金融工程的重要工具论文

具有较大的风险。本文以中信泰富外汇巨亏事件为例，建议谈谈企业规避金融衍生工具风险的一些建议。【关键词】外汇衍生品风险管理套期保值中信泰富也较小，因此当时很难预料到短短三个月内，澳元不仅跌破0.87，而且还出现30%的跌幅。空间应该十分有限。然而随着金融危机波及面的扩大，为避风港，于是造成了美元支付高潮，美元走势不仅得到支撑，而且在7月以本币的贬值。（1约的风险和收益完全不对等，合约签订之初就是亏损的合约的风险和收益完全不对等仅从合约的表面就可以看出,该澳元合约的风该公司持有的澳元合约到期日为2010年10月,当每份合约达到150万美元至700万美元的最高利润时,合约终止,中信泰富手中所有的澳元合约加起来,最高利润低于0.89,中信泰富却没有相应的止亏下限,必须不断的以高汇率履约,也即只称的。一份正常的合约在签订时,其初始价值应该为零,即合约双方没有现金支出。所以,约从签订之初就是不平等的。（2约具有高杠杆性，导致交易风险加大放大工具交易只要有一定比例的保证金，甚至无需进行实物交割，就可推动数倍的相关资产交易。例如期货交易，如果保证金比例为，价格变化10%，相应的盈亏就会变化10%/%5=200%，风险被放大了2倍。所以在特定的交仓,直到把全部资金押进去。这样一来,投入几千万的保证金,可能要承受几十亿的风险,终造成无可挽回的巨额亏损。这类期权的高杠杆性使得投资者在牛市中能获得成倍的收益,然而在熊市中的损失也加倍的放大了。客户的盈利在事先就被锁定,而市场一旦逆转,其亏损将被无限放大。从中信泰富就可以看出,仅仅三个月的时间,中信泰富就因为澳元的急速下跌造成高达147亿港元的巨额亏（3约存在严重的信息不对称问题按道理来讲，有关金融衍生工具使用者双方披露的信息量越多,透明度越高失。同时我国企业做金融衍生品的能力是明显滞后于国外金融机构的。一方面,,生品的设计方,投资银行显然更了解衍生品的风险与收益情况,具有明显的信息和知识优势存在严重的知识与信息不对称问题。投行存在利用其定价优势,恶意欺诈投资者的嫌疑。另外,投资银行在出售这类复杂衍生品后,会立即会立刻在澳元与美元汇率的现货市场上建仓进行风险对冲,而对冲的仓位数量是复杂的投行就会安全的锁定销售衍生产品所带来的高额利润,而不必承担市场价格波动的风险，而中信泰富就没有能力准确的进行风险对冲操作。（4约背后被国际金融巨头操控，难以控制定价。卒”则总是立于不败之地，至少可以赚取高额的手续费和服务费，更家幕后有大型资金可以操控市场，决定赌局的输赢。（1强对套期保值的风险意识，合理选择套期保值工具。中国企业的管理层对套期保值风险的认识普遍不足，风险意识薄弱。套期保值风险带来的危机爆发时，决策者还不知道是自己决策失误了。（2强套期保值工具风险的评估、计量和监测投资目标实现情况。资银行、聘请的咨询机构或经纪人。（3持套期保值原则、不做投机直接原因，这一问题在后金融危机时代并未彻底改善。（4持场内交易，避免场外交易较隐蔽、信息不对称、市场流动性差、缺乏据以进行逆化、交易公开透明、流动性强、政府监管到位等优势，可以有效地降低交易的系统风险。从我国众多在金融衍生品市场上发生巨亏的上能满足企业套期保值的需要，企业没必要进行高风险的场外交易。（5善企业内部治理结构，建立科学的风险控制制度重要。具体措施包括：一是完善企业的内部治理结构，建立现代企业制度，这是是确保企业的风险控制制度能落地生根的基本前家的作用，限制外行经理层的权利。[1].[D].武汉:,2007.[3]