第一章 财务管理总论

2023/1/311It'snotthatunusualWheneverythingisbeautifulIt'sjustanotherordinarymiracletodayTheskyknowswhenitstimetosnowDon'tneedtoteachaseedtogrowIt'sjustanotherordinarymiracletodayOrdinaryMiracle

BySarahMclachlan财务管理总论2023/1/312OrdinaryMiracle

BySarahMclachlanLifeislikeagifttheysayWrappedupforyoueverydayOpenupandfindawayTogivesomeofyourownIsn'titremarkable?LikeeverytimearaindropfallsIt'sjustanotherordinarymiracletoday财务管理总论2023/1/313OrdinaryMiracle

BySarahMclachlanBirdsinwinterhavetheirflingButalwaysmakeithomebyspringIt'sjustanotherordinarymiracletodayWhenyouwakeupeverydayPleasedon'tthrowyourdreamsawayHoldthemclosetoyourheartCausewe'reallapartoftheordinarymiracleordinarymiracleDoyouwanttoseeamiracle?ohhohhohh,ohhhohhohh...财务管理总论2023/1/314OrdinaryMiracle

BySarahMclachlanItseemssoexceptionalThatthingsjustworkoutafterallIt'sjustanotherordinarymiracletodaySuncomesupandshinessobrightAnddisappearsagainatnightIt'sjustanotherordinarymiracletodayohhohhohh,ohhohhohh...It'sjustanotherordinarymiracletoday财务管理总论2023/1/315平平凡凡的每一天都拥有属于自己的奇迹！新学年寄语：财务管理总论财务管理史开瑕浙江财经大学会计学院E-mail:skx136@163.com百度云账号：zufe_cg1@163.com

密码：cwgl012023/1/31财务管理总论6教材及练习册2023/1/31财务管理总论7

教材：《财务管理》

主编：杨忠智出版社：厦门大学出版社

版次：2015-01-01ISBN：9787561553770

教材及练习册2023/1/31财务管理总论8

练习册：《财务管理》习题与解析

编著：杨忠智，戴娟萍出版社：厦门大学出版社

版次：2015-01-01ISBN：9787561553763

1.《财务管理案例研究》，杨忠智等著，厦门大学出版社，2012年3月。2.

《公司财务案例实验教程》，戴娟萍杨忠智编著，浙江工商大学出版社，2013年3月。

3.《财务成本管理》，中国注册会计师协会，中国财政经济出版社，2015年3月。4.《财务管理》，财政部会计资格评价中心编，中国财政经济出版社，2015年4月。5.《公司理财》（第九版），[美]斯蒂芬A.罗斯等著，吴世农等译，机械工业出版社，2012年2月。6.《财务管理研究》，王化成主编，中国金融出版社，2006年。2023/1/31财务管理总论9参考书目中国会计网/中国会计视野/新浪财经/商业评论网/财新网http:///2023/1/31财务管理总论10参考网站期末考试成绩占70%，平时成绩占30%。期末考试采用闭卷形式。平时成绩主要依据为期中考试成绩、课堂表现情况评定。2023/1/31财务管理总论11期中成绩占50%课堂表现占50%课程考核办法

2023/1/31财务管理总论12第一章财务管理总论

3第二章财务估价9第三章筹资管理6第四章资本成本与资本结构

6第五章收益分配管理4第六章项目投资管理

6第七章营运资金管理6第八章财务预测与计划

3第十章财务分析

3期中考试、机动、复习

2

合计48教学内容及课时分配英文说法CorporateFinanceFinancialManagementManagerialFinanceCorporateFinancialManagement中文说法财务管理，公司理财，公司财务，公司金融2023/1/31财务管理总论13学习背景2023/1/31财务管理总论14财务管理学科范畴经济学金融学宏观金融学微观金融学货币经济学国际金融投资学公司理财/财务管理属于经济学属于管理学金融系会计系工商管理美国中国注册财务策划师（RegisteredFinancialPlanner,RFP）

国际财务管理师（InternationalFinanceManager,IFM）

特许金融分析师（CharteredFinancialAnalyst,CFA）2023/1/31财务管理总论15相关资格认证他们需要掌握什么？2023/1/31财务管理总论16经济重点领域急需紧缺专门人才

——中发（2010）6号领域急需紧缺专门人才2015年（人）2020年（人）金融财务会计金融分析、国际会计、保险精算、保险核赔、资产评估、证券投资及经纪、CFO189000289000国际资质的CPP、大型企事业单位高级会计人才、国际影响力的会计学教授257000527000国际商务跨国经营管理、国际投资管理1300042000国际商务营销1200035000国际经济法律、国际商务谈判、国际知识产权保护500014000第一章财务管理总论第一节

财务管理概述*第二节企业组织形式与财务管理第三节企业目标与财务管理目标第四节财务管理环境*第五节财务管理原则2023/1/31财务管理总论17学习目标1.掌握财务管理的含义和内容；2.掌握财务管理的目标；3.了解不同企业组织形式的财务管理特点；4.熟悉财务管理的经济环境、法律环境和金融环境；5.了解财务管理的原则的种类及其内容。

2023/1/31财务管理总论18第一节财务管理概述2023/1/31财务管理总论19一、财务管理的含义和内容二、财务关系三、财务管理的环节四、财务管理与会计的联系与区别*五、企业财务管理体制

FourtypesofpeoplePeoplewithnoextramoneyandnoideasPeoplewithextramoneybutnoideas(ornotimetoimplementanyideas)PeoplewithideasbutnotenoughmoneyPeoplewithbothideasandextramoney——CorporateFinanceDemystifiedbyTroyA.Adair2023/1/31财务管理总论20财务管理的含义2023/1/31财务管理总论21财务管理的含义Peoplewithextramoneybutnoideas/notime(Investors)Peoplewithideasbutnotenoughmoney(Companies)Project$利息&本金红利&股票回购留存收益税金筹资管理投资管理收益分配管理营运资金管理2023/1/31财务管理总论22课程结构框架财务活动市场目标财务估价筹资管理投资管理营运资金管理收益分配管理风险与收益企业价值资金的时间价值风险衡量和风险报酬证券价值估算

财务管理是组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。一、财务管理的含义和内容（一）财务管理概述——含义什么是财务？企业财务是企业财务活动及其所体现的经济利益关系（财务关系）的总称。2023/1/31财务管理总论23筹资活动投资活动资金营运活动收益分配活动投资者受资者债权人债务人政府内部责任主体员工（二）财务活动1.筹资活动2023/1/31财务管理总论24融资方式资本成本资本结构融资方式内部融资外部融资折旧留存收益直接融资间接融资股票融资债券融资长期借款短期借款股权资本负债资本2023/1/31财务管理总论25主要发达国家外部融资来源CountryCompositionofExternalFinancingExternalFinancingasaFractionofTotalFinancingNetDebtIssuanceNetEquityIssuanceGlobalVantageOECDDataGlobalVantageOECDDataGlobalVantageOECDDataUnitedStates21.34-0.02-0.34Japan0.500.560.800.850.200.15Germany0.330.870.13France0.350.390.61Italy0.330.650.35UnitedKingdom0.360.490.550.720.450.28Canada0.300.420.620.720.380.282023/1/31财务管理总论262004-2014中国上市公司内外融资比例（%）2023/1/31财务管理总论27境内直接融资与银行贷款增加额（

2003-2013）2023/1/31财务管理总论28资本成本与投资收益1000100100100100100+100012345投资收益100100100100100+100012345融资成本10002023/1/31财务管理总论29讨论：影响资本成本的因素？A公司发行债券：面值1000元，息票率10%，期限5年每年付息一次，到期一次还本A公司发行股票：面值1000元，期望收益率10%，无期限你是购买债券还是购买股票？你会考虑哪些因素？如果股票期望收益率为20%，这会影响你的选择吗？2023/1/31财务管理总论30资本结构流动资产流动负债长期投资固定资产长期负债股本资本公积留存收益负债资本股权资本2023/1/31财务管理总论31资产负债率（1995-2013）2023/1/31财务管理总论322013年上市公司分行业资产负债率（%）2023/1/31财务管理总论33我国上市公司资本结构特征（2003-2012）项目样本数均值中位数标准差最小值最大值短期借款1776678.6220.9313014341一年内到期的非流动负债1721520.68012004339流动负债17605305.971.861595057475长期借款1753079.402463.3020754应付债券1718043.750476.9019913长期负债17751128.13.816763.8029377资产负债率177950.6750.6880.21200.999单位：千万元2023/1/31财务管理总论34我国上市公司负债期限结构（2003-2012）年份未分配利润大于0的公司未分配利润小于0的公司长期借款短期借款其他长期借款短期借款其他200314.634.950.57.842.250.0200415.033.351.78.340.850.9200514.131.654.0200614.029.656.49.932.757.4200713.327.863.4200813.427.958.710.228.361.5200915.023.961.112.425.961.7201013.320.766.012.522.065.5201111.821.366.912.122.865.1201212.620.367.112.625.861.62023/1/31财务管理总论35国外公司长期借款在借款总额中的占比（二）财务活动

2.投资活动

对内投资对外投资2023/1/31财务管理总论36广义的投资狭义的投资仅指对外投资投资方式投资收益资产结构2023/1/31财务管理总论37我国上市公司金融资产投资活跃程度(2007-2014)金融资产比例200720082009201020112012201320141%2962222462572682893043252%2241611832022242282362453%1971241561581651761902034%1641001261381421481561645%14277111116123128139145金融资产投资活跃程度不同的上市公司数量统计2023/1/31财务管理总论38投资收益率收益风险6%8%10%AB风险补偿率无风险收益政府债券利率经营风险补偿财务风险补偿（二）财务活动3.资金营运活动企业日常生产经营过程中，发生的一系列资金收付活动。实质上也是企业的一种投资活动。现金管理应收账款管理存货管理2023/1/31财务管理总论392023/1/31财务管理总论40（二）财务活动4.收益分配活动广义的收益分配是指对各项收入进行分割和分派的过程。狭义的收益分配是指净利润的分配过程。二、财务关系1.企业与所有者之间的财务关系

—体现所有权性质及所有者在企业的权力与责任2.企业与受资者之间的财务关系

—体现所有权性质的投资与受资关系3.企业与债权人之间的财务关系

—债务与债权关系4.企业与债务人之间的财务关系

—债权与债务关系2023/1/31财务管理总论415.企业与政府之间的财务关系

—强制无偿分配关系6.企业与职工之间财务关系

—以权、责、劳、绩为依据收益分配关系7.企业内部各单位之间的财务关系

—经济利益关系2023/1/31财务管理总论42【单选题】在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（）

A.企业向职工支付工资

B.企业向其他企业支付货款

C.企业向国家税务机关缴纳税款

D.国有企业向国有资产投资公司支付股利答案：D解析：企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。2023/1/31财务管理总论432023/1/31财务管理总论44【判断题】民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（）答案：×解析：民营企业与政府之间的财务关系体现为一种强制和无偿的分配关系。三、财务管理的环节

1.财务预测

2.财务决策

3.财务预算

4.财务控制

5.财务分析

6.业绩评价

2023/1/31财务管理总论45四、财务管理与会计的联系与区别（一）财务管理与会计的联系1.财务管理与会计具有价值共性2.两者在企业管理过程中相辅相成（二）财务管理与会计的区别1.对象不同:资金运动；资金运动的信息2.职能不同:计划、预测、决策、控制和分析；反映和监督3.目标不同确保企业价值最大化目标的实现；提供真实可靠的会计信息，以满足相关利益主体的决策需要。2023/1/31财务管理总论46第二节企业的组织形式与财务管理一、独资企业及财务管理二、合伙企业及财务管理三、公司制企业及财务管理2023/1/31财务管理总论472023/1/31财务管理总论48

组织形式个人独资企业合伙企业公司制企业投资人一个自然人两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织多样化承担的责任无限债务责任每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任有限债务责任企业寿命受制于业主的寿命(所有者死亡即终止)合伙人卖出所持有的份额或死亡无限存续权益转让较难较难容易转让所有权筹集资金的难易程度难以从外部获得大量资金用于经营较难从外部获得大量资金用于经营更容易在资本市场上筹集到资金纳税个人所得税个人所得税企业所得税和个人所得税代理问题

存在所有者与经营者之间的代理问题组建公司的成本低居中高【多选题】与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（

）。A.以出资额为限，承担有限责任

B.权益资金的转让比较困难C.存在着对公司收益重复纳税的缺点

D.更容易筹集资金【答案】ACD【解析】公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，公司制企业容易转让所有权。2023/1/31财务管理总论49第三节企业目标与财务管理目标一、企业目标及对财务管理的要求二、企业财务管理目标三、不同利益主体财务管理目标的矛盾与协调2023/1/31财务管理总论50一、企业的目标对财务管理的要求?企业的目标是生存、发展、获利2023/1/31财务管理总论51以收抵支支付到期债务筹集发展所需资金提高资金使用效率

二、企业财务管理目标2023/1/31财务管理总论52财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。（一）利润最大化（二）每股收益最大化（三）企业价值最大化（一）利润最大化优点直接反映创造剩余产品的多少；一定程度上反映经济效益的高低和社会贡献的大小；利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。缺点没有考虑资金时间价值；没有考虑风险因素；没有考虑投入与产出之间的关系；片面追求利润可能导致短期行为。2023/1/31财务管理总论53（二）每股收益最大化优点反映了创造利润与投入资本之间关系缺点没有考虑资金时间价值没有考虑风险因素2023/1/31财务管理总论54（三）企业价值最大化企业价值不是企业资产账面价值；是全部资产的市场价值，是未来现金流量的现值。2023/1/31财务管理总论55优点考虑了资金时间价值和投资的风险价值；反映了资产保值增值的要求；有利于克服管理上片面性和短期行为；有利于社会资源合理配置。缺点未来现金流量及其贴现率的估计有一定的主观性；在资本市场效率低下情况下难以反映其价值；非上市公司的价值难以计量。2023/1/31财务管理总论56四、不同利益主体财务管理目标的矛盾与协调（一）股东和经营者发生冲突根本原因是目标不一致经营者对股东目标的背离表现

——道德风险和逆向选择防止经营者背离股东目标的方法

——监督和激励2023/1/31财务管理总论57解聘、接收、派财务总监或委托审计等绩效股或股票期权等所有者对经营者的监督市场对经营者的监督（二）股东与债权人1.股东伤害债权人的常用方法：不经债权人同意，投资于预期风险更高的项目不经债权人同意，发行新债2.防止伤害方法：寻求立法保护限制性条款提前收回债款或不再提供新借款2023/1/31财务管理总论58第四节财务管理环境一、财务管理环境的含义及其分类1.什么是财务管理环境？财务管理环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业内外各种条件的总称。2.财务管理环境类型宏观理财环境和微观理财环境内部财务管理环境和外部财务管理环境静态财务管理环境和动态财务管理环境2023/1/31财务管理总论59二、财务管理环境—外部财务环境（一）经济环境经济周期经济发展状况宏观经济政策通货膨胀利息率波动2023/1/31财务管理总论60繁荣、衰退、萧条、复苏国家产业政策财政政策货币政策经济体制改革的措施政府的行政法规（二）法律环境企业组织法律规范税收法律规范财务法律规范2023/1/31财务管理总论61（三）金融环境1.金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。2.金融市场的分类

短期资金市场和长期资金市场发行市场和流通市场现货市场和期货市场2023/1/31财务管理总论622023/1/31财务管理总论633.金融市场对财务管理的影响

金融市场是企业投资和筹资的场所企业通过金融市场使长短期资金相互转化金融市场为企业理财提供有意义的信息4.金融市场利率利率是资金使用权价格利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险附加率2023/1/31财务管理总论64违约风险附加率流动性风险附加率期限性风险附加率无风险利率无通货膨胀、无风险情况下的平均利率受平均利润率、资金供求关系和国家调节影响第五节财务管理的原则2023/1/31财务管理总论65什么是财务管理原则？

财务管理原则是人们对财务活动的共同的、理性的认识，是联系理论与实务的纽带。理财原则是财务假设、概念和原理的推论，具有理性认识特征理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人接受，具有共同认识特征理财原则是财务交易和财务决策的基础理财原则为解决新问题提供指引理财原则不一定在任何情况下都绝对正确2023/1/31财务管理总论66财务管理原则具有什么特征？一、财务管理的原则—有关竞争环境的原则（一）自利行为原则含义：人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下会选择对自己经济利益最大的行动。理论依据——理性的经济人假设应用2023/1/31财务管理总论67有关资本市场中人的行为规律的认识委托代理理论机会成本（二）双方交易原则含义每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。2023/1/31财务管理总论68商业交易至少有两方交易是“零和博弈”各方都是自利的不要以自我为中心，要正确预见对方反映；注意税收的影响理论依据要求（三）信号传递原则含义行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。是自利原则的延伸