“，委托人不知道。为了显示自己的”类型“，代理人选择某些信号发送给委托人，委托人观测到信号后，与代理人签订合同。5、信息甄别模型代理人知道自己的“类型“，委托人不知道。为了获取代理人的”类型“信息，委托人提供多个合同供代理人选择，代理人根据自己的”类型“，选择一个适合自己的合同，委托人从代理人的选择中得到有关代理人”类型“的信息。第30页，共105页。是事件（合同）后发生的有关事情，就叫做隐蔽行为。第31页，共105页。第16页，共105页。L型职员的净收益为Pl=w-CL=3-3=01、隐藏行动的道德风险模型第20页，共105页。第84页，共105页。委托人需要解决的问题是如何使代理人选择对委托人最有利的行动。第82页，共105页。3、市场的逆向选择模型对称信息与非对称信息的概念信号有效的充分必要条件是，发送信号要发生成本；2、隐藏信息的道德风险模型5、委托-代理关系的类型内容时间隐藏行动（hiddenaction）隐藏信息（hiddeninformation）事前（exante）3、逆向选择模型4、信号传递模型5、信息甄别模型事后（expost）1、隐藏行动的道德风险模型2、隐藏信息的道德风险模型第31页，共105页。委托-代理理论委托代理理论的理论意义由于委托代理关系在社会中普遍存在，因此委托代理理论被用于解决各种问题。如国有企业中，国家与国企经理、国企经理与雇员、国企所有者与注册会计师，公司股东与经理，选民与官员，医生与病人，债权人与债务人都是委托代理关系。因此，寻求激励的影响因素，设计最优的激励机制，将会越来越广泛的被应用于社会生活的方方面面。第32页，共105页。逆向选择1、非对称信息与逆向选择2、旧车市场的逆向选择模型3、市场的逆向选择模型4、信贷市场的逆向选择模型5、企业人力资源的逆向选择6、网络中的逆向选择问题7、逆向选择的影响与解决途径第33页，共105页。1、非对称信息与逆向选择【例】在旧车市场上，买者和卖者有关汽车质量的信息是不对称的。卖者清楚所售汽车的真实质量，买者只知道旧车市场上汽车的平均质量。买者只愿意根据平均质量支付价格。结果：质量高于平均水平的卖者就会将他们的汽车撤出旧车市场，市场上只留下质量低的卖者。

第34页，共105页。1、非对称信息与逆向选择信息不对称反映在旧车市场上，表现为：买者只愿意根据平均质量支付价格。实际价格低于市场平均价格的车易于售出。高质量的汽车被低质量汽车排挤出市场之外，市场上留下的只有低质量的汽车。这种现象违背了竞争中优胜劣汰的选择法则。第35页，共105页。1、非对称信息与逆向选择逆向选择的定义：

在建立委托—代理关系之前，代理人已经掌握某些委托人不了解的信息，代理人利用这些信息选择对自己有利的合同，而委托人由于信息劣势在签订合同时处于不利的选择位置。“高质量”的代理人被“低质量”的代理人排挤出局，与委托人签订合同的往往是“低质量”的代理人。这就是逆向选择。第36页，共105页。1、非对称信息与逆向选择逆向选择问题的成因：

-双方信息不对称，导致逆向选择。信息不对称理论在这里揭示了两层道理：第一，在信息不对称的情况下，市场的运行可能是无效率的，即市场失灵。第二，这种“市场失灵”具有“不利选择”或“逆向选择”的特征，即市场上只剩下次品，这也就是人们通常所说的“劣币驱逐良币”。第37页，共105页。2、旧车市场的逆向选择模型在旧车市场上，既定的卖者和关心旧车质量的买者之间存在着信息的非对称性，卖者知道车的真实质量，买者不知道，在他不能确知所购车辆的内在质量的前提下，他愿意接受的价格只能是所有旧车价值按概率加权计算的一个平均值，因而只愿意根据平均值来支付价格，但这样一来，质量高于平均值水平的卖者就会退出交易，只有质量低的进入市场。也就是说只有低质量旧汽车出售，而没有高质量的旧汽车交易，结果是低质量旧汽车将高质量旧汽车挤出交易市场。市场上只剩下了劣质商品——“柠檬”。第38页，共105页。2、旧车市场的逆向选择模型一个市场经济的有效运行，需要买者和卖者之间有足够的共同的信息。如果信息不对称非常严重，就有可能限制市场功能的发挥，引起市场交易的低效率，甚至会导致整个市场的失灵。第39页，共105页。3、市场的逆向选择模型市场出现逆向选择的原因：投保人有两种情况：高风险和低风险；公司与投保人之间存在信息不对称，公司不清楚投保人的风险水平；公司只能收取以风险的平均概率为基础的费；在这样的收费体制下，高风险的投保人具有更多的激励，而低风险的投保人则更倾向于退出市场，市场因此萎缩。第40页，共105页。4、信贷市场的逆向选择模型信贷市场出现逆向选择的原因：不清楚贷款人的风险，只能根据人的平均风险状况决定贷款利率。低风险贷款人由于借贷成本高于预期水平而退出借贷市场。为增加收益而提高贷款利率，低风险企业退出借贷市场。第41页，共105页。4、信贷市场的逆向选择模型信贷市场的信用配给制如果保持利率在较低的水平不变，以容纳较多的潜在的借款人，从中有选择地拒绝一些信用度低的借款人的要求，将信贷机会留给信用度较高的借款人，这样，的收益将会得到较好的保证。这就是信用配给制度。信用配给制的两种表现：拒绝向所有的人发放贷款；拒绝全额发放贷款。第42页，共105页。4、信贷市场的逆向选择模型信贷配给的结果：在无差别的贷款申请人中，一些人获得了贷款而另外一些人却没有获得贷款。无论贷款的供给多么充足，总会有一些人在任何利率水平下都无法得到贷款。第43页，共105页。5、企业人力资源的逆向选择人力资源逆向选择，又可以称作人力资源逆淘汰，是指企业在招聘、留用和清退人员时，未能实现优胜劣汰的管理目标，招聘进来的不是合格的人员，留用的不是优秀的员工，清退的不是素质和潜能差的员工，走掉的却是绩效优秀和有发展潜力的员工。第44页，共105页。5、企业人力资源的逆向选择企业的逆向选择在现实中的直接表现形式是企业高质量人才的大批量流失。逆向选择的出现往往是不完全或局部的。不完全表现为：

1、企业一方面流失大量的人才，同时也在不断地引进高质量的人才。

2、人力资源的进入障碍低，这样从表面上掩盖了企业人力资源逆向选择的黑洞。

3、逆向选择的出现也不是以企业整体为目标，往往是在许多关键部门局部出现。如果企业的人力资源逆向选择表现是完全的，那么企业将会是先在市场上失去竞争力，最终走向破产、消亡。第45页，共105页。5、企业人力资源的逆向选择人力资源逆向选择的规避首先，企业要从自身发展战略和发展阶段出发，根据企业的发展规模、发展速度和发展水平做出人力资源规划，使人力资源规划与企业整体战略相配套。其次，要坚持任人唯能、唯才是举的原则。再次，要树立人力资源的理念。最后，推行学习型组织建设。第46页，共105页。6、网络交易中的逆向选择问题与传统市场比较起来，电子商务市场的优势：较低的进入障碍较低的管理成本市场信息获取的容易性。第47页，共105页。6、网络交易中的逆向选择问题虽然电子商务市场有着很高的信息效率，但它并不意味着有很高的市场效率。与传统市场比较起来电子商务市场所存在的、由于产品质量信息的不对称性所造成的逆向选择问题不仅存在，而且更加严重。第48页，共105页。6、网络交易中的逆向选择问题网络市场上严重存在逆向选择的原因：

—网络产品质量的不易检验性

—网络厂商身价的不易识别性

—网络产品质量评价的主观性

—网络生产者的多样性第49页，共105页。6、网络交易中的逆向选择问题网络中逆向选择问题的解决途径：

-使用网络中介

-网络搜寻

-捆绑销售

-注意力销售

-提供不完整合同第50页，共105页。7、逆向选择的影响与机制设计逆向选择对市场的影响逆向选择说明了低质量的产品和低质量的服务对市场的破坏作用：它们以低价出售，有可能将好产品挤出市场，并摧毁消费者对市场的信任，导致市场的萎缩，从而最终降低整个社会的福利水平。第51页，共105页。7、逆向选择的影响与机制设计为了保证和提高市场的交易效率，必须设法消除或减少逆向选择以降低产品质量的不确定性。信号理论就是研究如何才能有效解决信息不对称造成的逆向选择问题的理论，主要有信号传递和信息甄别两种方法。第52页，共105页。信号传递在日常生活中，例如当人们进行交易时，产品的质量好坏对于商家与消费者来说，了解的程度完全不同。在多数情况下，消费者在购买产品时并不能了解到每种产品的具体质量，真正了解产品质量的是商家。

优质品的提供者为了使自己的产品与劣质品区分开来，他们会选择适当的信号，向消费者传递自己的产品是优质品的信息，以改善信息不对称的状况，减少逆向选择的不利影响。第53页，共105页。信号传递信息不对称是导致逆向选择的根源。要减少逆向选择，就必须解决信息不对称问题。所谓“信号传递”，就是具有私人信息的一方通过信号将信息传递给没有私人信息的一方。用学究式的话来说，就是“高质量”代理人利用信息优势向委托人传播自己的私人信息。第54页，共105页。信号传递信号传递的几种方式：

1、提供质量保证和承诺这是一种常见的低成本、短期效果明显的方法。卖主提供诸如“本公司对销售的商品保修3年”这样的保证，买主认为：“能够提供如此的保修服务，商品的质量应该不错。”因为卖次品的卖主如果实行3年保修将给他带来很多的维修成本，所以保修证书传递的信息就是可信的。第55页，共105页。信号传递信号传递的几种方式：

2、名牌效应

品牌本身就传递了产品是优质品的信息。因为在消费者心目中，名牌代表优质。第56页，共105页。信号传递信号传递的几种方式：

3、广告也是一种信号传递的手段

出售和生产质量较差产品的企业能从促销活动中获得的收益比质量好的企业要少，因为消费者通过拒绝购买和扩散效应会使前者的广告宣传无法达到预期目标。请当红明星做广告，是否有降低信息不对称的效果？第57页，共105页。信号传递这种广告的价值正在于：当红明星出场费高低代表了企业A的产品质量高低。并不是所有产品都适用于做广告.较高的广告成本将屏蔽掉一部分低质量产品.广告作为市场信号，传递了高质量产品的信息.

第58页，共105页。信号传递信号的有效性问题:

信号有效的充分必要条件是，发送信号要发生成本；不同的行为人发送同一个信号的成本是不同的。第59页，共105页。信号传递信号传递与劳动力市场劳动力市场上存在着有关雇员能力的信息不对称，雇员知道自己的能力，雇主不知道，但雇员的教育程度向雇主传递有关雇员能力的信息。一个隐含的条件是：接受教育的成本与能力成反比。第60页，共105页。信号传递信号传递与劳动力市场例如，假定现有高能力者H型和低能力者L型两人，由于接受教育的成本与能力成反比，故设H接受教育的成本CH=1,L接受教育的成本CL=3.现在考虑两种情况：1、雇主知道雇员的能力高低分布，也就是信息是完全的，那么他按照雇员能力的高低付工资，均衡结果是：WL=1，WH=3第61页，共105页。信号传递2、在信息不完全的情况下，雇主无法观察到职员的能力，但可以观察到其受教育与否，现在雇主根据是否接受教育来定工资：接受教育，则支付工资w=3

那么，H型职员的净收益为pH=w-CH=3-1=2L型职员的净收益为Pl=w-CL=3-3=0

不接受教育，则支付工资w=1

那么，H、L型职员的净收益都是p=w=1所以，对于L型，不接受教育的收益（1）大于接受教育的收益（0），所以他选择不接受教育；对于H型，不接受教育的收益（1）小于接受教育的收益（2），所以选择接受教育。第62页，共105页。信号传递由于隐含条件,高能力的人受同样教育的成本低于低能力的人，因此，高能力的人通过选择接受教育把自己跟低能力的人区分开。如果接受教育的成本与能力无关，教育就不能起到信号传递的作用，因为低能力的人会模仿高能力的人选择同样的教育水平。该模型的唯一合理均衡是：低能力的雇员选择不接受教育，高能力的人选择接受教育。第63页，共105页。信号传递教育的信号传递作用的意义：第一，教育可通过提供信息使雇主将雇员分配在最合适的工作岗位，从而促进配置效率；第二，如果没有信号传递的话，有才能的人可能离开公司从事相对效率较低的个体工作，从而对社会是一种损失。第64页，共105页。信息甄别信息甄别概述信息甄别（screening）：没有私人信息的一方通过提供多个不同的合约诱使具有私人信息的一方披露其私人信息。“在交易过程中，信息弱势的一方可以采取信息甄别（screening）的方式来间接地从信息强势的一方获得信息。即通过提供不同类型的合约供信息强势的一方选择，从而使信息强势的一方选择适合于自己的最优合约。”

——斯蒂格利茨与罗斯查尔德《竞争性市场的均衡》1976年第65页，共105页。信息甄别信号传递与信息甄别的关系：信息甄别和信号传递都是用来解决逆向选择问题。解决问题主体不同，信息甄别的主体是信息劣势方，而信号传递的主体是信息优势方。信息甄别模型中，要想产生分离均衡，甄别者（没有私人信息的一方）所提的同一交易合同对不同的被甄别者必须有不同的收益（效用），这样才能将不同类型的被甄别者（即代理人）区分开。而在信号传递模型中，同一信号对不同发送者必须产生不同的交易成本，才能产生分离均衡。

第66页，共105页。信息甄别某一逆向选择问题的解决，可能会出现三种情形:信息优势方主动进行信号传递信息劣势方主动进行信息甄别信号传递和信息甄别结合出现第67页，共105页。信息甄别信息甄别的一般思路：首先，对所面临的问题是逆向选择问题以及所处地位是信息劣势方，做出肯定判断；其次，对交易所指向的对象的性质有基本的认识，对自身的需要在质和量上都有清醒的估算；再次，制定出一组能够使自身达到最优收益的合同和选择规则（必须符合参与约束和激励相容约束），并提供给对方；最后，由对方对合同组合进行自我选择，最终达成协议，实现交易。第68页，共105页。信息甄别信息甄别的应用：比如公司提供不同的合同供投保人选择，投保人通过选择适合于自己的合同来显示自己的风险类型。市场的不同险种组合投保人知道自己的风险状况，而公司并不清楚。不具有私人信息的公司可以针对不同类型的潜在投保人，通过提供不同种类的合约，把客户按风险大小分成不同的类别。这样，投保人可以根据自己的风险特征选择一个合适的合约。第69页，共105页。信息甄别信息甄别的应用：买票乘飞机还是轮船，不同的人所愿意支付的价格实际上是不一样的。有的人收入高一些，或对花钱看得比较松一些，就可以支付较高的价格。相反，收入低的人或对花钱看得比较紧一些的人，就只愿支付较低的价格。飞机或轮船公司为了将这些具有不同支付意愿的人区分开来，让能支付较高价格的人支付较高价格，就设计了一种信息甄别机制，这种机制在飞机、轮船公司就是设立头等舱、二等舱、三等舱……第70页，共105页。信息甄别信息甄别的应用：推出一本新书来说，通过提供精装本和平装本两种版本，出版商可以将读者分为两大类：一类对书的评价较高，另一类对书的评价较低。这种情况下，对该书评价较高的读者会购买精装本，对该书评价较低的读者则购买平装本。出版社商的利润因此而大大提高。第71页，共105页。信息甄别信息甄别的应用：电信提供服务时，服务商可以对用户提供两种收费标准：一种是单位时间通话费用较低，但需交纳一定的月租费；另一种是单位时间通话费用较高，但不需交纳月租费。根据用户使用频率的高低，服务商可以将用户区分为高频率用户和低频率用户两类。这种情况下，电信服务商赚得的利润最高。第72页，共105页。道德风险什么是道德风险？道德风险，是指委托人、代理人签订委托-代理合同后，代理人在使其自身效用最大化的同时，损害委托人效用的行为，而代理人并不承担他们行为的全部后果是人们利用市场的不成熟或者市场的扭曲，违背一般社会道德规范而作出符合经济理性的举动。第73页，共105页。道德风险道德风险存在于下列情况：

由于不确定性、不完全的合同使负有责任的经济行为人（代理人）不能承担全部损失（或利益），因而他们不承受他们的行动的全部后果。同样地，也不享有行动的所有好处。

第74页，共105页。道德风险如何区分逆向选择与道德风险:

投保前——逆向选择投保后——道德风险第75页，共105页。道德风险道德风险产生的原因之一：信息不对称

签定合同时，双方拥有的信息是对称的；但是建立委托—代理关系以后，信息出现不对称性，代理人行动的选择具有隐藏性，是代理人的私人信息，而委托人并不完全知道代理人选择了什么行动。在这种环境下，代理人可能会利用其独占性的私人信息，选择对委托人不利的行动，从而危害委托人的利益。道德风险产生的原因之二：行为人不必为自己的行为承担全部的后果。第76页，共105页。道德风险道德风险的消极作用：1.增加不利事件发生的概率签定合同后，公司难以观测到投保人防止事故发生的努力程度，只能观察到事故是否发生或发生事故后的损失情况。投保人可能会在思想上产生麻痹或依赖心理，放松防范意识，降低减少事故直接损失的努力程度。这将导致事故发生的概率上升，公司的利益受损，并且造成社会资源的浪费。第77页，共105页。道德风险道德风险的消极作用：2.影响资源的最优配置投保人两种策略：注意保管和不注意保管；公司的策略：当投保人选择“注意保管”时给予较高水平的，当投保人选择“不注意保管”时给予较低水平的；在信息不对称条件下，投保人很可能选择对自己有利的“不注意保管”行为；作为对策，公司可能选择提供低水平的；公司和投保人成为囚徒困境中的两个囚徒。可见，道德风险将影响资源的最优配置。第78页，共105页。道德风险道德风险的消极作用：3.导致低效率雇主与雇员签定合同以后，雇员的工作努力程度这个信息在雇主和雇员之间是不对称的。努力工作对雇员来说是负效用，只要雇主无法从雇员的工作成果中推知其确切的努力程度，雇员就会有偷懒的动机。雇员可能会选择一个对自己有利而对雇主不利的较低努力水平为雇主工作，从而出现道德风险。这将导致生产的低效率。第79页，共105页。道德风险应用一：市场中的道德风险例如：购买了财产的人不再像以前那样仔细地看管家里的财物购买了医疗的人常常多开一些不必要的贵重药品购买了汽车的人可能更不注意保管自己的汽车人们在投保后的行为公司无法观测到，从而产生了“隐藏行动”。公司面临着投保人松懈责任，甚至采取“不道德”行为而导致的损失。第80页，共105页。道德风险应用二：信贷市场的道德风险

由于金融机构无法完全跟踪监控那些已经获得贷款的客户的资金使用效率及其风险管理决策，这就使得贷款客户有机会采取不利于金融机构顺利收回其贷款本息的行为，徒增信贷风险，甚至有的企业做出骗贷行为。第81页，共105页。道德风险应用三：人才雇用过程中的道德风险分析同样，企业人力资源管理不仅在人才的招聘上存在着信息不对称,而且在人才进入企业后仍存在着信息不对称。企业与人才订立委托—代理关系后，企业的效益是通过人才能力发挥来实现的。但是人才的能力发挥是无形的，对它的监督和控制是很困难的。企业无法判断出人才现在的努力程度和人才行为在多大程度上符合企业的利益等。而且根据“理性人”假设，人才往往倾向于做出有利于自身的决策(即在实际工作中很可能会为了追求短期利益而损害企业所有者的利益）。由此，导致人才雇用过程中的“道德风险”问题。第82页，共105页。3.7激励机制与企业制度安排1、所罗门故事与制度设计2、什么是机制设计理论？3、机制设计理论的主要内容4、激励机制设计第83页，共105页。所罗门故事与制度设计所罗门王是古代以色列国的一位智慧、英明的君主。有一次，两个少妇为争夺一个婴儿争吵到所罗门王那里，她们都说自己是婴儿的母亲，请所罗门王做主。所罗门王见她们争执不下，稍加思考后作出决定：将婴儿一刀劈为两段，两位妇人各得一半。这时，其中一位妇人立即要求所罗门王将婴儿判给对方，并说婴儿不是自己的，应完整归还给另一位妇人，千万别将婴儿劈成两半。听罢这位妇人的求诉，所罗门王立即作出最终裁决：婴儿是这位请求不杀婴儿的妇人的，应归于她。第84页，共105页。所罗门故事与制度设计尽管所罗门王不知道两位妇人中谁是婴儿的母亲，但他知道婴儿真正的母亲是宁愿失去孩子也不会让孩子被劈成两半的。所罗门王正是了解到这一点，才能很快识别出谁是婴儿真正的母亲。所罗门王的这种方法在博弈论中被称为“机制设计”。第85页，共105页。什么是机制设计理论？--简单的讲，经济机制设计理论是研究在自由选择、自愿交换、信息不完全及决策分散化的条件下，能否设计一套机制(规则或制度)来达到既定目标的理论。机制设计，就是设计一套博弈规则，令不同类型的人作出不同的选择。第86页，共105页。什么是机制设计理论？机制设计理论可以看作是博弈论和社会选择理论的综合运用。简单地说，如果我们假设人们是按照博弈论所刻画的方式行为的，并且我们设定按照社会选择理论我们对各种情形都有一个社会目标存在，那么机制设计就是考虑构造什么样的博弈形式，使得这个博弈的解就是那个社会目标，或者说落在社会目标集合里，或者无限接近于它。第87页，共105页。机制设计理论的主要内容概括的说，经济机制理论所讨论的问题是，对于任意给定的一个经济或社会目标，在自由选择、自愿交换的分散化决策条件下，能否并且怎样设计一个经济机制(即制订什么样的法律、法则、条令、资源配置等规则)时的经济活动参与者的个人利益和设计者既定的目标一致。第88页，共105页。机制设计理论的主要内容经济机制理论包括信息理论和激励理论。经济机制理论的模型由四部分组成：

a.经济环境；

b.自利行为描述；

c.想要得到的社会目标；

d.配置机制（包括信息空间和配置规则）。第89页，共105页。机制设计理论的主要内容机制设计理论主要解决两个问题：一是信息成本问题即所设计的机制需要较少的关于消费者、生产者以及其他经济活动参与者的信息和信息（运行）成本。任何一个经济机制的设计和执行都需要信息传递，而信息传递是需要花费成本的，因此，对于制度设计者来说，自然是信息空间的维数越小越好。机制设计理论主要解决两个问题：二是机制的激励问题即在所设计的机制下，使得各个参与者在追求个人利益的同时能够达到设计者所设定的目标。在很多情况下，讲真话不满足激励相容约束，在别人都讲真话的时候，必然会有一个人，他可以通过说谎而得到好处。第90页，共105页。激励机制设计对策行动机制激励目标隐蔽信息（不利选择）激励机制如何让人说真话隐蔽行动（道德风险）如何让人不偷懒第91页，共105页。激励机制设计激励机制的两个约束条件激励相容约束条件：代理人以行动效用最大化原则选择具体的行动，代理人在获得预期效用最大化的同时，也保证使委托人预期收益最大化，即所谓的代理人激励相容约束条件；参与约束条件：在具有“自然”干涉下，代理人履行合同责任后所获得收益不能低于其期望收益，这是代理人参与约束条件。第92页，共105页。激励机制设计激励机制设计在满足代理人参与约束与激励相容约束的条件下，委托人在可观测的信息基础上，选择激励合同以诱使代理人选择委托人所希望的行动，称为激励机制设计，又称契约设计。第93页，共105页。激励机制设计股东与经理的激励机制1、股权激励2、效率工资第94页，共105页。激励机制设计1、股权激励：按照基本权利义务关系的不同，股权激励方式可分为三种类型：（1）现股激励：即时直接获得股权；（2）期股激励：公司和经理人约定在将来某一时期内以一定价格购买一定数量的股权，购股价格一般参照股权的当前价格确定。（3）期权激励：在将来某一时期内以一定价格购买一定数量股权的权利，到期可以行使或放弃这个权利，购股价格一般参照股权的当前价格确定。第95页，共105页。激励机制设计不同股权激励方式分析持有风险经理人一旦接受现股或期股激励，就必须购买股权，承担股权贬值的风险；在期权激励中，当贬值时，经理人可以放弃期权，不承担风险。表决权现股激励中，股权已发生转移，持有股权的经理人享有相应表决权；期股和期权激励，股权尚未发生转移，经理人不具有表决权。资金即期投入现股激