公司治理的综效与风险管理

世新大学经济系

公司治理的综效与风险管理

万泰银行风险管理委员会执行长周大庆讲题大纲前言：国际上银行并购的变化简述金融控股公司的基本架构及效益经济资本与控股公司的管理

资本分配举例

前言：国际上银行并购的变化世界前十大银行排名数据源:DeutscheBank:EUMonitor全球跨国并购超过十亿美元之受并产业

数据源：联合国（1997─2002）世界各国银行并购之趋势数据源:Chionsiniandd’Italia:“BankMergers,DiversificationandRisk”BISWorkingPaper,March,2003台湾企业并购统计单位：亿元台币数据源：台湾经济部商业司台湾金融机构家数

NumberofFinancialInstitutionsinTaiwan简述金融控股公司的基本架构及效益金控公司四种模式完全整合模式（德意志银行）母银行、投资银行与证券并存的整合模式盛行于德国，瑞士，荷兰等欧洲国家以控股银行为管理中枢的整合模式以控股银行做为管理中枢来管理子公司（英国，加拿大）控股公司为纯管理公司控股公司不经营实体业务，金融、证券、保险等业务由分属子公司经营（美国）台湾金融控股股公司的基本本架构控股公司银行保险公司证券公司其他非财务管管理性公司一般银行融资公司.其他财务管理理公司创投租赁AMC…。金控公司风险险的特性金控公司风险与资本综效相关性全球银行市场信用保险ALM作业寿险公司市场信用保险ALM作业产险公公司市场信用保险ALM作业其他子子公司司市场信用保险ALM作业●极高------------------------------○○极低/无风险控股公公司管管理上上的优优劣一般来来说，，控股股公司司若一一味追追求「「以大大为美美」，，则往往往不不能达达到其其原本本设定定的目目的控股公公司的的优点点:大规模模经济济的效效益–降低成成本费费用提供消消费者者「一一次购购足」」、「「交叉叉消费费」的的便利利性内部资资金调调度及及使用用的效效益性性较大的的规模模是否否能够够分散散营运运风险险？将不同同的子子公司司放进进同一一管理理架构构之后后，其其相关关性反反而可可能增增加;由于商商誉及及危机机管理理上的的考虑虑，反反而可可能加加重了了整体体的风风险市场竞竞争度度降低低后，，一个个由控控股公公司主主导的的寡占占市场场可能能降低低市场场整体体的营营运效效率金融控控股公公司的的效益益分析析假设:将控股股公司司的「「综效效」分分成三三个阶阶段来来考虑虑:第一阶阶:同一风风险因因素内内的综综效(例如：：银行行业务务单位位的风风险)第二阶阶:同一子子公司司、但但跨风风险因因素的的综效效(例如：：保险险子公公司内内的资资产、、负债债、及及营运运风险险)第三阶阶:不同子子公司司间的的风险险(例如：：银行行与保保险间间的风风险)实证结结果*:与事前前的看看法有有相当当大的的出入入第一阶阶的风风险分分散的的效果果可达达25％至50％;其次为为业务务单位位间风风险分分散的的效果果：约约为15％至25％;再其次次为跨跨子公公司(第三阶阶；仅仅为5％至10％)台湾实实证研研究的的结果果可资资借镜镜*参考数数据:Kuritzkes,Schuermann,Weiner(Wharton,2002):RiskMeasurement,RiskManagement,andCapitalAdequacyinFinancialConglomerates金融控控股公公司与与金融融监理理控股公公司的的风险险分散散效益益为其其「综综效」」的反反应由于第第三阶阶综效效的效效果不不彰，，因此此分离离式的的监理理方式式并无无不妥妥此一结结果亦亦反映映在台台湾初初期的的金融融合并并案件件上巴塞尔尔国际际公约约(Basel2)使用分分离式式的方方法计计算控控股公公司的的风险险性资资本控股公公司中中的银银行与与保险险部门门分别别计提提风险险性资资本此一计计提的的方法法并未未考虑虑不同同子公公司间间可能能产生生的综综效比较进进步的的监理理方式式为以以风险险考虑虑为基基础(Risk-based)，例如如英国国金融融服务务监理理机关关(FSA)即为一一例经济资资本与与控股股公司司的管管理最低资资本要要求三个基基本支支柱监理复复核程程序市场纪纪律要要求新巴塞塞尔资资本协协定(Basel2)标准法法内建评评等信用风风险模模型信用冲冲抵市场风风险信用风风险其他风风险风险交易簿银行簿作业风险其他第一支柱：：最低资本本要求资本的大小小与风险的的高低成正正比何谓最低资资本要求?用做非预期风险险的资金准备备巴塞尔国际际公约要求求的资本适足率率为8％。.最低资本要要求=8%of风险加权资本依信用风险险加权依市场风险险加权依业务风险险加权++可用3种不同方法法计算1997年加入后即即未做重大大修改属2001年的新条款款对于不同损损失的对策策与管理预期损失(ExpectedLoss)市场风险：：例如市价价重估(Mark-to-market)时产生的损损失非预期损失失(UnexpectedLoss)信用风险：：风险性资资本(RiskCapital)之目的极端损失(StressLoss)通常银行以以限额的方方式加以控控管资本Assets总资本=资产─负负债已动用营运所需资资本剩余资本总资本负债Liabilities尚未动用「资本」在在银行管理理中扮演的的角色经济资本=非预期性损损失之资本本准备金经济资本的的使用额及及其相关性性可做为计计算银行业业务间资本本分配的基基础经济资本资产负债资本「资本」在在银行管理理中扮演的的角色资产=负债+持股者权益益(资本)–损失准备经济资本(EconomicCapital)损失收益预期损失经济资本(EC)=最大可能损损失-预期损失ECAAECA非预期损失无损失时最最大收益平均收益极端损失损失准备金金最大可能损损失（AA）损失或然率率损失频率收益1收益2避险后的损损失分配AA（提高信评评）AEC1EC2以风险管理理达到节省省经济资本本的目标收益1收益2（增加收入入）EC1EC2（降低风险险准备）风险管理的的作为可视视为风险资资本的替代代品避险前的损损失分配尾端损失机机率调整风险后后的收益RiskAdjustedROC(RAROC)扣除预期损损失后的净净收益经济资本=收益+/-内部息-支出(包括资金成成本）-预期损失非预期性损损失资金准备RAROC:扣除预期性损失失后的非预期性损损失之资金准备备（亦可称为为每单位经济资本所赚取的净收益）经济资本的的整合企业整体风风险交易风险作业风险市场风险信用风险信用经济资本ELLossesCreditEconCapitalProbability总经济资本作业经济资本ELOperatingEconCapitalLossesProbability+成功的资本本整合有赖赖于各个管管理单位对对于各种风风险深切的的了解资产/负债经济资本ProbabilityInterestRateVAR交易经济资本++

%PriceChargeProbabilityValue-at-RiskRAROC的计算可适适用于公司司各阶层以RAROC为基础的管管理方式可可推广至企企业整体正确的管理理架构可在在企业管理理上发挥提提纲挈领的的效果企业风险管管理的核心心概念与层层次业务单位位风险管管理子公司风风险管理理资本分配配的极佳佳化RAROC资本分配配举例资本配置置模型举举例避开承做做高风险险、低报酬的的业务以风险(Risk)与报酬(Return)关系：高高风险、高报酬以主动的的方式分分配金融机构构合并后后的资本Risk／ReturnTrad