上海天马微电子有限公司调查报告

上海天马微电子调查报告一、 行业及市场状况分析〔一〕介绍申请人主营产品变化历史、目前主营产品构成、经营业绩、主要销售市场及行业中的地位、市场占有率。申请人主要生产和销售中小型〔10.4英寸以下〕TFT-LCD即薄膜晶体管液晶显示器，主要CRT〔阴极射线管〕显示器到平面直角CRT显示器、纯平CRT显示器，到现在比较普遍的LCD液晶显示器，国际上最先进的OLED〔有机发光二极管面板〕显示器是今后显示器进展的方向，目前这项技术把握在少数几个国家〔日本、美国、韩国和中国台湾〕并投产生产。近期上4.5AM-OLED〔主动矩阵有机发光二极管面板中试线生产线。202332.9亿元投资建了国内第一条4.5代TFT-LCD〔薄膜晶体管液晶显示器〕生产线，成立了上海天马微电子，2023年一季2023TFT线经营的爬坡期，今年一季度起产能开头释放698761.61万元，累计实现净利润5452.50万元，标志着上海天马进入了全面盈利的时期。估量今年全年上海天马将实20亿元，销售净利润开头呈正常和上升趋势。上海天马的销售市场分布在国内外10.4业，如台湾神达电脑股份、AchievementElectronicsLimited、联想移动通信科技、HOPETIME(H.K.)ELECTRONICSLTD、瑞星国际〔香港〕等，并与这些企业建立了长期合作关系。集团电子股份和昆山龙腾光电的液晶显示器，主要用于笔记本、监视器、电视用液晶显示屏，且产品大多标准品〔如15772英寸等，而天马主要生产4英寸以下的中小尺寸，产品大份已在成都和武汉分别投资30404.5管上海中航光电子公司，担当起原上海广电NECTFT-LCD5代液晶显示器生产线的治理职责，依托深圳中航集团股份强大的股东背景和实力天马有望在2023年成为全球中TFT－LCD领域一流企业前三名。〔二申请人主要产品所处行业处于产品周期的那个阶段？行业门坎凹凸？行业进展趋势如何？国家及地区的政策支持如何？申请人主要生产的TFT-LCD随着技术和工艺的逐步优化，TFT-LCD产品正在大幅度降低生产本钱，其市场进入快速增长期阶段。TFT-LCD产业属于资金密集型和技术密集型行业，4.5代线以下〔含〕LCD65代线以上〔含〕则属于大尺寸LCD，其10亿美元以上。技术密集主要是涉及到半导体技术、周密机械、周密光学、自动掌握、大规模集成电路设计和制造技术、光电子、微电子、精细化工、光源、材料、通讯、计算机软件等。行业门坎高。TFT-LCDTFT-LCD在笔记本电脑、台式电脑监视器、电视等大尺寸产品方面需求浩大，而且在移动终端、车载显示、便携式DVD、数码相机、摄像机、工控仪器仪表、玩耍机、钓鱼器等中小尺寸产品方面亦获得广泛应用。由于TFT-LCD具有轻、薄和CRTTFT-LCD用于信息显示；除了信息显示用途外，TFT-LCDTFT-LCD将在中小尺寸显示产品上独占鳌头，市场前景无比宽阔。国家为鼓舞TFT-LCD产业的进展而赐予的税收优待、设立专项风险基金、进展配套产业以及加强人才培育等举措，将发挥其产业导向作用，从而为进展TFT-LCD工程供给有利的政策支持。〔三〕申请人主要产品的市场状况如何？供需状况如何？产品的可替代如何？申请人主要生产4英寸以下中小尺寸该类产品，强调共性化设计与效劳，要求品开模周期短、生产转换快、产品交付快、技术后效劳人员相对较多。TFT—LCD产业市场因产品供求关系变化而消灭的明显周期性变化，往往表达在笔记本电脑和台式电脑监视器等大尺寸标准产品价格的周期性波动产品价格因其多属于客户定制型的特点，价格跌幅一般较小。展望将来几年，由于全球第5代至第8〔尤其是液晶电视〔目前产品价格仍过高，唯有这样液晶电视才会普及继而引导D市场的一轮爆发性增长，而中小尺寸产品价格仍将是平稳缓慢下降。目前显示器行业的最高技术领域〔有机发光二级管面板技术主动发光、响应速度快、高清楚度、低功耗、耐低温高温等众多优点，具备了信息显示和器件制造所要求的几乎全部优异特征。是将来显示器行业进展的趋势。申请人拟投资4.9亿元建设一条4.5AM-OLED(主动矩阵有机发光二级管面板)中试线，AM-OLEDTFT-LCDAM-OLEDTFT-LCD尚不存在可代替产品，特别是中小尺寸TFT-LCD产品由于在技术和工艺要求上都没有大尺寸产品的要求那么高，所以就更没有必要以AM-OLED产品来替代。〔四〕申请人的竞争优势/核心竞争力在哪里？市场占有率及近几年变化状况，过去一年的市场竞争地位、排名？对将来1年进展前景作出分析和推断？天马在对市场的准确定位奇异避开了电脑显示面板领域的剧烈竞争产品根本上能够与彩虹集团、京东方和龙腾光电产品形成市场互补，在中小尺寸TFT-LCD产品十多年来始终专注于中小尺寸TN、STN、CSTNLCDLCM了丰富的阅历。中小尺寸TFT模组技术与CSTN，并且从前两年开头了TFT-LCD后段的生产制造，培育了大批的优秀工程师和娴熟的操作工人，在快速响应客户的要求，提高产品的良率，保证交货的质量水平断引入的治理，技术与人才，以不断提升竞争力。申请人包括深圳天马公司始终把产品核心定位在中小尺寸显示领域保持领军角色，依托深圳中航集团股份强大的股东背景和实力天马有望在2023年TFT－LCD领域一流企业前三名。〔五〕如推测营业收入以及净利润增长，说明增长缘由。申请人已于去年年底到今年一季度完成了4.5代TFT-LCD生产线工程投产后的爬坡期，产能和产品良率已经能释放到位，估量到年底实现营业收入201亿元。〔六〕企业主要产品、使用商标？竞争对手状况〔使用商标或对手名称、优势、劣势〕10.4TFT-LCD产品，使用商标“天马“，行业竞争对手有商标分别为：京东方、彩虹和IVOTFT-LCD产视器和电视屏幕为主大尺寸显示产品。二、 选购及销售环节调查〔一〕前五大供给商和销售客户状况：名称、关联度、合作起始时间、年选购量、占总选购/销售比例、结算方式及赊销时间。已完成。〔二〕申请人近三年来的供销渠道是否稳定？供货商对申请人交易及资金结算上的评价？0809年爬坡期到今年一季度起生产产能开头释放产品TFT-LCD的主要原材料如玻璃基板、栅电极、栅绝缘层、半导体活性层等主要供给20年来与国外原材料供给商选购关系，60天的T/T和L/C进展贸易结算。销售方面，实行“大客户战略一些占销售额具有适宜比例的一些客户，并与之建立长期、稳定的合作关系。〔三〕是否有关联交易、交易行为是否遵循市场交易价格执行，执行关联交易的目的是？经调查，今年1-6月份申请人与其关联企业存在关联交易，交易金额占总销售额的21.68%12%效劳的劳务销售交易。全部关联交易属于正常交易，因申请人生产和销售产品是中小尺寸TFT-LCD，根本上全部产品都是定样非标准且需要配套相应的技术效劳，故申请人销售给关天马等在内的关联交易主要是由于各自有各自客户资源，避开内部不合理竞争。三、申请人财务总体评价〔依据企业的财务构造、财务指标、总体评价申请人的财务状况〕(一)重要优待政策申请人享有的政策优待有：1、对薄膜晶体管液晶显示器件〔TFT-LCD〕生产企业进口物20231120231231TFT-LCD生产企业进〔含研发用照章征收进口环节增值税。215%企业所得税。3300万元、有机膜高开口率TFT-LCD1000万元等。416TFT-LCD2900余万元。〔二〕财务总体评价120232年的爬坡期到今年一季度起产能开头释放合格率进一步提高开头扭亏为盈，截至今年6月末累计实现销售98761.61万元，累计实现净利润5452.50万元，标志着上海天马进入了全面盈利的时期。经调查申请人截止6月末产能实际85%20亿元，销售净利润开头呈正常和上升趋势。2677.51%较去年年底持平，资产负债率水平较高，主要是长期借款比重较大占到负债总额58.37%，缘由是申请人建厂投资固定资产的银团借款，2143.47%0.880.71，流淌比率和速动比率较现流淌资产的增加，企业的偿债力量还是很强的。3从申请人现金流量表反映期末现金及现金等价物与年初数有较大增加的释放使得销售收入的大幅提高，现金流入增加，加上当期2.5亿元托付贷款资金到位，现金8产品所投资的4.5代设备生产线价值较高形成，流淌资产中存货占到19%、货币资金占到50%、应收帐款占到25%，固定资产中占大局部的专用流水线设备虽变现力量不强，但是较同行5TFT-LCD是产品尺寸涵盖范围最宽20英寸监视器乃至电视。因而该生产线可依据市场状况选择生产中小尺寸产品、或者笔记本电脑、或者监视器乃是视频产品，固定资产质量优质不易淘汰。4我行的信用评级主要是依据前两年及即期报表数据为根底0809年末申请人企经营状况和财务状况，故企业信用评级未能恰当放映企业的综合状况和级别。四、授信申请用途及方式、申请金额及期限是否合理？说明理由。1、估算申请人所需融资并列出运算过程〔1〕申请人08年度存货周转天数=(5125+10152.87)/2/10244.92*360=269天；应收帐款周转天数=〔6506.93+340.39〕/2/9114.98*360=135=〔329.15+4253.78〕/2/10244.92*360=81天；应付帐款周转天数=(13555.96+4587.31)/2/10244.92*360=319天；预收帐款周转天数=(3839.42+722.94)/2/9114.98*360=90天；(2)08年度经营周期=269+135+81-319-90=7609年经营周期=32+23+1-49-6=1天；前两年平均经营周期=〔76+1〕/2=39天由于0708年的主营业务本钱增长率，而经09年的主营业务本钱增长率=123273.71/10244.92–1=1103%，爬坡期的主营业务本钱6月末产能实际使用在85%，下半年将全部释放，按此推算估量今年全年上海天马将实现销售175524.09万元，即今年6月末不含税主营业务本钱68928.38*1.17+68928.38*1.17/0.85=175524.09万元。推测将来一年申请人每个经营周期所需的经营资金的推测值=175524.09*39/360=19015.11万元。=资金来源-资金使用=全部者权益+非经营性的流淌负债+长期负债-非经营性的流淌资产 -长期资产=76479.02+(89271.52–20297.29–520.15–3601.19+5004.64)+175462.75–(51465.57-14.67--15705.58–1709.62--9895.82-480.5311952.63)–289747.73=20344.85万元。申请人2023年正在投资4.9亿元建设一条4.5AM-OLED(主动矩阵有机发光二级管面板)中试线，其中申请政府资助2.822.1GlassSlim设备已经7月份完工。故申请人在将来固定资产扩建上有2.1亿元资金缺口。(7)申请人最高授信限额=(4)-(5)+(6)=19015.11-20344.85+21000=19670.26万元。2、授信申请用途及方式、申请金额及期限是否合理申请人此次向我行申请10000万元人民币银行承兑汇票额度，额度可串用进口信用证，20%8000万元。申请用途主要用2用。310.4英寸以下中小尺寸显2015亿元有较大增加。今年申请人拟投资一条4.5AM-OLED中试线，4.92.1亿元，所以除了因生产增加带动选购备货资金的增加和占用外，固定资产生产线的投资会另外增加资金缺口，经测算得到我行赐予申请人8000万元敞口授信额度比较适合。五、授信还款力量评价0809310.420亿元，较去年销15亿元有较大提高。申请人近期成功托管上海中航光电子公司原上广电NEC5TFT-LCD生产线，依据订立的托管协议商定，由此每年申请人可从上海中航光电子公司获得根本治理费和效益治理费，前者收益的取得以被托管企业当前销售收入的0.5%计，后者收益取得以被托管企业弥补上一5%计，第5TFT-LCD15英寸以上大尺寸监视器、电视用5倍，会给申请人每年产生并带来很大一笔收益。4.5代AM-OLED(主动矩阵有机发光二级管面板)中试生产线，前景和打下了充实的根底。申请人经营模式根本为现款交易，应收帐款占比不大，赊销收入是由于长期合作关系，身产能提高扩大销售收入，还是增托管劳务收入及产品生产投入和产品市场拓展上，心地位，因而第一还款来源充实，具有保障。险根本可控。六、风险分析及风险掌握措施风险分析及风险掌握措施主要风险 风险内容 风险掌握措施的银行承兑汇票。

关联交易的目的，执行价格状况等。

严格依据授信要求审查贸易背景，包括合同、发票、运输单据等，不得签发融资性银行承兑汇票。套取信贷资金。作等

利用票据套取信贷资金力量、诈骗风险〔卖方的诈骗和第三方诈骗〕、条款风险等

必需要求客户将票据项下的销售回笼款通过银行办理，掌握企业的现金流。1、对于进口商品的市场供求状况、销售状况、资金回笼时间、价格波动状况、仓储、物流等加以了解，以确定进口商是否能够到期付款；2、了解进出口双方以往合作的状况，以推断出口方的履约力量；3、防止卖方的诈骗行为：卖方没装船，却仿造提单，以获得信用证支付的条款；有的虽已装船,却用劣货冒充，或篡改真提单；险较大；〔2〕货权风险，应充分了解信用证对于运输单据的要求如何。如1/3正本提单自寄开证申请人，其险；如为铁路、大路运单、货物收据或是空运单据，我行将无法把握货权。〔3〕信用证的类型：我行要特别留意信用证的类型，以区分不同的风险,不同的信用证类型，所对应的信用证条款应留意区分。综合效益分析综合效益分析收益工程

无

无

收益202310开票、开证手续费收入 无 无 则有相关手续费收入3000国际、国内结算、结汇收入和存无 无款沉淀

元，我行日均存款除开票、开证件时保证金部格外不低于3000万元。结汇收入。注：以上数据须照实填写该企业与其相关企业三个月内在我行业务量.其他文字说明:在此笔业务对我行收益上除了保证金存款、开证开票手续费收入及结汇收益能表达在此笔授信业务上以外，我支行将加强对客户营销及综合业务推广，通过结算资金留存等手段，将主要的资金结算业务在我行办理，促进负债、个金等业务的稳步进展，提高我行综合收益。最终，上海天马微电子实体产业强大，目前为本市各大银行争取的客户，我支行在比较他行授信条件的根底上，结合我行产品优势初步拟定了与上海天马微电子的合作方案，考虑到其母公司背景和上下游状况均为优质大客户，下一步