2022年经济怎么看

2023年01月17日证券研究报告证券研究报告—策略深度报告分析师：李奇霖(分析师)分析师：杨欣(分析师)分析师：卢婉琪(研究助理)23.01.1323.01.12企业债发行低迷拖累了社融23.01.10PMI见底22.12.3122.12.27作者保证报告所采用的数据均来自正规渠任何第三方的授意、影响，特此声明。2022年经济怎么看摘要收1企供给端的修复有帮助。发力意提示请务必阅读末页的重要说明223.01.17请务必阅读末页的重要说明323.01.17 图6.主要城市地铁客运量恢复(万人次) 9图7.全国日客运量同比增速显著修复(%) 9请务必阅读末页的重要说明4社会消费品零售总额制造业投资)商品房销售面积房地产开发投资23.01.17社会消费品零售总额制造业投资)商品房销售面积房地产开发投资情况如何？25201510 -5-10-15-20-25-3025201510 -5-10-15-20-25-30但是，地产和消费的数据不尽人意。产一是疫情的爆发和扩散冲击了消费场景，加剧了收入预期的不稳定性，滑。全年短期的小额的商品消费和餐饮消费，以及长期的大额的购房消费均加而疫情明显干扰了服务业。城镇、农村居民人均可支配收入名义同比增速分按收入来源分，四个渠道的收入增速都下滑了。其中经营净收入较去年请务必阅读末页的重要说明5030609120303060912030609120306091203060912。50 财产净收入转移净收入000306091203060912 交通和通信0306091203060912 生活用品及服务教育文化和娱乐请务必阅读末页的重要说明623.01.1700022年11月径)制造业投资社会消费品零售总额商品房销售面积年年12月房地产开发投资零降幅的收窄主要有三个原因：一是防疫需求下，中西药品类同比增长了39.8%，增速创历史新高；二是居家储备物资以及春节购置年货的需求驱动全国多地迎来感染高峰，居民减少外出，线下消费以及社交类消费受到的冲其实这一点也是好消息，因为这表明疫情冲击严重的时候可能已经过去行请务必阅读末页的重要说明723.01.17贷款，以及制造业设备更新贷款密集投放的影响之外，更多是基建大项目密造业技术改造、产业升级、绿色转型等需求增加；四是部分企业对一季度修复的内需进行提前布局扩产，比如有色金属冶炼及压延加工业同比增长了15.7%。在保交楼贷款支持计划、股权融资调整优化等扶持政策密集落地后，行居民对商品房的需求可以分为刚性需求和投资需求，出于投资需求买房2商品房销售已经见顶了。请务必阅读末页的重要说明823.01.1700环比上涨城市数量环比下跌城市数量环比持平城市数量各行业人手明显不足(12月PMI从业人员指数仅有44.8%，疫情后读数仅企业生产的积极性也是较弱的，不少企业也选择了主动调低产量预期、削减呈现“内热外冷”的格局，内需的修复会支撑经济增长，再叠加低基数的因会有三个亮点。参考海外经济体的先例，消费的回暖本质上还需要疫情形势出现积极变请务必阅读末页的重要说明923.01.17运量也已经比2022修复会推动消费特别是服务业消费的回暖。0002月3月4月5月6月7月82月3月4月5月6月7月8月9月 20222023图7.全国日客运量同比增速显著修复(%)00 战略合作协议，这些措施都有助于缓解房企压力，对房企供给端的修复有帮12月按财务支出法计算的基建投资高增速意味着各地政府发力意愿充足，基建投资相关资金落实到项目上的速度加快，再叠加部分省份在前置发请务必阅读末页的重要说明1023.01.17研究团队首席分析师量组021-61634272010-662201480871-635770830871-635770030871-63577083规贵云0871-635770910871-635770910871-635770030871-63577083投资咨询执业资格并注册为证券分析师。本