XX集团公司资本经营业务报告

某某集团资本经营业务分析报告导读问题提出间接融资直接融资发展模式企业目标问题确定发展思路总体设想资本经营是某某加速发展的必由之路内向封闭型发展模式——通过自身产品经营不断积累资本，逐步扩大经营规模，扩展经营领域——传统方式，发展速度慢外向开放型发展模式——根据产业发展的需要，积极引入外来资本，快速扩大规模，迅速进入新的领域，形成竞争优势——现代方式，发展速度快企业发展模式资本经营是某某加速发展的必由之路强者愈强弱者愈弱资源能力外向型发展方式内向型发展方式增大投资探寻机会快速发展实力增强资本运作自我积累小量投资等待时机逐步发展产品经营资本经营资本经营是某某加速发展的必由之路文化经营以产品经营为基础，将产品经营与资本经营相结合，走外向型发展之路，是某某实现跨越式发展的必然选择文化经营：企业通过内部文化系统的整合与再造，带动整体实力的提升，谋求从根本上解决企业长远发展问题的经营方式。资本经营：企业通过对其可以利用的资源与生产要素进行运筹、谋划和优化配置等方式，实现资本保值增值目标的经营方式。资本经营重视借助产权与资本市场等外部力量实现企业目标。产品经营：企业以产品为中心，通过对其产品相关的因素进行整合，不断提高产品的市场竞争能力，以实现其利润最大化目标的经营方式。打通融资通道是某某实现跨越式发展的重要条件发展方向资金需求融资通道资金供给精干已有业务，营造新的经济增长点，快速提升企业整体实力，最终形成自己的优势领域，是某某第三次创业的核心目标建立融资通道，导入外部资本，在产品经营的基础上进行资本经营，走外向开放型发展之路借助新的融资通道，化解相关风险探索进入金融产业的可行性，营造企业新的经济增长点应当从整个金融业出发探讨建立融资通道的路径直接融资间接融资资本的最终需求者——企业直接向资本的最初所有者包括个人和法人筹资。企业通过银行或者其它金融中介机构间接地向资本最初所有者筹资。特别说明：某某研究融资通道的目的之一是想构建能够为自已所控制的金融中介机构，进而进行融资，因而本报告中间接融资部分主要讨论某某所关注的民营银行、资产管理与基金问题，将银行贷款并入了直接融资部分。直接融资和间接融资有很多方式直接融资定向募股发行债券公开上市申请贷款民间借款间接融资民营银行基金资产管理投资银行证券公司保险公司融 资 通 道研究某某资本运作的可行思路某某可以利用哪些融资通道？某某资本经营如何运作？金融领域是否存在商机？某某如何在金融行业开辟一片天地？某某如何降低当前的融资风险？需要解决的核心问题导读总体设想间接融资直接融资通道选择资本经营金融产业发展思路问题提出风险防范民营银银行资产管管理公募基基金私募基基金某某从从事非非金融融资产产管理理业务务没有有疑问问；介介入金金融资资产管管理业业务需需要取取得资资格，，近期期内进进入该该领域域可能能性不不大借助民民营银银行融融资可可能性性不大大。民民营银银行发发展前前景看看好，，短期期内国国家批批准设设立的的可能能性不不大，，可试试图进进入信信用社社，时时机成成熟时时转向向民营营银行行以公募募基金金为已已融资资可能能性不不大，，某某某可以以以证证券投投资为为目的的参与与发起起设立立公募募基金金私募基基金完完全可可以成成为某某某进进行融融资与与资本本运作作的工工具，，国家家对投投资人人的限限制会会影响响其运运作间接通通道融融资对对于某某某而而言并并不理理想，，唯有有私募募基金金可以以成为为某某某的选选择对对象，，但从从产业业发展展角度度来看看，民民营银银行商商机较较大公开上上市定向募募股债券贷贷款在主板板与二二板市市场直直接上上市短短期内内某某某难以以实现现，但但通过过买壳壳上市市完全全可以以绕过过各种种障碍碍其不仅仅是企企业融融资、、化解解风险险的手手段，，而且且是管管理工工具，，某某某应当当充分分运用用某某不不具备备发行行公司司债券券的资资格，，银行行贷款款有限限但它它是企企业融融资的的一大大途径径某某进进行资资本运运作时时应当当重点点关注注直接接融资资将未来来融资资通道道转向向私募募基金金、买买壳上上市与与定向向募股股，产产业经经营与与资本本经营营相结结合是是某某某实现现跨越越式发发展的的理想想路径径产品经营企业价值高业绩好有利条件支持资本经营私募基金、上市运作、定向募股、并购重组、以资本为纽带的战略联盟等资本运运作资本市市场投投资运运作和和民营营银行行均具具有较较好的的发展展前景景，可可以作作为某某某新新产业业的选选择对对象证券投资民营银行信托投资小步尝试积累经验逐步发展介入合作社积累经验伺机进入密切关注等待时机导读间接融融资问题提提出直接融融资民营银银行资产管管理公募基基金发展思思路私募基基金金融分分业总体设设想证券保保险某某意意欲建建立拥拥有控控制权权的间间接融融资通通道，，研究究其可可能性性与现现实性性是两两大核核心问问题间接融融资某某建建立金金融机机构是是否可可行利用金金融机机构是是否可可以实实现融融资目目的构建融融资通通道需需要了了解我我国实实行分分业经经营分分业业管理理的金金融体体系证券法法银行业业、证证券业业、信信托业业、保保险业业分业业经营营，分分业管管理证券公公司与与银行行、信信托、、保险险业务务机构构分别别设立立银行业业吸收存存款，，发放放贷款款，办办理结结算及及相关关中间间业务务信托业业受人之之托，，代为为理财财（金金融业业中受受托资资产为为金融融资产产）证券业业股票、、债券券等证证券的的发行行、承承销、、交易易与相相关业业务保险业业人寿、、财产产等商商业保保险及及相关关业务务各行业业金融融机构构与监监管机机构行业监监管管机构构金金融机机构银行业业中中国人人民银银行商商业业银行行、信信用社社、财财务公公司信托业业中中国人人民银银行信信托投投资公公司、、证券券公司司、投投资银银行证券业业证证监会会证证券公公司投投资资银行行保险业业保保监会会保保险公公司各类金金融机机构的的业务务存在在很大大的差差异商业银行存贷款、代理业务综合类证券公司证券、购并、理财经纪类证券公司证券经纪业务信托投资公司受托理财保险公司保险业务投资咨询公司投资咨询导读间接融融资问题提提出直接融融资金融分分业资产管管理公募基基金发展思思路私募基基金民营银银行总体设设想证券保保险民营银银行是是非国国有经经济控控制的的股份份制商商业银银行2000年年7月月9日日，长长城金金融研研究所所成立立时提提出了了民营营银行行概念念。大多数数专家家认为为，民民营银银行是是非公公有经经济为为主的的商业业银行行经营权权不受受政府府部门门控制制或与与政府府部门门没有有联系系，完完全由由企业业自主主决定定，包包括主主要领领导成成员的的任命命产权结结构中中主要要以非非公有有制经经济为为主，，在一一定程程度上上可包包括国国有法法人的的部分分投资资，但但不包包括政政府投投入的的资本本。民营银银行试试点的的倡导导者徐徐滇庆庆认为为，民民营银银行并并非私私人银银行，，而是是现代代企业业制度度规范范下的的新型型股份份制银银行，，最大大股东东占股股不能能超过过总股股本的的8%。。民营银银行试试点工工作已已进入入第二二阶段段（一一）2000年年7月月9日日，在在丰佳佳集团团的资资助下下，由由国内内50多位位一流流经济济学家家和知知名学学者组组成的的长城城金融融研究究所在在西安安成立立，目目的是是重组组西安安小城城市信信用社社。重组方方案报报上去去，有有关领领导的的批示示，希希望其其应该该到经经济发发达的的地区区去搞搞试点点，完完善制制度，，为中中国加加入WTO之后后做好好准备备。长城金金融研研究所所调整整思路路，着着手在在国内内选择择典型型地区区与典典型企企业进进行试试点工工作。。1、民民营银银行试试点由由来2、民民营银银行试试点单单位选选择长城金金融研研究所所专家家们考考虑到到我国国民营营经济济有三三大模模式：：以个个体经经济见见长的的浙江江模式式，以以乡镇镇企业业为主主的苏苏南模模式，，以三三资企企业为为主的的珠江江三角角洲模模式。。此外外围绕绕西部部大开开发，，可以以选择择西安安作试试点；；东北北地区区是老老工业业基地地，能能否建建立民民营银银行也也需要要试点点。最后目目标缩缩小到到浙江江台州州、江江苏江江阴、、广东东广州州、陕陕西西西安和和辽宁宁沈阳阳五个个地方方，进进而确确定了了民营营银行行试点点的五五种发发展模模式，，分别别进行行试点点研究究。浙江泰隆、、沈阳瑞丰丰、陕西长长城、江苏苏申达以以及广州中中力最终被被确定为试试点单位。。民营银行试试点工作已已进入第二二阶段（二二）试点目的民营银行试试点目的是是通过“玩玩猫捉老鼠鼠游戏”，，完成民营营银行监管管制度的设设计与创新新。长城金融研研究所的研研究目标是是制度创新新，是为国国家创造一一些必要的的规章制度度。这里面面包括金融融开放的准准入法规、、监管法规规、退出清清算法规。。民营银行试试点分为三三个阶段第一阶段———纯理论论研究阶段段已经结束束，许多理理论问题已已经搞清楚楚了。现在在正在编辑辑《民营银银行200问》。3、民营银银行试点目目的与阶段段第二阶段是是5个试点点的股本结结构设计阶阶段，现在在正在进行行。同时分分别参照国国外经验撰撰写向亚洲洲发展银行行和世界银银行提交的的报告，以以期获得这这些金融机机构的股本本投资，这这部分投资资将在未来来组建的每每个民营银银行中占有有5%的股股份。引入入亚洲发展展银行的投投资目的是是推动未来来民营银行行运营的规规范。第三阶段是是上报中国国人民银行行。到第三三阶段至少少还要经过过2年时间间。人民银行怎怎么作决定定现在还不不知道，所所以现在还还说不出民民营银行的的具体成立立时间。被选五家企企业的试点点方案正在在起草之中中牵头单位银行名称地区试点代表浙江泰隆城市信用社泰隆银行台州以个体经济见长的浙江模式沈阳东宇集团瑞丰银行沈阳东北老工业基地西安丰佳集团长城银行西安西部大开发地区江苏申达集团名称未定江阴以乡镇企业为主的苏南模式广州力中集团名称未定广州以三资企业为主的珠江三角洲模式徐滇庆给未未来民营银银行家定了了几条标准准：40岁岁左右、亿亿元资产、、大学文化化、有时间间、做实业业最好是高高科技。其其在选择试试点单位时时将之列为为重要条件件。浙江泰隆、、沈阳瑞丰丰、陕西长长城及江苏苏申达将是是其中4家家试点银行行的主要发发起股东，，这些企业业身家都在在10亿元元左右，大大都有上市市公司，已已经积累了了资本运营营经验，目目前他们已已完成设立立银行的可可行性研究究。5个试点单单位的试点点方案已经经易四稿，，还在修改改。专家对发展展民营银行行普遍看好好积极意义民营银行的的建立既可可以开放对对银行业的的进入管制制，又可以以解决民营营企业的资资金来源问问题。民营金融机机构的建立立必然会促促进国有银银行的改革革，改变四四大国有银银行垄断的的格局，形形成良性竞竞争的市场场环境。市场定位社区银行，，为民众服服务，为民民营企业服服务（徐滇滇庆）竞争优势民营金融机机构对当地地的中小企企业情况比比较熟悉，，能利用当当地信息，，大大降低低银行风险险；民营银行取取得信息的的成本低、、运作比较较灵活，给给中小企业业开辟了新新的融资渠渠道；非公经济为为主，政企企分开，市市场选择经经理人，机机制灵活。。发展数量徐滇庆：按按照中国经经济规模，，比较合适适的数量是是300-500个个经叔平：上上市公司中中金融股的的比重总数数的20%到30%即应该有有200家家到300家象民生生银行这样样的上市银银行。政府对民营营银行的态态度很不明明朗2000年年7月9日日长城金融融研究所提提出了民营营银行概念念。民营银银行成为社社会关注的的焦点。随后不久，，即2000年12月6日，，中国人民民银行正式式宣称“我我国目前只只允许个人人入股银行行，不允许许个人开办办银行，这这主要是考考虑到私人人资本的规规模还不够够，同时当当前还不具具备向民间间开放金融融市场的监监管机制和和存款保险险制度”，，于是民营营银行的试试点开始降降温。2001年年3月21日，长城城金融研究究所完成民民营银行试试点报告，，并已经呈呈报高层审审阅。从3月25日中国人人民银行行行长戴相龙龙关于当前前中国金融融体制改革革的谈话中中，基本上上看不到人人行放松———特别是是放松对国国内民间资资本准入金金融市场标标准的影子子。可以推推断政府对对发展民营营银行态度度不是很积积极。民营银行必必须执行国国家有关商商业银行的的法律法规规章程符合商商业银行法法和国公司司法有关规规定。注册资本最最低限额，，商业银行行最低限额额10亿元元人民币，，城市合作作商业银行行1亿元，，农村合作作商业银行行5000万元人民民币。中国人民银银行根据经经济发展可可以调整注注册资本最最低限额，，但不得少少于前款规规定的限额额。董事长（行行长）、总总经理和其其他高级管管理人员具具有任职资资格。有健全的组组织机构和和管理制度度；有符合要求求的营业场场所、安全全防范措施施和与业务务有关的其其他设施。。设立商业银银行，应当当经中国人人民银行审审查批准。。经营业务：：吸收公众存存款，贷款款，票据贴贴现，发行行金融债券券，同业拆拆借办理结算，，代理发行行、代理兑兑付、承销销政府债券券，买卖政政府债券，，买卖、代代理买卖外外汇，提供供信用证服服务及担保保，代理收收付款项及及代理保险险业务，提提供保管箱箱服务经中国人民民银行批准准的其他业业务。中国境内禁禁业限制：：不得从事信信托投资和和股票业务务，不得投资于于非自用不不动产，不得向非银银行金融机机构和企业业投资。商业银行设设立条件商业银行经经营业务某某短期内内设立民营营银行的可可能性不大大民营银行首首先必须符符合商业银银行相关法法律规定注册资本最最低限额具有任职资资格的高级级管理人员员从事存贷款款与相关中中间业务不得从事信信托投资和和股票业务务不得投资于于非自用不不动产不得向非银银行金融机机构和企业业投资试点民营银银行的注册册资本金最最低限额为为10亿元元人民币试点民营最最大股东持持股最高比比例为8%专家普遍认认为，近两两年内设立立民营银行行的可能性性不大若想进入银银行业某某某需要寻找找其它途径径民营银行信用合作社新设参股先进模式借借鉴：浙江台州银银座城市信信用社浙江台州泰泰隆城市信信用社结论民营银行的的发展前景景被众多专专家所看好好民营银行不不能作为企企业融资工工具，唯有有将其作为为产业来做做才能获得得成功提前进入该该领域将为为未来发展展赢得有利利时机当前介入入信用合合作社是是可行的的办法民营银行行发展前前景看好好，但短短期内国国家批准准设立民民营银行行的可能能性不大大，某某某可以试试图进入入信用合合作社，，为将来来进入民民营银行行做准备备导读间接融资资问题提出出直接融资资民营银行行金融分业业公募基金金发展思路路私募基金金资产管理理总体设想想证券保险险资产管理理是信托托业的核核心内容容信托业民事信托托公益信托托商事信托托财产信托托投资经纪纪投资咨询询财务咨询询融资服务务…………核心：资资产管理理金融资产产与非金金融资产产均是资资产管理理的对象象分类金融资产管理非金融资产管理具体对象现金、债券、股票、基金、认股权证、票据等动产、房产、地产、版权、知识产权等运作方式贷款、投资、同业拆借等出租、出售等主要法规信托法、信托投资公司管理办法、国务院办公厅转发中国人民银行整顿信托投资公司方案的通知

信托法经营机构信托投资公司、证券公司信托投资公司、非金融资产管理公司监管机构中国人民银行介入金融融业的资资产管理理公司就就是信托托投资公公司金融信托托信托资产管理理《信托投投资公司司管理办办法》中中规定：：信托投投资公司司是指主主要经营营信托业业务的金金融机构构。资产管理理公司介介入金融融业务，，经营范范围与经经营方式式与信托托投资公公司没有有差异名称差异异并不改改变其本本质资产管理理公司没没有取得得金融资资产管理理资格之之前从事事相关业业务属于于违规行行为取得金融融资产管管理资格格是某某某介入金金融资资产信托托业务的的必要条条件《信托机机构法人人许可证证》申请请条件公司章程程符合公公司法与与中国人人民银行行规定注册资本本最低限限额3亿亿元人民民币，经经营外汇汇业务注注册资本本中应包包括不少少于等值值1500万美美元的外外汇具备中国国人民银银行规定定的入股股资格的的股东具备任职职资格高高级管理理人员组织机构构与相关关制度健健全营业场所所、相关关设施符符合要求求某某取得得金融资资产管理理资格的的门槛很很高注册资本本股东资格格专业人员员组织制度度法律障碍碍信托投资资公司业业务范围围与某某某融资目目的没有有矛盾信托投资资公司可可以经营营的业务务受托经营营资金信信托业务务。受托经营营动产、、不动产产及其他他财产的的信托业业务。受托经营营国家有有关法规规允许从从事的投投资基金金业务,作为基基金管理理公司发发起人从从事投资资基金业业务。经营企业业资产的的重组、、购并及及项目融融资、公公司理财财、财务务顾问等等中介业业务。受托经营营国务院院有关部部门批准准的国债债、企业业债券承承销业务务。代理财产产的管理理、运用用与处分分。代保管业业务。信用见证证、资信信调查及及经济咨咨询业务务。以自有财财产为他他人提供供担保。。中国人民民银行批批准的其其他业务务。信托投资资公司的的上述业业务包括括外汇业业务。信托投资资公司禁禁业规定定可能会会对某某某有所影影响信托投资资公司可可以接受受为了下下列公益益目的而而设立的的公益信信托：救济贫困困；扶助残疾疾人；发展教育育、科技技、体育育、文化化、艺术术事业；；发展医疗疗卫生事事业,维维护生态态环境；；发展其他他有利于于社会的的公共事事业。经中国人人民银行行批准，，信托投投资公司司可以办办理金融融同业拆拆借。信托投资资公司业业务限制制不得办理理存款业业务不得发行行债券，，不得举举借外债债信托投资资公司不不得以经经营资金金信托或或其他业业务名义义吸收存存款信托资金金来源限限制对某某某融资资影响较较大信托投资资公司接接受由其其代为确确定管理理方式的的信托资资应当符符合下列列条件信托资金金总额不不得超过过注册资资本金的的10倍倍信托期限限不得少少于一年年单笔信托托资金不不得低于于人民币币5万元元即使从事事金融信信托业务务，也不不能为某某某自身身产业服服务信托投资资公司经经营信托托业务，，不得有有下列行行为：承诺信托财产产不受损失或或者保证最低低收益将信托资金贷贷放给自己或或者关系人将信托资金投投资于自己或或者关系人发发行的有价证证券以信托财产为为自己或他人人债务提供担担保将信托财产挪挪用于非信托托目的的用途途关系人是指：持有信托投资资公司10%以上股权的的股东信托投资公司司投资控股的的企业信托投资公司司的董事、监监事、经理、、信托业务人人员及其近亲亲属前项所列人员员投资或者担担任高级管理理人员的公司司、企业和其其他经济组织织起草中的《证证券公司资产产管理业务暂暂行办法》对对证券公司的的限制有利于于资产管理公公司的发展从业必备条件件综合类证券公公司具有不低于人人民币3亿元元的净资本10名以上有有证券从业资资格的专业人人员相关管理制度度委托资产条件件与投向委托管理的资资产必须是货货币资金或者者在合法证券券托管、登记记系统中的证证券资产委托人委委托管理的资资产总额不得得低于人民币币2百万元委托资产只能能投资于在证证券交易所上上市交易的证证券资产管理人限限制资产管理人不不得向资产委委托人承诺收收益或者分担担损失资产管理人管管理的全部委委托资产持有有一家公司发发行的证券不不超过该证券券（总股本））10%资产管理人禁禁止行为挪用客户委托托管理的资产产未经批准将不不同资产委托托人的委托资资产帐户混合合管理管理委托资产产过程中的内内幕交易、操操纵市场………了解资产管理理业务的主要要方式对某某某具有借鉴意意义新股申购基金管理现金管理国债管理个人专户管理理收购培育托管经营某某短期内很很难取得金融融资产管理资资格专访人行非银银司有关人士士国家正对信托托投资公司进进行整顿，短短期内人行不不可能批准设设立信托投资资公司从政策上讲目目前私人或民民企发起设立立信托投资公公司较难结论金融资产管理理是信托投资资业务，经营营该业务必须须取得从业资资格国家目前正重重点对信托投投资公司进行行整顿，已有有信托公司全全部需要重新新注册登记，，短期内国家家不会批准新新设信托投资资公司当前国家不允允许私人或民民营企业介入入信托投资业业务从长远来看，，向私人与民民营企业放开开信托投资业业务势所必然然某某近期不能能从事金融资资产管理业务务导读间接融资问题提出直接融资民营银行资产管理金融分业发展思路私募基金公募基金总体设想证券保险基金是资产管管理的主要工工具与投资对对象基金资产管理公司投资设立证券投资产业投资风险投资明确基金称谓谓的内涵是进进行基金运作作的前提投资基金法草草案——投资资基金(简称称基金)，是是指根据特定定投资目的向向公众或者特特定对象募集集，实行分工工和专业化管管理的集合投投资方式。证券投资基金金管理暂行办办法——证券券投资基金是是指一种利益益共享、风险险共担的集合合证券投资方方式，即通过过发行基金单单位，集中投投资者的资金金，由基金托托管人托管，，由基金管理理人管理和运运用资金，从从事股票、债债券等金融工工具投资。依运营形态分开放式基金和封闭式基金依募集对象分私募基金与公募基金依组织形态分公司型基金和契约型基金依资金投向分证券投资基金、产业基金、风险投资基金法律定义常见分类基金在我国已已有一定的发发展历史从1991年年开始，中国国人民银行及及各地分行批批准设立了一一批投资基金金，截止1996年底，，这类基金共共设立了75只。此外，，还设立了47只基金类类收益券。1997年证证监会颁布了了《证券投资资基金管理暂暂行办法》。。截止2001年6月30日，11家家基金管理公公司管理的36只封闭式式基金净值总总额达到693.37亿亿元，占深沪沪两市流通市市值的6%左左右。1999年11月，中美美就中国加人人世贸组织签签订合作协议议书，其中明明确规定，中中国加入世贸贸后，将允许许境外基金管管理公司和境境外基金进入入，允许设立立中外合资基基金管理公司司，外方出资资比例开始时时最多可占33％，三年年后可以达到到49％。合合资公司参与与境内投资基基金的发行与与交易，以后后可允许外资资单独在国内内设立基金管管理公司，单单独设立基金金。2000年10月，证监监会颁布了《《开放式证券券投资基金实实施办法》。。地下存在的私私募基金已发发展到相当大大的规模。从《证券投资资基金管理暂暂行办法》来来看，某某可可参与发起设设立公募基金金，要成为主主要发起人不不具备条件申请设立基金金的条件主要发起人为为按照国家规规定设立的证证券公司、信信托投资公司司、基金管理理公司每个发起人的的实收资本不不少于3亿元元主要发起人有有3年以上从从事证券投资资经验、连续续盈利的记录录，但基金管管理公司除外外发起人、基金金托管人、基基金管理人有有健全的组织织机构和管理理制度，财务务状况良好，，经营行为规规范基金托管人、、基金管理人人有符合要求求的营业场所所、安全防范范设施和与业业务有关的其其他设施《证券投资基金金管理暂行办办法》规定，，基金管理公公司负责管理理运作公募基基金资产，公公募基金的管管理人与托管管人不能合一一基金投资、管管理与托管证券投资基金金从事股票、、债券等金融融工具投资经批准设立的的基金，应当当委托商业银银行作为基金金托管人托管管基金资产，，委托基金管管理公司作为为基金管理人人管理和运用用基金资产基金托管人、、基金管理人人应当在行政政上、财务上上相互独立，，其高级管理理人员不得在在对方兼任任任何职务基金相关机构构基金主发起人人——证券公公司、信信托投资公司司、基金管理公司司基金参与发起起人——一般般机构基金管理人———基金管理理公司基金托管人———商业银行行基金监管机构构——证监会会某某成为基金金管理公司主主要发起人的的可能性很小小设立基金管理理公司应具备备的条件主要发起人为为按照国家有有关规定设立立的证券公司司、信托投资资公司主要发起人经经营状况良好好，最近3年年连续盈利每个发起人实实收资本不少少于3亿元拟设立的基金金管理公司最最低实收资本本为1000万元有明确可行的的基金管理计计划和合格的的基金管理人人才基金管理公司司从事的业务务基金管理业务务发起设立基金金证监会《关于于申请设立基基金管理公司司若干问题的的通知》中补补充说明基金管理公司司的主要发起起人应当是依依法设立的证证券公司或信信托投资公司司，其他市场场信誉好、运运作规范的机机构也可以作作为发起人参参与基金管理理公司的设立立应当当注注意意的的是是，，《《投投资资基基金金法法草草案案》》与与《《证证券券投投资资基基金金管管理理暂暂行行办办法法》》的的规规定定有有所所不不同同基金金管管理理人人由由基基金金管管理理公公司司或或者者其其它它投投资资顾顾问问机机构构担担任任基金金托托管管人人由由商商业业银银行行或或者者其其它它金金融融机机构构担担任任向公公众众募募集集的的基基金金，，由由基基金金管管理理人人设设立立设立立基基金金应应当当具具备备下下列列条条件件有明明确确的的组组织织形形式式和和动动作作方方式式有明明确确合合法法的的投投资资方方向向和和投投资资策策略略法律律、、行行政政法法规规规规定定的的其其它它条条件件基金金投投资资方方向向遵遵守守基基金金契契约约或或者者基基金金章章程程的的规规定定，，同同时时不不能能从从事事下下列列事事项项：：任何何形形式式的的证证券券承承销销贷款款或或者者担担保保使基基金金承承担担无无限限责责任任的的投投资资法律律、、行行政政法法规规禁禁止止从从事事的的其其它它事事项项某某某只只能能参参与与发发起起设设立立公公募募基基金金与与基基金金管管理理公公司司公募募基基金金资资产产基基本本投投向向证证券券，，为为我我所所用用可可能能性性小小公募募基基金金虽虽然然不不能能成成为为融融资资通通道道，，但但可可作作为为资资本本市市场场投投资资运运作作的的工工具具某某某想想通通过过公公募募基基金金融融资资可可能能性性不不大大，，但但可可以以证证券券投投资资为为目目的的参参与与发发起起设设立立公公募募基基金金结论论导读读间接接融融资资问题题提提出出直接接融融资资民营营银银行行资产产管管理理金融融分分业业发展展思思路路公募募基基金金私募募基基金金总体体设设想想证券券保保险险私募募基基金金形形成成过过程程委托托人人（（一一般般为为企企业业或或其其他他机机构构））与与管管理理人人（（一一般般为为咨咨询询公公司司或或投投资资公公司司等等机机构构，，个个别别场场合合为为个个人人））私私下下商商议议约约定定，，将将一一笔笔资资金金委委托托该该管管理理人人进进行行证证券券投投资资运运作作（（通通常常管管理理人人也也拿拿出出一一部部分分自自有有资资金金与与委委托托人人资资金金捆捆绑绑投投资资））。。双方方与与托托管管人人（（一一般般为为证证券券公公司司或或证证券券营营业业部部））约约定定，，对对证证券券投投资资帐帐户户（（股股东东帐帐户户、、资资金金帐帐户户等等））实实行行三三方方共共管管、、信信息息共共享享，，以以避避免免管管理理人人或或委委托托人人单单方方从从帐帐户户中中调调走走资资金金、、管管理理人人向向委委托托人人隐隐瞒瞒股股东东帐帐户户中中的的交交易易信信息息等等。。为保障委委托人的的利益，，管理人人承诺给给予委托托人以保保底性资资金回报报（如每每年8％％的回报报率），，同时，，给予托托管人以以必要的的托管费费。我国私募募基金已已发展到到第三阶阶段第一阶段段第二阶段段第三阶段段1993－1994年年，证券券公司的的主营方方向从经经纪业务务走向承承销业务务，与之之配合需需要定向向拉一些些大客户户，久而而久之形形成不正正规的信信托关系系，而证证券公司司的角色色亦转换换成受托托人，由由大客户户将资金金交与证证券公司司代理委委托进行行投资。。1997－1998年年，一级级市场非非常活跃跃，上市市公司将将股市集集资来的的闲置资资金委托托主承销销商进行行投资。。1999年至2000年，由由于各种种投资管管理公司司超热，，大量证证券公司司从业人人员跳槽槽。特别别是1999年年出来的的一批证证券业的的资深人人员，由由于其专专业知识识稔熟，，加上其其市场营营销技巧巧，进入入该领域域后在市市场上形形成了巨巨大反响响。我国地下下存在的的私募基基金规模模庞大，，大部分分投资机机构从事事代客理理财业务务通过对投投资咨询询、投资资顾问、、投资管管理、财财务管理理、财务务顾问等等五类公公司抽样样调查，，估计我我国目前前代客理理财的规规模约在在7000亿元元左右。。中国私募募基金报报告是否从事事委托理理财业务务抽样调调查结果果代客理财财公司的的客户数数量在10家以以下的居居多中国私募募基金报报告另据调查查分析，，代客理理财公司司的客户户数量与与公司注注册资本本近呈正正相关关关系大部分代代客理财财公司的的理财规规模较大大中国私募募基金报报告理财规模模注册资本本在100－500万万元的公公司中，，80％％的理财财规模在在1亿元元以上，，20％％的公司司选择““不愿具具体说””中国私募募基金报报告私募基金金大部分分投向股股票市场场中国私募募基金报报告委托资金金投向50％多多的公司司投资于于股票二二级市场场。注册资本本500－1000万万元的公公司，受受托资金金均100％投投资于股股票二级级市场。。受托公司司给客户户的平均均收益率率大部分分在10-15%之间间中国私募募基金报报告代客理财财公司给给客户的的平均收收益率保底分红红与固定定比例是是代客理理财利益益分配主主要方式式中国私募募基金报报告代客理财财的利益益分配方方式注册资本本500－1000万万元的公公司，50%采采取固定定比例分分配方式式。委托资金金打入受受托方帐帐户与委委托方开开户、受受托方操操作是私私募基金金的主要要运作方方式中国私募募基金报报告代客理财财的具体体运作方方式A模式：：委托资资金打入入受托方方帐户B模式：：委托方方开户，，受托方方操作C模式：：成立合合资公司司运作私募基金金对企业业投资者者最低要要求大部部分在300万万元以上上中国私募募基金报报告企业投资资者最低低委托资资金额要要求私募基金金对自然然人投资资最低要要求三分分之一在在百万之之上中国私募募基金报报告自然人投投资者最最低委托托资金额额要求企业是代代客理财财公司的的主要客客户群中国私募募基金报报告注册资本在3000万元以上的受托公司，其客户群均为企业。代客理财财公司主主要客户户类型一半以上上的公司司要求委委托投资资最低期期限在1年以上上中国私募募基金报报告受托方要要求的最最低投资资期限三分之二二的受托托公司披披露信息息中国私募募基金报报告所有被调调查公司司信息披披露注册3000万万以上公公司信息息披露三成的委委托方采采用保证证金制度度控制风风险中国私募募基金报报告委托方风风险控制制手段研究地下下私募基基金主要要形式对对某某具具有借鉴鉴意义㈠㈠工作室室目前最公公开最常常见的私私募基金金。以较有名名气的股股评人士士或研究究人员命命名，大大部分负负责给客客户提供供详细的的市场操操作计划划。进入工作作室的资资金量门门槛一般般并不高高。深圳圳一些著著名咨询询机构下下的工作作室50万就可可达成口口头协议议。因资金量量不大，，一些客客户提出出了较高高的年保保本收益益率，目目前一般般为20%左右右。工作室大大多数并并不直接接向客户户收取，，而是由由工作室室与客户户所进行行交易的的营业部部进行协协商，从从交易佣佣金中提提取。据据了解，，在客户户所付的的佣金中中工作室室通常拿拿到2‰‰。投资咨询、、顾问公司司1997年年至1998年以来来，更加接接近于严格格意义上的的私募基金金以公司形形式出现，，如投资咨咨询公司、、投资顾问问公司以及及投资公司司。咨询公司、、顾问公司司一直在以以“委托代代理”的方方式操纵着着数目颇为为庞大的地地下私募基基金。一些投资公公司实质就就是兼顾财财务顾问、、重组服务务的民营投投资公司基基金，并且且往往背靠靠着一些证证券公司，，对整个市市场能够产产生一定的的影响。研究地下私私募基金主主要形式对对某某具有有借鉴意义义㈡券商一级市市场基金证券公司最最早参与私私募基金。。1993年年，证券公公司主营方方向从经纪纪业务转向向一级市场场业务，与与之相应的的是需要定定向拉一些些大客户。。久而久之之，双方建建立了相互互信任关系系，证券公公司的角色色亦顺理成成章地转换换成委托代代理人。这部分资金金大多发展展成为隐秘秘的“一级级市场基金金”，专门门在一级市市场中打新新股。其利用营业业部的优势势，实现的的收益率不不仅较高，，而且基本本上没有风风险。1997年年以来，随随着一级市市场的活跃跃，这类基基金增长亦亦十分迅速速。“精英型””基金从1999年中期起起，由于投投资管理公公司成为证证券业一大大热点，大大量证券公公司从业人人员纷纷跳跳糟出来自自己做业务务。其中，，有的原先先是券商的的操盘手，，他们利用用原来的关关系从社会会募集资金金，或者是是几个朋友友凑钱委托托其中一人人操作。它们大多是是较为“规规范”的私私募基金：：以专用账账户的形式式存在，在在出资额、、使用期限限、分配等等方面都参参照公募基基金。这部部分基金多多数让大投投资者做资资金监管人人，重大投投资须经投投资人本人人同意。因其经营业业绩相当不不俗，这些些“精英型型”基金在在市场上颇颇受追捧。。研究地下私私募基金主主要形式对对某某具有有借鉴意义义㈢委托方和操操作方在第第三方(一一般是证券券公司营业业部)的介介入下签订订协议，双双方按一定定的比例出出资，操作作方负责操操作，但没没有提款的的权力，以以保证资金金安全。证券公司方方负责监督督操作，如如果“老鼠鼠仓”内的的资金损失失超过一定定比例，或或者是接近近操作方的的出资量，，证券公司司会通知委委托方，由由委托方和和操作方协协商，或是是就此平仓仓，损失由由操作方承承担，或是是操作方增增资，继续续操作，直直到协议期期满。协议议期一般为为半年或是是一年。“老鼠仓””到期后，，双方按照照协议分配配所得。分配方式一一般有三种种：纯保底底、纯分成成、保底分分成。如采采用纯保底底方式，委委托方的收收益一般在在8%-10%，其其余收益为为操作方所所得；如采采用保底分分成，保底底收益一般般为6%-8%，超超出部分二二八或是三三七开，操操作方得大大头；如采采用纯分成成，分成比比例可以达达到五五开开。证券公司因因资金、交交易量的增增加而增加加了佣金收收入。老 鼠仓仓专家认为，，承认私募募基金的存存在，并进进行立法加加以规范是是解决私募募基金并问问题的唯一一出路立法机构对对私募基金金，可以存存在三种态态度：视而而不见，不不承认；承承认存在，，但管不了了；承认存存在，进行行立法加以以规范。对对应有三种种行为：维持现状、、不闻不问问。后果是是面临三种种风险———社会风险险、扰乱正正常金融秩秩序、引起起证券市场场的波动。。全面查处、、封杀、禁禁止。这样样师出无门门，也办不不到。私募募基金往往往是神龙见见首不见尾尾，同时容容易引起债债务纠纷。。“收编、招招安”，使使之由地下下变为地上上。这是唯唯一办法。。原因是，，大量民间间游资闲置置，货币市市场供大于于求，同时时资本市场场也供不应应求；私募募基金的实实际操作人人员已经具具备一定的的证券操作作水平，这这些操作人人员有愿望望变成“良良民”。高西庆提出““私募基金””，人大还是是坚持“面向向特定对象募募集”的提法法。通过几方面将将私募基金与与乱集资区分分开：对投资人的限限制：搞成““富人俱乐部部”。厉以宁宁提出：自然然人投资人，，个人净资产产不少于100万元，每每次投资额不不少于20万万元；法人投投资人，净资资产不少于1000万元元，每次投资资额不少于100万元。。这种提法现现在还在变化化中。对基金管理者者的限制：对对于人员的经经验、履历均均会有所规定定。成思危提提出：基金管管理人的实收收资金不应低低于公司型基基金资本金的的2%；（（即50倍的的概念）。资资产管理公司司、券商、信信托投资公司司都有资格发发起成立基金金。专访《投资基基金法》起草草小组组长王王连洲：国家尚未出台台私募基金专专门法规，正正在起草中的的投资基金法法草案对私募募基金作出了了专门规定设立特定基金金的条件有明确的组织织形式和运作作方式有符合本法规规定的投资者者投资者人数在在二人以上一一百人以下资金来源符合合法律、行政政法规的规定定有合法的投资资方向和明确确的投资则策策略法律、行政法法规规定的其其他条件《投资基金法法》首次对私私募基金（特特定基金）进进行规范，该该法出台后将将对私募基金金的运作与监监管产生巨大大的影响。《投资基金法法》目前已修修改到第十稿稿。需要注意的是是，投资基基金法草案对对私募基金的的投资者作了了限制特定基金的最最低募集总额额，不得低于于二千万元。。每个投资者应应当以自有资资产出资。自自然人的最低低出资额不得得低于二十万万元，法人或或者依法成立立的其他组织织的最低出资资额不得低于于一百万元。。设立特定基金金的基金管理理机构可以自自行担任基金金管理人，也也可以由其他他基金管理机机构担任。基基金托管人除除另有规定外外，不得由基基金管理人自自行担任。设立特定基金金，不得向投投资者保证投投资回报率。。基金管理公司司、信托投资资公司之外的的机构管理特特定基金须申申请资格。特定基金投资资者条件：自然人的净资资产不少于一一百万元，法法人或者依法法成立的其他他组织的净资资产不少于一一千万元；具有一定的金金融知识和投投资经验；法律、行政法法规规定的其其他条件。有关专家认为为，《投资基基金法》中的的特定基金主主要针对产业业投资和创业业投资投资基金法中中的特定基金金主要是针对对产业投资基基金与创业投投资基金将证券作为投投资方向的私私募基金法规规短期内不会会出台根据投资基金金法草案相关关规定，某某某可以从事事私募基金某某具备发起起设立特定基基金的条件管理特定基金金需要获得资资格私募基金既可可投资实业，，也可投资证证券，将私募募基金资产投投入非证券行行业顺应国家家政策导向投资私募基金金自然人净资资产不少于100万元，，最低出资额额不少于20万元，这一一限制给某某某带来了不利利影响从事实业投资资某某需要密密切关注《《产业投资基基金管理暂行行办法》的出出台产业投资基金金是指一种对对未上市企业业进行股权投投资和提供经经营管理服务务的利益共享享、风险共担担的集合投资资制度，即通通过向多数投投资者发行基基金份额设立立基金公司，，由基金公司司自任基金管管理人或另行行委托基金管管理人管理基基金资产，委委托基金托管管人托管基金金资产，从事事创业投资、、企业重组投投资和基础设设施投资等实实业投资。产业基金实行行专业化管理理。按照投资资领域不同，，相应分别设设立创业投资资基金、企业业重组投资基基金、基础设设施投资基金金等。设立产业基金金须经国家发发展计划委员员会核准。《产业投资基基金管理暂行行办法》有关关规定从事实业投资资某某需要密密切关注《《产业投资基基金管理暂行行办法》的出出台设立产业基金金应当具备下下列条件基金拟投资方方向符合国家家产业政策发起须具备3年以上产业业投资或相关关业务经验，，在提出申请请前3年内持持续保持良好好财状况，未未受到过有关关主管机关或或者司法机构构的重大处罚罚。法人作为发起起人，除产业业基金管理公公司和产业业基金管理合合伙公司外，，每个发起人人的实收资本本不少于2亿亿元；自然人人作为发起人人，每个发起起人的个人净净资产不少于于1000万万元。产业基金中能能向确定的投投资者发行基基金份额。投投资者数目不不得多于200人。产业基金拟募募集规模不低低于1亿元。。投资者所承承诺的资金可可以分三期到到位，但首期期到位资产不不得低于基金金拟募规模的的50%。产业基金须按按封闭式设立立，存续期限限不得短于10年，不得得长于15年年。必须注意，《《产业投资基基金管理暂行行办法草案》》与《投资基基金法草案》》存在冲突，，修改势所必必然《投资基金法》草案产业投资基金管理暂行办法发起人资格未作规定法人2亿元，自然人净资产100万元投资者数目2—50人不得多于200人投资者资格自然人净资产不少于100万元，最低出资额不得低于20万元；法人或者依法成立的其他组织的净资产不少于1000万元，最低出资额不得低于100万元；未作规定最低募资2000万元1亿元基金存续期未作规定10—15年基金管理人发起人或委托他人产业基金管理公司或合伙公司基金托管人未作规定商业银行或专业性托管机构从投资基金法法草案来看，，某某具备发发起设立私募募基金的条件件将私募基金资资产投向实业业为国家政策策所鼓励，投投向证券市场场同样可行对个人投资者者的限制会影影响某某最初初设想私募基金完全全可以成为某某某进行融资资与资本运作作的工具，国国家对投资人人的限制会影影响其运作结论导读间接融资问题提出直接融资民营银行资产管理公募基金发展思路金融分业证券保险私募基金总体设想某某不宜建立立证券保险机机构，但借助助证券市场进进行资本运作作空间较大中国证券业发发展相当成熟熟，证券公司司之间竞争十十分激烈，证证券公司已呈呈两极分化之之势，证券公公司正转向证证券业之外寻寻求发展。国家对证券业业的监管日益益严格，建立立证券机构门门槛很高，某某某目前难以以达到。证券机构融入入资金投向实实业障碍较多多。借助证券市场场进行资本运运作空间较大大。证券业保险业民营企业进入入保险业的障障碍很多。保险公司的资资金运用，限限于在银行存存款、买卖政政府债券、金金融债券和国国务院规定的的其他资金运运用形式。不不得用于设设立证券经营营机构和向企企业投资。保险业与某某某进行资本运运作的目的关关联度很小。。综上所述，某某某从事金融融资产管理、、民营银行、、基金均存在在障碍，能够够解决融资问问题的

唯有有私募基金方式主要障碍金融资产管理国家短期内不会批准；注册资本3亿；人行规定的股东资格；单笔委托资金不低于5万，投资在1年以上公募基金主要发起人限制；3亿实收资本；资金投向证券市场私募基金2—50人，自然人净资产不少于100万元，最低出资额不得低于20万元；法人或者依法成立的其他组织的净资产不少于1000万元，最低出资额不得低于100万元；民营银行国家短期内不会批准，注资10亿，股东最高持股份额8%，资金运用严格限制近期某某某不不能从从事金金融资资产管管理或或设立立民营营银行行，以以公募募基金金融资资可能能性不不大，，运作作私募募基金金法律律上可可行基金金融资产管理非金融资产管理银行业证券业保险业?××√√×导读直接融融资问题提提出间接融融资定向向募募股股公开开上上市市发行行债债券券发展展思思路路申请请贷贷款款民间间借借款款总体体设设想想定向向募募股股合合理理运运用用十十分分有有利利于于某某某某发发展展直接融资定向募股发行债券公开上市申请贷款民间借款优点点：：资本本募募集集政政策策障障碍碍较较小小资合合与与人人合合相相结结合合，，股股东东向向心心力力强强有利利于于降降低低企企业业控控制制人人的的风风险险缺点点：：寻找找合合适适的的投投资资人人较较难难所募募资资本本量量有有限限主要要股股东东意意见见不不一一时时会会引引起起内内乱乱运用用不不当当企企业业控控制制权权易易落落他他人人之之手手定向向募募股股方方式式很很多多，，法法律律限限制制较较少少股权权融融资资运运用用合合理理有有利利于于某某某某提提高高管管理理水水平平，，降降低低经经营营风风险险普通通民民营营企企业业主主板板上上市市可可能能很很小小直接融资定向募股发行债券公开上市申请贷款民间借款主要要为为国国内内乃乃至至全全球球有有影影响响的的大大公公司司筹筹资资服服务务企业业一一般般来来自自于于有有发发展展前前途途的的传传统统产产业业，，具具有有较较高高的的资资本本规规模模与与相相对对稳稳定定的的业业绩绩回回报报通过过股股票票发发行行核核准准程程序序难难度度大大地方方政政府府或或中中央央企企业业主主管管部部门门下下达达的的发发行行计计划划指指标标地方方或或者者中中央央企企业业主主管管部部门门同同意意申申请请的的审审批批文文件件中国国证证监监会会审审核核核核准准目前前上上市市的的绝绝大大部部分分是是国国有有或或国国有有经经济济控控制制企企业业，，普普通通民民企企上上市市可可能能性性小小主板板市市场场买壳壳上上市市某某某二二板板上上市市目目前前不不具具备备条条件件直接融资定向募股发行债券公开上市申请贷款民间借款上市市企企业业大大多多数数是是有有广广阔阔前前景景、、处处于于成成长长、、扩扩张张阶阶段段的的高高新新技技术术企企业业净资资产产值值在在人人民民币币1000万万元元左左右右估计计全全国国着着手手