财富中原技术中级教程

技术分析

（中级教程）

2023/1/16中原证券财富管理中心

产品研发部

2023/1/16目录第一章、技术分析的理论基础第二章、趋势的研判

----市场周期模型----峰位与谷底关系的演进----价格形态----趋势线与移动平均线----动能原理----综合研判实例讲解----其他研判技巧第三章、对成交量的讨论第四章、技术分析的应用

2023/1/16

价格是大众投资者心理和投资行为的反应，而大众的心理总是在慌乱、恐惧、悲观和充满信心、过度乐观、贪婪之间摇摆，技术分析方法正是据此来预测未来价格的变动趋势。-----这是技术分析方法的理论基础第一章、技术分析的理论基础2023/1/16大众情绪的变化需要一定的时间来完成，所以我们可以运用技术分析方法在相对较早的阶段识别这种心理变化，判断未来价格的变动趋势。大众的心理情绪一旦形成，一般会持续一段时间，因此我们识别出价格趋势的变化后，就可以满怀信心地买入或卖出股票。-----技术分析的主要目标即是较早地识别出价格趋势的变化第一章、技术分析的理论基础2023/1/16金融市场的预先反映机制：市场参与者们总是在预测下一季度、下半年的股票盈利水平，所有人的预期汇总最终形成了一个均衡的股票价格。----预期是行情的心跳。股市的变化通常领先实体经济3-9个月，有时更长有时更短。因此，技术分析有可能比基本面分析更早地识别股市运动趋势的变化。

“股票价格永远不是它自身的价值，而是人们认为它所具有的价值。”----华尔街日报第一章、技术分析的理论基础2023/1/16第一章、技术分析的理论基础上证综指08年11月见底，领先实体经济指标见底时间约3个月。2023/1/16第一章、技术分析的理论基础2023/1/16第一章、技术分析的理论基础2023/1/16市场周期模型第二章、趋势的研判-----市场周期模型趋势包含不同的时间跨度，最常见的是主要趋势、中期趋势、短期趋势三种。2023/1/16主要趋势一般持续9个月到2年，通常与经济周期一致，反映投资者对经济周期的基本态度。最常见的经济周期（基钦周期）从谷底到谷底大约经历3.6年。因此，主要上涨趋势（牛市）和主要下跌趋势（熊市）各持续1-2年。由于股价上涨比下跌要耗费的时间长，因此一般牛市要长于熊市。

第二章、趋势的研判-----市场周期模型2023/1/16中期趋势：一个主要趋势会包含多个中期趋势，它们通常持续6周到几个月的时间。中期趋势的变化，有助于我们识别主要趋势的变化。中期趋势一般每年反转多次，若能准确把握，可获得较高的收益。第二章、趋势的研判-----市场周期模型2023/1/16中期趋势的典型参数特征第二章、趋势的研判-----市场周期模型2023/1/16中期趋势和成交量特征第二章、趋势的研判-----市场周期模型2023/1/16短期趋势：包含于中期趋势中，一般持续2-4周。（市场周期模型中的虚线代表短期趋势）短期趋势经常受到一些消息和事件的影响，呈随机波动特长，因此短期趋势比中期趋势和主要趋势更难以识别。第二章、趋势的研判-----市场周期模型2023/1/16最朴素易懂的趋势研判技巧：

市场波动的峰位与谷底关系的演进。----复杂的数学技巧往往不如一目了然的简单道理。第二章、趋势的研判-----峰位与谷底的演进2023/1/16第二章、趋势的研判-----峰位与谷底的演进不断抬高的峰位与谷底关系预示着多头市场，一旦这种关系被打破，则预示上涨趋势可能终结。2023/1/16第二章、趋势的研判-----峰位与谷底的演进不断下滑的峰位与谷底关系预示着空头市场，一旦这种关系被打破，则预示下跌趋势可能终结，即将迎来多头行情。2023/1/16第二章、趋势的研判-----峰位与谷底的演进峰位与谷底关系的不同情形2023/1/16价格形态的表现：市场走势一般包含上升、横向、下降三种趋势。横向趋势是上升和下降趋势的过度阶段，这种过度阶段几乎总是表现为特定的价格形态。----市场情绪总是需要一定的时间才能转变研判这种价格形态有助于我们判断未来的趋势走向。第二章、趋势的研判-----价格形态2023/1/16头肩顶反转形态与成交量的关系第二章、趋势的研判-----价格形态2023/1/16头肩底反转形态与成交量的关系第二章、趋势的研判-----价格形态2023/1/16更复杂的头肩形态头肩形态可能是最可靠的价格反转形态，因为它同时满足峰位与谷底关系的反转。第二章、趋势的研判-----价格形态2023/1/16第二章、趋势的研判-----价格形态矩形形态与成交量关系2023/1/16第二章、趋势的研判-----价格形态双重顶与双重底形态2023/1/16第二章、趋势的研判-----价格形态扩散形态（喇叭形态）2023/1/16第二章、趋势的研判-----价格形态三角形态（注意成交量的配合）2023/1/16第二章、趋势的研判-----趋势线和移动平均线趋势线的反转突破与连续形态

------趋势线被突破仅代表原有趋势的中断，不一定就是趋势的反转2023/1/16第二章、趋势的研判-----趋势线和移动平均线趋势线的支撑与阻挡关系转化2023/1/16第二章、趋势的研判-----趋势线和移动平均线头部的趋势线和价格形态同时被突破2023/1/16第二章、趋势的研判-----趋势线和移动平均线底部的趋势线和价格形态同时被突破2023/1/16第二章、趋势的研判-----趋势线和移动平均线延迟的价格形态突破2023/1/16第二章、趋势的研判-----趋势线和移动平均线实战应用例子2023/1/16第二章、趋势的研判-----趋势线和移动平均线实战应用例子-------上证综指2023/1/16第二章、趋势的研判-----趋势线和移动平均线弯曲的趋势线——移动平均线2023/1/16第二章、趋势的研判-----趋势线和移动平均线趋势线、移动平均线、价格形态的综合应用2023/1/16第二章、趋势的研判-----趋势线和移动平均线如何确认有效突破：过滤带价格原则：收市价格的变化达到预定的价格幅度或百分比（3％）时间原则：“两天原则”（不仅适用于考察重要趋势线的突破，也同样可以应用于鉴别市场对重要支撑和阻挡水平的突破。）2023/1/16移动平均线的综合应用时间周期的选择采用何种移动平均线：简单移动平均、延后简单移动平均、加权移动平均(WMA)、指数移动平均（EMA）

长短移动平均线交叉，构建机械交易系统收盘价计算的MA(最常用)盘中最低价计算的MA（作向下突破的止损信号，产生的虚假信号少）盘中最高价计算的MA（作向上突破的买入信号，产生的虚假信号少）第二章、趋势的研判-----趋势线和移动平均线2023/1/16第二章、趋势的研判-----趋势线和移动平均线96年以来按穿越双线策略操作共5次操作机会，4次盈利，一次亏损上证综指月K线（MA:3,12）2023/1/16动能原理：动能指标往往在价格转折之前就能帮助我们预判价格可能出现的强弱趋势。向上动能：向上抛球，上升动能逐渐丧失向下动能：刚翻过山顶的汽车向下滑坡，下降动能由大到小动能原理在某种程度上适用于所有动能指标，例如ROC、MACD、RSI等。第二章、趋势的研判-----动能原理2023/1/16第二章、趋势的研判-----动能原理动能指标的顶背离2023/1/16第二章、趋势的研判-----动能原理动能指标的底背离2023/1/16第二章、趋势的研判-----动能原理上证综指的动能指标（MACD）底背离2010年4月-8月2023/1/16第二章、趋势的研判-----动能原理美国铝业的ROC指标分析!!!动能指标也可以做形态分析、趋势线分析、峰位谷底关系分析2023/1/16第二章、趋势的研判-----动能原理上升行情中动能趋势的突破切记：动能趋势突破仅是一种警讯，必须等到价格趋势也突破才是采取行动的时候2023/1/16第二章、趋势的研判-----动能原理下跌行情中动能趋势的突破切记：动能趋势突破仅是一种警讯，必须等到价格趋势也突破才是采取行动的时候2023/1/16第二章、趋势的研判-----动能原理JP摩根的RSI趋势突破与价格趋势突破2023/1/16第二章、趋势的研判-----动能原理RSI的峰位谷底关系与价格趋势2023/1/16第二章、趋势的研判-----动能原理动能指标在长期多头市场和长期空头市场的表现特征

在多头市场中，价格对超卖非常敏感；在空头市场中，价格对超买非常敏感。你可以据此决定买卖时机。2023/1/16第二章、趋势的研判-----动能原理

深证成指：在多头市场中，价格对超买缺乏敏感性，空头市场中，价格对超卖缺乏敏感。2023/1/16避免似是而非的应用：最受欢迎的股评家或许会说：“市场已经过度超卖，预期会有一波反弹行情。”切记，是否真的如此完全取决于所处的市场环境，在多头市场中，这很可能是正确的，在空头市场中，则很可能是错误的。多头市场开始时，动能指标很快进入超买区域，并在高位保持很长时间，指标的长期超买恰恰是上升动能强劲的表现，据此判断价格转跌往往过早。媒体反映的是大众的观点，而这些观点在紧要关头往往是错误的。第二章、趋势的研判-----动能原理2023/1/16动能指标的应用：时间周期的选择问题动能指标平滑技术（例，MACD指标的指数移动平均）动能指标长短期平均线的交叉（例，RSI(5,10,14)）第二章、趋势的研判-----动能原理2023/1/16第二章、趋势的研判-----综合研判低价圈特征及上升趋势的综合研判2023/1/16第二章、趋势的研判-----综合研判高价圈特征及下跌趋势的综合研判2023/1/16比例原则：1/3、1/2、2/3常用比例黄金分割比例：0.382、0.50、0.618、1.00等第二章、趋势的研判-----其他研判技巧2023/1/16第二章、趋势的研判-----其他研判技巧上证综指的速度线分析（周K线）2023/1/16第二章、趋势的研判-----其他研判技巧深证成指的斐波那契折返（周K线）2023/1/16前面讨论的趋势研判均是对价格的分析或统计处理，成交量的研究可以为前面的研究提供有益的佐证。成交量反映了买卖双方的交易热情，是独立于价格的一个技术指标。对成交量的分析可以用来确认或质疑价格趋势的可持续性。

第三章、对成交量的讨论2023/1/16第三章、对成交量的讨论成交量基本原理：在正常情况下，交易活动在上涨行情中扩展，在下跌行情中收缩。量增价涨代表一种正常状态。行为金融学的解释：损失规避、过度自信2023/1/16第三章、对成交量的讨论成交量基本原理：在多头行情中，成交量通常领先价格。当价格创下新高，而成交量却没有加以确认，则新高的价格应被视为危险信号，表明当前趋势可能逆转。没有严格的规则能够说明，在价格到达峰位前，价格动能指标和成交量指标会发生多少次背离，但总体而言，出现背离的次数越多，表明技术走势越疲弱。2023/1/16第三章、对成交量的讨论深证成指：多头市场的成交量背离2023/1/16第三章、对成交量的讨论成交量基本原理：缓慢上升后的加速上涨态势，在最后爆发阶段价格迅速上涨，随即价格与成交量急剧下跌。这代表一种衰竭走势，预示即将发生的趋势反转。其严重性取决于前一波的涨势幅度。这一现象称为抛物型暴涨走势。2023/1/16第三章、对成交量的讨论深证成指：抛物型暴涨与其后的衰竭走势2023/1/16第三章、对成交量的讨论成交量基本原理：长期下跌后，价格出现反弹，接着再度回落形成第二个谷底，第二个谷底的位置或高于或略低于前一个谷底，但成交量却明显小于前一个谷底的成交量，这代表多头市场即将来临。2023/1/16第三章、对成交量的讨论成交量基本原理：市场经过数月的上涨，价格涨势出现钝化，但成交量却持续放大，这代表一种震荡出货的空头信号。2023/1/16第三章、对成交量的讨论成交量基本原理：市场经过数月的下跌后，价格跌势出现钝化，但成交量却持续放大，这代表一种进货的多头信号。2023/1/16成交量指标：成交量摆荡指标、成交量ROC指标、资金流向指标（由成交量数据和价格数据构造而成）等第三章、对成交量的讨论2023/1/16成交量摆荡指标的构造：首先计算出成交量的短期和长期移动平均值接着以成交量短期移动平均值除以长期移动平均值最后将所得结果绘制成摆荡指标的形式第三章、对成交量的讨论2023/1/16第三章、对成交量的讨论成交量摆荡指标的构建2023/1/16第三章、对成交量的讨论成交量摆荡指标的综合分析2023/1/16我们对技术分析的定义：技术分析的投资方法是对这样一个基本思想的反映：股价是按照投资者对经济、政策和心理力量的变化而不断变化的态度所决定的趋势运动。技术分析方法作为一种艺术，是在相对较早的阶段识别市场趋势的反转，并且牢牢把握这种趋势，直到有足够的证据证明这种