结算与外汇风险案例课件

案例1A.案情：假设中国机械设备进出口公司向美国史密斯公司出口机器设备（一台），价值2万美元。B.分析：如下图出口商出口机器一台①价值2万美元进口商中国银行开出美元汇票②⑦结汇通知书美国某银行寄汇票和单据③

⑥记帐通知书索汇④承付确认书⑤C.结论：通过上述业务活动，国际间由于贸易发生的债权债务关系得到顺利清偿。由此可见，动态的外汇定义概括了外汇原理的基本特征案例2A.案情：假设美英两国发生一笔交易，英国某出口商向美国出口某商品，当时国际结算方式有两种：1、直接输金结算2、汇票等支付手段代替金铸币结算输金费率为6‰C.结论：由于存在输金方式，通过黄金的输出入结算，实现了汇率向铸币平价的回归，并形成了以铸币平价为基础，以黄金点为波幅的汇率形成及调解机制。案例3－1A.案情：德国出口商向美国出口价值10万美元的商品，预计3个月收回货款，签订出口合同时的汇率为1$＝1.20€，为避免美元汇率下跌给德国出口商带来损失，德国出口商与银行签订了卖出10万$，期限三个月，汇率1$＝1.20€的远期外汇交易的合同。

若德国进口商从美国进口价值10万$的商品，其他条件不变，为避免汇率风险，德国进口商签订远期买进10万$期汇合约。德国美国避免汇率下跌损失避免汇率上涨损失出口10万$商品进口10万$商品$1∶1.20€10万$＝120,000€$1∶1.15€10万$＝115,000€$1∶1.25€10万$＝125,000€+5000收入-5000收入$1∶1.20€10万$＝120,000€$1∶1.15€10万$＝115,000€$1∶1.25€10万$＝125,000€+5000成本-5000成本B.分析：C.结论：进出口商为规避或减轻汇率风险，买卖期汇，以策安全。美国市场伦敦市场同时远期卖出10万£卖17.8万$买10万£，存款三个月掉期交易到期后10万£＝17.8万$1£＝1.78$1£＝1.58$10万£＝15.8万$（利差比较）B.分析：C.结论：各类投资者为避免汇率风险、买卖期汇。远期卖出交易避免了汇率下跌的损失，同理作为投资债务人应做远期买进交易，以避免因汇率上涨的损失。A.案情及分析：香港某投机商预测3个月后美元汇率下跌，当时市场上美元期汇汇率为1$＝7.8HK$，投资者按此汇率卖出10万$。3个月后，现汇汇率果然下跌为1$＝7.7HK$，则投资者在市场上卖出77万HK$买入10万$，用以履行3个月前卖出10万$期汇交易的合同。交割后，获得78万HK$，买卖相抵，唾手可得1万HK$投机利润。案例3－3C.结论：这种预测外汇汇率下跌的投机交易称为卖空交易或空投交易。同理，若预测外汇汇率上涨的投机交易称为买空交易或多投交易。外汇投机者为赚取投机利润进行交易。英国银行伦敦外汇市场买动用英镑资金10000£，按1£＝2.06$汇率，购买远期美元20600$，存美国纽约银行$20600存放于美国纽约银行，以备3个月到期时办理远期交割，以上交易使英国银行遭受利差损失3％（10.5%-7.5%），具体计算为：10000£×3%×3/12＝75£。英镑利率：10.5%美元利率：7.5%英国银行经营此项远期业务而蒙受的损失75£应转嫁于购买远期美元的顾客，即顾客必须支付10075£才能买到三个月远期美元20600$。B.分析：英国银行卖出3个月美元外汇的价格（汇率）是：可从下面计算中得出：1£∶x$＝10075£∶20600$

x＝20600/10075＝2.0446$所以，英国伦敦市场上，在即期汇率为1£＝2.06$，英镑利率为10.5％，美元利率为7.5％的条件下，远期汇率为1£＝2.0446$，美元升水0.0154。由此总结出下面的计算公式：升水（贴水）＝即期汇率×两地利差×月数/12C.结论：远期汇率与即期汇率的差，决定于两种货币的利率差，并大致与利差保持平衡。B.分析：升水率（%）＝×100％≈1.9％0.01×122.06×3而两地利差为3％，出现了汇差与利差的偏差。这时投资者就会将投资转存英国，获取高利收益，带来套利交易。C.结论：若打破前面的假设条件，考虑市场诸多因素的作用，将会使汇差偏离利差时。偏离幅度越大，获利机会越多。A.案情：在同一时间，纽约市场和巴黎市场汇率如下：纽约市场：USD1＝€1.1510－1.1540巴黎市场：USD1＝€1.1550－1.1580套汇可获利多少？B.分析按贱买贵卖原理，套汇者应在巴黎市场上卖出1美元兑换1.1550欧元，然后在纽约市场卖出1.1540欧元则可购回1美元，1.1550欧元与1.1540欧元的差0.001欧元即为套汇者赚取的汇差利润。案例6A.案情在同一时间，伦敦、巴黎、纽约三个市场汇率如下：伦敦市场：1£＝USD1.6558－1.6578纽约市场：1£＝€1.6965－1.6975巴黎市场：1USD＝€1.1503－1.1521套汇可获利多少？案例7升贴水率（％）＝×100％＝0.85％有套利可能A.案情某日香港外汇市场，美元存款利率10％，日元贷款利率7.5％，日元对美元即期汇率为：1USD＝140J￥，远期6个月汇率为1USD＝139.40J￥。根据上述条件，套利者做套利交易有无可能？若有可能，套利者以1.4亿日元进行套利，利润多少？B.分析1、根据升贴水率判断套利有无可能0.6×12140×6案例82、套利者以1.4亿日元套利（1）套利者以年息7.5％借1.4亿日元，兑换美元1.4亿÷140＝100万$购买即期美元的同时，应签定远期卖出美元的合同，即掉期交易。（2）将100万$按年息10％投资存款6个月，半年后本利和为：100万$×（1＋5%）＝105万$（3）将105万$按远期汇率兑换成日元105万$×139.40＝14637万J￥（4）扣除成本，利息和费用

1.4亿×（1＋7.5％÷12×6）＝1.4525亿J￥＝14525万J￥（5）获利：14637万J￥－14525万J￥＝112万J￥A.案情我国某企业从法国进口一套设备，需在3个月后向法国出口商支付120万欧元，该企业拟向中国银行申请美元贷款以支付这笔进口货款，若按当时1USD＝1.2€的汇率计算，该企业需申请100万$贷款，为固定进口成本和避免汇率变动的风险，该企业向银行支付10000$的期权费购买一笔期权。三个月后，根据汇率变化可能出现下列三种情况：案例9②美元对欧元汇率由1USD＝1.2€上升至1USD＝1.25€，此时该进口商应放弃行使期权，在市场上按1USD＝1.25€汇率直接购买120万€，且只需支付120万÷1.25＝96万$，加上期权费1万$，共支出97万$。这比执行期权支出100万$降低成本3万$。③美元对欧元汇率三个月后仍为1USD＝1.2€，此时该进口商执行期权与否的结果是一样的，虽付出了1万$期权费。但固定了成本，这也是期权买方的最大损失。案情及分析日本某出口商向美国出口一笔价值1亿美元的货物，以美元计价，两年后结算货款。日本出口商为避免两年后结算时美元贬值造成损失。提出在合同中列入外汇保值条款。以瑞士法郎为保值货币，并约定美元与瑞郎的固定比价为1USD＝2SF，若两年后美元稳定或升值，则美国进口商仍可支付