金融理财学期末试卷详解

文档编码:CD6B4Q6Y4Y6——HO8J8R10L6E10——ZT3U3I10H1K3一、名词说明（每题2分,共10分）：1、金融理财2 、年金

3、外汇结构性存款 4、纸黄金

5、对敲

二、判定题（每题1分,共10分）：

1、理财工具与产品确定的过程和结果取决于两个因素,一是理财工具与产品的风险收益特征,另一个就是对理财工具与产品的风险与收益的衡量；2、利息和纯收益是衡量资金时间价值的相对尺度；3、训练储蓄中享受免征利息税优惠政策的对象必需是正在接受非义务训练的在校同学；4、股票实际上是投入股份公司的资本份额的证券化,属于资本证券；5、从理论上说,现货市场价格上涨的幅度无限,故看涨期权出售者的获利程度亦将无限；6、等额本息仍款法每月摊仍的本金固定,但总额随房屋贷款余额的削减,利息额也跟着递减；7、在众多的投资产品中,黄金投资比起股票、债券、外汇等投资品种,投资风险要小得多；8、如折现率下降,债券票面利率高于折现率时,债券价格必定低于其面值；9、假如协方差是负值,说明资产A和资产B的收益有相互一样的变动趋向,即一种资产的收益高于预期收益,另一种资产的收益也高于预期收益；10、在不同的时期,家庭所规划的重点不一样,比如在单身期的重点经常会涉及到个人的教育培训规划,在家庭成长期的重点往往是住房规划, 在家庭的成熟期重点又是子女训练规划,仍面临个人的退休规划等；三、单项选择题（每题1分,共10分）：1、以下说法错误选项（ ）；A、对于金融理财规划师而言,只有充分明白了客户的风险与收益偏好特点,才能精确知晓客户理财需求信息,量身打造适合客户风险与收益偏好的理财综合解决方案,实现客户理财目标B、确定理财工具与产品可以表达金融理财的路径和理财主体的风格C、具体理财策略的选择取决于金融理财市场的属性、理财主体具备的条件和其他理财主体状况D、构建金融理财工具与产品组合的目的是要完善理财资产组合链2、以下说法正确选项（ ）；A、等量的资金在不同的时点上具有相同的价值量B、资金时间价值产生的前提是将资金投入借贷过程或投资过程C、不同时点上的资金额可以直接进行相互比较D、由于资金时间价值的存在,如干年后的一元钱在今日仍值一元钱3、类似于期权的选择权性质通常属于（ ）理财产品的特点；A、一般人民币理财产品B、超短期人民币理财产品C、结构型人民币理财产品D、资产连接型人民币理财产品4、一般股与优先股是股票最基本的分类,依据是（ ）的不同；A、分红数量多少B、股权比例设置C、股东权益配置1/11D、股东性质差异5、就基差“走强”描述错误选项（ ）；A、基差为正且数值越来越大

B、基差从负值变为正值

C、基差为负值且确定数值越来越小

D、基差为负值且确定数值越来越大6、子女训练具有（ ）等特点；A、缺乏时间弹性、费用弹性低、费用不确定

B、高投入、见效慢、后期投资显著高于前期

C、缺乏时间弹性、使用弹性低、投入不确定

D、高投入、见效快、投资边际效应高7、艺术品作品跌价的缘由往往是（ ）；A、大量的作品拷贝、风格仿照、赝品伪造

B、大量的作品复制、风格临摹、赝品伪造

C、大量的作品复制、风格仿照、作品伪造

D、大量的作品复制、风格仿照、赝品伪造8、对于变动收益理财工具与产品,用（价值评判方式；A、名义收益率水平与实际收益率水平）做比较,是一个简洁、直观、可行和适当的B、预期市盈率水平与人民币市盈率水平

C、现值水平与将来值水平

D、收益水平与成本支出水平9、就市场资产组合而言,以下哪种说法不正确？（ ）A、它包括全部证券

B、它在有效边缘上

C、市场资产组合中全部证券所占比重与它们的市值成正比

D、它是资本市场线和无差异曲线的切点10、就跨期套利说法错误选项（ ）；A、跨期套利是在同一交易所相同金融资产但不同交割月份的期货合约间进行套利,利用的是不同交割月份的不合理价差B、无论是近期合约仍是远期合约,随着各自交割月的接近,与现货价格的差异都会逐步缩小,直到收敛,同时近期合约价格和远期合约价格也会走向收敛C、在正向市场进行牛市套利,实质上是卖出套利

D、蝶式套期图利是由两个方向相反、共享居中交割月份的跨期套利组成四、多项选择题（每题1分,共10分）：1、在熟识理性、科学金融理财理念方面,下述正确选项（ ）；A、理财主体在市场长期生存下去的法宝只能是将收益率置于最优先位置

B、正确开放金融理财工具和产品的价值评判与估值就成为确保金融理财成功的核心环节和重要步骤C、价值投资就是基于价值规律的投资

D、准备理财收益的主要和最终因素是组合绩效2、对资金时间价值的懂得正确选项（ ）；A、从社会的角度看,资金时间价值就是收益

B、一年之后用于消费的货币要大于现在用于消费的货币,其差额就是资金的时间价值2/11C、资金的时间价值是客观存在的经济范畴

D、用于现时消费的酬劳是资金时间价值3、外汇理财规划的基本内容包括（ ）；A、确定自身偏好

B、关注汇率变化方向

C、确定个人外汇理财目标

D、选择外汇理财产品4、派许指数（ ）；A、是以样本股每日收盘价之和除以样本股数量的指数编制方法B、是将各样本股票发行量作为权数运算股价指数的指数编制方法C、考虑到了发行量或成交量不同的股票对股票市场的影响

D、是将各样本股票成交量作为权数运算股价指数的指数编制方法5、金融期货价格由（ ）构成；A、现货金融资产持有成本

B、交易成本

C、预期利润

D、运输成本6、购房预算规划包括（ ）；A、估算购房总价

B、估算可负担的房屋单价

C、购房区位的选择

D、确定房贷金额7、保险需求具有责任保险偏好的人生阶段有（ ）；A、单身期

B、家庭形成期

C、家庭成长期

D、家庭成熟期8、以下说法正确选项（ ）；A、债券的息票额越高,市场利率变化引起的债券价格的波动幅度越大B、债券的票面利率越低,其对收益率的变动越敏捷

C、期限越长的债券,其价格变动幅度越大

D、随着债券到期时间的接近,价格波动幅度减小,并以递增的速度减小9、依据CAPM模型,以下哪些说法是正确的（ ）？A、假如无风险利率降低,单个证券的收益率将成正比降低

B、单个证券的期望收益的增加与贝塔成正比

C、当一个证券的价格为公平市价时,阿尔法为零

D、均衡时,全部证券都在证券市场线上10、进行人民币理财产品理财策略设计时,可重点关注（ ）；A、产品期限

B、收益率比较

C、风险特点分析

D、投资限制条款比较

五、简答题（每题2.5分,共10分）：1、储蓄的风险特点主要表达在哪些方面？3/112、在看涨期权中,现货市场价格越来越远离协定价格情形下时间价值如何变化？为什么？3、税收筹划有哪些基本方法？4、在个人与家庭理财中,投资产品的时间选择主要考虑的因素有哪些？六、运算分析题（每题 5分,共50分；写出运算过程）：1、某人期望在 5年后取得本利和 10000元,用于支付他出国留学的学费,利率是 5%；如以单利计息,此人现在应当存入银行的资金是多少？2、张先生的账单日为每月 5日,到期仍款日为每月 23日；2022年4月5日,银行为张先生打印的本期账单包括了他从 3月5日至4月5日之间的全部交易账务； 在本月账单周期内,张先生仅有 3月30日一笔消费,金额为 1000元；张先生的本期账单列示“本期应仍金额”为1000元,“最低仍款额”为 100元；如张先生于 4月23日前全额仍款 1000元,那么在 5月5日的对账单中,循环利息为多少？如于 4月23日前只偿仍了最低仍款额 100元,就在5月5日的对账单中,循环利息为多少？3、某债券面值 100元、期限90天,以10%的贴现率公开发行 ,投资者持有 60天时以面额 9%的折扣率在市场出售 ,试问买卖双方的收益率为多少？4、某投资者有自有资金 50000元,以买空交易方式购买了股价为每股 10元的A公司股票10000股,如一个月后股价下跌至每股 8元且最低爱护保证金率为 30%,其需补充保证金的临界价格为多少？5、如小王购买一套商品房的总计付款是100万元,其首付40%,剩余的申请银行商业贷款,如银行的商业贷款年利率为6%,贷款年限是20年,每月偿仍,依据等额本金仍款法,小王在第一个月、其次个月的仍款额分别是多少？6、李先生平均月薪为 10000元,养老保险缴费期限为 10年,如缴费年限不满 15年的按15%缴纳养老保险金且 10年后李先生当地的月平均工资为 4000元,那么按现行的养老金制度,李先生退休后能领到多少养老金？7、某股份公司 2022年支付每股股息 0.5元,估量今年和 2022年股息增长率分别为 10%、8%,从2022年起股息永久地每年按 5%的速度增长,目前社会平均利息率为 8%,该股份公司股票的内在价值或理论价格为多少？8、已知以下资料,运算并回答疑题；可能的经济状况与A、B、C和市场指数M的预期收益率分布表5rM可能经济状况概率预期收益率（%）P〔%〕rArBCr宽松货币政策40746紧缩货币政策603212〔1〕A、B、C与市场指数M的期望收益率、方差和标准差分别是多少？〔2〕由A、B构建一个组合,该组合是否具有套期保值效用？〔3〕由A、B构建的最小方差组合的期望收益率和方差分别为多少？最小方差组合位于EP2坐标系的什么位置上？50%,投资者的风险厌恶指数为4,该组合P〔4〕由A、B构建一个组合,资金配置比例分别为的效用有多大？〔5〕由A、B构建一个组合,资金配置比例分别为50%,该组合是攻击性、防范性或中性资产组合？该组合与市场指数在风险收益上具有什么特点？〔6〕在预期沪深股市将连续向下调整的市况下,持有为什么？A、B、C中的哪一个相对更为安全？4/11〔7〕假如无风险利率为6%、市场指数均衡期望收益率为7%,在投资决策时对A是买入好仍是卖空好？9、假定某投资者承诺2年后支付100000元现金,又假定市场上仅有一种1年期的债券（面值100元、票面利率7%）和一种3年期的债券（面值100元、票面利率8%）,现行利率10%；请说明上述两种债券组合构造免疫资产的过程；10、某股份公司高管张先生获得10000股公司股票作为其退休补偿金的一部分；股票现价为每股40元；张先生拟在下一纳税年度再出售该股票；但是在元月份,他需要将其所持有的股票全部售出以支付其新居费用；张先生很担忧连续持有这些股份的价格风险；按现价,他可以获得400000元；但假如其所持股票价格跌至350000元以下,他就会面临无法支付住宅款项的困境；另一方面,假如股价上升至 450000元,他就可以在付清房款后仍结余一小笔现金；张先生考虑以下三种投资策略：⑴策略 A：按执行价格 45元卖出公司股票元月份的看涨期权；这类看涨期权现售价为 3元；⑵策略B：按执行价格 35元买入公司股票元月份的看跌期权；这类看跌期权现售价 3元；⑶策略C：构建一零成本的双限期权收益策略,卖出元月份看涨期权, 买入元月份看跌期权； 依据张先生的投资目标, 请分别评判上述三种策略各自的利弊；你会建议张先生在三种投资策略上如何优选排序？《金融理财学》模拟试卷一参考答案：一、名词说明：1、金融理财是指理财主体在推迟当期消费基础上,依据自身收支预算约束和风险收益偏好,在金融市场选择风险收益特点不同的金融工具与产品,以追求财宝与资产的保值和增值、实5/11现预期投资收益与效用中意最大化的活动；2、年金是指确定时期内一系列相等金额的收付款项；如分期付款赊购、分期偿仍贷款、发放养老金、支付租金、提取折旧等都属于年金收付形式；3、外汇结构性存款是一种特殊外汇存款业务,是依据客户所愿承担的风险程度及对汇率、利率等金融产品的价格预期,设计出的一系列风险、收益程度不同的存款产品；客户通过承担确定的市场风险猎取比一般利息更高的收益；4、纸黄金指黄金的纸上交易,投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上表达,而不涉及实物金的提取；盈利模式即通过低买高卖,猎取差价利润；相对实物金,其交易更为便利快捷,交易成本也相对较低,适合专业投资者进行中短线的操作；5、对敲是指同时买进具有相同协定价格与到期时间的同一种股票的看涨期权与看跌期权的组合,它意味着投资者要同时持有具有相同协定价格与到期时间的同一种股票看涨期权与看跌期权的多头头寸；二、判定题：1、（×）理财工具与产品确定的过程和结果取决于两个因素,另一个就是对理财工具与产品的风险与收益的衡量；2、（×）利息和纯收益是衡量资金时间价值的确定尺度；3、（√）

4、（√）一是理财主体的风险收益偏好,5、（×）从理论上说, 现货市场价格上涨的幅度无限,故看涨期权购买者的获利程度亦将无限；6、（×）等额本息仍款法每月摊仍的本息是一样的,在期初仍的本金较少,利息较多,在期末仍的本金较多,利息较少；7、（√）

8、（×）如折现率上升,债券票面利率低于折现率时,债券价格必定低于其面值；9、（×）假如协方差是正值,说明资产A和资产B的收益有相互一样的变动趋向,即一种资产的收益高于预期收益,另一种资产的收益也高于预期收益；10、（√）三、单项选择题：、C4、C5、D1、D2、B36、A7、D8、B9、D10、B四、多项选择题：、CD4、BCD5、ABC

、ABD1、BCD26、ABC7、ABC3、AB8、BCD9、BCD10五、简答题：1、答：从储蓄资金的价值变化方面分析：储蓄存款受通货膨胀因素的影响较大；从流淌性和变卖性方面分析：储蓄存款与现金面临的风险相等, 属于各类理财产品中风险最低的一种；从赢利性方面分析： 储蓄的收益来源主要是利息收入, 而利息的高低受通货膨胀的影响特殊大；当通胀高时,名义利率高；通胀低,名义利率低；从爱护成本方面分析：许多国家已经开征了储蓄税,这无疑增加了储蓄的爱护成本,从而增加了储蓄的收益风险；2、答：在看涨期权中现货市场价格越来越远离协定价格情形下时间价值越来越小,由于一是随着现货市场价格的上升, 现货市场价格进一步上涨的动能在减弱, 实值期权实值部分扩大的阻力越来越大, 同时看涨期权合约被买方执行的可能性越来越高, 一旦被执行,时间价值消逝；二是随着现货市场价格的下降, 虚值期权虚值部分越来越大, 成为实值期权的可能性越来越低,而被买方舍弃执行的可能性越来越高；6/113、答：充分利用税收优惠政策、缩小计税依据、选择合适的扣除时机、递延纳税时间；4、答：资金的时间特性、整个组合时间配置的均衡性和流淌性以及利率；六、运算分析题：1、P 10000 〔1 5 5%〕 8000（元）2、张先生在4月23日前全额仍款,就5月5日的对账单中的循环利息为零； 如只偿仍了最低仍款额,就 5月5日的对账单中的循环利息为 17.4元：1000元×0.05%×24天（3月30日——4月23日）＋（1000元－100元）×0.05%×12天（4月23日——5月5日）=17.4（元）,其余未仍清部分,在张先生全额缴清前,将连续按日万分之五的利率计息；3、买卖双方的收益率为：〔1〕卖出者的收益率〔持有期〕:30 〕3609036099.25（元）109.%卖出价格P11001〔9%买入价格P0100〔110%97.5（元）yP1P0P0365100%99.25975.365100%n975.60〔2〕买入者的收益率（到期）：30〕99.25（元）9.2%买入价格P01001〔9%360yMP0P0365100%10099.25365100%n99.25304、需补充保证金的临界价格为：p〔1r0〕2〕P0〔1〔50%〕107.14（元）〔1r130%〕5、依据等额本金仍款法,小王在第一个月、其次个月的仍款额分别为：第一个月：600000〔6000000〕6%125500（元）240其次个月：600000〔6000006%5487.5（元）2500〕240126、按现行的养老金制度,李先生退休后每月可领到的养老金为：基本养老金＝基础养老金＋个人账户养老金＋过渡性养老金＝退休前一年职工月平均工资×20%〔缴费年限不满 15年的按15%〕＋个人账户本息和 ÷120＋指数化月平均缴费工资 ×1997年底前缴费年限 ×1.4%；=4000×15%+10000×8%×12×10÷120=1400元（指数化月平均缴费工资×1997年底前缴费年限 ×1.4%忽视不计）7、股份公司股票的内在价值或理论价格为 :D1 D0 〔1 g1〕 05. 1〔 10%〕 0.55（元）D2 D1 〔1 g2〕 0.55 1〔 8%〕 0.594（元）7/11D3D21〔g3〕0.594〔15%〕0.6237（元）V1〔D1〕1〔D2〕2〔ID3I〕2IIG〕〔18%〕20.550.5940.6237〔18%〕〔18%〕2〔8%5%〕〔1.050930.509317.824118.8427（元）8、各问题的解如下：〔1〕E〔rA〕0.070.40.0306.0.04606.0.000384.046〕〔0.020.028〕06.E〔rB〕0.0404.0.020.60.028E〔Cr〕0.0604.0.010.60.03E〔rM〕0.0504.0.020.60.0322〔0.070.046〕20.4〔0.030.046〕2A2〔0.040.028〕20.4〔0.020.028〕206.0.000096B2〔0.060.03〕204.〔0.010.03〕20.60.0006C2〔0.050.032〕204.〔0.020.032〕20.60.000216MA0.0003840.0195959〕0.4〔0.030B0.0000960.0097979C0.0006.00244948M0.0002160.0146969〔2〕C0v〔rArB〕〔0.070.046〕〔0.040.028.0000192A、B之间的协方差运算结果为组合,不具备套期保值效用；0.000192,大于零,两者在收益率上负相关,不行以进行资产〔3〕wAw222Cov〔rA,rB〕rB〕0.0000960.0001921B2Cov〔rA,0.0003840.00009620.000192wB1A1B〔1〕2A8/11wA 100%wB 200%最小方差组合的资金组合权数 A为-100%、B为200%；最小方差组合的期望收益率与方差为：E〔rP〕0.046〔100%〕0.028200%%0.01〔100%〕200%0.00019222w22w22wAwBCov〔rA,rB〕PAABB220.000384〔100%〕20.0000962000.0003840.000384.000076802最小方差组合的期望收益率为 1%、方差为零,该组合位于 E〔r〕 坐标系的纵轴上；〔4〕 E〔Pr〕 0.046 0.5 0.028 05. 0.0372 2 2P 0.5 0.000384 05. 0.000096 2 0.5 0.5 0.000192 0.0002162UP E〔rP〕 0.005A P 0.037 0.005 4 0.000216 0.0369957UP 3.69957%组合的期望收益为 0.037、方差为0.000216；效用为3.69957%〔5〕 A Cov〔rA2

,rM 〕MCov〔rArM〕〔0.070.046〕〔0.050.032〕0.4〔0.030.046〕〔0.020.032〕06..0000288rM〕0.0002881.33333330.4〔0.020.028〕〔0.020.032〕0.6C0v〔rA,A20.000216MrM〕Cov〔rB,B20.028〕〔0.050.032〕M〔0.04Cov〔rBrM〕.0000144rM〕0.0001440.6666666Cov〔rB,B2B0.66666660.510.000216MPAwAwB1.33333330.59/11该组合的贝塔系数为 1,等于市场组合的贝塔系数,该组合为中性资产组合,与市场指数在风险收益上同幅度变动、同幅度涨跌；〔6〕Cov〔rCrM 〕 〔0.06 0.03〕〔0.05 0.032〕 0.4 〔.001 0.03〕〔0.02 0.032〕 0.6 0.00036C

Cov〔rC2 ,rM 〕 .000036 1.6666667M 0.000216A 1.3333333B 0.6666667B﹤ A﹤ C在沪深股市将连续向下调整的市况下, B的贝塔系数为 0.6666667,其贝塔最小且小于 1,作为防范性资产为低风险品种,投资者持有 B相对更为安全；e〔7〕 A rA rAE〔rA〕 rf E〔rM 〕 rf A0.046 0.06 〔0.07 0.06〕 1.33333330.02733333A﹤0A处于证券市场线下方,被高估,应卖空；9、构造免疫资产的过程为：第一,运算