国际收支理论演

国际收支理论

汇报人：****目录一、国际收支理论演变与发展及早期理论二、弹性论三、吸收论四、乘数分析法五、货币论六、新剑桥学派理论七、结构论八、国际收支理论的比较及评价一、国际收支理论演变与发展1.国际收支的定义

国际收支是指在一定时期内一国与其他国家之间所进行的全部经济交易的系统记录，它不仅包括商品、劳务和资本项目的收支，而且还包括海外军事开支、战争赔款、经济援助和军事援助以及科学技术和文化教育等方面的往来的收支。2.国际收支理论的基本问题（1）.国际收支理论是研究国际收支失衡的原因?（2）.如何调节失衡?2.国际收支理论演变与发展的背景衡的原因及调节经验。3.国际收支理论的演进脉络分析动着国际收支理论的发展和完善。3.1早期理论之一重商主义理论产生及背景：14C末到15C初-17C，欧洲资本原始积累时期，代表商业资产阶级的利益。早期的15C-16C中叶，晚期16C中叶-17C中叶，两个阶段的基本思想是相同的，主要的区别在于政策思想、贸易观念等。重商主义在三百年前就着重研究了贸易收支问题，他们认为，只有对外贸易才是国家获取货币财富的真正源泉，因为商人可以通过对外贸易将商品输出国外，换回金银，从而增加国内的货币存量。在对外贸易中，必须遵循多卖少买，多收入少支出的原则，以保持对外贸易顺差。在这里，重商主义首次采用了贸易顺差这一概念。但在如何保持顺差问题上，早期重商主义和晚期重商主义存在分歧，因而出现了货币差额论和贸易差额论的区别。主要观点：早期强调绝对顺差，绝对禁止货币外流，政府的重要职能就是控制货币，禁止货币出口，国家垄断贸易，外国人来本国进行贸易时，必须将所得用于购买本国的货物。晚期重商主义从长远的观点看，认为在一定时期内的外贸逆差是允许的，只要最终贸易结果能保持顺差，保证货币最终流回国内就可以。”对外贸易是增加我们的财富和现金的通常手段，在这一点上，我们必须时时谨守这一原则：在价值上，每年没给外国人的货物，必须比我们消费他们的为多。“（托马斯.孟）重商主义的贸易政策：早期：直接管制汇率和贵金属交易的方法，实现国内贵金属的存量增加：禁止金银出口；禁止出口商接收外国非金银货币；汇率由官方直接控制，实行固定汇率。外国商人离境时，只能带走商品，不能带走本国货币。晚期：以贸易管制政策为主要手段，实现国内贵金属的存量增加：利用关税和法令适当限制制成品和奢侈品进口；限制原料出口，保证国内加工业发展。鼓励中转贸易。保护本国弱小企业的发展。实行奖励出口的政策。阶段性理论货币差额论（英国早期重商主义）代表人物：约翰.海尔斯主要观点：（1）在对外贸易中保持顺差，不要向外国购买超过本国向外国卖出的东西，不使货币流向国外；（2）应尽可能地限制初级产品的出口，因为若输出本国初级产品，经外国加工后再以高价输入，这样不仅使卖出的商品便宜，买进的工业品贵，使得货币外流，还剥夺了国内的生计。贸易差额论（英国晚期重商主义）代表人物：托马斯.曼主要观点：货币产生于贸易，贸易增加货币，货币只有不断的运动中才能不断地增多。这样，国家就不应该禁止货币输出，应该允许将货币输出国外以便扩大对外国商品的购买。但是在对外贸易中必须保持贸易顺差原则，因为只有出超，才能使国家积累货币财富；出超越多，国家就越富有。因此应该坚持扩大国内制造业产品的输出，限制本国能生产的消费品、特别是奢侈品的输入。所以，奖出限入成为晚期重商主义的重要贸易政策。3.2早期理论之二价格-铸币流动机制代表人物：大卫.休谟（1711-1776）机制运行的前提：第一，经济处于充分就业状态，不存在大量失业；第二，没有国际资本流动；第三，各国都必须遵守金本位制的货币纪律；第四，各国处于完全竞争状态。

主要观点：只要世界各国相互保持贸易关系，则一国的对外贸易的货币收支有余或不足将自动调节，使各国的贵金属出现均衡分配。但这种货币的均衡分配，并不是指绝对数量的平均分配，而是指各国所拥有的货币同各自的商品和劳务数量以及工业和技艺发展水品之间保持的比例大致相同。主要观点思路图：4.国际收支理论发展中的主要流派等诸多流派。二、国际收支调节的弹性分析法（弹性论）

背景

在20世纪30年代国际金本位制度全面崩溃以后，各国纷纷实行竞争性货币贬值，汇率变动十分频繁。以琼·罗宾逊（J.Robinson）为代表的西方经济学家在这一背景下研究了汇率变动对国际收支的调节问题，提出了国际收支弹性论。

1.弹性论的基本观点

货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。

2.著名的马歇尔—勒纳条件

Marshall-Lerner条件条件的研究内容：

在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。

Marshall-Lerner条件的研究思路：（1）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。（2）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的变化。

贸易差额=出口值-进口值出口值=出口商品单价×出口商品数量进口值=进口商品单价×进口商品数量

马歇尔—勒纳条件是指：

货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善贸易收支的条件是：EM+EX＞1

EM表示对进口商品需求的价格弹性，EX

表示对出口商品需求的价格弹性

马歇尔—勒纳条件隐含的假设

（1）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，假设收入、商品价格等其它条件不变。（2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。（3）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。

Marshall-Lerner-Robinson条件

Robinson（1947）考虑了上述这些不足，她在Marshall-Lerner条件的基础上，放松进出口供给弹性无穷大和国际收支初始状态均衡的假定，进一步研究了进出口供给有限弹性和初始国际收支不平衡情况下货币贬值改善贸易收支的条件，该条件后来由Metzler（1948）总结为数学模型，在理论界被称为Marshall-Lerner-Robinson条件，其公式为：

Px，Pm分别表示外币表示的出口商品和进口商品价格；Qx，Qm分别表示出口商品和进口商品的数量；Sx，Sm分别表示出口商品和进口商品供给的价格弹性；Ex，Em同Marshall-Larner条件。

货币贬值效应

以上介绍了国际收支弹性理论的核心内容，即改善国际收支的货币贬值所需要的弹性条件，但是国际收支的弹性理论并不仅限于此，该理论在上述内容的基础上，还对货币贬值效应作了进一步分析，主要包括对J曲线效应、货币贬值的收入效应以及货币贬值对贸易条件影响的分析。

3.J曲线效应（贬值的时滞效应）

内容

当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。既使在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。

产生J曲线效应的原因

（1）货币贬值以前签订的贸易合同较少受货币贬值的影响。认识时滞决策时滞生产时滞

（2）货币贬值后签订的贸易合同要受到时滞的影响。货币贬值的收入效应

Robinson在对这一问题进行分析过程中，假定货币贬值后名义收入水平不变条件下货币贬值国货币形式的自发性支出金额不变，在此基础上她研究得出：货币贬值的收入效应小于贬值的价格效应；贬值的收入效应并不影响贬值改善国际收支的条件，即Marshall-Lerner条件仍然成立，只不过国际收支改善的程度要比忽略收入效应小一些。

4.货币贬值对贸易条件的影响

贸易条件的含义

贸易条件又称交换比价，是指出口商品单位价格指数与进口商品单位价格指数之间的比率。即：

T=Px/Pm

上式中：T代表贸易条件

Px代表指出口商品单位价格指数；

Pm代表指进口商品单位价格指数；

贸易条件的实质

贸易条件表示的是一国货币贬值后对其实际资源的影响。

贸易条件改善的前提条件

SXSM＞EXEM，贸易条件恶化；

SXSM＜EXEM，贸易条件改善；

SXSM=EXEM，贸易条件不变；

在实际中贬值改善一国贸易条件的案例极为罕见。

对弹性论的评价国际收支弹性理论提出以后，西方经济学家对于Marshall-Lerner条件究竟能否满足这一问题进行了长期的探索，花费了大量的精力来对现实世界中的进出口需求价格弹性进行估测。但是，由于种种原因，经济学家们得出的结论大不相同，出现了弹性悲观论和弹性乐观论的分野。

国际收支弹性分析理论的局限性

1、弹性分析理论过分强调汇率变动对于改善国际收支的作用。在实际运用中并不如预期的那样有效，货币贬值只能在一定程度上缓和国际收支失衡的破坏性或在一定程度上推迟国际收支危机的到来，却不能从根本上纠正国际收支失衡，更不能彻底消除国际收支危机。2、弹性分析理论把对汇率变动影响效果的分析局限于国际收支中的贸易收支范围内，而没有考虑货币贬值对资本流动的影响。3、弹性分析理论建立在局部均衡分析法的基础之上，仅局限于分析汇率变化对进出口市场的影响，而忽视了对社会总支出和总收入的影响。

三、国际收支调节的吸收分析法（吸收论）

1.吸收论的基本理论

吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上，提出了调节国际收支的相应政策主张。

背景

1952年，美国经济学家西德尼·亚历山大（SidneyAlexander）以凯恩斯宏观经济理论为基础，从一国国民收入与支出的关系出发，对国际收支问题进行了更为深入的研究，提出了国际收支的吸收论（AbsorptionApproach）。该理论在国际收支理论与凯恩斯宏观经济理论之间建立了全面的联系，标志着国际收支理论进入了成熟发展阶段。2.基本理论框架

运用国民收入恒等式：

Y=C+I+G+X-M(1)经移项整理后得：

X-M=Y-(C+I+G)(2)以B代表国际收支经常帐户差额，则有：

B=X-M=Y-(C+I+G)(3)

以A代表国内支出总额，即A＝C＋I＋G，亚历山大将其命名为“吸收”，则(3)式变为：

B=Y-A(4)

国际收支盈余是吸收相对于收入不足的表现，而国际收支赤字则是吸收相对于收入过大的结果。因此，一国国际收支状况最终都是要通过改变收入或吸收来调节。

3.吸收论的政策主张

根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支的不平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以通过改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和支出增减政策）来调节国际收支。

在非充分就业的情况下，可以通过扩大生产、增加总收入的方法来改善国际收支逆差；

在充分就业的情况下，只有通过减少总吸收来改善国际收支逆差。

吸收论认为，货币贬值对国际收支的作用取决于以下两个因素：

（1）必须有闲置资源的存在，这样贬值后闲置资源流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。（2）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于1，即吸收的增长小于收入的增长，贬值才能最终改善国际收支。对吸收理论的基本公式进行差分，得到△B=△Y―△A，从这一基本公式的差分形式可以看出，只有当一国国民收入增加超过了该国吸收能力增加时，该国国际收支才能得到改善。根据对外贸易乘数理论的研究，汇率变动引起的进出口变动通过外贸乘数作用改变总收入，总收入变动又会使得吸收按照一定的边际吸收倾向做出相应变动。因此Alexander把总吸收的变动额△A分为两部分一部分为自主性吸收变动△D，即独立于收入变动之外的吸收变动；另一部分为引致性吸收变动α△Y（α为边际吸收倾向），即由收入变动引致的吸收变动，由此可以得到△B=（1―α）△Y―△D

Alexander认为，货币贬值对国际收支的调节机制由收入效应和吸收效应两个部分构成，而能否改善国际收支，根据上述公式，则取决于三个方面：贬值对收入的直接影响程度△Y；贬值对吸收的直接影响程度△D；收入对吸收的引致程度α。

国际吸收理论的局限性

1、吸收分析理论在分析货币贬值对国际收支影响时作了两个重要假定：一是贬值是出口增加的唯一原因；二是生产要素转移机制平滑，即生产要素能够顺利地在贸易品部门和非贸易品部门之间转移。这不够全面，也不完全符合资本主义国家的实际情况。2、吸收理论没有考虑贬值的通货膨胀效应。3、和弹性分析理论一样，吸收理论以国际收支中的贸易收支为主要研究对象，忽略了国际资本流动的作用，因而不能全面的判断一国的国际收支状况。4、吸收理论忽略了货币条件，它假定货币与实质经济在数量、结构上完全一致，而实际上，货币运动与商品运动并非完全同步。

4.吸收论和弹性论的比较四、乘数分析法20世纪30年代和40年代成功的将凯恩斯的乘数理论运用于对国际收支问题分析得来的，代表人物哈德罗和马克鲁普。1.基本假设：（1）汇率与价格不变，仅考虑收入变动的影响（2）没有资本流动2.核心思想在汇率与价格不变时，进口支出是国民收入的函数，自主性进口的变动通过乘数效应引起国民收入变动，从而影响进口支出，调节国际收支。3.基本内容一国可以通过需求管理政策调节国际收支逆差时：实行紧缩性的财政货币政策顺差时：实行扩张的财政货币政策通过收入变动调节国际收支的效果，取决于边际进口倾向（m）的大小，亦取决于进口需求收入弹性和一国开放度的高低。4.乘数分析法的简要评价阐述了进出口贸易与国民收入之间的关系，以及各国经济之间通过进出口途径相互影响的原理，为政府通过需求管理政策调整国际收支失衡问题提供了理论依据。缺陷：（1）没有考虑货币量与价格因素，即没有考虑进出口的变化可能带来的货币量变化，以及在充分就业状态下由此引发的物价变化。（2）没有考虑资本的国际流动，对于国际收支的分析并不全面货币分析法1．三个基本假定：(1)在充分就业的情况下，实际货币需求是收入和利率的稳定函数。(2)从长期来看，货币需求是稳定的，货币供给不影响实物产量。(3)贸易商品的价格是由世界市场决定的，从长期来看，一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平。五.货币论的基本理论Ms=MdMd=Pf(Y,i)-P为价格水平，Y为国民收入，i为利率Ms=m(D+R)-D为国内货币供应基数，R为外国货币供应基数，以国际储备为代表，m为乘数m=1,R=Md-D（货币论基本公式）货币论的结论：（1）国际收支是一种货币现象；（2）国际收支不平衡由国内货币供求不平衡引起。3.货币分析论对贬值效应的分析

▲货币贬值能否改善国际收支，取决于贬值时国内的名义货币供应量是否增加。因为：R=Md–D▲如果D与Md同时增加，贬值便不能改变国际收支逆差；▲如果D的增加大于Md的增加，甚至可能恶化国际收支。4.货币论的政策主张

（1）国际收支不平衡可以由国内货币政策来解决。（2）由于货币需求是收入和利率的稳定函数，国内货币政策就是调节货币供应量的政策。紧缩性的货币政策可以减少国际收支逆差；扩张性的货币政策，可以减少国际收支顺差。（3）货币贬值、关税政策及贸易与金融限制等政策只有在改变货币供求情况下，才影响国际收支。5.理论的意义（1）唤醒了人们在国际收支分析中对货币因素的重新重视。（2）该理论把国际收支的分析从单个项目扩大到整个国际收支，克服了国际收支弹性理论和吸收理论只研究分析经常项目的片面性。（3）该理论认为国际收支的失衡是货币存量失衡，强调国际收支顺差或逆差的变化将引起货币存量发生变化，进而至少在短期内影响一国的经济行为并促使国际收支自动趋于平衡。6.理论缺陷（1）在理论的前提假设方面，货币分析理论的一个最基本假设是货币需求是收入和利率的稳定函数，由此得出货币供给是决定国际收支的唯一力量。但是，如果货币需求不具有稳定性，国际收支就不能仅从货币供给的变化中预测出来。另外，货币分析理论假定货币供给对实物产量和收入没有影响，这也不尽切合实际。（2）货币分析理论只重视国际收支的最终结果——国际储备项目，忽略了国际收支平衡表经常项目、资本项目自身的平衡及二者之间的相互影响。（3）货币分析理论在强调货币作用的同时，又走上极端，以至于实际上否认了其他因素对国际收支的作用。但是，货币并非决定国际收支失衡和调节的唯一因素，货币市场处于均衡状态时，也可能出现国际收支逆差。六、新剑桥学派的理论6.1主要观点：由于私人部门的金融资产净获得额（theNetAcquisitionofFinancialAssets,NAFA）或称财务盈余（FinancialSurplus）与可支配收入保持固定比率，故（I-S）很稳定。从(I-S)+(G-T)+(X-M)=0这一关系式来看，(X-M)主要受(G-T)的影响由此主张用财政政策来调节国际收支。6.2新剑桥学派的理论贸易赤字与预算赤字是密不可分的，预算赤字的变化会伴随着贸易赤字的等量变化。主要传导机制为：政府支出G的增加引起收入的多倍上升，从而导致进口量的增加。政策主张：他们主张当局通过削减预算赤字，至少要保持预算稳定，解决国际收支赤字问题。6.3评论：新剑桥学派的假定是完全违背资本主义国家经济现实的，连大多数的西方学者都难以接受。七、结构论7.1、结构论的理论观点（1）该理论认为，国际收支失衡并不一定完全是由国内货币市场失衡引起的。结构论认为，货币论、吸收论都是从需求角度提出国际收支的调节政策，而忽视了经济增长的供给方面对国际收支的影响。（2）国际收支逆差尤其是长期性的国际收支逆差，既可以是长期性的过渡需求引起，也可以是长期性的供给不足引起。而长期性的供给不足往往是由经济结构问题引起。（3）引起国际收支长期逆差的结构问题主要有：

▲经济结构老化▲经济结构单一