亿禾资本介绍

2015.10亿禾兴业（北京）资产管理有限公司目录CONTENTS投顾简介Part1媒体报道Part23公司概况公司名称亿禾兴业（北京）资产管理有限公司基金业协会登记编号P1015733法定代表人尤兴印住所北京市朝阳区建国路118号招商局大厦A1室成立日期2015年5月7日注册资本5000万元主要业务方向资产管理；项目投资；投资管理；投资咨询；经济贸易咨询；企业管理；企业策划。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）公开产品业绩

2014年收益率沪深300策略排名类型排名年度收益242.38%52.19%2/17--中信建投期货-融和对冲套利今年收益率99.11%，2014年年度收益率242.38%数据截至2015年8月12日，来源于私募排排网成立时间2014-01-02（以“花蝴蝶期货工作室”名义发行管理）基金经理仲崇敬曾获荣誉：2014期货主观策略冠军

而偏小众的商品期货，去年伴随着阳光化的进程，也开始大放异彩。据格上理财统计，通过公募、期货资管、自主发行等通道发行的商品期货基金中，期货主观策略基金今年平均收益46.8%，期货量化策略基金去年平均收益57.1%。

花蝴蝶期货工作室管理的“中信建投期货-融和对冲套利”，截止到去年12月29日凭借日内交易策略收益231.87%，以领先第二名近170%的绝对优势夺得期货主观策略冠军。表：7月份期货私募收益前十名（基金组）序号产品名称子策略投资顾问基金经理累计净值成立日期7月份收益率（%）1倚天中国梦3号主观趋势倚天投资

2.333662014-08-05164.692九坤量化四号系统化趋势九坤投资王琛1.8722015-07-0687.583创元-渡沃嘉泽1号主观日内渡沃投资汪斌1.8120452015-05-1152.234冲和投资三号系统化趋势冲和投资张南山1.5937262015-01-3038.255九坤量化一号系统化趋势九坤投资姚齐聪4.19172014-05-0935.316期期禾沣一号主观趋势期期投资(有限合伙)王伟2.4728622014-11-2133.457紫熙敏进一号主观趋势紫熙投资严忠14.3406322014-05-1427.118华泰期货-润泉1号主观套利海勤投资

1.2786052015-05-1526.809柯林1号管理期货复合策略柯林资产郭建军1.74332014-11-0525.3210融和对冲套利主观套利花蝴蝶期货工作室（现融和资本）仲崇敬6.8170472014-01-0223.33今年7月市场表现：单月收益率23.33%，期货收益前十

上半年表现不俗排名前十的2只主观趋势产品“期期禾沣一号”和“融和对冲套利”延续强势，前者由期期投资王伟掌管，7月以33.45%的收益排第六名，目前累计净值为2.472862元。后者由花蝴蝶期货工作室仲崇敬掌管，7月以23.33%的收益排第十名，目前累计净值为6.817047元。截止7月底，在股指期货和大宗商品期货市场双双下跌的情况下，私募排排网统计在内的478只管理期货策略产品(包括141只基金产品和337个单账户)，7月份逆势上涨4.36%，表现远强于上月-1.30%的收益。其中实现正收益的产品高达339只，占比高达70.92%，该比例同样较上月的59.45%大幅提升。2015年上半年期货私募收益前十名（基金组）序号产品名称子策略投资顾问基金经理累计净值成立日期2015年上半年收益率（%）1富利步步为盈1号管理期货复合策略大连富利投资

4.9638272014-07-23235.452九坤量化一号系统化趋势九坤投资

3.09792014-05-09126.043期期禾沣一号主观趋势期期投资(有限合伙)王伟1.8529982014-11-2195.034中信建投期货-融和对冲套利主观套利花蝴蝶期货工作室（现融和资本）仲崇敬

5.5274072014-01-0261.445杰诺1号主观趋势杰诺企业管理董奴戟1.6870812014-10-2758.316富善致远2号系统化趋势富善投资林成栋2.4224892013-08-0757.647银河资管-千象量化一号系统化趋势千象资产陈斌1.9212382014-09-2353.678凯纳进取2号系统化趋势凯纳资本

1.8732014-11-0351.549中鼎创富量化对冲一期系统化趋势中鼎创富刘岩松1.8572014-09-1548.6810乐活资管1号系统化高频厦门誉信丰投资陈世彬2.2415822014-10-1541.34数据来源：私募排排网数据中心，截至2015年6月底产品价值：卓越而稳健的盈利能力私募排排网期货私募类产品收益：2014年第3名、2015年上半年第4名2014年度期货私募收益前十名（基金组）序号产品名称子策略产品类型投资顾问基金经理累计净值成立日期2014年度收益（%）1懿鸣瑞投2号主观趋势期货专户宁波懿瑞资产胡建达9.46062014-6-27846.06%2淘利策略指数进取1号系统化套利公募专户淘利资产肖辉,陈莹3.60252013-10-24249.253中信建投期货-融和对冲套利主观套利期货专户花蝴蝶期货工作室（现融和资本）仲崇敬3.42382014-01-02242.384凯泽二号(激进型)主观趋势期货专户

毛泽红2.66172014-5-28166.175国泰君安-青骓衍生品高频一期系统化高频期货专户青骓投资刘磊4.65952013-08-09153.846银河康腾量化对冲1号系统化套利备案基金康腾投资邓文杰2.91472013-09-25134.307青骓衍生品高频二期系统化高频公募专户青骓投资刘磊2.25172014-3-26125.178睿福投资1号主观套利期货专户睿福投资付爱民2.17622014-8-1117.629淘利策略指数稳健1号系统化套利公募专户淘利资产肖辉2.03572013-11-07103.4510淘利策略指数进取2号系统化套利公募专户淘利资产肖辉1.71512014-9-1071.51数据来源：私募排排网数据中心，截至2014年12月底

无惧暴跌震荡，产品净值稳健增长本图以6月1日产品净值和沪深300指数为基准6月18、19日沪深300指数累计-9.76%，融和对冲套利净+0.67%8月24、25日沪深300指数累计-15.23%，融和对冲套利净值-0,01%组织架构投资决策委员会金融市场部投资银行部风控中心财富中心财务中心行政中心董事长总裁副总裁投资研究融资PE渠道开拓产品设计股权投资产业投资证券市场投资人力资源办公室

花蝴蝶期货工作室为融和资本基金管理团队的前身，自2015年10月开始加入亿禾兴业（北京）资产管理有限公司，团队投研核心成员为仲崇敬先生（现任亿禾资本基金经理）。量化对冲团队历史1募集管理“中信建投期货-融和对冲套利”基金一项产品

（2014年1月2日成立），目前还在运行中2

亿禾兴业（北京）资产管理有限公司2015年5月7日，亿禾资本以公司名义正式登记为私募投资基金管理人，其后所有的产品都以亿禾资本为签约运作主体2013年初，组建工作室，试运营2015年5月正式运营花蝴蝶期货工作室团队骨干成员不定期组织金融投研交流会，建立并研讨量化对冲模型量化对冲团队主要成员投资决策委员会申晴亿禾资本总经理投资决策委员曾就职于香港上海汇丰银行有限公司（HSBC）。期间在股票衍生品的多个相关部门，包括产品开发、对冲研究、交易和销售，具有国际一流投行的期权产品运作经验。工作领域涉及企业投融资管理、房地产、金融等领域，曾率领团队完成多项重大投融资项目。量化对冲团队主要成员仲崇敬

投资总监、商品套利团队负责人东北财经大学硕士，中国社会科学院经营咨询专业硕士，曾任花旗银行卖方研究员、中华元国际金融智库研究主管，主要研究方向为宏观经济分析以及宏观对冲策略，有着5年以上的基金管理经验，曾运营过7只基金产品总规模超过3.5亿，过往收益平均在17%至25%之间。商品套利团队王亚菲

投资经理北京大学统计学博士,曾任中航证券研究部高级研究员,主要研究方向为商品量化投资和多因子量化分析。量化对冲团队主要成员王春苗

投研团队负责人。南洋理工大学硕士、中国科技大学学士，中金国际金融公司7年量化研发经验，主攻算法交易和多因子配对策。投研团队吴少华

投资经理中国科学院博士后，曾作为主要研究人员参与过“973”，“863”，“国家自然科学基金”，“中科院仪器设备研制”等项目的研究工作，在大数据运算等方面有丰富经验。曾在美国世坤投资咨询公司进行量化投资模型的研究经历，对量化投资的相关算法与策略有较为深入的了解。经过5年样本内数据和1年样本外数据的严格回测，所开发的对冲alpha模型其夏普指数达到3以上，模型的年均收益率超过10%。投资策略组合（一）宏观对冲策略宏观对冲策略投资主要以经济、政治、行业、产业链里主导话题和和核心要素变量和主要跟踪对象，寻求对以核心要素触发相关标准条件为进出场信号，在商品、股市和债券市场中高度相关的产品组合，利用组合内部的相关性强弱寻求盈利投资空间。追求在强基本面因素主导下的相对投资机会，主要投资品种包括期货、股市及相关ETF市场。融和在众多投资品种和市场因素中主要选举了如下三大类市场驱动事件作为投资核心要素：宏观经济因素宏观政策因素市场情绪因素全面而及时跟踪全球主要经济体的就业、制造业、进出口以及其它主要经济数据，并且在此基础上对未来全球各主要经济体的经济走势做出准确预测，以此作为投资策略的基石及时跟踪全球各主要政府机构相关的财政、货币以及经济政策，尤其对于欧美两大央行的货币政策走势有着严格的监控和及时的跟进，并随时提出投资策略以及建议指导结合VIX、SSI、ETF持仓等国际通用指标深入而全面的分析市场投资者情绪以及投资意向变化，作为追踪国际主流投资机构的重要参考投资策略组合（一）宏观对冲策略回测表现具体投资运行过程中，不同投资品种对于三大类因素权重和具体驱动指标的选择存在个体性差异，分别对期货市场和股票市场的投资模型进行测试回溯，有11%至15%的年化收益。投资策略组合（二）商品套利交易策略套利交易策略设计基本逻辑为利用金融工程技术构建相关交易模型，对冲投资与趋势化投资结合，在保障稳定收益基础上追求超额收益部分。根据宏观经济运行趋势和行业周期轮动效应进行资产配置，通过品种内部逻辑和历史数据分析寻求套利空间，利用跨市场套利、跨期套利以及跨品种套利策略寻求低风险水平下的稳定收益，我们主要的商品套利交易包括如下几个方面：利用产品本身的周期性或者季节性运作规律，结合金融和统计学规律通过对过往价格走势和大量历史数据的得出稳定套利策略模型，主要可应用的品种在于农产品及相关投资品种领域，从2008年起的历史回测显示有着相对稳定的历史收益跨期套利利用产品产业链上下游高度相关性，结合行业内宏观产供销以及企业经营状况因子，利用金融统计工具和行业深入调查，挖掘产业链内部的价值洼地和价格偏差，寻找潜在的稳定盈利空间。过往有45.64%的策略理论年化收益和4.09的夏普比例。跨品种套利投资策略组合（二）跨期套利策略回测表现从2008年起的历史回测显示有着相对稳定的历史收益投资策略组合（二）跨品种套利策略回测表现有45.64%的策略理论年化收益和4.09的夏普比例投资策略组合（三）股票股指对冲策略用多因子选股策略来构建股票多头组合，再利用股指期货对冲系统性风险：多因子选股模型的基本原理是采用一系列的因子作为选股标准，满足这些因子的股票被买入，不满足的则卖出。选取的因子可以是公司的基本面指标，诸如市盈率、市现率、市盈率等等，也可以使公司股票价格的技术面指标，如动量、换手率等。价值投资质量投资成长投资定价合理或被低估的杰出公司高于平均增速，有高增长潜力且被低估的股票市场中资质优秀的公司建立组合多因子选股投资策略组合（三）多因子策略1回测表现这一多因子策略主要基于价值投资选股逻辑，回测周期从2008年5月至2014年，计算0.6%交易成本，策略获得了累计170%回报，年化收益22.8%，年化波动率为6.5%，信息比例为3.49。策略在各年度表现相对稳定，以半年为计算单位，每一个周期均获得了正收益。投资策略组合（三）这一多因子策略主要基于成长投资选股逻辑，回测周期从2008年5月至2014年，计算0.6%交易成本，策略获得了累计215%回报，年化收益26.3%，年化波动率为8.1%，信息比例为3.26。策略在各年度表现相对稳定，以半年为计算单位，仅有2012年下半年有亏损。

多因子策略2回测表现投资决策流程策略服务器配置资金和风控指标样本外实盘测试样本内历史数据回测策略池交易数据基本面数据风险控制交易平台数据清洗第三方系统监控交易系统运营监控1、量化投资部提交策略初稿，通过历史数据（基本面和交易数据）进行检验，符合公司要求的，提交投资决策委员会审核；2、审核通过的策略，进行样本外的实盘数据检验；3、实盘检验表现稳定的策略，再次提交投资决策委员会，分配资金额度；4、交易部和风控部根据投资决策委员会的决策，配臵相应的资金和风控标准；5、量化投资部按照系统接口，配臵模型上线，提供交易信号；6、交易部/风控部在交易过程中，监控交易执行过程，保证系统运行顺畅；7、每日收盘后，量化投资部与交易部门核对交易执行情况；8、每日收盘后，风控部门与第三方（例如：信托）核对产品净值；事前配置核对交易数据事中配置风险控制机制流程监管资金分流策略分散账户净值强制性保障通过多策略模型、多品种、多周期投资有效降低了模型风险和系统性风险。使用多种量化投资策略，使用在不同时间周期，不同期货品种，保证了资金的有效分布及资产配臵的对冲效果。分设投资策略设计和执行两大部门，并在两大部门上设立投资决策委员和风控经理会进行统一协调管理。在每个投资决策过程中，都严格按照策略设计部门提出方案——投决会表决并设立风控措施——执行部门负责执行——风控经理全程监控执行过程的流程标准。保证整个投资过程受到全程监控，避免个人行为带来损失。投资决策委员会对整体资金在多个策略组内进行分散化投资并根据市场情况以及团队内部现状进行即时调配:单只股票持仓不超过总仓位5%，期货净持仓风险头寸不超过产品总仓位10%，总仓位不超过产品总净值20%，保障整体资金的投资风险在可控范围内。当产品亏损达到10%，产品停止运行;当产品实际亏损致使净值低于1时，风险控制岗及时向投资经理发出预警提示；当产品实际亏损达到产品预警线时，风险控制岗及时向投资经理发出提示，召开风险委员会会议，研究产品的具体参数设臵，风险控制岗根据风险委员会决议实施下一步风险管控措施；当产品实际亏损达到清盘线时，风险控制岗对产品进行止损，向投资经理发出提示，并报告公司总经理。风险控制流程产品风控指标设计投资策略风控要求产品风控指标设置交易监控产品绩效评估目录CONTENTS投顾简介Part1媒体报道Part2证券日报2015年9月7日仲崇敬（现为亿禾资本基金经理）：限制高频交易对量化投资影响有限A股市场的宽幅震荡，敦促量化对冲基金进入到众多投资者的视野中。融智评级最新数据显示，融和资本（前身花蝴蝶期货工作室）旗下的融和对冲套利，今年以来收益率为99.11%，远远跑赢同期8.01%的基准业绩，成立不到20个月累计实现收益581.70%，同样大幅跑赢64.37%的基准业绩。“量化对冲投资作为国际领先的投资策略和理念将会在整个金融市场上得到更加广泛和深入的推广，并且可能与各类金融产品相互结合，融入到整个金融体系之中。”融和资本投资总监仲崇敬在接受《证券日报》基金新闻部（官方微博微信：证券日报微基金）记者采访时表示，“近日管理层对于量化对冲产品的限制主要集中于高频量化领域，我认为这一举措的实质影响力较为有限，更多的可能来自于市场舆论压力。”

发展前景会进一步明朗据《证券日报》基金新闻部记者观察，极端行情下，仍有阳光私募为客户赚取了正收益，将近三分之一的产品属于对冲基金，这让牛市中收益率颇不起眼的量化对冲产品进入到众多投资者的视野。仲崇敬对此表示，从我国目前的情况来看，量化对冲策略已经开始被投资机构所广泛认知，对冲基金理念也在专业投资机构中得到普遍认可。目前在国内的投资机构中，私募基金是最早引入量化投资的领域，主要由海外归来的投资经理将国际知名对冲基金的投资理念引入国内；在公募基金方面，少数几家大型公募基金已经形成了较为完整的量化投资体系，其它公募基金也在努力建设中。“从未来发展来看，量化对冲投资作为国际领先的投资策略和理念将会在整个金融市场上得到更加广泛和深入的推广，并且可能与各类金融产品相互结合，融入到整个金融体系之中。”他说。从国际经验来看，无论是大名鼎鼎的文艺复兴还是养老基金、共同基金，量化对冲策略在全球发达经济体金融市场中无处不在，未来随着我国金融市场逐步完善，金融工具逐步丰富，投资者专业性逐步提升，量化对冲基金在中国市场的应用前景会进一步明朗。”

限制高频交易影响有限近期，为了稳定金融市场，股指期货市场对频繁报撤单实施差异化交易费率，程序化交易和高频交易成为舆论焦点。据《证券日报》基金新闻部记者了解，目前已经有30多个私募量化对冲产品（盈峰资本、盈融达等）被限。对此，仲崇敬表示，近日管理层对于量化对冲产品的限制主要集中于高频量化领域，这一举措的实质影响力较为有限，更多的可能来自于市场舆论压力。据他分析，主要原因是高频量化在目前中国整体量化投资中占比有限。尽管高频量化在国际大型对冲基金中已经占据相当比例，但是基于我国目前的市场环境，高频量化在中国市场的规模受到极大限制，一方面，高频交易需要极为严格的交易通道保障，确保交易指令能够第一时间发出和撤回，而我国目前的交易渠道配套系统开放程度仍不够，交易所能够支撑的高频交易通道和席位有限，从根本上限制了高频交易的规模；另一方面，高频交易对硬件、程序、人员等方面有独特的要求，尤其是前期需要巨额投入，这对于中国目前的大部分投资机构而言还是一个不小的门槛。仲崇敬进一步介绍道，融和资本目前仍是一个处于初创期的投资管理公司，公司目前运行的宏观对冲、股票市场中性和商品套利三大策略中并没有任何一个策略涉及到高频领域，其资金周转率一般每年在4倍至5倍左右。“高频量化作为量化投资策略领域之一，未来在市场环境进一步改善后我们有可能会进行尝试。”他说。

三方面控制风险由于市场的宽幅震荡，年内近800只私募产品清盘，“一姐”王茹远也可能清盘被推上风口浪尖。业绩平稳上涨、低回撤的背后，量化对冲基金又隐藏着哪些潜在风险呢？仲崇敬对《证券日报》基金新闻部记者表示：量化投资可以最大程度地避免人为因素干扰，但这并不等同于可以完全避免投资风险，因为投资风险本身并不完全来源于人为因素。“模型本身只是根据历史数据得出的一个大概率事件，并不能保证能完全准确地预测未来市场，历史数据的采取范围、样本以及变量的选择都将会可能影响到模型的有效性，而模型的失效是量化投资策略的最大风险。”他说。据仲崇敬介绍，融和资本从三方面进行了风险控制：投研设计领域，在每个模型设计过程中都尽可能地设想多种可能，并且将参数失效后的极端影响程度以及可能补救措施考虑到模型设计过程中；投资组合设计领域，在整体投资模型设计分布中，尽可能地从不同投资理念出发，在多个领域内构建相关性较低的多个投资模型，尽可能实现投资多元化，最大可能避免单一市场因素变化对于整体投资组合的影响；产品运营领域，在产品运营中采用严格的交易流程和制度管理来控制投资风险。在流程设计中，风控部门会依据公司的风控制度全程对每个产品的运营进行监控，任何一个产品出现异常波动会第一时间上报投资经理进行处理。

证券时报2015年8月26日

央行昨日发出“双降”通知，基金公司普遍认为，“双降”表现了高层稳定市场的决心，短期来看有利于提振投资者对市场的信心。股市真正企稳还需要更多政策的推动。亿禾资本基金经理仲崇敬：

央行的降息降准都在预期之中，但我认为这并非针对股市。从去年年末以来，央行开启降息降准进程，而货币政策一旦进入宽松周期，就会按部就班地进行，也就是说，这次降息降准只是宽松货币操作的延续。目前A股市场仍处于去泡沫过程，即使在连续大幅下跌两天后，市场整体市盈率仍然在30到40倍之间，大量股票的估值依然偏高，未到合理区间，市场的去泡沫化进程不会因为降息降准而有根本性改变，即使短期有反弹也不会长久。

每日经济新闻2015年8月17日

六大私募详解人民币贬值有助A股长期走牛◎每经记者刘海军8月11日，央行宣布调整人民币中间价定价机制，人民币兑美元贬值近2%；8月12日，人民币中间价较前一日再贬1000余点，为6.3306，贬值幅度1.6%，两日内累计贬值3.5%；8月13日，人民币中间价再贬700点，报6.4010，三日累计下跌4.6%。《每日经济新闻》记者了解到，此次人民币中间价是自2005年7月实行有管理的浮动汇率制度以来经历的第四次贬值，前三次分别是2012年5月至8月贬值1.3%，2014年1月至4月贬值3.6%，以及2014年底至2015年初贬值2.65%。这三次贬值的背景均为经济基本面下行，工业增加值和PPI同比增速下行。而本次短短三天连续大幅贬值，市场对人民币汇率的关注也随即大幅上升。人民币贬值对A股市场影响几何？各路解读和意见分歧也较大。那么作为嗅觉灵敏，在资本市场拼杀多年的私募大佬，他们是如何理解的？《每日经济新闻》记者就此和多位私募大佬做了深入的交流与采访，希望能给投资者带来一定的参考。本文为精简版，全文阅读请关注微信公众号：火山财富（huoshan5188）。前海旗隆：意味着牛市再开启星石投资：有助A股长期走牛瀚信资产：不改结构性牛市前海方舟资本：对市场呈中性效应新富资本：贬值对市场影响不大仲崇敬：利空远大于利多但在融和资本投资总监仲崇敬看来，此次人民币贬值对A股市场有利空也有利多，但利空远大于利多。仲崇敬说，放眼全球，在人民币贬值之前，其他新兴市场国家货币已经在过去一段时间里进入显著的下行周期。同时，本次人民币贬值有几个内在逻辑：一是整体经济形势下滑，二是美元加息预期增强，三是外资流出。所以人民币贬值是一个外部环境导致的大趋势，不是央行所能左右的。首先，从实体经济面讲，人民币贬值有利于出口企业的竞争力提升，但出口占国民经济的比重正逐步下滑，且人力、土地及其他固定成本高速增长，使得出口企业的竞争力已逐步减弱，这不是简单靠短期人民币贬值就能解决的。而短期受益的出口导向企业，在A股上市值占比也较低，对整个股市的带动有限。其次，对于金融地产行业，人民币贬值可能是一个较大的利空。人民币贬值的原因之一是美元加息预期增强，中国为保持现有息差优势，有可能暂缓降息周期，甚至被迫抬高融资利率，这对资金敏感的地产、金融等行业是利空。此外，金融行业均持有大量境外资产，而大量地产企业曾在境外发行债券，人民币贬值对其资产负债表也是实质性利空。而这两个板块在股市中所占市值比重十分大，或拖累A股整体表现。

深圳商报2015年8月15日关注被错杀的二线蓝筹股深圳商报记者李玲本周沪指震荡攀升，4000点争夺战再度开启，投资者的乐观情绪再被点燃。有业内人士认为，二次探底已结束、反弹空间再次打开。然而在融和资本投资总监仲崇敬看来，短期内外部环境、内部环境都不支持市场再度出现暴涨行情，但个股行情将较为精彩，具备估值优势、盈利能力的个股，如国企改革概念、医药、金融等二线蓝筹股，将成为投资重点。从研究员到私募经理6月的暴跌也令一些基金经理损失惨重。而仲崇敬所管理的产品却在今年5月成功规避了市场风险，今年以来实际收益率也达到99.1%。仲崇敬在接受记者采访时表示，从卖方研究员到买方研究员的角色变换，让他对风险有了不同的认识。对于私募基金管理人来说，风险管理是重中之重，判断泡沫破裂时点的准确性显得尤为重要。仲崇敬曾历任花旗银行助理研究员、中华元国际金融智库研究主管，主要研究方向为宏观经济分析以及宏观对冲策略。2011年开始独立担任私募基金经理，曾运营过的7只基金产品，过往平均年化收益在17%至25%之间。从卖方研究员到买方研究员的角色变换，使仲崇敬对风险有了不同的认识。作为买方机构的基金经理，需要直面市场，要把卖方研究的行情判断、趋势大小具体结合落实到资产管理、投资计划，结合自己的资金状况、产品状况，形成一个可交易的投资策略。这种策略，需要根据市场的变化不断调整，尽可能准确地判断市场泡沫将破裂的时间点。他表示，6月暴跌之前，其实大部分投资者都清楚地意识到A股市场中存在严重的泡沫，大部分对冲基金采取了持有中小板、创业板个股，同时做空股指的策略，获取了超额利润。仲崇敬认为，这一投资组合其实上是看好中小板股票的另类表现形式，已经偏离了市场对冲的本质，由于股票池和标的的股指期货没有较高的相关性，这一组合完全没有起到对冲投资风险作用，内部蕴藏着大量风险，因此其在今年四五月间选择了及时撤离。没有通吃市场的投资策略仲崇敬在采访中表示，对宏观趋势研究和商品分析方向的正确判断，如何落实到产品绩效上，是对职业经理人重要的考核标准之一。他更倾向于借助现代的数学和工具手段来制定严格的风控模式，规避个人情绪化思维对于投资的影响。在选择投资标的时，仲崇敬主要以经济、政治、行业、产业链里主导话题和和核心要素变量为主要跟踪对象，寻求对以核心要素触发相关标准条件为进出场信号，追求在强基本面因素主导下的相对投资机