XXXX届《上市公司投资价值报告》写作建议

2012年11月上市公司投资价值分析报告1一、毕业论文题目二、论文一级标题三、论文二级标题四、论文内在逻辑五、相关资源推荐2一、毕业论文题目××××投资价值分析报告注：****为上市公司的股票简称例：冀中能源投资价值分析报告3二、论文一级标题1引言2公司基本情况分析3公司所属行业分析4公司财务状况分析5公司内在价值评估6投资建议与风险提示7结论4三、论文二级标题1引言1.1研究背景与意义1.2研究思路与框架注：直接使用以上标题，不需更改52公司基本情况分析请从下列二级标题中选择3或4个：公司情况简介如：公司性质、集团及其关联企业、公司的历史沿革、公司的规模、公司主要优劣势。公司股本股东分析如：公司股本结构及变化、主要股东及变化、股东户数及变化、机构或管理层持股及变化。公司经营能力分析如：法人治理结构、管理层和员工素质、公司管理风格及经营理念。6公司竞争能力分析如：行业综合排序、产品竞争能力、产品市场占有情况、产品的品牌战略。公司发展前景分析如：公司经济区位环境、公司经营战略、募集资金投向、公司研发的重点项目。公司重要事项分析如：资产重组、关联交易、会计和税收政策变化、重大投资项目、重大诉讼仲裁、高管人事变动、股权激励计划。73公司所属行业分析3.1××行业周期分析如：行业处于生命周期哪个阶段？投资价值与风险？当前宏观经济经济周期及其对行业的影响。3.2××行业竞争格局如：行业竞争或垄断程度、波特五力竞争结构、目标公司的行业地位。3.3××行业发展趋势如：技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯改变和经济全球化等因素对行业未来发展影响。84公司财务状况分析请从下列二级标题中选择4个：偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析投资收益分析现金流量分析成长能力分析杜邦财务分析9注：每一类选取3个左右财务指标进行分析。分析每一个财务指标时：列出公司最近5年的数值，分析变动趋势，动态地了解公司长期状况。与同行业其他公司、行业平均水平或行业标准水平进行比较分析，了解公司各种指标的优劣、公司在行业中的地位，认识优势与不足，真正确定公司的价值。注意结合公司财务报表附注内容进行分析。105公公司内内在价价值评评估请从下下列二二级标标题中中选择择2或3个：市盈率率估值值法市净率率估值值法市销率率估值值法市现率率估值值法股利折折现估估值法法自由现现金流流折现现估值值法116投投资建建议与与风险险提示示6.1股股价走走势分分析分析股股价中中长期期的变变化趋趋势（（上升升、下下降、、盘整整）。6.2股股票投投资建建议结合内内在价价值评评估、、当前前股价价及变变化趋趋势提提出建建议。6.3主主要风风险提提示简要列列出近近期可可能面面临的的主要要风险险。7结结论12论文各各级标标题的的编号号一级标题例：4公司财务状况分析（注：4与后面的文字之间是空格，没有标点符号）二级标题例：

4.1偿债能力分析三级标题例：

4.1.1流动比率4.1.2速动比率四级标题一般不需要。如确实需要编号，可使用：（1）（2）......①②......第一，第二，......首先，其次，......13四、论论文内内在逻逻辑对上市市公司司进行行投资资价值值分析析就是是对上上市公公司综综合实实力的的评估估，它它包括括企业业自身身价值值评估估和市市场走走势评评估两两个方面。。写作本本文时时，同学们们要思考以下几几个问问题。根据对对这些些问题题的思思考，，理清清论文文的研研究思思路，，写入入“1.2研研究思思路与与框架架”。14问题1：你撰写写本文文的目目的是是什么么？如：为公司司现有有及潜潜在投投资者者提供供投资资建议议。15问题2：你提出出投资资建议议的依依据是是什么么？仅仅依依据股股价估估值和和当前前股价价的偏偏离情情况吗吗？股价高高于估估值就就建议议卖出出？股价低低于估估值就就建议议买入入？要不要要考虑虑股价价与估估值的的偏离离情况况到底底会持持续多多久？？要不要要分析析股价价的未未来变变化趋趋势（（上升升、下下降或或盘整整）？？16问题3：你使用用什么么方法法来分分析公公司股股价的的未来来变化化趋势势？技术分分析方方法：：K线、切切线、、形态态、指指标预测的的期间间：3个月？？6个月？？12个月？？要不要要与同同类公公司或或相关关指数数走势势进行行对比比？17问题4：你使用用什么么方法法来评评估公公司股股票的的内在在价值值？一般有有两类类方法法：绝对估估值法法、相相对估估值法法。估值是是一门门技术术，更更是一一门艺艺术：：把逻辑辑理顺顺，把把故事事说圆圆。18公司内内在价价值评评估的的绝对对估值值法：：绝对估估值方方法主主要包包括股股利折折现模模型估估值、、自由由现金金流折折现模模型估估值等等。采用收收入的的资本本化定定价方方法，，通过过预测测公司司未来来的股股利或或者自自由现现金流流，然然后将将其折折现得得到公公司股股票的的内在在价值值。19绝对估估值法法的优优点：：能够较较为精精确地揭示公公司股股票的的内在在价值值。绝对估估值法法的缺缺点：：如何正正确的的选择择参数数则比比较困困难。。未来股股利、、现金金流的的预测测偏差差、贴贴现率率的选选择偏偏差，，都有有可能能影响响估值值的精精确性性。20公司内内在价价值评评估的的相对对估值值法：：相对估估值法法是根根据某某一变变量考考察可可比公公司的的价值值，以以确定定被评评估公公司的的价值值。常用的的变量量包括括市盈盈率（（PE）、、市净净率（（PB）、、市销销率（（PS）、、市现现率（（PCF））等，，相关关计算算公式式为：：21股价估估值=市盈率率估值值×每股盈盈利预预测值值股价估估值=市净率率估值值×每股净净资产产预测测值股价估估值=市销率率估值值×每股销销售收收入预预测值值股价估估值=市现率率估值值×每股现现金流流预测测值22市盈率率估值值法:适用于于：周期性性较弱弱，盈盈利相相对稳稳定的的行业业，如如一般般制造造业和和服务务业。不适用用：每股收收益为为负数数的公公司。房地产产等项项目性性较强强的公公司。银行保保险等等流动动资产产比例例高的的公司司。多元化化经营营、产产业转转型频频繁的的公司司。23市净率率估值值法:适用于于：周期性性较强强的行行业。银行保保险等等流动动资产产比例例高的的公司司。业绩差差及重重组型型公司司。不适用用：账面价价值的的重置置成本本变动动较快快的公公司。固定资资产较较少、、商誉誉或智智能财财产权权较多多的服服务行行业和和高科科技公公司。24市销率率估值值法：：使用市市销率率的主主要原原因是是销售售收入入相比比净利利润而而言更更加稳稳定。如果公公司由由于财财务杠杠杆或或者其其他因因素导导致净净利润润发生生特别别的变变化，，市销销率指指标能能够克克服相相应的的问题题。25市现现率率估估值值法法：：市盈盈率率和和市市销销率率均均是是基基于于损损益益的的估估价价形形式式，，背背后后的的支支撑撑是是利利润润表表。。市市净净率率则则是是基基于于企企业业净净资资产产的的估估价价形形式式，，背背后后的的支支撑撑是是资资产产负负债债表表。。市现现率率是是基基于于自自由由现现金金流流的的估估价价形形式式，，背背后后的的支支撑撑是是现现金金流流量量表表。下面面介介绍绍的是是市盈盈率率估估值值法法的的具具体体做做法法，使用用其其他他估估值值法法时时可可参参照照执执行行。26问题题5：：在市市盈盈率率估估值值法法中中，，你你如如何何估估计计未未来来市市盈盈率率的的数数值值？？方法法一一：：市市场场归归类类法法（（最最常常用用的的方方法法））方法法二二：：历历史史数数据据法法27方法法一一：：市市场场归归类类法法（1））选选择择一一组组风风险险结结构构等等类类似似的的可可比比公公司司。（2））计计算算这这组组公公司司的的市市盈盈率率（（用用当当前前价价格格或或年年平平均均价价格格））的的平平均均值值。数据据来来源源：：Wind资资讯讯金金融融终终端端（3））根根据据目目标标公公司司与与可可比比公公司司间间的的差差异异（（应应结结合合论论文文对对公公司司基基本本情情况况、、行行业业分分析析和和财财务务分分析析的的内内容容）），，对对平平均均值值进进行行主主观观调调整整。28方法法二二：历历史史数数据据法法（1））列列出出该该股股各各年年的的市市盈盈率率历历史史数数据据。数据据来来源源：：RESSET锐思思金金融融数数据据库库（2））剔剔除除异异常常数数据据（（过过高高或或过过低低者者）），，求求取取算算术术平平均均数数或或中中间间数数，，以以此此作作为为对对未未来来市市盈盈率率的的预预测测值值（（适适用用于于市市盈盈率率比比较较稳稳定定的的股股票票））。（3））对对于于市市盈盈率率不不稳稳定定的的股股票票，，分分析析市市盈盈率率时时间间序序列列的的变变化化趋趋势势，，在在Excel中中画画出出XY散散点点图图，，添添加加合合适适的的趋趋势势线线类类型型，，得得到到趋趋势势线线的的方方程程式式后后，，算算出出未未来来市市盈盈率率的的估估计计值值。29问题题6：：在市市盈盈率率估估值值法法中中，，你你如如何何确确定定未未来来每每股股收收益益的的预预测测值值?直接接用用去去年年的的数数值值？？用过过去去各各期期的的平平均均值值？？建议议采采用用预预测测值值，，因因为为价价值值体体现现在在未未来来绩绩效效而而非非历历史史绩绩效效。。30如何何预预测测每每股股收收益益？？方法法一一：：分析析影影响响每每股股收收益益的的因因素素，，看看看看下下一一年年预预期期相相对对本本年年度度会会发发生生变变化化的的因因素素，，根根据据这这些些因因素素的的变变动动情情况况对对本本年年每每股股收收益益进进行行调调整整。主要要包包括括：：31（1））销销售售收收入入预预测测。。包括括销销售售收收入入的的历历史史数数据据和和发发展展趋趋势势、、公公司司产产品品的的需需求求变变化化、、市市场场占占有有率率和和销销售售网网络络、、主主要要产产品品的的存存货货情情况况、、销销售售收收入入的的明明细细等等方方面面。。销销售售收收入入预预测测的的准准确确性性也也是是公公司司盈盈利利预预测测中中最最为为关关键键的的因因素素。。（2））生生产产成成本本预预测测。包括括生生产产成成本本的的结结构构、、主主要要原原材材料料的的价价格格走走势势和和每每年年所所需需原原材材料料的的总总量量成成本本变变动动和和销销售售情情况况变变动动、、能能否否将将上上涨涨的的成成本本转转嫁嫁给给下下游游、、毛毛利利率率的的变变化化情情况况等等。。32（3）管管理理和和销销售售费费用用预预测测。。包括括销销售售费费用用和和销销售售费费用用占占销销售售收收入入的的比比例例、、管管理理费费用用的的变变化化、、新新市市场场的的拓拓展展、、每每年年的的研研究究和和开开发发费费用用占占销销售售收收入入的的比比例例等等。。（4）财财务务费费用用预预测测。。包括括新新增增长长期期贷贷款款和和短短期期贷贷款款等等。。（5）其其他他。。包括括主主营营业业务务利利润润占占税税前前利利润润的的百百分分比比、、非非经经常常项项目目及及其其他他利利润润占占税税前前利利润润的的比比例例、、到到目目前前为为止止利利润润的的完完成成情情况况等等。。33方法法二二：：用用历历史史数数据据进进行行趋趋势势分分析析列出出该该股股各各年年的的每每股股收收益益历历史史数数据据