投资分析第七章7课件

第七章均线理论

知识要求:通过本章学习，掌握移动平均线的八大法则，能够运用均线组合判断未来股价走势的趋势，为投资决策提供参考。技能要求:通过本章学习，能够用坐标纸正确地画出移动平均线，能够将移动平均线与乖离率技术指标综合起来运用。

第一节道·琼斯股价理论

道氏股份理论是由美国《华乐街日报》的创办人查理斯·琼在他撰写的大量股价分析文章中逐步创立，又由该报总编汉密尔顿进一步补充和发展的，它是最早而且最有名的技术分析理论之一，它不仅能根据道琼斯工业股平均数的波动，来解释并预测股市未来动向，而且还能成为一般景气动向的指标。道氏理论认为平均股价由长期趋势，中期趋势和短期趋势这三种相辅相成、互相影响的变动趋势构成。长期趋势分为上升趋势与下跌趋势二种，根据汉氏对1900年6月一1923年8月期间的股票市场变动资料的统计与分析，发现多头市场趋势从开始至结束，平均经历25个月，空头市场趋向从开始至结束平均经历17个月，如果依照日期计算，多头市场长约经3、4年，最短亦达15个月。空头市场长约经2年，最短亦有11个月。上升股市分为三个阶段

第一阶段，股价徐徐上升，这是由于买方对企业业绩看好开始买进，或卖方卖出减少的结果。但由于这段时期，企业公布的财务报告的情况仍不十分理想，投资大众对投资股票尚存戒心，所以股市交易不活跃，交易量只是追和地、小额地增加。第二阶段，股价已趋上升。随着企业盈余的增加，投资大众对股票投资的信心增加，使股市交易开始活跃，交易量大幅度增加；第三阶段，企业盈余额巨大，投资股票获利甚丰，诱使大众纷纷投资股票，导致股市一片繁荣，新股也趁此时机大量发行。在这一阶段的尾声，投机性股票的价格升腾不止，而主流股票的价格反而显示停滞不前。下跌股市也包括三个阶段。第一阶段是上升股市的尾声。此时，许多敏感者感到企业收益已达到顶峰，遂将持有的股票卖出以获价差，此时，交易额虽有增加，但增幅已很小。中期趋势的起因是由于投货大众的太乐观或太悲观，促使股价暴涨成暴跌，此时发生技术性的回跌或反弹，专业性的投资机构或资金雄厚的投资人乘此机会调节市场供需状况，大众投资人亦相随而获利了结，“回档”乃是正常现象，

短期趋势是指数小时至数天的变动，一般三个或三个以上短期趋势构成一个中期趋势。由于短期趋势往往是人为操纵形成的，与反映客观经济态势的中长期趋势有本质不同，故一般不宜作为趋势分析对象。第二节

移动平均线介绍一、移动平均线的意义

如何了解股票市场的动态？最基本的方法，便是以一周股价平均数为根据。那么将上周六的平均数与本周六的平均数相比，就能洞悉趋势的发展，对日后操作预做准备。所谓趋势，简要地说就是股价变动方向。比如说，本周的股价平均数较上周高，股价趋势向上可以确认，若本周的股价平均数较上周低，股价下跌便是事实．如何掌握趋势？我们可以每日将算术平均数计算后，与当日股价加权指数（或是个别股票当日收盘价格）同时表现在图纸上，经过一段时间，能清楚地看出移动平均线向上移动．则股价为上升趋势，移动平均线向下移动，为下跌趋势。因此要了解股价趋势就需要把握股价与移动平均线的动向。

股票市场投资者为何要建立“移动平均”的观察？第一，当日股价上下波动大，不容易看出股价趋势，若将一定期间的股价加起来平均，则知道目前股价的平均成本，再与当日股价做—比较，并且从过去股价的变动可以看出平均持股成本增加或降低，当移动平均数开始逐渐扣高股价时，买进成本不断增加，获利者相对减少，短期内继续上涨，则需激起更大的买气，否则卖意增强，股价即将回跌。当移动平均数开始扣低点数时，成本越来越轻，易激起买气，则股价上涨机会增加。第二，道琼斯理论已为世界各国投资大众接受，自然有它的优点与准确性。移动平均线系统则是将该理论数字化，从数字变动中去预测股价短期、中长期、长期的变动方向，同时从移动平均线图也可窥出成本变动情形，早做对策。（2）加权移动平均数计算方法如下：由于股价近期影响因素大于远期，所以每日股价根据实践经验乘以一加权系数Wt。①先计算出n日股价加权平均值Mt②

方法同简单移动平均数，所不同的是求加权平均。2、以不同时间基础的移动平均数可制出不同的移动平均线。目前国内常用的有5日、10日、20日、30日、60日、120日、240日移动平均线。一般移动的基础时间天数越少，移动平均线对股价的反映越灵敏，反之则越迟钝。一般5—10天移动平均线反映近期趋势；20—60天移动平均线反映中期趋势，在我国当前20天线常常反映的是一段中级行情；120天以上在我国已是反映长期趋势了。移动平均线的优点是：①能避免人为的短线临作收盘价陷阱；②能看出变动趋势，自动发出买卖讯号；③运用者可根据移动平均线理论，自己确定风险水平，将可能的亏损降至最低点。其缺点是：①其表现的平均股价与实际股价有超前或滞后，难于把握股价的最高峰或最低点。②在采用简单移动平均数时，如果价格波幅不大，就会出现锯齿式交错的买卖讯号，使讯号追随者无所适从。第三节移动平均线操作运用一、葛南维尔移动平均线八大法则美国投资家葛南维尔（Granvile）在如何利用移动平均线确定买卖时机时提出八大法则，其中四条属买进时机（买进讯号），另四条为卖出时机（卖出讯号）。1、移动平均线下降后转为平移或上升状态，而股价曲线从其下方逐渐上升并突破移动平均线时，说明股价将继续上涨，为买入信号。移动平均线走平并上升说明股价将转为上升趋势，而当天平均线被突破，说明股价已脱离卖方压力，而买方已处于相对优势地位。2、移动平均线呈上升状态，而股价曲线却降至其下方时，说明股价趋向反弹，为买入信号。3、股价曲线在移动平均线的上方，并朝着接近移动平均线的方向下降，但在其相交之前又转为上升状态时，说明每日股价与周期平均股价趋向一致，都是上升，为买入信号。这种情况多发生于多头市场的回档，消化获利盘后，又重新上升。4、移动平均线呈上升状态，而股价曲线却远离移动平均线暴落时，说明股价偏低，极有可能反弹至移动平均线附近，为买入信号，这种情况多发生于空头回补做反弹。6、移动平均线处于下降过程，而股价曲线却由其下方升至上方时，表明股价大势趋跌，为卖出信号。7、股价曲线在移动平均线的下方，并朝着接近移动平均线的方向上升，但在与其相交之前又转而开始下降时，表明股价疲软，看跌，为卖出信号。8、移动平均线呈上升态势，而股价曲线在其上方突然暴涨，远离移动平均线时，表明股价高峰已差不多，极可能回落。以上八种情况，其中第一种为最佳买进时机，第五种为最佳卖出时机。

钱龙软件提供了运用乖离率决定买卖时机的参考数据：股价或指数与五日平均值为：-3％是买进时机，+3.5％是卖出时机；股价或指数与十日平均值为：-4.5%买进时机，+5％是卖出时机；股价或指数与二十日平均值为：-7％是买进时机，+8％是卖出时机；股价或指数与六十日平均值为：-11％是买进时机，+11％是卖出时机。

2、乖离率指标运用注意：实际运用乖离率时应对个股历史资料进行统计，并确定牛市、熊市、盘整期的乖离率。因为在强烈的多头市场中，股价会一涨再涨，正乖离率很大，运用平时经验会出现卖得过早的现象。在强烈的空头市场中，股价会一跌再跌，出现离奇的负乖离率，用平常经验会出现买得过早的现象。每只股票的盘子大小与股性也不一样，具体情况具体分析成功率更高。二、以移动平均线组合判断股价行情以一种时间基础的移动平均线判断股价趋势有一定的局限性，因此如能将短、中、长期移动平均线组合来综合研判股价行情则准确率更高。研判依据如下：1、当短期线急剧地超越中长期线向上方移动，意味着买进的时机到来。2、每日股价移动平均线位于最上方并同短期线、中期线和长期线并列，且各条线都呈上升状态，这种情况是最令人安心的坚挺行情，称为多头排列。3、坚挺行情持续了相当一段时期后，短期线从停滞状态的高点出现下降倾向时，表明股价在高位出现动摇，这是将持有股票抛出的好时机。

4、当短、中、长三条移动线开始微妙交叉时，应及时将买进的部分卖出（死亡交叉），或将卖出的部分补进（黄金交叉）。5、长、中、短期线及每日股价移动按顺序自上而下并列，且各条线都呈下跌趋势时，则为典型的疲软行情，正与第二种情况相反，称为空头排列。疲软行情持续了相当一段时期后，短期线从谷底转向上升态势时，意味着处于涨势中的低价时期，这是购进的好时机。注意：某些个股一直在做箱形整理运动时，由于整理区间不大，上涨不久就到箱顶，下跌不多就到箱底，故多头排列时为卖出信号，空头排列时为买入信号。本章提要通过本章的学习，我们了解到股票市场的波动是有趋势的，其分为长期趋势、中期趋势以及短期趋势。短期趋势随机性很大，比较难以把握。因此，我们重点把握中期趋势和长期趋势。为了能够较为准确地判断趋势走向，引入了移动平均线。移动平均线能够平滑日线的波动，更容易看出股价波动地趋势。一般短期均线比较敏感，但是其准确性也就不高，长期均线比较平滑，反应比较不敏感，但是其显示的趋势比较准确。移动平均线还可以表示投资者的平均持股成本，因此可以作为判断支撑与压力的所在位置。本章的第三部分介绍了运用移动平均线的八大法则，其中第一种情况是最佳的买进时机，第五种情况是最佳的卖出情况。移动平均线可以结合乖离率判断买卖时机，在运用乖离率时，必须结合不同的大势情况以及个股情况进行买卖，要注意具体情况具体分析。最后本章介绍了如何运用多根均线研判趋势，一般黄金交叉为买进时机，死亡交叉为卖出时机。多头排列为持股信号，空头排列为持币信号。要注意做箱形运动的个股，多头排列为卖出信号，空头排列为买进信号。练习与思考2、在运用乖离率指标时，如何避免进入600666这样的陷阱？阅读材料重庆药业的“空中爆炸”沪市的600666原名重庆药业，该股当时业绩一般，每股净利润0.26元。1994年1月至3月中旬共两个半月的反复，从6元涨到11.4元。由于没有任何消息背景支持，因此舆论认为该股价位已经偏高。但3月14日至3月17日作一个下降楔形整理后，就开始连拉13根阳线暴涨至23.46元，这期间各股评专家们纷纷说该股超值了，严重超值了，太疯狂了，劝投资者不要买该股，但该股就不理会专家们的评论，一直往上升。听股评家的人眼巴巴地看着股价往上升心里真难受，而大胆的人都有收获，虽然中间也有几次震仓但都是有惊无险，因此人们就逐渐放松警惕。惊心动魄的事终于在1994年4月5日发生，该股在近200多万股集合竞价的成交量伴随下，以23.50元略高开，仅上摸23.80元，就开始倒水式出货，股价随后跌去1元、2元、3元、4元、5元…前阶段眼睁睁看着该股上涨而不敢动手的人，前阶段在其盘中“跳水”而勇于乘接并获利者，见其股价下跌如此迅猛，只认为是主力的又一次洗筹，故越跌越买，结果，当日在22元买进，即套牢，

在20元补仓也迅速套牢，再在18元补仓，照样没反弹也套牢，咬咬牙再在15元补仓，股价又迅速下沉。技术派人士认为的支撑位，神奇数字0.382、0.5、0.618均一一被击穿，上述人员均被深度套牢。股价当天跌去10.36元，以后一直跌到主力建仓成本区不远处才有一个小小的反弹，从此1994年4月5日的最低价13.10元几乎成为三年来的最高价。重庆药业凶悍无比的炒作手法震惊了全国的投资者，人们将此称为“空中爆炸”，该股也被福州的大中户起了一个外号“六六六粉”，这在一定程度上也损害了庄家自身的声誉和该股的