我国中小企业融资的现状与对策研究

Abstract......继续教育学院毕业设计〔论文题目建设项目的计价与控制研究专业会计学姓名王小二学号5191211120指导教师李大成起讫日期2016年05月10日Abstract......我国中小企业融资的现状与对策研究摘要据统计,我国中小企业创造的最终产品和服务价值占国内生产总值的比重超过60%,纳税总额占国家税收总额的一半以上,完成了60%以上的发明专利和80%以上的新产品开发,无可争议地占据了我国经济版图的"半壁江山"。中小企业数量庞大,遍布各行各业,已经成为我国经济体中最具创新、最具活力、最具潜力的市场主体,在促进国民经济发展、解决就业、增加财政收入等方面都发挥着不可替代的作用。国家也高度重视中小企业的发展,把促进中小企业发展作为国家发展战略的重要组成部分,把扶持中小企业发展作为一项重要的经济政策。但是,中小企业"强势弱位"的状况没有得到根本改观,尤其是融资方面,对经济的贡献与其获得的金融支持极不对称。由于中小企业规模小、实力弱、资金少,在当前金融危机的影响下,中小企业融资陷入更加尴尬的境地,很容易产生资金链断裂、融资困难,甚至面临破产的风险。近年来中小企业融资困难的问题逐渐成为制约我国经济发展的一个关键因素,如何解决中小企业融资难的问题已成为当前政府及金融界关注的热点。关键字：中小企业；融资；困难......ResearchontheFinancingActualityandCountermeasureofChineseSmallandMedium-sizedEnterprisesAbstractAccordingtostatistics,thefinalproductandservicevaluecreatedbyChina'ssmallandmediumenterprisesaccountedfortheproportionofGDPmorethan60%.ThetotaltaxofSMEsaccountedformorethanhalfofthecountry'stotaltax.SMEsinChinacompletedthemorethan60%ofinventionpatentsandmorethan80%ofnewproductdevelopment.So,theSMEsindisputablyoccupiedthehalfofourcountry'seconomicterritory.ThenumberofSMEsisquitelargeanditinvolvedinallwalksoflife.TheSMEshavebecomethemostinnovative,themostdynamicandthemostpotentialmarketplayersinChina'seconomy.Itplaysanirreplaceableroleinpromotingnationaleconomicdevelopment,solvingemployment,increasingfinancialincomeandsoon.CountriesalsoattachgreatimportancetothedevelopmentofSMEs.PromotingthedevelopmentofSMEshasbeinganimportantpartofthenationaldevelopmentstrategy,andsupportingthedevelopmentofSMEshasbeinganimportanteconomicpolicy.However,the"strongadvantageandweakstatus"situationofSMEshasnotbeenfundamentallychanged,especiallyinfinancing.Itscontributiontoeconomyandfinancialsupportisextremelyasymmetric.Undertheimpactofthecurrentfinancialcrisis,duetothesmallsize,weakstrength,lesscapital,SMEs'financingfallsintoamoreembarrassingsituation.Itwouldbeeasytooccurtocapitalchainrupture,havemoredifficultiesinfinancing,andevenfacetheriskofbankruptcy.Inrecentyears,thefinancingdifficultiesofSMEshavegraduallybecomeakeyfactorrestrictingthedevelopmentofChina'seconomy.HowtosolvetheproblemoffinancingofSMEshasbecomethefocusofattentionofthecurrentgovernmentandfinancialsector.KeyWord:Smallandmedium-sizedenterprises;Financing;Difficulty目录摘要IAbstractII第一章绪论11.1研究意义11.2概念界定21.3文章架构3第二章中小企业融资的研究现状42.1国外中小企业融资的研究现状42.2国内中小企业融资的研究现状52.3文献综述6第三章我国中小企业的融资现状73.1融资渠道73.2融资方式73.3融资特点9第四章我国中小企业融资困境分析104.1我国中小企业融资的困境分析104.2我国中小企业融资困境的原因分析11第五章新常态下我国中小企业融资面临的机遇和挑战155.1新常态下我国中小企业融资面临的机遇155.2新常态下我国中小企业融资面临的挑战16第六章解决我国中小企业融资难的对策分析186.1政府方面的建议186.1金融机构方面的建议196.1企业方面的建议206.1社会方面的建议21结语23参考文献24致谢25第一章绪论......第一章绪论1.1研究意义中小企业具有大中型企业无法比拟的特殊性和优越性。随着我国市场经济建设进程的逐步完善,民营经济已经成为国民经济的重要组成部分,中小企业逐渐呈现出迅猛的发展趋势,中小企业在经济活动中的地位和作用日益凸显,成为我国国民经济发展中不可或缺的重要组成部分,是我国经济增长及运行的基础性力量,也是国民经济顺利发展和社会稳定的保证。目前,中小企业占中国企业总数的99%以上,对GDP的贡献超过60%,对税收的贡献超过50%,提供了近70%的进出口贸易额,创造了80%左右的城镇就业岗位。全国中小企业工作体系已拥有120家省、市、县的中小〔民营企业协会、促进会、联合会,中国中小企业协会会员达到15万家。中小企业在安置城镇下岗职工、吸纳农村剩余劳动力方面做出了巨大的贡献,是我国经济复苏的一个重点。中小企业也是国家自主创新的一个重要力量,60%以上的发明专利,74%以上技术创新和80%以上的新产品开发都来自于中小企业。科技型中小企业的快速发展,促进了我国经济结构的转型升级,成为推动创新型国家建设的生力军。中小企业存在融资的历史性难题。在金融资源的配置方面,中小企业始终处于劣势地位,生存和发展的困难严重困扰着中小企业。中小企业面临着融资难和税负重的困难,无法获得长期持续的金融支持,大部分的金融机构和银行嫌贫爱富、重大轻小、偏私向公,不能为中小企业提供充足的资金支持。改革开放之初,我国中小企业的融资受到了所有制的歧视,商业银行偏向于大中型企业,对中小企业提供的融资服务少,使得中小企业难以获得金融支持。随着金融深化的加深,中小企业的融资环境得到了一定的改善,融资渠道也有所增加,但是中小企业财务制度不完善、经营风险高、缺乏抵押、信用记录缺少,在金融贷款时仍存在很大问题。中小企业板的推出使得一些中小企业可以通过股票市场融资,但仍有更多的中小企业被拒于市场融资的门外。后危机时代中小企业融资问题更加突出。后危机时代是指危机缓和后,出现的一种较为平稳的状态。它不是危机结束后的时代,而是指危机的尾声,只是危机过了最严重的阶段而已。...世界经济仍然存在很多不确定因素,经济危机随时还会回来,甚至加剧,也有可能引起新一轮的衰退。为应对金融危机的影响,我国政府采取了积极的财政政策。后危机时代,出现了流动性过剩、通货膨胀、房价上涨过快等问题。为解决上述问题,央行连续上调存款准备金率,大力压缩信贷规模。由此,市场上有数万亿流动性被冻结,原本融资困难的中小企业再次陷入贷款的困境。中小企业融资难题不仅是重大的经济问题,是重大的社会问题。解决中小企业融资难题,有利于缓解当前中小企业的融资困境,扩大就业渠道,促进国民经济健康有序发展。解决好中小企业融资困境,促进中小企业健康发展,是社会发展及市场经济的需要,有助于提升我国的科技创新能力和综合竞争力。1.2概念界定中小企业目前为止,对于中小企业的定义,世界各国还没有统一的规定,因此,很难对中小企业进行比较完整的定义。不同的国家,在不同的发展阶段,对于不同的行业,企业是在不断发展的,中小企业是一个动态的概念。一般来说,主要从质和量两方面对中小企业的概念进行限定,在量上的指标有：资产总值、利润大小、雇员数量、市场范围等可以进行量化的数据指标；在质上的指标有：管理效率、企业组织形式、所处行业地位、市场公信力等难以量化的指标。从新中国建立到目前为止,伴随着中国国民经济的腾飞,大中小型企业的新陈代谢和发展,根据规模等其他指标,政府对中小企业有过七次划分。最近的一次是在20XX2月,政府制定并颁布了《中小企业标准暂行规定》。根据汇总统计,文章将中小企业的标准进行了划分,如表1所示。表1各行业中小企业的划分标准指标名称工业建筑业零售业批发业交通运输业邮政业住宿餐饮业雇员数量〔人300600100100500400400销售总额〔万元3000300010003000300030003000资产总值〔万元40004000——————————资料来源：统计局网及《中小企业标准暂行规定》表中有三个指标：雇员数量、销售总额、资产总值,各指标后面数字代表了具体的限制条件〔各指标小于所对应的数值,只要满足三个指标中的任何一个,我们即可认为是中小企业。本文所述的中小企业也是按照这个标准进行划分的。企业融资企业融资是指以企业为主体融通资金,使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。当资金短缺时,以最小的代价筹措到适当期限,适当额度的资金；当资金盈余时,以最低的风险、适当的期限投放出去,以取得最大的收益,从而实现资金供求的平衡。1.3文章架构基于国家经济社会发展的新常态,文章对我国中小企业融资的现状和对策进行了研究,文章架构如下：第一章,阐明了文章研究的背景及意义,对中小企业和企业融资进行了界定；第二章,介绍了国内外中小企业融资的研究现状；第三章,分析了我国中小企业的融资现状,主要包括融资渠道、融资方式及融资特点；第四章则对我国中小企业的融资困境进行了分析,并探究其背后的原因；第五章,基于新常态背景下,讨论了我国中小企业融资面临的机遇和挑战；第六章,就我国中小企业融资难的现状及原因,提出了针对性的对策建议；文章的最后,是对本文的总结和概括。XX工业大学本科生毕业设计<论文>......第二章中小企业融资的研究现状2.1国外中小企业融资的研究现状关于中小企业融资理论的国外研究现状。早在1931年,麦克米伦在调研了英国金融体系和企业后,提交给英国政府一份《麦克米伦报告》,阐述了中小企业发展过程中存在的资金缺口,称为"麦克米伦缺口",即资金供给方不愿意以中小企业提出的条件提供资金。[1]1977年罗斯在《贝尔经济学学刊》上发表题为《财务结构的确定：激励信号方法》的文章,首次系统地将信息不对称理论引入企业资本结构分析,认为在公司经营者掌握了公司未来收益和投资风险的充分信息而投资者缺乏这些信息的条件下,投资者必须通过由公司输出的信息来间接地评价公司的市场价值。[2]此基础上,迈尔斯和麦吉勒夫1984年在《财务经济学刊》上发表了题为《企业有信息而投资者没有信息时的投资和融资决策》的论文,提出了资本结构的排序假说。1984年,Myers&Majluf基于信息不对称问题,提出了资本结构的顺序偏好理论。提出中小企业由于担心控制权被稀释,更愿意采用对企业干预程度小的融资方式,即先内源性融资,后外源性融资,既采用外源性融资,也是先债权后股权。[3]国外关于中小企业融资难的理论研究。1981年,斯蒂格利茨和韦斯提出了分析中小企业融资问题模型<S-W模型>,进一步揭示了信贷配给的真正原因。在信息不对称的情况下,当银行不能确定借款人的投资行为而引起信贷风险时,会通过提高利率以补偿风险,但是这样做的结果会使低风险的借款人退出市场的逆向选择行为,但高风险的借款人不会因此做法减少借款。相较投资风险较高的中小企业,银行出于谨慎性原则,更愿意将资金投向信用基础好、投资风险小的大企业,虽然给大企业的贷款利率低于给中小企业的贷款利率。[4]1996年,Jayartre&Strahan提出了规模匹配理论,揭示了银行对中小企业的贷款意愿并不与银行规模成正比,银行规模越大,越不愿意为中小企业提供贷款。[5]1998年,Begrer&Udell通过研究发现,企业的融资结构因企业所处成长阶段的信息、资产规模等约束条件的变化而变化。例如:处于初创期的企业,由于资产规模较小,融资渠道较窄:处于成熟期的企业,资产规模变大,融资渠道随之变宽。[6]国外就中小企业融资路径探索研究现状。20XX,Özkarabacak提出了信息不对称假说,中小金融机构由于与中小企业长期合作,对中小企业的财务和经营状况非常了解,基本不存在信息不对称问题。相较大银行为规避风险而产生的惜贷行为,中小金融机构对于解决中小企业融资难问题更具有明显的优势。[7]StrahanPE和WestonJP〔1998曾阐述过类似观点。[8]WilliamD.Bradford〔1987等通过建立理论模型来分析政府融资项目对中小企业融资所产生的效益。指出:相较政府直接贷款,信贷担保项目更能有效地贷款给中小企业并能降低中小企业的借贷风险。[9]20XX,格雷戈里和塔涅夫提出了推进利率自由化进程、允许银行收取交易费等建议解决民营企业融资问题。[10]2.2国内中小企业融资的研究现状林毅夫〔2001认为"民营中小企业融资难的根本原因是中小企业的经营透明度比较低,财务制度不健全。"[11]杨楹源等〔2000认为中小企业的财务不规范、抵押担保难、产业属性以及所有制观念等因素是造成了中小企业融资难现状的原因。[12]中国人民银行研究局课题组于20XX从间接融资体系和金融体系方面对中小企业融资难的现状进行了分析,认为间接融资体系方面存在的制度缺陷、金融工具单一、信用监督和评估体系的缺乏,是造成资金需求方与资金供应方的预期悬殊的原因。金融体制方面存在的"缺乏与中小企业相匹配的中小银行",是形成中小企业融资难的根本原因。国内学者胡乃武〔2006从信息不对称引起的交易成本角度进行了分析,认为中小企业多以企业家及其家族为核心,组织结构简单化,管理方式人格化,因此融资所需信息的生产和传递都是通过私人方式,同时,与大企业相比,中小企业经营者的声誊较低,其管理风格及行为特征等方面具有很大的不确定性,中小企业贷款所面临的道德风险也相对更严重。[13]还有的学者从内部管理角度进行了分析,刘秀丽等人认为,民营企业大多创业时间不长,缺乏历史信用记录,存在着内部管理制度和财务制度不健全的现象,往往缺乏各种反应企业资金的流动性、盈利性和安全性的具体信息,银行对其信用度评估相应不高,从而使商业银行对民营企业的贷款要求持谨慎态度。[14-18]从担保体系和融资体系不健全的角度来分析,杨丰来、黄永航认为四大国有银行的产权特性、防范信息不对称风险而导致了交易成本过高、规模不经济、贷款责任人的"信贷终身责任制"和激励不足等现象,导致了中小企业贷款的动力不足。[19].........从解决中小企业融资难途径的分析研究,杨胜刚等认为,通过发展信用担保机构可以有效的降低信息不对称问题,从建立和完善担保机构与商业银行的风险分担机制、建立担保机构和被担保企业的资信评级制度和建立长期客户档案,发展关系型担保入手。[20-22]曾鸣等提出,发展"中小企业贷款保证保险"可以将信用担保风险转移到风险承受能力更强的保险机构,同时,通过商业银行和商业保险公司合作组建专为广大中小企业服务的金融机构或金融部门,利用网点优势,推广并做大"中小企业贷款保证保险"或相关险种,可以更好地为中小企业融资服务。[23]刘曼红<20XX>从自筹资金、间接融资、直接融资等二种渠道分析了如何解决我国中小企业融资难的问题,并从政府支持和建立中小企业担保体系两个方面对中小企业融资的外部条件建设进行了研究。[24]..2.3文献综述国内外经济界学者关于中小企业融资方面的文献,具有如下共性,首先,在融资结构理论方面的见解都有很成熟；第二,对共同关注的中小企业融资难的影响因素都进行了深入的分析；第三,针对各自不同的经济背景提出的策略,都能够对中小企业融资的困境有所裨益。但是,研究结论与融资实践还存在一定的距离。借鉴中外文献的理论,结合我国目前实情,我国中小企业面临的问题同世界各国中小企业一样,存在信息不对称、融资成本高、经营风险大等问题。除此之外,还具有我国特别经济转型背景下的特质性问题,例如金融、政治、经济、法律等各方面。因此缓解和解决我国中小企业融资难问题,需要采取系统、综合的措施。只有解放思想,与时俱进,理论结合实践,制定符合中国实际的解决方案,才能让中小企业走出融资困境。...第三章我国中小企业的融资现状随着国家经济转型升级步伐的加快,新兴产业和高技术企业不断出现。但与之相适应的金融体系跟不上社会需求的变化,出现了科技中小企业资金不足,难以发展的局面,进而推动了地下钱庄的盛行,严重扰乱了金融市场秩序。随着国家对科技中小企业的关注,科技银行应运而生,为科技中小企业解决资金问题发挥了重要作用。同时也推动了我国产业调整的进程,促进了科技与金融的结合,创新了金融制度,改变了科技部门不懂金融,金融部门不懂技术的局面。近年来国内科技银行发展迅速,结合地区实际,各省市因地制宜形成了各自的特色,如：XX模式、XX模式、XX模式、XX模式等。3.1融资渠道企业融资按渠道的不同主要分为四类：上市发行股票融资、银行贷款、发行债券和民间借贷。我国存在大量的中小企业,大多数中小企业都是小生产的生产方式,规模较小,很难达到我国对于上市企业的要求,所以大多中小企业不能通过上市来融资。而发行企业债券在我国是被严格控制的,不但对发行主体有很高的条件要求,并且需要经过严格的审批,目前只有少数大型国有企业发行了企业债券。对中小企业来说,发行企业债券是不现实的债权融资渠道。事实上,大多中小企业更希望通过银行借贷的方式来进行融资,然而在商业银行方面,更愿意贷款给实力雄厚的大型企业,许多中小企业被各种严苛的条件拒之门外。据不完全统计,中小企业贷款申请遭拒率达56%。目前,中小企业的融资渠道主要是民间借贷。3.2融资方式在市场经济中,中小企业一般通过两种方式获取资金：内源融资和外源融资。前者是同一经济体内的储蓄向投资的转化；后者是不同经济体之间的储蓄向投资的转化。内源融资是企业依靠其内部积累进行的融资,具体包括三种形式：资本金、折旧基金转化为重置投资和留存收益转化为新增投资。...内源融资对企业资本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点,是企业生存和发展不可或缺的重要组成部分。内源融资可以减少信息不对称问题及与此有关的激励问题,节约企业的的交易费用,降低融资成本,增强企业的剩余控制权。因此,内源融资在企业的生产经营和发展壮大中的作用是相当重要的。但是,内源融资能力及其增长,受到企业的盈利能力、净资产规模和未来收益预期等方面的制约。外源融资是指企业通过一定方式从外部吸收其他经济主体的储蓄,使之转化为自己的投资的过程。外源融资对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。因此,在经济日益货币化、信用化和证券化的进程中,外源融资成为企业获取资金的主要方式。现实中的资金供求矛盾总是存在的,并推动着外源融资的发展。外源融资的发展,提高全社会对储蓄资源的动员和利用能力,优化社会资源的配置效率,有利于分散投资风险。一般来说,企业外源融资是通过金融媒介机制的作用,以直接融资和间接融资的形式实现的。表2各种融资方式及其关系资金性质融资方式来源自有资金资本金内源融资折旧资金留存利润借入资金发行股票直接融资外部融资发行债券其他企业资金〔各种商业信用外商资金银行借贷资金间接融资非银行金融机构〔融资租赁、典当其中,直接融资是指企业作为资金的需求者向资金供给者融通资金的方式,是资金盈余部门在金融市场购买资金短缺部门的直接证券,如商业期票、商业汇票、债券和股票的融资方式,此外,政府拨款、占用其他企业资金、民间借贷和内部集资等都属于直接融资范畴。间接融资则是企业通过金融中介机构间接向资金供给者融通资金的方式。间接融资是由金融机构充当信用媒介来实现资金在盈余部门和短缺部门之间的流动,具体的交易媒介包括货币和银行券、存款、银行汇票等非货币间接证券。另外,"融资租赁"、"票据贴现"等方式也属于间接融资的方式。3.3融资特点在融资渠道的选择上,中小企业较多的依赖内源融资。中小企业一般建立的时间较短,缺乏外源融资所需的信用记录和健全的财务报表,信用能力也较差,很难得到外部投资者和银行的信任,这就决定了其主要依靠业主出资和企业的内部积累来进行融资。表3内源融资成为我国中小企业的主要融资方式经营年限融资方式自我融资〔%银行贷款〔%非金融机构〔%其他渠道〔%短于3年2.73-5年92.13.060.354.46-10年89.0长于10年1.3总计90.54.02.62.9资料来源:NeilGregory,StoyanTenev,DileepM.Wag1e,2006,China'sEmergingEnterprises:ProspectfortheNewCentury债务融资表现出规模小、频度高和更加依赖流动性强的短期贷款。中小企业经营灵活性要求其资产快速周转,在营运资金和流动资金的使用比率上高十大企业。同时中小企业的自有资金比率低,所需的营运资金主要依赖银行的短期融资。与大企业相比,中小企业更加依赖企业之间的商业信用、设备租赁等来自非金融机构的融资渠道以及民间的各种非正规融资渠道。中小企业贷款的需求具有季节性,应急性特征,而银行贷款的手续比较繁琐,这就迫使中小企业将更多的求助十手续简单的商业信用和民间借贷等非正规金融机构。虽然非正规金融机构的融资成本高十正规金融机构,但它们能更好的适应中小企业的需求。...........第四章我国中小企业融资困境分析4.1我国中小企业融资的困境分析第一,中小企业融资难问题存在地区差异我国普遍存在中小企业融资难的现象,但是,不同地区间表现出不同的严峻程度。我国地区间经济发展极不均衡,所处的政策、金融等大环境存在较大差别。虽然各地区中小企业所呈现出的融资难程度不尽相同,但又有一些共性特征。总体来看,作为我国中小企业最为发达的东部地区程度最轻,而中、西部地区则较为严峻,尤其是西部,目前大多数中小企业资金仍主要来源于自我积累的内源融资。第二,中小企业融资渠道单一主要体现的两个方面：内源性融资有限和外源性融资问题突出。在创立和发展初期,中小企业很大程度上依靠自筹资金。随着经营规模扩大,对资金的需求会大幅上升。因此,仅仅依托利润分配和自我积累的方式,不能满足企业对营运资金的需求。这时,企业会选择外源性融资来补充企业对资金的需求。从间接融资层面来看,为了减少不良资产,防范金融风险,银行将更多的信贷额度投向了国有大中型企业。对中小企业的融资需求,各银行普遍推行了抵押、担保制度,同时设置了严格、繁杂的审批程序。另外,适合中小企业融资的金融机构不仅数量较少,而且规模有限,不足以满足全社会数量庞大的中小企业的融资需求；从直接融资层面来看,我国多层次资本市场体系发展缓慢,对中小企业的中长期信贷和权益性资本供给严重不足。由于受《证券法》的限制以及最低资本规模、经营年限的要求,对刚起步的科技型中小企业来说公司债券市场和资本市场门槛太高。第三,中小企业融资成本较高中小企业的资金需求多为紧急性的小额需求,形成了融资过程中的规模不经济问题。银行等金融机构的供给水平往往低于中小企业对资金的需求,许多中小企业因为寻求不到商业银行的资金支持,不得不通过民间借贷满足资金需求,而民间借贷利率往往大幅度高于银行的贷款利率。即使银行同意贷款给中小企业,贷款利率的浮动利率部分远远高于对国有大型企业的贷款利率。如果中小企业想获得银行的贷款,就要借助担保公司为其担保,同时要负担抵押资产评估费和担保费。........第四,信用担保体系不健全目前我国为中小企业服务的信用担保体系与信用服务体系不健全,客观上制约了中小企业发展。我国信用担保体系在解决中小企业资金缺口上起了一定的作用,但同时也存在着许多不足:担保资金的有限性相对于中小企业巨大的资金需求而言,只是杯水车薪。财政资金依靠自身担保费用和利息收入,很难维持担保基金的有效运作。没有再担保制度做支持,担保基金的风险分散与转移能力较弱,担保机构承担了较大的风险。第五,中小企业信用意识薄弱中小企业治理结构是否完善,财务状况是否良好,管理模式是否先进,市场前景是否广阔等因素都会对中小企业获取外源性融资产生影响。中小企业规模小,抵押担保物不足,财务状况不透明,会计信息失真等因素,已经为其获得银行贷款设置了一定的障碍,加之中小企业由于信用意识薄弱,不及时还贷,形成许多不良债务,银行投放中小企业的信贷资产流失严重等情况,大大挫伤了银行对中小企业资金支持的积极性,使中小企业融资难雪上加霜。第六,创新型融资工具未被大众所认知并接受大多数中小企业在融资方面表现得畏首畏脚,原因是他们对融资知识掌握得不到位,对新颖的融资工具知之甚少。例如国外中小企业普遍采用的融资租赁〔不论是直接租赁还是售后回租,是非常适合中小企业的融资工具。许多新型融资工具都有助于企业拓宽资金融入,使企业获得多方位的资金支持,在我国,都没有被中小企业所采纳并广泛应用。以上几个方面的问题在我国中小企业融资活动中表现得尤为突出,这些表象的深层次原因环环相扣,互为因果,形成了中小企业融资难的现状。4.2我国中小企业融资困境的原因分析4.2.1从政府角度分析第一,法律政策环境的缺失融资法律体系不健全。目前关于中小企业融资方面的仅仅只有起到纲领性作用的《中小企业促进法》,缺乏操作性强的专门性法律和配套的鼓励、优惠、救济等法律法规。股票上市法律制度尚不完善。募集资金的使用缺乏有效监管及审批过程监管不足致使中小企业在资本市场上难以获得资金。..间接融资法律保障制度存在缺陷。抵押贷款、担保贷款和信用贷款是目前主要的几种间接融资方式。由于法律制度保障的缺陷,间接融资在具体的操作中出现了诸多问题,融资效率大大降低。民间借贷法律规范缺失。我国对于民间借贷在金融体系中应有的地位并没有进行法律界定,未将民间借贷主体、形式以及监管等进行明确的解释,现实当中对民间借贷的性质仍存在争议。第二,政府扶持力度不够认识偏差。我国政府并未充分认识到中小企业在补充市场经济、提高竞争效力、活跃市场气氛等方面的作用。目前中小企业相关政策和配套机制的缺失主要产生于政府对中小企业认识的偏差。政策歧视。虽然地方政府财政收入大部分是由中小企业提供的,但大多数的中小企业却不能像大企业那样享受税收优惠,只有部分地区对家庭式经济以及小微企业减轻财税负担。相比于三资企业、国有企业,中小企业税收负担明显偏高。引导力度不够。在对中小企业的宏观调控和引导上我国政府职能缺失,如中小企业法律环境存在缺陷,政府未能有效引导其健康发展；资本市场体系欠缺使其外源融资方式受限；中小企业担保机制尚在建立健全,即使已经建立,也因为缺乏政府的引导,使其效能无法正常发挥。4.2.2从金融机构角度分析第一,金融机构对中小企业的金融歧视政策歧视。针对不同性质的企业,金融机构执行不同的信贷政策。非公有制的中小企业因所有制歧视受到不公待遇。虽然国家的政策方针在这方面做出要求,银行要不断提升中小企业的信贷支持,解决中小企业资金问题,但实际操作中银行在放贷时仍旧青睐规模大、资本雄厚、信誉良好的大型企业,对中小企业持有偏见,不愿给予贷款支持。规模性歧视。为了规避经营风险,银行转变运营模式,加大对有规模优势的企业的信贷力度,以规模、成分为导向,加深了对中小企业的信贷歧视。中小企业的贷款频率是大企业的5倍,银行管理成本随之增大5倍。银行从利润最大化出发,不愿与中小企业交易。结构性歧视。国有商业银行将企业规模作为特殊考察标准,区别对待规模不同的企业贷款申请,贷给中小企业的资金有限。银行以企业性质与资产规模来确定自身内部运行的这种方式,造成了市场上的信贷份额极度失衡。..........内源性歧视。国有银行的垄断地位根深蒂固。当前对中小企业提供信贷支持的银行主要有村镇银行、农村信用社、地方性商业银行。此类金融机构整体实力薄弱且规模有限,能够发放的贷款数量较少,因此对中小企业的资金支持受到限制。第二,金融机构的信贷审批程序复杂国有商业银行贷款的审批程序十分严格,办理一笔贷款通常需要1个月甚至半年左右的时间,其中有若干环节,偶尔伴随担保、抵押、登记、评估、保险公正等复杂程序。信贷审批流程的复杂性降低了中小企业贷款的积极性。中小企业资金需求主要特点是少、急、频,需要迅速的贷款支持。繁琐的贷款审批程序使部分有资金需求的中小企业对银行贷款望而却步。从企业自身角度分析第一,信用度低造成信贷受阻融资信用缺失。同样的审批流程下,银行对中小企业的放贷力度远远要小于大企业,这种不均等背后隐含着中小企业融资信用的缺失。部分中小企业信用意识薄弱,偿债意愿欠缺,导致中小企业信誉整体偏低;部分中小企业的偿债能力有限,高信用风险造成银行的借贷行为。然而信誉好、发展前景广阔的科技型中小企业却也因此而难以获取贷款,被扼杀在摇篮中。商业信用缺失。为应对融资及资金数量受限的难题,中小企业往往会以信用交易的方式减少资金的流出。当前过量的信用交易造成奇高的违约率。生产信用缺失。生产信用缺失表现为非法生产,产品质量低劣,追求非法利益,坑蒙消费者。许多中小企业缺乏法律意识,或者只是为了谋求低成本和高利润,违法经营,欺骗消费者。财务信用缺失。大部分中小企业报表无需审计,格式不规范,信息失真。有些中小企业的报表即使需要进行审计,但为了避税,中小企业也会与审计机构串通,进行数据造假,甚至构造虚假关联方及关联方交易。第二,有限的资产规模导致抵押担保能力薄弱中小企业的主要问题有规模小、运营能力差、利润率低、自身积累不足等,尽管不少企业的发展前景和盈利能力都很好,但是当其经营资金不足时也难以获得银行贷款。许多中小企业自身没有足够的或者合适的资产作为抵押或者担保,在我国信用体系建设还不完善的现实约束下,很难仅凭信用就取得贷款。从社会角度分析......第一,信用担保体系不健全在我国目前成立的中小企业信用担保机构中,有80%是由各级政府出面成立的,互助性担保机构和商业性担保机构所占的比重较小,担保机构的结构组织明显不科学。在现有的担保市场上,担保资金总体规模较小,担保贷款融资低于实际资金需求总量的4%,造成此现象的原因主要有两个方面：一方面,政府担保机构不具有盈利性质,收取的费用很低,资金动力不足,无法为中小企业提供有效持久的贷款担保；另一方面,由于同样缺乏高效的资金补偿机制,商业担保机构同样面临资本动力不足的境地。中小企业由于自身资金限制及资信差的原因,根本无法进行反担保,也无法支付高额保费,担保体系的建立在一定程度上如同虚设。第二,民间融资体系不规范当前国有银行和国有控股银行仍是我国银行体系的主导,民间资本根本难以介入,在严格的约束条件下,少数步入银行体系的民间资本也无法实现规范化运行。在缺少民间金融这一个强劲有力的竞争者的前提下,几乎处于垄断地位的银行就缺乏提高服务的动力和压力,对中小企业产生信贷歧视。大部分中小企业由于不能从正规渠道获取资金,只好将目标转向民间资本市场。民间金融在为民营经济服务的同时,隐藏着巨大的风险,尤其是一些非法组织从事的非法交易。在缺乏引导和法律规范的情况下,由于地下金融的获利空间更大,也不用受政策的约束,很多民营企业家不愿意进行改制,民间金融难以真正地市场化。......第五章新常态下我国中小企业融资面临的机遇和挑战5.1新常态下我国中小企业融资面临的机遇国家加大政策扶持力度的机遇国务院分别于20XX和20XX下发了两个指导性文件支持和促进中小企业发展：《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》和《国务院关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》。20XX6月19日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施,会议研究确定了八项政策措施,包括加快发展多层次资本市场,将中小企业股份转让系统试点扩大至全国,鼓励创新、创业型中小企业融资发展。2015年,国家和众多部门出台了很多针对民营企业、中小微企业的扶持政策,例如《关于开办支小再贷款支持扩大小微企业信贷投放的通知》、《关于小型微利企业所得税优惠政策有关问题的通知》、《关于大力支持小微文化企业发展的实施意见》、《关于多措并举着力缓解企业融资成本高的指导意见》等扶持性政策建议,为中小企业开展融资活动提供坚实的法律保障。5.1.2银行加大对中小企业信贷力度的机遇20XX,银监会提出"两个不低于"的小企业贷款考核目标,即信贷投放的增速要确保不低于全部贷款增速、信贷投放的增量要确保不低于上年,从而推动银行信贷支持小企业发展。政策出台后,各商业银行大力开展中小企业融资业务,加大信贷力度,设立中小企业贷款专营机构,充分结合中小企业自身的特性和融资需求的特点,积极进行产品创新、流程创新、服务创新、机制创新,提升商业银行中小企业信贷经营能力。一方面,各商业银行加大制度创新力度,优化信贷结构,构建差异化的中小企业信贷管理体系,银行信贷逐渐向中小企业倾斜；另一方面,各家银行创新融资产品,简化融资手续,尽量满足中小企业多样化的需求。金融体制改革对民间资本合法化的机遇20XX,国务院发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,允许民间资本兴办金融机构,支持民间资本入股参与商业银行的增资扩股,参与农村、城市信用社的改制。鼓励民间资本发起或参与设立村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等金融机构。...........十八届三中全会文件中提及鼓励民间资本发起设立中小金融机构。20XX11月25日,中国银监会副主席阎庆民在金麒麟论坛会上表示,银监会将深化金融体制改革和创新,推动民间资本有序进入银行业,包括参与金融机构重组和发起设立中小金融机构。鼓励和引导民间资本进入金融服务领域给了民间资本合法化带来了机遇。国家政策为中小企业提供了新的融资途径,以民间资本合法化为先导而逐步开展的金融体制改革,为中小企业解决融资难问题带来了一丝曙光。5.1.4构建多层次资本市场的机遇20XX9月20日,全国中小企业股份转让系统〔新三板在国家工商总局注册成立。该系统是经国务院批准设立的全国性证券交易场所,组织安排非上市股份公司股份的公开转让；为非上市股份公司融资、并购等相关业务提供服务；为市场参与人提供信息、技术和培训服务。新三板旨在推动场外交易市场健康发展,促进民间投资和中小企业发展,有效服务实体经济。新三板适宜初创期和成长初期的中小企业,主要解决初创期中小企业规范治理、股份转让及融资问题,被称为是"中国的纳斯达克"。随着做市商制度、转板制度等一系列配套制度的逐步落实,新三板将会肩负起完善多层次资本市场、推动创新型国家建设的重任,成为最有吸引力的投融资市场,新三板未来将是中小企业在资本市场融资的主渠道。5.1.5信托融资制度发展的机遇作为金融中介之一的信托融资制度,处于直接融资和间接融资夹缝中,兼具直接融资和间接融资的功能,弥补了两种制度的缺陷。据专家预测,在保持现有增长速度的前提下,中国的信托业总资产将在"十三五"末达到商业银行近一半的水平,将成为我国金融业的主要支柱,发挥制度优势、平台优势和金融创新优势。5.2新常态下我国中小企业融资面临的挑战挑战和机遇总是并存的。经济转型给我国的中小企业的生存和发展带来机遇的同时,后金融危机也给处在融资困境的中小企业带来了发严峻的挑战。中小企业生存压力增大《小企业经营与融资困境调研报告》由北大国家发展研究院与阿里巴巴于20XX7月共同编写完成,是对XXXX、XX、XX等7个城市的94家小企业、4家专业市场和12家当地银行进行了走访,并通过网络问卷对XX各地2313家小企业进行调研后完成的。数据显示如下：表4受访中小企业面临困境对比〔占受访企业的比例经营压力20XX以前〔%20XX-20XX〔%劳动成本上涨52.1081.67原材料上涨55.5681.43人民币升值32.9548.11融资成本高33.7744.86数据显示,后危机时代中小企业而临的劳动成本上涨、原材料上涨、人民币升值、融资成本高的经营压力比金融危时发生时有较明显的提升。据调查,中小企业融资难度进一步加大,银行贷款仅占15%的比重,生存压力有增无减。中小企业融资困境恶化金融危机发生后,由于对外出口下滑,对内产品滞销,中小企业资金不能及时回笼,企业经营呈现危机。在此状况下,中小企业急需大量资金来维持正常经营。银行由于原有的机制和利益方面的原因,对中小企业的资金需求一直表现为惜贷,后危机时代,国家为抑制流动性过剩,采取了连续上调存款准备金率,大力压缩信贷规模等手段,这对于原本融资困难的中小企业,更是雪上加霜。经历了金融危机之后,国家为抑制流动性而采取了压缩信贷规模的政策,商业银行出于对风险控制的考虑,对于中小企业贷款更加谨慎,中小企业比以前更难得到银行的贷款。中小企业在向银行借款时,不仅不能享受优惠利率,还要支付浮动利息。如果中小企业想通过抵押和担保的方式来获得贷款,那么一方面要经历手续繁杂、冗长的审批,另一方面还要支付担保费、抵押资产评估费等相关费用,这些无疑提高了中小企业的融资成本。........第六章解决我国中小企业融资难的对策分析中小企业融资难问题是世界性难题。我国政府已将发展中小企业列为一项重要国策,而融资难成为我国中小企业快速发展的瓶颈,解决这一难题是一项复杂的系统工程,它涉及政府、金融机构、企业、社会等多个方面,需要多方共同努力来解决。6.1政府方面的建议中小企业是中国经济的原始动力,政府应以社会公共管理者的身份,以立法、财税、金融等方式,转变政府职能,扶持符合国家产业政策的中小企业：制定有利于中小企业与大企业公平竞争的发展规划与规则；推动和构造有利于中小企业健康发展的社会化促进体系,特别是信用体系和担保体系；引导和鼓励社会对中小企业的中介服务；加大政府对中小企业的财税支持力度；完善和健全对中小企业的行政和司法监督。第一,制定强有力的中小企业融资优惠政策。〔1税收优惠政策。对中小企业最直接、最有效的优惠政策就是税收优惠,它能提升企业的自我积累。税务部门支持中小企业发展责无旁贷,应通过免征、减征金融机构的印花税、营业税来鼓励引导金融机构加大对小微企业的支持力度。〔2贷款援助。贷款援助是指中小企业向银行贷款时获得政府帮助的一种政策,主要有信用担保、贴息以及直接优惠贷款等方式。中小企业初期信用状况不明,在有技术改革和出口方面贷款需求时需要政府给予信用担保才能获取相应的贷款。贴息贷款是政府对中小企业贷款的利息补贴,其根本目的在于引导更多的资本流向中小企业以支持中小企业的发展。〔3加速形成中小企业系列法律体系,对中小企业组织形态、产权结构、权利与义务界定等方面进行法律意义上的规定,就中小企业提出有针对性的法律细则,完善中小企业发展路径上的制度缺陷。第二,建立和完善社会的信用评估体系。制定以实现政府信用信息公开化为主要内容的信用制度,组建以社会为主体的信用体系,指导中小企业加强信用管理是政府义不容辞的责任。首先,加大政府财政资金的流入,加强引导社会资本的加入,保证和稳定社会担保体系的资金流对社会信用的构建和维持起到关键作用,维持社会信用担保体系的稳定。其次,控制社会信用担保的风险,一是要求企业提供大部分或足额的抵押资产；二是实行担保规模控制、提足准备金；三是加大对企业运营的监管,敦促企业高效、安全运行。最后,减少行政干预。要求政府具备信用风险意识,了解担保的长期性和风险性,不能靠"拍脑袋决策"做"一锤子买卖"。此外要加强监督机制,避免担保机构及政府部门、人员纠缠不清,制定担保机构从业人员的任职标准、提升道德底线、做好把关。第三,建立多层次的资本市场。首先要促进企业实施规范化的股份制操作。其次是逐步的建立全国性的中小资本市场,实现资源的合理顺畅的流动,更加合理有效地配置企业资源。再次,政府应该要建立专门为中小企业服务的资本市场体系,主要包括二板市场和区域性的资本市场。中小企业在初创期主要依靠后者作为融资渠道,当中小企业发展到后期时,就需要通过二板市场来进行融资。此外,政府应该尽力为中小企业提供租赁、债权市场等融资工具,通过这些融资工作,更好的为中小企业融资服务。第四,鼓励和发展中小企业发展基金。一是贷款担保基金。政府设立贷款担保基金的目的是为了提高中小企业的信誉度,缓解中小企业贷款困境。政府为中小企业设立专项资金,鼓励担保公司支持中小企业的融资,对给予中小企业融资支持的担保公司进行业务奖励。二是创业发展基金。中小企业创业发展基金的主要功能在于为下岗职工和其他就业人员创办小企业提供一定比例的"入市"资本金,以及专门用于中小企业为提高竞争能力而进行重组、兼并、联合所需要的一部分互助保证基金。第五,拓展和完善中小企业间接融资渠道。一方面,积极引导中小型银行为更多中小企业提供服务。鼓励地方性中小金融机构以地方中小企业为金融服务重点,为其提供信贷支持,来满足地方性中小企业的资金支持,长期培养彼此的合作关系,使双方到达互利共赢的局面。另一方面,发展民间融资市场、发挥民间资本作用。民间资本一直是中小企业资本的重要来源,通过政策和机构将社会闲散的资金汇聚起来投资于中小企业,既可以满足企业需求,又可以使居民获得较高的收益,盘活社会资本,较少了企业资本和债务缺口。6.2金融机构方面的建议第一,深化金融体系改革,建设现代金融制度。为改善中小企业从银行贷款的约束条件,必须不断深化金融机构改革、建设现代化金融体系制度、减少行政干预、促进银行间公平竞争、提升银行的业务服务能力、拓展银行的服务范围,升级银行服务、完善银行内部制度和运营管理、满足不同规模企业的金融需求,为中小企业提供多样化的服务,缓解其融资困境。.....具体有以下两点：一是改革商业银行的产权结构。小银行对经济的冲击较小,可以首先考虑对其进行改革。国有大银行应进行股权结构的调整,改变原有经营模式,将银行股权由集中转变成分散,将中小企业和社保基金纳入到股权中,将政府主导转变成相对主导,实现金融机构的多元股权结构化发展。二是进一步改善银行的组织机构。确定金融机构的核心价值,针对不同的客户,分别提供不同的业务需求,为中小企业建立专门的贷款机构,实现贷款的专业化发展,以满足细分市场需求。第二,升级银行业务、不断进行银行金融产品创新。金融机构应该拓宽思路,积极探索适合中小企业的授信方式。不断升级银行业务,提高服务水平,开展制度创新,推出满足社会需求的各类产品及融资工具,畅通融资渠道。目前我国银行等金融机构盈利模式单一,大部分是靠银行利差获取利润,给企业提供的金融服务所占比重很小,业务和产品种类也相当有限,此外通过挤压其他渠道的信贷资金,银行将大部分的资金投向政府工程和大型企业,一方面这造成了金融资源的重复浪费；另一方面无法满足中小企业各类不同的金融服务与融资信贷需求。因此银行应不断提升自身银行业务等级,向社会提供不同的金融服务,不断进行金融产品的创新,这样既可以满足中小企业的资金需求又可以有效的防范自身风险。第三,与中小企业建立良好的银企关系。银行通过向企业贷款获得银行的利润,而企业通过向银行借款获得资金进行企业运作并获得利润支付银行本息。银行和企业之间互相依赖,互相依靠,企业只有获得了银行的借款才能运营并创造利润,银行只有将钱贷给企业才能从企业利润中获得收益。企业是银行利润来源的基础,银行是企业顺利运行并获得利润的保证。银行和企业之间能否保持互相依赖,互相支持的关系,决定了整个经济能否有效健康的运行。企业在没有银行的帮助下,只能艰难发展,但银行在没有企业的贷款、和金融服务的需求下,就很难生存。因此,银行为实现收益的稳定,应和企业建立良好的银企关系,消除市场上存在的信息不对称问题。6.3企业方面的建议第一,加强企业自身管理、完善企业制度,强化内部控制。一是中小企业应找准自身的产品定位,根据市场需求,调整企业的产品生产线,同时深入发展产品,优化产品质量和核心技术,不断开拓市场,扩大产品销售。二是完善企业的产权制度,明确产权关系。三是提高企业管理人员素质、规范企业章程、促使企业运营制度化。中小企业的管理者必须提升自己的现代化管理知识,将企业运营规范化,提升企业的综合竞争力。四是要约束企业的盲目投资行为。中小企业在项目投资前必须进行认真的调查和分析,周全考虑各种不利因素,认真分析自身的竞争实力,约束自己的行为,把资金用在该用的地方。第二,改变融资观念,积极探索多途径融资。我国资本市场正处于发展期,融资渠道越来越多样化,企业应改变传统融资理念,与时俱进加强融资管理、积极尝试新的融资渠道,如民间金融、信托产业、风险投资、社会政府财政支持等,才能更好的获得发展需要的资金。此外,当企业面临融资问题时,要立足于企业发展现状,因地制宜的选择最佳的融资方式。在创业期,企业主要资金来源应转向创业者资本投入、股权投资机构、政府财政资金支持及民间借款。还可以建立职工持股制度,发展风险投资基金；在成长期,企业资金的募集来源于企业自身的留存收益和股东及社会投资者的追加投资以及在创业板等中小板市场上市募集资金,还可进行融资租赁、期票和票据融资、存货融资等；进入成熟期,企业可通过资产重组、并购、回购等方式来获取资本。第三,加强信用建设,建立健全企业财务制度。首先,中小企业必须从思想上树立信用意识,诚信经营,做好自身的信息披露义务,提高企业生产的透明度,对于法律规定范围之内的各项信息,真实、及时的对外公布,获得社会的投资者的关注。其次,建立健全企业财务制度,一方面结合企业自身的特点,合理的制定管理制度,通过合理的资金占有比例,提高企业的内源融资能力,另一方面,增强银企之间的互信关系,为企业取得社会信任和获得社会融资创造条件。6.4社会方面的建议第一,建立一体化的网络信息平台。通过监管部门的协作来建立一体化的网络信息平台,在一定程度上消除信息不对称和消除融资者和投资者的从众心理和过度自信心理。一是,建立科学有效的信息交流机制。政府应该协调各个监管部门共同创建特别委员会来协调信息的沟通,实现监管部门、资本市场、信贷市场以及中小企业彼此间信息共享,提高信息使用的效率,破解信息不对称造成的中小企业融资难题。二是,建立中小企业公共信息平台。监管部门应建立公共的信息平台来满足投资者的信息需求,减少信息沟通不畅产生的成本。中小企业公共信息主要有基本资料、财务状况、信用信息等。........第二,完善社会服务体系。发展中小企业不仅要依靠财政金融政策的支持,更有赖于完善的社会服务体系,特别要注意发挥咨询机构和中小企业协会在促进融资方面的主观能动性。一是,建立健全中小企业社会服务体系采取政府兴办为主、动员社会力量、充分发挥行业组织功能的方法联合共建,形成多元化、多层次的社会化服务体系。二是,发挥第三方支付平台效能,依托第三方支付平台对众多的中小企业进行评估,在交易过程中解决好企业和企业间的诚信问题、资金安全问题,为企业实现交易提供可靠筹码,增强企业的抗风险能力。........结语随着全面改革的深入,经济市场的运行越来越规范,中小企业在激发市场活力、改善民生、促进产业结构调整方面发挥的作用越来越重要。中小企业融资面临着多方面的难点,主要包括政府、金融机构、社会外部的原因以及中小企业自身的原因。解决中小企业融资难是一项长期而艰巨的任务,需要政府的支持,企业自身投入,更需要全社会的共同关注。本文首先回顾了国内外中小企业融资的相关研究现状,然后对中小企业的融资现状及融资存在的问题进行了分析,并对我国中小企业融资难的成因进行了深入的探讨。在综合研究基础之上,基于经济转型给中小型企业带来的机遇和挑战,从政府、金融机构、企业自身及社会等方面分别提出了解决我国中小企业融资难问题的对策和建议。由于本文参考资料、数据的限制,文章并未进行案例分析,在实际应用效果方面不能做到定量分析,只能得出定性结论,还很不全面,是否可行也还需一定时日进行验证,但是希望这一想法能给管理者和决策者一定的启示。........参考文献[1]Macmillan,ReportoftheCo