电力-12月居民用电高增火电发电增速持续下降至低位

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公用事业上证指数相关研究报告投资要点及重点公司盈利预测 1 较低水平 3 动力煤现货价格环比保持不变，同比上涨35.16% 6秦港库存环比增加8.89%，同比增加43.77% 7 2022年12月全社会用电量同比减少4.6% 82022年12月发电量同比增长3% 9国内煤炭产量同比增长2.4%，进口量同比下降0.13% 112022年12月天然气产量同比增长6.5%，进口同比下降3.36% 12汇总 13 页的重要声明1投资要点及重点公司盈利预测近日国家统计局和国家能源局披露12月份我国发用电情况，12月份我国全社会用电量为7784亿千瓦时，同比下降4.6%。分类别来看，12月份一产、二产、三产和城乡居民生活用电增速分别为-8.7%、-12.5%、4.9%和32.7%。从发电数据来看，12月份我国规模以上火电、水电、核电、风电和太阳能发电量分别为5549亿、747亿、397亿、723亿和162亿千瓦时，同比增速分别为1.3%、3.6%、6.6%、15.4%和3.2%。从电力生产情况来看，火电、核电发电量保持稳健提升；风电利用小时数尚可；光伏在冬季光照条件相对较差。从上游煤炭生产情况来看，12月原煤产量为4亿吨，同比增长2.4%，增速比上月放缓0.7个百分点；进口煤炭3091万吨，同比下降0.1%，降幅比上月收窄7.7个百分点。此外，甘肃省2023年省政府工作报告指出，2023年重点放大能源资源优势，围绕打造全国重要的清洁能源基地，建成国家第一、二批大型风电光伏基地，实施我省“十四五”第二批风光电项目，推进抽水蓄能电站建设，全面建设陇电入鲁、核准开工陇电入浙工程，做好酒泉外送特高压工程前期工作。鼓励大型工业企业有序推进“源网荷储”一体化。我们认为风光大基地具备自然资源好、装机规模大、建设速度快等优点，在未来的绿电开发中将继续扮演重要角色，同时风光大基地建设也将促进配套调节性电源、特高压线路快速发展。电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能、水电来水偏丰带来业绩高弹性的桂冠电力、乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。页的重要声明2盈利预测1AS1A际18际力7495股份其他电力力.03利源.28655.0力.0气源页的重要声明3周度行情回顾日-1月21日电力板块(882528.WI)上升1.27%，沪深300指数上涨2.63%，电力板块跑输大盘1.36水电和燃气板块(中信指数)涨跌幅分别为1.71%、0.57%和2.41%。页的重要声明4目前电力及公用事业行业整体板块估值位居中游，预期2023年电力及公用事业板块平均市盈率为16倍左右。而根据最新净资产计算的市净率，电力及公用事业行业为1.74倍，在所有行业中处于中游位置。页的重要声明5涨幅前3的分别是福能股份11.43%、金房节能7.53%、涪陵电力6.71%；而跌幅最大的3家公司是*ST华电B-5.11%、山高环能-6.16%、协鑫能科-12.93%。页的重要声明6周度高频数据汇总动力煤现货价格环比保持不变，同比上涨35.16%页的重要声明7秦港库存环比增加8.89%，同比增加43.77%吨，增幅43.77%。而广州港1月17日库存为184.0万吨，环比减少28.9万吨，降幅13.57%，同比增加27.5万吨，幅17.57%。图表12：秦皇岛港煤炭库存变动情况(单位：万吨)图表13：广州港煤炭库存变动情况(单位：万吨)曹妃甸港1月19日库存502万吨，环比上周保持不变，同比增加191万吨，增幅61.41%。而京唐港(国投港区)1月19日库存为218万吨，上周环比增加10万吨，幅度4.59%，同比增加104万吨，增幅91.23%。图表14：曹妃甸港煤炭库存变动情况(单位：万吨)图表15：京唐港煤炭库存变动情况(单位：万吨)页的重要声明8月度基本面数据汇总2022年12月，全社会用电量累计7784亿千瓦时，同比减少4.6%，增速较去年同期下降2.4个百分点。图表14：全社会用电量及增速(单位：亿千瓦时，%)分产业看，2022年12月第一产业用电量95亿千瓦时，同比减少8.7%；第二产业用电量5141亿千瓦时，同比减少12.5%；第三产业用电量1283亿千瓦时，同比增长4.9%；城乡居民生活用电量1265亿千瓦时，同比%。)页的重要声明9)来源：中国电力企业联合会，中信建投资料来源：中国电力企业联合会，中信建投2022年12月发电量同比增长3%2022年12月份，我国发电量为7579亿千瓦时，同比增长3%，增速比去年上涨5.1个百分点。1~12月累计发电量为8.4万亿千瓦时，同比增长2.2%，较去年同期增速下降5.9个百分点。资料来源：国家统计局，中信建投页的重要声明去年同期增长6.2个百分点；全国水电发电量为747亿千瓦时，同比增长3.6%，增速较去年同期增长10.4个百分点。)资料来源：国家统计局，中信建投资料来源：国家统计局，中信建投2022年12月，全国风电发电量为723亿千瓦时，同比增长15.4%，增速较去年同期减少14.7个百分点；全国核电发电量为397亿千瓦时，同比增长6.6%，增速较去年同期增长0.9个百分点。)资料来源：国家统计局，中信建投资料来源：国家统计局，中信建投页的重要声明2022年12月，我国原煤产量为4.0亿吨，同比增长2.4%，增速较去年同期下降4.8个百分点。1~12月累计产量为45.0亿吨，同比增长9%，增速较去年同期增长4.3个百分点。资料来源：国家统计局，中信建投资料来源：国家统计局，中信建投煤炭进口方面，2022年12月，我国共进口煤炭3091万吨，同比下降0.13%，2022年1~12月，我国累计进口煤炭29320.0万吨，同比下降9.2%。)关总署，中信建投资料来源：海关总署，中信建投页的重要声明月天然气累计产量为2178亿立方米，同比增长6.4%。资料来源：国家统计局，中信建投资料来源：国家统计局，中信建投2022年12月，我国完成天然气进口量1028万吨，同比下降11.8%；1~12月天然气累计进口量为10925万吨，同比下降9.9个百分点。图表27：天然气月度进口量及增速(单位：万吨)图表28：天然气累计进口及增速(单位：万吨)页的重要声明重点新闻及公告汇总【2023年全国电力供需形势分析预测报告：推进多元化储能技术研发与应用】迎峰度冬期间，华东、华中、南方、西http://c.nxw.so/9Kq3E【到2022年底，全国累计发电装机容量约25.6亿千瓦】http://c.nxw.so/9419d【开发安全高效的储能集成系统！六部门联合印发关于推动能源电子产业发展的指导意见】1月17日，工信部等六部门印发关于推动能源电子产业发展的指导意见，文件提出：加强新型储能电池产业化技术攻关，推进先进储能技术及产品规模化应用。推广基于优势互补功率型和能量型电化学储能技术的混合储能系统。支持建立锂电等全生命周期溯源管理平台，开展电池碳足迹核算标准与方法研究，探索建立电池产品碳排放管理体系。开发安全高效的储能集成系统，针对电芯衰减、不一致性提高精细化管理水平，增强储能系统高效温控技术，提升电池管理系统性能、可用容量及系统可用度。开发电池全自动信息化生产工艺与装备。http://c.nxw.so/bfCLQhttp://c.nxw.so/cKQrohttp://c.nxw.so/93WfZ页的重要声明【川投能源】公司渡河公司的持股比例将由10%提升至20%。本次交易完成后，川投能源的核心业务仍为投资开发、经【国投电力】同【福能股份】产【国电电力】上网【西昌电力】约【乐山电力】近期，乐山电力股份有限公司(简称“公司”)相继与国网四川省电力公司控股子公司国网四川雅安电力(集团)股份有限公司，以及国网四川省电力公司分公司国网乐山供电公司、国网宜宾供电公司、国网内页的重要声明供电公司签订了《合作框架协议》。本次拓展，有利于公司推进“以网为纲、融合发展，打造平台型综合能源服务商”四网融合战略。公司将根据合作的进展情况及时履行信息披露义务。【华能国际】涨及风电、光伏等新能源项目有序推进投产，公司今【浙能电力】有限公司、浙江浙能普华股权投资有限公司设立环省能源集团有限公司(以下简称“浙能集团”)的控股子公司，浙能电力为浙能普华单一第一大股东，浙，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规【西昌电力】四川西昌电力股份有限公司投资建设的农垦罗家沟牧光互补分布式光伏试验电站第一期项目(1.4MW)，【广州发展】【深圳能源】【川能动力】致。页的重要声明【福能股份】【申能股份】【穗恒运A】291%~334%；基本每股收益亏损0.0900元/股~0.1338元/股。本报告期公司经营业绩预计净利润为负值，燃煤成本同比增加，电力业务出现亏损。【吉电股份】【湖北能源】、天然气价格上涨，公司火电燃料成本增加，火电业务毛利同比下降。【广州发展】【闽东电力】页的重要声明【郴电国际】湖南郴电国际发展股份有限公司之全资子公司郴州市自来水有限责任公司(以下简称“自来水公司”)拟与香港霖岳投资有限公司(以下简称“香港霖岳”)签订《股权转让协议书》，以人民币1354万元人民币的价格收购香港霖岳所持有郴州郴电科技有限公司(以下简称“郴电科技”)29%的股权，郴电科技另一股东郴州市电力有限责任公司(以下简称“电力责任公司”)放弃购买权。【广宇发展】【华能水电】【长源电力】司受国家发改委深化燃煤发电上网电价市场化【南网储能】【黔源电力】【新能泰山】100%股权及南京宁华物产有限公司100%股权与南京华能南方实业开发股份有限公司(以下简称“南京华能”)权进行资产置换，差额部分由一方向另一方以现金方式补足(以下简称“本次交易”)。【江苏新能】页的重要声明【乐山电力】。风险分析煤价上涨的风险：由于目前火电长协煤履约率不达100%的政策目标，因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响。如果现阶段煤价大幅上涨，则将造成火电燃料成本提升。区域利用小时数下滑的风险：受经济转型、疫情反复等因素影响，我国用电需求存在一定波动。如果后续我国用电需求转弱，那么火电存在利用小时数下滑的风险。此外风电、光伏受每年来风、来光条件波动的影响，出力情况随之波动。如果当年来风、来光较差，或者受电网消纳能力的限制，则风电、光伏存在利用小时数下滑电价下降的风险：在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后，受市场供需关系和高煤价影响市场电价长期维持较高水平。如果后续电力供给过剩或煤炭价格回落、火电长协煤机制实质性落地，引导火电企业燃料成本降低，则火电的市场电价有下降的风险。新能源装机进展不及预期的风险：新能源发电装机受到政策指引、下游需求、上游材料价格等多因素影响，装机增速具备不确定性，存在装机增速不及预期的风险。新能源电源出力波动的风险：新能源的分散性、不稳定性和利用的高成本性制约着新能源发电项目的发展。新能源发电项目面临着在资源、技术、经济、管理、市场等多方面问题，其投资建设和管理模式也存在诸多差异和不确定性。页的重要声明理高兴高兴：华中科技大学工学学士，清华大学热能工程系硕士，三年电力设备行业工作经验，2017年开始从事卖方研究工作。2018年加入中信建投证券，2021年起担任公用环保