论次贷危机对我国金融监管与金融创新的启示,金融学论文

论次贷危机对我们国家金融监管与金融创新的启示,金融学论文2007年3月13日，美国新世纪金融宣告接近破产，标志着次贷危机的开场。次贷危机不仅给美国经济的发展造成严重的损失，也通过经济全球化迅速蔓延到全球，继而引发了全球经济的危机。次贷危机的危害也从金融市场逐步扩散到实体经济。我们国家经济在对外贸易、股市、金融机构的海外投资等方面也遭到了一定的影响。金融监管机构的放松，金融创新的过快是此次美国次贷危机爆发的主要原因。次贷危机的发生促使全球对本国金融监管体系进行反思。本文从相关基本概念出发，分析了美国次贷危机的成因及影响，在借鉴欧美国家应对次贷危机的主要措施的基础上，结合我们国家的实际情况，对怎样规范金融监管与金融创新的进行考虑并提出建议。本文关键词语：次贷危机金融监管金融创新启示ThesubprimecrisisontherevelationoffinancialregulationandfinancialinnovationAbstractOnMarch13th,2007,Americannewcenturyfinancedeclaredthattheywereonthevergeofbankruptcy,whichmarkedthebeginningofsubprimemortgagecrisis.TheUnitedStatessub-loancrisisisnotonlytoeconomicdevelopmentcausedseriouslosses,butalsothrougheconomyglobalizationrapidlyspreadtotheworld,andtriggeredaglobaleconomiccrisis.Subprimemortgagecrisisharmfromthefinancialmarketsgraduallyspreadtotherealeconomy.Theeconomyofourcountryinforeigntrade,stockmarket,financialinstitutionsoverseasinvestmenthasalsobeenaffectedtoacertainextent.Financialregulatorstorelax,rapidfinancialinnovationisthemainreasontheU.S.subprimemortgagecrisis.Thesubprimemortgagecrisispromptedtheworldtoreflectthecountrysfinancialregulatorysystem.Thisarticlefromthebasicconcept,analysedtheUnitedStatessub-loancrisisandimpact,inEuropeandtheUnitedStatesnationalresponsetothesubprimemortgagecrisisthemainmeasuresbasedon,combinedwiththeactualsituationinChina,howtoregulatethefinancialsupervisionandfinancialinnovationofthinkingandsuggestions.Keywords:Subprimemortgagecrisis;Financialsupervision;FinancialinnovationRevelation目录1.绪论1.1选题背景1.2课题研究的目的和意义1.3基本概念阐述1.3.1次级抵押贷款1.3.2金融监管1.3.3金融创新1.3.4金融监管与金融创新的关系2.次贷危机的爆发原因及其影响分析2.1美国次贷危机爆发的原因2.1.1宽松的货币政策2.1.2信誉审核及法律环境的宽松2.1.3金融扩张加快，金融创新使衍生品多样化2.2次贷危机对全球经济的影响2.2.1金融机构和金融市场遭到强烈的冲击2.2.2实体经济遭到了沉重打击2.2.3欧洲主权债务危机爆发并蔓延3.欧美国家应对次贷危机的主要措施3.1美国应对次贷危机的主要措施3.2英国应对次贷危机的主要措施3.3德国应对次贷危机的主要措施3.4欧盟应对次贷危机的主要措施3.5小结4.启示4.1对金融监管的启示4.1.1组建宏观审慎监管机构，强化系统性风险监管4.1.2扩大金融监管的范围4.1.3加快建设信誉评级机构，提高信誉评级机构的素质4.1.4加强对金融衍生品市场的风险控制4.1.5加强国际金融监管的合作4.2对金融创新的启示4.2.1建立金融创新的风险评估机制4.2.2加强信息披露，减少信息不对称4.2.3完善金融创新监管法律制度5.结束语以下为参考文献致谢1.绪论1.1选题背景20世纪到21世纪，经济全球化的进一步发展，金融在经济生活中扮演着举足轻重的角色。但随着经济全球化发展，金融市场一体化的不断加深，不断涌现的金融创新，金融风险也随之产生并随着日益复杂的金融衍生品不断的传递、放大。金融安全与稳定也遭到各方的关注。2007年4月2日新世纪金融公司申请破产保卫成为导火索，引发了美国的次贷危机。2007年，美国五大投行先后消失，高盛和摩根士丹利变身为控股公司，美林集团被美国银行收购，雷曼兄弟破产，贝尔斯登被摩根大通收购。美国次贷危机顺着全球经济一体化，逐步演变为全球金融危机，造成全球经济的低迷。为了应对危机，防止危害进一步扩大，欧美国家相继推出金融监管和金融创新的改革方案并加以施行。这对我们国家今后的金融监管和金融创新都具有重要的启发意义，基于此，选择本课题加以研究。1.2课题研究的目的和意义本课题研究以次贷危机为切入点，从美国次贷危机的成因及影响进行分析，在借鉴欧美国家应对金融危机的措施基础上，结合我们国家的实际情况，对怎样规范金融监管与金融创新的进行考虑并提出建议。随着我们国家参加WTO，经济全球化的不断深切进入发展，我们国家经济状况同世界经济的关系越来越严密。美国次贷危机演变为全球的经济危机，造成全球经济低迷。我们国家应该通过对美国次贷危机的分析，借鉴欧美国家的应对措施的经历体验和教训，结合实际国情，加强金融监管的力度，正确处理创新与风险的关系。因而，本课题对丰富金融监管与金融创新理论具有重要意义，对完善我们国家金融监管与金融创新体系具有重要的现实价值。1.3基本概念阐述1.3.1次级抵押贷款次级抵押贷款是指一些贷款机构向信誉程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。次级抵押贷款对贷款者信誉记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信誉记录不好或归还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。在房价不断走高时，即便贷款人现金流并缺乏以归还贷款，他们可以以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。但当房价持平或下跌时，就会出现资金缺口而构成坏账。1.3.2金融监管金融监管有狭义和广义之分。狭义的金融监管是指金融监管当局根据国家法律、法规的受权对整个金融业〔包括金融机构以及金融机构在金融市场上所有的业务活动〕施行的监督管理。广义的金融监管除包括上述监管之外，还包括金融机构的内部控制与稽核、同业自律性组织的监督、社会中介组织的监督等1。1.3.3金融创新金融创新能够分为广义和狭义。广义的金融创新包括金融产品，市场等发生的一切创新活动。狭义的金融创新主要指的是金融行业产品和业务的创新2。1.3.4金融监管与金融创新的关系(1)金融创新对金融监管的影响金融创新的不断涌现，使银行业与非银行业金融机构、金融业与非金融业的界线变的模糊，原有的金融监管方式和范围产生了不适应，这必需要求金融监管部门对金融监管进行重新调整，来与金融创新的发展保持同步。金融创新在推动金融市场发展的同时，也增大金融风险，进而增加金融监管的难度。(2)金融监管对金融创新的影响金融监管对金融创新的产生和发展具有保卫作用。主要具体表现出在金融监管能够有效的减少新市场的过度竞争，减少金融创新产品的交易风险，同时金融监管对金融创新具有刺激作用，监管的变化能够导致金融创新的产生。综上所述，金融监管与金融创新在相互促进、相互制约中的经过同发展。金融监管促使金融创新活动不断进行，而金融创新又要求金融监管在方式和内容等方面不断发展来适应创新，呈现出监管创新再监督再创新的循环关系。2.次贷危机的爆发原因及其影响分析2.1美国次贷危机爆发的原因2.1.1宽松的货币政策美国货币政策和与此相关的美国房地产行情变化是次贷发生的重要因素。2000年开场，美国经济开场呈现衰退。从2001年到2003年，美联储连续13次对联邦基金利率进行下调，利率从6.5%下降到了1%，持续的利率下调直接促进了美国经济复苏的同时刺激了美国房地产的繁荣。截至2006年初，美国房价连续5年大幅度上涨。低利率和高房价促进了美国人的购房欲望，进而出现了很多抵押贷款证券化工具。次贷市场的活泼踊跃主要由于美国房价的不断上涨。随着美国经济的恢复及通货膨胀压力不断增大，从2004年起，美联储启动加息周期，一年半内连续17次加息。2006年初美国房地产开场降温，建筑业呈现衰退，房价开场下降。利率的不断上升和房价下降促使美国次贷市场迅速恶化，那些低收入者的还款压力上升，根本还不出贷款，房贷违约率上升，美国房地产市场的泡沫被刺破了。2.1.2信誉审核及法律环境的宽松宽松的贷款资格审核是房地产交易空前活泼踊跃的又一个重要推动力，但也埋下了危机的种子。美国现有的信誉评级机制存在的缺陷，只是对历史数据进行评估，然后对其客户将来进行预测来做出信誉评价。在发生通货膨胀时，借款人无法还清贷款，于是普通居民的信誉随之降低了，一些投行就借入大量资金，向金融机构和对冲基金发放贷款或者买入金融资产，希望以此获取暴利。然而一旦抵押资产如房屋价值缩水，投行的金融风险就会加剧，整个金融领域也会遭到波及，最终加重了金融市场的危机。美国次级抵押贷款能够蓬勃发展主要与其法律环境有关，在上世纪80年代公布的两法案都为次级抵押贷款的发展扫除了障碍。2.1.3金融扩张加快，金融创新使衍生品多样化上世纪90年代，资产证券化等其他新的金融衍生工具在金融机构中运用。美国的银行利用金融市场扩张贷款的规模，银行所放出的贷款通过一定的形势出售给非银行类金融机构，然后使其在资本市场上发放抵押债券。银行这种经营形式在资产流动性没有出现严重问题的情况下，金融机构是不会有任何的风险的损失。这种业务形式正是为美国次贷危机的发生埋下了伏笔。在住房市场持续繁荣，放贷机构间为了争夺市场争相竞争，不顾风险控制发放了各种高风险的次级抵押贷款产品。华而不实有一种只付利息抵押贷款，借款者的前几年还贷压力比拟小，只需付利息，然而在过了几年后，借款人每月所需还贷压力不断变大，甚至无法还款，导致放贷机构无法收回贷款，进而引发了次贷危机。2.2次贷危机对全球经济的影响2.2.1金融机构和金融市场遭到强烈的冲击美国有着高度发达的金融市场，