串讲《证券市场基础知识》复习讲义

89/89《证券市场基础知识》资格考试说明和复习要求一,资格考试说明考题内容覆盖面：第一章～第八章（出题章章有题，分值前重后轻）三种考试题型：单项选择题（60题，每小题0.5分，共计30分）不定项选择题（60题，其中：40题每题0.5分，20题每题1分，共计40分）推断题（60题，每小题0.5分，共计30分）考试时间：120分钟，相当须要平均40秒钟完成一道题二,复习要求明确复习范围：第一章～第八章留意复习方法：全面复习（精读教材一遍）把握重点（依据大纲要求把握复习重点，驾驭第一，熟识第二，了解第三）多做练习（完成指定练习题，做三套模拟试题）强化记忆（重要概念,性质,特征,功能,分类等，典型习题必需抢记）有效梳理知识点：目录第一章证券市场概述第二章股票第三章债券HYPERLINK第五章金融衍生工具HYPERLINK第六章证券市场运行HYPERLINK第七章证券中介机构第八章证券市场法律制度与监管第一章证券市场概述第一节证券与证券市场一,证券的概念,分类及特征【大纲要求驾驭】（一）什么是有价证券,广义的有价证券,狭义的有价证券？有价证券——是指标有票面金额，用于证明持券人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有全部权或债权的凭证。※有价证券是虚拟资本的一种形式。广义的有价证券——包括商品证券,货币证券和资本证券。狭义的有价证券——即资本证券。【单选题】证券是各类记载并代表确定权益的()。A．书面凭证B．法律凭证C．收入凭证D．资本凭证【多选题】广义的有价证券包括()。A．金融证券B．商品证券C．货币证券D．资本证券【推断题】虚拟资本是实际资本的反映，虽然两者之间有本质区分，但两者在量上是相等的。()【推断题】资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。()（二）有价证券的分类【大纲要求驾驭】1,按证券发行主体的不同，证券可分为政府证券,政府机构证券,公司证券2,按证券是否在证券交易所挂牌上市交易，证券可分为上市证券和非上市证券3,按证券募集方式分类，证券可分为公募证券和私募证券。公募证券是指向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，其审批较严格并实行公示制度。私募证券，是指向事先确定的少数投资者发行以募集资金的证券，其审查条件相对较松，投资者也较少，不实行公示制度。4,按证券所代表的权力性质可分为股票,债券和其他证券三大类。【单选题】按证券是否在证券交易所挂牌上市交易，有价证券可以分为()。A．公募证券和私募证券B．政府证券,金融证券,公司证券C．上市证券与非上市证券D．股票,债券和其他证券（三）有价证券的特征：【大纲要求驾驭】收益性,流淌性,风险性,期限性二,证券市场的概念,结构及功能（一）证券市场的定义【大纲要求驾驭】证券市场——是股票,债券,投资基金券等各种有价证券发行和交易的场所。（二）证券市场的结构1,层次结构。按证券进入市场的依次而形成的结构关系，证券市场分为证券发行市场和证券流通市场【大纲要求驾驭】2,品种结构。依有价证券的品种而形成的结构关系，证券市场分为股票市场,债券市场,基金市场及衍生品市场【大纲要求驾驭】3,交易场所结构。按交易活动是否在固定场所进行，证券市场分为有形市场（场内市场）和无形市场（场外市场）【大纲要求驾驭】【单选题】二级市场的组织形态有两种，一种是交易所，证券的买主和卖主或是其代理人在交易所的一个中心地点见面并进行交易，另一种交易形式是______。a场外交易市场b有形市场c第三市场d第四市场（三）证券市场的功能：【大纲要求驾驭】筹资—投资功能，定价功能，资本配置功能【多选题】证券市场的基本功能有______。a筹资功能b资本定价c资本配置d流通功能第二节证券市场参与者一,证券发行人（是指为筹措资金而发行证券的发行主体）【大纲要求驾驭】（一）公司企业（二）政府及其政府机构（三）金融机构二,证券投资者（是指进入证券市场进行证券交易的机构和个人）【大纲要求驾驭】（一）机构投资者【大纲要求驾驭】1,政府机构2,金融机构⑴证券公司⑵银行业金融机构⑶保险公司⑷其他金融机构3,企业和事业法人4,各类基金⑴证券投资基金⑵社保基金⑶企业年金⑷社会公益基金※证券公司是证券市场上最活跃的投资者。※保险公司是全球最大的机构投资者。（二）个人投资者【单选题】中央银行在证券市场上买卖有价证券是在开展它的_______业务。a政策性b投融资c保值d公开市场操作【多选题】证券市场上的主体，是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者，其中______属于机构投资者。a家庭b政府c金融机构d企业三,证券市场中介机构（为证券的发行与交易供应服务的各类机构）【大纲要求驾驭】（一）证券公司（二）证券登记结算公司（三）证券服务机构（是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构）证券投资询问公司资信评估机构会计师事务所资产评估机构律师事务所等四,自律性组织【大纲要求驾驭】（一）证券交易所（二）证券行业协会五,证券监管机构【大纲要求驾驭】【多选题】证券市场上的中介机构是指为证券的发行和交易供应服务的各类机构。下面______是证券中介机构。a证券公司b会计师事务所c证券交易所d资产评估机构【单选题】证券业协会性质上是一种_________。a证券监督机构b证券服务机构c自律性组织d证券投资人第三节证券市场的产生与发展一,世界证券市场发展历史四大事务【课程考试要求驾驭】1602年在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所。1773年在伦敦乔纳森咖啡馆正式成立了英国第一家证券交易所即伦敦证券交易所的前身。1790年，美国成立第一个证券交易所——费城证券交易所。1792年，纽约证券交易所成立二,中国证券市场发展历史五大事务（一）旧中国的证券市场1872年，我国最早的股份公司——轮船招商局成立。1918年6月，我国自己创办的第一家证券交易所——北平证券交易所成立。（二）新中国的证券市场上海证券交易所成立于1990年12月19日。深圳证券交易所成立于1991年7月3日。1998年12月，《证券法》颁布，并于1999年7月1日正式实施，标记着我国证券市场进入了规范发展的新时期。三,中国证券市场的对外开放三个层次九大事务（一）在国际资本市场募集资金（1982-）国际债券市场融资1982年1月中国国际信托投资公司在日本债券市场发行了100亿日元的私募债券B股,H股,N股等股权融资1992年，B股在上海,深圳证券交易所发行上市1993年，第一只H股青岛啤酒H股在香港上市1993年，“轮胎橡胶”,“氯碱化工”,“二纺机”等在美国发行ADR（美国存托凭证）（二）开放国内资本市场（1995-）1995年5月，第一家中外合资证券公司——中国国际金融公司成立1995年，中国证监会加入了证监会国际组织（iosco）2001年12月11日开始，我国正式加入WTO，2006年底证券业对外开放过渡期结束2002年11月上交所接纳日本野村证券上海代表处为首席特殊会员，批准日本内藤证券直接申请B股席位。2003年5月27日，瑞士银行成为首家获批的合格境外机构投资者（QFII）（三）有条件的放开境内企业投资境外资本市场（2005-）2007年09月，南方基金公司发行的国内首只股票QDII【单选题】_______，《中华人民共和国证券法》正式实施。a1998年7月1日b1999年7月1日c1999年10月1日d2000年1月1日【单选题】美国的证券市场是从买卖______开始的。a商业票据b企业债券c政府债券d股票【推断题】1773年，英国第一家证券交易所在伦敦柴思胡同的乔纳森咖啡馆成立。（）第二章股票第一节股票的特征与类型※一,股票的概念,性质和特征【大纲要求驾驭】（一）什么是股票？【大纲要求驾驭】股票是指股份签发的证明股东所持股份的凭证。《公司法》中规定的股票应当载明主要事项公司名称公司成立日期股票种类,票面金额及代表的股份数股票的编号股票由法定代表人（董事长）签名，公司盖章【单选题】股票事实上代表了股东对股份公司的_______。a产权b债权c物权d全部权※（二）股票的性质【大纲要求驾驭】（有价证券，※要式证券，※证权证券，资本证券，※综合权利证券）【单选题】股票从性质上看，是一种______证券。a物权证券b债权证券c综合权利证券d既是物权证券又是债权证券【推断题】股票代表了股东对股份公司的全部权，所以股票是物权证券。※（三）股票的特征【大纲要求驾驭】（收益性，风险性，流淌性，※永久性，※参与性）【多选题】股票具有以下______几个特征。a收益性b风险性c流淌性d波动性二,股票的类型【大纲要求熟识】（一）按股东享有的权利不同，可分为一般股票和优先股票。【大纲要求熟识】一般股票——是指代表着股东享有的同等权利，不加以特殊限制，并随着股份利润的大小而分取相应股息的股票。与优先股相比，一般股票是标准的股票，也是风险较大的股票。优先股票——是一种特殊股票，在其股东权利,义务中附加了某些特殊条件。优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到确定限制，但在公司盈利和剩余财产的安排上比一般股股东享有优先权。（二）按是否记载股东姓名可以分为记名股票和不记名股票。【大纲要求熟识】记名股票——是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。特点：股东权利归属于记名股东※可以一次或分次缴纳出资转让相对困难或受限制※可挂失,相对平安发行成本低不记名股票——是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。特点：股东权利归属于股票持有人认购股票时要求一次缴纳出资转让相对简便不可挂失,平安性较低发行成本高※留意书本中强调的《公司法》相关规定（三）按是否用票面金额加以表示可以分为有面额股票和无面额股票。【大纲要求熟识】有面额股票——是指在股票票面上记载确定金额的股票。我国《公司法》规定，股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。无面额股票——是指在股票票面上不记载金额的股票。无面额股票也称为比例股票或份额股票。这种股票并非没有价值，而是不在票面上标明固定的金额，只记载其为几股或股本总额的若干分之几。留意书本中强调的《公司法》相关规定【推断题】一般股票在权利义务上不附加任何条件。（）【单选题】记名股票和不记名股票的差别在于________。a股东权利b股东义务c出资方式d记载方式二,与股票相关的部分概念【大纲要求驾驭】（一）股利政策1,现金股利2,股票股利（送股）3,分红派息重要日期股利宣布日（分红派息公告）股权登记日（T日）除权除息日（T+1日）（股利）派发日（二）股票分割与合并（三）增发,配股,转增股本与股份回购1.增发是指公司因为业务发展须要增加资本额而发行新股。2.配股是面对原有股东，按持股比例增发新股，原股东可以放弃配股权。3.转增股本是将原本属于股东权益的资本公积转为实收资本，股东的权益总量和占股比例没有发生变化，唯一的变动发行在外的总股数增多了。4.股份回购是指公司利用自有资金，从公开市场买回发行在外的股票，成为股票回购。第二节股票的价值与价格一,股票的四种不同价值【大纲要求熟识】股票的票面价值﹙即在股票票面上标明的金额﹚股票的账面价值（指每股股票所代表的实际资产的价值）股票的清算价值﹙即公司清算时每一股所代表的实际价值﹚股票的内在价值又称为理论价值（即股票将来收益的现值）二,股票的理论价格和市场价格【大纲要求驾驭】股票的理论价格由其内在价值确定，可以用股票将来收益的现值计算。股票的市场价格，一般是指股票在二级市场上买卖的价格。股票的价值确定股票的市场价格。供求关系是股票的市场价格最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。三,影响股价变化的基本因素【大纲要求驾驭】（一）公司经营状况（公司治理水平与管理层质量,公司竞争力,公司财务状况,公司改组或合并等）（二）行业与部门因素（行业或产业竞争结构,行业可持续性,抗外部冲击的实力,劳资关系,财务与融资问题,行业估值水平,行业生命周期）（三）※宏观经济因素（经济增长,※经济周期循环,※货币政策,※财政政策,※市场利率,通货膨胀,汇率变化,国际收支状况等）四,影响股价变化的基本因素【大纲要求驾驭】（一）政治因素（战争,政治事务,重大经济政策,不可抗力的自然灾难或事务）（二）心理因素影响（三）稳定市场的政策与制度支配（四）人为操纵因素【推断题】股票的现值就是股票当前收益的将来价值。（）【单选题】公司清算时每一股份所代表的实际价值是()。A．票面价值B．账面价值C．清算价值D．内在价值【多选题】下面哪那些属于货币政策的手段()。A．调整税率B．存款打算金制度C．再贴现政策D．公开市场业务第三节一般股票与优先股票一,一般股票的概念,权力与义务（一）一般股票的概念一般股票——是指代表着股东享有的同等权利，不加以特殊限制，并随着股份利润的大小而分取相应股息的股票。（一）一般股票股东的权利【大纲要求驾驭】1,公司重大决策参与权2,公司盈余和剩余资产安排权3,其他权利（信息知情权，股份转让权，优先认股权或配股权）我国有关法律规定，股利安排原则：只能留成收益支付；股利支付不能削减注册资本；公司无力偿债时不能支付。我国有关法律规定，公司税后利润安排依次：①弥补亏损→②提取法定公积金和提取随意公积金→③支付一般股票的红利我国有关法律规定，剩余资产一般支付依次：①支付清算费用→②支付公司员工工资和劳动保险费用→③缴付所欠税款→④清偿公司债务→⑤剩余资产再依据股东持股比例安排给各股东。（二）一般股票股东的义务【大纲要求驾驭】1,遵守公司章程；2,依其所认购的股份和入股方式缴纳股金；3,除法律,法规规定的情形外，不得退股；4,法律,行政法规及公司章程规定应当担当的其他义务。【单选题】股东大会作出修改公司章程,增加或削减注册资本的决议，以及公司合并,分立,解散或者变更公司形式的决议，必需经出席会议的股东所持表决权的（）以上通过。A．2/3B．半数C．3/4D．1/3二,优先股票（一）优先股票的概念【大纲要求熟识】优先股票与一般股票相对应，是指股东享有某些优先权利（如优先安排公司盈利和剩余财产权）的股票。（二）优先股票的特征【大纲要求熟识】（股息率固定，股息分派优先，剩余资产安排优先，一般无表决权）【大纲要求驾驭】（三）优先股票的种类1,累积优先股票和非累积优先股票累积优先股票——是指历年股息累积发放的优先股票，即公司在任何营业年度内未支付的优先股股息可以累积起来，由以后营业年度的盈利一起付清。非累积优先股票——是指股息当年结清不能累积发放的优先股票。它的特点是股息分派以每个营业年度为界，当年结清。假如本年度公司的盈利不足以支付全部优先股股息，对其所欠部分，公司将不予累积计算，优先股股东也不得要求公司在以后的营业年度中予以补发。2,参与优先股票和非参与优先股票参与优先股票——是指除了按规定分得本期固定股息外，还有权与一般股股东一起参与本期剩余盈利安排的优先股票。非参与优先股票——是指除了按规定分得本期固定股息外，无权再参与对本期剩余盈利安排的优先股票。3,可转换优先股票和不可转换优先股票可转换优先股票——是指发行后在确定条件下允许持有者将它转换成其它种类股票的优先股票。不可转换优先股票——是指发行后不允许其持有者将它转换成其它种类股票的优先股票。4,可赎回优先股票和不可赎回优先股票可赎回优先股票——是指在发行后确定时期可按特定的赎买价格由发行公司收回的优先股票。不可赎回优先股票——是指发行后依据规定不能赎回的优先股票。5,股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票股息率可调整优先股票——是指股票发行后股息率可以依据状况按规定进行调整的优先股票。股息率固定优先股票——是指发行后股息率不再变动的优先股票。一般的优先股票就是指这种股票。【多选题】一般股股东的义务有______。a遵守公司章程b依其所认购的股份和入股方式缴纳股金c除法律,法规规定的情形外不得退股d必需参与每次的股东大会【多选题】优先股的特征有______。a一般无表决权b股息分派优先c股息率固定d剩余资产安排优先第四节我国的股票类型※一,按投资主体性质分【大纲要求驾驭】1.国家股（是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向股份公司投资形成的股份。）国家股国有法人股2.法人股（是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入股份公司形成的股份。）3.社会公众股（是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。）4.外资股（是指股份公司向外国和我国香港,澳门,台湾地区投资者发行的股票。）境内上市外资股（如B股。※以人民币标明股票面值，以外币买卖。）境外上市外资股（如H股,N股等。※以人民币标明面值，以外币认购。）红筹股是指在中国境外注册,在香港上市但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地的股票。红筹股不是外资股。※二,按流通限制与否分※【大纲要求驾驭】1.已完成股权分置改革的公司，可以分为有限售条件股份无限售条件股份2.未完成股权分置改革的公司,可以分为已上市流通股（流通股）未上市流通股（非流通股）三,股权分置改革【大纲要求熟识】股权分置是指Ａ股市场上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暂不上市流通。股权分置改革即通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，消退Ａ股市场股份转让的制度性差异。2005年改革对价方案需经过两个“2/3”的股东表决通过已股改的股份称“G股”，未股改的股份称“S股【多选题】我国现在的股票按投资主体来分，可以分为______不同的类型。a国家股b法人股c社会公众股d外资股【多选题】境外上市外资股是指股份公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。下面______是属于境外上市外资股。A,a股B,n股C,h股D,b股第三章债券第一节债券的特征与类型一,债券的概念,票面要素和特征（一）什么是债券？【大纲要求驾驭】1,定义※债券——是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的,承诺按确定的利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。2,债券的基本性质【大纲要求熟识】债券属于有价证券债券是一种虚拟资本※债券是债权凭证※（二）债券的票面要素【大纲要求驾驭】1,基本票面要素票面价值（也称票面面值，票面金额）偿还期限影响债券偿还期限的主要因素有：资金运用方向；市场利率变化；债券变现实力【大纲要求熟识】票面利率影响债券利率的主要因素有：借贷资金市场利率水平；筹资者的资信；债券期限长短。【大纲要求熟识】债券发行者名称2,其他要素（抵押,担保条款，赎回,回售条款，选择权条款等）含有赎回,回售条款的债券选择权类型拥权者有利情景附有赎回条款的债券发行人利率下降附有回售条款的债券投资人利率上升可转换债券含有可转换,认股权证的债券选择权类型拥权者行权情景可转换债券投资人股市上升，债券“转换”股票附有认股权证的债券投资人股市上升，债券“认购”股票※（三）债券的特征【大纲要求驾驭】偿还性流淌性平安性收益性【推断题】债券是债务人为筹集资金而向债权人承诺按期交付利息和偿还本金的有价证券。（）一般而言，债券的流淌性越高，则债券的平安性也较高。（）期限较长的债券利率确定比期限较短的债券利率高。（）二,债券的分类【大纲要求熟识】（一）按发行主体的不同，债券可分政府债券,金融债券,公司债券三类。（二）按付息方式的不同，债券可分为零息债券,附息债券和票息积累债券零息债券——指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。附息债券——是指在它的券面上附有各期息票的中长期债券，息票的持有者可按其标明的时间期限到指定的地点按标明的利息额领取利息。票息积累债券——是指在它的券面上附有各期息票，但必需到期一次还本付息的债券。（三）按债券形态的不同，债券可分为实物债券,凭证式债券和记账式债券三类。实物债券——是一种以标准格式实物券面形式记录债权的债券。特点：不记名,不挂失，可上市流通，发行成本高。凭证式债券——是以收款凭证的形式表明债权人所认购的债券，它不是债券发行人制定标准格式的债券，是一种储蓄债券。特点：记名，可挂失，不可上市流通，发行成本低。记账式债券——是以记账方式表明债权人所认购的债券，是没有实物形态的债券，而是在电脑账户中作记录。特点：记名，可挂失，可上市流通，发行成本低。三,债券与股票的比较【大纲要求熟识】债券与股票的比较比照表比较项目企业债券股票相同点都属于有价证券筹集资金的手段※两者的收益率相互影响区分权利不同不可以参与企业管理可参与企业管理目的不同筹集多种用途的资金筹集资本期限不同偿还期永久期收益不同投资人收益相对稳定股东收益与企业效益亲密联系风险不同较小较大【单选题】贴现债券通常在票面上（），是一种折价发行的债券。a.不规定利率b.规定利率c.标明折价d.不标明折价【单选题】债券按计息方式有多种分法，其中按确定期限将所生利息加入本金再计算利息，这种债券叫（）。a.单利债券b.复利债券c.贴现债券d.累进利率债券【单选题】债券依据券面形式，其中（）是具有标准格式的债券。a.实物债券b.凭证式债券c.记帐式债券d.电子债券第二节政府债券一,政府债券概念,性质和特征（一）政府债券※政府债券——是国家为了筹措资金而向投资者出具的,承诺在确定时期支付利息和到期还本的债务凭证，又称为公债。【大纲要求驾驭】政府债券(公债)分为：中央政府债券和地方政府债券（二）政府债券的性质【大纲要求驾驭】功能性质：是弥补赤字的手段，是筹集建设资金的手段，也是国家实施宏观经济政策,进行宏观调控的工具。（三）政府债券的特征【大纲要求驾驭】※平安性高（常被称为“金边债券”）流通性强收益稳定※免税待遇※二,国家债券（一）国债的类【大纲要求驾驭】1,按偿还期限分类，国债可分为短期国债,中期国债和长期国债。短期国债：（1年或1年以内）中期国债：（1年以上-10年以下）长期国债：（10年或10年以上）2,按资金用途分类，国债可以分为赤字国债,建设国债,战争国债和特种国债。3,按流通与否分类，国债可以分为流通国债和非流通国债。可流通国债——是指可以在债券流通市场上自由交易的国债。不可流通国债——是指不能在债券流通市场上自由交易的国债券。4,按发行本位分类，国债可以分为实物国债和货币国债。※实物国债≠实物债券（二）我国的国债【大纲要求熟识】1,新中国，我国国债发行基本上分为两个阶段：20世纪50年代是第一阶段1949-1980年共发行两种六期国债20世纪80年代以来是第二阶段1981年复原国债发行（实物券）1988年开始分批在全国60个城市进行国库券转让试点2,我国的国债分类（1）一般国债【大纲要求熟识】凭证式国债（1994年至今）记帐式国债（1994年至今）储蓄国债（电子式）（2006年至今）特点1：记名，可挂失，不可上市流通，发行成本低。特点2：只对个人发行，需开立个人国债托管帐户认购，付息方式多样（2）其他国债【大纲要求熟识】国家重点建设债券国家建设债券基本建设债券长期建设国债财政债券特种债券（又称特种定向债券）保值债券特殊国债三,地方政府债券【大纲要求熟识】（一）地方政府债券（简称地方债券，也可以称为地方公债或地方债。）（二）地方政府债券的分类地方政府债券按资金用途和偿还资金来源分类，通常可以分为一般债券(一般债券)和专项债券(收益债券)。【单选题】可以提前兑现的债券是﹝﹞。a.实物债券b.凭证式债券c.记帐式债券d.以上都不能【单选题】以个人为目标的﹝﹞一般是汲取个人小额储蓄资金，故有时称之为储蓄债券。a.流通国债b.非流通国债c.短期国债d.中长期国债【多选题】依照不同的发行本位，国债可以分为﹝﹞。a.实物国债b.货币国债c.记帐式国债d.凭证式国债【推断题】实物国债就是以国家为主体发行的实物债券。﹝﹞第三节金融债券与公司债券一,金融债券概念和分类（一）什么是金融债券？※金融债券——是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在确定期限内还本付息的有价证券。【大纲要求驾驭】从广义上讲，金融债券还应当包括中央银行债券，只不过它是一种特殊的金融债券，其特殊性表现在：一是期限较短；二是为实现金融宏观调控而发行。※（二）我国的金融债券品种【大纲要求驾驭】央行票据（2002年至今）政策性银行金融债券（1999年至今）商业银行次级债券金融债券次级债券（2004年至今）混合资本债券（2006年至今）证券公司债券类（2003年至今）保险公司次级债券（2004年至今）二,公司债券概念,性质和分类（一）什么是公司债券？※公司债券（又称企业债券）——是指公司依照法定程序发行的，约定在确定期限内还本付息的有价证券。【大纲要求驾驭】公司债券的特征（风险性较大，收益率较高，债券品种较多，利息收入要纳税）※（二）公司债券的类型【大纲要求驾驭】1,信用公司债券信用公司债——是一种不以公司任何资产作担保而发行的债券，属于无担保证券范畴。2,不动产抵押公司债券不动产抵押公司债——是以公司的不动产（如房屋,土地等）作抵押而发行的债券，是抵押证券的一种。3,保证公司债券保证公司债——是公司发行的由第三者作为还本付息担保人的债券，是担保证券的一种。4,收益公司债券收益公司债——也是一种具有特殊性质的债券，它与一般债券相像，有固定到期日，清偿时债权排列依次先于股票；但另一方面它又与一般债券不同，其利息只是在公司有盈利时才支付。5,可转换公司债券可转换公司债——是指发行人依照法定程序发行,在确定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。可转换公司债兼有债权和股权的双重性质。6,附新股认股权公司债附新股认股权公司债——是公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。附新股认股权公司债分类：按债券与权证分别否：可分别型和非分别型按行权交现金否：现金汇入型和抵缴型7,可交换债券可交换债券（“可交换他公司股票的债券”），是指上市公司的股东依法发行,在确定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。【单选题】发行债券的主体一般须要担保，该主体发行的债券是_______。a.政府证券b.金融证券c.信誉卓著的大公司发行的公司债券d.一般公司发行的公司债券【单选题】公司债券作为公司为筹措资金而公开负担的一种债务契约，其特征为______。a契约性b优先性c风险性d股权性三,我国的公司债券和企业债券【大纲要求驾驭】（一）企业债券我国的企业债券是指中华人民共和国境内具有法人资格的企业在进内依照法定程序发行,约定在确定期限内还本付息的有价证券。依《企业债券管理条例》规范发行。（二）公司债券我国的公司债券是指依照法定程序发行,约定在一年期以上还本付息的有价证券。依《证券法》《公司法》《公司债券发行试点方法》的规范条件，经证监会核准发行。第四节国际债券一,国际债券概念和特征※（一）什么是国际债券？国际债券——是指一国借款人在国际证券市场上，以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券。【大纲要求驾驭】※（二）国际债券的特征（资金来源广,发行规模大；存在汇率风险；有国家主权保障；以自由兑换货币作为计量货币）【大纲要求驾驭】※二,国际债券的分类（一）外国债券【大纲要求驾驭】外国债券指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。※特点是债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。【大纲要求熟识】扬基债券——是外国发行人在美国国内市场上发行的，以美元计价的债券。武士债券——是外国发行人在日本债券市场上发行的，以日元计价的债券。熊猫债券——是外国发行人在中国债券市场上发行的，以人民币计价的债券。（二）欧洲债券（也称无国籍债券）【大纲要求驾驭】欧洲债券——指某一国借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国的货币为面值的国际债券。※特点是债券发行者,债券发行地点和债券面值所运用的货币可以分别属于不同的国家。【大纲要求熟识】龙债券是在除日本以外的亚洲国家发行的，以非亚洲国家货币标定面额的债券。三,亚洲债券市场【大纲要求熟识】亚洲债券——是指用亚洲国家货币定值，并在亚洲地区发行和交易的债券，亚洲债券的供应方大都来自亚洲经济体，而其需求方则来自包括亚洲各经济体在内的全球投资者。亚洲债券市场就是亚洲债券发行,交易和流通的市场。四,我国的国际债券【大纲要求熟识】（一）政府债券（二）金融债券（三）可转换公司债券【单选题】国际债券的记价货币通常是______，以便在国际资本市场筹集资金。a.外国货币b.国际通用货币c.本国货币d.本国货币或外国货币【多选题】2001年8月，巴西中央银行昨天在日本金融市场发行了2000亿日元（约合16亿美元）的日元债券，债券期限为２年，年利率为3.75％，该债券是_____。a.外国债券b.欧洲债券c.扬基债券d.武士债券第四章证券投资基金第一节证券投资基金概述一,证券投资基金的概念,特点和作用※（一）什么是证券投资基金？【大纲要求驾驭】证券投资基金是指通过发行基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享,风险共担的集合投资方式。基金的俗称（如美国称“共同基金”，英国和我国香港地区称“单位信托基金”，日本和我国台湾地区则称“证券投资信托基金”等。）一般认为，基金起源于英国，是在18世纪末,19世纪初产业革命的推动下出现的。1868年成立的海外及殖民地政府信托基金1998年3月我国发行第一批规范的封闭式基金:基金金泰,基金开元2001年9月发行第一只开放式基金:华安创新2004年6月1日※（二）证券投资基金的特点【大纲要求驾驭】集合投资分散风险专业管理※（三）证券投资基金与股票,债券的区分【大纲要求驾驭】基金与股票,债券的差异比较表对比项目股票债券基金1,经济关系不同全部权关系债权债务关系信托关系（公司型基金除外）2,资金投向不同主要投向实业主要投向实业有价证券3,风险水平不同风险较大风险较小风险居中二,投资基金的分类※（一）依据组织形式的不同，可分为契约型基金和公司型基金【大纲要求驾驭】契约型基金（又称为单位信托基金）——是指把受益人（投资者）,管理人,托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。公司型基金——公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。契约型基金与公司型基金的不同点：【大纲要求驾驭】对比项目契约型基金公司型基金1,资金性质不同信托财产资本金2,投资者的地位不同托付人（受益人）无管理权公司股东具有管理权3,基金运用依据不同基金契约公司章程※（二）按基金运作方式的不同，可分为封闭式基金和开放式基金【大纲要求驾驭】封闭式基金——是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。开放式基金——开放是基金试制基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。封闭式基金与开放式基金的区分【大纲要求驾驭】对比项目封闭式基金开放式基金1,期限不同有固定封闭期期限5年以上没有固定期限2,发行规模限制不同规模固定在封闭期内一般不增发没有发行规模限制3,基金份额交易方式不同在投资者之间完成在投资者与基金管理人之间4,交易价格计算标准不同市场交易价格单位基金净资产值5,资产净值公布时间不同每个交易日估值每周或更长时间披露一次每个交易日估值并公告6,交易费用不同认购：份额面值+认购费用认购：份额面值+认购费用交易：交易价格+交易费用申购：基金份额净值+申购费赎回：基金份额净值-赎回费7,投资策略不同易于长期投资随时面临赎回，保持部分流淌性（三）依据投资标的划分，可分为国债基金,※股票基金,※货币市场基金,※指数基金,※黄金基金,衍生证券基金等【大纲要求熟识】※货币市场基金※指数基金——投资组合复制某一股价指数或债券指数的基金。产生于20世纪70年代。指数基金的优势是：第一，费用低廉；第二，风险较小；第三，在以机构投资者为主的市场中，指数基金可获得市场平均收益率，可以为股票投资者供应比较稳定的投资回报；第四，指数基金可以作为避险套利的工具。※黄金基金——是指以黄金或其他贵金属及其相关产业的证券为主要投资对象的基金。（四）依据投资目标分类，可分为成长型基金,收入型基金与平衡型基金【大纲要求熟识】1．成长型基金。主要投资于信誉度高,有长期成长前景或长期盈余的公司股票，它是以基金资产的长期增值为目的。成长型基金可分为：稳健成长型基金主动成长型基金。2．收入型基金。主要投资于可带来现金收入的有价证券为主，以获得当期的最大收入为目的。收入型基金可分为：固定收入型基金股票收入型基金。3．平衡型基金。通常投资于股票和债券，其投资目标是既要获得当期收入，又要追求长期增值。（五）交易所交易的开放式基金1．ETF（译文：交易所交易基金。上交所称其为：交易型开放式指数基金）【大纲要求驾驭】ETF产生于20世纪90年代。1991年多伦多证券交易所推出的指数参与份额(TIPs)是严格意义上出现的交易所基金，终止于2000年。ETF是一种在交易所上市交易的,基金份额可变的一种基金运作方式。ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，投资者一方面可以向封闭式基金一样在交易所二级市场进行ETF的买卖，另一方面又可以向开放式基金一样申购,赎回。不同的事，它申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。2．LOF（译文：上市开放式基金）上市开放式基金是一种可以同时在场外市场进行基金份额申购赎回,在交易所进行基金份额交易,并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机地联系在一起的一种新的基金运作方式。【推断题】证券投资基金是一种利益共享,风险共担的集合证券投资方式。﹝A﹞【推断题】黄金基金是指以黄金为投资对象的基金。﹝B﹞【单选题】世界上公认的最早的证券投资基金是(B)。A．英国信托基金B．海外和殖民地政府信托组织C．英国国际信托组织D．英国皇家信托组织【单选题】下列不是证券投资基金的别称的是(A)。A．交易所交易基金B．证券投资信托基金C．单位信托基金D．共同基金【单选题】基金按(D)，可分为封闭式基金和开放式基金。A．投资标的划分B．基金的组织形式小同C．投资目标划分D．是否可自由赎回和基金规模是否固定【多选题】下列对证券投资基金相识正确的是()。A．通过公开发售基金份额募集资金B．由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金C．在美国称为“证券投资信托基金”D．以资产组合方式进行证券投资活动正确答案:ABD【多选题】证券投资基金与股票,债券的区分是()。A．反映的经济关系不同B．所筹资金的投向不同C．风险水平不同D．持有人不同正确答案:ABC【多选题】国债基金的收益与市场利率的关系是﹝﹞。a,市场利率上升，国债基金的收益上升b,市场利率上升，国债基金的收益下降c,市场利率下降，国债基金的收益上升d,市场利率下降，国债基金的收益下降第二节证券投资基金的当事人一,证券投资基金份额持有人的概念,权利和义务（一）基金分额持有人的概念基金分额持有人——是指持有基金分额或基金股份的自然人和法人，是基金的出资人,基金资产的全部者和基金投资收益的受益人。（二）基金持有人的权利（见教材上《基金法》的规定的权利）【大纲要求熟识】基金份额持有人的基本权利概括为：基金信息的知情权，基金收益的享有权，对基金份额的转让权，在确定程度上对※基金经营决策的参与权。（三）基金持有人的义务（见教材上《基金法》的规定的义务）二,证券投资基金管理人概念,资格,职责和更换条件（一）基金管理人※基金管理人——是指负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。【大纲要求驾驭】（二）基金管理人的资格（见教材上《基金法》的规定的资格）【大纲要求驾驭】※（三）基金管理人的职责（见教材上《基金法》的规定的职责）【大纲要求驾驭】※（四）基金管理人的更换条件【大纲要求驾驭】1,被依法取消管理人资格2,被基金份额持有人大会解聘3,依法解散,或依法撤销或依法宣告破产4,基金合同约定的其他情形三,证券投资基金托管人概念,资格,职责和更换条件（一）基金托管人【大纲要求驾驭】※基金托管人——是指依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表，通常又有实力的商业银行或信托投资公司担当。（二）基金托管人的资格（见教材上《基金法》的规定的资格）【大纲要求驾驭】※（三）基金托管人的职责（见教材上《基金法》的规定的职责）【大纲要求驾驭】※（四）基金托管人的更换条件（见教材上《基金法》的规定的更换条件）【大纲要求驾驭】※四,证券投资基金当事人之间的关系【大纲要求熟识】（一）持有人与管理人之间的关系：托付人（受益人）与受托人，全部者与经营者（二）管理人与托管人之间的关系：相互监督和相互制衡（三）持有人与托管人之间的关系：托付人与受托人【推断题】设立基金管理公司，注册资本不低于3亿元人民币，且必需为实缴货币资本。（）正确答案:B【推断题】公司型基金反映的是信托关系。（）正确答案:B【单项选择题】依法持有并保管基金资产的是()。A．基金持有人B．基金管理人C．基金托管人D．证券交易所正确答案:C【多选题】有下列情形之一的，基金管理人职责终止：（ACD）A．被依法取消基金托管资格；B．被基金托管人解任；C．依法解散,被依法撤销或者被依法宣告破产；D．被基金份额持有人大会解任。第三节证券投资基金的费用与资产估值一,证券投资基金的费用【大纲要求熟识】（一）基金管理费基金管理费——是指从基金资产中提取的,支付给为基金供应专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的费用。1,基金管理费计提方法和支付方式：逐日计提，按月支付日基金管理费=基金管理费率×基金净资产÷3652,基金管理费率凹凸的影响因素：与基金规模成反比，与基金风险成正比例如：股票基金管理费﹥债券基金管理费﹥货币市场基金管理费（二）基金托管费基金托管费——是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。1,费用计提方法和支付方式：逐日计提，按月支付2,基金托管费率凹凸的影响因素：与基金类型有确定关系（三）其他费用封闭式基金上市费用；证券交易费用；基金信息披露费用；基金持有人大会费用；与基金相关的会计师,律师等中介机构费用；基金分红手续费；清算费用；法律,法规及基金契约规定可以列入的其他费用。二,证券投资基金资产估值（一）基金资产净值基金资产总值——是指基金所拥有的各类证券的价值,银行存款本息,基金应收的申购基金款以及其他投资所形成的价值总和。【大纲要求驾驭】基金份额资产净值——基金资产净值是指基金资产总值减去负债后的价值。基金资产净值=基金资产总值—基金负债基金份额净值=基金资产净值÷基金份额总数※基金资产净值是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。【计算题】2008年8月1日某基金拥有的证券资产510000万元，现金资产40万元，短期借款1000万元，8月1日，基金份额有40亿份，问：该基金的基金份额资产净值是多少？基金份额资产净值=（510000+40-1000）/400000=1.2726元（二）基金资产的估值概念基金资产的估值——是指计算,评估基金资产和负债的价值，以确定基金资产净值和基金份额净值的过程。如股票估值方法有：上市流通股票估值未上市股票的估值依据新会计准则和相关规定，股票按以下原则进行估值：(1)初始取得的股票投资，应以市场交易价格作为确定其公允价值的基础；(2)存在活跃市场的状况下，应采纳市价或现行出价确定般票投资的公允价值；(3)不存在活跃市场的状况下，应采纳估值技术确定股票投资的公允价值；(4)有确凿证据表明按上述方法进行估值仍不能客观反映股票投资公允价值的，基金管理入应依据详细状况与基金托管入商定后，按最能恰当反映殷票投资公允价值的价值。第四节证券投资基金的收益,风险与信息披露一,证券投资基金的收益构成和安排形式【大纲要求熟识】证券投资基金的收益是基金资产在运作过程中所产生的超过本金部分的价值。（一）证券投资基金的收益构成1.基金投资所得红利,股息,债券利息；2.买卖证券差价（资本利得）；3.存款利息；4.法律,法规及基金契约规定的其他收入。※（二）证券投资基金的收益安排【大纲要求熟识】1,基金安排有两种方式：安排现金，安排基金份额封闭式基金：安排现金开放式基金：安排现金或安排基金份额2,基金安排原则是：封闭式基金，每年至少安排一次，收益安排比例不得低于基金净收益的百分之九十；开放式基金按基金合同约定的条款进行收益安排；※基金当年收益应先弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益安排；※基金投资亏损，或者基金当年虽有收益但基金份额净值低于面值，则不进行收益安排；※基金收益安排后基金份额净值不能低于面值；※每份基金份额享有同等安排权。二,证券投资基金的投资风险【大纲要求驾驭】※证券投资基金投资存在的风险主要有：※市场风险,管理风险,技术风险,※巨额赎回风险。三,基金的信息披露1,信息披露要求：真实性,精确性和完整性2,信息披露内容3,公开披露基金信息，不得有下列行为：虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏；对证券投资业绩进行预料；违规承诺收益或者担当损失；诋毁其他基金管理人,基金托管人或者基金份额发售机构；依照法律,行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他行为。第五节证券投资基金的投资※一,证券投资基金的投资范围（《证券投资基金法》基金投资的范围规定）【大纲要求驾驭】1.上市交易的股票,债券；2.国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种。二,证券投资基金的投资限制（《证券投资基金法》对基金投资的限制规定）（一）对基金投资进行限制的主要目的：【大纲要求驾驭】引导基金分散投资，降低风险；避开基金操纵市场；发挥基金引导市场的主动作用※（二）《基金法》对基金投资的限制规定【大纲要求驾驭】《基金法》第五十九条基金财产不得用于下列投资或者活动：承销证券；向他人贷款或者供应担保；从事担当无限责任的投资；买卖其他基金份额，但是国务院另有规定的除外；向其基金管理人,基金托管人出资或者买卖其基金管理人,基金托管人发行的股票或者债券；买卖与其基金管理人,基金托管人有控股关系的股东或者与其基金管理人,基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券；从事内幕交易,操纵证券交易价格及其他不正值的证券交易活动；依照法律,行政法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他活动。第三十条基金名称显示投资方向的，应当有百分之八十以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。第三十一条基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有下列情形：※(一)一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超过基金资产净值的百分之十；※(二)同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，超过该证券的百分之十；(三)基金财产参与股票发行申购，单只基金所申报的金额超过该基金的总资产，单只基金所申报的股票数量超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；(四)违反基金合同关于投资范围,投资策略和投资比例等约定；(五)中国证监会规定禁止的其他情形。【推断题】各类基金都可以采纳现金安排和基金份额安排两种安排方式。(B)_【多选题】在下列几种基金中，按年管理费率由高到低排列的基金是(dcab)。a债券基金b货币基金c股票基金d认股权证基金【单选题】基金管理费通常依据每个估值日基金净资产的确定比率（年率）()。A．逐月计提，按年支付B．逐周计提，按月支付C．逐日计提，逐周支付D．逐日计提，按月支付正确答案:D【单选题】在计算基金资产总值时，基金拥有的上市股票,认股权证是以计算日集中交易市场的______为准。a开盘价b收盘价c最高价d最低价【多选题】封闭式基金投资存在的风险包括：_____A,市场风险b,管理风险c,技术风险d,巨额赎回风险第五章金融衍生工具第一节金融衍生工具概述一,金融衍生工具的概念和特征※（一）金融衍生工具的概念【大纲要求驾驭】金融衍生工具(又称“金融衍生产品”)——指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格（或数值）变动的派生金融产品。※基础产品与衍生工具是相对的概念！衍生工具（金融衍生工具）金融衍生工具包括金融远期合同,金融期货合同,金融互换和期权，以及具有金融远期合同,金融期货合同,金融互换和期权中一种或多种特征的混合工具。嵌入衍生工具（嵌入金融衍生工具）嵌入衍生工具——是指嵌入到非衍生工具（即主合同）中，使混合工具的全部或部分现金流量随特定利率,金融工具价格,商品价格,汇率,价格指数,费率指数,信用等级,信用指数或其他类似变量的变动而变动的衍生工具。※（二）金融衍生工具的基本特征【大纲要求驾驭】1.跨期性2.杠杆性3.联动性4.不确定性/高风险性二,金融衍生工具的分类（一）按产品形态分类【大纲要求驾驭】1．独立式衍生工具2．嵌入式衍生工具（二）按交易场所分类【大纲要求驾驭】1．交易所交易﹙场内交易﹚的衍生工具2.OTC交易﹙柜台交易﹚的衍生工具※（三）依据基础工具种类分类【大纲要求驾驭】1．股权类产品的衍生工具股权类产品的衍生工具——是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具。2．货币衍生工具货币衍生工具——是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具。3．利率衍生工具利率衍生工具——是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具。4．信用衍生工具5．其他衍生工具※（四）依据金融衍生工具自身交易的方法及特点分类【大纲要求驾驭】1．金融远期合约2．金融期货3．金融期权4．金融互换5．结构化金融衍生工具三,金融衍生工具的产生和发展缘由

1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）第一个推出外汇期货合约。

1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT）第一个推出了利率期货合约。

1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）第一个推出价值线综合指数期货合约。金融衍生工具的缘由1,价格避险（最基本的缘由）2,金融自由化3,利润驱动4,新技术革命【推断题】金融衍生工具交易一般只须要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。（A）【推断题】金融衍生工具产生的最根本缘由是为了获得高额收益。（B）【单选题】衍生工具按产品形态和交易场所可以分为内置型衍生工具,交易所交易的衍生工具和（）三类。A．OTC交易的衍生工具B．金融远期合约C．金融期货D．金融期权【多选题】与金融衍生产品相对应的基础金融产品可以是（）。A．债券B．股票C．外汇D．期货【多选题】金融衍生工具的基本特征是（）。A．跨期交易B．杠杆效应C．不确定性和高风险性D．套期保值和投机套利共存第二节金融远期,期货与互换一,金融远期的概念和种类※（一）金融远期合约的概念【大纲要求驾驭】金融远期合约——是交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格（称为“远期价格”）在约定的将来日期（交割日）买卖某种标的金融资产（或金融变量）的合约。※﹙二﹚依据基础资产划分的常见的金融远期合约【大纲要求驾驭】1,股权类资产的远期合约2,债权类资产的远期合约3,远期利率协议4,远期汇率协议※二,金融期货的概念,制度,种类和基本功能（重点）※（一）什么是金融期货合约？【大纲要求驾驭】金融期货合约——则是由交易双方订立的,约定在将来某日期按成交时约定的价格交割确定数量的金融工具（或金融变量）的标准化协议。※（二）金融期货的主要交易制度【大纲要求驾驭】1．集中交易制度2．标准化的期货合约和对冲机制3．保证金及其杠杆作用保证金4．结算所和无负债结算制度结算所每日无负债结算制度﹙逐日盯市制度﹚5．限仓制度6．大户报告制度7．每日价格波动限制及断路器规则（三）金融期货与金融现货,远期交易之间存在的区分金融期货交易与金融现货交易相比的区分比较内容金融现货交易金融期货交易交易对象不同基础金融工具金融期货合约交易目的不同目的是筹资或投资套期保值或投资交易价格的含义不同成交价将来价格交易方式不同全额交易保证金交易结算方式不同“钱货两讫”交割多数期货合约对冲平仓金融期货交易与远期交易相比的区分比较内容远期期货交易场所主要在场外必需在交易所交易的监管程度不同较少受到监管严格监管合约形式非标准化标准化违约风险不同有确定违约风险基本无违约风险结算方式到期结算逐日盯市结算（四）金融期货的种类※（按基础工具不同划分，外汇期货,利率期货和股权类期货三大种类）【大纲要求驾驭】1,外汇期货——是以外汇为基础工具的期货。历史事务：1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）第一个推出外汇期货合约。用途：规避外汇（汇率）风险。汇率风险分类：商业性汇率风险金融性汇率风险（债权债务风险和储备风险）2,利率期货——是以利率及利率产品为基础工具的期货。历史事务：1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT）第一个推出了利率期货合约。用途：规避利率风险。品种：长期国债期货。如：CBOT的30年期国债期货（合约面值10万美元，采纳价格报价法）短期国库券期货。如：国际货币市场中的13周国库券期货（合约面值100万美元，国际货币市场指数报价）3,股权类期货——是以股票,股票组合,股指为基础工具的期货。历史事务：1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）第一个推出价值线综合指数期货合约。股指期货规避股票市场系统性风险，股指期货采纳现金交割。※深沪300股价指数期货（合约乘数=每点300元，合约价值=合约乘数×指数点位）※（五）金融期货的基本功能【大纲要求驾驭】套期保值功能．价格发觉功能．投机功能．套利功能※金融期货套期保值基本知识（1）套期保值原理：一样性：同种金融工具的期货价格走势与现货价格走势一样。趋同性：同种金融工具的期货市场价格与期货市场价格随期货合约到期日的接近，两者趋向一样。（2）套期保值的基本做法在现货市场买进或卖出某种金融工具的同时，做一笔与现货交易品种,数量,期限相当但方向相反的期货交易，以期在将来某一时间通过期货合约的对冲，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而规避现货价格变动带来的风险，实现保值的目的。（3）套期保值的基本类型有两种：多头套期保值空头套期保值【单选题】金融期货中产生最晚，但却是20世纪80年代金融创新中出现的最重要,最胜利的金融工具是（A）。A．股票指数期货B．外汇期货C．利率期货D．股票期货【单选题】金融期货通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定将来现金流的功能称为(A)。A．套期保值功能B．价格发觉功能C．投机功能D．套利功能【单选题】关于股票价格指数期货论述不正确的是(C)。A．股票价格指数期货是以股票价格指数为基础变量的期货交易B．股价指数期货的交易单位等于基础指数的数值与交易所规定的每点价值之乘积C．股价指数是以实物结算方式来结束交易的D．股票价格指数期货是为适应人们限制股市风险，尤其是系统性风险的须要而产生的【单选题】某日一位投资者进行恒生指数期货多头交易，在23000点开仓买入合约一口，收市前在22825点平仓，则该投资者盈亏﹝D﹞港元？（恒生指数期货合约乘数为50港元/点）A．盈175港元B．亏175港元C．盈8750港元D．亏8750港元三,金融互换交易互换——是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，可分为货币互换,利率互换,股权互换,信用互换等类别。【单选题】2005年12月1日，A公司收盘价为HK$6.20,某机构投资者预期A公司股价将上涨。当天，A公司3月份期货报价为HK$6.50，该投资者按此价格买人I手(合约乘数为1000)，缴纳保证金800港元。3月1日现货报价为HK$8.50，3月份期货结算价为m($10.50。当即平仓，则该项投资的投资回报率为()。A．200％B．250％C．287.5％D．500％【单选题】若A股票报价为40元，该股票在2年内不发放任何股利；2年期期货报价为50元。某投资者按10％年利率借入4000元资金(复利记息)，并购买该100股股票；同时卖出100股2年期期货。2年后，期货合约交割，投资者可以盈利()元。A．120B．140C．160D．180第三节金融期权与期权类金融衍生产品一,金融期权的概念※（一）金融期权的概念【大纲要求驾驭】期权——是一种选择权，期权的买方向卖方支付确定数额的权利金后，就获得这种权利，其期权的买方拥有在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售确定数量的某种金融工具的权利。※金融期权的特征：【大纲要求驾驭】期权交易事实上仅仅就是选择权的买卖。期权的买方只有权利，没有义务；期权的卖方只有义务，没有权利。※（二）金融期货与金融期权的区分【大纲要求驾驭】对比项目金融期货金融期权基础资产不同数量较少，没有金融期权期货数量较多，有金融期货期权权利与义务的对称性不同交易者权利与义务对称交易者权利与义务不对称履约保证不同交易双方缴纳履约保证金期权出售者缴纳保证金现金流转不同实行逐日结算制度到期履约盈亏特点不同潜在的盈亏是无限的期权购买者潜在亏损有限期权出售者潜在损失无限套期保值的作用与效果不同避开损失，放弃利益既可避开价格损失，又有可能获得的利益二,金融期权的分类【大纲要求熟识】※（一）依据选择权的性质划分，金融期权可以分为看涨期权和看跌期权（看涨期权,认购权,认购期权）——指期权的买方具有在约定期限内按协定价格买入确定数量金融工具的权利。（又称看跌期权,认沽权,认沽期权）——指期权的买方具有在约定期限内按协定价格卖出确定数量金融工具的权利。※（二）依据合约所规定的履约时间的不同，金融期权可以分为欧式期权,美式期权和修正的美式期权欧式期权只能在期权到期日执行。美式期权则可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行。修正的美式期权（也称为百慕大期权或大西洋期权），可以在期权到期日之前的一系列规定日期执行。（三）依据金融期权基础资产性质的不同，金融期权可以分为股权类期权,利率期权,货币期权,金融期货合约期权,互换期权等。三,金融期权的基本功能：套期保值的功能，发觉价格的功能【推断题】．金融期权是指以金融期货为标的物的买卖选择权交易。正确答案:A【推断题】金融期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性，期权的买方只有义务而没有权利，而期权的卖方只有权利而没有义务。正确答案:B【推断题】从理论上说，期权出售者在交易中所取得的盈利是有限的，仅限于他所收取的期权费，而他可能遭遇的损失却是无限的。正确答案:A【单选题】期权交易事实上是一种权利的单方面有偿让渡，期权的买方以支付确定数量的（B）为代价而拥有了这种权利。A．保证金B．期权费C．手续费D．佣金【单选题】美式期权可以在（A和C）执行。A．期权到期日B．期权到期日前某些营业日C．期权到期日前的任何一个营业日D．A和C【多选题】金融期权与金融期货存在的区分有（）。A．基础资产不同B．交易者权利与义务的对称性不同C．履约保证不同D．现金流转不同E．盈亏特点不同F．套期保值的作用与效果不同【单选题】期权费等于（）。A．内在价值B．时间价值C．内在价值减时间价值D．内在价值加时间价值※五,权证的概念,要素和分类（一）权证的概念【大纲要求驾驭】权证——是基础证券发行人或其以外的第三人（以下简称“发行人”）发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。※权证是一种期权，但不同于交易所交易期权。【南航JTP1权证概况】标的证券代码600029标的类型股票权证代码580989交易简称南航JTP1权证类别认沽权证行权方式欧式初始行权价(元)7.43初始行权比例1份权证:0.5份正股最新行权价(元)7.43最新行权比例1份权证:0.5份正股行权价变动日2007-6-21存续期(天)365存续起始2007-6-21存续终止2008-6-20行权日2008-6-20-权证性质备兑权证（标的证券发行人之外的第三方发行）结算方式现金结算※（二）权证要素【大纲要求驾驭】1．权证类别。即标明该权证属认购权证或认沽权证。2．标的。权证的标的物种类涵盖股票,债券,外币,指数,商品或其他金融工具，其中股票权证的标的可以是单一股票或是一揽子股票组合。3．行权价格。发行人发行权证时所约定的，权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格。若标的证券在发行后有除息,除权等事项，通常要对认股权证的认股价格进行调整。4．存续时间。权证的存续时间即权证的有效期，超过有效期，认股权自动失效。5．行权日期。权证持有人有权行使权力的日期。6．行权结算方式。分为两种：证券给付结算方式现金结算方式7．行权比例。指单位权证可以购买或出售的标的证券数量。※（三）权证分类【大纲要求驾驭】1．按基础资产不同，权证分为：股权类权证,债权类权证以及其他权证。※2．按基础资产的来源不同分类。如股权权证分为：认股权证﹙股本权证﹚备兑权证3．按持有人权利不同，权证分为：认购权证和认沽权证。4．按行权的时间不同，权证分为：美式权证,欧式权证,百慕大式权证等类别。5．按权证的内在价不同，权证分为：平价权证,价内权证和价外权证。六,可转换债券※（一）可转换债券的概念和特征【大纲要求驾驭】1,定义※可转换债券——是指其持有者可以在确定时期内按确定比例或价格将之转换成确定数量的另一种证券的证券。

可转换债券实质上嵌入了一般股票的看涨期权。唐钢转债概况1.发行日期:2007-12-142.发行数量(元):30000000003.发行面值(元):1004.发行价格(元):1005.5年票面利率(％)分别为:0.8%，1.1%，1.4%，1.7%，2.0%6.付息方式:每年付息一次7.期限(年):58.转换期间:2008-06-14至2012-12-139.初始转股价格(元):20.8010.回售条件:11.提前赎回条件:2,特征【大纲要求驾驭】①可转换债券是一种附有转股权的特殊债券②可转换债券具有双重选择权（投资者拥有是否转股选择权，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权）※（二）可转换债券的要素1．期限①有效期限——指债券从发行之日起至偿清本息之日止的存续时间。②转换期限——是指可转换债券转换为一般股票的起始日至结束日的期间。

我国《可转换公司债券管理方法》规定，可转换公司债券的期限最短为3年，最长为5年，自发行之日起6个月后可转换为公司股票。2．票面利率或股息率3．

转换比例或转换价格※转换比例是指确定面额可转换债券可转换成一般股的股数。关系式为：转换比例=可转换债券面额÷转换价格例：假如某可转换债券面额为1000元，规定其转换价格为25元，问：当股票的市价为26元时，则该债券当前的转换价值为：转换比例=可转换债券面额÷转换价格=1000÷25=40转换价值=股票市价×转换比率=26×40=1040（元）4．

赎回条款与回售条款5.

转换价格修正条款（四）附权证的可分别公司债券附认股权证的可分别交易公司债券与可转换债券之间A.权利载体不同B.行权方式不同C.权利内容不同【推断题】权证与交易所交易期权的主要区分在于，交易所挂牌交易的期权是交易所制定的标准化合约。正确答案:A【推断题】认股权证的剩余有效期间越长，认股权证的价值越大。正确答案:A【单选题】依据权证行权时所买卖的标的股票来源不同，分为()。A．平价权证,价内权证和价外权证B．人购权证和认沽权证C．认股权证和备兑权证D．美式权证,欧式权证,百慕大式权证正确答案:C【单选题】可转换债券实质上嵌入了一般股票的()。A．远期合约B．期货合约C．看跌期权D．看涨期权.正确答案:D转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债（B）的利率。A．更低B．更高C．更低或更高D．相同【推断题】认股权证是公司在增发新股时为爱护老股东的利益而给予老股东的一种特权。（）【多选题】下列状况须要进行调整认股权证的认股价格的是（）。A．公司回购股票B．送股C．配股D．公司股票折细【多选题】权证的行权结算方式分为（）。A．证券给付结算B．美式结算C．现金结算D．欧式结算【单选题】某可转换债券的债券面额为1000元，规定其转换比例为80，其股票现在的市价为13元，则该可转换证券的转换价值为（）。A．1000元B．1040元C．1013元D．960元【多选题】下列状况须要修正可转换债券的转股价的是（）。A．公司股票价格下跌B．送股C．配股D．增发股票第四节其他衍生工具简介一,存托凭证※（一）存托凭证的定义【大纲要求驾驭】存托凭证也称预托凭证（简称“DR”）——是指在一国（个）证券市场上流通的代表另一国（个）证券市场上流通的证券的证券。存托凭证首先由J．P．摩根在1927年首创。全球存托凭证（GDR）,国际存托凭证（IDR）,美国存托凭证（ADR）。（二）美国存托凭证的有关业务机构（中介机构）1．存券银行——作为ADR的发行人和ADR的市场中介，为ADR的投资者供应所需的一切服务。2．托管银行——是由存券银行在基础证券发行国支配的银行，它通常是存券银行在当地的分行,附属行或代理行。3．中央存托公司——是指美国的证券中央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算。（三）美国存托凭证的发行与交易美国美国投资者美国经纪人存券银行托管银行经纪人①托付②③购买证券外国证券市场④证券存放⑤⑥发出ADR⑦美国存托凭证的发行运作图美国证券市场（四）美国存托凭证的种类依据基础证券发行人是否参与存托凭证的发行，美国存托凭证可分为无担保的存托凭证和有担保的存托凭证。1．无担保的ADR2．有担保的ADR有担保的ADR分为一,二,三级公开募集ADR和美国144A规则下的私募ADR。公开募集ADR比较级别交易方式（场所）可否集资一级公开募集ADR柜台交易不可二级公开募集ADR交易所交易三级公开募集ADR可以144A规则下的私募ADR机构投资者之间【单选题】作为美国存托凭(ADR)的发行人和ADR的市场中介，为ADR的投资者供应所需的一切服务的是（C）。A．托管银行B