第3讲 国际直接投资理论及其演进

第3讲国际直接投资理论及其演进2023/2/11国际直接投资理论要点及其进展为什么要对外直接投资？凭借什么优势可以对外直接投资？投资的区位？什么时候对外直接投资？出口？许可证？2023/2/12国际直接投资理论的出发点什么是完全竞争市场？什么是不完全竞争市场？2023/2/13一、市场不完全性完全竞争市场认为，如果市场满足如下条件，那么市场就是完全的，如果上述条件之一不成立，市场就存在不完全性。价格和利率是商品和资源稀缺性的反映；客户能同等地接近并以同等的价格获得市场信息和商品；生产者能同等地享有市场机会，即能同等地接近和以同样的价格获得生产要素的信息与生产要素。2023/2/14完全竞争市场具备的条件：存在众多的卖者与买者，他们中的任何一个人都无法影响这种商品市场价格的涨落；所有企业供应的这种商品均是同质的，相互间没有差别；各种生产资本要素都可以在市场上无阻碍地完全自由移动；消费者、生产者、资源所有者对市场状况及可能发生的变动有充分的认识，他们在市场信息完全畅通的情况下，具有完全的市场知识。

现实中的完全竞争市场是不存在的！2023/2/15形成不完全性市场的原因：

(1)实物技术方面的因素(2)因市场结构造成不完全(3)体制方面的因素2023/2/16传统的厂商理论把分析建立在完全竞争市场上，而跨国公司和对外直接投资的分析是建立在市场不完全性之上的。根据早期有关对外直接投资研究的观点，市场不完全性与对外直接投资有着密切的联系。“直接投资的兴亡必定是存在着产品或要素市场分割的政府或企业对竞争的某些干预”－－金德尔伯格2023/2/17对市场不完全性的简单评价该理论有助于识别和发现哪些厂商愿意在国内或国外扩大其直接投资经营的产业。关于对外直接投资是市场不完全性的产物的论点对于解释对外直接投资行为显然是过于简单。市场不完全性作为一种环境因素，在分析对外直接投资行为方面起着越来越重要的作用。只有在不完全的市场条件下，公司才可能取得优势、发挥优势，形成支配市场的力量。主要对外直接投资理论都是以市场不完全为出发点的。2023/2/18二、垄断优势理论海默认为处于“不完全竞争市场”的企业，可以利用企业间的生产实力、技术、商标、产品、价格、管理、规模、销售渠道、资金等要素的差异，通过对生产资源在不同区位、不同层次的重新组合，取得更多的利润。这时企业会介入海外市场，在国外设厂直接生产与销售。实证分析：发现美国从事对外直接投资的企业主要集中在具有独特优势的少数部门。

2023/2/19跨国公司优势的来源1.技术优势2.管理技能3.营销网络4.生产方面的规模经济5.财务方面的规模经济2023/2/110(二)对垄断优势理论的评价1.贡献

垄断优势理论提出了研究对外直接投资的新思路，从而将国际生产理论与国际贸易理论和资本流动理论区别开来，有助于解释为什么选择对外直接投资以取得对经营活动的控制权而不采取诸如技术贸易的国际化经营方式。(1)较好地解释了战后一段时期美国大规模向海外进行直接投资的行为。(2)为其它理论的发展提供了基础。（例如邓宁的国际生产折衷理论）2023/2/1112.局限性

(1)垄断优势理论着重在解释跨国公司的初始行为，而很少考虑其扩展，因而其适用范围就较为窄小。

2023/2/112(2)一个重要的问题是拥有技术优势是否是对外直接投资的充分必要条件呢？具有技术优势是否是对外直接投资的必要条件：西方一些学者对此是肯定的，但也有许多学者对此存在不同看法。一些跨国公司的对外直接投资不仅没有技术优势，而恰恰是因为缺乏技术优势而采取投资手段寻求技术信息。具有技术优势是否是对外直接投资的充分条件：公司如果具有技术优势，并不意味着必然进行跨国投资，公司也可在国内进行扩展。这意味着拥有技术优势并不是直接对外投资的充分条件。2023/2/1133.适用性适用于分析大型垄断企业对外投资成功的优势。着重在解释国际企业的初始行为决策，因此可以帮助企业在对外直接投资决策中，分析企业是否具备一定的投资优势，从而具备成功的一些必要条件。2023/2/114三、内部化理论代表人物：英国学者巴克利(PeterJ.Buckley)和卡森（M.Casson)，以及加拿大学者鲁格曼（AlanM.Rugman)。所谓“内部化”是指：把市场建立在公司内部的过程，以内部市场取代原来固定的外部市场，公司内部的转移价格起着润滑内部市场的作用，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。为什么？

2023/2/115内部化理论的核心是市场不完全性和公司的性质。科斯教授：（1937）《企业的性质》交易费用含：市场调查、咨询、搜索交易对象费用；谈判、验证、签约费用；可能的赔偿费用等。认为企业的最明显的特征是作为价格机制的替代物。1.内部化理论的核心渊源2023/2/1162.内部化的核心内容

由于市场的不完全性，企业如果要寻求经营利润最大化，就必须跨越外部市场的交易障碍，将国际企业外部市场交易转化为在内部各所属企业间贸易的形式完成。这样，就构建了企业的内部市场，当这种内部化超越国家时即产生了国际企业。2023/2/1173.内部化的动机减少交易成本避免中间产品市场的不完全运用转移价格手段。2023/2/1184.内部化的决定因素内部化过程是否产生，最终取决于内部化的净收益是否能达到决策者对预期收益水平的要求。内部化因其将公司的优势增值而带来收益。另一方面内部化将付出代价，特别是实行跨国生产时交通、通讯、控制成本会直接增加，另外还涉及政治风险和歧视等付出的代价。卡森曾证明不论内部化的收益与成本孰大孰小，只要内部化成本小于市场交易成本，内部化就可实施。2023/2/119(二)对内部化理论的评价1.贡献被认为是FDI理论的另一个转折点，可以较大范围地解释跨国公司与直接投资的行为。与其他对外直接投资理论相比，它更适用于不同发展水平的国家，无论是发达资本主义国家还是最落后的国家均可适用。同时，它能等同地应用于国内公司和跨国公司。因此，理论界有学者视其为“通论”或“一般性理论”。2023/2/1202.局限性该理论忽视了投资主体冲动对投资过程的初始作用。有了投资机会才考虑各种影响因素。解释公司的扩展方面有明显的局限性。例如，内部化可以较好地解释纵向一体化，但是规模经济性、范围经济性却能更好地解释横向一体化、无关多样化。它较少考虑竞争力的影响，内部化的决策过程是面向企业自身特点的，未能考虑诸如市场结构、竞争强度等环境因素。2023/2/1213.适用性内部化理论侧重于国际企业内部各种因素的分析，例如公司资源的优化配置、内部决策过程、公司经营动机、追求利润最大化等。因此，内部化理论适用于有关对外直接投资过程的分析，讨论对外直接投资的发生发展过程。2023/2/122四、产品周期理论代表人物：美国哈佛大学维农（R.Vernon)于1966年提出的。该理论将新的专有技术产品的生产划分为不同的阶段，这一产品首先被母公司所生产，之后由其海外属下公司生产，最终则在世界上任何成本最低的地方生产。它实际上是把寡占因素和区位因素结合起来进行动态分析。2023/2/123(一)产品周期理论要点该理论的核心在于企业针对产品生命周期的3个不同阶段－－产品创新、成熟、标准化阶段－－考虑生产条件和竞争条件而作出对外直接投资决策。将世界各国大体划分为3种类型：发达国家（新产品发明国）、较发达国家、落后国家。国际企业的对外直接投资与产品周期有着直接关系。

2023/2/124在产品创新阶段，发达国家的公司创新技术开发新产品，并将该产品主要投入具有高收入的本国市场。此时，产品的生产集中在国内（新产品需求弹性小，区位对成本影响小，技术垄断造成的高额利润）。出口到经济水平相当的发达国家。（对少量国外市场需求）1.产品创新阶段的对外直接投资2023/2/1252.产品成熟阶段的对外直接投资成熟阶段的产品已经定型，可大批量生产；需求弹性增大，价格竞争对公司显得异常重要；进口国当地企业的仿制品或替代品出现；关税与非关税壁垒削弱发达国家产品的对外出口能力。在较发达国家兴建生产基地，设置海外子公司。东道国大部分是与本国经济水平相似的较发达国家。2023/2/1263.产品标准化生产阶段对外直接投资当产品进入标准化生产阶段，其生产技术已经扩散，生产活动的规模已经固定，竞争的压力更大，公司更加关心成本与价格，更重视寻求产品生产成本低的生产区位。通常两种选择：一是将生产重点转移到低成本、低收入的国家，所制造的产品再返销至国际企业母国和其他国外市场；二是将生产过程分解，把劳动密集型的生产工序放在低成本国家进行。2023/2/127小结随着产品生命周期的演进，比较优势有一个动态的过程；随着产品从“新”到“标准化”的发展，创新国由出口国变为进口国，而劳动成本低的发展中国家则由进口国变为出口国。（产品流向发生了变化）各个国家都可以根据比较优势和资源状况去生产在一定生命周期阶段上的产品，然后进行交换，获得利益。2023/2/128(二)对产品周期理论的评价

1.贡献产品周期理论的引入使跨国公司的对外直接投资具备了动态的特性。它较好地解释了某一产品的境外生产最终是怎样替代该产品出口的。该理论与区位理论相结合，较好地解释了公司最初进入国外市场时的考虑因素，以及随后在国外市场进一步扩张时的考虑因素。

2023/2/1292.局限性

(1)以战后初期美国对外直接投资为模式产品周期理论是针对战后美国向西欧的对外直接投资模式提出的。80年代以来，国际经济技术环境发生变化，对外直接投资行为并不只是由具有技术优势的公司承担，越来越多的公司包括中小型公司也卷入这一过程。

2023/2/130(2)决策面向公司内部因素

产品周期的特点是决策面向公司本身的因素，较少考虑外部环境的影响，特别是未能体现日益激烈的竞争对对外直接投资的影响。一些采用全球战略的公司，可能一开始就根据不同的东道国市场设计出适应当地需要的产品。2023/2/131

(3)假定公司生产单一产品

产品周期理论只是针对公司生产一种产品的情况进行研究。但是现实中的跨国公司都生产多种产品，这些产品之间往往有很大的相关性。这样，其在解释稍大范围的出口与对外直接投资的关系就会存在问题。2023/2/132(4)不同产品类别有不同的生命周期维农所引入的产品生命周期概念对于制造业来说是适合的。但是对于一些非制造业，如原材料采掘业就不适合。因为原材料有很长的生命周期，因此该理论在解释这些行业的对外直接投资行为就存在困难。2023/2/1333.适用性可以解释标准化产业部门例如家电产品的对外投资，无法解释非标准化产品的对外投资例如石油生产；可解释发达国家向发展中国家的投资行为和产业转移现象，而无法解释发达国家之间产业内的双向投资行为；主要适用于美国具有产品创新的企业。2023/2/134五、跨国公司的区位理论区位优势：某一国家能为在其境内从事增值活动的公司提供的便利条件（经济状况、自然条件、政策法规等）该理论认为，国际企业之所以向某个特定的区位进行直接投资，是由于它要获取一定的区位优势，而这些区位优势可能是其他东道国所不具备的。2023/2/135(一)理论要点国际企业之所以向某个特定区位进行直接投资，是由于它要获取一定的区位优势，而这些区位优势可能是其他东道国所不具备的，因此，有必要引入有关东道国的区位因素。供给导向的区位优势理论：生产要素供给成本最低的地方需求导向的区位优势理论：生产需求方面的区位优势和竞争者的分布情况（贸易壁垒、寡头竞争）

2023/2/136区位因素对于跨国公司的对外直接投资的解释能力体现在以下五方面：

1.原材料的筹供2.劳动力成本3.市场规模、结构与特点4.贸易壁垒5.政府政策2023/2/137福特汽车公司在西欧生产的卡普润福特是一体化程度较高的企业，从发动机到内饰件都由公司内部生产。福特卡普润主要是针对欧洲市场，由于欧洲有巨大的市场优势，将全部生产都设立在欧洲具有区位比较优势。在欧洲内部福特公司也根据不同公司的资源禀赋进行了具体分工，汽车总装是在西班牙，是因为西班牙在西欧各国中劳动力相对廉价；精密的零部件（如发动机和传动轴零件等）生产安排在德国和英国等熟练劳动力较为丰富的国家，企业分布的城市都是汽车生产聚集的地区，以享受其中的知识“外溢”。

2023/2/138国家城市分工内容英国（含北爱尔兰）贝尔法斯特里明顿特里弗里斯特恩菲尔德巴锡尔顿戴根汉汽化器、配电盘发动机铸件火花塞绝缘体仪器，油表，水表和接插件散热器，水泵，发动机部件发动机铸件，车身和发动机总装法国波尔多传动器，变速箱德国沃夫拉斯科隆萨路易斯传动器部件，发动机零件传动轴，齿轮和发动机部件车身总装，油箱，内饰件比利时勒克车身和车轮西班牙法伦西亚车身，发动机，内饰，总装2023/2/139(二)对区位理论的评价1.贡献

区位理论在一定程度可以解释为何公司愿意到国外生产而不在国内生产和出口。区位因素对于对外直接投资理论的另一贡献在于能同其它理论组合而解释更复杂的对外直接投资活动。2023/2/1402.局限性该理论实际只涉及投资目标国环境因素的某些方面，未涉及企业本身的因素。无法解释出口和对外直接投资之间随时间而变的关系。2023/2/1413.适用性对外直接投资过程中对环境要素的分析，有助于企业选择合适的投资地点。2023/2/142六、寡头垄断竞争反应理论

(一)理论要点尼克博克认为垄断优势论并不能全面解释对外直接投资行为，还必须将其放到竞争的环境中去研究。经验研究表明：寡头垄断竞争反应和行业结构有密切关系，而且卖方集中程度越高，追随“先导者”进入某一市场的状况就越明显。2023/2/143

(二)简单评价

1.贡献较好地解释了战后一些美国公司对外直接投资行为。

2.局限性无力解释美国公司主动对外直接投资行为。2023/2/144七、国际生产综合理论代表人物：英国里丁大学国际投资与国际企业教授邓宁（JohnH.Dunning)。跨国公司国际性经营活动的三种优势：所有权优势、内部化优势、区位优势。2023/2/145所有权优势技术优势、企业规模、组织管理能力、金融和货币优势。可分为两种类型：第一种是属于企业所特有的无形资产（可出售），如公司特有的专利技术、商标等；第二种是互补资产的联合所有权优势，如创造新技术的能力（不可