《电器公司资产质量分析案例》8500字

电器公司资产质量分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u1绪论 11.1研究背景及意义 11.2国内外研究综述 31.2.1国外研究综述 31.2.2国内研究综述 51.3研究思路与研究内容 62相关理论概述 62.1公司资产的分类 62.2资产质量的涵义 72.2资产质量分析的目的与意义 112.3资产质量分析的方法 122.3.1比率分析法 122.3.2项目质量分析法 122.3.3杜邦分析法 122.3.4因子分析法 133老板电器公司资本结构质量分析 133.1老板电器公司简介 133.2老板电器公司资产分析 143.3老板电器公司资产质量分析 143.4老板电器公司资产存在的问题及影响因素分析 153.4.1资产质量不均衡 153.4.2资产质量的成长性不足 163.4.3资产的盈利力不强 163.4.4对流动性不够重视 164老板电器公司提高资产质量的对策及建议 174.1对政府监管机构的建议 174.2给老板电器公司的建议 174.3对投资者的建议 18参考文献 18致谢 191绪论1.1研究背景及意义随着人类社会经济水平的不断提高和财务报表分析理论研究的不断完善，反映企业财务信息的会计报表不再是债权人关注的唯一对象。更多利益相关者，如投资者和政府。通过对财务报表的解释，管理层可以全面了解企业当前的实际财务状况，当前业绩和资本收支情况，帮助管理层在生产经营中做出正确的经济决策。资产质量直接影响收入质量，资产质量不能仅靠数量来衡量，需要客观有效地评估。近年来，基于资产质量问题，对上市公司的财务数据进行了深入研究。尝试从新的角度定义资产质量，并建立一个更全面的资产质量指标体系来评估资产质量，最终实现企业资产质量的更真实的反映，为企业管理，外部用户和政府管理组织能够真正做到为资产质量提供理论基础。由于对可靠资产质量信息的迫切需求，特别是对资产质量评价指标体系的研究尤为迫切。对于公司的内部管理，真实可靠的资产质量可以指导公司的未来发展，并为管理者做出决策，提供真实有效的基础。另一方面，有效的信息可以让管理者更好地了解老板电器公司的情况，做出正确的决策，使公司长期快速发展，而不是使用粉刷报告来显示企业的运营状况。对国家政府和其他监管机构来说，提高他们的工作效率也是非常有益的。中国政府在中国形成的具有中国特色的社会主义市场经济体制的基础上，在宏观经济中占有非常重要的地位。因此，合理的财务数据分析不仅有利于提高政府监管效率，而且有利于政府。在调整宏观经济决策时，可以获得更可靠的数据。1.2国内外研究综述1.2.1国外研究综述西方对资产质量的研究起步较早，但西方对资产质量的评估始于对资产定义的深刻理解。1996年，美国Richard.A.Samuelson教授使用Fisher的理论得出的结论是，资产是抽象的权利，使权利的所有者能够进行交换，而资产价值就是利用金钱来代表产权.BhandariBhandariL.Debt/equityratioandexpectedcommonstockreturns:Empiricalevidence[J].JournalofFinance,1988和JensenJensen,MichaelC.TheEclipseofthePublicCorporation[J],HarvardBusinessReviews,1989.（1989）认为，尽管媒体采用了高风险债务比率的公共政策，高债务作为诽谤和激励机制提高了企业效率，特别是对于董事进展缓慢或陷入困境的公司而言效果会更明显。国外对资产和公司绩效的研究主要集中在资产结构和公司代理关系，资产重组，资产结构和公司治理结构等方面。BhandariL.Debt/equityratioandexpectedcommonstockreturns:Empiricalevidence[J].JournalofFinance,1988Jensen,MichaelC.TheEclipseofthePublicCorporation[J],HarvardBusinessReviews,1989.Harris和Raviv（1990）的债务缓解模型（人力资源模型）认为，管理者和投资者（股东和债权人）之间的决策差异最终会导致两者之间的利益冲突。高额债务很容易导致公司做出清算决定。由于债务水平较高，违约概率较大，而最佳资本结构是由于对所产生的利益平衡的调查以及由于权衡成本而增加的结果。1.2.2国内研究综述虽然中国在资产质量评估研究领域起步较晚，但中国学者结合中国的基本国情，研究国内资产质量研究结论更加实用。徐文学，甘丽凝（2007）根据以往的研究，资产质量被定义为两部分：第一部分是资产的物理质量，第二部分是资产的系统质量。首先是资产的实物质量，主要是通过资产的利用效率，绩效，物理结构，材料的性能等方面;二是资产的系统质量，即企业整体管理体系中企业资产的整体质量。资产的物理质量和系统质量是相互关联和矛盾的。基于比较的视角，学者们提出了资产质量的概念。Aimin和张新民（2001）通过比较重新定义了资产质量的概念。他认为资产质量是指资产作为特定企业的组成部分，实际效用可以达到预期效用之间的一致性水平。这种观点认为，资产质量的质量取决于资产的预期效用，同时强调资产的相对有用性。陈仲威，朱小平，娄新轩（2010）将资产质量概念划分为高层次和低层次两个层次。良好资产质量的概念定义为：资产通过正常运营的收入超过投资者的预期收益，同时确保未来可以实现。低级资产质量的概念定义为：资产未来将给企业带来的未来经济利益。这种比较与以前的观点不同。从投资者的角度来看，我们可以了解资产的质量，我们可以知道资产的质量就是企业。通过资产质量度的体现，使投资者的预期回报得到满足。张双巧（2013）对资产质量影响因素和纸资产总和评价进行了定量和定性分析，并通过资产和资产存在因素四个因素对资产质量进行了分析。有效性因素，资产收益率因素和资产安全因素。然后根据近几年上市公司的财务数据，采用因子分析法进行实证分析，进一步研究资产质量评价体系的优化。1.3研究思路与研究内容研究老板电器的背景及意义核相关的国内外研究综述与相关理论概述，对老板电器的资产质量进行分析，提出老板电器的资产存在的问题，并对公司提高资产质量给出相应的对策。2相关理论概述2.1公司资产的分类公司资产可以分为不同的类别。按耗用期限的长短，可分为流动资产和长期资产；根据具体形态，长期资产还可以作进一步的分类；按是否有实体形态，可分为有形资产和无形资产。目前，我国会计实务中，综合盯这几种分类标准，将资产分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、递延资产等类别。2.2资产质量的涵义作为企业生存的物质基础，资产是公司财务状况的重要指标。资产质量直接影响公司的财务状况。资产质量的反映主要体现在会计信息上，因此对资产质量的理解必须首先介绍会计发展过程中的几个主要理论。在会计理论发展的过程中，出现了许多相关的会计理论。这些理论对于充分认识资产质量，分析影响资产质量的因素和资产质量研究评价体系具有重要的理论指导意义。资产质量是指特定资产在企业管理系统中的作用的质量，其体现在实现质量，使用质量，与其他资产组合的增值质量以及对其的贡献质量。2.2资产质量分析的目的与意义由于对可靠资产质量信息的迫切需求，特别是信息的相关性，真实性和充分性，这不仅在评估企业资产质量方面起着关键作用，而且在中国资本市场上也起着关键作用。良好的发展具有很大的促进作用，有利于中国资本市场与国际发达资本市场的融合，提高资本利用效率，缩小中国与国际资本市场的差距。会计信息的可靠性和信息质量对财务报表使用者起着重要作用。但是，对于信息用户而言，他们可以有效使用的会计信息通常是上市公司每年公布的财务报表，但只有一套财务报表不能客观有效地评估企业的实际资产质量。应根据财务报表的数据进行分析，以有效提高企业管理者资产质量评价的可靠性。因此，对资产质量评价指标体系的研究尤为迫切。对于公司的内部管理，真实可靠的资产质量可以指导公司的未来发展，并为管理者做出决策，提供真实有效的基础。另一方面，有效的信息可以让管理者更好地了解老板电器公司的情况，做出正确的决策，使公司长期快速发展，而不是使用粉刷报告来显示企业的运营状况。对国家政府和其他监管机构来说，提高他们的工作效率也是非常有益的。中国政府在中国形成的具有中国特色的社会主义市场经济体制的基础上，在宏观经济中占有非常重要的地位。因此，合理的财务数据分析不仅有利于提高政府监管效率，而且有利于政府。在调整宏观经济决策时，可以获得更可靠的数据。2.3资产质量分析的方法对于资产质量的分析主要通过财务报表中通用的财务数据，基于财务数据的一般分析，主要包括比率分析法、杜邦分析法和因子分析法[李春霞.全面提升资产质量推动企业可持续发展[fJl.中国高校科技，2013.]。2.3.1比率分析法比率分析是一种使用比例计算方法来分析和评估公司的业务活动，公司的当前和历史状态以及最基本的财务分析工具的方法。出于不同的目的，诸如财务分析的各种分析（包括债权人，政府和政府机构）具有不同的优先级。该方法的优点是数据相对容易获得且可靠，并且指标易于水平和垂直比较。但是，由于各行业之间的业务不同，各指标之间存在较大差距，需要结合各自行业的特点进行进一步分析。同时，指标的分析不能与指标之间的关系相结合，不能用于分析数据立体声的使用。2.3.2项目质量分析法项目分析的方法主要是通过分析每一组财务目标的数量，组成特性，降低企业对应实际的业务活动和财务活动，并根据项目自身的特点和管理的要求，在根据企业具体经营环境和经营战略，对同一时间点的各个项目的具体质量进行评价分析，最终达到对企业的整体财务状况质量做出判断的目的。这种方法下，财务报表分析可以对资产的具体情况分析，包括资产质量分析、资本结构质量分析、利润质量分析以及现金流量质量分析，最后将分析范围上升到财务状况整体质量分析。业务发生从根本上决定企业的财务状况，项目分析方法有的是能够从业务的角度对资产质量进行分析，而在实际操作中，对业务的还原有一定的困难，而且不同时间点的经济状况不完全相同，例如汇率不断变动，因此对资产质量的评价应该综合其他方法进行共同考虑。2.3.3杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩〔38]0杜邦分析法有助于企业管理层通过利用权益资本收益率更加清晰的了解到企业经营的影响因素，以及评价销售净利润率与总资产周转率和债务比率之间的相互影响的关系;还有，杜邦分析法给管理层提供了清晰的思路，可以考察公司资产经营管理效率和是否达到股东回报最大化的目的。但是杜邦分析法自身也存在不足之处，如过分强调短期财务结果，这可能鼓励公司管理层的短视行为，忽略长期的企业价值的创造。与此同时，财务指标反映的是企业历史的经营业绩，对衡量工业企业能够满足要求。最后，在当今的市场环境中，企业的无形资产所占的比重对提高企业长期竞争力极为重要，杜邦分析法在应用过程中却无法解决无形资产的估值问题。2.3.4因子分析法因子分析的基本目的是描述连接在一起的若干因素或因素的总和效应。在同一个类中，有几个变量，每个变量类都是一个因子，而最重要的因素可以反映很多原始数据。因子分析方法的优点是它可以处理大量数据，特别是当有很多数据项时，分别分析每组数据非常麻烦。但是，如果您从中过滤多组数据分析，则会使分析结果不准确。因子分析是覆盖各种原始数据项的好方法，同时将分析过程简化为因子分析。这不仅增加了分析数据的范围，还减少了计算量，并且可以很好地平衡工作负载和分析之间的关系。在上述分析的基础上，结合资产质量本身的特点，分析了资产质量评价指标，选择因子分析方法，从资产的各个方面进行深入分析，影响因素可以更多。被认为是使结论更可靠。3老板电器公司资本结构质量分析3.1老板电器公司简介老板电器股份有限公司精心专注于厨房电器产品的研发、生产、销售和综合服务的拓建，提供包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜、烤箱、蒸汽炉、微波炉、洗碗机、净水器等厨房电器产品的整体解决方案。自1979年创办以来，近30年不断地发展与壮大，现已成为中国厨房电器行业发展历史最长、生产规模最大、产品类别最齐全、销售区域最广的龙头企业之一。老板电器坚持"创新、和谐、上进"的企业文化，凭借领先的科技和优异的品质，现已成为市场销售的领先者，行业标准的倡导者，社会责任的先行者。老板厨房电器对科技、品质、销售、服务、人才、管理等诸多方面的近乎苛刻的完美追求铸就了企业发展的大厦。在2007年4月，老板的多项颠覆性创新技术产品隆重地在北京人民大会堂发布:"免拆洗A++"吸油烟机、"主火中置"燃气灶、"UP精确控压"电压力煲等，正在刷新一项又一项的专利纪录。2009年8月18日，老板更是在中国第一高楼--上海环球金融中心一举推出了包括8210.8312.8310.8100四款型号的"双劲芯"系列跨时代新品吸油烟机，将行业创新科技标定在一个绝无仅有的新高度，引领中国油烟机进入17立方米时代。老板电器股份有限公司始终坚持依靠不断加大和完善的雄厚质量体系，以及性能可靠的厨电产品，获得了越来越多用户的信任和支持;逐渐完善的销售渠道，是老板厨房电器领先市场的信心来源，依托渠道而建立的完善的服务体系，是老板厨房电器的坚实后盾。"努力，让您满意"，这便是老板始终不渝的服务箴言!老板相信，质量与服务的并重，才称得上是真正为社会负责的企业。经过30年的发展和创新，"老板"在中国厨电领域已成为社会公认的领导品牌。"老板"产品先后被授予中国名牌产品、中国驰名商标;"老板"品牌，连续五年荣登"中国500最具价值品牌"，2006、2007、2008、2009、2010、2011连续六年荣膺"亚洲品牌500强"，品牌价值位列国内厨电行业第一位，其中吸油烟机销量取得十二年全国销量第一。经过三十一年的市场检验，老板已经成为中国家庭最为熟悉和喜爱的厨房电器品牌,目前有近3500万的家庭享受老板带来高品质生活，老板将继续以人本的精神和创新科技,开创更多如您所愿的高品质家电，引领创新、睿智、舒适的品位生活。3.2老板电器公司资产分析资产可分为流动资产，长期投资，固定资产，其他资产（包括无形资产，递延资产）和其他部门;这四类资产可以进一步分为几个子资产和更精细的资产。3.3老板电器公司资产质量分析资产质量是指资产被清算，未来公司使用或增加其他资产价值的能力。资产的质量主要反映在资产的账面价值与其变现价值之间的差额或进一步使用的潜在价值（可以通过资产的可变现净值或公允价值计量）。在传统的财务分析模式中，定量分析和定性分析都揭示了资产质量的根本问题。资产质量分析是分析资产负债表的资产，了解企业资产的质量，并分析是否有有限的流动性，如资产滞后，坏账，抵押，担保等，以确定实际每项资产的盈利能力和流动性。企业资产安排和使用程度的差异，即资产质量的差异，将直接导致利润和价值创造的差异。因此，资产质量不断优化，资产代谢得到促进，资产良性循环得以保持。它是确定公司是否能长期保持竞争优势的来源。通过对企业资产质量的分析，所有利益相关者都可以全面，清晰地了解公司的业务状况。（1）老板电器2016年资产结构比（单位：元）货币资金344840931253.8%应收票据6375292409.9%应收账款3315952035.2%预付账款328283730.5%存货91449296614.3%其他流动资产174272000.3%流动资产合计539660561884.1%可供出售金融资产27734000.4%固定资产85219339113.3%无形资产970628701.5%递延所得说资产170653720.3%其他非流动资产235169650.4%非流动资产合计101859688815.9%资产总计6145202507100%货币资金有34亿，占总资产的53.8%，公司手里握有大量现金。应收账款和应收票据有9.6亿，占总资产15.1%，这个比例比较大，从数据上看是公司对下游经销商的谈判能力不强，但是对于老板电器在厨电行业的地位来看，对其下游经销商应该是有非常强的话语权，所以大概率是因为公司让利于经销商，主动延长他们的付款时间。公司固定资产占总资产13.3%，公司不属于重资产公司。（2）老板电器2016年负债和股东权益结构比（单位：元）短期借款-0.00%应付账款91085444714.20%预收账款84032852613.10%应付职工薪酬908728921.40%应交税费1524623352.40%其他应付款2361657493.70%流动负债合计223068395034.80%非流动负债合计592736420.90%负债合计228995759135.70%实收资本（或股本）73005675011.40%资本公积6105060769.50%盈余公积3650283755.70%未分配利润247509321038.60%所有者权益（或股东权益）合计412524491564.30%负债和所有者（或股东权益）合计6415202507100.00%应付账款9.1亿，占总资产14.2%,这是公司先从上游供应商拿货过段时间再付款。预收款项8.4亿，占总资产13.1%，这是经销商先付钱过段时间再拿货。这两部分是公司拿着上下游的钱在做自己生意，说明公司对上下游都有较强的竞争力。公司的有息负债为0，也就是说公司不需要在市场中以利息偿付的方式借款经营。所有者权益占总资产比例为64.3%，公司大部分钱都是股东提供的，说明股东是看好这门生意的。老板电器财务结构的负债占资产比率31.4%，长期资金占不动产、厂房及设备比率480%，都符合我们课程给出的标准，说明老板电器采用的是非常稳健的财务政策。如下表所示。老板电器201220132014201520165年平均负债占资产比率25.427.231.63735.731.4长期资金占比率501.9561483.8364.1491480.4老板电器在最近5年里保持营业收入保持了31%的增长率，营业净利润保持了45%的增长率，这在整个A股市场都是非常厉害的。并且在未来几年时间里老板电器仍然大概率保持较高的增长速度，在价格适合的时候长线投资是非常好的选择。其成长率如下表所示。201620152014201320125年平均营收增长率27.60%26.60%35.20%28.00%31.00%净利润增长率45.80%45.80%50.30%40.30%45.00%因此，分析这些块，子项和优良资产的比例可以直接反映资产结构是否合理有效。在老板设备中，分析了流动资产和固定资产在总资产中的比例。如果固定资产比例过高，营运资金的作用就会减弱;如果固定资产比例低，企业的发展就会缺乏后劲。分析流动资产中已结算资产和存货资产的比例。如果结算资产的比例过高，则容易出现不良资产，潜在风险更大。在分析库存时，库存商品（成品）是确保商品运作的物质条件，但应进一步分析商品，损坏和劣化的比例。除比重法外，比率法可作为补充。该方法包括以下指标：老板电器资产的增长率，计算企业总资产增长率与年初总资产的比率，评估企业扩张的程度。业务规模。计算老板电器固定资产的比率，计算当期平均固定资产净值与平均固定资产原值的比值，评估固定资产的速度和持续的能力。支付。老板电器的库存周转率，计算企业固定销售成本和平均库存率，以评估库存资产的流动性和存贷款资金占用的合理性。老板电器应收账款周转率，计算企业设定期间销售收入与应收账款平均余额的比率，评估应收账款流量。3.4老板电器公司资产存在的问题及影响因素分析3.4.1资产质量不均衡根据对BossElectric公司资产质量的分析，50家上市公司的最高和最低得分差异很大。从宏观角度看，它表明电力行业的内部发展非常不平衡。从微观角度来看，前公司的特征更为明显，即公司资产质量的各个方面都没有得到很好的协调。排名可以是资产的盈利能力和增长更为突出，但排名较低的正是因为流动性，了解电气行业内部的盈利能力和增长指标都很差，所以得分排名较低。因此，相同指标之间的差距很大，资产质量差距很大。3.4.2资产质量的成长性不足在上述分析过程中，从新的角度评估资产质量，即资产的增长。然而，在三年因子得分中观察到反映生长得分的因子得分通常较低。由此可以看出，董事会和电器公司资产质量的增长严重不足，即忽视了企业的长远发展，只关注眼前利益。3.4.3资产的盈利力不强虽然受到2012年金融危机的影响，但不可否认的是，老板电器公司的总体得分仍然很低，也就是说，影响得分的主要因素是大多数企业的盈利指数仍为负值。因此，提高制造业的盈利能力应该是企业提高资产质量的重中之重，才能从根本上提高企业资产的质量。3.4.4对流动性不够重视老板电器的流动性不够合理，存在流动性过剩，流动性不足的问题，表明企业对流动性的关注较少。资产流动性的强弱对老板电器行业的发展至关重要。对于流动性充足的公司，可以考虑如何利用闲置资金为企业的盈利创造有利条件，并为流动性不足的企业提供预警。机制。因此，企业不仅要提高盈利能力，还要充分利用公司盈利能力所获得的闲置资金，这对提高公司资产质量至关重要。4老板电器公司提高资产质量的对策及建议4.1对政府监管机构的建议政府监管机构应加强其在会计准则应用和现有财务报表监督方面的工作。会计准则的制定应充分考虑到中国经济的状况，制定适合中国国情的会计准则。在监管方面，增加财务报表的欺诈行为会增加惩罚力度，从而真正保证财务数据的真实性。利益相关者的财务分析是数据的基础，有利于提高资产质量评价。4.2给老板电器公司的建议企