电力月谈2023年1月期 -20230129 民生证券

0101读最后一页免责声明研究报告电力月电力月谈——2023年1月期家源20232023年01月29日读最后一页免责声明证券研究报告要0要0◼2022年全国电力工业生产简况5.64亿千瓦，同比增长7.8%，比上年同期回落0.1个百分点。19.4个百分点。用小时3687小时，同比下降3.4%，比上年同期减少129小◼投资建议史新高，光伏表现尤为亮眼。从产业链成本变动看，价格信号对于投资和运营的指导块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推浙江新能。◼关键指标。◼风险提示电企业，燃料成本上升将减少利润；读最后一页免责声明研究报告1标标议险提示录CONTENTS读最后一页免责声明研究报告2100000800006000040000200000300000200000100000025000200001500010000500001005%00100000800006000040000200000300000200000100000025000200001500010000500001005%00%-100-5%-200-10%-300012022年全国电力工业生产简况⚫2022年全社会用电量同比增长3.6%用电量-全社会(左轴)YoY(右轴)亿kWh100000800006000040000200000⚫2022年全国发电量同比增长3.6%发电量-全国(左轴)YoY(右轴)亿kWh15%10%5%0%15%10%5%0%⚫2022年全国装机容量同比增长7.8%装机容量-全国(左轴)YoY(右轴)万万kW⚫2022年全国新增装机同比增长11.5%新增装机容量-全国(左轴)YoY(右轴)万万kW 10%8%6%4%2%0%100%50%0%-50%⚫2022年全国利用小时同比下降3.4%△-利用小时-全国(左轴)YoY-利用小时-全国(右轴)h150001000050000⚫2022年全国电力投资同比增长13.3%投资完成-电力(左轴)YoY(右轴)亿元亿元 15%10%5%0%-5%-10%资料来源：国家能源局，中电联，Wind，民生证券研究院读最后一页免责声明研究报告32000015000100005000020%15%10%5%0%亿kWh15002000015000100005000020%15%10%5%0%亿kWh1500015%6000010%8%6%4%2%0%亿kWh1000010%400005000200005%000%02◼2022年◼结构变化温，2022年居民用电表现亮眼，高1.3个百分点；对2022年用电增量的贡献分别为3.8%、26.8%、19.4%、50.0%。2022年第三产业用电量同比增长4.4%用电量-第三产业(左轴)2022年第三产业用电量同比增长4.4%用电量-第三产业(左轴)YoY(右轴)用电量-第一产业(左轴)YoY(右轴)150010005000亿kWh20%15%10%5%0%2022年第二产业用电量同比增长1.2%用电量-第2022年第二产业用电量同比增长1.2%用电量-第二产业(左轴)YoY(右轴)用电量-城乡居民生活(左轴)YoY(右轴)亿亿kWh 资料来源：国家能源局，中电联，Wind，民生证券研究院读最后一页免责声明研究报告40202分电源发电量：光伏超越核电成第四大电源◼➢➢➢➢➢◼➢➢➢2022年水电发电量13550亿千瓦时，同比增长1.1%，比上年同期1400013000120001100010000⚫2022年水电发电量同比增长1.1%发电量-水电(左轴)YoY(右轴)亿亿kWh 结构变化水电演绎“过山车”式行情，占比下滑0.4个百分点至15.6%；需求疲弱下，火电占比下滑1.5个百分点至。风电占比提高0.9个百分点至8.8%；核电占比下滑0.1个百分点至4.8%。光伏占比提高1.0个百分点至4.9%，超越核电成第四大电800006000040000200000⚫2022年火电发电量同比增长1.2%发电量-火电(左轴)YoY(右轴)亿kWh资料来源：国家能源局，中电联，Wind，民生证券研究院8%6%4%2%0%-2%10%8%6%4%2%0%1000080006000400020000500040003000200010000⚫2022年风电发电量同比增长16.3%发电量-风电(左轴)YoY(右轴)亿kWh⚫2022年光伏发电量同比增长30.8%发电量-光伏(左轴)YoY(右轴)亿亿kWh 50%40%30%20%10%0%80%60%40%20%0%读最后一页免责声明研究报告520%15%20%15%10%5%0%-5%02分地区发、用电量➢➢➢1000080006000400020000相较2021年，全国31个省(区，市)中发电量同比增速排名前5位的地区为：河南 (13.6%)、西藏(12.7%)、江西(9.7%)、山西(8.9%)、河北(8.5%)，排名后5位的地区为：湖北(-5.6%)、上海(-4.3%)、天津(-3.5%)、贵州(-3.0%)、北京(-1.1%)。相较2021年，全国31个省(区，市)中全社会用电量同比增速排名前5位的地区为：西藏 (17.4%)、云南(11.8%)、安徽(10.2%)、宁夏(7.9%)、青海(7.6%)，排名后5位的地区为：辽宁(-1.0%)、广西(-0.9%)、新疆(-0.5%)、上海(-0.2%)、广东(0.0%)。2022年，发、用电量差额排名前5位(净输出)的地区为：内蒙古、云南、山西、四川、新疆，排名后5位(净输入)的地区为：广东、浙江、江苏、山东、河北。⚫2022年各省(区、市)用电量及其相对2021年同比增速用电量-2022YoY-全国YoY-分地区亿kWh西云安宁青河湖江陕内四浙重黑山江北湖海山福河吉天甘贵广上新广辽藏南徽夏海南北西西蒙川江庆龙西苏京南南东建北林津肃州东海疆西宁古江⚫2022年各省(区、市)发电量及其相对2021年同比增速80006000400020000发电量-2022YoY-全国YoY-分地区河西江山河内安四宁云福海吉浙陕黑甘湖江重广新广山青辽北贵天上湖南藏西西北蒙徽川夏南建南林江西龙肃南苏庆东疆西东海宁京州津海北古江15%10%5%0%-5%-10%⚫2022年各省(区、市)发、用电量差额3000200010000-1000-2000发、用电量差额-2022亿kWh内蒙古云南山西四川新疆宁夏贵州甘肃陕西湖北安徽福建吉林青海黑龙江西藏海南广西江西天津辽宁发、用电量差额-2022亿kWh 湖南 河南 北京 河北 山东 江苏 浙江 广东资料来源：国家能源局，中电联，Wind，民生证券研究院读最后一页免责声明研究报告630010%00%-10%-30040010%2005%00%-200-5%30015%10%2001005%0030010%00%-10%-30040010%2005%00%-200-5%30015%10%2001005%00%-100-5%10010%00%-100-10%-20002利用小时：光伏独增◼2022年上年同期用小时4379小时，比上年同期减少69小时，降幅1.5%；用小时7616小时，比上年同期减少186小时，降幅2.4%；用小时2221小时，比上年同期减少11小时，降幅0.5%；用小时1337小时，比上年同期增加56小时，增幅4.4%。⚫2022年水电利用小时同比下降5.8%△-利用小时-水电(左轴)YoY-利用小时-水电(右轴)h⚫2022年火电利用小时同比下降1.5%△-利用小时-火电(左轴)YoY-利用小时-火电(右轴)h资料来源：国家能源局，中电联，Wind，民生证券研究院⚫2022年风电利用小时同比下降0.5%△-利用小时-风电(左轴)YoY-利用小时-风电(右轴)h ⚫2022年光伏利用小时同比增长4.4%△-利用小时-光伏(左轴)YoY-利用小时-光伏(右轴)h读最后一页免责声明研究报告71500001000005000005000041500001000005000005000040000300002000010000002装机容量：风光占比近三成◼2022年底350万千瓦，同比增长5.8%，比上年同◼结构变化比分别下滑0.3、2.6个百比分别提高0.4、2.4个百分点，两者占比合计达到29.6%。⚫2022年水电装机容量同比增长5.8%50000400003000020000100000装机容量-水电(左轴)YoY(右轴)万kW⚫2022年火电装机容量同比增长2.7%装机容量-火电(左轴)YoY(右轴)万kW8%6%4%2%0%6%4%2%0%⚫2022年风电装机容量同比增长11.2%400003000020000100000装机容量-风电(左轴)YoY(右轴)万万kW 2022年光伏装机容量同比增长28.1%装机容量-光伏(左轴)YoY(右轴)万kW40%30%20%10%0%100%80%60%40%20%0%资料来源：国家能源局，中电联，Wind，民生证券研究院读最后一页免责声明研究报告80202新增装机：逆势追光◼2022年量2387万千瓦，与上年同期相量4471万千瓦，与上年同期相万千瓦，与上年同期相比减少32.9%；量3763万千瓦，与上年同期相机容量8741万千瓦，与上年同◼结构变化增021年底海风补贴结束，“抢装”不再，风电增速放核新增装机占比分别为22.4%、11.9%、⚫2022年水电新增装机同比增长1.6%新增装机容量-水电(左轴)YoY(右轴)3000200010000万kW300%200%100%0%-100%⚫2022年火电新增装机同比下降9.5%新增装机容量-火电(左轴)YoY(右轴)6000400020000万万kW 40%20%0%-20%-40%资料来源：国家能源局，中电联，Wind，民生证券研究院⚫2022年风电新增装机同比下降21.0%新增装机容量-风电(左轴)YoY(右轴)80006000400020000万万kW200%150%100%50%0%-50%⚫2022年光伏新增装机同比增长60.3%150%100%50%0%-50%100008000600040002001000080006000400020000 读最后一页免责声明研究报告90202◼2022年百分点；比◼结构变化比22.9%，较上年提高14.8个百分点；水电、风电占比分别下滑2.4、7.6个百分点；核电、火电占比分别提高⚫2022年水电完成投资同比下降26.5%投资完成-水电(左轴)YoY(右轴)150010005000150010005000亿元⚫2022年火电完成投资同比增长28.4%投资完成-火电(左轴)YoY(右轴)亿元资料来源：国家能源局，中电联，Wind，民生证券研究院40%20%0%-20%-40%40%20%0%-20%-40%⚫2022年风电完成投资同比下降24.3%3000200010000YoY(右轴YoY(右轴)亿元亿元100%50%0%-50%30002000100002022年光伏完成投资同比增长227.8%投资完成-光伏(左轴)YoY(右轴)亿元亿元 300%200%100%0%-100%读最后一页免责声明研究报告议03议03表现势。、浙江新能。读最后一页免责声明研究报告风险提示04风险提示04经济运转的支柱之一，供需关系的变化在较大程度上受到宏观经济运行状态的影响，将直接影响到发电设备的利用小时数。的火电企业，燃料成本上升将减少利润。组的电量消纳、以及新建核电机组的开工建设。读最后一页免责声明研究报告THANKS致