资产证券化的几种类型及区别

资产证券化的几种类型及区分PRN：即工程收益票据简称。指非金融企业发行的，以与城镇化建设相关的经营性工程产生的现金流为主要偿债来源、地方政府责任清楚、期限可涵盖工程完整生命周期的债务融资工具。地方政府不能直接介入相关工程的建设、运营与还款。工程产生的现金流作为票据的主要还款来源。ABS：既是资产证券化。是专项资产治理打算简称。狭义的金流的资产打包成资产池后向投资者发行债券的一种融资工具。ABN：是银行间市场的资产支持票据简称〔非公开定向发行〕资产支持票据，本质跟ABS一样，只是是非公开定向向投资者募集资金，期限相对较短。MBS：ABS资产是住房或者商业地产的抵押贷款。CDO，即担保债务凭证〔nABS，指以抵押债务信用为根底，基于各种资产证券化技术，对债券、贷款等资产进展构造重组，重分割投资回报和风险，以满足不同投资者需要的创性衍生证券产品。CDO款资产池上开发出信用风险不同的各级产品：★优先级(SeniorTranches)★中间级(MezzanineTranches)★股权1级(EquityTranches)各级产品归还挨次由先到后为优先级损失将首先由股权级吸取，然后是中间级，最终是优先级。其中，优先级CDO的购置方包括商业银行、保险公司、共同基金、养老基金等风险偏好程度较低的机构投资者；中间级和股权级CDO的购置者主要是投资银行和对冲基金等追求高风险高收益的机构投资者——这也是本次危机中最先倒下的一类机构投资者。CDO。它的标的资产通常是信贷资产或债券。这也就衍生出了它按资产分类的重要的两个分支：CLOCBO。前者指的是信贷资产的证券化，后者指的是市场流通债券的再证券化。但是它们都统称为CDO。CDO量之可推测性较高，不仅供给投资人多元的投资管道以及增加投资收益，更强化了金融机构之资金运用效率，移转不确定通常创始银行将拥有现金流量的资产集合群组，然后作资产包装及分割，转给特别目的公司〔SPV，以私募或公开发行方式卖出固定收益证券或受益凭证。CDO具，如高收益的债券、兴市场公司债或国家债券、银行贷款或其它次顺位证券。传统的ABS其资产池可能为信用卡应CDO2ABS、住宅抵押贷款证券化(RMBS)及商用不动产抵押贷款证券化(CMBS)等资产证券化商品。ABS、MBS、CDO〔即资产池内的资产不同：〔1〕MBS的资产池是房产抵押贷款债权〔2〕ABS〔狭义〕的资产池是房产抵押贷款以外的债权，如：★信用卡应收账款★租赁租金★汽车贷款债权等〔3〕CDO一些债务工具，如：★高收益的债券★兴市场公司债券★国家债券★银行贷款★狭义的ABS★MBS其次，债务人数量不同：〔1〕MBSABS权人至少有上千个以上〔2〕CDO100~200100最终，标的资产的相关性要求不同：〔1〕传统MBS或ABS的资产讲究全都性〔Homogeneous期日皆为相像，甚至期望源自同一个创始者，以对现金流量的形态适度地把握〔2〕CDO的各个债权要求相异性〔Heterogeneous)，来源不能一样，同时彼此间的相关性愈小愈好，以到达充分分散风险的要求。说明：ABS指资产支持证券；狭义的ABS不包括CDO；CDO指担保债务凭证；MBS指房地产抵押货款支持证券；CMBS指商业地产抵押贷款支持证券；RMBS指住宅地产抵押贷款支3持证券。ABS信用供给者的贷款协议或者应收帐款作为担保根底发行的债券或票据；它与抵押有所不同。ABS资产为支撑的证券化融资方式，它实际上是MBS技术在其他资产上的推广和应运。由于证券化融资的根本。条件之一是根底资产能够产生可预期的、稳定的现金流，除了住房抵押贷款外，还有很多资产也具有这种特征，因此它们也可以证券化。随着证券化技术的不断进展和证券化市场的不断扩ABS〔2〕商用、农用、医用房产抵押贷款证券化；〔3〕信用卡应收款证券化；〔4〕〔〕〔〕根底设施〔〕〔〕俱乐部会费收入证〔保费收入证券化〔中小企业贷款支撑证券化；〔10〕学问产权证券化等等。而且随着资产证券化技术的不断进展，证券化资产的范围在不断扩展。CLO：信贷资产证券化是指把欠流淌性但有将来现金流的信贷资产〔如银行的贷款、企业的应收帐款等〕经过重组形成资产池，并以此为根底发行证券。[2]资产证券化是指以信贷资产作为根底资产的证券化，包括住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷、信用卡帐款、企业贷款等信贷资产的证券化；而开行所讲的信贷资产证券化，是一4个狭义的概念，即针对企业贷款的证券化。CBO：CBO：券商做中介，把合格的实业资产证券化处理，既可以在证券市场发行交易，也可在指定的场外交易，类似于现在的三板市场。对实业来说，可以理解为试图翻开了另一种小IPO产现在可以借助证券公司这个通道盘活了。REITs：是房地产证券化的重要手段。房地产证券化就是把流淌性较低的、非证券形态的房地产投资，直接转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程。[1]房地产工程融资证券化和房地产抵押贷款证券化两种根本形式。是一种以发行收益凭证的方式集合特定多数投资者的资金，由特地投资机构进展房地产投资经营治理，并将投资综合收益按比例安排给投资者的一种信托基金。特点在于：1、收益主要来源于租金收入和房地产升值；2、收益的大部分将用于发放分红；3、REITs市的相关性较低。REITs强等优势,因而已成为中小投资者间接投资房地产的良好途径。此外,REITs合中配臵一局部不动产基金,可优化投资组合,有效分散单一投资证券市场的风险。国内投资者可以通过参与境内基金公司发行的专注于房地产投资的QDII基金,间接投资海外的房地产工程。5ABCP：资产抵押商业票据，属于资产证券化的范畴，是发债人以各种应收账款、分期付款等资产为抵押，发行的一种商业票据。ABCP有着不