现金流量分析复习过程

现金流量分析现金：包括企业的库存现金、可以随时用于支付的银行存款以及其他货币资金。现金等价物：企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。主要包括从购进到出售持有期不超过3个月的短期债券投资。一、现金及现金等价物二、现金流量：现金及现金等价物流入和流出的数量企业现金流量的三个基本构成：（1）经营活动现金流量（2）投资活动现金流量（3）融资活动现金流量现金为王！现金流量为王！经营活动现金流量至高无上！投资活动：是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的对外投资及其处置活动。

筹资活动：是指导致企业资本、债务规模和构成发生变化的活动，包括吸收投资、取得借款、分配利润、偿还债务本息等。经营活动：是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，包括销售商品或提供劳务、经营性租赁、购买商品或接受劳务、制造产品、广告宣传、缴纳税款等。投资活动、筹资活动、经营活动3、现金流量表现金流量表，是以收付实现制为基础编制的、反映企业在一定时期内现金及现金等价物流入、流出情况的财务报表。现金流量表提供三个方面的信息：

①本期现金从何而来？

②本期现金用于何处？

③期末现金余额发生了怎样的变化？营业活动·销售商品·提供劳务投资活动·出售固定资产·出售长期金融资产·利息及股利收入·收回长期外借款项筹资活动·发行股票、债券·取得长、短期借款现金池营业活动·购买商品、劳务·支付职工现金·支付各种税费投资活动·资本性支出·长期金融投资筹资活动·偿还长短期借款·支付股利、利息现金流入现金流出472213460.81218.2营业净现金流量

11.2投资净现金流量

(10)融资净现金流量

(5.2)合并现金流量表

2015年度单位:元币种:人民币项目本期金额上期金额一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入小计1,814,317,945.181,686,313,336.27经营活动现金流出小计1,088,878,819.521,966,409,208.16经营活动产生的现金流量净额725,439,125.66-280,095,871.89二、投资活动产生的现金流量投资活动现金流入小计1,180,701.3111,800.00投资活动现金流出小计80,898,013.80177,491,223.78投资活动产生的现金流量净额-79,717,312.50-177,479,423.78三、筹资活动产生的现金流量筹资活动现金流入小计1,720,796,000.001,916,095,792.47筹资活动现金流出小计2,244,564,891.861,431,594,787.01筹资活动产生的现金流量净额-523,768,891.86484,501,005.46四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-1,318,197.55-934,644.56五、现金及现金等价物净增加额120,634,723.7525,991,065.23加：期初现金及现金等价物余额103,607,213.2177,616,147.98六、期末现金及现金等价物余额224,241,936.96103,607,213.211、揭示企业偿债能力和支付能力2、对企业获取现金的能力作出评价3、对企业收益的质量作出评价4、对企业未来现金流量变化进行预测5、揭示和发现财务舞弊四、现金流量分析的意义第二节现金流量表的一般分析一、现金流量的基本评价二、现金流量的结构分析三、现金流量的趋势分析一、现金流量的基本评价经营活动产生的现金流量，是企业现金流量中最重要的组成部分，它反映企业通过自身的经营活动创造现金的能力。当企业净利润为正值，经营活动产生的现金流量净额为正值时，表明企业自身具有获利能力、“造血”能力，除正常经营外，还有富余现金用于投资或偿债。筹资活动现金流量分析，侧重于发行股票、债券或长短期借款产生的现金流入与偿还债务本息、分配现金股利产生的现金流出。筹资活动产生的现金流量净额为正或负值，一定程度上可以反映企业的筹资能力。一、现金流量的基本评价投资活动现金流量分析，侧重于构建长期资产与对外投资形成的现金流出，以及对外投资收益、处置长期资产及对外投资形成的现金流入。投资活动产生的现金流量净额为负值，可能是企业处于成长期，构建固定资产所致；现金流量净额为正值，可能是企业处于衰退期，大量处置长期资产与对外投资所致。对于一个健康的正在成长的公司，经营活动的现金净流量是正数，投资活动是负数，筹资活动是正负相间。企业生命周期与销售收入、净利润的关系企业生命周期中现金流量的变化规律企业不同时期现金流量的变化规律初创与成长期成熟期衰退期经营活动现金净流量－＋－投资活动现金净流量－－或＋＋筹资活动现金净流量＋－或＋－企业现金净流量合计＋＋－净利润－或＋＋－报表分析者应结合企业所属行业特点、发展前景、市场份额等因素，并联系资产负债表、利润表相关项目变动，来分析现金流量表所反映的有价值的信息。三类活动现金流量组合情况分析“＋”代表现金净流量为正数，“－”代表现金净流量为负数。经营活动投资活动筹资活动分析结果1＋＋＋经营现金好，但保守，资金可能浪费2＋＋－赚钱还债降低风险，但保守，易浪费机会3＋－＋扩张期，投融资依存，看项目4＋－－偿债同时投资，防止经营恶化5－＋＋经营恶化，靠借款和变卖长期资产维持6－＋－面临破产，靠变卖固定资产还债和维持7－－＋借债维持，尚在投资，要看项目前景8－－－财务状况严重恶化，破产概率很大

上述这8种情况是三类现金流量的组合，基本可以看出企业的现状。1.＋＋＋经营现金净流量正值：表明企业主营业务在现金流量方面能够自给自足，而且还有富余，说明企业产品市场反应好，具有竞争力。投资现金净流量正值：如果投资活动以投资收益尤其是实业投资为主，说明企业有多元化经营经营，且效果良好；如果投资活动以收回投资和处置资产为主，说明进入经营调整期。筹资现金净流量正值：说明企还在继续筹资。2.＋＋－

经营现金净流量正值：投资现金净流量正值：如果投资活动以投资收益为主，说明运营状况好；如果投资活动以收回投资、变卖资产为主，说明运营已出现问题，资金开始捉襟见肘，但尚未影响盈利能力，处于危险边缘。筹资现金净流量负值：负数大，企业已进入偿还债务期，且企业具备偿还债务能力；负数小，说明企业筹资规模不大，主要是偿还债务利息或支付现金股利。3.＋－＋经营现金净流量正值：主营业务运营良好；投资现金净流量负值：企业依然在投资；筹资现金净流量正值：企业依然在对外筹资。如果筹资以投资和增加生产规模为主，说明进入扩张期；如果筹资以经营为主，增加生产规模为辅，说明在调整生产布局。4.＋－－经营现金净流量正值投资现金净流量负值筹资现金净流量负值

主营业务经营状况良好，企业进入偿还债务期，具备偿债能力；如果总现金净流量为正值，说明经营积累较大，可以满足投资扩张和多种经营需求；如果总现金流量为负值，要防止财务状况恶化。5.－＋＋经营现金净流量负值投资现金净流量正值筹资现金净流量正值经营状况不佳，依赖借债和投资收益维系经营；如果投资现金净流量是来自投资收益，且其数量可以抵偿经营活动现金减少，反映以多种经营为主；其数量不能抵偿经营活动现金减少值，则属于财务状况恶化；如果投资现金净流量来自投资收回，则面临生存危机。6.－－＋经营现金净流量负值投资现金净流量正值筹资现金净流量负值财务状况危险，如果投资现金流来自投资收益，则以多种经营苦苦支撑；如果还债靠处置对外投资，或者变卖长期资产，则濒临破产边缘。7.－－＋经营现金净流量负值投资现金净流量负值筹资现金净流量正值财务状况恶化，企业依靠举债维持日常运营；如果投资现金流用于扩大生产规模，且属于投入时期、项目前景可观，度过难关后就可以发展；如果企业处于成长期或成熟期，则非常危险。8.－－－经营现金净流量负值投资现金净流量负值筹资现金净流量负值公司濒临破产。这种情况往往发生在高速扩张期，由于对市场预测的失误，加之扩张时投入大量资金，公司进入两难境地。四大公司类型①信心十足的成长型公司净利润及经营活动净现金流量持续快速增长（在对的产业、做对的事）投资活动现金支出大幅增加（仍看见众多的投资机会）长期负债增加，不进行现金增资（对投资报酬率高于借款利息充满信心）②稳健的绩优公司净利润及经营活动净现金流量持续增长，但增长幅度不大经营活动现金流入大于投资活动现金支出大量买回自家股票，发放大量现金股利③危机四伏的地雷公司净利润增长，但经营活动现金净流出（好大喜功，管理失控）投资活动现金支出大幅增加（仍积极追求增长）短期借款大幅增加，但应付账款大量减少（短期内有偿债压力，知情的同行不敢再提供商业信用）④经营衰退的夕阳公司净利润及经营活动现金流量持续下降。投资活动现金支出不增长反而下降，甚至不断处置长期资产以取得现金。无法稳定地支付现金股利。二、现金流量的结构分析结构分析就是将报表中某一关键项目的数字作为基数，再计算各项目所占的比重，以揭示各项目的相对地位。1.现金流入结构分析分析经营活动、筹资活动和投资活动所产生的现金流入在现金总流入中的比重，以及每一项现金流入中各自的构成。四川长虹2011年度现金流入量结构分析表项目金额（万元）总体结构分项结构一、经营活动产生的现金流入量合计4931920.5970.18%100%销售商品、提供劳务收到的现金4784588.3597.01%收到的税费返还54271.081.10%收到其他与经营活动有关的现金93061.161.89%二、投资活动产生的现金流入量合计83023.091.18%100%收回投资收到的现金1578.591.90%取得投资收益收到的现金5226.876.30%处置长期资产收回的现金17802.2521.44%处置子公司及其他经营单位收到现金净额21548.3125.95%收到其他与投资活动有关的现金36867.0744.41%三、筹资活动产生的现金流入量合计2012110.9428.64%100%吸收投资收到的现金299060.3814.86%取得借款收到的现金1681420.9283.57%发行债券收到的现金30581.601.52%收到其他与筹资活动有关的现金1048.030.05%四、现金流入量合计7027054.61100%分析经营活动、筹资活动和投资活动所产生的现金流出在总现金流出中的比重，以及每一项现金流出中各自的构成。3.现金流入量与现金流出量之比分别计算经营活动、筹资活动和投资活动所产生的现金流入与相应现金流出之比计算现金总流入与现金总流出之比2.现金流出结构分析四川长虹2011年度现金流出量结构分析表项目金额（万元）总体结构分项结构一、经营活动产生的现金流出量小计5053901.19710.83%100%购买商品、接受劳务支付的现金4341267.6185.90%支付给职工以及为职工支付的现金313122.256.20%支付的各项税费140200.952.77%支付的其他与经营活动有关的现金259310.385.13%二、投资活动产生的现金流出量小计157634.952.24%100%构建长期资产支付的现金129810.7983.35%对外投资支付的现金10267.426.51%取得子公司及其他经营单位支付的现金859.840.55%支付的其他与投资活动有关的现金16696.9010.59%三、筹资活动产生的现金流出量小计1824362.3325.93%100%偿还债务支付的现金1666888.0691.37%分配股利、偿付利息支付的现金54824.733.01%支付的其他与筹资活动有关的现金102649.555.62%四、现金流出量合计7035898.48100%四川长虹2011年度现金流入量与流出量之比分析表项目金额（万元）一、经营活动现金流入量与流出量之比0.98经营活动现金流入量4931920.59经营活动现金流出量5053901.19二、投资活动现金流入量与流出量之比0.53投资活动现金流入量83023.09投资活动现金流出量157634.95三、筹资活动现金流入量与流出量之比1.10筹资活动现金流入量2012110.93筹资活动现金流出量1824362.33四、现金流入量与现金流出量之比0.99现金流入量7027054.61现金流出量7035

898.48三、现金流量的趋势分析现金流量的趋势分析，就是将连续数期的现金流量表列示在一起，动态比较各项目的增减变动额与增减变动百分比，从而揭示企业现金流量的变化趋势。1、编制现金流量表趋势分析表2、现金流量表的趋势分析与评价

四川长虹2011年度现金流量趋势分析表项目本期金额上期金额增减变动额变动百分比一、经营活动产生的现金流量净额-121980.60-73853.70-48126.90-65.17%经营活动现金流入量4931920.593928581.591003339.0025.54%经营活动现金流出量5053901.194002435.281051465.9126.27%二、投资活动产生的现金流量净额-74611.86-80632.856020.997.47%投资活动现金流入小计83023.09102550.41-19527.32-19.04%投资活动现金流出小计157634.95183183.27-25548.32-13.95%三、筹资活动产生的现金流量净额187748.60393374.03-205625.43-52.27%筹资活动现金流入小计2012110.931817016.84195094.0910.74%筹资活动现金流出小计1824362.331423642.81400719.5228.15%四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-1525.05-1115.56-409.49-36.71%五、现金及现金等价物净增加额-10368.94237771.93-248140.87-104.36%加：期初现金及现金等价物余额816287.67578515.74六、期末现金及现金等价物余额805918.73816287.6710368.94-1.27%第三节现金流量的比率分析一、现金偿债能力分析流动比率偿债的局限性：存货不能很快的变现；存货用成本计价不能反映变现净值；待摊费用等不能变现。所以我们还应当关注现金偿债率分析。从现金流量的角度反映长期偿债能力，说明经营活动现金流量对全部债务的保障程度。1、现金债务总额比率从现金流量的角度反映短期偿债能力，说明经营活动现金流量对流动负债的保障程度。2、现金流动负债比率从现金流量的角度反映本期利息的偿付能力，说明经营活动现金流量对本期利息的保障程度。3、现金利息保障倍数从期末现金存量的角度反映即期债务的偿付能力，说明期末现金存量对及其债务的保证程度。4、现金即付比率用于衡量当期经营活动现金净流量偿还企业债务所需的时间（天数），评价企业偿债能力和偿债风险。5、负债偿还期二、经营获取现金能力分析1.销售现金比率反映每单位销售收入获得的现金流量净额，指标值越高，表明销售获取现金的能力越强，收益质量越好。2、现金盈余比率反映经营活动现金流量净额与净利润的差异程度，即当期实现的净利润有多少是有现金流量保证的。该指标越高，企业获取现金的能力越强，利润质量越好。3、现金营业利润比率反映经营活动现金净流量与营业利润的差异程度，即当期实现的营业利润有多少是有现金流量保证的。该指标越高，企业获取现金的能力越强，营业利润质量越好。4、现金利润总额比率反映经营活动现金净流量与利润总额的差异程度，即当期实现的利润总额的现金流量保障程度。该指标越高，企业获取现金的能力越强，利润总额质量越好。5、销售收现比率反映销售商品、提供劳务收到的现金，与销售收入的差异程度，即销售收入的现金流量保证程度。该指标越高，企业获取现金的能力越强，销售收入质量越好。6、投资收益收现比率反映股权投资收到的现金股利、债权投资收到的现金利息与投资收益的差异程度，说明企业投资收益的现金流量保证程度。该指标越高，企业获取现金的能力越强，投资收益质量越好。7、总资产现金回报率反映企业运用全部资产获取现金流量的能力。指标值越高，说明企业总资产的现金回报水平越高，获取现金的能力越强。8、净资产现金回报率反映企业运用净资产获取现金流量的能力。指标值越高，说明企业净资产的现金回报水平越高，获取现金的能力越强。【习题1】：华方科技公司2008年末资产总额19430万元（2007年末16500万元），2008年末负债总额12630万元（其中流动负债6950万元），流通在外普通股2000万股；2008年度主营业务收入17100万元，净利润335万元。

要求：对该公司2008年和2007年的经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量以及这两个年度现金流量的增减变动情况做出评价。参考答案：

（1）公司经营活动现金流量净额：2007年为105万元、2008年为239万元，说明两个年度均具有创造现金的能力，但相对于该公司的生产规模而言，数额均不大；2008比2007年增长128％，是较好的上升势头。（2）公司2007年和2008年均进行了企业内部固定资产投资，2007年为2078万元、2008年为5213万元，2008年比2007年增长151％。投资活动产生的现金流量净额均为负数，且2008年比2007年增长117％。联系筹资活动的资料可以看出，该公司的固定资产投资主要靠负债筹资，且2008年的投资规模更大，因而对投资收益和风险应给予密切关注。（3）公司2008年和2007年均进行了大额负债筹资，2007年为10420万元，2008年为16840万元，2008年比2007年增长62％。由于这两年均需偿还巨额债务本息，2008年偿还数额更大，所以当年筹资活动现金流量净额比2007年下降了34%。（4）由于公司进行了大规模负债筹资和内部项目投资，而经营活动现金流量净额又不大，所以呈现了现金紧缺的局面。现金净增加额2007年尚有2724万元，而2008年则为-1584万元，2008年比2007年下降158％，这在很大程度上会影响正常的经营活动，公司的管理当局应当予以重视。要求计算：（1）流动负债保障率；（2）负债保障率；

（3）销售现金比率；（4）每股经营现金流量；

（5）资产现金回收率；（6）现金盈余比率。【习题2】某公司2009年末资产总额为7800万元（年初数为5600万元），负债总额为3600万元（其中流动负债为1800万元），所有者权益总额中股本为2000万股（每股1元）。2009年该公司销售收入中现金销售占50%，该年实现净利润1000万元。2009年该公