固定收益证券4

精品文档就在这里精品文档就在这里各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有精品文档精品文档精品文档精品文档《固定收益证券》综合测试题四一、单项选择题（每题2分，共计20分）1．计算到期收益率时，隐含的再投资利率等于（）。白曲A息票率B当前的到期收益率c当期收益率D利息支付时的到期收益率．5年期，10的%票面利率，半年支付。债券的价格是100元0，每次付息是（）。元元元元.纯收益率曲线可通过（估测）不同风险等级的公司债券零息债券息票债券，每次利息看作独立的零息债券和.年5期债券的息票率为10％，当前到期收益率为8％，如果利率保持不变，一年后债券的价格为（）A面额B上升c下降D不变使得年的零息债券投资收益等于年的零息债券投资再投资一年总收益的第年利率称为（）。远不期利率短期利率到期收益率贴现率6.假定投资者处于31的%边际税率等级，正在对收益率为7.的5%公司债券和收益率为5短2的5市%政债券进行投资选择，两种债券除了税收待遇，其他特征均相同，那么投资者应该选择：()A公司债券，因为其收益率较高B市政债券，因为其税收相当收益率较高c公司债券，因为其税后收益率较高7短如果采用指数化策略，以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的因素？某种债券发行渠道的限制无法及时追踪基准指数数据成分指数中的某些债券缺乏流动性投资经理与指数提供商对债券价格的分歧8短预期理论认为对长期借贷的需求上升会导致一条反向的收益率曲线收益率曲线反映了金融机构及投资者的期限需求对未来短期利率的期望决定Y收益率曲线的形状以上解释均不能解释正确9短或有免疫是一种主动、被动混合型的债券组合管理策略是一种组合可能免疫，也可能不免疫的策略是一种当组合的价值达到触发点，组合就会被免疫以保证最小要求收益的策略、和10．假定息票率5%，6年期的债券价格为105短，2到8期7收7益率为4%，4年后可以以面值卖回。则为：I)精品文档就在这里精品文档就在这里各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有精品文档就在这里精品文档就在这里各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有精品文档就在这里精品文档就在这里各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有精品文档精品文档精品文档精品文档精品文档精品文档二、问答题（第1题10分，第2题15分，共计25分）前美联储主席格林斯潘在谈到引入的好处时说：……通过对指数化和未指数化的债务工具市场的常规监控，美联储能够对政策的运行后果作出评估。你同意他的看法吗？从的市场价格中推断通胀预期存在的潜在问题是什么？2.判断债券组合管理中采用的指数策略属于哪一种策略（积极、消极或混合型），并说明现实中采用该策略面临的困难。三、计算题（第1题15分，第2、3题各20分，共计55分）.假设1年期债券的票面利率为6，%1年支付1次；4年期债券的票面利率为8%，1年支付一次。折现率为10。%负债是5年期分期付款，每年支付10元0。如何免疫负债？假设某种资产支持证券的结构如下：优先级次级次级基础担保品价值为。基础担保品价值为。0次0级,02作0为0第一损失的债券类别。这种结构中的超额抵押价值是多少？如果违约损失为$15,00，0则,各0个0类0别的债券分别损失金额是多少？如果违约损失为$35,00，0则,各0个0类0别的债券分别损失金额是多少？如果违约损失为$85,00，0则,各0个0类0别的债券分别损失金额是多少？如果违约损失为$110,00，0则,各0个0类0别的债券分别损失金额是多少？3.美国财政部于200年82月6日发行息票率为5%的指数化债券，起息日是200年81月日，到期日是年月日，起息日参考值为6投资者的交割日为年月日，该债券的净价为，财政部提供的信息为年月6年月166，.2700年87月167。.计1算该债券的全价。《固定收益证券》综合测试题四参考答案一、单项选择题（每题2分，共计20分）．．．．．．．．．．二、问答题（第1题10分，第2题15分，共计25分）1.不完全同意。尽管“指数化债券能够对未来通胀率的预期提供信息”的观点基本正确，但想从的价格和名义债券的价格中提取市场对通胀率的预期却非常复杂。这是因为：第一，在指数化债券支付息票和计算应计利息前，必须编制和发布指数，所以，绝大多数指数化债券的价格存在滞后的问题。滞后限制了预测通胀率的作用。第二，的税收政策将影响的定价和收益率。第三，在具有相同期限的普通债券和之间，还存在一个各自市场的流动性的问题。例如，我们检验年期和普通年期债券的收益率，后者的流动性要比前者高很多，这使得提取预期通胀率的工作变得非常困难。2．消极。复制债券指数面临的问题：）指1数都包括了500种0以上的债券，这使得按它们的市值比重购买十分困难。）许2多债券在市场中交易量很小，流动性很差，这意味着很难以一个公平的价格去购买它们。）同3股票指数相比，债券指数的样本处于不断的变化中。当一只债券的到期年限低于1年时，就会从指数中被剔除，而新发行的债券则不断补充进来。这意味着基金经理必须频繁调整或重新平衡资产组合，以便使资产组合的结构与指数中的债券结构尽可能匹配。）债4券产生的大量利息收入需要再投资，这也使债券指数基金的管理工作复杂化。三、计算题（第1题15分，第2、3题各20分，共计55分）精品文档就在这里精品文档就在这里各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有精品文档就在这里精品文档就在这里各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有精品文档精品文档精品文档精品文档(1)计算负债的久期时间点现金流折现因子总计.年(2)计算1年期债券和4年期债券的久期时间点现金流折现因子总计年；年()假设投资于年期债券的比重为，投资于年期债券的比重为2需满足:+=W1；2XX.投8资6于4年期债券。因为负债的现值是379，.所0以7111.投.投8资6于4年期债券。(1)超额抵押价值＋05,0,0000＋,300,(1)超额抵押价值(2)损失被超额抵押吸收。各个类别的债券都不会损失。总损失()优先级次级次级百万百万百万百万百万百万百万百万百万CPI=1667a分）9.1CPI=167.1（1分）10.117C