中国家纺行业经营现状及行业发展趋势分析

中国家纺行业经营现状及行业发展趋势分析

一、中国人均家纺消费提升空间及行业发展规模分析

家用纺织品又叫装饰用纺织品，与服装用纺织品业、产业用纺织品业共同构成了现代纺织品行业的三大支柱子行业。根据产品终端用途的不同，又可分为“床、巾、绒、厨、帕、帘、艺、毯、线、袋”等十大类产品。

纺织用品可以分为服装用、家用以及产业用等。家纺用品消费可以分为两类：一类是作为日用品型消费带来的刚性需求，家纺用品作为家庭生活必需品的一部分，日常更替是一种刚性需求。另一种消费为炫耀型消费，把家纺用品作为家庭“软装修”，新居乔迁、送礼和婚庆等是刺激炫耀性消费的主要因素，同时随着经济水平的提高，为追求个性化和名牌奠定了物质基础，炫耀性消费也会增长。

家纺行业作为纺织三大终端产业之一，是传统民生产业，在拉动内需增长、促进就业、建设生态文明等方面发挥着重要作用。《2020-2026年中国棉纺织行业市场前景规划及投资规模预测报告》显示：2011年我国家纺行业市场规模已达1373亿元。到了2016年我国家纺行业市场规模突破2000亿元。截止至2017年我国家纺行业市场规模增长至2168亿元，2011-2017年CAGR为7.9%。初步预计2018年我国家纺行业市场规模达到2325亿元左右。预测在2019年我国家纺行业市场规模将超2500亿。

随着我国人均可支配收入的增长，人口结构中中产阶级的占比不断提升，家纺消费中出现更加注重品牌和质量、重视个性化和定制化的新特征。此外，随着三四线城市收入增长，客群消费能力增强，消费升级趋势为中高端家纺开辟了新的市场，预测2021年我国家纺行业规模将达到2937亿元，2017-2021年CAGR为7.9%。

人均家纺消费提升空间大，“大家居”打开行业天花板

一方面，人均家纺消费仍有提升空间，另一方面，对标海外龙头公司，家纺龙头往往在稳固家纺优势的基础上拓展家居新品类，打开“大家居”行业空间，空间更富想象力。2016年我国家纺、床品人均消费分别达145元、82元，明显低于其他主要发达国家。按照预计，我国家纺行业2016-2021复合增速达4.9%，在纺服细分行业中仅次于运动鞋服居第2位，同时增速将远超主要发达国家。

二、家纺行业经济运行情况

家纺行业在2019年实现营收132.5亿元，同比增长3.9%，2020年一季度实现营收22.5亿元，同比下降20.3%，2019年实现净利润12.7亿元，同比增长0.4%，20年一季度实现净利润1.9亿元，同比下降41.2%。家纺行业业绩持续走弱，除了受到宏观经济下行压力影响外，还受到商品房销售近年放缓的影响，因为家纺几大需求中，占比接近三分之一的乔迁和婚庆需求和商品房销售相关。2020年一季度家纺营收表现好于其他行业，预计和电商收入占比高，且较服装刚需有关。

家纺行业的毛利率在2019年基本持平，为43.6%。2020年第一季度上升0.3个百分点，至43.9%。2019年销售费用率和管理费用率分别为22.9%和4.7%，销售费用率较2018年基本持平，管理费用率有所下降。2020年一季度销售费用率和管理费用率分别上升至26.0%和6.6%。

家纺行业存货周转率基本保持平稳，2018/2019/2020年一季度存货周转率分别为2.1、2.0、2.0，同时应收账款周转率持续改善，2018/2019/2020年一季度分别为9.1、9.4、11.4，反映出行业终端库存压力不大，周转顺畅。

家纺行业富安娜和水星家纺电商收入仍保持了近20%的增速，线上收入比重占整体比例也进一步提高，2019年水星家纺线上收入占比超过40%，富安娜线上收入占比超过34%。

三、2020年中国家纺行业发展面临一定挑战

家纺行业作为纺织三大终端产业之一，是传统民生产业，在拉动内需增长、促进就业、建设生态文明等方面发挥着重要作用。2019年，随着下游市场消费升级与跨行业品牌的加入，我国传统家纺行业市场竞争日趋激烈，行业头部企业业绩承压，2020年，传统家纺行业发展面临一定挑战。

1、中国家纺行业消费需求增速放缓

近年来，新一代年轻消费者逐渐成为市场消费主力，传统家纺行业面临更多挑战。据国家统计局统计数据显示，2019年1-11月，我国家纺行业规模以上企业实现内销产值1196亿元，同比微增0.44%。随着消费转型升级、一二线城市消费量日渐饱和以及人口红利的消失，2020年家纺行业内销增速仍存在压力。

2、中国家纺行业竞争日益激烈

2019年，我国家纺行业以实现经济高质量发展为目标，产业结构进一步优化，行业竞争日趋激烈。一方面，除了需求增速放缓，传统家纺品牌还面临着跨行业品牌的挑战，例如休闲生活类品牌(名创优品、诺米等)和类跨界品牌(ZAHOME、无印良品等)，其品牌定位都针对于年轻消费群体;另一方面，行业规模以上企业数量进一步减少，截止至2019年11月，我国家纺行业规模以上企业数量减少至1791家，一定程度上表明行业竞争日趋激烈。

3、中国家纺头部企业业绩承压、纷纷转型升级

2019年，受成本费用压力及国际形势不稳定等因素影响，我国家纺行业效益增速放缓，头部企业业绩承压。数据显示，2019年前三季度，行业的主要上市公司中，罗莱生活和富安娜的营业收入和净利润同比双双下降，分别实现营业收入33.95亿元和16.77亿元;孚日股份创收最佳，前三季度实现营业收入37.62亿元，但相较于2018年同期下降1.16%;梦洁股份和水星家纺的营业收入和净利润同比双双增长，分别实现营业收入16.9亿元和20.18亿元。

此外，从行业主要上市公司市场份额可以看出，2019年前三季度，我国家纺行业主要上市公司的市