中国PERC电池行业产能、价格走势及价格下滑带来的影响

中国PERC电池行业产能、价格走势及价格下滑带来的影响

PERC全称为PassivatedEmitterandRearCell，即钝化发射极及背局域接触电池，最早由澳洲新南威尔士大学的马丁·格林教授的研究组于1989年公布。与常规铝背场电池相比、PERC电池在大部分工艺流程上是相通的，但最大的区别在在于，PERC电池在背面进行了介质膜钝化，并采用背局域金属接触。这大大降低被表面复合速度，同时提升了背表面的光反射，因此，PERC电池片要比常规的铝背场电池平均转换效率要高1.5%。

一、PERC电池片行业产能及价格走势

《2020-2026年中国PERC电池行业发展现状调查及投资商机预测报告》数据显示：近年来，由于各路产业资本加大对PERC电池片投资，因此，相应电池片的产能也得以迅速扩张，2019年，全球PERC电池片新增产能高达59GW，同比增长103%，总产能突破126GW；前15家企业于2019年底的产能已突破100GW。2019年乃PERC电池片当之无愧的扩产大年。

供需阶段性失衡导致单晶PERC电池片价格大幅下滑。随着新增产能的投放，市场对于单晶PERC电池片的供给显著提升。但与此同时，受国内光伏政策推迟的影响，国内新增装机需求迟迟未见起色。供需格局的阶段性失衡导致了单晶PERC电池片价格从6月中旬的1.2元/W，大幅下滑至8月末的0.9元/W，降价幅度高达25%。尽管年末电池片的价格有所回暖，但相比年中的1.26元/W，调整依然较为明显。

2019年全球多晶组件出货约30GW，较2018年下降35%，预计2023年，全球多晶组件出货量将下降至2GW，较当前出货大幅下降93%。考虑到2019年末，多晶电池片（不含多晶PERC）产能依然高达43GW，预计未来这部分产能将面临较大出清压力。若这部分多晶产能将在未来1-2年中逐步淘汰，则由产能替代所释放的年均设备需求，有望高达15-20GW/年。

平价上网渐行渐近，预计2020年全球光伏装机140GW，同比增长17%。在装机成本下降的带动下，2019年，光伏发电在澳大利亚、智利、埃及、法国、印度、以色列等多个国家，已经成为了当地最具竞争力的电力产品。以印度为例，2019印度光伏发电的平均成本比当地火电成本低14%；而2019-2020年度，印度国内光伏最低的中标电价仅为3.6美分/kWh，远低于当地火电的上网电价。由此可见，随着系统与成本的不断下降，光伏发电将在全球越来越多的国家与地区得到应用。预测2020年全球光伏装机将达到140GW，同比增长17%。

当前电池片产能中相当一部分的是由高成本PERC产能以及多晶电池片产能所构成。非硅成本在0.3元/W以下的低成本PERC产能仅约72GW，远低于140GW的水平。考虑到当前各电池片龙头企业的产能在全球产能中的占比依然较低，而每单位产能的投资水平也较前期有着明显下降，预计低成本的优势产能相对2020年装机需求仍然存在较大的缺口，且低成本扩产也切实可行。

在全球光伏装机需求稳健增长的背景下，由于PERC电池片供存在结构性缺口，为了进一步巩固市场地位，收割市场份额，具备成本、技术以及资本优势的电池片龙头企业存在强烈的扩产冲动。2020年，PERC设备的投资需求仍然旺盛。

二、单晶PERC电池片价格下滑给电池片供给端带来的影响

1.部分高成本单晶PERC电池片产能有望在本轮产品价格下滑中，逐步丧失竞争优势。

随着各家企业投入力度不断加大，PERC电池片工艺和技术的成熟度不断提升，不同企业之间的产品性能差异也在逐步收缩。这使得竞争焦点，逐步从产品性能转向产品价格。但另一方面，由于不同企业产线投资水平、产能规模，产能利用率以及生产管理水平的差异，电池片非硅成本的差异在短时间内难以消弭。因此，在价格大幅下行的背景下，较低的产品价格将大幅侵蚀企业利润，甚至触及部分企业的现金成本，导致其生产难以为继。所以，我们认为，部分高成本单晶PERC电池片产能将在本轮价格下滑中逐步丧失竞争优势。

具体到规模方面，以2020/2/12PVInfolink的单晶PERC电池片价格以及单晶硅片价格（0.95元/W，3.06元/片）进行测算，预计非硅成本在0.35元/W以上的单晶PERC产能将面临完全成本的亏损。仅非硅成本在0.35元/W以上的产能就已高达55GW。考虑到这部分老旧/改造产能将在未来1-2年中逐步淘汰，因此，由产能替代所释放的年均设备需求，有望高达25-30GW/年。

2.高性价比的PERC电池片将直接冲击多晶电池片出货，多晶电池片产能面临较大出清压力。

在PERC电池片上市之初，市场上主流的产品是多晶电池片，其价格是市场其他产品的锚，因此，凭借较高的转换效率，PERC电池片便能获得较好的产品溢价。然而时移世易，随着大量高性价比的PERC电池片涌入市场，PERC电池片迅速占据出货的主流地位，市场基准产品则悄然变成了PERC电池片。此时此刻，多晶电池片反倒成为了被定价的品类。

考虑组件端0.15元/W的合理价差，封装环节0.1元/W的成本差异，则多晶电池片与单晶PERC电池片的合理价差约为0.25元/W，若两者价差小于0.25元/W，则后者的性价比更佳，反之，则前者的性价