国际金融学国际收支账户特征及原因展示

第四小组期中展示

——国际收支组员：刘宇辰胡丽刘红宇杨梦妮何佳浩普泽伟陈莉刘卓鹏陶玉堃张衍凯QUESTIONS:中国国际收支的特征及原因1中国国际收支经常账户与资本金融账户呈现的关系及原因2Part01REVIEW01国际收支的概念及理解指一国或一个地区在一定时期（通常为一年）内，同其他国家或地区之间为清算到期债权债务关系所发生的的外汇收支的总和。只有涉及外汇收支的经济交易，才属于国际收支的范畴；02国际收支平衡表系统地记录一个国家或地区在一定时期内（一年、半年、一季度或一个有）各种国际收支状况的统计报表；是反映一国对外经济发展、偿债能力等的重要文件，也是各国制定开放经济宏观经济政策的重要依据。03国际收支平衡表的账户设置经常账户；资本账户；金融账户误差与遗漏项P8REVIEWPart02FEATURES2010-2014中国国际收支平衡表资料来自国家外汇管理局第六版2014第五版2014货物贸易顺差不断上升，服务贸易处于逆差国际储备资产数额巨大直接投资和证券投资资产继续增加2003至2013年的经常账户、资本和金融账户呈“双顺差”局面，我国外汇储备较快增长。2014年（尤其是下半年）以来，经常账户、资本和金融账户呈“一顺一逆”局面中国国际收支的特征1982-2015年中国经常账户和资本金融账户余额表（单位：亿美元）数据来源：中国国家外汇管理局2015年国际收支报告Part03REASONS我国国际收支特征的原因:

货物贸易项目顺差扩大主要原因为国际市场大宗产品（如石油）价格下跌，我国进口商品价格明显回落。受美国经济复苏和我国经济走向新常态等因素的影响，国内市场经济主体主动调整了对外资产负债结构。对外债务去杠杆化已开启并持续了一段时间，如其他投资负债项下由2014年的净流入转为净流出，逐步释放了前期积累的短期资本流入风险。汇率形成逐渐越来越市场化，央行逐步退出外汇市场的常态干预，这必然会导致贸易顺差越来越大、资本流出越来越多。中国进一步推动资本市场双向开放，既将会改变国际资本流动的风险偏好特征，也将改善全球资产荒状况。客观原因：国际收支平衡表编制方式

双顺差现象仅仅可能出现在第五版编制方式下，在第六版中不可能出现。

在第五版国际收支平衡表中：国际收支总差额=经常账户差额+资本与金融账户差额+净差误差与遗漏国际收支总差额+储备资产变化=0，即国际收支总差额=－储备资产变化在第六版国际收支平衡表中：将储备资产纳入金融账户统计，并在金融账户下增设“非储备性质的金融账户”，与原金融项目包含的内容基本一致经常账户差额+资本与金融账户差额+净差误差与遗漏=0经常账户差额=－资本与金融账户差额经常项目顺差成因:

1. 内需不足的情况长期得不到解决：1990—2008年，中国GDP的平均增速为10.32%，而消费的平均增速仅为8.26%。消费增长长期落后于GDP，而且相差达到二点几个百分点。不仅如此，消费占GDP比重呈逐年下降的趋势，从1990年的50.63%一直下降到2012年的36.27%。相比国际公认的消费占GDP60%～70%的比重标准，中国只达到一半的程度。2. 收入增长缓慢，社会保障不健全及传统观念影响：中国GDP保持了多年高速增长，但是收入的增长速度却没有GDP如此高速，相对来说比较缓慢，使得居民边际消费倾向较低。同时，由于社会保障不健全，居民基本生活保障无法适应中国经济高速发展所带来的生活成本的提高，还有中国传统观念注重储蓄，这些都导致居民储蓄率逐年处于高位，消费较少。经常项目顺差成因:

3. 政府的“奖出限进”政策：我国实行改革开放至2010年，积极鼓励发展外向型经济，采取了一系列鼓励出口的优惠政策主要表现在：出口补贴、有利于出口的汇率水平、过于慷慨的出口退税、差别性的信贷政策等。这些政策的实施，使得我国对外贸易规模不断扩大，并出现了现在这种每年经常帐户产生巨额顺差的局面。资本与金融项目顺差的成因:奉行吸引外资政策和优良投资环境，吸引外国直接投资大量流入

自改革开放以来，我国相继出台了多项关于吸引外资投资中国的优惠政策。如税收优惠、土地使用优惠、进出口经营特权、外汇管理优惠待遇等。同时在亚洲金融危机爆发后，为抵消亚洲金融危机对中国吸引外资的不利影响，中国政府进一步出台了许多引资政策，并承诺人民币不贬值，减少了投资风险，使得大量外资继续流入中国。资本与金融项目顺差的成因:人民币升值预期的存在

由于巨额的国际贸易顺差和外汇储备，人民币存在很大的升值压力，人民币的升值预期长期存在。美元在次贷危机爆发后继续步上贬值大道，人民币的升值预期更加强烈。在这样的升值预期下，海外投机资本为了从人民币升值过程中获取