金融市场学3,4章课件

金融市场学

第三章货币市场

第四章境外金融市场1第三章货币市场货币市场是指以期限一年以内的金融工具为媒介进行的短期资金融通的市场。子市场：同业拆借市场、银行承兑汇票市场、商业票据市场、可转让定期存单市场、国库券市场和回购协议市场等主要功能与作用：（1）融通短期资金，促进资金流动。（2）为各种信用形式的发展创造了条件。（3）为政策调控提供条件和场所。2货币市场的特点：（1）融资期限短，融资的目的是为了解决短期资金周转的需要。金融资产的交易期限短的只有1天，长的也不超过1年，其中以3-6个月的居多；（2）市场参与者主要是机构投资者。（3）金融工具流动性很强且风险小，可以在市场上随时出售兑现，具有“准货币”的特点。3补充：存款准备金制度在存款准备金制度下，商业银行吸收的存款必须按一定比例向中央银行缴存存款准备金。法定存款准备金通常以一定时间内的存款余额为计算对象。注：法定准备金只能以缴存在央行的存款和商业银行的库存现金两部分构成，均不能带来任何利息。故准备金不能少头寸，也不能多头寸。52、交易原理主要是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款帐户上的准备金余额，用于调剂准备金头寸的市场。它还包括商业银行相互间的存款以及证券交易商和政府拥有的活期存款。同业拆借的主要交易:（1）头寸拆借

（2）同业借贷根据资金用途不同63、同业拆借市场的特点融通资金的期限比较短。交易手段比较先进，交易手续比较简便，成交的时间也较短。交易额较大，且一般不需要担保或抵押，完全是一种信用资金借贷式交易（信用拆借）。利率由供求双方议定，可以随行就市。应注意的是，拆借利率应低于央行的再贴现利率。7伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）是指伦敦欧洲货币市场上，各大银行间短期资金拆借所使用的利率。它的报价：存款利率和贷款利率。所涉及的币种：美元、日元、英镑、欧元（德国马克、法国法郎、瑞士法郎）。贷款协议中议定的Libor通常是由几家指定的参考银行在规定时间内报价的平均利率。9二、票据市场：商业票据市场、CDs市场、银行承兑汇票市场票据：是指出票人依法签发的约定自己或委托付款人在见票时或指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额并可以转让的有价证券。各种票据中最主要的是商业票据。商业票据是商业信用的工具。是由企业签发的以商品和劳务交易为基础的短期无担保的债权债务凭证。102、票据的种类★汇票：出票人签发的，委托付款人在见票时或在指定日期无条件支付一定金额给收款人或持票人的一种票据。（需承兑）出票人：是在票据关系中履行债务的当事人。付款人：即受出票人委托，向持票人进行票据金额支付的人。★本票（期票）：出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。★支票：出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或其他金融机构在见票时无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。（是代替现金作为支付工具）112、银行承兑汇票的市场交易市场行为：汇票贴现、转贴现、再贴现和买卖。理解：贴现、转贴现和再贴现区分：银行贴现票据和银行贷款13（二）商业票据（CP）市场含义和分类按出票人的不同分为期票和汇票。发行商业票据的特征：

1、发行成本低

2、足额运用资金

3、提高发行企业信誉金融创新：票据发行便利及其特点14（三）可转让定期存单（CDs）市场1、与传统定期存款单的主要差别：传统定期存款

CDs1记名、不可流通转让不记名、可流通转让2金额不固定，可大可小金额较大，较固定3利率固定利率有固定、浮动，且一般比同期限的定期存款利率高4可提前支取，提前支取时要损失部分利息不能提前支取，但可在二级市场流通转让15（2）欧洲美元存单：是美国境外银行（外国银行和美国银行在外的分支机构）发行的以美元为面值的一种可转让定期存单。（3）扬基存单：是外国银行在美国的分支机构发行的一种可转让定期存单。期限大多在3个月以内。（4）储蓄机构存单：是由一些非银行金融机构发行的一种可转让定期存单.17三、国库券市场1、发行目的：满足政府部门短期资金周转的需要；为央行的公开市场业务提供可操作的工具。2、国库券的四个投资特征：违约风险小。流动性强：能在交易成本较低及价格风险较低的情况下迅速变现。面额小。收入免税。182、国库券收益的计算方法国库券的收益率一般以贴现方式表示，一年按360天计算。r=[(面额-P)/面额]×360/t×100%如一91天期国库券面额100美元，价格为96.295美元，以贴现方式表示的收益率为：[（100－96.295）／100]×360／91=14.657%192、回购协议的交易原理回购协议实际上是一种以证券为担保品的短期资金融通。其具体操作是：在货币市场上买卖证券的同时签订一个协议，由卖方承诺在日后将证券如数买回，买方保证在日后将买入的证券回售给卖方。这一交易将一种现货买卖和远期交易相结合，达到融通资金的目的。回购协议的利率一般低于同业拆借利率。213、回购协议的特点①回购协议的对象一般都是国债，因此这种担保品一般无论是流动性还是收益都是很有保证的，如果到期银行或券商不能赎回这些债券，投资方可以将这些债券进行转让，所以这种融资方式的风险性很低。②借贷时间短，回购协议的交易时间一般只有几天或者几个月，借贷时间很短。③回购协议的出售方多是银行和证券商，用于获得短期融资，而购买方是一些大企业，利用闲置资金获得收益，应该说这是银行的一项重要负责业务。④回购协议的单笔交易数额巨大。22第四章境外金融市场（略）境外金融市场(国际金融市场)：泛指市场主体从事各种国际金融业务活动的场所。主要包括：1、境外货币市场（欧洲货币市场）2、境