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大豆近期预计仍将维持振荡格局近来，美豆始终保持振荡走势，市场关注焦点已经转向南美，其丰产预期成为盘面较大的利空压力。但近期“两会”明确将连续保持适度宽松的货币政策提振了市场信念，估计大豆近期仍将维持振荡格局。

南美大豆收割顺当

目前，美豆销售虽已接近尾声，但仍有37%的大豆等待销售，美国农夫也急迫盼望期价能重返1000美分之上，不过南美丰产压力始终在影响盘面。USDA3月供需报告猜测巴西大豆产量为6700万吨，阿根廷为5300万吨，同时报告猜测美国2022/2022年度大豆年末库存预估为1.9亿蒲式耳，低于市场猜测的1.95亿蒲式耳，这多少给市场带来一些利多支撑。但报告整体呈中性，对市场影响不大。据气象机构表示，目前南美天气状况依旧良好，有利于大豆作物成熟以及初期收获。截止到3月5日巴西农户完成2022/2022年度大豆作物收割工作的32%，良好的天气有利于大型机械的田间作业。

基金持仓表现谨慎

截止到3月2日当周，基金持有CBOT大豆期货净多单12140张，相比2022年12月底近12万张的净多持仓消失大幅减持，目前的持仓处于历史较低区域，基金的“低调”进一步加剧了豆价的振荡。

国内豆价上下两难

年后黑龙江油厂开工率始终较低，主要缘由是压榨利润为负，且终端市场需求不好。同时油厂收购的乐观性也不高，农夫惜售心理较重。目前农夫手中仍积压大量大豆等待出售，估计在春播前这部分大豆可能集中流入市场。加之年前中储粮预备向市场出售的大豆20.84万吨现在也已经开头轮储，短期供应量有望持续增加让价格受到压力。沿海油厂目前压榨利润较为抱负，开工率很高。尽管豆粕现货价格一路走低，但是前期的预售合同还是为油厂利润供应了很好的保障。将来几个月南美大豆到港价格会处在一个较低的水平，据计算6月份南美大豆到港价格仅为3350元/吨，这对国内大豆现货价格造成较大压力。目前国储政策还在执行期，估计受政策支撑在4月30日收储政策到期前国内大豆现货价格跌幅有限。

港口库存居高不下

港口方面库存照旧居高不下，后期到港压力不容轻视。估计2月份到港量在330万吨左右，假如南美方面装运顺当，3月份大豆到港量也将在380万吨左右，这样估算整个一季度大豆到港将在1100万吨左右，高于历史同期水平，充分的货源将进一步打压大豆价格。

综上所述，估计在美国农业部新年度种植意向报告出台前，大豆期价短期仍会维持振荡格局。虽然南美大豆丰产对盘面造成较大压力，但收割工作仍存在很大的不确定性，同时900美分的强支撑也限制了价格进一步深跌的空间。鉴于市场多空因素交织，建议投资者以波段操作为主，切忌追涨杀跌。同时应关注美元及国家货币政策动向，在原油及棕榈油走强的状况下可在3750四周可建少量大豆多单。

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