房地产信托融资方式及其方式一览图含案例

房地产信托融资方式一览图一、操作流程1、贷款型信托2、股权型信托3、财产受益型信托二、信托公司目前常用的信用增级方式信托产品设置（超）优先级受益权和次级受益权，优先级受益权由普通投资者持有，次级受益权由融资方或关联第三方持有。信托收益分配顺序一般为：①分配优先受益人信托资金本金－②分配优先受益人信托收益－③分配次级受益人信托资金本金－④分配次级受益人信托收益。三、政策层面可能变化的影响（有新闻报道监管层将禁止“股权投资＋溢价回购类”信托产品）来源：2009年7月31日证券日报继传出“打新”型信托产品将被叫停的消息后，回购类信托产品也面临着相同的境况。日前多家媒体报道称，一份规范信托业务的征求意见稿正在业内传开，该意见稿的主旨是拟叫停“股权%2B回购”式的股权信托投资。意见稿中明确提出了几项要求：首先，信托公司开展信托业务，不得以股权投资附加回购方式进行项目投资。其次，信托公司要严格执行国家新制定的固定资产贷款项目资本金管理制度；信托公司不得将银行理财资金用于项目资本金，但对接商业银行的私人银行业务除外。最后，信托公司开展项目融资业务时，要依照国家规定，明确和细化可接受的资本金来源，对于来自股东借款(除非注明在风险情况下放弃一切偿还权利)、银行贷款和银行理财资金，不得作为项目资本金。此征求意见稿初衷是为了有效管理信托公司和地方政府合作的基建类信托产品的风险，但可能对目前的其他类“股权投资＋回购”模式产生影响。四、一点设想鉴于我司项目的特点及配合后续招商需要，建议采用股权信托模式融资，同时信托产品设置超优先级受益权、优先级受益权、次级受益权，持有不同的受益权享有不同的收益率；其中：超优先级受益权由普通投资者持有；优先级受益权建议由开发商（潜在的投资商）持有，可附带某些在项目区域内投资的优惠权利；次级受益权由融资方或关联方持有（设置次级受益权并不是必需的）。四、案例序号信托公司信托计划名称日期发行规模期限预期年收益资金运用方式风险控制措施一贷款信托1外贸信托万象新天项目集合合资金信托计计划2009年4月224日至5月15日总1亿元，公开发行优优先级受益权权人民币8000万元，次级级受益权2000万元由外贸贸信托认购2年优先级受益权部分分预期收益率率：6％/年；购买300万元及以上上投资人预期期收益率为6.5%/年信托资金用于向北北京天鸿置业业有限公司发发放房地产开开发贷款，用用于万象新天天项目的开发发建设物业抵押、抵押物物附着的应收收账款质押、保保证担保、抵抵押物保险、强强制执行公证证2百瑞信托百瑞宝盈34号（五五里村土地整整理项目）集集合资金信托托计划2009年8月33日至8月14日8,000万元元2年9.0%（2年期期）信托资金以债权形形式提供给广广居民生，用用于“五里村”一级土地整整理项目和“青城山房”项目后期建建设。政府信用保证、资资产质押、股股权质押、责责任担保、现现金流监控3中诚信托北京沿海青年公寓寓贷款项目集集合资金信托托计划2008年10月月6日至2008年10月18日7000-80000万元2年9.5％-11..5%集合资金以贷款方方式发放给北北京沿海绿色色家园世纪房房地产开发有有限公司，用用于北京沿海海青年公寓项项目的开发建建设信托贷款的担保方方式为抵押担担保和关联方方的连带责任任保证担保。序号信托公司信托计划名称日期发行规模期限预期年收益资金运用方式风险控制措施二股权信托1北方信托xx广成城乡建设设投资有限公公司股权投资资集合资金信信托计划2009年7月222日至2009年8月22日12000万元2年7.4％-8.44％本信托计划资金用用于向xx广成城乡乡建设投资有有限公司进行行增资

政府信用（广成为为国有独资公公司）2中融信托xx股权投资集合合资金信托计计划2009-7-11240000万元2年7.5-13.55%以股权投资的方式式直接或间接接持有上海悦悦合置业有限限公司100%的股权受益权分层、担保保三财产受益型信托1中原信托xx大厦项目不动动产信托信托托受益权投资资集合资金信信托计划2008年10月月15日至2008年10月28日不高于人民币25500万元1年预期年收益率为99.50%信托计划本金用于于购买xx大厦项目目不动产信托托（以下简称称"不动产信托"）项下初始始受益人的全全部初始受益益权2新华信托xx产权酒店（不不动产）投资资集合资金信信托计划2009年8月55日-2009年9月5日5000-75000万元3年9.5\11%向海南致远购买其其开发的xxx皇家度假酒酒店部分独立立产权单位客客房新华信托委派代表表进入海南致致远董事会、通通过中国工商商银行预售款款监管账户，对对开发商的现现金流进行严严密监管序号信托公司信托计划名称日期发行规模期限预期年收益资金运用方式风险控制措施四混合型信托1xx信托xx·xx地产基基金集合信托托计划2008年9月110日-2008年9月25日不少于67.9亿亿元人民币，其其中次级受益益权出资权益益不少于32.9亿元；优先先级受益权23.5亿元；超优优先级受益权权11.5亿元。15个月（超优先级）、3年（优先级）、5年（次级）超优先受益权预期期年化收益率率为14%(含一次性认认购费2%)。xxxx五洲项目目公司股权、债债权运用、其其他房地产企企业股权、债债权以及结构构性信托产品品受益权分层等2xx信托xxxx不动产投投资信托基金金集合资金信信托计划2009年8月110～9月9日人民币35,0000万元，其中中：优先级受受益权30,0000万元；次级级受益权5,000万元（根据据优先级实际际募集规模，按按比例匹配），由由xx集团认购购。3年7.02%～200%（优先级受受益权）；若若每年收益低低于7.02%，则xx地产和xx集团予以以补足。以股权、债权等合合法方式，投投资于青岛、济济南等泛山东东市场的优质质房地产项目目，现已确定定4个种子项目目。受益权分层、xxx地产及xx集团保证证、联合管理理、资金监管管、聘请专业业服务商、经经深入尽职调调查的种子项项目等风险防防范手段。房地产信托融资一、房地产信托概论信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。它是以财产为核心、以信任为基础、以委托为方式的一种财产管理制度。其本质可概括为“受人之托，代人理财”。房地产信托是信托业务的一种。所谓房地产信托，是指信托投资公司通过信托方式集中两个或两个以上委托人合法拥有的资金，按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，以不动产或其经营企业为主要运用标的，对房地产信托资金进行管理、运用和处分的行为。这里所指的不动产，包括房地产及其经营权、物业管理权、租赁权、受益权和担保抵押权等相关权利。二、房地产信托融资模式基于融资过程中形成产权关系及现实的运用，房地产信托融资主要有贷款型信托、股权型信托、混合型信托、财产受益型信托四种模式。（一）贷款型信托融资模式1、操作流程在这种模式下，信托投资公司作为受托人，接受市场中不特定（委托人）投资者的委托，以信托合同的形式将其资金集合起来，然后通过信托贷款的方式贷给开发商，开发商定期支付利息并于信托计划期限届满时偿还本金给信托投资公司；信托投资公司定期向投资者支付信托受益并于信托计划期限届满之时支付最后一期信托收益和偿还本金给投资者。2、特点及优势对公司(项目)要要求要求的风险控制机机制退出方式“四证”齐全自有资本金达到335％二级以上开发资质质项目盈利能力强资产抵押（土地、房房产等不动产产，抵押率一一般在50％左右）、股权质押、第第三方担保、设设置独立账户户偿还贷款本金融资金额融资期限融资成本视开发商的实力、项项目的资金需需求及双方的的谈判结果，从从几千万到几几亿不等以1-2年居多，最最近也出现了了5年期甚至更更长期限的信信托计划一般高于同期银行行法定贷款利利率，目前在在6％-10％居多。优势：融资期限比比较灵活（二）股权型信托融资模式1、操作流程在这种模式下，信托投资公司以发行信托产品的方式从资金持有人手中募集资金，之后以股权投资的方式(收购股权或增资扩股)向项目公司注入资金，同时项目公司或关联的第三方承诺在一定的期限（如两年）后溢价回购信托投资公司持有的股权。2、特点及优势对公司(项目)要要求要求风险控制机制制退出方式股权结构相对简单单清晰、项目目盈利能力强强向（项目）公司委委派股东和财财务经理、股股权质押、第第三方担保溢价股权回购融资金额融资期限融资成本视项目的资金需求求及双方的谈谈判结果以1-2年居多，最最近也出现了了5年期甚至更更长期限的信信托计划一般高于同期银行行法定贷款利利率，目前在在6％-10％居多。股权性质优势该等股权性质类似似于优先股，对对公司的日常常经营、人事事安排等没有有决定权（可可能有建议权权、知情权、监监督权等）（1）能够增加房地产公公司的资本金金，起到过桥桥融资的作用用使房地产公公司达到银行行融资的条件件；（2）其股权类似似优先股性质质，只要求在在阶段时间内内取得合理回回报，并不要要求参与项目目的经营管理理、和开发商分享享最终利润。（三）混合型信托融资模式（夹层融资型）债权和股权相结合的混合信托投融资模式。它具备贷款类和股权类房产信托的基本特点，同时也有自身方案设计灵活、交易结构复杂的特色，通过股权和债权和组合满足开发商对项目资金的需求。（四）财产受益型信托融资模式1、操作流程利用信托的财产所有权与受益权相分离的特点，开发商将其持有的房产信托给信托公司，形成优先受益权和劣后受益权，并委托信托投资公司代为转让其持有的优先受益权。信托公司发行信托计划募集资金购买优先受益权，信托到期后如投资者的优先受益权未得到足额清偿，则信托公司有权处置该房产补足优先受益权的利益，开发商所持有的劣后受益权则滞后受偿。2、特点及优势对信托财产要求要求风险控制机制制退出方式（1）业已建成，产权权清晰，证件件齐全；（2）能产生稳稳定的现金流流，如商场、写写字楼、酒店店等租赁型物物业（1）通常设置一般受益益权和优先受受益权，分别别由开发商和和投资者（信信托计划）持持有；信托到到期后如投资资者优先受益益权未得到足足额清偿，则则信托公司有有权处置该房房产