第二章 信托的起源与发展

第二章信托的发展英国信托业的发展美国信托业的发展日本信托业的发展我国信托业的发展1一、英国信托业的发展1.发展历史（1）奠基阶段（信托的起源）许多教徒死后将遗产捐赠给教会13世纪初，亨利三世颁布了《没收条例》教徒们参照古罗马的信托遗赠制度，创设了尤斯制度1535年亨利八世颁布《尤斯条例》双尤斯制的出现2一、英国信托业的发展（2）制度化阶段1893年，颁布《受托人条例》，从法律上规范了信托当事人之间的行为（3）官选有偿阶段1896年颁布《官选受托人条例》：根据委托人或受益人的要求，或在未指定受托人以及受托人指定不当时，可由法院代为指定受托人1897年颁布《官选受托人条例实施细则》：官选受托人可以按信托财产多少收取一定的报酬3一、英国信托业的发展(4)法人受托阶段1908年，成立官立信托局(5)信托业务商业化信托业务从有偿但无收益的阶段到以盈利为目的信托业务从无偿到有偿再发展到营业阶段，受托人也从个人到官选个人再到法人阶段4一、英国信托业的发展2.特点以个人信托业务为主法人信托业务发展不足，且缺乏独立的法人信托机构不动产信托较为发达信托业在金融市场中的地位不及美日5二、美国信托业的发展1.发展历史（1）萌芽阶段（19世纪上半叶）独立战争后，出于执行遗嘱和管理遗产的需要而引入信托业务创造性地开展以赢利为目的的商业信托业务（2）形成阶段（南北战争结束到20世纪20年代）股份公司出现，社会财富向有价证券转移。发挥中长期融资职能，承购铁路、矿山企业债券有价证券成为主要业务政府放松管制，信托机构开始兼营银行业务6二、美国信托业的发展（3）高涨时期（20世纪30年代到80年度末）信托业务创新，出现大量的创新型信托产品，如各种基金、不同用途的资金信托信托机构兼营银行业务的格局转变成银行兼营信托业务的格局7二、美国信托业的发展2.特点较早从事商事信托有价证券信托业务开展较为普及（1990年的信托财产中，普通股股票占48％，企业债券占21％，国债和其他债券占18％，其他占13％）信托业务和银行业务兼营信托业与银行业在金融界处于同等地位（1970年，信托财产2885亿美元，为商业银行资产的57.1％；到1988年，信托财产为6.59万亿美元，为银行资产总量的2倍。8三、日本信托业的发展1.发展历史（1）初创阶段（1900～1922）出于工业化融资需要，从美国引入金融信托业务1900年颁布《兴业银行法》，成立兴业银行，开办抵押公司债信托业务1906年，日本第一家专业信托公司东京信托公司成立其后，信托公司数量大增，从1906年的6家发展到1921年的488家信托公司出现规模小，资本金少，缺乏必要的法律约束等问题，一些公司从事高利贷业务9三、日本信托业的发展（2）整顿发展阶段（1922～1943）1922年颁布《信托法》和《信托业务法》，明确了信托概念，健全信托制度，实现信托业与银行业分离。大量小的信托公司被停业整顿，到1928年，剩余还有37家。一些大公司的金钱信托业务迅速发展。信托公司开始执行中长期融资职能，通过长期金钱信托业务对电力、铁路、矿山等大企业进行投资10三、日本信托业的发展（3）混业经营阶段（1943～1953）为筹集战争经费，1943年出台《兼营法》，允许银行兼营信托业务，并力促银行合并信托公司战后，日本经济萧条，信托业衰落接受美国的建议，开始走信托和银行兼营的道路。由于《信托法》的限制，信托公司不能兼营银行业务，大部分信托公司更名为信托银行，再根据兼营法兼营信托业务。11三、日本信托业的发展（4）分业经营、创新和发展阶段（1953～1953年重新确立分业经营模式，提出“长期金融与短期金融分离”的方针，规定信托银行以经营信托业务为主，银行兼营的信托业务要移交给信托银行。分业经营促使信托银行积极拓展新业务，各种创新业务出现。1952年，《贷款信托法》出台，贷款信托业务成为独具日本特色的信托业务。60年代后，先后推出许多新型信托业务，如年金信托、住宅贷款信托、公益信托、特定赠与信托、形成财产给付金信托、财产基金信托等12三、日本信托业的发展2.特点资金信托业务较为发达与银行业务实行严格的分业经营信托意识较为普及，20世纪70年代后进入“信托时代”13四、我国信托业的发展——近代信托业一、近代信托业的发展1.发展历程一次世界大战期间，民族工商业和民族金融业发展，出现出租保险箱业务的信托机构战后，民族工商业萧条，大量资金成为游资1921年出现信交风潮，交易所和信托公司相互勾结，投机牟利信交风潮后，大量信托公司破产，信托信誉丧失1928年，一些民营银行开设信托部，民营信托公司又开始出现14四、我国信托业的发展——近代信托业1933年，“上海兴业信托社”成立，这是第一家地方性的官办信托机构1935年，“中央信托局”成立，其业务涉及及其广泛，如保险、储蓄、印制钞票、置办军火以及进出口业务。官办信托业务占据主导地位。15四、我国信托业的发展——近代信托业2.特点严酷的经济环境缺乏健全的法律制度官营信托势力强大业务混杂16四、我国信托业的发展——现代信托业二、现代信托业的发展1.发展历程我国恢复信托业的背景实行改革开放政策多种经济成分和多种融资渠道的并存地方政府可自由运用的预算外资金增加1979年10月，中国国际信托投资公司成立1980年中国人民银行开始办理信托业务1980年，人民银行下发《关于积极开办信托业务的通知》17四、我国信托业的发展——现代信托业我国信托业的第一次整顿通知下发后，信托机构大量出现，到1982年底达到620家信托公司一方面与银行争抢资金，另一方面变相从事信贷业务，短款长用，突破信贷规模，冲击信贷计划1982年4月，国务院下发了《关于整顿国内信托投资业务和加强更新改造资金管理的通知》，信托业进入第一次整顿1983年1月，人民银行颁布《关于办理信托业务若干规定》，首次明确了信托业务的方向，信托业务被限定在委托、代理、租赁、咨询上，暂停投资业务18四、我国信托业的发展——现代信托业我国信托业的第二次整顿1983年下半年，中国人民银行又开始重视信托业的发展1984年，在两会上对信托业的作用予以肯定，并提出“凡是有利于引进外资、引进先进技术，有利于发展生产、搞活经济的各种信托业务都可以办理信托业出现第二次高潮，但经营的业务仍然是银行信贷业务的重度1984年底，随着经济出现过热，信托业进入第二次整顿19四、我国信托业的发展——现代信托业我国信托业的第三次整顿1986年，中国人民银行颁布《金融信托投资机构管理暂行规定》和《金融信托投资机构资金管理暂行办法》，信托业走向法制化轨道1986年到1989年，信托业再次出现第三次高潮1988年信托业开始第三次整顿。整顿的内容包括业务整顿和机构整顿两个方面。业务整顿主要针对信贷规模、固定资产比例及方向、存贷款利率、业务操作等；机构整顿主要是撤销和合并一批公司。20四、我国信托业的发展——现代信托业我国信托业的第四次整顿南巡讲话后，出现全国性经济过热大量资金通过信托机构流入股市和房地产市场1993年6月开始，人民银行对信托业进行第四次整顿整顿的内容包括：限制银行向信托机构拆借资金；要求信托机构与银行分离；禁止银行从事信托业务，银行业与信托业实行分业经营信托机构的主要资金来源被切断这次整顿仍然采取了压的办法，被没有给信托业一个清晰的业务定位21四、我国信托业的发展——现代信托业我国信托业的第五次整顿一些信托机构出现支付危机，信托公司违规经营、不良资产比例高、资产流动性差的问题集中表现出来1998年，中农信、中创、广国投破产，信托业进入第五次整顿整顿的主要内容有：问题严重、地方政府不愿救助的公司关闭、撤销；少数好的公司通过注入资金、债转股、引入战略投资者等方式全面清理债权债务，改善资产质量；增加资本金；信证分业；重新登记。22四、我国信托业的发展——现代信托业我国信托业的第六次整顿整顿的主要原因：信托机构要明确市场定位，回归信托本业。整顿的主要内容: 信托机构要成为为合格投资者提供资产管理服务的金融中介机构，业态接近国外的私募基金。具体内容为两规规定。23四、我国信托业的发展——现代信托业第五、六次整顿的主要法规：2001年10月1日，《信托法》开始施行2002年5月9日《信托投资公司管理暂行办法》施行2002年7月18日《资金信托业务管理暂行办法》施行2007年1月《信托公司集合资金信托计划管理办法》施行2007年2月《信托公司管理办法》施行24信托新政出台，意义深远

一、信托业和谐发展环境初步构建2007年《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》颁布施行后，多数信托公司对信托“新办法”均不同程度持肯定、认同和乐观的态度，认为新办法的出台为公司专业化发展进一步指明了方向，会推动信托公司积极转型，并为信托公司业务发展与创新留下巨大空间。二、蒙尘珍珠重现光芒新办法实施后，众多境外金融机构和战略投资者一反之前对信托业犹豫、观望的态度，对中国信托业表现出浓厚的兴趣，称其为“蒙尘的珍珠”。

25此后，境内外业界大牌公司纷纷亮相，对信托公司股权的投资购并浪潮风起云涌，热情空前。截止2007