财务分析第2讲方法

一、财务报告分析概论二、财务报告分析方法三、财务报告分析基础四、财务报告效率分析五、财务报告综合分析财务报告分析

财务报告分析方法本讲学习目标趋势分析法比较分析法比率分析法结构分析法因素分析法图解分析法评价标准1.比较分析法又称水平分析法，将反映企业报告期财务状况的信息（特别指财务报表信息资料）与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。绝对值增减变动增减变动率变动比率值绝对值变动数量=分析期某项指标实际数

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基期同项指标实际数增减变动率=绝对值变动数量÷

基期实际数变动比率值=分析期实际数值÷

基期实际数不同时期同一项目数据的对比说明基期历史数据同类企业计划预算上年以前年度先进水平平均水平注意可比性可比性比较指标，在计算口径上必须一致；性质相同（同行业、规模、经济环境）内容相同（计算方法和内容）时间一致剔除偶发性项目和例外原则的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况。图解水平分析法举例本年实际本年计划上年实际历史最高水平与计划比与上年比与历史最高水平比增减额变动率增减额变动率增减额变动率264022001980275044020%66033%-110-4%某企业营业收入变动情况如下：2.结构分析法又称，垂直分析法，通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。确定报表中各项目比重通过比重分析各项目重要性研究各项目比重变动情况某项目比重=该项目金额/各项目总金额比重越大，越重要与前期、同类企业比较同度量报表、

总体结构报表、共同比报表图解3.趋势分析法根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种分析方法。A：计算趋势比率或指数B：评价与判断企业各项指标的变动趋势及其合理性C：预测未来发展趋势定基指数：各个时期的指数都是以某一固定时期为基期来计算的。定基指数=比较期期指标/基期数值环比指数：各个时期的指数以前一期为基期来计算的。环比指数=比较期期指标/前一期数值趋势分析法项目20052004200320022001销售额1703413305115501063110600税后利润13971178374332923每股收益4.313.521.100.972.54每股股息1.901.711.631.621.60假设某企业2001-2005年有关销售额、税后利润、每股收益及每股股息资料：趋势分析法项目20052004200320022001销售额160.7125.5109.0100.3100税后利润151.4127.640.536100每股收益169.7138.643.338.2100每股股息118.8106.9101.9101.3100定基分析（%）：趋势分析法项目20052004200320022001营业额128.0115.2108.6100.3100税后利润118.6315.0112.736100每股收益122.4320113.438.2100每股股息111.1104.9100.6101.3100环比分析（%）：分析从上面的趋势分析表可看出，该企业几年来的营业额和每股股息在逐年增长，2004年和2005年增长较快；税后利润和每股收益在2002年和2003年有所下降，2004年和2005年各项指标完成得都比较好，从而项指标之间的关系看，每股收益的平均增长速度最快，高于营业额、利润和每股股息的平均增长速度。企业几年来的发展趋势说明，企业的经营状况和财务状况不断改善，如果这个趋势能保持下去，2006年的状况也会较好。图解4.比率分析将影响财务状况的两个关联因素联系起来，通过计算比率，反映他们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。比率分析法的最大优点：能够比较不同规模公司的财务状况和经营状况。比率分析的形式百分率比分数比率指标的分类分析主体或目的投资者观点债权人观点政府管理者观点经营者观点分析内容财务报表盈利性比率投资收益率活动性比率流动性比率偿债能力比率资产负债表比率利润表比率现金流量表比率资产负债表与利润表结合比率资产负债表与现金流量表结合比率财务比率的四大类别营运能力偿债能力盈利能力增长能力需要注意的是：财务比率的四大类别不是相互独立的，因此进行财务比率分析时需要结合各类比率同时分析，而不能仅仅分析某一个单独的指标。标准比率经验标准历史标准行业标准预算标准根据大量实践经验的检验。企业过去某一时间的业绩为标准。反映行业财务状况的基本水平。企业根据自身经营条件或经营状况所制定的目标标准。先进水平平均水平最好水平一般水平标准比率算术平均法综合报表法中位数法将若干相关企业同一比率指标相加，再除以企业数所得出的算术平均数。将各企业报表中构成某一比率的两个绝对数相加，然后根据两个绝对数总额计算的比率。将相关企业的比率按高低顺序排列，然后再划出最低和最高的各25%，中间50%就为中位数比率，亦可将中位数再分为上中位数25%和下中位数25%，最后依据企业比率的位置进行评价。消除过高或过低比率的影响，则可将异常样本剔除。某行业12家企业的相关资料企业名称流动资产流动负债流动比率NO1169807960213NO218800001219375154NO3105357926133NO420774001994316104NO5253300119697212NO6991500221138448NO744340002039664217NO810070072504139NO91385000476939290NO101652160768445215NO11101009063111NO1212675058252218总计129384256995279企业名称流动比率NO6448NO9290NO12218NO7217NO10215NO1213NO5212NO2154NO8139NO3133NO11111NO4104总计上界25%下界25%中位数50%上中位数25%下中位数25%比率分析的局限比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间变动；很难综合反映比率与计算它的财务报表的联系；比率给人们不保险的最终印象；比率不能个人们财务报表关系的综合观点。5.因素分析依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。连环替代法差额分析法连环替代法确定分析指标与其影响因素之间的关系；N=A·B·C根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式，或指标体系，确定分析对象；N0=A0·B0·C0N1=A1·B1·C1D=N1-N0连环顺序替代，计算替代结果；逐一替换影响因素：N100=A1·B0·C0、N110=A1·B1·C0、N1=A1·B1·C1比较各因素的替代结果；Da=N100-N0、Db=N110-N100、Dc=N1-N110检验分析结果。D=Da+Db+Dc

连环替代法因素分解的相关性问题；分解指标与影响因素之间必须真正相关，即具有实际经济意义。比如：材料费用=产品产量*单位产品材料费用材料费用=工人人数*每人消耗材料费用分析前提的假设性；分析某一因素的对经济指标差异的影响时，必须假定其他因素不变，否则就不能分清各单一因素对分析对象的影响程度。因素替代的顺序性；数量指标在前，质量指标在后。多数量指标、质量指标同时存在的情况下，主导因素在前，派生因素在后。对分析指标影响较大、并能明确责任的因素在前。顺序替代的连环性。在确定各因素变动对分析对象影响时，都是将某因素替代后的结果与该因素替代前的结果对比，一环套一环。这样才既能保证各因素对分析对象影响结果的可分性，又便于检验分析结果的准确性。Case某企业2001-2002年的有关资料指标2002年2001年权益报酬率18.80%15.98%销售净利率6.81%7.20%总资产收转率1.071.11权益乘数2.582.00

解析确定分析指标与其影响因素之间的关系:权益报酬率=销售净利率х总资产周转率х权益乘数根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式，或指标体系，确定分析对象：2001年权益报酬率=7.20%х1.11х2=15.98%2002年权益报酬率=6.81%х1.07х2.58=18.80%D=18.80%-15.98%=2.82%连环顺序替代，计算替代结果：N100=6.81%х1.11х2=15.12%N110=6.81%х1.07х2=14.57%N111=6.81%х1.07х2.58=18.80%比较各因素的替代结果：由销售净利率对权益报酬率产生的影响：15.12%-15.98%=-0.86%由总资产周转率对权益报酬率产生的影响：14.57%-15.12%=-0.55%由权益乘数对权益报酬率产生的影响：18.80%-14.57%=4.23%检验分析结果：D=-0.86%-0.55%+4.23%=2.82%差额分析法差额分析法是连环替代法的一种简化形式，其原理与连环替代法是相同的。区别只在于分析程序上，差额分析法可以直接利用各影响因素的实际数与基期数的差额，在其他因素不变的假定条件下，计算各因素对分析指标的影响程度。比较确定分析指标与其影响因素之间的关系；N=A·B·C根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式，或指标体系，确定分析对象；N0=A0·B0·C0N1=A1·B1·C1D=N1-N0连环顺序替代，计算替代结果；逐一替换影响因素：N100=A1·B0·C0、N110=A1·B1·C0、N1=A1·B1·C1比较各因素的替代结果；Da=N100-N0、Db=N110-N100、Dc=N1-N110检验分析结果。D=Da+Db+Dc确定分析指标与其影响因素之间的关系；N=A·B·C根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式，或指标体系，确定分析对象；N0=A0·B0·C0N1=A1·B1·C1D=N1-N0连环顺序替代，比较各因素的替代结果；Da=A1·B0·C0-A0·B0·C0Db=A1·B1·C0-A1·B0·C0Dc=A1·B1·C1-A1·B1·C0检验分析结果。D=Da+Db+DcCase某企业2001-2002年的有关资料指标2002年2001年权益报酬率18.80%15.98%销售净利率6.81%7.20%总资产收转率1.071.11权益乘数2.582.00解析确定分析指标与其影响因素之间的关系:权益报酬率=销售净利率х总资产周转率х权益乘数根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式，或指标体系，确定分析对象：2001年权益报酬率=7.20%х1.11х2=15.98%2002年权益报酬率=6.81%х1.07х2.58=18.80%D=18.80%-15.98%=2.82%连环顺序替代，比较各因素的替代结果；由销售净利率对权益报酬率产生的影响：（6.81%-7.20%）х1.11х2=-0.86%由总资产周转率对权益报酬率产生的影响：6.81%х（1.07-1.11）х2=-0.55%由权益乘数对权益报酬率产生的影响：6.81%х1.07х（2.58-2）=4.23%检验分析结果：D=-0.86%-0.55%+4.23%=2.82%例题确定各因素变动对产品总成本的影响程度。项目2006年2005年产品产量12001000单位变动成本1112固定总成本100009000产品总成本2320021000某企业的成本资料如下表：解析确定分析指标与其影响因素之间的关系:产品总成本=产量·单位变动成本+固定成本根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式，确定分析对象：C0=1000·12+9000=21000C1=1200·11+10000=23200D=23200-21000=2200连环顺序替代，计算替代结果：C100=1200·12+9000=23400C110=1200·11+9000=22200比较各因素的替代结果：由产量对成本差异产生的影响：23400-21000=2400由单耗对成本差异产生的影响：22200-23400=-1200由单价对成本差异产生的影响：23200-22200=1000检验分析结果：D=2400-1200+1000=2200解析（差额分析法）确定分析指标与其影响因素之间的关系:产品总成本=产量·单位变动成本+固定成本各因素对总成本产生的影响：由产量对成本差异产生的影响：（1200-1000）·12+9000=11400由单耗对成本差异产生的影响：1200·（11-12）+9000=7800由单价对成本差异产生的影响：1200·11+（10000-9000）=14200检验分析结果：D=11400+7800+14200=33400解析（差额分析法）确定分析指标与其影响因素之间的关系:产品总成本=产量·单位变动成本+固定成本各因素对总成本产生的影响：由产量对成本差异产生的影响：（1200-1000）·12=2400由单耗对成本差异产生的影响：1200·（11-12）=-1200由单价对成本差异产生的影响：10000-9000=1000检验分析结果：D=2400-1200+1000=2200练习项目2006年2005年直接材料8689直接人工2027制造费用2417产品单位成本130133某企业生产丙产品，其产品单位成本简表如下：练习2006年2005年项目单位用量