XXXX个股期权交易策略

个股期权交易策略2013年10月13日11.1买入认购期权策略介绍最大收益：无限最大损失：权利金盈亏平衡点：行权价格+权利金2最大收益：行权价格-权利金最大损失：权利金盈亏平衡点：行权价格-权利金31.2买入认沽期权策略介绍最大收益：权利金最大损失：无限盈亏平衡点：行权价格+权利金41.3卖出认购期权策略介绍1.4卖出认沽期权策略介绍最大收益：权利金最大损失：行权价格-权利金盈亏平衡点：行权价格-权利金5操作逻辑总结买入认购期权预计股价会上升，买入此股票为标的认购期权，收益无限，亏损有限买入认沽期权预计标的证券价格下跌幅度可能会比较大，收益有限，亏损有限卖出认购期权预计标的证券价格可能要略微下降，或维持目前水平，收益有限，亏损无限卖出认沽期权预计标的证券短期内会小幅上涨或者维持现有水平，收益有限，亏损有限6四大基本交易策略买入认购期权买入认沽期权卖出认购期权卖出认沽期权避险型交易策略备兑卖出认购期权策略保护性买入认沽期权策略常用期权组合交易策略牛市期权交易策略熊市期权交易策略突破、盘整市期权交易策略目录1237四大基本交易策略

买入认购期权买入认沽期权卖出认购期权卖出认沽期权181.1买入认购期权策略介绍买入认购期权（longcall）支付一笔权利金c，买进一定行权价格X的股票认购期权，便可享有在到期日之前买入或不买入相关标的物的权利。预计标的证券将要上涨，但是又不希望承担下跌带来的损失。或者投资者希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益，进行方向性投资。

履约价格上涨至行权价格以上，便可以履行股票认购期权，以低价获得标的物多头，然后按上涨的价格水平高价卖出相关标的物，获得价差利润。平仓价格上涨时也可以卖出期权平仓，从而获得权利金价差收入放弃权利价格不涨反跌,价格低于行权价格，则除了平仓限制亏损外，还可以放弃权利。91.1买入认购期权策略介绍最大收益：无限最大损失：权利金盈亏平衡点：行权价格+权利金10买入实实值认认购期期权与与购买买股票票并下下止损损单是是不同同的选选择。。对比：：情形一一和情形形二情形一一：民民生银银行市市价为为9元，买入入行权权价格格为8元的认认购期期权，，权利利金为为1.1元。情形二二：按按照市市价9元买入入民生生银行行，并并下8元止损损单。。1、止止损单单依赖赖价格格，缺缺口开开盘则则失效效。认认购期期权依依赖时时间，，到期期后则则失效效。2、下止止损单单无成成本。。认购购期权权需支支付权权利金金。1.1买入认认购期期权策策略介介绍11当投资资者看看好股股票A的走势势时，，可以以选择择买入入A的认购购期权权代替替直接接买入入A来实现现资产产配置置。买入认认购期期权相相比买买入股股票具具有杠杠杆高高，最最大亏亏损可可控的的优势势；缺缺点是是认购购期权权时间间价值值会逐逐渐减减少，，到期期后需需要重重新买买入认认购期期权进进行资资产配配置。。当投资资者对对股票票A强烈看看涨时时，可可以使使用虚虚值认认购期期权，，因为为只需需要付付出较较小的的权利利金成成本，，同时时可以以获得得股价价上涨涨的收收益。。当投资资者的的风险险厌恶恶度较较高时时，可可以使使用实实值认认购期期权，，虽然然此时时权利利金很很高，，但风风险大大大降降低了了。1.1买入认认购期期权策策略介介绍12例：投资资者坚定定看好工工行股价价的走势势，但是其最最近重仓仓的其它它股票停停牌重组组，账户户保证金金不足，，于是投投资者改改变买入入工行股股票的计计划为买买入工行行的认购购期权。。该投资资者风险险偏好比比较高，，选择了了虚值期期权，当当时股价价为4.1元，其花花费0.05元买入工工行次月月到期的的认购期期权，行行权价为为4.3元。1个月后，工商银行行股价上涨至4.5元，认购期期权的价格格上涨至每张张0.2元。该投资者可采取两个个策略：卖出权利：该投资者者可以卖出认购期期权，获利利0.2-0.05=0.15元行使权利：该投资者者可以按每股4.3元的价格行权，然后以4.50元每股的市价在股股票市场上上抛出，获获利4.5-4.3-0.05=0.15元如果认购期权到到期时，工商银行股股价低于行权价，投投资者就会放弃行权，只损失0.05元权利金1.1买入认购期期权策略介介绍13四大基本交交易策略买入认购期期权买入认沽期期权卖出认购期期权卖出认沽期期权1141.2买入认沽期期权策略介介绍买入认沽期期权（longput）支付一笔权权利金p，买进一定定行权价格格X的股票认沽沽期权，便便可享有在在到期日之前前卖出或不不卖出相关关标的物的的权利。预计标的证证券价格下下跌幅度可可能会比较较大。如果标的的证券价格格上涨，投资资者也不愿愿意承担过过高的风险险。履约价格下跌至行权价格以下，便可以执行股票认沽期权，以高价价获得标的物空头，然后按下跌的价格水平低价买入相关标的物，获得价差利润。平仓价格下跌时也可以卖出期权平仓，从而获得权利金价差收入放弃权利价格不跌反涨，则除了平仓限制亏损外，还可以放弃权利15最大收益：：行权价格格-权利金最大损失：：权利金盈亏平衡点点：行权价价格-权利金161.2买入认沽期期权策略介介绍当投资者持持有股票A，基于种种种考虑无法法卖出，但但又担心股股价下跌希希望对冲下下行风险时时，可以选选择买入A的认沽期权权。当投资者看看空股票A的走势，也也可以选择择买入A的认沽期权权获取股价价下行的收收益。当投资者对对股票A强烈看空时时，可以使使用虚值认认沽期权，，因为只需需要付出较较小的权利利金成本，，同时可以以获得股价价下行的收收益。当投资者的的风险厌恶恶度较高时时，可以使使用实值认认沽期权，，虽然此时时权利金很很高，但风风险大大降降低了。171.2买入认沽期期权策略介介绍例：投资者持有有工商银行行的股票但但并不看好好，由于所有工工行持仓都都做了股权权质押融资资，暂时无无法卖出，，于是该投投资者买入入工行的认认沽期权。。该投资者者风险偏好好比较低，，选择了实实值期权，，当时股价价为4.2元，其花费费0.15元买入一张张工行次月月到期的认认沽期权，，行权价为为4.3元。1个月后，工商银行股股价下跌至4.0元，认沽期权的价格格上涨至每张张0.35元。卖出认沽期权：获利0.35-0.15=0.2元，其工行行股票1股亏损0.2元，两者相相减后投资资组合无损损失，成功功对冲风险险。如果期权到期时时工商银行股股价没有下跌，，则投资者者只损失部分权利金（实值期权行行权可以获取取部分收益）），其工行股股票持仓也未未发生损失。。181.2买入认认沽期期权策策略介介绍关qw注合约约标的的股票票的信信息披披露：：上市市公司司基本本面的的变化化会引引发期期权价价格的的波动动高溢价价风险险：当当出现现期权权价格格大幅幅高于于合理理价值值时，，切忌忌跟风风炒作作。到期不不行权权风险险：实实值期期权在在到期期时具具有内内在价价值，，务必必要行行权，，只有有行权权才能能获取取期权权的内内在价价值。。期权存存续期期间应当重重点关关注的的问题题及风风险19四大基基本交交易策策略买入认认购期期权买入认认沽期期权卖出出认认购购期期权权卖出出认认沽沽期期权权120卖出出股股票票认认购购期期权权（（shortcall）以一一定定的的行行权权价价格格X卖出出股股票票认认购购期期权权，，得得到到权权利利金金c，卖卖出出股股票票认认购购期期权得得到到的的是是义义务务，，不不是是权权利利。。如如果果股股票票认认购购期期权权的的买买方方要要求求执执行行期期权权，，那么么股股票票认认购购期期权权的的卖卖方方只只有有履履行行卖卖出出的的义义务务。。投资资者者预计计标标的的证证券券价价格格可可能能要要略略微微下下降降，也也可可能能在在近近期期维维持持现现在在价价格格水水平。。被履约价格上涨至行权价格以上，期权卖方会被迫接受期权履约，以行权价格获得标的物空头，此时若按上涨的价格水平高价卖出相关标的物，会有价差损失，但权利金收入会部分弥补价差损失平仓在买方未提出履约之前，卖方随时可以将股票认购期权平仓，从而获得权利金价差收入或损失1.3卖出出认认购购期期权权策策略略介介绍绍21最大大收收益益：：权权利利金金最大大损损失失：：无无限限盈亏亏平平衡衡点点：：行行权权价价格格+权利利金金221.3卖出出认认购购期期权权策策略略介介绍绍举例例：：假设设投投资资者者卖卖出出50ETF股票票认认购购期期权权，，当当前前最最新新价价为为2.842元，，行行权权价价格格为为2.782元，，期期限限为为一一个个月月，，期期权权成成交交价价为为0.13元。。情形形1：期期权权到到期期时时，，50ETF价格格为为3.5元，，期期权权将将被被购购买买者者执执行行，，因因此此投投资者者必必须须以以2.782元的的行行权权价价格格进进行行股股票票交交割割，，并并承承受受潜潜在在的的损损失失。。损损益益为为0.13-（3.5-2.782）=-0.588，即即投投资资者者损损失失0.588元。。承受受股股价价下下跌跌风风险险，，潜潜在在损损失失没没有有上上限限情形形2：期期权权到到期期时时50ETF的价价格格为为2.5元，，则则期期权权购购买买者者将将不不会会执执行行期期权权，投投资资者者收收益益为为0.13元，，收收益益全全部部权权利利金金。。收益益为为权权利利金金，，收收益益有有上上限限1.3卖出出认认购购期期权权策策略略运运用用23四大大基基本本交交易易策策略略买入入认认购购期期权权买入入认认沽沽期期权权卖出出认认购购期期权权卖出出认认沽沽期期权权1241.4卖出出认认沽沽期期权权策策略略介介绍绍卖出认沽期期权（shortput）以一定的行行权价格X卖出股票认认沽期权，，得到权利利金p，卖出股票票认沽期权得得到的是义务，不是权利利。如果股股票认沽期期权的买方方要求执行期权，，那么股票票认沽期权权的卖方只只有履行义义务。投资者预计标的证证券短期内内会小幅上上涨或者维维持现有水水平。另外，投资者不希希望降低现现有投资组组合的流动动性，希望望通过卖出出期权增厚厚收益。被履约价格下跌至行权价格以下，期权卖方会被迫接受期权履约，以行权价格获得标的物多头，此时若按下跌的价格水平高价卖出相关标的物，会有价差损失，但权利金收入会部分弥补价差损失平仓在买方未提出履约之前，卖方随时可以将股票认沽期权平仓，从而获得权利金价差收入获损失251.4卖出认沽期期权策略介介绍最大收益：：权利金最大损失：：行权价格格-权利金盈亏平衡点点：行权价价格-权利金26举例：投资者认为为工商银行行价格近期期会小幅上上涨或维持持不变，当前前股价为5.5元，卖出工商银行行认沽期权权，行权价价格为5.4元，期限为为两个月，，期权权利金金为0.1元。情形1：期权到期期时，股票票价格上涨涨到6.2元，投资者者卖出的期期权不会被被行权，获得得全部权利利金0.1元。收益的上限限是权利金金情形2：期权到期期时，股票票价格为5.2元，投资者者卖出的期期权会被买买方行权，投资者者损益为0.1-（5.4-5.2）=-0.1，即亏损0.1元，而假设设投资正股的话，亏亏损为0.3元。损失的上限限是行权价价格-权利金1.4卖出认沽期期权策略运运用27卖出股票认认购期权适适用条件：：预计股票价价格可能要要略微下降降，也可能能在近期维维持现在的的价格水平。卖出股票认认沽期权适适用条件：：预计标的证证券短期内内会小幅上上涨或者维维持现有水水平，希望望通过卖出期权增厚厚收益1.4卖出个股期期权策略运运用28操作逻辑总总结买入认购期期权预计股价会会上升，买买入此股票票为标的认认购期权，，收益无限限，亏损有有限买入认沽期期权预计标的证证券价格下下跌幅度可可能会比较较大，收益益有限，亏亏损有限卖出认购期期权预计标的证证券价格可可能要略微微下降，或维持目前前水平，收收益有限，，亏损无限限卖出认沽期期权预计标的证证券短期内内会小幅上上涨或者维维持现有水水平，收益有限，，亏损有限限29买入入认认购购期期权权和和卖卖出出认认沽沽期期权权一一样样吗吗？？买入入认认沽沽期期权权和和卖卖出出认认购购期期权权一一样样吗吗？？思考考30避险险型型交交易易策策略略备兑兑卖卖出出认认购购期期权权策策略略保护护性性买买入入认认沽沽期期权权策策略略231备兑兑卖卖出出认认购购期期权权策策略略（（coveredcall）指的的是是当当投投资资者者在在拥拥有有标标的的股股票票时时，，卖卖出出该该标标的的股股票票的的认认购购期期权权。。相相对对来来讲讲，，备备兑兑开开仓仓是是一一种种比比较较保保守守的的投投资资策策略略。。问题题：：1、备备兑兑开开仓仓和和卖卖出出开开仓仓区区别别持有有股股票票具具有有风风险险对对冲冲功功能能，，以以此此对对冲冲卖卖出出股股票票认认购购期期权权的的巨巨大大风风险险；；在在卖出出开开仓仓中中，，不不需需要要持持有有股股票票，，但但须须缴缴纳纳保保证证金金，，保保证证金金制制度度会会放放大大风风险险和收益，所以以卖出开仓的的风险和收益益也会被放大大。2、持有股票和和持有股票并并备兑卖出认认购期权区别别备兑开仓降低低了盈亏平衡衡线，降低持持仓成本但是是放弃了股价价上涨的上端端收益。2.1备兑卖出认购购期权策略介介绍32情形一一：假假设投资者者持有有某只只股票票，而而该股票的价格前期已有一一定升升幅，，若短期内内投资资者看淡股股价走走势，但长长期仍仍然看看好。这时投投资者者可考考虑通通过卖卖出虚值值认购期期权赚赚取权利金金而获取额额外收收益。情形二二：假假设投资者者持有有某只只股票票，投投资者者认为股股价会会继续续上涨涨，但涨幅不不会太太大，，如果果涨幅幅超过过目标标价位位则会会考虑虑卖出出股票票。这时投投资者者可考考虑通通过卖卖出行权权价在在目标标价位位以上上的虚虚值认购期期权赚赚取权利金金而获取额额外收收益。332.1备兑卖卖出认认购期期权策策略介介绍2.1备兑卖卖出认认购期期权策策略运运用若投资资者现现持有有工商商银行行股票票，市市价为为4.00元，投投资者者短期期看淡淡股价价，但但长期期看好好，不不考虑虑卖出出股票票，在在这种种情形形下，，投资资者备兑卖卖出认购期期权，，赚取取权利金金。投资资者以以0.1元卖出1张工行行当月4.05元的认认购期期权合合约。。若预计计正确确，工工商银银行的的股价价在到到期日日并未未上升升至4.05元以上上，期期权买买方将不会会行权权买入入工行行，已已收取取权利金金0.1元将变变为利利润,相当于于摊薄成成本，每股股买入入成本本变为为3.9元。若股价价上升升至4.05元以上，期权权买方则会会行权权买入入工行，，因为投资者者已收收到每每股0.1元的权利金金，所以只只有当当股价价在到到期高高于4.15元（4.05元+0.1元）时，该策略才才会较较不卖出期期权为差。假设到期日日工商商银行行涨至至4.30元，则则认购期权买买方会行权以4.05元买入工行，，届时时每股股将减少少收益益4.30-4.05-0.1=0.15元。34结合以以上实实例，，可以以看到到备兑兑开仓仓策略略需要要关注注以下下要点点：行权价价的选选择期权合合约到到期日日的选选择备兑开仓时时点的选择择理性对待待标的股股价上涨涨超预期期预期发生生变化时时可提前前买入平平仓2.1备兑卖出出认购期期权策略略运用352.1备兑兑卖卖出出认认购购期期权权策策略略运运用用备兑兑股股票票认认购购期期权权是是最最基基本本的的一一种种增增加加收收入入的的策策略略何时时使使用用：：投资资者者预计计股股票票价价格格变变化化较较小小或或者者小小幅幅上上涨涨，，如如预计行行情大大幅上上涨或或者大大幅下下跌时时都不不应采采取此此策略略。使用目目的：：1、赚取取卖出出股票票认购购期权权所获获得权权利金金（主主要目目的））2、可以以以一一个预预期的的价格格卖出出自己己所持持有的的股票票，类类似设设定股股票止止盈价价位。。操作：：通常是卖出出虚值（价价外）认购购期权。362.1备兑卖出认认购期权策策略的风险险与收益需要说明的的是，备兑兑开仓策略略并不能对对冲标的股股价的下行行风险。备兑卖出认认购期权策策略牺牲了了标的股票票的部分上上端收益，，换取了确确定的权利利金收入。。备兑卖出认认购期权策策略改变了了投资组合合原有的收收益曲线，，将下端上上移，将上上端削平。。372.1备兑卖出认认购期权策策略盈亏股价38避险型交易易策略备兑卖出认认购期权策策略保护性买入入认沽期权权策略239保护性股票票认沽期权权策略构建：购买股票，，同时买入入该股票的的股票认沽沽期权。使用情况：：采用该策策略的投资资者通常已已持有标的的股票，并并产生了浮浮盈。担心短期市市场向下的的风险，因因而想为股股票收益做做出保护。。最大损失：：支付的权权利金+行权价格－－股票购买买价格最大收益：：无限盈亏平衡点点：股票购购买价格＋＋期权权利利金2.2保护性买入入认沽期权权策略介绍绍及运用40盈亏股价2.2保护性买入入认沽期权权策略介绍绍及运用41例如：投资资者持有某某股票，购购买成本为为10元，，目目前前股股价价为为15元，，已已获获得得浮浮盈盈，，预预计计近近期期可可能能会会回回调调。。于于是是买买入入当当月月该该股股票票认认沽沽期期权权，，行行权权价价格格为为16元，，权权利利金金为为以以1.70元。。情形形1：按按照照投投资资者者的的预预期期，，一一个个月月后后该该股股票票股股价价下下跌跌至至12元，，股股价价低低于于（（16-1.7）元元，，投投资资者者进进行行认认沽沽期期权权行行权权，，组组合合收收益益为为16-10-1.7=4.3元。如果该投投资者不进行行保护性策略略，持股收益益为12-10=2元，少赚2.3元。情形2：股价没有按按照投资者的的预期，没有有下跌。这时时候投资者股股票没有损失失，期权方面面损失部分权权利金（因为为是实值期权权，所以可以以卖出期权，，减少部分损损失）。通过过保护性策略略给投资者的的股票买了保保险。2.2保护性买入认认沽期权策略略介绍及运用用42体现期权的保保险功能，转转移风险长期期持股时的下下跌保护股票上涨可享享收益，下跌跌丌承担损失失股票认沽期权较贵贵，有初始成成本2.2保护性买入认认沽期权策略略介绍及运用用体现期权的保险功能，转移风险长期持股时的下跌保护股票上涨可享收益，下跌不承担损失股票认沽期权较贵，有初始成本43持有股票，买买入一份股票票认沽期权，，卖出一份股股票认购期权权。从卖出认购期期权获得的权权利金部分或或者全部支付付认沽期权权利金。优点：较低的的净成本。缺点：限制潜潜在收益。2.2双限策略介绍绍44盈亏股价2.2双限策略介绍绍45牛市操作策略略：牛市价差差策略（BullSpreads）熊市操作策略略：熊市价差差策略（BearSpreads）突破市操作策策略：1、跨式组合策策略（Straddle）2、条式式组合合策略略（Strips）3、带式式组合合策略略（Straps）盘整市市操作作策略略：蝶式价价差策策略（（ButterflySpreads）常用的的期权权组合合策略略46常用期期权组组合交交易策策略牛市期期权交交易策策略熊市期期权交交易策策略突破、、盘整整市期期权交交易策策略347牛市价价差策策略（（BullSpreads）买入一一份行行权价较低低的认购期期权，，卖出出一份份行权权价较高高的认购购期权，，两份份期权权到期期日一一样。。初始权权利金金为负负。（（即支支付的的权利利金大于收收到的的权利利金））“买买低卖卖高””该策略略下投投资者者看多多股价价，通通过同同时卖卖出期期权降降低了了权利利金支支出，，但也牺牺牲了了收益益的部部分上上行空空间。。适应应于涨涨幅较较小的的牛市市行情情；最大收收益出出现在在市场场上涨涨时，，最大大亏损损出现现在市市场下下跌时时，二二者均均有限。。最大亏亏损：：支付付的净净权利利金；；最大盈盈利：：两个个行权权价的的差额额-净权利利金3.1牛市价价差策策略48K1K2盈亏股价3.1牛市价价差策策略49举例：：投资资者认认为民民生银银行未未来会会上涨涨，但但是上上涨幅幅度有有限，，估计计股价价会在在8元-12元之间间。于是是，投投资者者买入一份行行权价价格为为8元的民民生银银行认认购期期权，，权利利金为2元，获获得股股票上上涨的的收益益。同同时，，卖出出一个行权权价格格为12元的认认购期期，权权利金金为1元，认认为价价格不不太可可能超超过12元，通通过卖卖出认认购期期权减减少成成本。。情形1：按照照投资资者预预期上上涨，，股价价超过过12元，两两个认认购都都（被被）行行权，最最大盈盈利=3元如为15元，（（15-8）-（12-15）+1-2=3元最大盈盈利：：两个个行权权价的的差额额-净权利利金情形2：股价价下跌跌，当股价价低于于8元，两两个认认购期期权都都不（（被））行权权。最最大亏损损2-1=1元。。最大大亏亏损损：：支支付付的的净净权权利利金金3.1牛市市价价差差策策略略50常用期权组组合交易策策略牛市期权交交易策略熊市期权交交易策略突破、盘整整市期权交交易策略351熊市价差策策略（BearSpreads）卖出行权价价较低的认认购期权，，买入行权价较高的认购期权，，两份期权权到期日一样。。初始投资资为正（即即收到的权权利金大于于支出的权权利金）。。“卖低买高”。。该策略下投投资者看空空股票，通通过同时买买入期权对对冲了股价价上行的风风险。适应于跌幅幅较小的熊熊市行情；；最大收益出出现股价下下跌时，最最大亏损出出现在股价价上涨时，，二者均有有限最大盈利：：获取的净净权利金最大亏损：：两个行权权价的差额额-净权利金3.2熊市价差策策略52K1K2盈亏股价3.2熊市价差策策略53举例：投资者认为为民生银行行未来会下下跌，但是是下跌幅度度有限，估估计股价会在8元—12元之间。投资者卖出出一份民生生银行认购购期权，行行权价格为为8元，权利金金为2元，获得股股票下跌的的收益。同时，买入入行权价格格为12元的民生银银行认购期期权，权利利金为1元，规避股票上涨时时可能产生生的风险。情形1：当股价下跌跌至8元以下，两两个认购期期权都不（（被）行权权。获得最大盈利=2-1=1元。最大盈利：：净权利金情形2：当股价上涨至至12元以上，两个认认购期权都（（被）行权。。获得最大亏损=3元。假设股价上涨涨到13元，（8-13）+（13-12）+2-1=3元。最大亏损：两两个行权价的的差额-净权利金3.2熊市价差策略略54常用期权组合合交易策略牛市期权交易易策略熊市期权交易易策略突破、盘整市市期权交易策策略355跨式组合策略略（Straddle）不同于前述价价差策略在买买入期权的同同时，还卖出出期权，跨式式组合策略买买入一份认购购期权并买入入一个行权价价和到期日相相同的认沽期期权。如果投资者认认为合约标的的的价格将发发生大幅波动动，但不确定定向上还是向向下波动，可可以通过该组组合策略来获获利。最大盈利：没没有上限最大亏损：支支付的权利金金3.3跨式组合策略略56股价盈亏3.3跨式组合策略略57条式组合策略略和带式组合合策略（StripsandStraps）在条式组合策策略中，投资资者买入一份份认购期权，，同时买入两两份行权价和和到期日相同同的认沽期权权。这种情况况下，投资者者认为合约标标的价格将发发生大幅波动动，而价格下跌的可可能性大于上上涨的可能性性。在带式组合策策略中，投资资者买入两份份认购期权，，同时买入一一份行权价和和到期日相同同的认沽期权权。这种情况况下，投资者者认为合约标标的价格将发发生大幅波动动，而价格上涨的可可能性大于下下跌的可能性性。3.3条式组合策略略和带式组合合策略58蝶式价差策略略（ButterflySpreads）蝶式价差策略略相比看多价价差和看空价价差稍微稍微微复杂一点，，涉及到三个个行权价不同同但到期日相相同的期权持持仓。买入一一份行权价较较低的认购期期权，同时买买入一份行权权价较高的认认购期权，再再卖出两份行行权价介于两两者之间的认认购期权。如果投资资者认为为合约标标的价格格将在一一定范围围内小幅幅波动，，则该组组合策略略是很适适合的，，同时将将判断失失误可能能造成的的风险控控制在一一定范围围内。期权的特特点是收收益曲线线不同于于股票或或期货的的线性走走势，具具有一定定的区间间和变化化，组合合期权的的这种特特点更加加明显，，通过灵灵活使用用组合期期权结合合投资者者对于合合约标的的价格走走势的判判断，可可以更加加精确的的获取投投资者所所需要的的收益曲曲线。3.3蝶式价差差策略59盈亏股价3.3蝶式价差差策略60谢谢谢！619、静静夜夜四四无无邻邻，，荒荒居居旧旧业业贫贫。。。。1月月-231月月-23Thursday,January5,202310、雨中黄黄叶树，，灯下白白头人。。。00:01:3300:01:3300:011/5/202312:01:33AM11、以我独沈久久，愧君相见见频。。1月-2300:01:3300:01Jan-2305-Jan-2312、故人人江海海别，，几度度隔山山川。。。00:01:3300:01:3300:01Thursday,January5,202313、乍见翻翻疑梦，，相悲各各问年。。。1月-231月-2300:01:3300:01:33January5,202314、他乡乡生白白发，，旧国国见青青山。。。05一一月月202312:01:33上上午午00:01:331月-2315、比比不不了了得得就就不不比比，，得得不不到到的的就就不不要要。。。。。。一月月2312:01上上午午1月月-2300:01January5,202316、行动